Аукционы ОФЗ. Осечка
🔨 Сегодня Минфин провел только один аукцион, на котором предлагался 11-летний буллет ОФЗ-26245. Размещено облигаций на 5,2 млрд руб. по номинальной стоимости (4,1 млрд руб. по рыночной цене)
💪 Спрос составил 32,7 млрд руб. (максимальный с конца января bid-to-cover 6,2х). Цена отсечения была введена на уровне 76,9 пп. Это соответствует YTM 17,36% и премии по доходности в 29 бп к закрытию вторника
💡 Выпуск активно не торговался из-за небольшого размещенного объема (41,1 млрд руб. до этого аукциона) и стабильно находился ниже кривой. В этой связи высокая премия носит чисто технический характер
🦛 Среди рыночных заявок выделялся единственный крупный бид на 5 млн бумаг, поставленный копейкой выше цены отсечения. Он забрал 95% размещенного объема. Еще 2% было реализовано через два неконкурентных бида на 62 тыс. и 38 тыс. бумаг
📉 Вскоре после аукциона бумага потеряла в цене полфигуры
📅 Годовой план заимствований исполнен на 51%. Размещено облигаций на 1,99 трлн руб.
#ofz
@pro_bonds
🔨 Сегодня Минфин провел только один аукцион, на котором предлагался 11-летний буллет ОФЗ-26245. Размещено облигаций на 5,2 млрд руб. по номинальной стоимости (4,1 млрд руб. по рыночной цене)
💪 Спрос составил 32,7 млрд руб. (максимальный с конца января bid-to-cover 6,2х). Цена отсечения была введена на уровне 76,9 пп. Это соответствует YTM 17,36% и премии по доходности в 29 бп к закрытию вторника
💡 Выпуск активно не торговался из-за небольшого размещенного объема (41,1 млрд руб. до этого аукциона) и стабильно находился ниже кривой. В этой связи высокая премия носит чисто технический характер
🦛 Среди рыночных заявок выделялся единственный крупный бид на 5 млн бумаг, поставленный копейкой выше цены отсечения. Он забрал 95% размещенного объема. Еще 2% было реализовано через два неконкурентных бида на 62 тыс. и 38 тыс. бумаг
📉 Вскоре после аукциона бумага потеряла в цене полфигуры
📅 Годовой план заимствований исполнен на 51%. Размещено облигаций на 1,99 трлн руб.
#ofz
@pro_bonds
💦 Банковская ликвидность за неделю
💴 Вмененная ставка O/N в CNY упала до 2,4% (-18,5 пп н/н). С прошлой пятницы рынок не достигал уровня бида ЦБ, а среднедневной объем торгов опустился до 17 млрд CNY (-5,6 млрд н/н)
⏳ В ноябре бюджет собрал 2,8 трлн налогов
⚖️ Корсчета сократились до 4,7 трлн (-1,2 трлн н/н). Главный источник отток – отчисления в бюджет (2,7 трлн за неделю). ФедКазна увеличила баланс на 1,8 трлн, до 10,3 трлн, а выплата купонов по ОФЗ принесла еще 0,1 трлн
🚰 Дефицит ликвидности снизился на 0,3 трлн, до 0,5 трлн. Банки довели объем депозитов до 4,7 трлн (+0,4 трлн н/н), обязательства остались на уровне 5,2 трлн. Аукцион репо с ЦБ пока не был популярен – 51 млрд при лимите 500 млрд
📈 Свопы на КС сместились вверх, более всего в середине кривой (+1,2-1,4 пп н/н). Спред RUSFAR O/N-КС рос на уплате налогов до -13 бп, сегодня вернувшись к 3М среднему. RUSFAR O/N – 20,68% (+25 бп н/н), 1W – 20,84% (+15 бп н/н), 1М – 21,07% (+3 бп н/н), 3М – 22,6% (+45 бп н/н)
#ликвидность #денрынок
💴 Вмененная ставка O/N в CNY упала до 2,4% (-18,5 пп н/н). С прошлой пятницы рынок не достигал уровня бида ЦБ, а среднедневной объем торгов опустился до 17 млрд CNY (-5,6 млрд н/н)
⏳ В ноябре бюджет собрал 2,8 трлн налогов
⚖️ Корсчета сократились до 4,7 трлн (-1,2 трлн н/н). Главный источник отток – отчисления в бюджет (2,7 трлн за неделю). ФедКазна увеличила баланс на 1,8 трлн, до 10,3 трлн, а выплата купонов по ОФЗ принесла еще 0,1 трлн
🚰 Дефицит ликвидности снизился на 0,3 трлн, до 0,5 трлн. Банки довели объем депозитов до 4,7 трлн (+0,4 трлн н/н), обязательства остались на уровне 5,2 трлн. Аукцион репо с ЦБ пока не был популярен – 51 млрд при лимите 500 млрд
📈 Свопы на КС сместились вверх, более всего в середине кривой (+1,2-1,4 пп н/н). Спред RUSFAR O/N-КС рос на уплате налогов до -13 бп, сегодня вернувшись к 3М среднему. RUSFAR O/N – 20,68% (+25 бп н/н), 1W – 20,84% (+15 бп н/н), 1М – 21,07% (+3 бп н/н), 3М – 22,6% (+45 бп н/н)
#ликвидность #денрынок
Рождение нового типа флоутеров
⚡ Минфин выпустил приказ об эмиссии нового флоутера ОФЗ-29026 объемом 1 трлн руб. Дата его погашения – 4 сентября 2038 г. Купоны будут выплачиваться 4 раза в год. Бумага может предлагаться на аукционах начиная с ближайшей среды.
⏱️ Главная новация заключается в том, что купонный доход будет определяться не по средней RUONIA за купонный период с лагом в 7 дней. Вместо этого будет использоваться срочная версия RUONIA
💰 Это означает использование капитализации RUONIA вместо простой средней. Купон по такой бумаге будет всегда больше - это означает меньший дисконт по цене
🧮 Согласно нашим оценкам за счет эффекта капитализации цена новой бумаги будет примерно на 1,4 пп выше, чем у такой же версии со старой формулой определения купонов. Доступный к размещению ОФЗ-29025 торгуется сейчас по 92 пп, новый выпуск на год длиннее. Если следующий флоутер будет +/- аналогичным, то это облегчает программу заимствований, примерно, на250-300 25-30 млрд руб. по номиналу.
#ofz
@pro_bonds
⚡ Минфин выпустил приказ об эмиссии нового флоутера ОФЗ-29026 объемом 1 трлн руб. Дата его погашения – 4 сентября 2038 г. Купоны будут выплачиваться 4 раза в год. Бумага может предлагаться на аукционах начиная с ближайшей среды.
⏱️ Главная новация заключается в том, что купонный доход будет определяться не по средней RUONIA за купонный период с лагом в 7 дней. Вместо этого будет использоваться срочная версия RUONIA
💰 Это означает использование капитализации RUONIA вместо простой средней. Купон по такой бумаге будет всегда больше - это означает меньший дисконт по цене
🧮 Согласно нашим оценкам за счет эффекта капитализации цена новой бумаги будет примерно на 1,4 пп выше, чем у такой же версии со старой формулой определения купонов. Доступный к размещению ОФЗ-29025 торгуется сейчас по 92 пп, новый выпуск на год длиннее. Если следующий флоутер будет +/- аналогичным, то это облегчает программу заимствований, примерно, на
#ofz
@pro_bonds
PRO облигации
Рождение нового типа флоутеров ⚡ Минфин выпустил приказ об эмиссии нового флоутера ОФЗ-29026 объемом 1 трлн руб. Дата его погашения – 4 сентября 2038 г. Купоны будут выплачиваться 4 раза в год. Бумага может предлагаться на аукционах начиная с ближайшей среды.…
👆🏻 сорри, мы, конечно, лажанули в пятницу вечером с оценкой эффекта на программу заимствований в номинале. Не 250-300 млрд. руб., а 25-30 млрд руб. Просим понять, простить. Шуточки, подколки, стеб, мемчики просим направлять через бота - @pro_bonds_bot.
🔥 🔥 🔥 Аукционы ОФЗ. Триллион конкурентно
🔨 На первом аукционе Минфин предлагал 12-летний буллет ОФЗ-26246. Размещено бумаг на 28 млрд руб. по номинальной стоимости (21,9 млрд руб. по рыночной цене)
🔪 Цена отсечения была введена на уровне 76,06 пп (YTM 17,49%, премия по доходности в 9 бп к закрытию вторника)
🌟 На втором аукционе с фурором дебютировал 14-летний флоутер ОФЗ-29026. Установлен исторический рекорд по объему в рамках одного аукциона. Разом был размещен весь выпуск объемом 1 трлн руб. по номинальной стоимости (935,8 млрд руб. по рыночной цене).
💪 Спрос: 1,59 трлн руб. Цена отсечения – 93,5 пп. Это на фигуру больше вчерашнего закрытия соседнего по тенору ОФЗ-29025 (в соответствии с нашими ожиданиями)
💰 Большинство бидов - в диапазоне 93,5-93,6. Из 230 удовлетворенных бидов на 9 крупнейших пришлось >1/3 всего размещения. Думаем, что 73 млн бумаг были реализованы через СПВБ
📅 Исполнение годового плана разом подскочило c 51% до 75%. Размещено облигаций на 2,94 трлн руб.
#ofz
@pro_bonds
🔨 На первом аукционе Минфин предлагал 12-летний буллет ОФЗ-26246. Размещено бумаг на 28 млрд руб. по номинальной стоимости (21,9 млрд руб. по рыночной цене)
🔪 Цена отсечения была введена на уровне 76,06 пп (YTM 17,49%, премия по доходности в 9 бп к закрытию вторника)
🌟 На втором аукционе с фурором дебютировал 14-летний флоутер ОФЗ-29026. Установлен исторический рекорд по объему в рамках одного аукциона. Разом был размещен весь выпуск объемом 1 трлн руб. по номинальной стоимости (935,8 млрд руб. по рыночной цене).
💪 Спрос: 1,59 трлн руб. Цена отсечения – 93,5 пп. Это на фигуру больше вчерашнего закрытия соседнего по тенору ОФЗ-29025 (в соответствии с нашими ожиданиями)
💰 Большинство бидов - в диапазоне 93,5-93,6. Из 230 удовлетворенных бидов на 9 крупнейших пришлось >1/3 всего размещения. Думаем, что 73 млн бумаг были реализованы через СПВБ
📅 Исполнение годового плана разом подскочило c 51% до 75%. Размещено облигаций на 2,94 трлн руб.
#ofz
@pro_bonds
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Борьба за все хорошее, методами, которые хорошо известны.
🔄 Минфин. Навес. Гол.
Сегодня Минфин завершил замещение евробондов, заместив бумаги на $20,8 млрд (64,2% от оригинального объема). Навес распределен неравномерно между выпусками, мы видим это так:
🟢
🔬 РФ ЗО 25 Е
🥜 РФ ЗО 28 Д
🚰 РФ ЗО 30 Д
🪆 РФ ЗО 42 Д
👛 РФ ЗО 43 Д
🟡
🪤 РФ ЗО 27 Е
🛒 РФ ЗО 35 Д
📦 РФ ЗО 36 Е
🧳 РФ ЗО 47 Д
🟠
🫣 РФ ЗО 26 Д
🎢 РФ ЗО 29 Д
🔴
🗻 РФ ЗО 27 Д
🕳 РФ ЗО 32 Е
Не согласны? Пишите нам в бота @pro_bonds_bot
#ofz
@pro_bonds
Сегодня Минфин завершил замещение евробондов, заместив бумаги на $20,8 млрд (64,2% от оригинального объема). Навес распределен неравномерно между выпусками, мы видим это так:
🟢
🔬 РФ ЗО 25 Е
🥜 РФ ЗО 28 Д
🚰 РФ ЗО 30 Д
🪆 РФ ЗО 42 Д
👛 РФ ЗО 43 Д
🟡
🪤 РФ ЗО 27 Е
🛒 РФ ЗО 35 Д
📦 РФ ЗО 36 Е
🧳 РФ ЗО 47 Д
🟠
🫣 РФ ЗО 26 Д
🎢 РФ ЗО 29 Д
🔴
🗻 РФ ЗО 27 Д
🕳 РФ ЗО 32 Е
Не согласны? Пишите нам в бота @pro_bonds_bot
#ofz
@pro_bonds
💦 Банковская ликвидность за неделю
📉 Вмененная ставка O/N в CNY осталась низко, 0,9% (-1,5 пп н/н), а среднедневной объем торгов в свопе упал до 13,7 млрд CNY (17 млрд неделей ранее) – юаневой ликвидности на бирже в избытке
⚖️ Банки забрали с депозитов 0,9 трлн, снизив баланс до 3,8 трлн, но одновременно вернули регулятору 1 трлн, уменьшив задолженность до 4,2 трлн. Дефицит ликвидности ниже на 0,1 трлн, до 0,4 трлн
🏋️♂️ Размещение флоутера ОФЗ-29026 забрало из системы 1 трлн, но в среду система получила 0,2 трлн купонов. ЦБ поднял до 1 трлн лимит на аукционе репо с ЦБ – ждем высокого спроса. Траты бюджета (1,1 трлн) превзошли снижение баланса ФК (-0,2 трлн н/н, до 10,1 трлн). На корсчетах 4,5 трлн (-0,1 трлн н/н), вторник – конец периода усреднения
📈 Свопы на КС растут: до 0,2-0,3 пп, кроме самых коротких ставок (+0,5 пп н/н). Короткие ставки RUSFAR чуть ниже, а длина – выше: O/N – 20,63% (-5 бп н/н), 1W – 20,78% (-6 бп н/н), 1M – 21,5% (+43 бп н/н), 3M – 22,9% (+30 бп н/н)
#ликвидность #денрынок
📉 Вмененная ставка O/N в CNY осталась низко, 0,9% (-1,5 пп н/н), а среднедневной объем торгов в свопе упал до 13,7 млрд CNY (17 млрд неделей ранее) – юаневой ликвидности на бирже в избытке
⚖️ Банки забрали с депозитов 0,9 трлн, снизив баланс до 3,8 трлн, но одновременно вернули регулятору 1 трлн, уменьшив задолженность до 4,2 трлн. Дефицит ликвидности ниже на 0,1 трлн, до 0,4 трлн
🏋️♂️ Размещение флоутера ОФЗ-29026 забрало из системы 1 трлн, но в среду система получила 0,2 трлн купонов. ЦБ поднял до 1 трлн лимит на аукционе репо с ЦБ – ждем высокого спроса. Траты бюджета (1,1 трлн) превзошли снижение баланса ФК (-0,2 трлн н/н, до 10,1 трлн). На корсчетах 4,5 трлн (-0,1 трлн н/н), вторник – конец периода усреднения
📈 Свопы на КС растут: до 0,2-0,3 пп, кроме самых коротких ставок (+0,5 пп н/н). Короткие ставки RUSFAR чуть ниже, а длина – выше: O/N – 20,63% (-5 бп н/н), 1W – 20,78% (-6 бп н/н), 1M – 21,5% (+43 бп н/н), 3M – 22,9% (+30 бп н/н)
#ликвидность #денрынок