ЦБ третий раз подряд сохранил ключевую ставку на уровне 4,25%
vdmsti.ru/czaD

🔑 Рынок ВДО: промежуточные итоги и пути дальнейшего развития

▫️Уходящий 2020 год внес сумятицу практически во все сферы экономики, и рынок высокодоходных облигаций (ВДО) здесь не стал исключением. При этом как таковой волны дефолтов на данный момент мы не наблюдаем. Хотя ряд эмитентов малого и среднего бизнеса оказались в отчаянном положении, но даже они пока смогли справиться с проблемами.

▫️В целом надо признать, что сектор ВДО пока держится неплохо. Это не значит, что у него не будет новых вызовов и проблем (вторую волну коронавируса никто не отменял), но очевидно, что большинство предприятий малого и среднего бизнеса показали высокую жизнеспособность: кто-то сумел адаптироваться под пандемию, кто-то договорился с кредиторами, кто-то воспользовался (к слову, весьма скромной по сравнению с Европой и США) господдержкой или же докапитализировал собственный бизнес.

Хуже с перспективами.

📖 В материале, написанном специально для журнала Cbonds Review Дмитрий Адамидов, основатель сообщества Angry Bonds, рассуждает о проблемах выращивания надежных эмитентов из ВДО.

#прогнозытренды #доллар #нефть #золото #акции #облигации
Рынки и прогнозы. Доллар готов развить успех

Вслед за повсеместным оптимизмом, который давал поддержку рынкам последние месяц-полтора, наступает, видимо, не менее эмоциональная фаза пессимизма. Вызвана она заявлениями британских властей, а затем и ВОЗ о мутации коронавируса и появлении более заразного штамма. Что в свою очередь уже повлекло ужесточение ограничений в ЕС (в первую очередь прекращение авиасообщения с Великобританией), но поскольку новости приходили в выходные, основное решения по новым ограничениям ожидаются сегодня.

В начале дня предсказуемо растут доллар и драгметаллы, падает нефть.

Сегодняшний день важен для определения дальнейшей траектории рынков. Последние недели я прогнозировал рост американского рынка акций и нефти, благосклонно относился к российскому фондовому рынку и рублю, негативно – к золоту.

На данный момент могу оценить лишь как высокие шансы на дальнейшее снижение пары EUR/USD. О том, что пара готова оттолкнуться вниз от уровня 1,225, я писал в прошлый понедельник. Сейчас имеем 1,221 и, думаю, увидим пару на несколько процентов ниже.

Предполагаемый рост доллара в обстановке новых ограничений и ухудшения настроений на рынках – фактор давления на рубль. Не думаю, что рубль окажется в новом витке ослабления, но коррекция вверх в паре USD/RUB наверняка произойдет, до 75 или выше рублей за доллар.

Нефть, предполагаю, тоже, не обойдется коррекцией одного дня. Новое блокирование международного транспортного сообщения – гарантированное сокращение потребления энергоресурсов. О глубине снижения пока выводов не сделаю.

Не очень верю в ралли золота. На драгметалл положительно влияет нервозность рынков, но в качестве конкурента выступает американский доллар. Пока склонен оценивать рост металла как коррекцию в рамках уже сложившегося тренда на снижение.

Насколько подвержен снижению отечественный рынок акций и облигаций, пока не знаю. Очевидно, движение котировок вниз сегодня будет. Но решать, станет ли оно началом глубокой коррекции или, напротив, завершит локальную коррекцию, стартовавшую в конце прошедшей недели, планирую уже по итогам торговой сессии понедельника. Возможно, в наших портфелях высокодоходных облигаций будет открыта хеджирующая короткая позиция во фьючерсе на индекс МосБиржи ил индекс РТС, но выводы все-таки позже.

#априфлай #презентацияэмитента
На 23 декабря запланировано начало размещения облигаций 🏗 АО АПРИ «Флай Плэнинг» серии БО-4 (рейтинг B (RU), объем размещения 500 млн.р., купон 13% годовых).

Прилагаем презентацию эмитента и выпуска.

Кроме того, во вторник опубликуем фильм о главном проекте эмитента – клубном поселке «ТвояПривилегия» (первая очередь – 200 тыс. кв.м., вторая – 400 тыс.). Также завтра в 18-00 в прямом эфире нашего YouTube-канала Дмитрий Александров проведет видеоразбор АПРИ как заемщика и ответит на Ваши вопросы.

Книга заявок на участие в размещении облигаций открыта в пятницу 18 декабря. На данный момент собрано заявок на 44% от общего объема выпуска. О том, как подать заявку – здесь: https://t.iss.one/probonds/4748

В связи с принятием так называемого закона о квалифицированных инвесторах и действиях регулятора по ограничению торговли некоторыми инструментами для “неквалов”, возникает много вопросов о том, чего ждать от нового порядка доступа на биржу простым розничным инвесторам. Закон уже принят и подписан президентом, но по-прежнему ЦБ предстоит многое еще дополнить конкретикой. Из текста закона и дискуссий экспертов попытаемся разобраться, к чему готовиться розничному инвестору на данный момент.

https://www.probonds.ru/posts/724-zakon-o-kvalah-i-testirovanie-dlja-nekvalificirovannyh-investorov-chto-izvestno-seichas.html

#долгиденьги #хроникикризиса #макростатистика #банки
Впервые с 2017 года в российской банковской системе зафиксирован дефицит ликвидности. Профицит ликвидности начал сокращаться постепенно с начала года, особенно после весеннего кризиса, а сейчас незначительно, но перешел в состояние дефицита.

“Запрос” на ликвидность со стороны экономики за этот год сильно возрос: в ответ на кризис банки были вынуждены усилить темпы кредитования населения и бизнеса, увеличить резервы под некачественные займы и покупки ОФЗ на фоне слабеющего на них спроса. И если с сокращением ликвидности кредитных денег в экономике меньше вряд ли станет, то для покупок и в целом для рынка госдолга ее недостаток может создать серьезные проблемы.

На фоне того, как риски санкций возрастают, а доля нерезидентов в ОФЗ впервые за 2 года сократилась до 24%, госбанки и государство в полной уверенности заверяют о том, что отечественная банковская система в состоянии обеспечивать спросом уже выросшие темпы размещения ОФЗ. Но свободных средств, которые можно было бы вложить в покупку госдолга, становится все меньше, а в моменте - их вовсе нет.

Все это создает дополнительные риски для денежного и долгового рынка. Не совсем ясно, каким образом банковская система собирается искать в себе ресурсы для исполнения взятых на себя вышеупомянутых задач. И хорошие для текущей ситуации решения найти сложно. Вливание ликвидности со стороны Центробанка даже в виде кредитования создаст еще большие инфляционные риски, поддержка низкого уровня ставок уже не оказывает положительного на нее влияния, но порождает другие риски. Массовое залоговое кредитование под ОФЗ также очень опасно ввиду не совсем понятной ситуации на фондовом рынке, в глобальной экономике и вокруг темы антироссийских санкций.

Все это порождает не самую позитивную картину для российского долгового рынка в целом: недостаточный профицит ликвидности убирает потенциальный спрос на самый крупный, государственный сектор рынка. Это если не делает слабым общий облигационный рынок, то более уязвимым к внешним негативным факторам, которые сейчас нарастают.