PRObonds | Иволга Капитал
25.9K subscribers
7.27K photos
20 videos
388 files
4.71K links
Про высокодоходные облигации и не только

Наш чат: https://t.iss.one/+UHsfqmxEquGnkhA6

YT: https://www.youtube.com/c/probonds

PR/Обр.связь: @vladlenamatveeva, @fedor_zverev, @Aleksandrov_Dmitry, @AndreyHohrin

В перечне РКН: https://bit.ly/4gwdsqc
Download Telegram
February 12, 2019
May 3, 2019
August 29, 2019
#девелоперы #тенденции #априфлай

Динамика открытия эскроу-счетов растет быстрее, чем выдача ипотек. Это то, чего нам следует ждать в ближайшее время в строительстве.

Объем эскроу-счетов, внедренных в прошлом году для долевого финансирования строительства, за первые четыре месяца 2020 года вырос в два раза. Рост превысил даже рекордные для начала года темпы ипотечного кредитования.

Нововведение действительно прогрессивное для российского рынка. Однако оно создает ряд сложностей в оценке долга девелоперов, являющихся эмитентами ценных бумаг. В такой ситуации большая открытость эмитентов-застройщиков - дополнительный фактор доверия к компании.

https://www.probonds.ru/posts/439-rost-eskrou-schetov-kak-povod-stat-zaemschikam-zastroischikam-bolee-otkrytymi.html
June 4, 2020
#тенденции #рынкибиржи #колумнистика
Переток денег из депозитов на рынок ограничат

Деньги уходят с банковских депозитов. Так, Сбербанк в ноябре потерял более 100 млрд.р., рекорд с 2014 года, ряд других банков также говорят о сокращении депозитной базы. Причиной традиционно называются низкие процентные ставки. Но, думаю, на сей раз основной мотив другой. Держатели депозитов уходят не «от», а «к». Не столько от низких ставок (от них, конечно, тоже), сколько к новым возможностям. Дешевая ипотека запустила процесс предсказуемого, как видится многим, удорожания жилья. Рост числа брокерских счетов, ставший прямым следствием продвижения ИИС в широких кругах розничных инвесторов, перешел из количественного в качественный, счета начали активно фондироваться.

Тенденция перетока денег со вкладов в альтернативные инструменты сбережения и инвестирования – тенденция, обращенная в будущее, это надолго. Банки должны осознавать проблему острее сторонних наблюдателей. Универсализация и расширение продуктовых линеек за счет производных инструментов и доступа клиентов на фондовый рынок – повсеместная ответная реакция. Уже именно банки лидируют числу брокерских счетов: Сбербанк, ВТБ и Тинькофф.

Однако перевод денег с депозита на фондовый рынок или в какие-то коробочные продукты для многих станет разочарованием. Если производные или коробочные продукты, как правило, сразу закладывают высокие внутренние издержки, что выражается в посредственных потенциальных выгодах, то прямой выход на биржу кажется почти бесплатным подключением к окну неограниченных возможностей.

Что, конечно, не так. Фондовое падение весны, как и прочие коррекции, вынуждают новичков продавать и акции, и облигации. Равно как и рост – покупать. Защиты от государства тоже нет. А если речь об облигациях, то риск-профиль для рядового инвестора попросту не интересен. Повезет – заработаешь 15% годовых и даже чуть больше. Не повезет – легко потеряешь все или почти все.

И вот, теперь уже сама глава ЦБ, а не кто-то из начальников департаментов, дает развернутое мнение, что необходимо ограничить доступ к рискованным финансовым инструментам для неподготовленной массы инвесторов. Как близкий пример, весной этого года высокорисковые облигации (сектор повышенного инвестиционного риска) были переведены на Московской бирже в особый режим торгов. А в последние дни к ним постепенно ограничивают доступы сами брокеры. Предлагаю принять этот факт как сигнал. Сигнал к тому, что многообразие рыночных инструментов в ближайший год станет доступно, в основном, квалифицированным инвесторам. Логика предсказуемая и оправданная. И, насколько понимаю, стать «квалом» через тестирование сможет позволить себе любой, кто, действительно, заинтересован во вложениях с повышенным доходом и – всегда – повышенным риском.
December 16, 2020
December 18, 2020
#тенденции #облигации #вис
Вслед за повышением учетной ставки ЦБ видим повышение ориентира первички, в случае ВИС - на те же 25 б.п. (не выше 9,25%). В данном случае выпуск интересен тем, что у эмитента с рейтингом А доходность к погашению уже получается по сути в диапазоне ВДО - около 9,6% на не самой длинной дюрации (2,7 года). Бумаги даже с более низким рейтингом, например, ГК Самолет (А-) торгуются ниже 9%. Обращающийся выпуск ВИС торгуется около 9,3% с дюрацией 2,3 года. Более высокая доходность по сравнению с другими эмитентами с сопоставимым рейтингом может объясняться не самой удачной структурой выпуска - он сделан на SPV с поручительством только от холдинговой компании Группа «ВИС» (АО), которая не является центром финансовых потоков - по итогам 2019 г. выручка не превышала 500 млн.руб. Несмотря на впечатляющие консолидированные финансовые показатели Группы, инвесторы в облигации по закону могут претендовать только на то, что входит в структуру выпуска. Возможно включение в состав поручителей центров прибыли и выручки помогло бы существенно снизить стоимость денег для компании.
@AndreyBobovnikov

https://t.iss.one/cbonds/7165
March 23, 2021
PRObonds | Иволга Капитал
Добрый день, уважаемые инвесторы! По данным СРО "МиР", в IV кв. 2020 г. МФО выдали займы физлицам на 81,5 млрд руб. (в III кв. - 70), но количество договоров займов в IV кв. 2020 г. сократилось до 5,1 млн шт. (в III кв. - 5,6). Аналитики МФК "Займер" считают…
March 26, 2021
April 7, 2021