👆Мнение Дмитрия Адамидова ценно. Он стал основателем информационной индустрии вокруг рынка высокодоходных облигаций. И остался максимально независимым в своих оценках. Какой бы я здесь сделал вывод? Оптимизм переходит в осторожность. Возможно - в скепсис. Вряд ли Дмитрий одинок в своих взглядах. Он, скорее, их сформулировал в одном тексте и разложил по полкам и именам.
@AndreyHohrin
@AndreyHohrin
Прогнозы по основным рынкам на неделю
#прогнозытренды
• Американский рынок акций. Развитие начатого две недели назад повышения видится как основной сценарий на ближайшие дни. Итоги заседания ФРС, которое состоится 19 июня, могут придать движению дополнительный импульс. При этом потенциал повышения оценивается как незначительный. Вероятность перехода рынка к глубокой коррекции или к развороту многолетнего бычьего тренда увеличивается. Коррекция может стартовать уже спустя несколько дней после положительных для рынка решений со стороны ФРС. Глава ФРС 19 июня может выступить и с нейтральными или даже жесткими комментариями, что маловероятно, но какова будет реакция рынка в этом случае, пока сказать нельзя. Прогнозы повышения ранка акций США, которые мы делали последние 2 недели, оправдали себя, но сейчас теряют уверенность и ценность.
• Российский рынок акций. Взгляд аналогичен взгляду на американские акции. Вероятность роста котировок в ближайшие дни оценивается выше, чем вероятность их падения. Но уверенность в прогнозировании мала. Тактической поддержкой выступает готовый продолжить повышение рынок нефти. Сопротивлением – перегретость и продолжительность растущей тенденции.
• Нефть. Сохраняя долгосрочную ценовую неопределенность или долгосрочный нисходящий тренд своих котировок, нефть в перспективе дней или недель имеет высокие шансы на повышение. Цели повышения видятся близкими – в районе 65-70 долл./барр. Дальнейшее их движение пока не определено.
• Рубль. Возможно, национальная валюта еще не реализовала всего потенциала своего укрепления, и 64 рубля за доллар, возможно, мы увидим в скором времени. Однако даже 63 рубля за доллар – намного менее реалистичная отметка. Предположительно рубль в паре с долларом формирует диапазон 63-64 – 67-68 единиц. С тяготением к верхней части диапазона в конце июня – июле.
• Золото. Вероятность продолжения роста в течение наступающей недели – значительна. Хотя сила этого роста вряд ли окажется значимой. Возможно, цена унции дойдет до 1 380 долл. Насчет более высоких отметок сомнения. Поддержать котировки может ожидание объявлений о мягкой монетарной политике со стороны ФРС США. Поднять их – само объявление, если оно произойдет. Наше общее отношение к золоту остается скептическим: инструмент фундаментально дорог и не способен быть альтернативой современным валютам.
• EUR|USD. Мировой тренд на укрепление доллара к большинству валют сохраняется. Возможно, удар по доллару будет нанесен после заседания ФРС 19 июня. Пока придерживаемся существующего тренда.
• ОФЗ. Продолжаем считать, что время для замены длинных (начиная с 5-летней дюрацией) выпусков на короткие (до 2 лет) – удачное. И считаем, что июнь – время для смены роста цен длинных выпусков или в сторону понижения, или в сторону стагнации.
@AndreyHohrin
#прогнозытренды
• Американский рынок акций. Развитие начатого две недели назад повышения видится как основной сценарий на ближайшие дни. Итоги заседания ФРС, которое состоится 19 июня, могут придать движению дополнительный импульс. При этом потенциал повышения оценивается как незначительный. Вероятность перехода рынка к глубокой коррекции или к развороту многолетнего бычьего тренда увеличивается. Коррекция может стартовать уже спустя несколько дней после положительных для рынка решений со стороны ФРС. Глава ФРС 19 июня может выступить и с нейтральными или даже жесткими комментариями, что маловероятно, но какова будет реакция рынка в этом случае, пока сказать нельзя. Прогнозы повышения ранка акций США, которые мы делали последние 2 недели, оправдали себя, но сейчас теряют уверенность и ценность.
• Российский рынок акций. Взгляд аналогичен взгляду на американские акции. Вероятность роста котировок в ближайшие дни оценивается выше, чем вероятность их падения. Но уверенность в прогнозировании мала. Тактической поддержкой выступает готовый продолжить повышение рынок нефти. Сопротивлением – перегретость и продолжительность растущей тенденции.
• Нефть. Сохраняя долгосрочную ценовую неопределенность или долгосрочный нисходящий тренд своих котировок, нефть в перспективе дней или недель имеет высокие шансы на повышение. Цели повышения видятся близкими – в районе 65-70 долл./барр. Дальнейшее их движение пока не определено.
• Рубль. Возможно, национальная валюта еще не реализовала всего потенциала своего укрепления, и 64 рубля за доллар, возможно, мы увидим в скором времени. Однако даже 63 рубля за доллар – намного менее реалистичная отметка. Предположительно рубль в паре с долларом формирует диапазон 63-64 – 67-68 единиц. С тяготением к верхней части диапазона в конце июня – июле.
• Золото. Вероятность продолжения роста в течение наступающей недели – значительна. Хотя сила этого роста вряд ли окажется значимой. Возможно, цена унции дойдет до 1 380 долл. Насчет более высоких отметок сомнения. Поддержать котировки может ожидание объявлений о мягкой монетарной политике со стороны ФРС США. Поднять их – само объявление, если оно произойдет. Наше общее отношение к золоту остается скептическим: инструмент фундаментально дорог и не способен быть альтернативой современным валютам.
• EUR|USD. Мировой тренд на укрепление доллара к большинству валют сохраняется. Возможно, удар по доллару будет нанесен после заседания ФРС 19 июня. Пока придерживаемся существующего тренда.
• ОФЗ. Продолжаем считать, что время для замены длинных (начиная с 5-летней дюрацией) выпусков на короткие (до 2 лет) – удачное. И считаем, что июнь – время для смены роста цен длинных выпусков или в сторону понижения, или в сторону стагнации.
@AndreyHohrin
#обзор #портфелиprobonds На наступающей неделе количество портфелей PRObonds наконец-то увеличится. ВДО останутся центром инвестиционной системы. Но на горизонтах возникнут акции, и облигации первого эшелона. Что же до существующих портфелей: PRObonds #1 (только ВДО) - 14,8% годовых чистой доналоговой доходности; PRObonds #2 (ВДО + спекуляции) - 18% годовых. Портфелю PRObonds #1, между тем, исполнилось 11 месяцев. Еще через месяц обнулим счетчик его доходноси на следующий год вперед.
#мясничий #оферта Сегодня начинается сбор заявок на оферту облигаций первого выпуска ТД Мясничий (серия БО-П01, купон 13,5%, погашение 10 июня 2020 г.). Период сбора заявок – 17 – 21 июня. Удовлетворение поданных заявок - 21 июня, по 100% от номинала.
Процедура оферты здесь:
1. https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=6yipl-AyWsEaa3nDTqqJSrA-B-B – сама процедура, в которой указано ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» в качестве агента; позднее агентом был определен АО «Банк Акцепт»;
2. https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=H-A6GRejvWUSrH04wwgnK6Q-B-B – уточнение процедуры, где уже и фигурирует «Банк Акцепт».
Подача заявки на оферту – непопулярное среди инвесторов занятие, как в силу процедурных сложностей, так и в силу платности (у каждого брокера будет свой тариф). Так что, если хотите участвовать в оферте, но избежать препон – рынок Вам в помощь. Под оферту, в «стакане» котировок выставлен достаточный объем на покупку по 100% от номинала. Впрочем, рынок стоит выше.
Процедура оферты здесь:
1. https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=6yipl-AyWsEaa3nDTqqJSrA-B-B – сама процедура, в которой указано ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» в качестве агента; позднее агентом был определен АО «Банк Акцепт»;
2. https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=H-A6GRejvWUSrH04wwgnK6Q-B-B – уточнение процедуры, где уже и фигурирует «Банк Акцепт».
Подача заявки на оферту – непопулярное среди инвесторов занятие, как в силу процедурных сложностей, так и в силу платности (у каждого брокера будет свой тариф). Так что, если хотите участвовать в оферте, но избежать препон – рынок Вам в помощь. Под оферту, в «стакане» котировок выставлен достаточный объем на покупку по 100% от номинала. Впрочем, рынок стоит выше.
#портфелиprobonds #сделки И все же - выходим из нефти. Контракт BRN9 в портфеле PRObonds #2 на 10% от капитала был куплен утром 13 июня. Цена - около 61,7 долл. Продаем по рынку. Эффект нулевой. Причина - неприятное ощущение, что игра на снижение котировок в нефти еще не завершилась. Если так - пусть она будет без нас @AndreyHohrin
#эмитенты #технолизинг Покупатели соответствующих облигаций, наверно, знают о телеграм-каналах АПРИ Флай Плэнинга, Роделена, ПР-Лизинга. Оказывается, визуализирует себя и ТЕХНО Лизинг (идет размещение облигаций, купон 13,75%). Это специфичное чтиво. Как и вся наша сфера специфична. Но для тех, кто интересуется, что он покупает, какие идеи проповедует эмитента и какие события сопрофовождают его бизнес - наверно, полезно
https://t.iss.one/tehnoleasing
https://t.iss.one/tehnoleasing
Telegram
Канал ООО «ТЕХНО Лизинг»
Официальный канал ООО «ТЕХНО Лизинг» по взаимодействию с инвесторами. Для обратной связи - [email protected]
/1/ Монетарная политика не регулятор развития. Или не покупайте акций
#долгиденьги #прогнозытренды
Благодаря каналу https://t.iss.one/dohod на просторах telegram появилась интересная иллюстрация: динамика гособлигаций с отрицательными доходностями и график накопления отрицательного по доходности долга. Причины этого феномена очевидны и не интригующи. В 2007-09 годах государства переложили на себя массу корпоративных долгов, а затем продолжили накапливать долг для обеспечения программ стимулирования экономики и инфляции. Раздувание госдолгов, таким образом, сопровождалось их удешевлением.
#долгиденьги #прогнозытренды
Благодаря каналу https://t.iss.one/dohod на просторах telegram появилась интересная иллюстрация: динамика гособлигаций с отрицательными доходностями и график накопления отрицательного по доходности долга. Причины этого феномена очевидны и не интригующи. В 2007-09 годах государства переложили на себя массу корпоративных долгов, а затем продолжили накапливать долг для обеспечения программ стимулирования экономики и инфляции. Раздувание госдолгов, таким образом, сопровождалось их удешевлением.
/2/ Монетарная политика не регулятор развития. Или не покупайте акций
#долгиденьги #прогнозытренды
Но долг, даже с отрицательной ставкой обслуживания, требует возвратности. Пока эффективны лишь механизмы его накопления. Каковы будут механизмы возврата – вопрос. Рефинансирование существующих займов за счет выпуска новых на перспективе лет возможно только с положительной и, возможно, существенно положительной процентной ставкой. Инвесторы дают деньги взаймы под отрицательные проценты только в надежде на еще большее удешевление денег в будущем и в надежде на соответствующий прирост тела самих облигаций. Поэтому, кстати, длинные бумаги с нулевыми/отрицательными ставками для покупателей часто предпочтительнее.
В общем, как разрешать психоделический парадокс накопления долгов с отрицательной ставкой, подтвержденного рецепта нет. Но есть наблюдения эффективности сверхмягкой монетарной политики. Например, индексы акций. Удешевление или стабилизация низкой стоимости денег не дают фондового роста.
#долгиденьги #прогнозытренды
Но долг, даже с отрицательной ставкой обслуживания, требует возвратности. Пока эффективны лишь механизмы его накопления. Каковы будут механизмы возврата – вопрос. Рефинансирование существующих займов за счет выпуска новых на перспективе лет возможно только с положительной и, возможно, существенно положительной процентной ставкой. Инвесторы дают деньги взаймы под отрицательные проценты только в надежде на еще большее удешевление денег в будущем и в надежде на соответствующий прирост тела самих облигаций. Поэтому, кстати, длинные бумаги с нулевыми/отрицательными ставками для покупателей часто предпочтительнее.
В общем, как разрешать психоделический парадокс накопления долгов с отрицательной ставкой, подтвержденного рецепта нет. Но есть наблюдения эффективности сверхмягкой монетарной политики. Например, индексы акций. Удешевление или стабилизация низкой стоимости денег не дают фондового роста.
/3/ Монетарная политика не регулятор развития. Или не покупайте акций
#долгиденьги #прогнозытренды
Они даже перестают быть полноценной поддержкой фондовым рынкам. Последний год деньги были дешевы или дешевели. И последний год рынки, в большинстве, были нестабильны или падали.
Завтра ФРС будет объявлять ключевую ставку. Сохранит на 2,5% или понизит? Шансы на понижение уже не нулевые, шансы на объявлении о готовности к понижению в ближайшие месяцы значительны.
Что дальше? Дальше – продолжение отрыва денежного рынка от фондового, да и корпоративного долгового. В этой связи, как бы обнадеживающе не выглядели действия центробанков и как бы благосклонны к рынкам не были слова экспертного сообщества, избегайте акций и длинных долговых бумаг. Стимулировать их рост или стабильность с каждой итерацией сложнее. Обрушить – все проще.
Я не такой уж отчаянный апологет облигаций в целом и коротких высокодоходных бумаг в частности. Но в последний, как минимум, год это один из лучших инструментов сохранения и приращения капитала. А на ближайшие месяцы – возможно, и лучший.
@AndreyHohrin
#долгиденьги #прогнозытренды
Они даже перестают быть полноценной поддержкой фондовым рынкам. Последний год деньги были дешевы или дешевели. И последний год рынки, в большинстве, были нестабильны или падали.
Завтра ФРС будет объявлять ключевую ставку. Сохранит на 2,5% или понизит? Шансы на понижение уже не нулевые, шансы на объявлении о готовности к понижению в ближайшие месяцы значительны.
Что дальше? Дальше – продолжение отрыва денежного рынка от фондового, да и корпоративного долгового. В этой связи, как бы обнадеживающе не выглядели действия центробанков и как бы благосклонны к рынкам не были слова экспертного сообщества, избегайте акций и длинных долговых бумаг. Стимулировать их рост или стабильность с каждой итерацией сложнее. Обрушить – все проще.
Я не такой уж отчаянный апологет облигаций в целом и коротких высокодоходных бумаг в частности. Но в последний, как минимум, год это один из лучших инструментов сохранения и приращения капитала. А на ближайшие месяцы – возможно, и лучший.
@AndreyHohrin
#скрипт #ходразмещения Год назад в моду и практику вошло размещение розничных выпусков облигаций в течение периода времени. Спустя этот год инвесторам становятся доступны сразу несколько размещаемых выпусков. Появился выбор. И, видимо, он будет расширяться. В первый раз в таблице скриптов у нас сразу 4 имени. А сама таблица начинает выступать шпаргалкой не для покупки бумаги, а для набора портфеля.
Динамика размещений тоже прилагается.
И, конечно, обращайтесь, если требуется помощь!
@Kindichenko_Olga
@AndreyHohrin
@Markov1van
@AleksandrBoychuk
Или по телефону: +7 495 748 61 07
Динамика размещений тоже прилагается.
И, конечно, обращайтесь, если требуется помощь!
@Kindichenko_Olga
@AndreyHohrin
@Markov1van
@AleksandrBoychuk
Или по телефону: +7 495 748 61 07