#обзор #портфелиprobonds
https://www.probonds.ru/posts/73-obzor-portfelei-probonds-59.html

Соратники подсказали петицю против последних новаций ЦБ по категоризации инвесторов - https://www.roi.ru/55701/
Я бы предложил присоединиться) ибо ерундой занят наш мегарегулятор)

Сколько денег нужно для счастья? 🤔
А сколько вам не хватает на исполнение мечты? 😉

Ответит Игорь Файнман, директор «Академии Финансов и Биржи», финансовый волонтер ЦБ, эксперт в области инвестирования. И лицо телеграм-канала Файнманомика
А заодно расскажет, как же составить личный финансовый план? 🧐

26 сентября
19-30
При поддержке @probonds и бэкапе Андрея Хохрина

Ссылка на вебинар → https://youtu.be/Gqnq6dtslrw

#бэлтигранд #ходразмещения А тем временем... БЭЛТИ продолжает размещение облигаций своего второго выпуска. Коллеги пишут, что размещено облигаций на 22+ млн.р. за 4 дня.
https://t.iss.one/Balti_Investor/80

#технолизинг #ходразмещения Второй выпуск облигаций "ТЕХНО Лизинга" полностью размещен. Размещение 200-миллионного облигационного займа заняло 19 торговых сессий.

/1/ #долгиденьги #paperbubble Наглядная иллюстрация исторического момента на рынках капитала. После возвращения американского регулятора к политике низких ставок мир или уже находится на минимуме стоимости денег, или почти достиг минимума.
Безусловно, дешевая денежная ликвидность поддерживает или заставляет расти фондовые активы. Правда, как уже сообщалось, слабо воздействует на реальную экономику.

И вот еще пара наблюдений. Япония. Страна десятилетиями живет в парадигме околонулевых ставок и гигантского госдолга. Все это следствие до конца не разрешенных проблем фондовой дороговизны 80-х годов. Японский фондовый бенчмарк NIKKEI225 за последние 30 лет, фактически, не вырос. А состояние ставок и долга (2,2 размера ВВП) говорит, что следующий мировой финансовый кризис грозит стать для страны фатальным.

/2/ #долгиденьги #paperbubble Вернемся в западный мир. Во-первых, снижение ключевых ставок не спасает от фондовых обвалов. ФРС начала снижение ставки при первых проявлениях ипотечного кризиса в начале 2007 года. Биржевые крушения прошли во второй половине 2008-го. Когда ставка уже была снижена с 5,25% до 1,75%, на 3,5%. ФРС бежала за рынком, но не была способна опередить или развернуть его динамику.

Во-вторых, глобальный фондовый обвал 11-летней давности начинался в период относительно высоких денежных ставок. Их снижение было призвано как-то купировать масштаб падения. И оно падения не сдержало. Но помогло экономикам и финансовым системам оперативно стабилизироваться в 2009-10 года. Когда мы столкнемся с очередным фондовым перегревом, а мы с ним обязательно столкнемся, таких инструментов как удешевление денег или пополнение собственных балансов у центральных банков почти и полностью не останется. А это, видимо, изменит привычную V-образную форму финансового кризиса (шоковый кризис и быстрое восстановление) на L-образную.

@AndreyHohrin
https://www.probonds.ru/posts/74-klyuchevye-stavki-mira-istoricheskii-moment.html

#вдо Не самая актуальная, но показательная картинка. Это к вопросу о пузырях. Да-да, меня фондовые пузыри интересуют как инвестора, сосредоточенного на секторе высокодоходных рублевых облигаций. Вчера получил очередной комментарий-упрек о сомнительном наборе имен в наших портфеля. Это хороший упрек. Подтверждающий, что в секторе ВДО пока много осторожности и мало смельчаков. Это и есть здоровое состояние рынка. В течение пары лет оно может измениться до неузнаваемости. Когда ВДОшные бумаги окажутся нужны очень многим, а анализ эмитентов и состояния рынка, на чем мы маниакально сосредоточены, утратит актуальность. Придет время уйти с этого рынка. Вернемся к картинке. Американский рынок акций, по итогам прошлого года, дороже российского в 36 раз. Американский ВВП больше российского всего в 9 раз, даже по номиналу. Наверно, смело будет звучать, но в моем понимание риск-менеджмента, вложения в ВДО на горизонте 2019-20, возможно, 2021 года – более безопасны, чем вложения в американские акции.
@AndreyHohrin

#портфелиprobonds #сделки #палладий В портфеле #2 к продаже готовится фьючерс на палладий (PDZ9). Продажа может состояться уже в среду. Сигналом станет хотя бы один день снижения цены этого металла. Сделка может быть открыта пока что на 5% от активов портфеля PRObonds #2 (на 25% от чистой спекулятивной позиции). В дальнейшем позиция может быть увеличена до 10% от активов портфеля (или до 50% от чистой спекулятивной позиции).

Себестоимость производства палладия 700-800 долл./унц. Т.е. премия рыночной цены к базовой себестоимости – более чем 100%. На графике цены накоплены т.н. медвежьи дивергенции, и продолжение роста будет их усиливать, увеличивая сопротивление дальнейшему повышению цены. Ценовой всплеск последних лет и особенно последнего года объясняется дисбалансом спроса и предложения. Дефицит палладия в 2017 году оценивался в 450 тыс.унций, в 2018 – в 100 тыс.унций, в 2019, предположительно – в 800 тыс.унций (при годовом производстве в 7 млн.унций). Но следует учесть, что на превышение спроса над предложением рынок реагирует быстрым наращиванием переработки уже использованного металла. И переработка уже достигла 3,35 млн.унц./год., повысившись за 3 года на 500 тыс.унц. При таких темпах переработки вторсырья на палладиевом рынке может случиться затоваривание, причем уже в 2020 году. Так что нынешние цены, вероятно, станут долгосрочным экстремумом.

https://www.probonds.ru/posts/75-pora-prodavat-palladii.html

#роделен На 2 октября намечен старт размещения второго выпуска облигаций ЗАО ЛК «Роделен».

Предварительные параметры выпуска:
🔹Размер выпуска: 300 млн.р. (300 тыс. бумаг номиналом 1 000 р.)
🔹Купон: 12,00% годовых (YTM 12,75%), ежемесячно
🔹Срок до погашения: 3 года, линейная амортизация с 7 месяца обращения
🔹Андеррайтер: ПАО «Бест Эффортс Банк»
🔹Организатор: ООО «Иволга Капитал»

Краткая презентация ЗАО ЛК "Роделен" - прилагается.

#роделен Продолжая тему нового облигационного выпуска ЛК "Роделен". Статья в "Деловом Петербурге" интересна тем, что собрала несколько точек зрения, от разных инвесткомпаний, относительно бизнеса лизингодателя. Эксперты, надо сказать, благосклонны.

https://www.dp.ru/a/2019/09/23/Rodelen_zajmet_povtorno

Сегодня в 18:00 приглашаем вас присоединиться к прямому эфиру на канале PRObonds!

Александр Бойчук расскажет про полезный функционал ИТС Quik с точки зрения инвестора в облигации, а также разберет часто встречающиеся ошибки инвесторов при работе в торговом терминале.

Ждем Вас!

👇🏻👇🏻👇🏻
https://youtu.be/c9nqf70pHWw

#probondsмонитор ОФЗ. Хотите вложить деньги в госдолг под ключевую ставку? Придется покупать 10-летние и еще более длинные бумаги. Все что короче, дает менее 7% годовых. Российский госдолг ценится все выше. До инверсии кривой доходности еще далеко. Она отражала бы полную веру инвесторов в качество гособлигаций, а заодно – готовность бумаг к заметной коррекции. Аналогичная ситуация сложилась весной 2018 года и привела рынок к 10%-ной просадке. Но сейчас мы имеем хоть и высоко оцененные облигации, но облигации пока не перегретые. Покупать ОФЗ с отдаленными сроками погашения в надежде заработать на росте их тела уже, скорее всего, нецелесообразно. Даже в ожидании снижения ключевой ставки. Однако и риски подобных покупок нельзя назвать высокими. ОФЗ в нынешнем состоянии – строго консервативный инструмент, с минимальной спекулятивной составляющей. И, соответственно, пользоваться им лучше по назначению, покупая низковолатильные и относительно короткие бумаги с целью обычного сохранения денег.

#probondsмонитор Облигации субъектов федерации. Хакасия-20 окончательно закрепилась ниже 8% годовых. Ставок даже в 8,5% теперь в субфедеральном списке бумаг не найти. Но спред между доходностями Оренбургской области и Мордовии и теми же по сроку ОФЗ – около 1,5% годовых. Чем не объект для покупки! Особенно глядя, например, на бумаги Нижегородской области, которые напрямую конкурируют с ОФЗ. Федеральный Минфин не раз высказывал инициативы по выводу регионов на рынок публичного долга. И больше половины субъектов на этот рынок вышли. Но больше для галочки, эпизодически. Сектор региональных бумаг остается маленьким (около 5% от всего рынка госдолга), недостаточно ликвидным и недостаточно востребованным. А низкий спрос дает премию к доходности. Популярность и размер сектора региональных облигаций должны расти. И сокращать премию к доходности. Это, собственно, и происходит. Но интерес к региональным облигациям все еще оправдан.

#probondsмонитор Облигации крупнейших корпораций. Из более-менее аппетитных доходностей на предсказуемом временном горизонте – Магнит, Домодедово, Тинькофф, ГТЛК. И Магнит, похоже, в этой компании или случайно, или на время. В остальном, доходности сконцентрировались вокруг 7,5%. Корпоративный сектор, долгое время проигрывавший в доходностях субфедам, постепенно обретает преимущество перед последними. Достаточно ли оно для покрытия корпоративных рисков? В большинстве случаев да, поскольку крупнейший бизнес в России – это в 2/3 случаев бизнес государственный. Магнит тому подтверждение.

#probondsмонитор #вдо Высокодоходные облигации. Cbonds относит к высокодоходному сегменту облигации с купоном или доходностью выше ключевой ставки плюс 5%. Т.е. облигации, сегодня предлагающие доходность не ниже 12% годовых. В этой таблице из недели в неделю не так много изменений. Однако короткие бумаги начинают выходить из формальной группы высокодоходных. Те, кто покупал их на размещении или в начале обращения в выигрыше, поскольку прирост тела совокупно с базовой купонной ставкой принес доходность, как правило, выше 16% годовых. Сохранится ли тенденция к подобным доходностям для качественных эмитентов? Скорее, да. Компании, выходящие на публичный долговой рынок, обычно дорого платят за первые выпуски. И далеко не все из них в дальнейшем останутся в высокодоходном списке. Основа нашего инвестирования - покупка таких историй на начальном этапе биржевого жизненного цикла и продажа по мере роста к ним общего интереса.
Евгений Русаков
@AndreyHohrin