❗ ЦБ принял решение снизить ключевую ставку еще на 150бп до 8,0%. Решение было неожиданным для рынков и аналитиков – почти все прогнозы колебались в диапазоне 50-100бп. При этом представители ЦБ не пытались корректировать ожидания, как это происходило раньше в случае несоответствия рыночных прогнозов планам регулятора.
👀 Как и после июньского заседания мы публикуем возможные траектории КС, исходя из собственного прогноза ЦБ. ЦБ ожидает среднюю КС в диапазоне 7.4-8.0 до конца года. Два "крайних" сценария в таком случае: снижение ставки на 100бп в сентябре (и сохранение ее на 7% до конца года) и неизменность КС на текущем уровне как минимум до декабря.
🤔 ЦБ пересмотрел среднюю ставку на 2023 г. с 7-9% на 6,5-8,5%, оставив 6-7% на 2024 год. Отметим своеобразие сценариев ЦБ – например, "жесткая" траектория предполагает повышение ставки в 2023 г., при этом в 2024 она должна упасть заметно ниже 7%. Впрочем, при повышенной волатильности FX рынка, ДКП наверняка также станет подвижнее.
#cbr #keyrate
@pro_bonds
👀 Как и после июньского заседания мы публикуем возможные траектории КС, исходя из собственного прогноза ЦБ. ЦБ ожидает среднюю КС в диапазоне 7.4-8.0 до конца года. Два "крайних" сценария в таком случае: снижение ставки на 100бп в сентябре (и сохранение ее на 7% до конца года) и неизменность КС на текущем уровне как минимум до декабря.
🤔 ЦБ пересмотрел среднюю ставку на 2023 г. с 7-9% на 6,5-8,5%, оставив 6-7% на 2024 год. Отметим своеобразие сценариев ЦБ – например, "жесткая" траектория предполагает повышение ставки в 2023 г., при этом в 2024 она должна упасть заметно ниже 7%. Впрочем, при повышенной волатильности FX рынка, ДКП наверняка также станет подвижнее.
#cbr #keyrate
@pro_bonds
❗️ ЦБ принял решение сохранить КС на уровне 7,5%, что совпало с ожиданиями консенсуса. Мы вновь раскладываем прогнозируемую регулятором траекторию КС на возможные сценарии.
⚖️ По сравнению с июльским прогнозом, траектория на 2023-24 гг. не поменялась. ЦБ ждет среднюю ставку в диапазоне 6,5-8,5% и 6,0-7,0%, соответственно. Теперь ЦБ добавил прогноз на 2025 год – там ставка прогнозируется в интервале 5-6%.
❓ Что касается декабрьского заседания, то визуально узкий диапазон средней КС в 7,4-7,6% до конца года, по факту означает возможность шага в 50-75бп в обе стороны в декабре, т.к. оставшиеся после декабрьского заседания 12 дней слабо влияют на средние значения.
👀 По нашему мнению, ситуация будет в дальнейшем складываться по жесткому прогнозу регулятора (а возможно даже еще жестче) – в первую очередь из-за резкого роста бюджетных расходов, который будет оказывать значительный проинфляционный эффект.
#cbr #keyrate
@pro_bonds
⚖️ По сравнению с июльским прогнозом, траектория на 2023-24 гг. не поменялась. ЦБ ждет среднюю ставку в диапазоне 6,5-8,5% и 6,0-7,0%, соответственно. Теперь ЦБ добавил прогноз на 2025 год – там ставка прогнозируется в интервале 5-6%.
❓ Что касается декабрьского заседания, то визуально узкий диапазон средней КС в 7,4-7,6% до конца года, по факту означает возможность шага в 50-75бп в обе стороны в декабре, т.к. оставшиеся после декабрьского заседания 12 дней слабо влияют на средние значения.
👀 По нашему мнению, ситуация будет в дальнейшем складываться по жесткому прогнозу регулятора (а возможно даже еще жестче) – в первую очередь из-за резкого роста бюджетных расходов, который будет оказывать значительный проинфляционный эффект.
#cbr #keyrate
@pro_bonds