#повесткадня #рынкибиржи #мосбиржа
История с убытками по фьючерсу на нефть 20 апреля и Мосбиржей продолжается

Группа инвесторов подала в Пресненский суд Москвы коллективный иск к Мосбирже на сумму 40 миллионов рублей из-за закрытия торгов по фьючерсам на нефть WTI по цене -37,69 долларов за баррель. По словам юристов, это еще не окончательное количество участников и сумма требований - в процессе рассмотрения дела защитники инвесторов присоединят к делу других участников, и размер запрашиваемой компенсации может дойти до 1 миллиарда рублей.

Участники иска апеллируют к тому факту, что биржа была не только не готова технически к отрицательным ценам, но и сознательно установила цену контракта на отрицательных значениях. Из-за этого инвесторы не могли совершать сделки на рынке, тем самым столкнулись с обстоятельством непреодолимой силы.

Несмотря на то, что ЦБ ранее не нашел в действиях биржи нарушений, рассмотрение дела с такого угла может запустить его снова. В этом случае действия биржи рассматриваются с гражданско-правовой точки зрения, а не по регламентам финансового рынка.

Вероятно, что доводов у инвесторов не хватит для возмещения своих убытков, а разбирательство будет долгим и тоже небесплатным. Но это не отменяет репутационных рисков, которые понесет Мосбиржа. В условиях, когда в фондовом секторе ее активно догоняет Санкт-Петербургская биржа, история с фьючерсами на нефть может подтолкнуть последнюю к более активным действиям по наращиванию своего потенциала.

https://1prime.ru/Financial_market/20200605/831578814.html

#сообщество
Наш сайт probonds.ru - это не только портал нашей команды канала вне телеграма. Но и площадка для мнений и соображений участников сообщества.

Мы видим, как в чате канала многие участники высказывают свои мысли по поводу инвестиций, оценки перспектив эмитентов и просто публикуют вещи, к которым многие инвесторы прислушиваются. По сути, именно для этого и чат был создан.

Чтобы увеличить ценность дискуссии и не потерять все мысли, приглашаем всех желающих к нам в блог и высказаться, как это сделал Виталий - один из участников нашего чата.

https://www.probonds.ru/posts/441-platnye-sovety-stoit-li.html

#прогнозытренды #золото #нефть #акции #офз #облигации
Прогнозы. Рубль, золото, нефть, облигации

Рубль. На прошедшей неделе продолжился обычный для биржевых торгов парадокс. С одной стороны, экспертное сообщество, в большинстве продолжило рекомендовать доллары и евро к покупке за рубли. С другой – обе пары снова подешевели. Наступающая неделя вряд ли собьет скепсис участников к укреплению рубля и вряд ли затормозит само укрепление. 66 рублей за доллар и 74 за евро – ориентиры июня.

Интересно вело себя золото. Цена впервые за месяц опустилась ниже 1 700 долл./унц. Уход ниже 1 600 долл. подтвердит готовность к дальнейшему снижению котировок. Покупка золота наряду с долларом стала для многих универсальным рецептом против финансовых потрясений. Можно предположить, что спрос был избыточным. Цена золото стагнирует уже почти 2 месяца. И сейчас объективных стимулов для ее ухода выше не вижу. Есть накачка экономик деньгами. И часть ликвидности идет на покупку металла. Но, видимо, на нынешних уровнях покупки уже вполне уравновешиваются продажами.

Нефть, наверно, завершила свое восстановительное ралли. Но и падение в близкой перспективе маловероятно, либо оно окажется локальным. Мировая добыча удерживается на уровне 80% от показателей начала года. Так что ± 40 долл./барр. для сорта Brent близки к равновесному значению.

Не очень понятно, как будут развиваться фондовые тренды. Новых денег в мире много. Так много, как никогда не было. Но и темпы восстановления цен были стремительными. Сократившаяся волатильность вполне может вернуться на рынки. Делать выводы преждевременно.

А вот в облигациях противоречия уже налицо. Казалось бы, впереди почти гарантированное понижение ключевой ставки (решение будет объявлено 19 июня), а цены и государственных и корпоративных бумаг снижались. И это нормально. Сужение спреда доходностей первого облигационного эшелона и инфляции превращает бумаги в спекулятивный инструмент. Снижение доходностей, вообще, приводит к росту волатильности. Иногда к внезапному. Чтобы заработать на облигациях 10% в рублях или выше, как это было с осени 2018 года, попутного тренда и удачи уже недостаточно.

#эмитенты #обувьроссии
В мировом масштабе крупный ретейл-бизнес меняется быстрее, чем любая другая отрасль. И явная конкуренция между онлайн и офлайн платформами - это лишь верхушка того, в какую сторону идет мировой и российский ретейл.

Сейчас идет речь о трансформации каждой из компаний. Сугубо онлайн-платформы стараются стать физически ближе к своему покупателю за счет открытия собственных точек доставки или открытия своих небольших магазинов-шоурумов. Классические ретейлеры пытаются выйти в онлайн самостоятельно, либо подключаются к уже готовым многобрендовым площадкам.

И в том, и в другом случае компании начинают играть по чужим правилам, или же продвижение своего бренда на “чужой территории” становится дорогим удовольствием с неясными результатами. Каким образом трансформировать свой бизнес в нужную сторону, при этом не потеряв ключевые характеристики своего бизнеса?

Стать самому такой площадкой в виртуальной и реальной среде. Помогать выводить в онлайн всех тех, кто это еще не сделал и интегрировать интернет-торговлю с офлайн-магазинами для тех задач, которые не может решить ретейлер в сети: продажи в консервативных населенных пунктах, увеличение кросс-покупок и потока клиентов для основной продукции компании.

Такая идея реализуется в рамках маркетплейса, где совмещение онлайна и офлайна позволяет пользоваться преимуществами и денежными потоками обеих площадок. О своем понимании и опыте создания маркетплейса рассказал гендиректор “Обувь России” Антон Титов в большой статье для РБК. Полный ее текст приводим с сайта компании.

https://www.obuvrus.ru/press_center/blog/46055/

#портфелиprobonds #обзор #highyield Строго облигационный портфель PRObonds #1 затормозился в динамике своего результата: доходность последних 365 дней – 13,05%. Что, в общем, соответствует сектору высокодоходных облигаций (соответствующий индекс Cbonds-CBIRU High Yield за тот же период прибавил 13.4%, но в них в отличие от портфеля не учтены комиссионные издержки).

При этом портфель продолжает отвоевывать позиции у широкого облигационного рынка. С одной стороны, за последний год он выиграл у индекса корпоративных облигаций Московской биржи всего 1,3% (опять же, результат индекса рассчитывается без учета реальных комиссий). С другой – накопление доходности портфелем достаточно стабильно, тогда как доходность облигационного рынка заметно замедляется.

Если считать доходность портфеля #1 не с июня прошлого года, а с начала нынешнего, он, именно с начала года, прибавил 4,7%, что соответствует 11,1% годовых. В то же время, средневзвешенная доходность к погашению входящих в портфель облигаций – сейчас 13,4%. Это значит, что, избегая дефолтных проблем, портфель PRObonds#1 даже в сложном 2020 году, скорее всего, покажет доходность выше 12%.

Для сравнения, широкий облигационный рынок (в соответствии с индексом корпоративных облигаций МосБиржи) с начала года дал 3,5% (8,4% годовых), имеет среднюю доходность к погашению не более 7%, т.е. за 2020 год принесет не более 7,5-7,7%.

Серьезных изменений в позициях портфеля #1 пока не планируется. В июле-августе в портфель будут добавляться 2-3 новых выпуска/имени. А пока продолжается размещение входящих в портфель облигаций АО им. Т.Г. Шевченко второго выпуска (300 млн.р., купон 13%). Размещено 53% выпуска. Размещение остатка займет около 2 недель. По окончании размещения обоснованно ожидаю роста цены этих бумаг на вторичных торгах, как это в мае произошло с облигациями «Калиты».

#макроэкономика #фондовыйрынок
Какая экономика нас ждет в течение 2020 года, и важно ли это для фондового рынка?

Вчера Всемирный Банк изменил прогноз роста российской экономики на: вместо положительного роста на 1,6% теперь ей пророчат спад в 6%. В ЦБ ожидают диапазон падения ВВП в районе 4-6%. В правительстве же до сих пор не могут утвердить прогноз экономического развития и уже несколько недель не принимают оценки Минэка по ключевым экономическим показателям.

Для тех органов, которые на основе этих данных будут принимать решения, этот прогноз имеет некое значение. Исходя из дальнейшей разбивки по отраслям определятся наиболее пострадавшие секторы экономики и, соответственно, нуждающиеся в помощи компании.

Но на фондовый рынок прямого влияния рост ВВП не оказывает. В отрыве от реальности обвиняют американский рынок, но и российский также живет отчасти своей жизнью.

Рост ВВП не является ни опережающим фактором, ни предвестником больших проблем на рынке ценных бумаг. Снижение роста может добавить негатива в общий информационный фон, но никак не стать первопричиной падения. Хотя мы прекрасно понимаем, что публичный фондовый рынок отражает структуру российской экономики.

Отрицательные темпы роста ВВП могут ограничить темпы прироста рынка, сделав их более соответствующими реальности. Но как во всем мире, так и в России, мультипликаторы стоимости по-прежнему повышаются: базовое соотношение P/E (капитализация к прибыли) этим летом должно достичь на отечественном рынке примерно 10, тогда как до кризиса не превышало 7. Денежная подушка вместо стимулирования экономического роста в действительности делает фондовый рынок необоснованно дорогим.

Месячные графики роста ВВП России и значений индекса Мосбиржи

Источник: Investing.com

Как обогнать инфляцию? Даже галопирующую

С момента появления портфелей PRObonds мы не только стабильно обгоняли инфляцию, но и опережали рост курса доллара и даже рост рынка акций. Это с учетом коронавирусного кризиса.

Но впереди, возможно, более сложные времена. Дорогие рынки могут оказаться дешевыми, низкая инфляция – высокой. А наши 13-15% годовых – недостаточными.

Как мы планируем готовиться к новым вызовам? И как хотим превратить угрозы в возможности? Чтоб выиграть даже в этой непростой игре.

10 июня в 18-00 по МСК Андрей Хохрин в прямом эфире нашего канала

👇🏼👇🏼👇🏼
https://youtu.be/z0RwXnIY-YY

Даже не смотря на внешние риски и дальнейшее развитие пандемии, наши рынки продолжают расти. Многие инвесторы и трейдеры задаются вопросом. Стоит ли сейчас покупать акции? Когда фиксировать прибыль? Как минимизировать риски в кризис?

На эти вопросы отвечает Владимир с канала «ИнвестТема» https://t.iss.one/particular_trader

Основная задача автора - изучение компаний с помощью SWOT-анализа (удобного инструмента для любого инвестора), в рамках которого досконально разбираются компании, изучаются их отчётности по РСБУ и МСФО, а также рассчитываются дивиденды.

https://t.iss.one/particular_trader - будет полезен любому инвестору. Спешите подписаться!

#долгиденьги #цбрф #денежныйрынок Денежный рынок России. Достаточность и спокойствие

Как-то я имел неосторожность говорить, что дальнейшее снижение ключевой ставки ЦБ РФ приведет ее к реликтовому состоянию, по примеру с забытой уже ставкой рефинансирования. Беру слова обратно.

Решение Банка России по ставке, которое ожидается 19 июня и которое должно отправить ставку к 5 или 4,5% — это все еще направляющее, а отчасти и констатирующее решение. Мы можем ругать экономические и монетарные власти за недостаточность или несвоевременность мер поддержки в ходе управляемого кризиса. Порицание не отменит факта: денег в финансовой системе России достаточно, и их стало больше за 2 месяца.

Индикатор MosPrime Overnight с начала апреля снизился с 6,2-6,3% до 5,6-5,5%. Помимо снижения процентной ставки сокращался и спред между длинной и короткой ставкой. Сейчас спред между ставкой овернайт и шестимесячной вовсе нулевой. В апреле и начале мая случались относительно резкие расширения спредов, но их можно объяснить событиями на рынке нефти и небольшими объемами сделок в период майских праздников. Если в марте-апреле у банков были тяжелые опасения по поводу достатка ликвидности, сейчас это легкие тревоги.

Ставка RUONIA, индикатор широкого денежного рынка, параллельно с доходностями ОФЗ, сместилась в район 5,3%. Фактически, подталкивая ЦБ хоть к какому-то шагу понижения ключевой ставки.

Что из этого можно вывести? Мы не знаем, на какую величину в Банке России задумано понижение. В том, что оно состоится, сомнений почти нет. При понижении на 0,5% ждать ралли от облигационного рынка не нужно. Оно уже если и не полностью в ценах, то в достаточной мере в соотношении доходностей и риска. Какой-то всплеск интереса мы можем получить разве что в «далеких эшелонах» облигаций. Ну, а весь фондовый рынок, включая акции, а также рынок кредитования, судя по их нынешним ставкам, отдалены от значимых шоков. Какое-то время живем и работаем спокойно.

Источник данных: Банк России, mosprime.com

✅ Друзья, точно в срок состоялось погашение биржевых облигаций ООО ТД "Мясничий" серии БО-П01.

🏁 99 974 000 руб.

А также:

✅ Осуществлена выплата купонного дохода по биржевым облигациям ООО ТД "Мясничий" серии БО-П01.

✂️ 1 109 711 руб. 40 коп.

✅ Осуществлена выплата купонного дохода по биржевым облигациям ООО ТД "Мясничий" серии БО-П02.

✂️ 1 110 000 руб.

Спасибо всем, кто с нами ✊🏻

@goldmangroup

#goldmangroup #мясничий Наверно, поздравлять коллег из GG с погашением неправильно. Все-таки облигационное погашение - более-менее обыденное событие. Но это здорово, что все идет по плану. С "Мясничего", с взаимодействия с командой головного холдинга Goldman Group началось и наше становление как инвестбанка. Да, и в "песочнице" доля облигаций GG когда-то была едва ли не самой высокой среди всех эмитентов. В портфелях PRObonds она превышала треть активов. Прошло время, мы все немного выросли. Но "Мясничий" останется одним из символов становления розничного облигационного рынка России.

Облигации дочерних компаний холдинга Goldman Group занимают в портфелях PRObonds 10% от активов.

10 июня - это сегодня. 18-00. Ждем Вас!

#фрссша
ФРС сохранила ставку и покупки
ФРС сохранила ставку на уровне 0-0,25%. Решение принято единогласно. Ставка ожидается стабильно низкой до конца 2022 года. ФРС рассматривает отрицательную ставку как рискованную для банковской системы. Долгосрочный прогноз по ставке – 2,5%. ФРС также ожидает падения ВВП США в 2020 году на 6,5% и его роста в 2021 на 5%.

Основной интригой в релизе американского регулятора стало сохранение темпов покупок казначейских и ипотечных облигаций, которые до этого постепенно снижались. Сохранение означает, что в месяц ФРС будет пополнять баланс примерно на 180-200 млрд.долл. Мотивировка гласит: «В ближайшие месяцы ФРС будет увеличивать свой портфель (казначейских и ипотечных облигаций) как минимум текущими темпами, чтобы обеспечить гладкое функционирование рынка».

Если кратко, то Федрезерв сохраняет политику низких ставок и скупки активов.

Индекс S&P500 отреагировал на итоги заседания ФРС полупроцентным снижением. Что понятно. Риторика регулятора была заложена в цены и отражена в ускорявшемся росте рынка вплоть до вчерашнего заседания. Вероятно, коррекция американских фондовых индикаторов продолжится в перспективе ближайших дней и в этом случае должна потянуть вниз российский рынок акций и облигаций.

Источник графика: profinance.ru

#портфелиprobonds #обзор
Портфель PRObonds #2. Результаты и сделки

​Смешанный портфель PRObonds#2 (высокодоходные облигации + спекулятивные позиции) достиг результата в 12% годовых. Ожидаемая доходность на горизонте следующих 12 месяцев превышает 15%.

Несмотря на более низкую в сравнении с первым портфелем доходность (#1 сейчас имеет 13,1%), портфель имеет диверсификацию по источникам дохода, а также более выигрышное отношение результата к просадке. Так, с конца февраля по середину марта падение строго облигационного портфеля #1 достигало 12,5%, а падение портфеля #2 ограничилось 5%. При этом второй портфель полностью восстановил потери за 38 календарных дней. Просадка портфеля #1 длилась более 2,5 месяцев.

Облигационные части двух портфелей идентичны. Из недавних операций портфель покинули облигации лизинговой компании «Бэлти-Гранд», их место занял второй выпуск облигаций АО им. Т.Г. Шевченко (300 млн.р., YTM13,55%), размещение которого подходит к завершению. Новые изменения в списке облигаций придутся уже на июль-август.

Портфель сохраняет небольшую долю свободных денег, на случай открытия хеджирующей или спекулятивной позиции.

Две короткие позиции – во фьючерсах на палладий и золото – пока удерживаются. В золоте, видимо, наудачу. Сделка по палладию будет окончательно закрыта при достижении 1 700-1 500 долл./унц.

В портфеле надолго останутся акции «Обуви России». Позиция составляет всего 2,5% от капитала. Решения об увеличении нет, но оно может появиться. Позиция в прибыли. Целевой ориентир по акциям – не менее 80 рублей (при нынешних 35)

Вообще, пока ни одна из спекулятивных сделок не закрывалась в убыток (такой может стать сделка с золотом, остаток которой сейчас в минусе). Стратегия совершения спекулятивных операций предполагает редкие сделки с широким списком инструментов и с высокой вероятностью извлечения прибыли. Наиболее интересны на перспективу короткие позиции в индексе S&P500 и нефти.

Все операции портфелей PRObondsпубликуются до момента их совершения. Полная история операций отображена в нашем канале по хештегу #сделки Портфели доступны в формате доверительного управления (порог инвестирования – 6-10 млн.р.). В течение лета планируем для розничной аудитории предложить биржевой ПИФ, основанный на стратегиях портфелей.

#шевченко #ходразмещения #скрипт Размещение второго выпуска "Шевченко" размещено немногим более чем наполовину. Планируем завершить его к концу июня. Может, несколько раньше. Задача, как и при предыдущем размещении "Калиты", собрать качественный спрос, дабы после размещения получить цену выше номинала. В той же "Калите" при объемах торгов в среднем около 0,5% от размера выпуска в день, цена стабильно выше 101%, часто - выше 102%. От "Шевченко" ждем того же эффекта. Заявку необходимо согласовать с нашими клиентскими менеджерами:
@Kindichenko_Olga
@ekaterina_zakharovaa
@EvgeniyaZubko

#прогнозытренды #sp500 #акции #нефть #рубль #облигации #вдо
Прогнозы рынков. Следуя формуле «продавай на фактах»

«Продавай на фактах» и «рынок идет против консенсуса». Два устойчивых выражения, применимые к концу прошлой биржевой недели и направляющие динамику новой недели.
Применимы они в первую очередь к американскому фондовому рынку. В среду ФРС оставила ставку на нулевом уровне и объявила о сохранении темпов покупки активов. На следующей сессии индексы американских акций потеряли по 5% и после передышки пятницы сегодня должны продолжить терять.

Рынок США, как и европейские рынки акций, последние 2 месяца существовал в альтернативной реальности: избыток регуляторных денег поддерживал их на необоснованно высоких значениях, в явном противоречии с финансовыми показателями самих компаний. Рынки постоянно находятся в состоянии противоречий и часто стремительно их разрушают. Вряд ли падение западных акций можно остановить за пару дней. Еще меньше шансов на восстановление рынков до докризисных уровней, даже до уровней середины прошлой недели. Погружение, начавшееся 11 июня, способно стать весьма глубоким. Фактор неопределенности в лице действий мировых центробанков сохраняется. Мы не знаем, на какие жертвы они пойдут для сохранения финансовой и фондовой стабильности. Но перспективы развитых фондовых рисков, как минимум, рискованны.

Российский рынок акций вынужден пойти следом за американским. Часть заокеанского падения четверга он в себя не вобрал, а утреннее снижение фьючерсов на S&P500 обещает нам низкое открытие. И дальнейшее развитие снижения вполне вероятно. Отечественные акции, в большинстве, давно не бывали дорогими, но приносили высокие дивиденды. Дивиденды хотя бы временно в прошлом. И дешевизна как таковая вряд ли выступит достаточным демпфером коррекции. Впрочем, Россия все больше уходит от модели государственного кредита на все финансовые нужды, который активно применяет, в частности, ФРС. Если западные фондовые индексы могут проседать глубоко и долго, мы, предположительно, получим -10% или около того и на этом успокоимся.

Условной поддержкой может стать нефть. Ее коррекция наверняка не окончена. Но даже 35 долл./барр. для сорта Brentможно считать устойчивым уровнем, 32 – тем более. Не забываем, добыча в мире снижена примерно на 20% к уровням начала года. А мировая экономика с мая-июня находится в состоянии хоть и не уверенного, но восстановления.

Рубль может оказаться еще более устойчивым. Наверно, 72 единицы за доллар мы можем увидеть. Выше – вряд ли. Рубль после обвала марта начинает формировать естественный для валюты диапазон. Возможно, сейчас направляется к его верхнему пределу, но сам предел видится близким.

Для рынка рублевых облигаций упомянутые противоречия особенно актуальны. С одной стороны, фондовые рынки падают, и это негативно сказывается на облигациях. С другой, Банк России нацелен на снижение ключевой ставки на 0,75-1% уже в эту пятницу. Сценарии пока возможны любые. Но ждать массовых обвалов здесь, по аналогии с рынком акций, вряд ли оправданно. Стабильности ожидаю и от высокодоходного облигационного сегмента.

#априфлай #новостиэмитентов Отличный пример подачи своего продукта. И, по моему убеждению, продукт АПРИ "Флай Плэнинг" - продукт высокого качества. Компания в этому году, невзирая на пандемический кризис, идет с ростом выручки в сравнении с первой половиной прошлого года примерно на 30%. Маржинальность продаж тоже выросла. Больше информации - в телеграм-канале АПРИ/Привилегии: https://t.iss.one/aprifl

В портфелях PRObonds облигации АПРИ "Флай Плэнинг" занимают 12,5% от капитала.

#нефть
События весны этого года на нефтяном рынке показали, что рынок финансовых контрактов на нефть был сильно подвержен эмоциям. Сначала резко негативным, а после похода к нулевым значениям - необоснованно оптимистичным.

В то время как цена фьючерсов на нефть строго следовала за инфоповодами, ситуация на рынке физических поставок на нефть стабильно ухудшалась. Исчерпался ресурс нефтехранилищ, долго поддерживавший цены от резкого падения, а разница между предложением и спросом резко увеличилась из-за уменьшения последнего.

Несмотря на то, что весной рынку удалось не учитывать фундаментальные факторы, долго это продолжаться не может. Это подтвердило падение фьючерсных цен в конце прошлой недели. Рано говорить о том, что рынок начал движение в сторону обоснованной цены, но коридор ее колебаний станет более предсказуемым.

https://www.probonds.ru/posts/450-rynok-nefti-vesnoi-2020-goda-napolnennost-sobytijami-no-ne-zdravym-smyslom.html

#proосновы #размещения
Помимо преимуществ для организатора, покупки на первичном рынке облигаций дают инвесторам возможность на получение дополнительной доходности. Происходит это за счет остложенного спроса, который реализуется только после конца первичного размещения.

Это можно увидеть на примере размещенных и размещаемых нами бумаг, на которых поддерживались такие условия.

https://www.probonds.ru/posts/451-proosnovy-v-chem-vygoda-pokupki-bumag-vdo-na-pervichnom-razmeschenii-dlja-investora.html