#маркетмейкинг #вдо
Маркет-мейкинг придаст ВДО ликвидности и комфорта. Или как решить проблему: не получается купить / продать облигацию?
О важном неочевидном. Для фонового рынка вообще, но для ВДО в особенности.
Недавно мы опубликовали рэнкинг маркет-мейкеров в сегменте высокодоходных облигаций. А до этого добавили услугу маркет-мейкинга в обязательный пакет для эмитента при организации облигационного выпуска.
Маркет-мейкер – тот, кто обеспечивает ликвидность бумаги. Т.е. стоит своими котировками на покупку и продажу. В идеале, выступая ближайшим продавцом для инвесторов, желающих купить, и ближайшим покупателем для желающих продать.
Зачем нам (и главное – вам) маркет-мейкинг (ММ)? 3-5% от него в нашей выручке не ответят на вопрос.
Ответ на вопрос – в двух графиках. На обоих облигации одного и того же выпуска МФК Лайм-Займ. До и после подключения ММ (до и после вертикальной черты). Первый – график лучших котировок спроса и предложения, второй – сделок. Видим, насколько графики «уплотнились» после появления маркет-мейкера. Купить и продать стало проще.
Иволга планирует распространить ММ, как минимум, на большинство выпусков под своей организацией. Сейчас их около 70. И пока мы маркетируем менее 20.
Ликвидность – это удобство пользования финансовым инструментом, возможность вложить в него больше денег. Т.е. генератор спроса.
Выше спрос – ниже издержки на его привлечение. Эмитент может меньше тратить на комиссию организатора и больше (так должно бы быть) – на купон.
Маркет-мейкинг придаст ВДО ликвидности и комфорта. Или как решить проблему: не получается купить / продать облигацию?
О важном неочевидном. Для фонового рынка вообще, но для ВДО в особенности.
Недавно мы опубликовали рэнкинг маркет-мейкеров в сегменте высокодоходных облигаций. А до этого добавили услугу маркет-мейкинга в обязательный пакет для эмитента при организации облигационного выпуска.
Маркет-мейкер – тот, кто обеспечивает ликвидность бумаги. Т.е. стоит своими котировками на покупку и продажу. В идеале, выступая ближайшим продавцом для инвесторов, желающих купить, и ближайшим покупателем для желающих продать.
Зачем нам (и главное – вам) маркет-мейкинг (ММ)? 3-5% от него в нашей выручке не ответят на вопрос.
Ответ на вопрос – в двух графиках. На обоих облигации одного и того же выпуска МФК Лайм-Займ. До и после подключения ММ (до и после вертикальной черты). Первый – график лучших котировок спроса и предложения, второй – сделок. Видим, насколько графики «уплотнились» после появления маркет-мейкера. Купить и продать стало проще.
Иволга планирует распространить ММ, как минимум, на большинство выпусков под своей организацией. Сейчас их около 70. И пока мы маркетируем менее 20.
Ликвидность – это удобство пользования финансовым инструментом, возможность вложить в него больше денег. Т.е. генератор спроса.
Выше спрос – ниже издержки на его привлечение. Эмитент может меньше тратить на комиссию организатора и больше (так должно бы быть) – на купон.
#вдо #маркетмейкинг #статистика
Какие ВДО имеют маркет-мейкеров? Зачем нужен маркет-мейкинг? И кто нынче маркет-мейкеры?
У каких из высокодоходных облигаций есть маркет-мейкер, об этом в таблице. Список не длинный. Всего по итогам апреля маркетируемых выпусков набралось 54 штуки, на 18,2 млрд руб.
Цифры увеличиваются, но медленно. Иволга, как часто бывает в ВДО, на первой позиции (33% от числа выпусков, 41% от суммы). Всего же ММ ВДО занимаются 8 инвесткомпаний.
Задача маркет-мейкера – создавать ликвидность. ВДО – по определению инструмент мало ликвидный. И хороший ММ – полезная опция для держателей облигаций. О том, что такое хорошо, напишем в следующий раз. Пока же ограничимся установкой, что с ММ инвестору должно быть лучше, чем без ММ.
Помнится, когда зарождался сегмент ВДО, кредитные рейтинги ВДО-эмитентов и выпусков были экзотикой. Считалось, что это дорого и для инвестора не особенно полезно. Прошло немного лет, и экзотика – выпуски без рейтинга. По нашему мнению, тенденция сработала правильно.
Что-то подобное, вероятно, произойдет и с маркет-мейкингом. Услугой для эмитента более дешевой, чем рейтингование (или качественный аудит), если вовсе не бесплатной. Но делающей рынок дружелюбнее для инвестора.
Заемщики на публичный рынок долга придут всегда (или нам так только кажется). Заботиться же нужно о том, чтобы на него приходили деньги инвесторов. А для этого одной кнопки «купить» в приложении брокера недостаточно.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Какие ВДО имеют маркет-мейкеров? Зачем нужен маркет-мейкинг? И кто нынче маркет-мейкеры?
У каких из высокодоходных облигаций есть маркет-мейкер, об этом в таблице. Список не длинный. Всего по итогам апреля маркетируемых выпусков набралось 54 штуки, на 18,2 млрд руб.
Цифры увеличиваются, но медленно. Иволга, как часто бывает в ВДО, на первой позиции (33% от числа выпусков, 41% от суммы). Всего же ММ ВДО занимаются 8 инвесткомпаний.
Задача маркет-мейкера – создавать ликвидность. ВДО – по определению инструмент мало ликвидный. И хороший ММ – полезная опция для держателей облигаций. О том, что такое хорошо, напишем в следующий раз. Пока же ограничимся установкой, что с ММ инвестору должно быть лучше, чем без ММ.
Помнится, когда зарождался сегмент ВДО, кредитные рейтинги ВДО-эмитентов и выпусков были экзотикой. Считалось, что это дорого и для инвестора не особенно полезно. Прошло немного лет, и экзотика – выпуски без рейтинга. По нашему мнению, тенденция сработала правильно.
Что-то подобное, вероятно, произойдет и с маркет-мейкингом. Услугой для эмитента более дешевой, чем рейтингование (или качественный аудит), если вовсе не бесплатной. Но делающей рынок дружелюбнее для инвестора.
Заемщики на публичный рынок долга придут всегда (или нам так только кажется). Заботиться же нужно о том, чтобы на него приходили деньги инвесторов. А для этого одной кнопки «купить» в приложении брокера недостаточно.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
PRObonds | Иволга Капитал
#вдо #маркетмейкинг #статистика Какие ВДО имеют маркет-мейкеров? Зачем нужен маркет-мейкинг? И кто нынче маркет-мейкеры? У каких из высокодоходных облигаций есть маркет-мейкер, об этом в таблице. Список не длинный. Всего по итогам апреля маркетируемых выпусков…
YouTube
Зачем эмитенту маркет мейкинг? #облигации #инвестиции # #вдо
Для торговли на бирже должны быть покупатели и продавцы, то есть наполненный биржевой стакан. А если бумагу сегодня никто не хочет покупать, но все хотят про...
#маркетмейкинг #займер
Влияет ли маркетмейкинг на цену акций? На нашем опыте с акциями Займера первый ответ – да и положительно
С 10 июня мы на практике пытаемся реализовать предположение, что ликвидность акции положительно влияет на ее цену.
С 10 июня Иволга Капитал – маркетмейкер в акциях Займера.
Первые 5 недель нашей работы с акцией высказанного предположения, как минимум, не опровергают.
IPO Займера состоялось 12 апреля по цене 235 р. С этого момента по 7 июня акция снизилась до 186,3 р., или на -20,7%. И в разы проиграла динамике Индекса МосБиржи (снижение индекса с 12 апреля по 7 июня всего -6,5%).
С 7 июня (последние торги перед стартом маркетмейкинга) по 16 июля акции Займера продолжали снижаться. Но уже заметно переигрывая Индекс МосБиржи: -5,9% у Займера против -8,9% у индекса.
Что мы понимаем под созданием ликвидности? Маркетмейкер не накручивает торговых оборотов, он просто не уклоняется от приходящих в данную акцию сделок, становясь часто лучшим покупателем для продавца и лучшим продавцом для покупателя. На сделки маркетемейкера пришлось примерно 30% всех июльских торгов акциями Займера, довольно много.
Наши рассуждения на данный момент имеют зыбкие основания. Можно сказать, что акция, как падала, так и падает, можно отнести улучшение ее динамики в сравнении с Индексом МосБиржи на неторговые факторы.
Для нас же первый опыт – уже не разочаровывающий. Надеемся, на растущем рынке мы его только разовьем. И, конечно, мы готовимся к маркетмейкингу акций АПРИ, которые должны выйти на IPO 30 июля.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
Влияет ли маркетмейкинг на цену акций? На нашем опыте с акциями Займера первый ответ – да и положительно
С 10 июня мы на практике пытаемся реализовать предположение, что ликвидность акции положительно влияет на ее цену.
С 10 июня Иволга Капитал – маркетмейкер в акциях Займера.
Первые 5 недель нашей работы с акцией высказанного предположения, как минимум, не опровергают.
IPO Займера состоялось 12 апреля по цене 235 р. С этого момента по 7 июня акция снизилась до 186,3 р., или на -20,7%. И в разы проиграла динамике Индекса МосБиржи (снижение индекса с 12 апреля по 7 июня всего -6,5%).
С 7 июня (последние торги перед стартом маркетмейкинга) по 16 июля акции Займера продолжали снижаться. Но уже заметно переигрывая Индекс МосБиржи: -5,9% у Займера против -8,9% у индекса.
Что мы понимаем под созданием ликвидности? Маркетмейкер не накручивает торговых оборотов, он просто не уклоняется от приходящих в данную акцию сделок, становясь часто лучшим покупателем для продавца и лучшим продавцом для покупателя. На сделки маркетемейкера пришлось примерно 30% всех июльских торгов акциями Займера, довольно много.
Наши рассуждения на данный момент имеют зыбкие основания. Можно сказать, что акция, как падала, так и падает, можно отнести улучшение ее динамики в сравнении с Индексом МосБиржи на неторговые факторы.
Для нас же первый опыт – уже не разочаровывающий. Надеемся, на растущем рынке мы его только разовьем. И, конечно, мы готовимся к маркетмейкингу акций АПРИ, которые должны выйти на IPO 30 июля.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.