PRObonds | Иволга Капитал
#дефолты Индекс дефолтов Дефолтный риск – самый болезненный, если речь о портфеле высокодоходных облигаций. На портфели первоклассных бумаг больше влияют инфляция и политика базовых процентных ставок. Дефолты в сегменте ВДО из-за его молодости долго казались…
#дефолты #главторг #эбис
Подтверждаем попадание облигаций ООО "Главторг" в индекс потенциальных дефолтов. Данные облигации были внесены в индекс с 8 августа.
Также вносим в индекс потенциальных дефолтов все биржевые выпуски облигаций ООО "Эбис". Внесение требует подтверждения в дальнейшем и до подтверждения означает, что в индексе будет учитываться пока только 50% от совокупного объема выпусков.
Индекс потенциальных дефолтов - это эксперимент, не имеющий пока какого-либо результата. Пожалуйста, не воспринимайте его в качестве рекомендации.
Подтверждаем попадание облигаций ООО "Главторг" в индекс потенциальных дефолтов. Данные облигации были внесены в индекс с 8 августа.
Также вносим в индекс потенциальных дефолтов все биржевые выпуски облигаций ООО "Эбис". Внесение требует подтверждения в дальнейшем и до подтверждения означает, что в индексе будет учитываться пока только 50% от совокупного объема выпусков.
Индекс потенциальных дефолтов - это эксперимент, не имеющий пока какого-либо результата. Пожалуйста, не воспринимайте его в качестве рекомендации.
#эбис #дефолты
ЭБИС. Тех или не техдефолт?
4 августа ООО "ЭБИС" и ООО «Девелоперская компания «Ноймарк» не совершили выплаты по коммерческим облигациям на общую сумму 13,9 млн.р.
5 августа ЭБИС опубликовало на своем сайте сообщение, краткое содержание которого: компания не заплатила купон из-за блокировок счетов ФНС. Ноймарк ограничился сообщением в облигационных чатах от некой представительницы Антонины с аналогичным ЭБИСу содержанием. Тоже ограничения по счетам (что бы это ни значило). 5 августа за Ноймарк купон (но не погашение) заплатил поручитель ИП Ключарев.
Почему ситуация, будь она и обычным техдефолтом, настораживает?
Во-первых, мы не видим, что у ЭБИСа или Ноймарка есть заблокированные счета от ФНС. Возможно, что-то упускаем. Но у Главторга с аналогичной проблемой эта проблема на сервере налоговой отражена.
Во-вторых, сообщение о блокировке счетов можно было бы опубликовать заранее, даже 4 августа вечером, чтобы дать рынку хоть какую-то информацию. Письма "от представителя" эмитентов были опубликованы только 5 августа после 13:00, когда по всем биржевым бумагам наблюдалось снижение цены на 40%.
В-третьих, арбитраж вокруг компаний группы, связанной с фондом Октоторп. Немного о группе здесь: 👉 https://t.iss.one/russianjunkbonds/1433. О самом фонде официальной информации мы не видим. Разве что логотип по ссылке: 👉 https://www.octothorpe.com/. Не забываем о Ломбард "Мастере", который по требованию Банка России ликвидирован, оставив примерно 310 млн.р. непогашенного облигационного долга. Приведенные по ссылке компании юридически прямо между собой не связаны, но пересекаются по собственникам и руководителям, а также в аналогичных приведенной ссылке из канала "Высокодоходные облигации" материалах.
Арбитраж. У ЭБИСа ещё в октябре 2021 года был арбитраж о неисполнении или ненадлежащем исполнении обязательств по договорам займа и кредита на сумму 2.2 млн.р., тогда удалось разойтись с кредиторами мирно. В июне появился новый аналогичный иск на 44.2 млн.р., судебной заседание по данному иску назначено на 2 сентября. Также в июне с компании взыскали 615 тыс.р. налогов и сборов. У Ноймарка есть иск на 44 млн.р. от Россетей о неисполнении или ненадлежащем исполнении обязательств по договорам энергоснабжения, в начале года был уже проигранный иск от них же на 7.4 млн.р. У Офира в октябре 2021 года также был иск о неисполнении или ненадлежащем исполнении обязательств по договорам займа и кредита на 17.8 млн.р., тогда всё закончилось мировым соглашением.
В-четвертых, облигационные платежи и погашения. Когда облигации торгуются в половину номинала по факту техдефолта, занимать вновь проблематично. При этом облигационных платежей у группы (купоны и погашения по БО и КО ЭБИСа, Ноймарка, Офира и ТЭК Салавата) в августе всего на 47 млн.р. В сентябре больше - на 160 млн.р. Основной удар приходится на ноябрь, 286 млн.р.
Облигации ООО "ЭБИС" мы предварительно поместили в свой индекс потенциальных дефолтов. И готовимся подтвердить это помещение. Для чего будет, скорее всего, достаточно, чтобы платеж по КО ЭБИСа и Ноймарка не прошел сегодня до конца дня.
ЭБИС. Тех или не техдефолт?
4 августа ООО "ЭБИС" и ООО «Девелоперская компания «Ноймарк» не совершили выплаты по коммерческим облигациям на общую сумму 13,9 млн.р.
5 августа ЭБИС опубликовало на своем сайте сообщение, краткое содержание которого: компания не заплатила купон из-за блокировок счетов ФНС. Ноймарк ограничился сообщением в облигационных чатах от некой представительницы Антонины с аналогичным ЭБИСу содержанием. Тоже ограничения по счетам (что бы это ни значило). 5 августа за Ноймарк купон (но не погашение) заплатил поручитель ИП Ключарев.
Почему ситуация, будь она и обычным техдефолтом, настораживает?
Во-первых, мы не видим, что у ЭБИСа или Ноймарка есть заблокированные счета от ФНС. Возможно, что-то упускаем. Но у Главторга с аналогичной проблемой эта проблема на сервере налоговой отражена.
Во-вторых, сообщение о блокировке счетов можно было бы опубликовать заранее, даже 4 августа вечером, чтобы дать рынку хоть какую-то информацию. Письма "от представителя" эмитентов были опубликованы только 5 августа после 13:00, когда по всем биржевым бумагам наблюдалось снижение цены на 40%.
В-третьих, арбитраж вокруг компаний группы, связанной с фондом Октоторп. Немного о группе здесь: 👉 https://t.iss.one/russianjunkbonds/1433. О самом фонде официальной информации мы не видим. Разве что логотип по ссылке: 👉 https://www.octothorpe.com/. Не забываем о Ломбард "Мастере", который по требованию Банка России ликвидирован, оставив примерно 310 млн.р. непогашенного облигационного долга. Приведенные по ссылке компании юридически прямо между собой не связаны, но пересекаются по собственникам и руководителям, а также в аналогичных приведенной ссылке из канала "Высокодоходные облигации" материалах.
Арбитраж. У ЭБИСа ещё в октябре 2021 года был арбитраж о неисполнении или ненадлежащем исполнении обязательств по договорам займа и кредита на сумму 2.2 млн.р., тогда удалось разойтись с кредиторами мирно. В июне появился новый аналогичный иск на 44.2 млн.р., судебной заседание по данному иску назначено на 2 сентября. Также в июне с компании взыскали 615 тыс.р. налогов и сборов. У Ноймарка есть иск на 44 млн.р. от Россетей о неисполнении или ненадлежащем исполнении обязательств по договорам энергоснабжения, в начале года был уже проигранный иск от них же на 7.4 млн.р. У Офира в октябре 2021 года также был иск о неисполнении или ненадлежащем исполнении обязательств по договорам займа и кредита на 17.8 млн.р., тогда всё закончилось мировым соглашением.
В-четвертых, облигационные платежи и погашения. Когда облигации торгуются в половину номинала по факту техдефолта, занимать вновь проблематично. При этом облигационных платежей у группы (купоны и погашения по БО и КО ЭБИСа, Ноймарка, Офира и ТЭК Салавата) в августе всего на 47 млн.р. В сентябре больше - на 160 млн.р. Основной удар приходится на ноябрь, 286 млн.р.
Облигации ООО "ЭБИС" мы предварительно поместили в свой индекс потенциальных дефолтов. И готовимся подтвердить это помещение. Для чего будет, скорее всего, достаточно, чтобы платеж по КО ЭБИСа и Ноймарка не прошел сегодня до конца дня.
www.e-disclosure.ru
Интерфакс – Сервер раскрытия информации
Сообщение о существенном факте компании
#дефолты #эбис
Подтверждаем помещение всех выпусков биржевых облигаций ООО "ЭБИС" в наш индекс потенциальных дефолтов. О причинах предварительного помещения в индекс - здесь: https://t.iss.one/probonds/8123
Пожалуйста, воспринимайте это сообщение как продолжение нашего мысленного эксперимента и, пожалуйста, принимайте решения о тех или иных ценных бумагах самостоятельно.
Источник иллюстрации: https://abis-rcl.ru/upload/iblock/ce9/ce939e577111eff4020bfd1715e04594.pdf
Подтверждаем помещение всех выпусков биржевых облигаций ООО "ЭБИС" в наш индекс потенциальных дефолтов. О причинах предварительного помещения в индекс - здесь: https://t.iss.one/probonds/8123
Пожалуйста, воспринимайте это сообщение как продолжение нашего мысленного эксперимента и, пожалуйста, принимайте решения о тех или иных ценных бумагах самостоятельно.
Источник иллюстрации: https://abis-rcl.ru/upload/iblock/ce9/ce939e577111eff4020bfd1715e04594.pdf
#рейтинги #априфлай #рево #эбис #пионерлизинг
ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
🟢АО АПРИ «Флай Плэнинг»
НКР присвоило кредитный рейтинг BB-.ru со стабильным прогнозом
Группа компаний «Флай Плэнинг» с 2014 года занимается девелопментом жилой недвижимости в Челябинске, где является одним из лидеров отрасли по объёму возводимого жилья, доля рынка — около 14%. За это время в эксплуатацию введены более 400 тыс. кв. м недвижимости.
Позитивное влияние на оценку специфического риска оказывает наличие значительного операционного рычага, который позволяет компании эффективно управлять себестоимостью и перекладывать часть роста затрат на потребителя. Агентство также отмечает умеренную диверсификацию покупателей, приемлемую обеспеченность земельным банком на горизонте до 7 лет и низкую концентрацию активов.
По итогам 2020 года долговая нагрузка компании была существенной — коэффициент совокупный долг / OIBDA составил 9,0, так как были сданы в эксплуатацию предыдущие объекты и началась реализация новых проектов. В 2021–2022 гг. по мере раскрытия эскроу-счетов показатели значительно улучшились: в прошлом году отношение совокупного долга к OIBDA уменьшилось до 2,0, по итогам 2022 года ожидается 0,6
Ликвидность компании также оценивается агентством как средняя, что в основном обусловлено невысоким объёмом денежных средств на банковских счетах при хорошем покрытии текущих обязательств ликвидными активами.
При этом НКР отмечает приемлемый уровень рентабельности: рентабельность по OIBDA в 2020 и 2021 годах составила 13,3%, в 2022 году рентабельность продажи жилья потребителям составит около 10%.
На оценку финансового профиля компании положительно влияет структура фондирования: доля собственного капитала составила 19% в 2020 году и 25% в 2021 году, а в 2022 году ожидается её повышение до примерно 38%.
🟢МФК «Рево Технологии» (ООО)
«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности на уровне ruBBB-, прогноз по рейтингу изменен с позитивного на стабильный.
МФК «Рево Технологии» (ООО) осуществляет деятельность с 2012 г. Компания специализируется в одном из сегментов финтеха - «Buy Now Pay Later» и предоставляет безбумажное финансирование покупок со средним сроком 6-7 месяцев в торговых точках и онлайн-магазинах ведущих ритейлеров («B2B2C»).
Бизнес компании существенно вырос за период с 01.04.2021 по 01.04.2022: портфель микрозаймов без учета просроченной задолженности 90+ дней вырос более чем на 140% до 4,5 млрд руб., объемы выданных микрозаймов увеличились на 94% за аналогичный период до 10,9 млрд руб.
Существенный прирост портфеля микрозаймов во 2пг2021 и январе-феврале 2022 года привел к ощутимому снижению коэффициента автономии (19,3% на 01.04.2022 против 28,8% годом ранее) и значений норматива НМФК1 (6,7% на 01.03.2022 против 16,7% на 01.03.2021, при регуляторном минимуме в 6%).
Агентством отмечается поддержание высокого уровня рентабельности бизнеса как по ОСБУ (за период с 01.04.2021 по 01.04.2022 RoE составило 37%), так и по МСФО (RoE=44,2% за 2021 год) при сохранении высокой эффективности кредитного процесса.
На 01.04.2022 основным источником фондирования выступают кредитные линии от двух банков-кредиторов: в одном из них остаток задолженности составляет порядка 38% пассивов против 17,3% годом ранее.
🔴ООО «ЭБИС»
«Эксперт РА» понизил кредитный рейтинг до ruC и изменил прогноз на развивающийся
Понижение кредитного рейтинга и изменение прогноза на развивающийся обусловлено тем, что 4 августа 2022 года компания не смогла своевременно перечислить средства в объеме 3.49 млн руб. для погашения шестого купона по выпуску коммерческих облигаций серии КО-П06. По сообщению компании, причиной неисполнения обязательств являются технические проблемы у эмитента, связанные с временной невозможностью осуществить перевод денежных средств в НКО АО НРД, ФНС наложила частичные ограничения на банковские счета компании.
ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
🟢АО АПРИ «Флай Плэнинг»
НКР присвоило кредитный рейтинг BB-.ru со стабильным прогнозом
Группа компаний «Флай Плэнинг» с 2014 года занимается девелопментом жилой недвижимости в Челябинске, где является одним из лидеров отрасли по объёму возводимого жилья, доля рынка — около 14%. За это время в эксплуатацию введены более 400 тыс. кв. м недвижимости.
Позитивное влияние на оценку специфического риска оказывает наличие значительного операционного рычага, который позволяет компании эффективно управлять себестоимостью и перекладывать часть роста затрат на потребителя. Агентство также отмечает умеренную диверсификацию покупателей, приемлемую обеспеченность земельным банком на горизонте до 7 лет и низкую концентрацию активов.
По итогам 2020 года долговая нагрузка компании была существенной — коэффициент совокупный долг / OIBDA составил 9,0, так как были сданы в эксплуатацию предыдущие объекты и началась реализация новых проектов. В 2021–2022 гг. по мере раскрытия эскроу-счетов показатели значительно улучшились: в прошлом году отношение совокупного долга к OIBDA уменьшилось до 2,0, по итогам 2022 года ожидается 0,6
Ликвидность компании также оценивается агентством как средняя, что в основном обусловлено невысоким объёмом денежных средств на банковских счетах при хорошем покрытии текущих обязательств ликвидными активами.
При этом НКР отмечает приемлемый уровень рентабельности: рентабельность по OIBDA в 2020 и 2021 годах составила 13,3%, в 2022 году рентабельность продажи жилья потребителям составит около 10%.
На оценку финансового профиля компании положительно влияет структура фондирования: доля собственного капитала составила 19% в 2020 году и 25% в 2021 году, а в 2022 году ожидается её повышение до примерно 38%.
🟢МФК «Рево Технологии» (ООО)
«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности на уровне ruBBB-, прогноз по рейтингу изменен с позитивного на стабильный.
МФК «Рево Технологии» (ООО) осуществляет деятельность с 2012 г. Компания специализируется в одном из сегментов финтеха - «Buy Now Pay Later» и предоставляет безбумажное финансирование покупок со средним сроком 6-7 месяцев в торговых точках и онлайн-магазинах ведущих ритейлеров («B2B2C»).
Бизнес компании существенно вырос за период с 01.04.2021 по 01.04.2022: портфель микрозаймов без учета просроченной задолженности 90+ дней вырос более чем на 140% до 4,5 млрд руб., объемы выданных микрозаймов увеличились на 94% за аналогичный период до 10,9 млрд руб.
Существенный прирост портфеля микрозаймов во 2пг2021 и январе-феврале 2022 года привел к ощутимому снижению коэффициента автономии (19,3% на 01.04.2022 против 28,8% годом ранее) и значений норматива НМФК1 (6,7% на 01.03.2022 против 16,7% на 01.03.2021, при регуляторном минимуме в 6%).
Агентством отмечается поддержание высокого уровня рентабельности бизнеса как по ОСБУ (за период с 01.04.2021 по 01.04.2022 RoE составило 37%), так и по МСФО (RoE=44,2% за 2021 год) при сохранении высокой эффективности кредитного процесса.
На 01.04.2022 основным источником фондирования выступают кредитные линии от двух банков-кредиторов: в одном из них остаток задолженности составляет порядка 38% пассивов против 17,3% годом ранее.
🔴ООО «ЭБИС»
«Эксперт РА» понизил кредитный рейтинг до ruC и изменил прогноз на развивающийся
Понижение кредитного рейтинга и изменение прогноза на развивающийся обусловлено тем, что 4 августа 2022 года компания не смогла своевременно перечислить средства в объеме 3.49 млн руб. для погашения шестого купона по выпуску коммерческих облигаций серии КО-П06. По сообщению компании, причиной неисполнения обязательств являются технические проблемы у эмитента, связанные с временной невозможностью осуществить перевод денежных средств в НКО АО НРД, ФНС наложила частичные ограничения на банковские счета компании.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА»
«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг МФК «Рево Технологии» (ООО) на уровне ruBBB- и изменил прогноз на стабильный | Эксперт…
«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности микрофинансовой компании МФК «Рево Технологии» (ООО) на уровне ruBBB-, прогноз по рейтингу изменен с позитивного на стабильный.
#рейтинги #априфлай #рево #эбис #пионерлизинг
🔴ООО «ПИОНЕР-ЛИЗИНГ»
АКРА ПОНИЗИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ДО УРОВНЯ В+(RU), ИЗМЕНИВ ПРОГНОЗ НА «СТАБИЛЬНЫЙ»
Пионер-Лизинг — лизинговая компания, работающая на лизинговом рынке более 13 лет. Компания предоставляет в лизинг автобусы, легковой и грузовой транспорт, спецтехнику, оборудование и недвижимость. Клиенты Компании — предприятия малого и среднего бизнеса, индивидуальные предприниматели и физические лица в основном на территории Приволжского федерального округа
Понижение кредитного рейтинга обусловлено ухудшением оценки его риск-профиля за счет роста доли портфеля, приходящейся на потенциально проблемных лизингополучателей. АКРА также отмечает рост на балансе Компании вложений в непрофильные активы. Кроме того, на уровень кредитного рейтинга влияние оказывают умеренно низкая оценка бизнес-профиля, очень слабая оценка достаточности капитала и удовлетворительная оценка фондирования и ликвидности.
По итогам первой половины 2022 года Пионер-Лизинг сохраняет относительно невысокие рыночные позиции по объему лизингового портфеля и нового бизнеса. За 2021 год лизинговый портфель Компании вырос на 38% при существенном увеличении нового бизнеса, тогда как по результатам первого полугодия 2022 года он сократился на 8% по сравнению с началом года, составив 1 534 млн руб., что практически соответствует показателю середины 2021 года. Диверсификация портфеля остается низкой, хотя его структура смещается в сторону более ликвидного имущества
Очень слабая оценка достаточности капитала. Коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК) за последние пять лет с учетом корректировок на нетипичные для основной деятельности Компании доходы и расходы составил минус 265 б. п.
Оценка риск-профиля снизилась, оставаясь в категории «удовлетворительная». Снижение связано с ростом потенциально проблемной задолженности. По результатам анализа лизингового портфеля Компании проблемная и потенциально проблемная задолженность на 31.03.2022 составила около 11% (8% годом ранее).
Структура фондирования Компании умеренно диверсифицирована. По состоянию на 31.03.2022 на долю выпущенных долговых ценных бумаг приходится 61% пассивов (60% на 31.03.2021)
🔴ООО «ПИОНЕР-ЛИЗИНГ»
АКРА ПОНИЗИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ДО УРОВНЯ В+(RU), ИЗМЕНИВ ПРОГНОЗ НА «СТАБИЛЬНЫЙ»
Пионер-Лизинг — лизинговая компания, работающая на лизинговом рынке более 13 лет. Компания предоставляет в лизинг автобусы, легковой и грузовой транспорт, спецтехнику, оборудование и недвижимость. Клиенты Компании — предприятия малого и среднего бизнеса, индивидуальные предприниматели и физические лица в основном на территории Приволжского федерального округа
Понижение кредитного рейтинга обусловлено ухудшением оценки его риск-профиля за счет роста доли портфеля, приходящейся на потенциально проблемных лизингополучателей. АКРА также отмечает рост на балансе Компании вложений в непрофильные активы. Кроме того, на уровень кредитного рейтинга влияние оказывают умеренно низкая оценка бизнес-профиля, очень слабая оценка достаточности капитала и удовлетворительная оценка фондирования и ликвидности.
По итогам первой половины 2022 года Пионер-Лизинг сохраняет относительно невысокие рыночные позиции по объему лизингового портфеля и нового бизнеса. За 2021 год лизинговый портфель Компании вырос на 38% при существенном увеличении нового бизнеса, тогда как по результатам первого полугодия 2022 года он сократился на 8% по сравнению с началом года, составив 1 534 млн руб., что практически соответствует показателю середины 2021 года. Диверсификация портфеля остается низкой, хотя его структура смещается в сторону более ликвидного имущества
Очень слабая оценка достаточности капитала. Коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК) за последние пять лет с учетом корректировок на нетипичные для основной деятельности Компании доходы и расходы составил минус 265 б. п.
Оценка риск-профиля снизилась, оставаясь в категории «удовлетворительная». Снижение связано с ростом потенциально проблемной задолженности. По результатам анализа лизингового портфеля Компании проблемная и потенциально проблемная задолженность на 31.03.2022 составила около 11% (8% годом ранее).
Структура фондирования Компании умеренно диверсифицирована. По состоянию на 31.03.2022 на долю выпущенных долговых ценных бумаг приходится 61% пассивов (60% на 31.03.2021)
Forwarded from Высокодоходные облигации
Компания #Эбис не смогла выплатить купоны по облигациям серии БО-П02 на 5,2 млн руб. и БО-П05 на 18,1 млн руб.
Сегодня технический дефолт перешел в полный дефолт по этим выпускам и кросс-дефолт по остальным выпускам.
Пост информационный. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги
Сегодня технический дефолт перешел в полный дефолт по этим выпускам и кросс-дефолт по остальным выпускам.
Пост информационный. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги