#ЦБ #исследования
(1) Место на рынке
Можно по-разному относиться к некоторым инициативам ЦБ, но нельзя поспорить с технологичностью и аналитической силой российского регулятора. Аналитические записки Центробанка очень помогают в нашей работе, и незаслуженно остаются незамеченными инвесторами. Исправляя эту несправедливость, @IliaGrigorev изучил исследования по жилищному строительству, и начинает свой цикл по нахождению места эмитентов сегментя ВДО на широком строительном рынке.
(1) Место на рынке
Можно по-разному относиться к некоторым инициативам ЦБ, но нельзя поспорить с технологичностью и аналитической силой российского регулятора. Аналитические записки Центробанка очень помогают в нашей работе, и незаслуженно остаются незамеченными инвесторами. Исправляя эту несправедливость, @IliaGrigorev изучил исследования по жилищному строительству, и начинает свой цикл по нахождению места эмитентов сегментя ВДО на широком строительном рынке.
#ЦБ #исследования
(2) Место на рынке
Рынок жилья испытывает определенные трудности, но строители под него подстроились.
В аналитической записке ЦБ о рынке жилищного строительства приходит к выводу о том, что на рынок негативно воздействуют макроэкономическая ситуация, но она нивелируется ростом ипотечного кредитования.
На такую ситуацию неизбежно реагируют застройщики, снизившие за последний год объемы вводимого жилья. Это дало положительный эффект: рост доходов населения в 2017 году сравнялся с ростом ввода жилья.
В текущей реальности выигрывают те строительные компании, которые ведут свою деятельность наименее рискованно: строятся в наименее рискованных регионах (рисунок 1), расширяются из типового строительства в сторону других форматов жилья (рисунок 2) и используют привлечение ипотечных покупателей на рынок. Компенсируются эти потери за счет повышение рентабельности и частичного роста цена.
Самыми успешными строителями становятся самые изобретательные - во всех хороших смыслах этого слова.
В плане изобретательности, пожалуй, лидируют АПРИ Флай Плэнинг и Легенда. АПРИ берет новым форматом, Легенда - планировками, но все ищут нестандартные пути для развития. Выход на облигационный рынок - это тоже рывок и драйвер роста (причем не только в стройке). Место наших эмитентов на рынке - важный вопрос, поэтому мы продолжим публикации и непосредственно сравнения со средним по рынку. Пока что видим, что среднее, как ни крути, отстает от облигационных передовиков.
@IliaGrigorev
@Aleksandrov_Dmitry
(2) Место на рынке
Рынок жилья испытывает определенные трудности, но строители под него подстроились.
В аналитической записке ЦБ о рынке жилищного строительства приходит к выводу о том, что на рынок негативно воздействуют макроэкономическая ситуация, но она нивелируется ростом ипотечного кредитования.
На такую ситуацию неизбежно реагируют застройщики, снизившие за последний год объемы вводимого жилья. Это дало положительный эффект: рост доходов населения в 2017 году сравнялся с ростом ввода жилья.
В текущей реальности выигрывают те строительные компании, которые ведут свою деятельность наименее рискованно: строятся в наименее рискованных регионах (рисунок 1), расширяются из типового строительства в сторону других форматов жилья (рисунок 2) и используют привлечение ипотечных покупателей на рынок. Компенсируются эти потери за счет повышение рентабельности и частичного роста цена.
Самыми успешными строителями становятся самые изобретательные - во всех хороших смыслах этого слова.
В плане изобретательности, пожалуй, лидируют АПРИ Флай Плэнинг и Легенда. АПРИ берет новым форматом, Легенда - планировками, но все ищут нестандартные пути для развития. Выход на облигационный рынок - это тоже рывок и драйвер роста (причем не только в стройке). Место наших эмитентов на рынке - важный вопрос, поэтому мы продолжим публикации и непосредственно сравнения со средним по рынку. Пока что видим, что среднее, как ни крути, отстает от облигационных передовиков.
@IliaGrigorev
@Aleksandrov_Dmitry
#рефлексия #цб #минэк
(1) Минэкономики или ЦБ: борьба пессимизма и оптимизма
О кризисе в 2021 году говорят уже не только участники рынка.
Буквально на днях Максим Орешкин предсказал, что в 2021 году может произойти рецессия. Вину в этом он приписывает «взрыву» на рынке потребительского кредитования, из-за того, что россияне берут все больше кредитов.
На этой неделе свою позицию высказал уже ЦБ. В своем докладе о денежно-кредитной политике он мягко дал понять, что не согласен с логикой МЭР: его не пугает рост кредитов населению, даже увеличивающийся (см. график). ЦБ уверен, что рост денежной массы за счет кредитных денег будет увеличиваться и рост доходов населения, достаточный для увеличения закредитованности.
(1) Минэкономики или ЦБ: борьба пессимизма и оптимизма
О кризисе в 2021 году говорят уже не только участники рынка.
Буквально на днях Максим Орешкин предсказал, что в 2021 году может произойти рецессия. Вину в этом он приписывает «взрыву» на рынке потребительского кредитования, из-за того, что россияне берут все больше кредитов.
На этой неделе свою позицию высказал уже ЦБ. В своем докладе о денежно-кредитной политике он мягко дал понять, что не согласен с логикой МЭР: его не пугает рост кредитов населению, даже увеличивающийся (см. график). ЦБ уверен, что рост денежной массы за счет кредитных денег будет увеличиваться и рост доходов населения, достаточный для увеличения закредитованности.
#малыйсреднийбизнес #цб
Помимо решения по ключевой ставке, в прошлую пятницу Банк России анонсировал ряд мер по поддержке малого и среднего бизнеса, принятие которых он координирует с Правительством.
Банк России расширяет программу рефинансирования по кредитам субъектам МСП
Для этого выделяются дополнительные 500 млрд рублей, которые будут распределяться через коммерческие банки, ранее работавшие с кредитованием субъектов МСП. Банк России будет выдавать эти деньги банкам под 4% годовых на срок 1 год.
Снижение ставок по уже действующим рефинансируемым кредитам МСП
На данный момент программа рефинансирования кредитов субъектов МСП уже действовала - кредитный лимит по ней составлял 175 млрд рублей. По уже выданным кредитам в рамках этого лимита ставка Банка России снижается с 6 до 4%, причем конечная ставка для получателя кредита теперь не может превышать 8,5%
Вводится возможность не ухудшать оценку качества обслуживания долга вне зависимости финансового положения заемщика - субъекта МСП
До 30 сентября 2020 года банки-кредиторы могут не ухудшать оценку кредитоспособности заемщика и не формировать резервы под потери, связанные с неуплатой предприятиями МСП платежей по действующим кредитам. Это позволит кредитующим организациям освободить средства под дальнейшее кредитование.
Рекомендация рассматривать реструктуризацию предоставленных им кредитов (займов) в качестве первоочередной меры
Также до 30 сентября в случае поступления соответствующих заявлений от субъектов МСП кредитующим организациям рекомендуется в первую очередь, а не более обременяющие кредитора процедуры.
Эти меры действительно можно отметить как точечные и своевременные. Их основная цель, скорее, не расширить кредитование, а не допустить дефолтов по текущим обязательствам. В то же время, предоставление дополнительных лимитов и послабление регуляторных ограничений не должно создать проблем и самим банкам, которые также сейчас испытывают определенные проблемы.
Помимо решения по ключевой ставке, в прошлую пятницу Банк России анонсировал ряд мер по поддержке малого и среднего бизнеса, принятие которых он координирует с Правительством.
Банк России расширяет программу рефинансирования по кредитам субъектам МСП
Для этого выделяются дополнительные 500 млрд рублей, которые будут распределяться через коммерческие банки, ранее работавшие с кредитованием субъектов МСП. Банк России будет выдавать эти деньги банкам под 4% годовых на срок 1 год.
Снижение ставок по уже действующим рефинансируемым кредитам МСП
На данный момент программа рефинансирования кредитов субъектов МСП уже действовала - кредитный лимит по ней составлял 175 млрд рублей. По уже выданным кредитам в рамках этого лимита ставка Банка России снижается с 6 до 4%, причем конечная ставка для получателя кредита теперь не может превышать 8,5%
Вводится возможность не ухудшать оценку качества обслуживания долга вне зависимости финансового положения заемщика - субъекта МСП
До 30 сентября 2020 года банки-кредиторы могут не ухудшать оценку кредитоспособности заемщика и не формировать резервы под потери, связанные с неуплатой предприятиями МСП платежей по действующим кредитам. Это позволит кредитующим организациям освободить средства под дальнейшее кредитование.
Рекомендация рассматривать реструктуризацию предоставленных им кредитов (займов) в качестве первоочередной меры
Также до 30 сентября в случае поступления соответствующих заявлений от субъектов МСП кредитующим организациям рекомендуется в первую очередь, а не более обременяющие кредитора процедуры.
Эти меры действительно можно отметить как точечные и своевременные. Их основная цель, скорее, не расширить кредитование, а не допустить дефолтов по текущим обязательствам. В то же время, предоставление дополнительных лимитов и послабление регуляторных ограничений не должно создать проблем и самим банкам, которые также сейчас испытывают определенные проблемы.