💼 Первичный рынок ОФЗ на фоне повышенной волатильности. Как поступит Минфин?
📌 Завтра Минфин объявит параметры аукциона на среду. Главная интрига – захочет ли регулятор выходить на первичный рынок при относительно высоких доходностях бумаг к размещению (~10,5%) или решит протестировать рынок низкими объемами (не ждем лимитов больше 10 млрд руб.) среднесрочных бумаг, учитывая недавно опубликованный график на 4кв22.
📅 Согласно последнему, плановый объем размещения составляет 150,0 млрд руб. по номиналу, что в среднем соответствует 12,5 млрд руб/нед. 120 млрд из них придутся на бумаги со сроком погашения от 5 до 10 лет включительно – речь идет об ОФЗ-26237 (погашение в 2029 г., доступный для размещения объем – 129,1 млрд руб.) и ОФЗ-26239 (погашение в 2031 г., доступно к размещению 64,7 млрд руб.). Остальные 30 млрд приходятся на ОФЗ-26240 и ОФЗ-26238 (погашения в 2036 и 2041 гг, совокупно доступно к размещению почти 650 млрд руб.).
🤔 Учитывая, что заявленные Минфином объемы вписываются в остатки к размещению, думаем, что ведомство вряд ли будет регистрировать новые выпуски. Также оставляем вероятность, что Минфин протестирует в этом квартале аппетит к линкерам и флоутерам.
🎯 Целевой объем весьма амбициозен, однако таргет как обычно не подразумевает обязательства к исполнению. Из 40 млрд руб, которое ведомство планировало разместить за 3 аукциона в минувшем квартале, удалось продать лишь 10 млрд.
⚠️ Напомним, что в 4кв22 происходит погашение ОФЗ-26220 (350 млрд руб. в декабре) и ОФЗ-ПК 29012 (212 млрд руб. в ноябре). Таким образом, объем чистых размещений в 4кв22 при полной реализации плана ведомства все равно будет отрицательным (-412 млрд руб.). С учетом ранее погашенных бумаг объем чистых размещений за весь 2022 г тогда составит -725 млрд руб.
На графике ниже представлено валовое размещение ОФЗ с учетом ставших известными параметров заимствования на 3 года вперед.
#ofz #auct
@pro_bonds
📌 Завтра Минфин объявит параметры аукциона на среду. Главная интрига – захочет ли регулятор выходить на первичный рынок при относительно высоких доходностях бумаг к размещению (~10,5%) или решит протестировать рынок низкими объемами (не ждем лимитов больше 10 млрд руб.) среднесрочных бумаг, учитывая недавно опубликованный график на 4кв22.
📅 Согласно последнему, плановый объем размещения составляет 150,0 млрд руб. по номиналу, что в среднем соответствует 12,5 млрд руб/нед. 120 млрд из них придутся на бумаги со сроком погашения от 5 до 10 лет включительно – речь идет об ОФЗ-26237 (погашение в 2029 г., доступный для размещения объем – 129,1 млрд руб.) и ОФЗ-26239 (погашение в 2031 г., доступно к размещению 64,7 млрд руб.). Остальные 30 млрд приходятся на ОФЗ-26240 и ОФЗ-26238 (погашения в 2036 и 2041 гг, совокупно доступно к размещению почти 650 млрд руб.).
🤔 Учитывая, что заявленные Минфином объемы вписываются в остатки к размещению, думаем, что ведомство вряд ли будет регистрировать новые выпуски. Также оставляем вероятность, что Минфин протестирует в этом квартале аппетит к линкерам и флоутерам.
🎯 Целевой объем весьма амбициозен, однако таргет как обычно не подразумевает обязательства к исполнению. Из 40 млрд руб, которое ведомство планировало разместить за 3 аукциона в минувшем квартале, удалось продать лишь 10 млрд.
⚠️ Напомним, что в 4кв22 происходит погашение ОФЗ-26220 (350 млрд руб. в декабре) и ОФЗ-ПК 29012 (212 млрд руб. в ноябре). Таким образом, объем чистых размещений в 4кв22 при полной реализации плана ведомства все равно будет отрицательным (-412 млрд руб.). С учетом ранее погашенных бумаг объем чистых размещений за весь 2022 г тогда составит -725 млрд руб.
На графике ниже представлено валовое размещение ОФЗ с учетом ставших известными параметров заимствования на 3 года вперед.
#ofz #auct
@pro_bonds
⚡️ Аукционы ОФЗ: Минфин тестирует рынок, рынок тестирует Минфин.
⭐️ После паузы длиной более месяца Минфин провел первые аукционы, предложив ОФЗ-ПД 26239 и ОФЗ-ПК 29021 с лимитами по 25 млрд руб. Был размещен весь доступный объем. Соотношение спроса и фактического размещения для буллета составило 1,3x, для флоутера – 3,1х.
📈 Доходность ОФЗ-ПД 26239 по цене отсечения составила 10,00% (~на 3бп ниже утренних котировок и на 2бп ниже вчерашнего закрытия). После аукциона выпуск прибавил в цене 0,4пп и котируется по 83,6%.
💼 Спрос было сложно назвать диверсифицированным: из 26 удовлетворенных заявок 5 наибольших составили 91,2% общего размещения, а на крупнейшую заявку пришлась половина объема. При этом почти все удовлетворенные заявки были неконкурентные.
🥕 Цена отсечения для ОФЗ-ПК 29021 составила 97,41%. Бумага на вторичном рынке еще не торговалась, но если судить по вчерашним интерполированным ценам соседей из флоутеров «нового образца», Минфин сделал участникам скидку около 0,6пп.
#ofz #auct
@pro_bonds
⭐️ После паузы длиной более месяца Минфин провел первые аукционы, предложив ОФЗ-ПД 26239 и ОФЗ-ПК 29021 с лимитами по 25 млрд руб. Был размещен весь доступный объем. Соотношение спроса и фактического размещения для буллета составило 1,3x, для флоутера – 3,1х.
📈 Доходность ОФЗ-ПД 26239 по цене отсечения составила 10,00% (~на 3бп ниже утренних котировок и на 2бп ниже вчерашнего закрытия). После аукциона выпуск прибавил в цене 0,4пп и котируется по 83,6%.
💼 Спрос было сложно назвать диверсифицированным: из 26 удовлетворенных заявок 5 наибольших составили 91,2% общего размещения, а на крупнейшую заявку пришлась половина объема. При этом почти все удовлетворенные заявки были неконкурентные.
🥕 Цена отсечения для ОФЗ-ПК 29021 составила 97,41%. Бумага на вторичном рынке еще не торговалась, но если судить по вчерашним интерполированным ценам соседей из флоутеров «нового образца», Минфин сделал участникам скидку около 0,6пп.
#ofz #auct
@pro_bonds
⚡ Аукционы ОФЗ: почти 180 млрд руб. за день
⭐ Минфин провел три безлимитных аукциона. На первом было размещено ОФЗ-ПК 29021 на 123,6 млрд руб. при соотношении спроса к размещению 1.8x. ОФЗ-ПД 26237 продали на сумму 20,7 млрд руб. (3.7x bid-to-cover). ОФЗ-ИН 52004 было размещено на 33,3 млрд руб. (1.2x).
1️⃣ Цена отсечения для флоутера составила 97,32%. Минфин снова сделал участникам скидку за ликвидность (~0,6пп).
2️⃣ Доходность буллета по цене отсечения составила 9,89%, ~на 13бп выше вчерашнего закрытия. Из 61 удовлетворенных заявок 5 крупнейших составили половину размещения, а на самую крупную пришлась четверть объема. 22% удовлетворенных бидов были неконкурентными.
3️⃣ Реальная доходность линкера по цене отсечения составила 3,32%, почти на 8бп выше д/д. Разбивка спроса была схожа с 26237: 23% неконкурентных заявок, чуть более половины всего объема пришлось на 5 крупнейших бидов.
📈 После аукциона ПК подешевел на 0,1пп, ПД в цене не изменился, а ИН ненадолго прибавил 0,1пп.
#auct #ofz
@pro_bonds
⭐ Минфин провел три безлимитных аукциона. На первом было размещено ОФЗ-ПК 29021 на 123,6 млрд руб. при соотношении спроса к размещению 1.8x. ОФЗ-ПД 26237 продали на сумму 20,7 млрд руб. (3.7x bid-to-cover). ОФЗ-ИН 52004 было размещено на 33,3 млрд руб. (1.2x).
1️⃣ Цена отсечения для флоутера составила 97,32%. Минфин снова сделал участникам скидку за ликвидность (~0,6пп).
2️⃣ Доходность буллета по цене отсечения составила 9,89%, ~на 13бп выше вчерашнего закрытия. Из 61 удовлетворенных заявок 5 крупнейших составили половину размещения, а на самую крупную пришлась четверть объема. 22% удовлетворенных бидов были неконкурентными.
3️⃣ Реальная доходность линкера по цене отсечения составила 3,32%, почти на 8бп выше д/д. Разбивка спроса была схожа с 26237: 23% неконкурентных заявок, чуть более половины всего объема пришлось на 5 крупнейших бидов.
📈 После аукциона ПК подешевел на 0,1пп, ПД в цене не изменился, а ИН ненадолго прибавил 0,1пп.
#auct #ofz
@pro_bonds
⚡ Аукционы ОФЗ: …и пусть никто не уйдет обиженным
В ожидании результатов по линкеру спешим рассказать о первых двух сегодняшних размещениях.
🥕 Утром предлагался ОФЗ-ПД 26240. В рынок ушло 47,5 млрд руб. (2.8x. bid-to-cover). Цена отсечения составила 74,09%. Минфин сделал участникам огромную скидку почти в пять фигур.
💥 Доходность по цене отсечения составила 10,90%, на 85бп выше вчерашнего закрытия. Если исключить аукцион десятилетней давности, где предлагался ОФЗ-25081 (тогда пятилетний бенчмарк), – это рекордная премия к кривой за всю историю.
💼 Из 64 удовлетворенных заявок 5 наибольших составили более половины общего размещения. 11% удовлетворенных заявок были неконкурентными.
📉 После проведения аукциона цена буллета рухнула на 2,0пп. Кривая сместилась на 10-20бп вверх.
🥕 ОФЗ-ПК 29021 было размещено на сумму 108,4 млрд руб. (1.6x bid-to-cover). Цена отсечения составила 97,04% (премия к вчерашнему закрытию ~0.7пп). После аукциона бумага подешевела на 0,3пп.
#ofz #auct
@pro_bonds
В ожидании результатов по линкеру спешим рассказать о первых двух сегодняшних размещениях.
🥕 Утром предлагался ОФЗ-ПД 26240. В рынок ушло 47,5 млрд руб. (2.8x. bid-to-cover). Цена отсечения составила 74,09%. Минфин сделал участникам огромную скидку почти в пять фигур.
💥 Доходность по цене отсечения составила 10,90%, на 85бп выше вчерашнего закрытия. Если исключить аукцион десятилетней давности, где предлагался ОФЗ-25081 (тогда пятилетний бенчмарк), – это рекордная премия к кривой за всю историю.
💼 Из 64 удовлетворенных заявок 5 наибольших составили более половины общего размещения. 11% удовлетворенных заявок были неконкурентными.
📉 После проведения аукциона цена буллета рухнула на 2,0пп. Кривая сместилась на 10-20бп вверх.
🥕 ОФЗ-ПК 29021 было размещено на сумму 108,4 млрд руб. (1.6x bid-to-cover). Цена отсечения составила 97,04% (премия к вчерашнему закрытию ~0.7пп). После аукциона бумага подешевела на 0,3пп.
#ofz #auct
@pro_bonds
🌠 Аукционы ОФЗ: coda maestoso
✨ На третьем аукционе предлагался ОФЗ-ИН 52004. Было размещено 11,1 млрд руб. при соотношении спроса к фактическому размещению 1.7x.
🌡️ Реальная доходность ОФЗ-ИН 52004 по цене отсечения составила 3,36%, почти на 13бп выше вчерашнего закрытия.
💼 По нашим данным, было удовлетворено 26 заявок, из них треть – неконкурентные. Чуть более половины всего объема, как и в случае с ПД, пришлось на 5 крупнейших бидов. Самая большая заявка составила 20% размещения.
📈 После проведения аукциона бумага в цене практически не изменилась.
🤔 Итого ведомство разместило за день 167,0 млрд руб. – чуть меньше, чем неделей ранее, однако само сохранение темпа – уже впечатляет. На наш взгляд желание Минфина фактически начать исполнение плана на 2023 г. уже сейчас свидетельствует об опасениях регулятора по поводу грядущего старта фазы ужесточения ДКП.
#ofz #auct
@pro_bonds
✨ На третьем аукционе предлагался ОФЗ-ИН 52004. Было размещено 11,1 млрд руб. при соотношении спроса к фактическому размещению 1.7x.
🌡️ Реальная доходность ОФЗ-ИН 52004 по цене отсечения составила 3,36%, почти на 13бп выше вчерашнего закрытия.
💼 По нашим данным, было удовлетворено 26 заявок, из них треть – неконкурентные. Чуть более половины всего объема, как и в случае с ПД, пришлось на 5 крупнейших бидов. Самая большая заявка составила 20% размещения.
📈 После проведения аукциона бумага в цене практически не изменилась.
🤔 Итого ведомство разместило за день 167,0 млрд руб. – чуть меньше, чем неделей ранее, однако само сохранение темпа – уже впечатляет. На наш взгляд желание Минфина фактически начать исполнение плана на 2023 г. уже сейчас свидетельствует об опасениях регулятора по поводу грядущего старта фазы ужесточения ДКП.
#ofz #auct
@pro_bonds
👻 Аукцион ОФЗ: Минфин наказывает "шортистов"
• Аукцион по ОФЗ-26237 Минфин отсек по 84.5пп, средневзвешенная цена составила 85,02пп. Доходность по цене отсечения составила 10,3%.
• Объем размещения составил всего 16.2 млрд руб. (выручка 13.9). При этом спрос составил колоссальные 307.8 млрд руб.
• Накануне отсечки выпуск торговался по 84.35пп, а в понедельник он закрылся на уровне 85.4пп. Вчера же просели в цене все средне- и долгосрочные выпуски на приличных объемах. Скорее всего, крупные участники рынка "шортили" в преддверии аукциона, рассчитывая откупить риск, но Минфин решил по-другому.
• Всего было удовлетворено 45 заявок из которых 32 были неконкурентные. Объем удовлетворенных рыночных заявок составил всего 0,7 млн руб., по нашим оценкам.
#ofz #auct
@pro_bonds
UPD: мы опечатались, конкурентных заявок было не на 0.7 млрд рублей, а всего на 690 тысяч рублей, что делает историю только более занимательной :)
• Аукцион по ОФЗ-26237 Минфин отсек по 84.5пп, средневзвешенная цена составила 85,02пп. Доходность по цене отсечения составила 10,3%.
• Объем размещения составил всего 16.2 млрд руб. (выручка 13.9). При этом спрос составил колоссальные 307.8 млрд руб.
• Накануне отсечки выпуск торговался по 84.35пп, а в понедельник он закрылся на уровне 85.4пп. Вчера же просели в цене все средне- и долгосрочные выпуски на приличных объемах. Скорее всего, крупные участники рынка "шортили" в преддверии аукциона, рассчитывая откупить риск, но Минфин решил по-другому.
• Всего было удовлетворено 45 заявок из которых 32 были неконкурентные. Объем удовлетворенных рыночных заявок составил всего 0,7 млн руб., по нашим оценкам.
#ofz #auct
@pro_bonds
UPD: мы опечатались, конкурентных заявок было не на 0.7 млрд рублей, а всего на 690 тысяч рублей, что делает историю только более занимательной :)
⚡ Аукционы ОФЗ: итоги дня
💥 Сенсацией стал аукцион по размещению ОФЗ-ПД 26237, где Минфин определил цену отсечения по заявкам всего на 690 тыс. руб. Цена отсечения была выше котировок вторичного рынка. На аукционе привлечено было 13.8 млрд. руб. за счет неконкурентных заявок.
2️⃣ Вторым прошел аукцион по ОФЗ-ПК 29021. Тут Минфин тоже не дал премии: было продано бумаг на 18.1 млрд. руб. при спросе 209 млрд. руб. Отсечка прошла по 97.23пп против 97.3пп на вторичке. В 5 крупнейших заявок ушло 91% аукциона.
3️⃣ Аукцион по ОФЗ-ИН 52004 был последним и прошел без сюрпризов. Цена отсечения составила 93.33пп, днем выпуск торговался в диапазоне 93.5-93.8пп. Реальная доходность по цене отсечения - 3.36%. Объем размещения 7.1 млрд. руб. при спросе в 20.2 млрд. руб.
📈 По итогам дня, ОФЗ-ПД выросли на ~0.5-0.7пп в цене благодаря тактике Минфина. Общая выручка от аукционов 39 млрд руб. при спросе 537 млрд руб.
#ofz #auct
@pro_bonds
💥 Сенсацией стал аукцион по размещению ОФЗ-ПД 26237, где Минфин определил цену отсечения по заявкам всего на 690 тыс. руб. Цена отсечения была выше котировок вторичного рынка. На аукционе привлечено было 13.8 млрд. руб. за счет неконкурентных заявок.
2️⃣ Вторым прошел аукцион по ОФЗ-ПК 29021. Тут Минфин тоже не дал премии: было продано бумаг на 18.1 млрд. руб. при спросе 209 млрд. руб. Отсечка прошла по 97.23пп против 97.3пп на вторичке. В 5 крупнейших заявок ушло 91% аукциона.
3️⃣ Аукцион по ОФЗ-ИН 52004 был последним и прошел без сюрпризов. Цена отсечения составила 93.33пп, днем выпуск торговался в диапазоне 93.5-93.8пп. Реальная доходность по цене отсечения - 3.36%. Объем размещения 7.1 млрд. руб. при спросе в 20.2 млрд. руб.
📈 По итогам дня, ОФЗ-ПД выросли на ~0.5-0.7пп в цене благодаря тактике Минфина. Общая выручка от аукционов 39 млрд руб. при спросе 537 млрд руб.
#ofz #auct
@pro_bonds
⚡ Аукционы ОФЗ: новый 10-летний бенчмарк ушел в руки почти без премии
💥 Только что состоялся дебют ОФЗ-ПД 26241. Минфин разместил 54,0 млрд руб. при соотношении спроса к фактическому размещению 4.7x.
🥕 Цена отсечения была установлена на уровне 97,14%, что соответствовало доходности 10,20%. Если судить по вчерашним интерполированным доходностям соседних бумаг – это означает не более 4бп премии.
💼 Неудивительно внимание к новой 10-летке со стороны крупных игроков и, как следствие, весьма концентрированный бид: из 79 удовлетворенных заявок 5 наибольших составили целых 85,4% общего размещения. На самую крупную заявку пришлось более трети объема. Четверть удовлетворенных заявок были неконкурентными.
#ofz #auct
@pro_bonds
💥 Только что состоялся дебют ОФЗ-ПД 26241. Минфин разместил 54,0 млрд руб. при соотношении спроса к фактическому размещению 4.7x.
🥕 Цена отсечения была установлена на уровне 97,14%, что соответствовало доходности 10,20%. Если судить по вчерашним интерполированным доходностям соседних бумаг – это означает не более 4бп премии.
💼 Неудивительно внимание к новой 10-летке со стороны крупных игроков и, как следствие, весьма концентрированный бид: из 79 удовлетворенных заявок 5 наибольших составили целых 85,4% общего размещения. На самую крупную заявку пришлось более трети объема. Четверть удовлетворенных заявок были неконкурентными.
#ofz #auct
@pro_bonds
⚡ ⚡ ⚡ Аукционы ОФЗ: one auction to rule them all
💥 Очередная сенсация на первичном рынке. Дебютировавший сегодня ОФЗ-ПК 29022 был размещен сразу на весь доступный объем в 750 млрд руб. Cам по себе объем в 750 млрд руб. – рекорд для ОФЗ, что автоматически делает этот аукцион крупнейшим за всю историю. Bid-to-cover составил 1,2х.
🥕 Цена отсечения составила 96,27%, что, по нашим оценкам, соответствует z-спреду к RUONIA в 70бп. Ко вчерашней котировке закрытия ближайшего флоутера нового образца – это около 1,4пп дисконта по цене.
💼 ОФЗ-ПК всегда привлекают крупные банки, исключением не стал и этот выпуск. Из 31 удовлетворенных бида 5 наибольших составили 410 млрд руб. по номиналу (более половины аллокации). На крупнейшую заявку в 110 млрд руб. пришлось ~15% размещения. Неконкурентных заявок не было вовсе.
📈 После аукциона случилось ралли в длинных ОФЗ-ПД. Иллюстративно приводим график ОФЗ-ПД 26240, подскочившей в моменте ввода цены отсечения по флоутеру более чем на полфигуры.
#ofz #auct
@pro_bonds
💥 Очередная сенсация на первичном рынке. Дебютировавший сегодня ОФЗ-ПК 29022 был размещен сразу на весь доступный объем в 750 млрд руб. Cам по себе объем в 750 млрд руб. – рекорд для ОФЗ, что автоматически делает этот аукцион крупнейшим за всю историю. Bid-to-cover составил 1,2х.
🥕 Цена отсечения составила 96,27%, что, по нашим оценкам, соответствует z-спреду к RUONIA в 70бп. Ко вчерашней котировке закрытия ближайшего флоутера нового образца – это около 1,4пп дисконта по цене.
💼 ОФЗ-ПК всегда привлекают крупные банки, исключением не стал и этот выпуск. Из 31 удовлетворенных бида 5 наибольших составили 410 млрд руб. по номиналу (более половины аллокации). На крупнейшую заявку в 110 млрд руб. пришлось ~15% размещения. Неконкурентных заявок не было вовсе.
📈 После аукциона случилось ралли в длинных ОФЗ-ПД. Иллюстративно приводим график ОФЗ-ПД 26240, подскочившей в моменте ввода цены отсечения по флоутеру более чем на полфигуры.
#ofz #auct
@pro_bonds
⚡ Аукционы ОФЗ: «совершенная неконкуренция» в линкере и итоги дня
🥕 Последним сегодня размещался ОФЗ-ИН 52004, где Минфин определил цену отсечения лишь по 2 заявкам на общую сумму менее 15 тыс. рублей.
Она составила 93,60%, совпав со средневзвешенной ценой. Реальная доходность составила 3,33%.
💼 Однако за счет девяти неконкурентных заявок удалось занять 19,1 млрд руб. Соотношение спроса к фактическому размещению составило 1,9х. При этом на самый большой бид пришлось около 40% размещения, а на 5 крупнейших заявок – 95%. Видимых ценовых колебаний в бумаге после аукциона не случилось.
💥 По итогам дня общий размещенный объем составил 823 млрд руб. Предыдущий рекорд – 28 октября 2020 года, когда за счет крупной эмиссии флоутеров было продано бумаг на сумму 436,6 млрд руб.
💡 В 2020 г. Минфин выпустил 5,3 трлн рублей. Из них 3,5 трлн рублей - по плавающей ставке. С сентября (возобновление аукционов) из почти 1,3 трлн размещения более 1 трлн привлечено с помощью ОФЗ-ПК.
#ofz #auct
@pro_bonds
🥕 Последним сегодня размещался ОФЗ-ИН 52004, где Минфин определил цену отсечения лишь по 2 заявкам на общую сумму менее 15 тыс. рублей.
Она составила 93,60%, совпав со средневзвешенной ценой. Реальная доходность составила 3,33%.
💼 Однако за счет девяти неконкурентных заявок удалось занять 19,1 млрд руб. Соотношение спроса к фактическому размещению составило 1,9х. При этом на самый большой бид пришлось около 40% размещения, а на 5 крупнейших заявок – 95%. Видимых ценовых колебаний в бумаге после аукциона не случилось.
💥 По итогам дня общий размещенный объем составил 823 млрд руб. Предыдущий рекорд – 28 октября 2020 года, когда за счет крупной эмиссии флоутеров было продано бумаг на сумму 436,6 млрд руб.
💡 В 2020 г. Минфин выпустил 5,3 трлн рублей. Из них 3,5 трлн рублей - по плавающей ставке. С сентября (возобновление аукционов) из почти 1,3 трлн размещения более 1 трлн привлечено с помощью ОФЗ-ПК.
#ofz #auct
@pro_bonds
⚡️ Аукцион ОФЗ-26240: без сюрпризов
💥 Первым сегодня прошел аукцион по размещению ОФЗ-26240 с фиксированным купоном. Спрос по номиналу составил 249 млрд руб. Было удовлетворено 72 бида на 82,6 млрд руб. по номиналу (bid-to-cover 3.0x).
🥕 Минфин отсек по 77.54пп. Вчера выпуск закрылся по 78.2пп (-0.2пп в цене во вторник), накануне отсечки торговался по 77.9пп (YTM 10.25%). Таким образом, Минфин дал премию в доходности по цене отсечки в размере 5бп ко вторичке и 14бп к понедельнику.
💼 Спрос был диверсифицированный - на долю 5 крупнейших заявок пришлось только 47% от всего объема размещения. Доля неконкурентных заявок составила 8.4%. В последний раз ОФЗ-26240 размещался 2 ноября с доходностью по цене отсечения в размере 10.90%. Следующим будет аукцион по ОФЗ-29021 (флоутер).
#ofz #auct
@pro_bonds
💥 Первым сегодня прошел аукцион по размещению ОФЗ-26240 с фиксированным купоном. Спрос по номиналу составил 249 млрд руб. Было удовлетворено 72 бида на 82,6 млрд руб. по номиналу (bid-to-cover 3.0x).
🥕 Минфин отсек по 77.54пп. Вчера выпуск закрылся по 78.2пп (-0.2пп в цене во вторник), накануне отсечки торговался по 77.9пп (YTM 10.25%). Таким образом, Минфин дал премию в доходности по цене отсечки в размере 5бп ко вторичке и 14бп к понедельнику.
💼 Спрос был диверсифицированный - на долю 5 крупнейших заявок пришлось только 47% от всего объема размещения. Доля неконкурентных заявок составила 8.4%. В последний раз ОФЗ-26240 размещался 2 ноября с доходностью по цене отсечения в размере 10.90%. Следующим будет аукцион по ОФЗ-29021 (флоутер).
#ofz #auct
@pro_bonds
🤓 Второй аукцион: тоже скучно
⚖️ На аукционе по флоутеру ОФЗ-29021 Минфин вновь проявил консерватизм: при спросе в 404 млрд руб. по номиналу удовлетворено было только 73,5 млрд (bid-to-cover 5,5x).
🍭 Цена отсечения составила 97.25пп, а сегодня накануне аукционе выпуск торговался около 97.6пп (как и в предыдущие два дня). Премия в спреде к RUONIA по цене отсечки составила около 4-5бп по сравнению со вторичным рынком, но после аукциона цена выпуска снизилась до 97.5пп.
💼 Спрос во флоутере был более концентрирован, чем на аукционе в ОФЗ-26240, что нормально, учитывая специфику инструмента. На долю 5 крупнейших бидов пришлось 92% от всего удовлетворенного объема, а доля неконкурентных заявок составила 17%.
#ofz #auct
@pro_bonds
⚖️ На аукционе по флоутеру ОФЗ-29021 Минфин вновь проявил консерватизм: при спросе в 404 млрд руб. по номиналу удовлетворено было только 73,5 млрд (bid-to-cover 5,5x).
🍭 Цена отсечения составила 97.25пп, а сегодня накануне аукционе выпуск торговался около 97.6пп (как и в предыдущие два дня). Премия в спреде к RUONIA по цене отсечки составила около 4-5бп по сравнению со вторичным рынком, но после аукциона цена выпуска снизилась до 97.5пп.
💼 Спрос во флоутере был более концентрирован, чем на аукционе в ОФЗ-26240, что нормально, учитывая специфику инструмента. На долю 5 крупнейших бидов пришлось 92% от всего удовлетворенного объема, а доля неконкурентных заявок составила 17%.
#ofz #auct
@pro_bonds
💰 Аукционы ОФЗ: итоги дня
3️⃣ Завершился последний аукцион по линкеру ОФЗ-52004. Минфин собрал 17,2 млрд руб. спроса, разместил 10,7 млрд (bid-to-cover 1.6x). Цена отсечения составила 93.6пп против 94.0-94.10пп на вторичном рынке. Доходность по цене отсечения составила 3.32%, что дает премию в 4бп.
💼 Всего было удовлетворено 34 заявки, на 5 крупнейших пришлось 84% проданного объема. Доля неконкурентных составила 69%. На аукционе 2 ноября Минфин продал примерно такой же объем (11,1 млрд руб), но с большей премией (13бп).
👆Ранее Минфин разместил флоатер ОФЗ-29021 и фикс ОФЗ-26240. Оба размещения прошли без "огонька."
📊 Сегодня Минфин продал бумаг на 167 млрд руб. по номиналу, практически один в один с 2 ноября, когда предлагался аналогичный набор. Только, конечно, премии сегодня были скромнее...С начала года Минфин привлек 1,56 трлн руб. по номиналу, выручка - 1,47 трлн руб. В бюджете цель у Минфина 3.3 трлн руб., так что размещения продолжатся - осталось 4 аукционных недели.
#ofz #auct
@pro_bonds
3️⃣ Завершился последний аукцион по линкеру ОФЗ-52004. Минфин собрал 17,2 млрд руб. спроса, разместил 10,7 млрд (bid-to-cover 1.6x). Цена отсечения составила 93.6пп против 94.0-94.10пп на вторичном рынке. Доходность по цене отсечения составила 3.32%, что дает премию в 4бп.
💼 Всего было удовлетворено 34 заявки, на 5 крупнейших пришлось 84% проданного объема. Доля неконкурентных составила 69%. На аукционе 2 ноября Минфин продал примерно такой же объем (11,1 млрд руб), но с большей премией (13бп).
👆Ранее Минфин разместил флоатер ОФЗ-29021 и фикс ОФЗ-26240. Оба размещения прошли без "огонька."
📊 Сегодня Минфин продал бумаг на 167 млрд руб. по номиналу, практически один в один с 2 ноября, когда предлагался аналогичный набор. Только, конечно, премии сегодня были скромнее...С начала года Минфин привлек 1,56 трлн руб. по номиналу, выручка - 1,47 трлн руб. В бюджете цель у Минфина 3.3 трлн руб., так что размещения продолжатся - осталось 4 аукционных недели.
#ofz #auct
@pro_bonds
💰 Аукционы ОФЗ: упор на флоутеры сохраняется
💼 Всего сегодня Минфин разместил бумаг почти на 220 млрд руб. по номиналу (выручка 218 млрд). Неделей ранее Минфин продал ОФЗ на 148 млрд.
💧 Основной объем — 151 млрд. — был привлечен за счет флоутера ОФЗ-29021. Суммарный спрос на него был 210 млрд руб. (404 млрд. на прошлой). Премия в спреде к RUONIA составила порядка 7бп против 4-5бп премии на прошлой неделе. Всего было удовлетворено 70 заявок, на 5 крупнейших пришлось только 35% размещения. Неконкурентных заявок не было вовсе.
🎱 ОФЗ-29241 с фикс. купоном разместили на 52 млрд руб. по номиналу при спросе почти в 263 млрд руб. Премия ко вторичке составила около 10бп. Минфин удовлетворил 102 заявки, на долю топ-5 пришлось 2/3.
🌱 Линкера ОФЗ-52004 купили на 14.5 млрд руб. Совокупный спрос был 19.4 млрд руб. Минфин отсек по 93.6пп (YTM 3.33%). Такая же отсечка была на двух предыдущих аукционах по этому выпуску. Удовлетворили 33 заявки, на топ-5 пришлось 98% размещенного объема.
#ofz #auct
@pro_bonds
💼 Всего сегодня Минфин разместил бумаг почти на 220 млрд руб. по номиналу (выручка 218 млрд). Неделей ранее Минфин продал ОФЗ на 148 млрд.
💧 Основной объем — 151 млрд. — был привлечен за счет флоутера ОФЗ-29021. Суммарный спрос на него был 210 млрд руб. (404 млрд. на прошлой). Премия в спреде к RUONIA составила порядка 7бп против 4-5бп премии на прошлой неделе. Всего было удовлетворено 70 заявок, на 5 крупнейших пришлось только 35% размещения. Неконкурентных заявок не было вовсе.
🎱 ОФЗ-29241 с фикс. купоном разместили на 52 млрд руб. по номиналу при спросе почти в 263 млрд руб. Премия ко вторичке составила около 10бп. Минфин удовлетворил 102 заявки, на долю топ-5 пришлось 2/3.
🌱 Линкера ОФЗ-52004 купили на 14.5 млрд руб. Совокупный спрос был 19.4 млрд руб. Минфин отсек по 93.6пп (YTM 3.33%). Такая же отсечка была на двух предыдущих аукционах по этому выпуску. Удовлетворили 33 заявки, на топ-5 пришлось 98% размещенного объема.
#ofz #auct
@pro_bonds
💰 Аукционы ОФЗ: два déjà vu
🎱 Аукцион по ОФЗ-26237 привлек 247.8 млрд. руб. спроса. Минфин повел себя очень консервативно и не предоставил премии. Отсечка в 86.4пп (YTM 9.87%), ровно на уровне закрытия вторника, прошла по заявкам на 3.1 млрд руб. (1.3% от спроса). В некоторой степени повторился сценарий 9 ноября. Всего размещено было 28.9 млрд руб. по номиналу, доля неконкурентных заявок - 89.2%. На топ-3 заявки пришлось 94% объема.
💧 Размещение нового флоутера без сюрпризов: был продан весь предложенный объем в 750 млрд руб. при спросе 910.5 млрд руб. Цена отсечения составила 96.14пп (спред к RUONIA на уровне 30-35бп). Аналогичным образом и в том же объеме прошло размещение ОФЗ-29022 16 ноября. Удовлетворено было 67 заявок, топ-5 составили 62% от всего объема. Доля неконкурентных составила только 13%.
🌱 ОФЗ-52004 разместился на 29.9 млрд руб. по номиналу при спросе в 39.9 млрд. руб. Цена отсечения составила 93.6пп как на предыдущих трех аукционах. Было удовлетворено 13 заявок.
#ofz #auct
@pro_bonds
🎱 Аукцион по ОФЗ-26237 привлек 247.8 млрд. руб. спроса. Минфин повел себя очень консервативно и не предоставил премии. Отсечка в 86.4пп (YTM 9.87%), ровно на уровне закрытия вторника, прошла по заявкам на 3.1 млрд руб. (1.3% от спроса). В некоторой степени повторился сценарий 9 ноября. Всего размещено было 28.9 млрд руб. по номиналу, доля неконкурентных заявок - 89.2%. На топ-3 заявки пришлось 94% объема.
💧 Размещение нового флоутера без сюрпризов: был продан весь предложенный объем в 750 млрд руб. при спросе 910.5 млрд руб. Цена отсечения составила 96.14пп (спред к RUONIA на уровне 30-35бп). Аналогичным образом и в том же объеме прошло размещение ОФЗ-29022 16 ноября. Удовлетворено было 67 заявок, топ-5 составили 62% от всего объема. Доля неконкурентных составила только 13%.
🌱 ОФЗ-52004 разместился на 29.9 млрд руб. по номиналу при спросе в 39.9 млрд. руб. Цена отсечения составила 93.6пп как на предыдущих трех аукционах. Было удовлетворено 13 заявок.
#ofz #auct
@pro_bonds
💰 Аукционы ОФЗ: двойная премия во флоутере
🎱 Аукцион по 10-летнему ОФЗ-26241 не принес неожиданностей. Продали бумаг на 90.2 млрд руб. по номиналу, спрос — 287.5 млрд. Минфин отсек по 97.49пп (YTM 10.14%), дав премию в 9бп ко вторнику. Удовлетворили 110 заявок, на топ-5 пришлось 78%. Доля нерыночных — 9.1%.
💧 Размещение ОФЗ-29022 прошло ожидаемо, но Минфин дал двойную премию. Продано бумаг было на 250 млрд руб. при спросе в 525 млрд. Цена отсечения — 96.4пп против вчерашнего закрытия по 98пп. Премия в терминах спреда к RUONIA составила 15бп против 4-7бп премии на двух предыдущих аукционах по 29021. Удовлетворено 94 заявки (0 нерыночных), на топ-5 заявок пришлось 58%. Из-за щедрой премии 29022 потерял 1пп в цене.
🌱 Линкер ОФЗ-52004 размещен в объеме 11.6 млрд руб. (спрос 11.7 млрд). Отсекли по 93.75% (YTM 3.32%), по цене это на 15бп ниже закрытия вторника. Было удовлетворено 4 заявки, из них две по 5 млрд руб.
💼 Чтобы выполнить план (3.3 трлн.) осталось занять лишь 315 млрд.
#ofz #auct
@pro_bonds
🎱 Аукцион по 10-летнему ОФЗ-26241 не принес неожиданностей. Продали бумаг на 90.2 млрд руб. по номиналу, спрос — 287.5 млрд. Минфин отсек по 97.49пп (YTM 10.14%), дав премию в 9бп ко вторнику. Удовлетворили 110 заявок, на топ-5 пришлось 78%. Доля нерыночных — 9.1%.
💧 Размещение ОФЗ-29022 прошло ожидаемо, но Минфин дал двойную премию. Продано бумаг было на 250 млрд руб. при спросе в 525 млрд. Цена отсечения — 96.4пп против вчерашнего закрытия по 98пп. Премия в терминах спреда к RUONIA составила 15бп против 4-7бп премии на двух предыдущих аукционах по 29021. Удовлетворено 94 заявки (0 нерыночных), на топ-5 заявок пришлось 58%. Из-за щедрой премии 29022 потерял 1пп в цене.
🌱 Линкер ОФЗ-52004 размещен в объеме 11.6 млрд руб. (спрос 11.7 млрд). Отсекли по 93.75% (YTM 3.32%), по цене это на 15бп ниже закрытия вторника. Было удовлетворено 4 заявки, из них две по 5 млрд руб.
💼 Чтобы выполнить план (3.3 трлн.) осталось занять лишь 315 млрд.
#ofz #auct
@pro_bonds