#агроэлита #мясничий #аналитика Под занавес размещения облигаций ОбъединенияАгроЭлита - краткие, но с цифрами и выводами ресерчи от властителя умов владельцев облигаций - сэра Гарри (@OrsonWelles)
https://t.iss.one/chat_angrybonds/130567 - про АгроЭлиту
https://t.iss.one/c/1350246314/35202 - про ТД Мясничий
Без купюр. Для чистоты эксперимента.
https://t.iss.one/chat_angrybonds/130567 - про АгроЭлиту
https://t.iss.one/c/1350246314/35202 - про ТД Мясничий
Без купюр. Для чистоты эксперимента.
Telegram
Harry Lime in чат angry bonds
July 18, 2019
#аналитика #библиотека
(1) Как читать отчетность?
На рисунке: МСФО за 6 мес. 2019 ПАО «ОР»
Финансовая отчетность - сильный инструмент мониторинга развития и состояния любой компании. Существует два типа отчетности: по российским стандартам (РСБУ) и по международным (МСФО). Публичные корпорации, как правило, отчитываются по МСФО, что очень упрощает восприятие. В первую очередь, необходимо обратить внимание на капитал рассматриваемой компании. Это число отражает, сколько собственных средств вложено в бизнес компании. Если этот показатель большой относительно всего баланса (от 30% - сильный показатель), акционеры существенно отвечают своими деньгами, что особенно важно, если Вы инвестируете в долговые инструменты (грубо говоря, большая мотивация расплатиться по долгам и не терять свой капитал). Однако важно не просто изучить размер капитала, но и посмотреть, из чего он состоит. Если основа собственных средств компании - переоценки активов или нематериальные активы, это повод усомниться в реальности показателей
(1) Как читать отчетность?
На рисунке: МСФО за 6 мес. 2019 ПАО «ОР»
Финансовая отчетность - сильный инструмент мониторинга развития и состояния любой компании. Существует два типа отчетности: по российским стандартам (РСБУ) и по международным (МСФО). Публичные корпорации, как правило, отчитываются по МСФО, что очень упрощает восприятие. В первую очередь, необходимо обратить внимание на капитал рассматриваемой компании. Это число отражает, сколько собственных средств вложено в бизнес компании. Если этот показатель большой относительно всего баланса (от 30% - сильный показатель), акционеры существенно отвечают своими деньгами, что особенно важно, если Вы инвестируете в долговые инструменты (грубо говоря, большая мотивация расплатиться по долгам и не терять свой капитал). Однако важно не просто изучить размер капитала, но и посмотреть, из чего он состоит. Если основа собственных средств компании - переоценки активов или нематериальные активы, это повод усомниться в реальности показателей
December 18, 2019
#аналитика #библиотека
(2) Как читать отчетность?
На рисунке: МСФО за 6 мес. 2019 ПАО «ОР»
Другой важный показатель - объем долга и его соотношение с прибыльностью компании. Соотношение долга и EBITDA (прибыли компании, до выплат процентов и амортизации) отражает то, насколько просто или сложно рассматриваемой компании расплачиваться по своим долгам. Нормальный уровень для этого показатель существенно различается по отраслям, но классическое комфортное значение - 3. Важно следить и за эффективностью бизнеса: насколько растет выручка капитал год к году, какая маржинальность бизнеса (сколько прибыли получается в процентах от выручки, от активов). И, наконец, нельзя забывать об основной цели любого бизнеса - зарабатывании денег. Стабильная прибыльность компании - важнейший показатель в оценке кредитного качества любой корпорации.
Каждый инвестор в облигации обязан уметь читать отчетность. Потому что ключ к доходности на этом рынке - умение адекватно оценивать риски.
@Aleksandrov_Dmitry
(2) Как читать отчетность?
На рисунке: МСФО за 6 мес. 2019 ПАО «ОР»
Другой важный показатель - объем долга и его соотношение с прибыльностью компании. Соотношение долга и EBITDA (прибыли компании, до выплат процентов и амортизации) отражает то, насколько просто или сложно рассматриваемой компании расплачиваться по своим долгам. Нормальный уровень для этого показатель существенно различается по отраслям, но классическое комфортное значение - 3. Важно следить и за эффективностью бизнеса: насколько растет выручка капитал год к году, какая маржинальность бизнеса (сколько прибыли получается в процентах от выручки, от активов). И, наконец, нельзя забывать об основной цели любого бизнеса - зарабатывании денег. Стабильная прибыльность компании - важнейший показатель в оценке кредитного качества любой корпорации.
Каждый инвестор в облигации обязан уметь читать отчетность. Потому что ключ к доходности на этом рынке - умение адекватно оценивать риски.
@Aleksandrov_Dmitry
December 18, 2019
03.01.20_Рецензия.pdf
162.5 KB
#аналитика #обувьроссии
Независимые исследования со стороны инвест сообщества, несомненно, правильное явление. Организатор всегда ангажирован с эмитентом, поэтому аналитика от инвесторов всегда будет в цене. Приводим само исследование, а также рецензию на него со стороны Иволги Капитал
@Aleksandrov_Dmitry
Независимые исследования со стороны инвест сообщества, несомненно, правильное явление. Организатор всегда ангажирован с эмитентом, поэтому аналитика от инвесторов всегда будет в цене. Приводим само исследование, а также рецензию на него со стороны Иволги Капитал
@Aleksandrov_Dmitry
January 6, 2020
#обувьроссии #эмитенты #аналитика
(1) Разбор микрофинансового направления ПАО «ОР»
У МКК «Арифметика» (микрофинансы «Обуви России») есть ряд значительных преимуществ по сравнению с конкурентами.
Во-первых, это база клиентов и ее качество. Получить займ могут только те, кто не менее года иправно платил рассрочку. То есть появляется дополнительный шаг проверки, по сравнению с классическими МКК. Кроме того, основная клиентура Обуви России - женщины среднего возраста, то есть наиболее надежная группа по кредитным метрикам.
Во-вторых, наличие собственной платежной системы. Все займы проходят через карты Mastercard, эмитированные внутри Группы.
Основной вопрос к микрофинансам - почему резервы меньше просроченной задолженности?
(1) Разбор микрофинансового направления ПАО «ОР»
У МКК «Арифметика» (микрофинансы «Обуви России») есть ряд значительных преимуществ по сравнению с конкурентами.
Во-первых, это база клиентов и ее качество. Получить займ могут только те, кто не менее года иправно платил рассрочку. То есть появляется дополнительный шаг проверки, по сравнению с классическими МКК. Кроме того, основная клиентура Обуви России - женщины среднего возраста, то есть наиболее надежная группа по кредитным метрикам.
Во-вторых, наличие собственной платежной системы. Все займы проходят через карты Mastercard, эмитированные внутри Группы.
Основной вопрос к микрофинансам - почему резервы меньше просроченной задолженности?
January 16, 2020
#обувьроссии #эмитенты #аналитика
(2) Разбор микрофинансового направления ПАО «ОР»
Ответ: резервы уменьшаются на реальные возвраты, а а дефолтная задолженность - нет. Разберем на примере: 100 рублей ушло в дефолт, зарезервировали 90. Но по факту вернулось не 10, а 20 рублей. В итоге дефолтная задолженность осталась на уровне 100, а резерв уже 80 рублей. Компания имеет большую историю, и формирует резервы на основании нее. Соответственно разность между резервами и дефолтами - не риск, а фактические возвраты. Эта методология и реальность возвратов подтверждены аудитором из Big4 - E&Y.
Моя оценка направления - позитивная. Оно дает диверсификацию основному бизнесу и снижает сезонность. А наличие уникальной по качеству базы клиентов позволяет получать более высокую маржинальность: просроченная задолженность не продается и не списывается (основная причина 100% резервирования у большинства МФО), а реально взыскивается, что видно по цифрам. «Арифметика» занимает сильные рыночные позиции в целом (8 место в рейтинге МФО Эксперт РА). При этом наличие собственной платежной системы (а это не только полный уход от наличных, но и банковская лицензия) подразумевает больший контроль со стороны ЦБ, что позитивно для нас, как инвесторов в компанию.
@Aleksandrov_Dmitry
(2) Разбор микрофинансового направления ПАО «ОР»
Ответ: резервы уменьшаются на реальные возвраты, а а дефолтная задолженность - нет. Разберем на примере: 100 рублей ушло в дефолт, зарезервировали 90. Но по факту вернулось не 10, а 20 рублей. В итоге дефолтная задолженность осталась на уровне 100, а резерв уже 80 рублей. Компания имеет большую историю, и формирует резервы на основании нее. Соответственно разность между резервами и дефолтами - не риск, а фактические возвраты. Эта методология и реальность возвратов подтверждены аудитором из Big4 - E&Y.
Моя оценка направления - позитивная. Оно дает диверсификацию основному бизнесу и снижает сезонность. А наличие уникальной по качеству базы клиентов позволяет получать более высокую маржинальность: просроченная задолженность не продается и не списывается (основная причина 100% резервирования у большинства МФО), а реально взыскивается, что видно по цифрам. «Арифметика» занимает сильные рыночные позиции в целом (8 место в рейтинге МФО Эксперт РА). При этом наличие собственной платежной системы (а это не только полный уход от наличных, но и банковская лицензия) подразумевает больший контроль со стороны ЦБ, что позитивно для нас, как инвесторов в компанию.
@Aleksandrov_Dmitry
January 16, 2020
#аналитика #видеоразбор #лизингтрейд
Лизинг Трейд. Разбор Эмитента
Сегодня в прямом эфире PRObonds Дмитрий Александров @Aleksandrov_Dmitry расскажет и ответит на вопросы:
🏦О первом лизинге, который владеет банком
🧰 Зачем компании МСФО и аудит от KPMG?
👨💼 Почему лизинг верхнего сегмента стремится на рынок?
💵 Как удерживать маржу?
Трансляция начнется в 19-00 по МСК и будет доступна по ссылке
👇🏻
https://youtu.be/GoYFs3ILaMQ
Лизинг Трейд. Разбор Эмитента
Сегодня в прямом эфире PRObonds Дмитрий Александров @Aleksandrov_Dmitry расскажет и ответит на вопросы:
🏦О первом лизинге, который владеет банком
🧰 Зачем компании МСФО и аудит от KPMG?
👨💼 Почему лизинг верхнего сегмента стремится на рынок?
💵 Как удерживать маржу?
Трансляция начнется в 19-00 по МСК и будет доступна по ссылке
👇🏻
https://youtu.be/GoYFs3ILaMQ
YouTube
Лизинг Трейд. Разбор Эмитента
Сегодня в прямом эфире PRObonds Дмитрий Александров расскажет и ответит на вопросы:
- О первом лизинге, который владеет банком
- Зачем компании МСФО и аудит от KPMG?
- Почему лизинг верхнего сегмента стремится на рынок?
- Как удерживать маржу?
- О первом лизинге, который владеет банком
- Зачем компании МСФО и аудит от KPMG?
- Почему лизинг верхнего сегмента стремится на рынок?
- Как удерживать маржу?
January 16, 2020
#аналитика #лизинг #лизингтрейд
Сравнение показателей лизингов из сектора ВДО
На этот раз - без интерпретаций, только цифры. Данные приведены за 6 мес. 2019, чтобы была сопоставимость показателей между всеми компаниями и с Рэнкингом Эксперт РА (https://www.raexpert.ru/ratings/leasing/1h2019). Так как данные приведены за половину года, отношение выручки к портфелю само по себе ничего не говорит, задача - сравнить показатели в секторе, и с ней показатель вполне справляется. По Лизинг Трейду приведена начальная доходность к погашению при покупке бумаги на размещении.
/Размещение облигаций ООО «Лизинг Трейд» запланировано на 23 января/
@Aleksandrov_Dmitry
Сравнение показателей лизингов из сектора ВДО
На этот раз - без интерпретаций, только цифры. Данные приведены за 6 мес. 2019, чтобы была сопоставимость показателей между всеми компаниями и с Рэнкингом Эксперт РА (https://www.raexpert.ru/ratings/leasing/1h2019). Так как данные приведены за половину года, отношение выручки к портфелю само по себе ничего не говорит, задача - сравнить показатели в секторе, и с ней показатель вполне справляется. По Лизинг Трейду приведена начальная доходность к погашению при покупке бумаги на размещении.
/Размещение облигаций ООО «Лизинг Трейд» запланировано на 23 января/
@Aleksandrov_Dmitry
January 20, 2020
#вдо #шевченко #аналитика
Независимая аналитика - важный шаг для создания более цивилизованного рынка. Поэтому начинание коллег из AngryBonds всячески поддерживаем. Со своей стороны, отчет по итогам года для АО «им. Т.Г. Шевченко» опубликуем на следующей неделе
https://2stocks.ru/2.0/webinars/agrofirma-rubezh-i-ao-imeni-shevchenko
@Aleksandrov_Dmitry
Независимая аналитика - важный шаг для создания более цивилизованного рынка. Поэтому начинание коллег из AngryBonds всячески поддерживаем. Со своей стороны, отчет по итогам года для АО «им. Т.Г. Шевченко» опубликуем на следующей неделе
https://2stocks.ru/2.0/webinars/agrofirma-rubezh-i-ao-imeni-shevchenko
@Aleksandrov_Dmitry
2stocks.ru
Вебинар Angry Bonds. Агрофирма «Рубеж» и АО имени Шевченко | 2Stocks 2.0
Команда Angry Bonds начинает новый сезон обзоров по рынку высокодоходных облигаций c анализа ООО «Агрофирма «Рубеж» и АО им. Т.Г. Шевченко — двух сельхозпроизводителей, разместивших в 2019 году облигации на 750 млн рублей. Похожие бизнес-модели и параметры…
February 4, 2020
#рейтингэкспертов #аналитика
Как и обещали ранее, мы начинаем вести рейтинг экспертов фондового рынка.
Делать прогнозы на финансовом рынке – опасное занятие. Даже определяя направление движения рынка всегда есть вероятность ошибиться. Ставка на конкретные цифры еще более рискованна, все сказанные публично прогнозы проверяемы. Однако без предположений о будущем инвестиции невозможны, поэтому выделять более и менее удачливых прогнозистов смысл все же есть.
Откроем рейтинг с проверки прогнозов за январь.
https://www.probonds.ru/posts/279-antireiting-ekspertov-janvar-2020-ot-volatilnosti-postradala-tochnost.html
@IliaGrigorev
Как и обещали ранее, мы начинаем вести рейтинг экспертов фондового рынка.
Делать прогнозы на финансовом рынке – опасное занятие. Даже определяя направление движения рынка всегда есть вероятность ошибиться. Ставка на конкретные цифры еще более рискованна, все сказанные публично прогнозы проверяемы. Однако без предположений о будущем инвестиции невозможны, поэтому выделять более и менее удачливых прогнозистов смысл все же есть.
Откроем рейтинг с проверки прогнозов за январь.
https://www.probonds.ru/posts/279-antireiting-ekspertov-janvar-2020-ot-volatilnosti-postradala-tochnost.html
@IliaGrigorev
February 13, 2020
#аналитика #зарубежныерынки
/1/ Многие заметили, сегодняшний отток на российском рынке происходил по всем секциям рынка – продажам подверглись не только акции, но и облигаций всех секторов. На зарубежных долговых рынках ситуация развернулась примерно в той же логике, что и на российском.
Западные инвесторы в условиях высоких рисков из-за неопределённости с начала 2020 охотнее вкладывают средства в суверенный долг. К таким активам в первую очередь, конечно, относятся американские «трежериз»: инвесторов не смущал факт того, что доходность по ним уже находится на многолетних минимумах. В Европе позитивные тренды были заметны в гос. бумагах Германии, Франции и Великобритании – самых надёжных эмитентов Европы. В то же время облигации Италии и Греции оценивались рынками не так позитивно.
Локальный шок на рынках, спровоцированный событиями на рынке нефти, напомнил, что и рынку облигаций не чужд упадок аппетита: цены отскочили вниз и прервали тенденцию к росту. Насколько долго будет падение цен – сказать сложно
/1/ Многие заметили, сегодняшний отток на российском рынке происходил по всем секциям рынка – продажам подверглись не только акции, но и облигаций всех секторов. На зарубежных долговых рынках ситуация развернулась примерно в той же логике, что и на российском.
Западные инвесторы в условиях высоких рисков из-за неопределённости с начала 2020 охотнее вкладывают средства в суверенный долг. К таким активам в первую очередь, конечно, относятся американские «трежериз»: инвесторов не смущал факт того, что доходность по ним уже находится на многолетних минимумах. В Европе позитивные тренды были заметны в гос. бумагах Германии, Франции и Великобритании – самых надёжных эмитентов Европы. В то же время облигации Италии и Греции оценивались рынками не так позитивно.
Локальный шок на рынках, спровоцированный событиями на рынке нефти, напомнил, что и рынку облигаций не чужд упадок аппетита: цены отскочили вниз и прервали тенденцию к росту. Насколько долго будет падение цен – сказать сложно
March 10, 2020