#повесткадня #колумнистика #рынкибиржи /2/ И напоследок график (источник: https://www.worldometers.info/coronavirus/country/china/): активные случаи заболевания коронавирусом в Китае. Паника состоялась, но так ли долговременна угроза?

#рынкибиржи #прогнозытренды Вчера на рынках был важный день – день остановки падения. Остаточные явления биржевой катастрофы, захватившей и фондовые ценности, и товары, и валюты, останутся: невозможно за одну сессию изменить вектор падения такого масштаба. Но и само падение уже нельзя продолжить прежними темпами.

Нефть. Ценовая война заложена в ценах. 25 долл./барр. – отличная поддержка для Brent, 30 долл. – все еще низкая, а не высокая цена. Обновить минимумы по нефти – сложно осуществимая перспектива.

Соответственно, рубль, который при нынешних нефтяных котировках от них весьма зависим, тоже можно считать уже обесценившимся. 83 рубля за доллар видели, это экстрим. 80 – все равно дорого. Это не значит, что 80 или даже 83 мы не сможем увидеть впредь. Это значит, что предел ослабления хоть и оказался далеким, но уже обозначен.

Акции в России подешевели до минимумов, которые бывают в 5 лет. Можно посмотреть на длинных графиках, чем обычно это заканчивалось, даже если то самое дно еще впереди. С отечественными облигациями понятнее: ниже цена – выше доходность, значит, проще стабилизироваться и вернуться к более справедливым оценкам доходностей.

#прессрелиз #рынкибиржи Пресс-релиз, опубликованный вчера вечером, гласит, что "Московская биржа в течение периода с 30 марта по 3 апреля будет осуществлять только самые необходимые для обеспечения непрерывности работы финансового рынка и его участников функции по торгам, клирингу и расчетам. График проведения торгов и расчётов будет объявлен дополнительно."

Ждем расшифровок. Но торговать будем.

Источник: https://www.moex.com/n27795/?nt=106

#прессрелиз #рынкибиржи
Московская биржа уточнила режим работы в выходную неделю (с 30 марта по 3 апреля). Режим - стандартный, торги будут проводиться. Подробнее - по ссылке.

https://www.moex.com/n27816/?nt=106

#хроникикризиса #рынкибиржи #денежныйрынок Деньги есть, но вы держитесь
Давайте в восприятии кризиса отвлечемся от эмоций. Порицать власти за неоднозначное поведение – дело не более приятное, чем бессмысленное. В сложившейся ситуации у них не так много шансов избежать перегибов и болезненных и кажущихся глупыми ошибок.

А теперь пара фактов. Первый. В течение вторника-среды мы провели конф-коллы с собственниками и менеджерами 7 компаний/холдингов-эмитентов из нашего облигационного портфеля, совокупная выручка этих компаний за 2019 год – около 24 млрд.р. 2 компании заявили, что продолжают программу развития, остальные 5 перешли в режим экономии. 2 компании рассчитывают кризисные планы, предполагая, что выручка ближайших 2 месяцев будет равна нулю, 3 компания рассчитывает планы, исходя из падения выручки примерно на 50% к уровню начала года. В 3 компаниях сейчас главная задача, по словам их представителей, это накопления денежной подушки любыми путями.

В общем, как бы бизнес не был придавлен, по нашей небольшой выборке, более 2/3 компаний, которые способны к выживанию в нынешних условиях, фактически, копят деньги. Как путем формирования резервов, так и путем блокирования и сокращения издержек. Второй факт – объективное наводнение денежной системы этими самими деньгами. Два дня подряд мы с трудом размещаем свободные денежные остатки в сделках РЕПО с ЦК. Неделю назад ставка была в районе 6% годовых. Сейчас, особенно во второй половине каждого дня – опускается ниже 3%. Избыток денег при невозможности или нежелании что-то купить или профинансировать – это не здОрово. Но сам по себе, локальный денежный избыток неплох как топливо для низкого старта.

Пандемическое безумие не может длиться ни вечно, ни долго. Это история еще на 1,5-2 недели. А затем сбереженная сейчас ликвидность способна стать хорошим стимулом для ускорения восстановления рынков (в т.ч. и рынка облигаций) и экономики. Каким бы неуместным сейчас ни казался мой оптимизм.

https://www.probonds.ru/posts/351-dengi-est-no-vy-derzhites.html

#рынкибиржи Помните, любые кризисы проходят. Зимой 2008-9 годов наблюдалась аналогичная тенденция. Тогда обстановка воспринималась тяжелее, чем сейчас. Правда, и цены были ниже. Однако деньги фондовый рынок пошли. Это плюс вне времени и обстановки.

https://t.iss.one/vedomosti/10587

#нефть #рынкибиржи Падение нефтяных фьючерсов к отрицательным значениям запускает процедуры биржевых ужесточений
«В 23:40 правый борт лайнера задел подводную часть айсберга. Контакт длился около 9 секунд. В результате «Титаник» получил несколько крупных пробоин ниже ватерлинии. На верхних палубах большинство пассажиров почти ничего не почувствовали. Стюарды, готовившие в обеденном зале закуску, обратили внимание на лёгкое позвякивание столовых приборов.» Wikipedia

20 апреля цена апрельского контракта нефти WTIвпервые опустилась на отрицательную территорию. Об этом написали все деловые СМИ. Но обсуждения сосредоточились на потерях проигравших (которые можно оценить по всему миру в 200-300 млн.долл.). Тогда как событие имеет более коварные последствия.

Нефть по -37 невозможна без гигантского спекулятивного навеса. Мировые центробанки год за годом приучали публику, что ликвидность и мягкая денежно-кредитная политика сглаживают волатильность. Но это фантом. Формируемый путем такой политики спекулятивный капитал раздувает и схлопывает ценовые пузыри и на самом деле лишь расширяет рамки ценовых колебаний. Вплоть до отрицательных значений. Что мы неделю назад и наблюдали.

Неделю назад, по горячим следам, я писал о возможном кризисе доверия в финансовой инфраструктуре. Если биржи покрывают убытки проигравшей стороны своими резервами, они однажды могут закрыть друг на друга лимиты. Пока этого не произошло. Возможно, не произойдет.

Но ужесточение биржевого риск-менеджмента произойдет обязательно. Сейчас ситуация выглядит безобидно. Биржи говорят о переработке регламентов для работы с отрицательными котировками. Но торговля на этих котировках – очевидная спекуляция. И какими бы либеральными ни были торговые правила, абсурдными они быть не могут или могут быть лишь тактически.

А ужесточение риск-менеджмента – это, считайте, падение биржевых цен. Не всех. Падение цен активов с высокой спекулятивной премией. Развитые рынки акций с перспективным P/Eв 30-50 и выше, длинные, в т.ч. 30-ти, 100-летние, вечные бонды с около нулевыми или отрицательными доходностями, фьючерсы на драгметаллы. В общем, то, что не способно принести доход естественным путем или реально сохранить капитал.

Однако не ждите обвала завтра. Центральные банки планеты будут выкупать просадки. Но выиграют не они, выиграют те, кто окажется на противоположной стороне сделки.

Ужесточение риск-менеджмента создает вынужденный и очень настойчивый спрос на деньги. И какими бы ни были ваши инфляционные ожидания, обладание деньгами, в т.ч. и рублями через пару месяцев окажется неоспоримым преимуществом, хотя бы перед прочими игроками фондового и биржевого рынка.

И напоследок, опять хочется поблагодарить ЕС и США за антироссийские санкции. В уже далеком 2014 году нас выдворили из взрослой игры. Тогда было больно и обидно. Сейчас глобальная торговая и финансовая дезинтеграция – едва ли не главный плюс нашей экономической системы. Скоро это можно будет оценить по динамике отечественных и мировых фондовых индексов.

https://www.probonds.ru/posts/387-padenie-neftjanyh-fyuchersov-k-otricatelnym-znachenijam-zapuskaet-procedury-birzhevyh-uzhestoche.html

#долгиденьги #рынкибиржи #репо С такими ставками по деньгам не ждите падения российских акций и облигаций
Динамика доходностей сделок репо на Московской бирже противоречит пессимизму массовых ожиданий.
Падения российского фондового рынка – и акций, и облигаций – ждут многие. Перспективная стоимость акций и облигаций определяется прибыльностью и кредитоспособностью их эмитентов. Текущая – избытокм/недостотком свободных денег на биржевых счетах.

А деньги есть. По ссылке - график доходности сделок однодневных репо с ОФЗ. Т.е. доходности в процентах годовых, под которую деньги можно разместить на день (правильнее, на ночь) непосредственно на Московской бирже. Вчера доходность репо падала до 3-4%. Как падала она в середине марта и начале апреля. Невидимая ли это рука Банка России, деньги ли, отложенные на черный день, не особенно важно. Важно, что есть денежная подушка, которая периодически весьма заметно себя проявляет. В марте большое количество денег не позволило фондовому рынку продолжить отвесное падение за нефтью следом. Для индексов МосБиржи и РТС минимум стало 18 марта, после чего за месяц первый вырос на 20%, второй на 40%. Июньский контракт на Brentза тот же месяц упал на 20%.

Недооценивать факторы подобной силы не нужно. Это не гарантия благоденствия. Но падать акциям или облигациям в ближайшие дни-недели будет сложно. Зато прогнозы на рост можно давать более смело.

#рынкибиржи #нефть #хроникикризиса
Еще пара слов о сокращении спекулятивной индустрии
Видимо, потери от отрицательных нефтяных цен составили около 5 млрд.долл.
По ссылке — любопытный и ожидаемый материал (в данном случае, в изложении profinance.ru).

https://www.profinance.ru/news/2020/05/05/bxl9-bank-of-china-razdelit-s-klientami-ubytok-v-1-mlrd-kotoryj-te-ponesli-pri-obvale.html

Тут достаточно заголовка. Видимо, мировые потери от отрицательной цены на нефть за 20 апреля составили около 5 млрд.долл. И легли они в основном на биржи и брокеров. Ибо с проигравших денег не вернуть. Спекулятивная индустрия после этого может и должна только сокращаться. Ждем сокращения инструментария и роста комиссий.

#paperbubble #рынкибиржи Кто бы мог представить пару месяцев назад сегодняшние фондовые котировки! Ладно российский индекс РТС, который все еще на 30% ниже максимума середины января. Но вот вам американский S&P500, почти достигший 3 000 п. (всего на 14% ниже абсолютного максимума), индексы отечественных и мировых облигаций, полностью отыгравшие кризисные потери.

Далее👇, о монетарной и экономической статистике и выводах.

https://www.probonds.ru/posts/414-fondovyi-rost-poruganie-skeptikov-i-monetarnye-zhertvy.html

#повесткадня #рынкибиржи #мосбиржа
История с убытками по фьючерсу на нефть 20 апреля и Мосбиржей продолжается

Группа инвесторов подала в Пресненский суд Москвы коллективный иск к Мосбирже на сумму 40 миллионов рублей из-за закрытия торгов по фьючерсам на нефть WTI по цене -37,69 долларов за баррель. По словам юристов, это еще не окончательное количество участников и сумма требований - в процессе рассмотрения дела защитники инвесторов присоединят к делу других участников, и размер запрашиваемой компенсации может дойти до 1 миллиарда рублей.

Участники иска апеллируют к тому факту, что биржа была не только не готова технически к отрицательным ценам, но и сознательно установила цену контракта на отрицательных значениях. Из-за этого инвесторы не могли совершать сделки на рынке, тем самым столкнулись с обстоятельством непреодолимой силы.

Несмотря на то, что ЦБ ранее не нашел в действиях биржи нарушений, рассмотрение дела с такого угла может запустить его снова. В этом случае действия биржи рассматриваются с гражданско-правовой точки зрения, а не по регламентам финансового рынка.

Вероятно, что доводов у инвесторов не хватит для возмещения своих убытков, а разбирательство будет долгим и тоже небесплатным. Но это не отменяет репутационных рисков, которые понесет Мосбиржа. В условиях, когда в фондовом секторе ее активно догоняет Санкт-Петербургская биржа, история с фьючерсами на нефть может подтолкнуть последнюю к более активным действиям по наращиванию своего потенциала.

https://1prime.ru/Financial_market/20200605/831578814.html