#долгиденьги
Тема “зеленых” облигаций актуальна в большей степени для западных рынков, чем для российского. Однако сохраняющееся желание привлекать средства под комфортный процент и растущий в мировом масштабе тренд на экологичность может ускорить выпуск таких бондов и отечественными эмитентами.
Пока же исследования (в частности, агенства АКРА) подтверждают тезис о том, что рынок постепенно оценивает “зеленые” облигации аналогично сравнимыми с ними классическими облигациями. С его развитием “скидка” в доходности по eco-friendly выпускам сокращается.
При этом не стоит забывать, что главное преимущество таких облигаций сохраняется: целевой характер займа и более подробная отчетность реализованных инвестиций. С фундаментальной точки зрения, инвестор получает больше информации, что позволит ему лучше оценивать кредитный риск конкретного выпуска.
https://www.probonds.ru/posts/552-sozrevanie-zelenyh-obligacii-odinakovyi-praising-pri-sohranenii-fundamentalnyh-preimuschestv.html
Тема “зеленых” облигаций актуальна в большей степени для западных рынков, чем для российского. Однако сохраняющееся желание привлекать средства под комфортный процент и растущий в мировом масштабе тренд на экологичность может ускорить выпуск таких бондов и отечественными эмитентами.
Пока же исследования (в частности, агенства АКРА) подтверждают тезис о том, что рынок постепенно оценивает “зеленые” облигации аналогично сравнимыми с ними классическими облигациями. С его развитием “скидка” в доходности по eco-friendly выпускам сокращается.
При этом не стоит забывать, что главное преимущество таких облигаций сохраняется: целевой характер займа и более подробная отчетность реализованных инвестиций. С фундаментальной точки зрения, инвестор получает больше информации, что позволит ему лучше оценивать кредитный риск конкретного выпуска.
https://www.probonds.ru/posts/552-sozrevanie-zelenyh-obligacii-odinakovyi-praising-pri-sohranenii-fundamentalnyh-preimuschestv.html
PROBONDS - портал для инвесторов об инвестициях
Созревание "зеленых" облигаций: одинаковый прайсинг при сохранении фундаментальных преимуществ
Ранее мы писали о том, что сектор “зеленых” облигаций в процессе своего распространения, особенно в западных странах, становится сформировавшимся сегментом на рынке облигаций.
#нашевсё #рубль #офз #долгиденьги
Рубль теряет рубеж за рубежом. О причинах происходящего и развитии событиый - в материале.
https://www.probonds.ru/posts/553-chto-proishodit-s-rublem.html
Рубль теряет рубеж за рубежом. О причинах происходящего и развитии событиый - в материале.
https://www.probonds.ru/posts/553-chto-proishodit-s-rublem.html
PROBONDS - портал для инвесторов об инвестициях
Что происходит с рублем?
При всем обилии денег в мировой финансовой системе из России деньги выводятся. Это можно наблюдать на примере облигаций федерального займа.
2020-08-20_Калита_презентация.pdf
4.5 MB
#калита #книгазаявок
Продолжаем сбор предварительных заявок на участие в размещении облигаций ООО "Калита"
Краткие предварительные параметры выпуска:
- Объем – 300 млн.р.,
- Срок до погашения – 4 года (амортизация - последние 12 месяцев),
- Купон – не выше 13,0% годовых с ежемесячной выплатой,
- Дата размещения: 8-10 сентября 2020.
Организатор/андеррайтер – ИК «Иволга Капитал».
Для подачи заявки, пожалуйста, направьте нам: количество приобретаемых бумаг, наименование Вашего брокера.
Наши координаты:
- Евгения Зубко: @EvgeniyaZubko, [email protected], +7 912 672 68 83
- Ольга Киндиченко: @Kindichenko_Olga, [email protected], +7 916 452 81 12
- Екатерина Захарова: @ekaterina_zakharovaa, [email protected], +7 916 645-44-68
Минимальная сумма покупки облигаций на размещении – 600 бумаг (600 т.р. по номинальной стоимости).
Облигации ООО "Калита" должны быть добавлены в портфели PRObonds на 2,5-5% от капитала. Совокупная доля выпусков эмитента в портфелях составит 12,5-15% от активов.
Продолжаем сбор предварительных заявок на участие в размещении облигаций ООО "Калита"
Краткие предварительные параметры выпуска:
- Объем – 300 млн.р.,
- Срок до погашения – 4 года (амортизация - последние 12 месяцев),
- Купон – не выше 13,0% годовых с ежемесячной выплатой,
- Дата размещения: 8-10 сентября 2020.
Организатор/андеррайтер – ИК «Иволга Капитал».
Для подачи заявки, пожалуйста, направьте нам: количество приобретаемых бумаг, наименование Вашего брокера.
Наши координаты:
- Евгения Зубко: @EvgeniyaZubko, [email protected], +7 912 672 68 83
- Ольга Киндиченко: @Kindichenko_Olga, [email protected], +7 916 452 81 12
- Екатерина Захарова: @ekaterina_zakharovaa, [email protected], +7 916 645-44-68
Минимальная сумма покупки облигаций на размещении – 600 бумаг (600 т.р. по номинальной стоимости).
Облигации ООО "Калита" должны быть добавлены в портфели PRObonds на 2,5-5% от капитала. Совокупная доля выпусков эмитента в портфелях составит 12,5-15% от активов.
Forwarded from OR GROUP News
Компания «Обувь России» приступает к ежемесячной публикации операционных результатов и объявляет предварительные операционные результаты за июль 2020 года.
Компания продолжает уверенно восстанавливать выручку, которая снизилась до многолетних минимумов в апреле-мае на фоне почти полной приостановки бизнеса по причине пандемических ограничений. Неаудированная выручка июля достигла 645 млн р. (без НДС) против 486 млн р. месяцем ранее или против 455 и 334 млн р. в мае и апреле. Таким образом, общая выручка Группы за июль достигла 72% от среднемесячной выручки докризисного первого квартала 2020 года и 73% от общей выручки июля 2019.
При этом выручка ООО МКК «Арифметика», входящей в Группу и специализирующейся на розничных займах, составив в июле 189 млн р., уже на 3% превысила выручку июля прошлого года (183 млн р.). Опережающими темпами восстанавливается оптовая выручка (175 магазинов франшизы, крупные корпоративные покупатели), показатель достиг 188 млн р. в июле, что составляет 79% от среднемесячной выручки первого квартала 2020.
Публикация операционных результатов августа намечена на вторую половину сентября. Предварительно до 15 сентября будет опубликована аудированная отчетность ПАО «ОР» за 1 полугодие 2020 года по МФСО. Осенью Группа представит новую стратегию развития на среднесрочную перспективу с учетом изменений, произошедших в Компании и на рынке, и новых потребительских трендов.
Компания продолжает уверенно восстанавливать выручку, которая снизилась до многолетних минимумов в апреле-мае на фоне почти полной приостановки бизнеса по причине пандемических ограничений. Неаудированная выручка июля достигла 645 млн р. (без НДС) против 486 млн р. месяцем ранее или против 455 и 334 млн р. в мае и апреле. Таким образом, общая выручка Группы за июль достигла 72% от среднемесячной выручки докризисного первого квартала 2020 года и 73% от общей выручки июля 2019.
При этом выручка ООО МКК «Арифметика», входящей в Группу и специализирующейся на розничных займах, составив в июле 189 млн р., уже на 3% превысила выручку июля прошлого года (183 млн р.). Опережающими темпами восстанавливается оптовая выручка (175 магазинов франшизы, крупные корпоративные покупатели), показатель достиг 188 млн р. в июле, что составляет 79% от среднемесячной выручки первого квартала 2020.
Публикация операционных результатов августа намечена на вторую половину сентября. Предварительно до 15 сентября будет опубликована аудированная отчетность ПАО «ОР» за 1 полугодие 2020 года по МФСО. Осенью Группа представит новую стратегию развития на среднесрочную перспективу с учетом изменений, произошедших в Компании и на рынке, и новых потребительских трендов.
#долгиденьги #банки
Вряд ли когда-то было проще сделать выбор между депозитом и облигациями. Короткая статья в «Ведомостях» вокруг одного факта: ставки по банковским кредитам и депозитам разошлись примерно в 2,5 раза. «Сегодня банки выдают займы в среднем под 9,3%, а привлекают вклады – под 3,9%», пишет издание.
В материале речь о частных лицах. Но увеличение банковской маржи (разница между ставкой привлечения и размещения денег) свойственно и для корпоративных клиентов. Если депозиты повсеместно опустились к ключевой ставке или стали ниже ее, кредиты юрлицам зафиксировались на докризисных уровнях. 9%-ный кредит остается удачей. И с прочими издержками, как правило, обойдется для компании-заемщику в 10%+.
Расширение банковской маржи – это и реакция на вымывание депозитной базы. А база, уже по наблюдениям биржевой инфраструктуры, ищет возможности на фондовом рынке. В частности на рынке облигаций, где процентная дистанция между размещаемыми и привлекаемыми деньгами значительно короче, чем в любом банке.
Вряд ли когда-то было проще сделать выбор между депозитом и облигациями. Короткая статья в «Ведомостях» вокруг одного факта: ставки по банковским кредитам и депозитам разошлись примерно в 2,5 раза. «Сегодня банки выдают займы в среднем под 9,3%, а привлекают вклады – под 3,9%», пишет издание.
В материале речь о частных лицах. Но увеличение банковской маржи (разница между ставкой привлечения и размещения денег) свойственно и для корпоративных клиентов. Если депозиты повсеместно опустились к ключевой ставке или стали ниже ее, кредиты юрлицам зафиксировались на докризисных уровнях. 9%-ный кредит остается удачей. И с прочими издержками, как правило, обойдется для компании-заемщику в 10%+.
Расширение банковской маржи – это и реакция на вымывание депозитной базы. А база, уже по наблюдениям биржевой инфраструктуры, ищет возможности на фондовом рынке. В частности на рынке облигаций, где процентная дистанция между размещаемыми и привлекаемыми деньгами значительно короче, чем в любом банке.
#макростатистика #ввп #хроникикризиса #колумнистика
Наткнувшись на очередную оценку динамики ВВП крупнейших стран мира (прогноз изменения ВВП в 2020 году в сравнении с 2019 годом для ряда стран от МВФ), вспомнил о повсеместной дешевом рынке публичного долга. За приведенной диаграммой следуют прогнозы восстановления страновых экономик в следующем году. Но только прогнозы. Пока очевидно то, что согласованные действия правительств этих стран привели к экономическому кризису, глубину которого никто не предугадал.
Рассуждения об оторванности рынков акций от реального экономического положения – общее место. Мне интереснее рынок долга. Дешевый долг при слабости экономического субъекта особенно плох. Дефолтный риск или риск обесценения не компенсируется возможной спекулятивной премией. Психоделический сценарий, а его все же нельзя исключать, может довести стоимость денег и до -5%, и тогда мои опасения, конечно, не вполне оправданны.
Когда мы начинали заниматься портфелями PRObonds и, вообще, вещанием в сети, упор делался на макрорынки. В том числе как на источник заработка. «Мясничий», «МСБ-Лизинг» и прочие ВДО мало кого привлекали, да и нам казались временным явлением.
Сегодня наша компактная команда все больше сосредоточивается именно на этом секторе. Наверно, основные откровения в анализе и портфельном управлении происходят именно сейчас. По крайней мере, в нашей «песочнице» предполагается хоть какая-то плата за риск.
Наткнувшись на очередную оценку динамики ВВП крупнейших стран мира (прогноз изменения ВВП в 2020 году в сравнении с 2019 годом для ряда стран от МВФ), вспомнил о повсеместной дешевом рынке публичного долга. За приведенной диаграммой следуют прогнозы восстановления страновых экономик в следующем году. Но только прогнозы. Пока очевидно то, что согласованные действия правительств этих стран привели к экономическому кризису, глубину которого никто не предугадал.
Рассуждения об оторванности рынков акций от реального экономического положения – общее место. Мне интереснее рынок долга. Дешевый долг при слабости экономического субъекта особенно плох. Дефолтный риск или риск обесценения не компенсируется возможной спекулятивной премией. Психоделический сценарий, а его все же нельзя исключать, может довести стоимость денег и до -5%, и тогда мои опасения, конечно, не вполне оправданны.
Когда мы начинали заниматься портфелями PRObonds и, вообще, вещанием в сети, упор делался на макрорынки. В том числе как на источник заработка. «Мясничий», «МСБ-Лизинг» и прочие ВДО мало кого привлекали, да и нам казались временным явлением.
Сегодня наша компактная команда все больше сосредоточивается именно на этом секторе. Наверно, основные откровения в анализе и портфельном управлении происходят именно сейчас. По крайней мере, в нашей «песочнице» предполагается хоть какая-то плата за риск.
#макроэкономика #хроникикризиса
Малый и средний бизнес - самая гибкая часть экономики. Если говорить об облигационном рынке, то многие эмитенты достаточно сильно зависимы от денежных потоков со стороны МСП. Динамика поведения небольшого бизнеса обычно отличается от крупных предприятий, но сейчас она в целом совпадает с общим знаменателем, что достаточно новое явление для национальной экономики. В частности, то видно по динамике рынка кредитования.
По сравнению с весенним периодом, объем предоставленных субъектам МСП кредитов вырос на более чем 30%, но снизился на 10% в годовом выражении. Во многом постепенному восстановлению кредитования поспособствовали программы поддержки кредитования МСП, инициированные правительством. Они не смогли бы быть востребованы, если не было бы для этого экономических оснований - малый и средний бизнес в России достаточно консервативен касаемо вопроса привлечения денег.
Рост задолженности не превысил рекордного прироста, произошедшего в начале 2019 года, когда в течение нескольких месяцев доля проблемных кредитов выросла на более чем 10%. По сравнению с крупным бизнесом, темпы прироста доли просроченной задолженности схожи. В целом, за последние несколько лет кредитное поведение крупного и менее крупного бизнеса стало тесно перекликаться.
Негативные тенденции в экономике безусловно сказались на привлечении денег со стороны субъектов МСП. Тем не менее, как более чувствительные к экономической обстановке в стране субъекты, их поведение на рынке заемных средств приятно удивляет, особенно темпами восстановления. Предприятия не боятся привлекать заемный капитал, и с точки зрения, например, лизинга, это является позитивным сигналом для отрасли в среднесрочном периоде.
Малый и средний бизнес - самая гибкая часть экономики. Если говорить об облигационном рынке, то многие эмитенты достаточно сильно зависимы от денежных потоков со стороны МСП. Динамика поведения небольшого бизнеса обычно отличается от крупных предприятий, но сейчас она в целом совпадает с общим знаменателем, что достаточно новое явление для национальной экономики. В частности, то видно по динамике рынка кредитования.
По сравнению с весенним периодом, объем предоставленных субъектам МСП кредитов вырос на более чем 30%, но снизился на 10% в годовом выражении. Во многом постепенному восстановлению кредитования поспособствовали программы поддержки кредитования МСП, инициированные правительством. Они не смогли бы быть востребованы, если не было бы для этого экономических оснований - малый и средний бизнес в России достаточно консервативен касаемо вопроса привлечения денег.
Рост задолженности не превысил рекордного прироста, произошедшего в начале 2019 года, когда в течение нескольких месяцев доля проблемных кредитов выросла на более чем 10%. По сравнению с крупным бизнесом, темпы прироста доли просроченной задолженности схожи. В целом, за последние несколько лет кредитное поведение крупного и менее крупного бизнеса стало тесно перекликаться.
Негативные тенденции в экономике безусловно сказались на привлечении денег со стороны субъектов МСП. Тем не менее, как более чувствительные к экономической обстановке в стране субъекты, их поведение на рынке заемных средств приятно удивляет, особенно темпами восстановления. Предприятия не боятся привлекать заемный капитал, и с точки зрения, например, лизинга, это является позитивным сигналом для отрасли в среднесрочном периоде.
Forwarded from Andrey Hohrin
Нужен ли песочнице вообще и пробондсу в частности видео-формат вещания (вебинары), или достаточно того, что Хохрин или Адамидов, или Козлов - пишущие люди?
Anonymous Poll
33%
Хотим видео в дополнение к тексту
58%
Достаточно текста
8%
Может, на подкасты перейти?
#probondsмонитор #офз #субфеды #крупнейшиекорпорации
Вчера мы видели рост рубля и рост гособлигаций. Значения этому большинство не придало, либо приняло движение как локальное. Рост рубля и ОФЗ может застопориться ввиду потенциальных санкционных рисков из-за белорусский протестов и состояния А.Навального. Однако предпосылки к его перспективному продолжению есть. Снижение госбумаг за последний месяц – в среднем около 1%, а для длинного конца – около 4%. Доходность, начиная с 3-5-летних бумаг дает фору уже не только облигациям субъектов федерации, но и первому эшелону корпоративных бондов.
По-моему, игра в ОФЗ, если и не про двузначные доходности, то интереснее покупки прочих секторов рублевого облигационного рынка. Тогда как сам рубль тоже, вероятно, достиг дна. И в моем понимании, получать второе и третье дно после первого не будет.
Вчера мы видели рост рубля и рост гособлигаций. Значения этому большинство не придало, либо приняло движение как локальное. Рост рубля и ОФЗ может застопориться ввиду потенциальных санкционных рисков из-за белорусский протестов и состояния А.Навального. Однако предпосылки к его перспективному продолжению есть. Снижение госбумаг за последний месяц – в среднем около 1%, а для длинного конца – около 4%. Доходность, начиная с 3-5-летних бумаг дает фору уже не только облигациям субъектов федерации, но и первому эшелону корпоративных бондов.
По-моему, игра в ОФЗ, если и не про двузначные доходности, то интереснее покупки прочих секторов рублевого облигационного рынка. Тогда как сам рубль тоже, вероятно, достиг дна. И в моем понимании, получать второе и третье дно после первого не будет.
#probondsмонитор #вдо #highyield Высокодоходный сегмент в отличие от прочих не проседал в ценах ни в последний, ни в предполследний месяц. Высокая внутренняя доходность обусловила устойчивость и подпитывала даже некоторый рост.
Инвесторы со своей стороны стали чуть терпимее: бумаги с близкими датами погашений перестали давать преддефолтных ставок. Но новые размещения продолжают, за рядом исключений, проходить в весьма заманчивом диапазоне доходностей. В целом, неплохая ситуация, когда денег в секторе много, а эмитенты еще готовы брать их дорого.
Как и все хорошее на рынке, это, видимо, ненадолго. Или деньги кончатся, или проценты упадут. Или обострятся риски, которые сегодня кажутся малозначительными.
Инвесторы со своей стороны стали чуть терпимее: бумаги с близкими датами погашений перестали давать преддефолтных ставок. Но новые размещения продолжают, за рядом исключений, проходить в весьма заманчивом диапазоне доходностей. В целом, неплохая ситуация, когда денег в секторе много, а эмитенты еще готовы брать их дорого.
Как и все хорошее на рынке, это, видимо, ненадолго. Или деньги кончатся, или проценты упадут. Или обострятся риски, которые сегодня кажутся малозначительными.
#paperbubble #сша
Симпозиум в Джексон Хоул можно сравнить с презентацией Apple: если в «яблочной компании» показывают линейку обновленных гаджетов, то в этом небольшом городе в Вайоминге глава ФРС ежегодно представляет свое видение на монетарную политику, которой Федрезерв будет следовать в течение следующего года.
От выступления Джерома Пауэлла ждали многих объяснений: длительности и объема политики количественного смягчения, видения относительно низких процентных ставок и даже слухов о возможном таргетировании доходностей на облигационном рынке. Прямых ответов на эти вопросов глава ФРС не дал, но рассказал о другой немаловажной вещи.
Об изменении подхода к оценке показателей, на которые ориентируются в ФРС при принятии монетарных решений. Если до этого фокус американского регулятора в основном был на занятости экономических ресурсов (в основном, ситуации на рынке труда), то исходя из слов Пауэлла добавляется еще один фактор - уровень целевой инфляции. Ранее ФРС говорил только о желаемых цифрах, не ставя их во главе угла при принятии решений. Сейчас же инфляции выделена первостепенная роль: она должна быть 2% в годовом исчислении.
При этом Федрезерв, как и в течении всего 2020 года, оставил себе моральное право использовать любые средства для достижения макроэкономических показателей. То есть и цель по инфляции также будет достигаться арсеналом рыночных интервенций и процентного регулирования.
Что это означает для американского рынка, и для всех остальных, как следствие? Несмотря на большое количество уже занесенной ликвидности, инфляция в 2020 году пока не достигает тех 2%, о которых говорит Пауэлл. Поэтому, согласно новой тактике принятия решений, есть еще запас для увеличения ликвидности, даже с учетом отложенного эффекта действия денежной массы на инфляцию. В среднесрочном плане ФРС придется догонять цель, которую подсветил Джером Пауэлл на симпозиуме. Монетарные условия для продолжения ралли, которое пытаются сделать контролируемым, сохраняются, а более рискованное поведение финансовых институтов поощряется.
Симпозиум в Джексон Хоул можно сравнить с презентацией Apple: если в «яблочной компании» показывают линейку обновленных гаджетов, то в этом небольшом городе в Вайоминге глава ФРС ежегодно представляет свое видение на монетарную политику, которой Федрезерв будет следовать в течение следующего года.
От выступления Джерома Пауэлла ждали многих объяснений: длительности и объема политики количественного смягчения, видения относительно низких процентных ставок и даже слухов о возможном таргетировании доходностей на облигационном рынке. Прямых ответов на эти вопросов глава ФРС не дал, но рассказал о другой немаловажной вещи.
Об изменении подхода к оценке показателей, на которые ориентируются в ФРС при принятии монетарных решений. Если до этого фокус американского регулятора в основном был на занятости экономических ресурсов (в основном, ситуации на рынке труда), то исходя из слов Пауэлла добавляется еще один фактор - уровень целевой инфляции. Ранее ФРС говорил только о желаемых цифрах, не ставя их во главе угла при принятии решений. Сейчас же инфляции выделена первостепенная роль: она должна быть 2% в годовом исчислении.
При этом Федрезерв, как и в течении всего 2020 года, оставил себе моральное право использовать любые средства для достижения макроэкономических показателей. То есть и цель по инфляции также будет достигаться арсеналом рыночных интервенций и процентного регулирования.
Что это означает для американского рынка, и для всех остальных, как следствие? Несмотря на большое количество уже занесенной ликвидности, инфляция в 2020 году пока не достигает тех 2%, о которых говорит Пауэлл. Поэтому, согласно новой тактике принятия решений, есть еще запас для увеличения ликвидности, даже с учетом отложенного эффекта действия денежной массы на инфляцию. В среднесрочном плане ФРС придется догонять цель, которую подсветил Джером Пауэлл на симпозиуме. Монетарные условия для продолжения ралли, которое пытаются сделать контролируемым, сохраняются, а более рискованное поведение финансовых институтов поощряется.