#обувьроссии #эмитенты #аналитика
(2) Разбор микрофинансового направления ПАО «ОР»
Ответ: резервы уменьшаются на реальные возвраты, а а дефолтная задолженность - нет. Разберем на примере: 100 рублей ушло в дефолт, зарезервировали 90. Но по факту вернулось не 10, а 20 рублей. В итоге дефолтная задолженность осталась на уровне 100, а резерв уже 80 рублей. Компания имеет большую историю, и формирует резервы на основании нее. Соответственно разность между резервами и дефолтами - не риск, а фактические возвраты. Эта методология и реальность возвратов подтверждены аудитором из Big4 - E&Y.
Моя оценка направления - позитивная. Оно дает диверсификацию основному бизнесу и снижает сезонность. А наличие уникальной по качеству базы клиентов позволяет получать более высокую маржинальность: просроченная задолженность не продается и не списывается (основная причина 100% резервирования у большинства МФО), а реально взыскивается, что видно по цифрам. «Арифметика» занимает сильные рыночные позиции в целом (8 место в рейтинге МФО Эксперт РА). При этом наличие собственной платежной системы (а это не только полный уход от наличных, но и банковская лицензия) подразумевает больший контроль со стороны ЦБ, что позитивно для нас, как инвесторов в компанию.
@Aleksandrov_Dmitry
(2) Разбор микрофинансового направления ПАО «ОР»
Ответ: резервы уменьшаются на реальные возвраты, а а дефолтная задолженность - нет. Разберем на примере: 100 рублей ушло в дефолт, зарезервировали 90. Но по факту вернулось не 10, а 20 рублей. В итоге дефолтная задолженность осталась на уровне 100, а резерв уже 80 рублей. Компания имеет большую историю, и формирует резервы на основании нее. Соответственно разность между резервами и дефолтами - не риск, а фактические возвраты. Эта методология и реальность возвратов подтверждены аудитором из Big4 - E&Y.
Моя оценка направления - позитивная. Оно дает диверсификацию основному бизнесу и снижает сезонность. А наличие уникальной по качеству базы клиентов позволяет получать более высокую маржинальность: просроченная задолженность не продается и не списывается (основная причина 100% резервирования у большинства МФО), а реально взыскивается, что видно по цифрам. «Арифметика» занимает сильные рыночные позиции в целом (8 место в рейтинге МФО Эксперт РА). При этом наличие собственной платежной системы (а это не только полный уход от наличных, но и банковская лицензия) подразумевает больший контроль со стороны ЦБ, что позитивно для нас, как инвесторов в компанию.
@Aleksandrov_Dmitry
#аналитика #видеоразбор #лизингтрейд
Лизинг Трейд. Разбор Эмитента
Сегодня в прямом эфире PRObonds Дмитрий Александров @Aleksandrov_Dmitry расскажет и ответит на вопросы:
🏦О первом лизинге, который владеет банком
🧰 Зачем компании МСФО и аудит от KPMG?
👨💼 Почему лизинг верхнего сегмента стремится на рынок?
💵 Как удерживать маржу?
Трансляция начнется в 19-00 по МСК и будет доступна по ссылке
👇🏻
https://youtu.be/GoYFs3ILaMQ
Лизинг Трейд. Разбор Эмитента
Сегодня в прямом эфире PRObonds Дмитрий Александров @Aleksandrov_Dmitry расскажет и ответит на вопросы:
🏦О первом лизинге, который владеет банком
🧰 Зачем компании МСФО и аудит от KPMG?
👨💼 Почему лизинг верхнего сегмента стремится на рынок?
💵 Как удерживать маржу?
Трансляция начнется в 19-00 по МСК и будет доступна по ссылке
👇🏻
https://youtu.be/GoYFs3ILaMQ
YouTube
Лизинг Трейд. Разбор Эмитента
Сегодня в прямом эфире PRObonds Дмитрий Александров расскажет и ответит на вопросы:
- О первом лизинге, который владеет банком
- Зачем компании МСФО и аудит от KPMG?
- Почему лизинг верхнего сегмента стремится на рынок?
- Как удерживать маржу?
- О первом лизинге, который владеет банком
- Зачем компании МСФО и аудит от KPMG?
- Почему лизинг верхнего сегмента стремится на рынок?
- Как удерживать маржу?
#аналитика #лизинг #лизингтрейд
Сравнение показателей лизингов из сектора ВДО
На этот раз - без интерпретаций, только цифры. Данные приведены за 6 мес. 2019, чтобы была сопоставимость показателей между всеми компаниями и с Рэнкингом Эксперт РА (https://www.raexpert.ru/ratings/leasing/1h2019). Так как данные приведены за половину года, отношение выручки к портфелю само по себе ничего не говорит, задача - сравнить показатели в секторе, и с ней показатель вполне справляется. По Лизинг Трейду приведена начальная доходность к погашению при покупке бумаги на размещении.
/Размещение облигаций ООО «Лизинг Трейд» запланировано на 23 января/
@Aleksandrov_Dmitry
Сравнение показателей лизингов из сектора ВДО
На этот раз - без интерпретаций, только цифры. Данные приведены за 6 мес. 2019, чтобы была сопоставимость показателей между всеми компаниями и с Рэнкингом Эксперт РА (https://www.raexpert.ru/ratings/leasing/1h2019). Так как данные приведены за половину года, отношение выручки к портфелю само по себе ничего не говорит, задача - сравнить показатели в секторе, и с ней показатель вполне справляется. По Лизинг Трейду приведена начальная доходность к погашению при покупке бумаги на размещении.
/Размещение облигаций ООО «Лизинг Трейд» запланировано на 23 января/
@Aleksandrov_Dmitry
#вдо #шевченко #аналитика
Независимая аналитика - важный шаг для создания более цивилизованного рынка. Поэтому начинание коллег из AngryBonds всячески поддерживаем. Со своей стороны, отчет по итогам года для АО «им. Т.Г. Шевченко» опубликуем на следующей неделе
https://2stocks.ru/2.0/webinars/agrofirma-rubezh-i-ao-imeni-shevchenko
@Aleksandrov_Dmitry
Независимая аналитика - важный шаг для создания более цивилизованного рынка. Поэтому начинание коллег из AngryBonds всячески поддерживаем. Со своей стороны, отчет по итогам года для АО «им. Т.Г. Шевченко» опубликуем на следующей неделе
https://2stocks.ru/2.0/webinars/agrofirma-rubezh-i-ao-imeni-shevchenko
@Aleksandrov_Dmitry
2stocks.ru
Вебинар Angry Bonds. Агрофирма «Рубеж» и АО имени Шевченко | 2Stocks 2.0
Команда Angry Bonds начинает новый сезон обзоров по рынку высокодоходных облигаций c анализа ООО «Агрофирма «Рубеж» и АО им. Т.Г. Шевченко — двух сельхозпроизводителей, разместивших в 2019 году облигации на 750 млн рублей. Похожие бизнес-модели и параметры…
#рейтингэкспертов #аналитика
Как и обещали ранее, мы начинаем вести рейтинг экспертов фондового рынка.
Делать прогнозы на финансовом рынке – опасное занятие. Даже определяя направление движения рынка всегда есть вероятность ошибиться. Ставка на конкретные цифры еще более рискованна, все сказанные публично прогнозы проверяемы. Однако без предположений о будущем инвестиции невозможны, поэтому выделять более и менее удачливых прогнозистов смысл все же есть.
Откроем рейтинг с проверки прогнозов за январь.
https://www.probonds.ru/posts/279-antireiting-ekspertov-janvar-2020-ot-volatilnosti-postradala-tochnost.html
@IliaGrigorev
Как и обещали ранее, мы начинаем вести рейтинг экспертов фондового рынка.
Делать прогнозы на финансовом рынке – опасное занятие. Даже определяя направление движения рынка всегда есть вероятность ошибиться. Ставка на конкретные цифры еще более рискованна, все сказанные публично прогнозы проверяемы. Однако без предположений о будущем инвестиции невозможны, поэтому выделять более и менее удачливых прогнозистов смысл все же есть.
Откроем рейтинг с проверки прогнозов за январь.
https://www.probonds.ru/posts/279-antireiting-ekspertov-janvar-2020-ot-volatilnosti-postradala-tochnost.html
@IliaGrigorev
#аналитика #зарубежныерынки
/1/ Многие заметили, сегодняшний отток на российском рынке происходил по всем секциям рынка – продажам подверглись не только акции, но и облигаций всех секторов. На зарубежных долговых рынках ситуация развернулась примерно в той же логике, что и на российском.
Западные инвесторы в условиях высоких рисков из-за неопределённости с начала 2020 охотнее вкладывают средства в суверенный долг. К таким активам в первую очередь, конечно, относятся американские «трежериз»: инвесторов не смущал факт того, что доходность по ним уже находится на многолетних минимумах. В Европе позитивные тренды были заметны в гос. бумагах Германии, Франции и Великобритании – самых надёжных эмитентов Европы. В то же время облигации Италии и Греции оценивались рынками не так позитивно.
Локальный шок на рынках, спровоцированный событиями на рынке нефти, напомнил, что и рынку облигаций не чужд упадок аппетита: цены отскочили вниз и прервали тенденцию к росту. Насколько долго будет падение цен – сказать сложно
/1/ Многие заметили, сегодняшний отток на российском рынке происходил по всем секциям рынка – продажам подверглись не только акции, но и облигаций всех секторов. На зарубежных долговых рынках ситуация развернулась примерно в той же логике, что и на российском.
Западные инвесторы в условиях высоких рисков из-за неопределённости с начала 2020 охотнее вкладывают средства в суверенный долг. К таким активам в первую очередь, конечно, относятся американские «трежериз»: инвесторов не смущал факт того, что доходность по ним уже находится на многолетних минимумах. В Европе позитивные тренды были заметны в гос. бумагах Германии, Франции и Великобритании – самых надёжных эмитентов Европы. В то же время облигации Италии и Греции оценивались рынками не так позитивно.
Локальный шок на рынках, спровоцированный событиями на рынке нефти, напомнил, что и рынку облигаций не чужд упадок аппетита: цены отскочили вниз и прервали тенденцию к росту. Насколько долго будет падение цен – сказать сложно
#аналитика #зарубежныерынки
/2/ Азиатские рынки гос. облигаций развиваются разнонаправленно, причем логика изменения цен на них может показаться странной. Падают японские бумаги: страна в силу высокого уровня совокупного долга очень чувствительна к темпам роста экономики, которые из-за событий с вирусом находятся под вопросом. В противовес им китайские облигации на удивление демонстрируют ту же динамику, что и европейские бумаги, преимущественно из-за того, что основные покупатели китайского долга – внутренние игроки.
Сравнивая эти тенденции с российским рынком ОФЗ, мы видим, что инвесторы в российский госдолг демонстрируют схожее поведение, что и иностранные. С поправкой на то, что падение цен на нефть оценивают как более значимый риск для России, чем для других стран.
@IliaGrigorev @GeorgyDobrinskiy
Источник: TradingView
/2/ Азиатские рынки гос. облигаций развиваются разнонаправленно, причем логика изменения цен на них может показаться странной. Падают японские бумаги: страна в силу высокого уровня совокупного долга очень чувствительна к темпам роста экономики, которые из-за событий с вирусом находятся под вопросом. В противовес им китайские облигации на удивление демонстрируют ту же динамику, что и европейские бумаги, преимущественно из-за того, что основные покупатели китайского долга – внутренние игроки.
Сравнивая эти тенденции с российским рынком ОФЗ, мы видим, что инвесторы в российский госдолг демонстрируют схожее поведение, что и иностранные. С поправкой на то, что падение цен на нефть оценивают как более значимый риск для России, чем для других стран.
@IliaGrigorev @GeorgyDobrinskiy
Источник: TradingView
#аналитика #видеоразбор #лизингтрейд
Лизинг-Трейд. Разбор Эмитента
В следующий четверг, 22 октября состоится размещение второго выпуска облигаций ООО "Лизинг-Трейд".
А в этот четверг, 15 октября, в 18:00, в прямом эфире PRObonds, @Aleksandrov_Dmitry расскажет об эмитенте и ответит на Ваши вопросы.
В частности:
🏦 Дочерний "Банк Казани" - это хорошо, плохо или все равно?
📈 Как компания чувствует себя на фоне сокращения лизинговой отрасли?
❓ Зачем нам в портфеле облигации с доходностью менее 12%?
Трансляция будет доступна по ссылке
👇🏻
https://www.youtube.com/watch?v=2rXQxJfofSc&feature=youtu.be
/Плановая доля облигаций ООО «Лизинг-Треййд» в портфелях PRObonds - 14,5-15% от активов/
Лизинг-Трейд. Разбор Эмитента
В следующий четверг, 22 октября состоится размещение второго выпуска облигаций ООО "Лизинг-Трейд".
А в этот четверг, 15 октября, в 18:00, в прямом эфире PRObonds, @Aleksandrov_Dmitry расскажет об эмитенте и ответит на Ваши вопросы.
В частности:
🏦 Дочерний "Банк Казани" - это хорошо, плохо или все равно?
📈 Как компания чувствует себя на фоне сокращения лизинговой отрасли?
❓ Зачем нам в портфеле облигации с доходностью менее 12%?
Трансляция будет доступна по ссылке
👇🏻
https://www.youtube.com/watch?v=2rXQxJfofSc&feature=youtu.be
/Плановая доля облигаций ООО «Лизинг-Треййд» в портфелях PRObonds - 14,5-15% от активов/
YouTube
Лизинг-Трейд. Разбор Эмитента. Зачем нам в портфеле облигации с доходностью менее 12%?
Лизинг-Трейд. Разбор Эмитента. В следующий четверг, 22 октября состоится размещение второго выпуска облигаций ООО "Лизинг-Трейд".
А в этот четверг, 15 октября, в 18:00, в прямом эфире PRObonds, Александров Дмитрий расскажет об эмитенте и ответит на Ваши…
А в этот четверг, 15 октября, в 18:00, в прямом эфире PRObonds, Александров Дмитрий расскажет об эмитенте и ответит на Ваши…
#аналитика #видеоразбор #лизингтрейд
Лизинг-Трейд. Разбор Эмитента
В следующий четверг, 22 октября состоится размещение второго выпуска облигаций ООО "Лизинг-Трейд".
Напоминаем, что сегодня, в 18:00, в прямом эфире PRObonds, @Aleksandrov_Dmitry расскажет об эмитенте и ответит на Ваши вопросы.
В частности:
🏦 Дочерний "Банк Казани" - это хорошо, плохо или все равно?
📈 Как компания чувствует себя на фоне сокращения лизинговой отрасли?
❓ Зачем нам в портфеле облигации с доходностью менее 12%?
Трансляция будет доступна по ссылке
👇🏻
https://www.youtube.com/watch?v=2rXQxJfofSc&feature=youtu.be
/Плановая доля облигаций ООО «Лизинг-Треййд» в портфелях PRObonds - 14,5-15% от активов/
Лизинг-Трейд. Разбор Эмитента
В следующий четверг, 22 октября состоится размещение второго выпуска облигаций ООО "Лизинг-Трейд".
Напоминаем, что сегодня, в 18:00, в прямом эфире PRObonds, @Aleksandrov_Dmitry расскажет об эмитенте и ответит на Ваши вопросы.
В частности:
🏦 Дочерний "Банк Казани" - это хорошо, плохо или все равно?
📈 Как компания чувствует себя на фоне сокращения лизинговой отрасли?
❓ Зачем нам в портфеле облигации с доходностью менее 12%?
Трансляция будет доступна по ссылке
👇🏻
https://www.youtube.com/watch?v=2rXQxJfofSc&feature=youtu.be
/Плановая доля облигаций ООО «Лизинг-Треййд» в портфелях PRObonds - 14,5-15% от активов/
YouTube
Лизинг-Трейд. Разбор Эмитента. Зачем нам в портфеле облигации с доходностью менее 12%?
Лизинг-Трейд. Разбор Эмитента. В следующий четверг, 22 октября состоится размещение второго выпуска облигаций ООО "Лизинг-Трейд".
А в этот четверг, 15 октября, в 18:00, в прямом эфире PRObonds, Александров Дмитрий расскажет об эмитенте и ответит на Ваши…
А в этот четверг, 15 октября, в 18:00, в прямом эфире PRObonds, Александров Дмитрий расскажет об эмитенте и ответит на Ваши…
#манимэн #аналитика #видеоразбор #idf
ООО МФК «Мани Мэн» / IDF Eurasia. Разбор Эмитента
Сегодня, 5 ноября, в прямом эфире PRObonds, @Aleksandrov_Dmitry расскажет об эмитенте и ответит на Ваши вопросы.
Мы поговорим про:
🖥 Финтех в России и не только
🏦 Риски отрасли МФК
❓ Анализ микрофинансовых компаний, и место «Мани Мэн» в отрасли
Трансляция будет доступна по ссылке
👇🏻
https://www.youtube.com/watch?v=VeiWHt7DL_0&feature=youtu.be
/Плановая доля облигаций АйДиЭф (поручитель Мани Мен) в портфелях PRObonds - до 7% от активов/
ООО МФК «Мани Мэн» / IDF Eurasia. Разбор Эмитента
Сегодня, 5 ноября, в прямом эфире PRObonds, @Aleksandrov_Dmitry расскажет об эмитенте и ответит на Ваши вопросы.
Мы поговорим про:
🖥 Финтех в России и не только
🏦 Риски отрасли МФК
❓ Анализ микрофинансовых компаний, и место «Мани Мэн» в отрасли
Трансляция будет доступна по ссылке
👇🏻
https://www.youtube.com/watch?v=VeiWHt7DL_0&feature=youtu.be
/Плановая доля облигаций АйДиЭф (поручитель Мани Мен) в портфелях PRObonds - до 7% от активов/
YouTube
ООО МФК «Мани Мэн». Разбор Эмитента
Сегодня, 5 ноября, в прямом эфире PRObonds, Александров Дмитрий расскажет об эмитенте и ответит на Ваши вопросы.Мы поговорим про:🖥 Финтех в России и не толь...
#голубойэкран #манимэн #аналитика #видеоразбор #idf
ООО МФК «Мани Мэн» / IDF Eurasia. Разбор Эмитента
13 мая, в 18:00, в прямом эфире PRObonds, @Aleksandrov_Dmitry расскажет об эмитенте и ответит на Ваши вопросы.
Мы поговорим про:
📊 Результаты МФК за 1 кв. 2021
🧬 Как трансформируется отрасль?
❓ Анализ кредитоспособности МФК "Мани Мен"
Трансляция будет доступна по ссылке
👇🏻
https://youtu.be/nBDX1PT4bTs
/Плановая доля облигаций нового выпуска Онлайн Микрофинанс (поручитель Мани Мен, выпуск для квалифицированных инвесторов) в портфелях PRObonds - до 3% от активов/
ООО МФК «Мани Мэн» / IDF Eurasia. Разбор Эмитента
13 мая, в 18:00, в прямом эфире PRObonds, @Aleksandrov_Dmitry расскажет об эмитенте и ответит на Ваши вопросы.
Мы поговорим про:
📊 Результаты МФК за 1 кв. 2021
🧬 Как трансформируется отрасль?
❓ Анализ кредитоспособности МФК "Мани Мен"
Трансляция будет доступна по ссылке
👇🏻
https://youtu.be/nBDX1PT4bTs
/Плановая доля облигаций нового выпуска Онлайн Микрофинанс (поручитель Мани Мен, выпуск для квалифицированных инвесторов) в портфелях PRObonds - до 3% от активов/
YouTube
ООО МФК «Мани Мэн» / IDF Eurasia. Разбор Эмитента
#голубойэкран
#манимэн
#аналитика
#видеоразбор
#idf
13 мая, в 18:00, в прямом эфире PRObonds, Дмитрий Александров расскажет об эмитенте и ответит на Ваши вопросы.
Мы поговорим про:
📊 Результаты МФК за 1 кв. 2021
🧬 Как трансформируется отрасль?
❓ Анализ…
#манимэн
#аналитика
#видеоразбор
#idf
13 мая, в 18:00, в прямом эфире PRObonds, Дмитрий Александров расскажет об эмитенте и ответит на Ваши вопросы.
Мы поговорим про:
📊 Результаты МФК за 1 кв. 2021
🧬 Как трансформируется отрасль?
❓ Анализ…
#аналитика #видеоразбор #лизингтрейд
Лизинг-Трейд. Разбор Эмитента
26 мая стартует размещение третьего выпуска облигаций ООО "Лизинг-Трейд".
А сегодня, в 18:00, в прямом эфире PRObonds, @Aleksandrov_Dmitry расскажет об эмитенте и ответит на Ваши вопросы.
В частности:
🏦 Как изменилось фондирование Компании?
📈 Как прошел пандемический 2020 год?
❓ В каких сегментах можно расти?
Трансляция будет доступна по ссылке
👇🏻
https://youtu.be/kt1XaZLzu-w
/Облигации нового выпуска облигаций ООО "Лизинг-Трейд" войдут войдут в портфели PRObonds на 3% от активов./
Лизинг-Трейд. Разбор Эмитента
26 мая стартует размещение третьего выпуска облигаций ООО "Лизинг-Трейд".
А сегодня, в 18:00, в прямом эфире PRObonds, @Aleksandrov_Dmitry расскажет об эмитенте и ответит на Ваши вопросы.
В частности:
🏦 Как изменилось фондирование Компании?
📈 Как прошел пандемический 2020 год?
❓ В каких сегментах можно расти?
Трансляция будет доступна по ссылке
👇🏻
https://youtu.be/kt1XaZLzu-w
/Облигации нового выпуска облигаций ООО "Лизинг-Трейд" войдут войдут в портфели PRObonds на 3% от активов./
YouTube
ООО "Лизинг-Трейд". Разбор Эмитента
#голубойэкран
#лизингтрейд
#видеоразбор
24 мая, в 18:00, в прямом эфире PRObonds, Дмитрий Александров расскажет об эмитенте и ответит на Ваши вопросы.
Поговорим:
🏦 Как изменилось фондирование Компании?
📈 Как прошел пандемический 2020 год?
❓ В каких сегментах…
#лизингтрейд
#видеоразбор
24 мая, в 18:00, в прямом эфире PRObonds, Дмитрий Александров расскажет об эмитенте и ответит на Ваши вопросы.
Поговорим:
🏦 Как изменилось фондирование Компании?
📈 Как прошел пандемический 2020 год?
❓ В каких сегментах…
#библиотека #аналитика #мфо
Несколько ангажированная, но полезная ссылка об оценке кредитной надежности МФО.
https://t.iss.one/zaymer_invest/120
Несколько ангажированная, но полезная ссылка об оценке кредитной надежности МФО.
https://t.iss.one/zaymer_invest/120
Telegram
Займер. Инвестиции
Лучший вариант - доверить анализ бухгалтерской отчётности МФО профессионалам:
- изучайте рэнкинги рейтинговых агентств Эксперт-Ра и НРА
- следите за квартальным анализом Эмитентов от "Иволги Капитал"
- читайте новости о компании в деловых СМИ
- прислушивайтесь…
- изучайте рэнкинги рейтинговых агентств Эксперт-Ра и НРА
- следите за квартальным анализом Эмитентов от "Иволги Капитал"
- читайте новости о компании в деловых СМИ
- прислушивайтесь…
#портфелиprobonds #сделки #пкб #аналитика
ПКБ. Краткий разбор эмитента и увеличение доли в портфеле ВДО
Последние события обесценили экономическую и рыночную повестку. И всё же немного информации о ПКБ, облигации которого несколькими днями ранее были включены в индикативный портфель PRObonds ВДО.
НАО «Первое клиентское бюро» занимает ведущее место на российском рынке коллекторских услуг с долей рынка по общему объёму купленной задолженности около 20% по итогам 2021 года.
Тезисно о причинах включения облигаций ПКБ в портфель:
• 20 июля компания подтвердила кредитный рейтинг от Эксперт РА на уровне ruBBB+, с развивающимся прогнозом (о прогнозе - ниже),
• Компания относительно спокойно проходит текущий кризис, сохраняет доступ к ликвидности и имеет низкую долговую нагрузку,
• Эмитент имеет комфортный график погашения текущих обязательств,
• Мы не видим явного арбитражного риска.
Развивающийся прогноз по рейтингу обусловлен желанием, по данным Эксперта, текущих собственников продать свои доли в бизнесе. Например, в СМИ появлялась информация о намерении Baring Vostok продать свою долю (~42%). Не считаем риск смены собственников критичным.
В течение второго квартала компания приостанавливала покупку новых портфелей, что скажется на снижении выручки и остальных финансовых показателей во втором полугодии. Однако не считаем, что подобные изменения существенно скажутся на кредитном риске эмитента. В особенности с учетом роста бизнеса в течение последних лет.
Также с сегодняшнего дня доля облигаций ПКБ 1P-02 будет увеличена с нынешнего 1% до 1,5% от активов портфеля PRObonds ВДО. Покупка В течение 2 сессий, по 0,25% от активов по рыночным ценам.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
ПКБ. Краткий разбор эмитента и увеличение доли в портфеле ВДО
Последние события обесценили экономическую и рыночную повестку. И всё же немного информации о ПКБ, облигации которого несколькими днями ранее были включены в индикативный портфель PRObonds ВДО.
НАО «Первое клиентское бюро» занимает ведущее место на российском рынке коллекторских услуг с долей рынка по общему объёму купленной задолженности около 20% по итогам 2021 года.
Тезисно о причинах включения облигаций ПКБ в портфель:
• 20 июля компания подтвердила кредитный рейтинг от Эксперт РА на уровне ruBBB+, с развивающимся прогнозом (о прогнозе - ниже),
• Компания относительно спокойно проходит текущий кризис, сохраняет доступ к ликвидности и имеет низкую долговую нагрузку,
• Эмитент имеет комфортный график погашения текущих обязательств,
• Мы не видим явного арбитражного риска.
Развивающийся прогноз по рейтингу обусловлен желанием, по данным Эксперта, текущих собственников продать свои доли в бизнесе. Например, в СМИ появлялась информация о намерении Baring Vostok продать свою долю (~42%). Не считаем риск смены собственников критичным.
В течение второго квартала компания приостанавливала покупку новых портфелей, что скажется на снижении выручки и остальных финансовых показателей во втором полугодии. Однако не считаем, что подобные изменения существенно скажутся на кредитном риске эмитента. В особенности с учетом роста бизнеса в течение последних лет.
Также с сегодняшнего дня доля облигаций ПКБ 1P-02 будет увеличена с нынешнего 1% до 1,5% от активов портфеля PRObonds ВДО. Покупка В течение 2 сессий, по 0,25% от активов по рыночным ценам.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
