💦 Банковская ликвидность за неделю
🚿 Банки нарастили депозиты в ЦБ на 0,4 трлн, до 4,9 трлн, объем аукционых депозитов вырос на 0,7 трлн н/н. Обязательства перед ЦБ остались на уровне 4 трлн. Профицит ликвидности вырос до 1 трлн (+0,4 трлн н/н)
🏛️ Бюджет потратил 0,5 трлн. ФедКазна сократила баланс на 0,2 трлн, до 7,6 трлн., а 0,1 трлн забрали аукционы ОФЗ. Корсчета снизились до 4,4 трлн (-0,2 трлн н/н)
💰 Вмененная ставка O/N в CNY была стабильна – 8,3% (+3 бп н/н). ЦБ продал через своп 68 млрд CNY (42% от оборота). Кривая процентных свопов CNY до 1Y выросла на 0,2-0,4 пп, кроме 1М, потерявшего 16 бп. Своп 1Y прибавил 0,5 пп, а более длинные – 0,9-1,1 пп
📈 Свопы на КС до 3 лет прибавили до 0,3 пп, а более длинные преимущественно снизились на 0,2 пп. RUSFAR O/N сегодня подскочила до 18,06% (+52 бп н/н) – сказывается большой объем недельного депозитного аукциона с ЦБ, 3,8 трлн. 1W – 17,99% (+38 бп н/н). 1М – 18,12% (+20 бп н/н), 3М – 18,52% (+16 бп н/н)
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
🚿 Банки нарастили депозиты в ЦБ на 0,4 трлн, до 4,9 трлн, объем аукционых депозитов вырос на 0,7 трлн н/н. Обязательства перед ЦБ остались на уровне 4 трлн. Профицит ликвидности вырос до 1 трлн (+0,4 трлн н/н)
🏛️ Бюджет потратил 0,5 трлн. ФедКазна сократила баланс на 0,2 трлн, до 7,6 трлн., а 0,1 трлн забрали аукционы ОФЗ. Корсчета снизились до 4,4 трлн (-0,2 трлн н/н)
💰 Вмененная ставка O/N в CNY была стабильна – 8,3% (+3 бп н/н). ЦБ продал через своп 68 млрд CNY (42% от оборота). Кривая процентных свопов CNY до 1Y выросла на 0,2-0,4 пп, кроме 1М, потерявшего 16 бп. Своп 1Y прибавил 0,5 пп, а более длинные – 0,9-1,1 пп
📈 Свопы на КС до 3 лет прибавили до 0,3 пп, а более длинные преимущественно снизились на 0,2 пп. RUSFAR O/N сегодня подскочила до 18,06% (+52 бп н/н) – сказывается большой объем недельного депозитного аукциона с ЦБ, 3,8 трлн. 1W – 17,99% (+38 бп н/н). 1М – 18,12% (+20 бп н/н), 3М – 18,52% (+16 бп н/н)
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
💦 Банковская ликвидность за неделю
💹 Вмененная ставка O/N в CNY вчера выросла до 10,3% (+2 пп н/н), а сегодня бьет рекорды, доходя до 220% на фоне окончания месяца. За неделю ЦБ продал в свопе 93 млрд CNY (48% от оборота), но вчера – 30 млрд. В процентном свопе CNY ставки до 1Y потеряли до 0,4 пп, длина не изменилась
🪺 В августе бюджет собрал 3,1 трлн налогов
🏦 Банки сократили депозиты на 0,6 трлн до 4,3 трлн, обязательства – на 0,8 трлн, до 3,1 трлн. Профицит ликвидности – 1,2 трлн (+0,2 трлн н/н)
⚖ В бюджет пришло 2,8 трлн, как и в систему от ФедКазны, увеличившей баланс до 10,4 трлн. Корсчета снизились до 4,2 трлн (-0,2 трлн н/н). Недоусреднение выросло до 0,7 трлн
🏜 Ставка RUSFAR O/N сегодня подскочила до 18,87% (+81 бп н/н). Вероятно, участнику рынка понадобилась ликвидность для выполнения нормативов на конец месяца. Ставка 1W – 18,67% (+68 бп н/н), 1М – 18,42% (+30 бп н/н), 3М – 18,85% (+33 бп н/н). Свопы на КС выросли в пределах 7 бп, кроме 3М (-10 бп д/д)
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
💹 Вмененная ставка O/N в CNY вчера выросла до 10,3% (+2 пп н/н), а сегодня бьет рекорды, доходя до 220% на фоне окончания месяца. За неделю ЦБ продал в свопе 93 млрд CNY (48% от оборота), но вчера – 30 млрд. В процентном свопе CNY ставки до 1Y потеряли до 0,4 пп, длина не изменилась
🪺 В августе бюджет собрал 3,1 трлн налогов
🏦 Банки сократили депозиты на 0,6 трлн до 4,3 трлн, обязательства – на 0,8 трлн, до 3,1 трлн. Профицит ликвидности – 1,2 трлн (+0,2 трлн н/н)
⚖ В бюджет пришло 2,8 трлн, как и в систему от ФедКазны, увеличившей баланс до 10,4 трлн. Корсчета снизились до 4,2 трлн (-0,2 трлн н/н). Недоусреднение выросло до 0,7 трлн
🏜 Ставка RUSFAR O/N сегодня подскочила до 18,87% (+81 бп н/н). Вероятно, участнику рынка понадобилась ликвидность для выполнения нормативов на конец месяца. Ставка 1W – 18,67% (+68 бп н/н), 1М – 18,42% (+30 бп н/н), 3М – 18,85% (+33 бп н/н). Свопы на КС выросли в пределах 7 бп, кроме 3М (-10 бп д/д)
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
💦 Банковская ликвидность за неделю
💹 Вмененная ставка O/N в CNY, достигнув пиков в среду (максимумы внутри дня ~410%), вчера составила 33,8% (+23,5 пп н/н) благодаря снижению арбитражных возможностей в юане. Сегодняшние уровни – ~20-70%. За неделю ЦБ предоставил рынку 159 млрд CNY (66% оборота). Ликвидность прочих CNY свопов в эти дни обнулилась
🚰 Профицит ликвидности сменился дефицитом на уровне 0,9 трлн: банки заняли у ЦБ 1,4 трлн, до 4,6 трлн, и вернули с депозитов 0,6 трлн, до 3,7, – во вторник конец периода усреднения
⚖️ ФедКазна сократила баланс до 9,8 трлн (-0,6 трлн н/н), но бюджет (0,5 трлн) и купоны ОФЗ (0,1 трлн за вычетом аукциона) компенсировали. Корсчета – 6,1 трлн (+2 трлн н/н)
🔮 Наклон кривой RUSFAR вырос, но она осталась выше КС. Ставка O/N – 18,49% (-38 бп н/н), 1W – 18,46% (-21 бп н/н), 1M – 18,6% (+18 бп н/н), 3M – 18,93% (+8 бп н/н). В кривой заложен хайк до 1 пп на ближайшем заседании, как и в кривой свопов на КС, прибавившей до 0,2 пп н/н
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
💹 Вмененная ставка O/N в CNY, достигнув пиков в среду (максимумы внутри дня ~410%), вчера составила 33,8% (+23,5 пп н/н) благодаря снижению арбитражных возможностей в юане. Сегодняшние уровни – ~20-70%. За неделю ЦБ предоставил рынку 159 млрд CNY (66% оборота). Ликвидность прочих CNY свопов в эти дни обнулилась
🚰 Профицит ликвидности сменился дефицитом на уровне 0,9 трлн: банки заняли у ЦБ 1,4 трлн, до 4,6 трлн, и вернули с депозитов 0,6 трлн, до 3,7, – во вторник конец периода усреднения
⚖️ ФедКазна сократила баланс до 9,8 трлн (-0,6 трлн н/н), но бюджет (0,5 трлн) и купоны ОФЗ (0,1 трлн за вычетом аукциона) компенсировали. Корсчета – 6,1 трлн (+2 трлн н/н)
🔮 Наклон кривой RUSFAR вырос, но она осталась выше КС. Ставка O/N – 18,49% (-38 бп н/н), 1W – 18,46% (-21 бп н/н), 1M – 18,6% (+18 бп н/н), 3M – 18,93% (+8 бп н/н). В кривой заложен хайк до 1 пп на ближайшем заседании, как и в кривой свопов на КС, прибавившей до 0,2 пп н/н
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
Поясним:
1️⃣ Новая КС вступает в силу не в день заседания ЦБ, а со следующего за ним понедельника – это 16 сентября
2️⃣ Дело в спреде к КС. Во вторник, как мы отметили в посте, завершится период усреднения. С новым периодом мы ждем, что казначеи в ожидании роста КС начнут привлекать ликвидность. Это поддержит спред O/N-КС в положительной области, а после заседания мы наверняка увидим спред на уровнях ниже средних ~-0,3 пп . Все это в среднем, по нашей оценке, даст около 10 бп над КС. Дальнейшие расчеты – дело техники
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
1️⃣ Новая КС вступает в силу не в день заседания ЦБ, а со следующего за ним понедельника – это 16 сентября
2️⃣ Дело в спреде к КС. Во вторник, как мы отметили в посте, завершится период усреднения. С новым периодом мы ждем, что казначеи в ожидании роста КС начнут привлекать ликвидность. Это поддержит спред O/N-КС в положительной области, а после заседания мы наверняка увидим спред на уровнях ниже средних ~-0,3 пп . Все это в среднем, по нашей оценке, даст около 10 бп над КС. Дальнейшие расчеты – дело техники
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
Telegram
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
@pro_bonds помогите понять, как получается оценка заложенного повышения в 100бп при при близком к 0 дифференциале ставок на 1 нед (до СД). и на 2 нед. (СД + 1 неделя)
💦 Банковская ликвидность за неделю
🗝️ ЦБ повысил КС до 19%
🏋️♂️ Со среды банки переусреднялись в ожидании заседания ЦБ, удерживая всю кривую RUSFAR выше КС: O/N – 18,45% (-4 бп н/н), 1W – 18,6% (+14 бп н/н), 1М – 18,99% (+39 бп н/н), 3М – 19,14% (+21 бп н/н). Свопы на КС сместились вверх: 3М – +44 бп н/н, 6М-2Y – +25-35 бп, прочие – +10-15 бп
⚖️ Переусредняясь, банки держат на корсчетах 6,3 трлн (+0,1 трлн н/н), – переусреднение составляет 1,6 трлн. Траты бюджета принесли 0,5 трлн. ФедКазна нивелировала это, снизив баланс до 9,3 трлн
🏜️ Дефицит ликвидности вырос на 0,2 трлн, до 1,1 трлн, лишь на день сменившись профицитом из-за аукциона тонкой настройки. Банки сократили баланс депозитов в ЦБ до 3,3 трлн (-0,5 трлн н/н), а задолженность – до 4,3 трлн (-0,2 трлн н/н)
🐉 Вмененная ставка O/N в CNY сократилась до 11,5% (-22,2 пп н/н), но сегодня достигала 115% перед праздниками в КНР. ЦБ предоставил 143 млрд CNY за неделю (69% от оборота), но будет снижать влияние
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
🗝️ ЦБ повысил КС до 19%
🏋️♂️ Со среды банки переусреднялись в ожидании заседания ЦБ, удерживая всю кривую RUSFAR выше КС: O/N – 18,45% (-4 бп н/н), 1W – 18,6% (+14 бп н/н), 1М – 18,99% (+39 бп н/н), 3М – 19,14% (+21 бп н/н). Свопы на КС сместились вверх: 3М – +44 бп н/н, 6М-2Y – +25-35 бп, прочие – +10-15 бп
⚖️ Переусредняясь, банки держат на корсчетах 6,3 трлн (+0,1 трлн н/н), – переусреднение составляет 1,6 трлн. Траты бюджета принесли 0,5 трлн. ФедКазна нивелировала это, снизив баланс до 9,3 трлн
🏜️ Дефицит ликвидности вырос на 0,2 трлн, до 1,1 трлн, лишь на день сменившись профицитом из-за аукциона тонкой настройки. Банки сократили баланс депозитов в ЦБ до 3,3 трлн (-0,5 трлн н/н), а задолженность – до 4,3 трлн (-0,2 трлн н/н)
🐉 Вмененная ставка O/N в CNY сократилась до 11,5% (-22,2 пп н/н), но сегодня достигала 115% перед праздниками в КНР. ЦБ предоставил 143 млрд CNY за неделю (69% от оборота), но будет снижать влияние
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
💹 Куда целится ЦБ в юаневом свопе
✈️ С понедельника юаневая ставка при расчёте бида ЦБ в свопе вырастет на 6,5 пп, до SHIBOR+12 пп. Это сместит уровень бида регулятора от текущих ~7,5% в район более 15%
🗓️ Это ожидаемое решение на фоне выросшей эксплуатации бида ЦБ после того, как китайские банки стали завершать операции. До введения санкций на НКЦ в этом году ЦБ предоставил рынку 127 млрд CNY (4% от оборота рынка), действуя преимущественно в конце месяца
🌊 После введения санкций рынок начал пользоваться ликвидностью от ЦБ на ежедневной основе: регулятор предоставил 922 млрд CNY, а его доля постепенно дошла до нынешних ~70%. По нашей оценке, по новой ставке его доля с начала августа составила бы около 20%
⛔ ЦБ считает фондирование валютных активов через свой O/N своп ненормальным, рассматривая его как механизм стабилизации рынка в условиях краткосрочных всплесков. Предыдущие повышения юаневой ставки свопа ЦБ так же мотивировал минимизацией собственного влияния
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
✈️ С понедельника юаневая ставка при расчёте бида ЦБ в свопе вырастет на 6,5 пп, до SHIBOR+12 пп. Это сместит уровень бида регулятора от текущих ~7,5% в район более 15%
🗓️ Это ожидаемое решение на фоне выросшей эксплуатации бида ЦБ после того, как китайские банки стали завершать операции. До введения санкций на НКЦ в этом году ЦБ предоставил рынку 127 млрд CNY (4% от оборота рынка), действуя преимущественно в конце месяца
🌊 После введения санкций рынок начал пользоваться ликвидностью от ЦБ на ежедневной основе: регулятор предоставил 922 млрд CNY, а его доля постепенно дошла до нынешних ~70%. По нашей оценке, по новой ставке его доля с начала августа составила бы около 20%
⛔ ЦБ считает фондирование валютных активов через свой O/N своп ненормальным, рассматривая его как механизм стабилизации рынка в условиях краткосрочных всплесков. Предыдущие повышения юаневой ставки свопа ЦБ так же мотивировал минимизацией собственного влияния
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
💦 Банковская ликвидность за неделю
🐲 Средневзвешенная вмененная ставка O/N в CNY после праздников выросла до ~90%, но вчера была ниже, 34,1% (+22,5 пп н/н). 1-7 октября в КНР праздники, а 12.10 истекает лицензия OFAC – ждем роста CNY ставок
🛁 Система снова в профиците ликвидности, 0,4 трлн (+1,5 трлн н/н). Благодаря аукциону с ЦБ депозиты выросли до 4,5 трлн (+1,3 трлн н/н), а обязательства сократились до 4,1 трлн (-0,2 трлн н/н)
⚖️ Траты бюджета, 0,7 трлн, были равны оттоку средств ФК, снизившего баланс до 8,6 трлн, а эффект от аукционов ОФЗ нивелировала выплата купонов. Капитализируя переусреднение, банки сократили корсчета до 4,7 трлн (-1,5 трлн н/н) при переусреднении 0,5 трлн
📈 В свопах на КС наибольшая реакция после заседания была в 6М (+0,3 пп н/н), а изменение прочих ставок – не более 0,1 пп. Спред RUSFAR O/N-КС, -64 бп, низок из-за переусреднения. RUSFAR O/N – 18,36% (-9 бп н/н), 1W – 18,63% (+3 бп н/н), 1М неизменна – 18,99%, 3M – 19,59% (+45 бп н/н)
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
🐲 Средневзвешенная вмененная ставка O/N в CNY после праздников выросла до ~90%, но вчера была ниже, 34,1% (+22,5 пп н/н). 1-7 октября в КНР праздники, а 12.10 истекает лицензия OFAC – ждем роста CNY ставок
🛁 Система снова в профиците ликвидности, 0,4 трлн (+1,5 трлн н/н). Благодаря аукциону с ЦБ депозиты выросли до 4,5 трлн (+1,3 трлн н/н), а обязательства сократились до 4,1 трлн (-0,2 трлн н/н)
⚖️ Траты бюджета, 0,7 трлн, были равны оттоку средств ФК, снизившего баланс до 8,6 трлн, а эффект от аукционов ОФЗ нивелировала выплата купонов. Капитализируя переусреднение, банки сократили корсчета до 4,7 трлн (-1,5 трлн н/н) при переусреднении 0,5 трлн
📈 В свопах на КС наибольшая реакция после заседания была в 6М (+0,3 пп н/н), а изменение прочих ставок – не более 0,1 пп. Спред RUSFAR O/N-КС, -64 бп, низок из-за переусреднения. RUSFAR O/N – 18,36% (-9 бп н/н), 1W – 18,63% (+3 бп н/н), 1М неизменна – 18,99%, 3M – 19,59% (+45 бп н/н)
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
💦 Банковская ликвидность за неделю
💴 Средневзвешенная вмененная ставка O/N в CNY стабилизировалась у бида ЦБ, снизившись до 14,22% (-19,86 пп н/н), но ждем ее роста из-за предстоящих праздников в КНР. ЦБ предоставил через своп 87 млрд CNY (53,3% от недельного оборота)
🏦 ФедКазна, сократив баланс до 8,5 трлн, вместе с бюджетом забрали по 0,1 трлн, но это компенсировалось крупными выплатами купонов ОФЗ (0,1 трлн за вычетом аукционов) и сокращением наличных в обращении на 0,1 трлн
〰️ Банки нарастили депозиты на 0,2 трлн, до 4,7 трлн, и заняли у ЦБ 0,1 трлн, до 4,2 трлн. Профицит ликвидности – 0,5 трлн (+0,1 трлн н/н). Корсчета стабильны – 4,6 трлн (-0,1 трлн н/н) – при 0,7 трлн переусреднения
📈 Свопы на КС до 2Y прибавили 0,1-0,2 пп. Короткие ставки RUSFAR низко – банки не могли полноценно воспользоваться недельным депозитным аукционом перед уплатой налогов. RUSFAR O/N – 18,28% (-8 бп н/н), 1W – 18,53% (-10 бп н/н), 1M – 18,98% (-1 бп н/н), 3М – 19,58% (-1 бп н/н).
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
💴 Средневзвешенная вмененная ставка O/N в CNY стабилизировалась у бида ЦБ, снизившись до 14,22% (-19,86 пп н/н), но ждем ее роста из-за предстоящих праздников в КНР. ЦБ предоставил через своп 87 млрд CNY (53,3% от недельного оборота)
🏦 ФедКазна, сократив баланс до 8,5 трлн, вместе с бюджетом забрали по 0,1 трлн, но это компенсировалось крупными выплатами купонов ОФЗ (0,1 трлн за вычетом аукционов) и сокращением наличных в обращении на 0,1 трлн
〰️ Банки нарастили депозиты на 0,2 трлн, до 4,7 трлн, и заняли у ЦБ 0,1 трлн, до 4,2 трлн. Профицит ликвидности – 0,5 трлн (+0,1 трлн н/н). Корсчета стабильны – 4,6 трлн (-0,1 трлн н/н) – при 0,7 трлн переусреднения
📈 Свопы на КС до 2Y прибавили 0,1-0,2 пп. Короткие ставки RUSFAR низко – банки не могли полноценно воспользоваться недельным депозитным аукционом перед уплатой налогов. RUSFAR O/N – 18,28% (-8 бп н/н), 1W – 18,53% (-10 бп н/н), 1M – 18,98% (-1 бп н/н), 3М – 19,58% (-1 бп н/н).
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
💦 Банковская ликвидность за неделю
🐉 Средневзвешенная вмененная ставка O/N в CNY в понедельник, к праздникам в КНР, составила 13,4%. Вероятно, волатильности в CNY свопе не было из-за выкупа облигаций Роснефтью (10,4 млрд CNY по номиналу) и притока CNY ликвидности
🗞️ Свопы на КС сместились вверх под влиянием данных по бюджету и риторики ЦБ. Рост в середине кривой достигал 0,9 пп, по краям – ~0,2-0,3 пп. Наклон кривой RUSFAR вырос: O/N – 18,24% (-4 бп н/н), 1W – 18,63% (+10 бп н/н), 1M – 19,1% (+12 бп н/н), 3M – 19,78% (+20 бп н/н)
🛒 Бюджет в сентябре собрал 3,2 трлн налогов (месяцем ранее – 3,1 трлн)
🏦 Система в профиците, 0,7 трлн (+0,2 трлн н/н), но на уплате налогов ушла в дефицит. Банки увеличили депозиты до 5,5 трлн (+0,8 трлн н/н), а обязательства довели до 4,8 трлн (+0,6 трлн н/н)
⚖️ Недельный отток в бюджет составил 2,3 трлн, частично компенсируясь ФедКазной, нарастившей операции до 10,6 трлн (+2,1 трлн н/н). На корсчетах 4,2 трлн (-0,4 трлн н/н)
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
🐉 Средневзвешенная вмененная ставка O/N в CNY в понедельник, к праздникам в КНР, составила 13,4%. Вероятно, волатильности в CNY свопе не было из-за выкупа облигаций Роснефтью (10,4 млрд CNY по номиналу) и притока CNY ликвидности
🗞️ Свопы на КС сместились вверх под влиянием данных по бюджету и риторики ЦБ. Рост в середине кривой достигал 0,9 пп, по краям – ~0,2-0,3 пп. Наклон кривой RUSFAR вырос: O/N – 18,24% (-4 бп н/н), 1W – 18,63% (+10 бп н/н), 1M – 19,1% (+12 бп н/н), 3M – 19,78% (+20 бп н/н)
🛒 Бюджет в сентябре собрал 3,2 трлн налогов (месяцем ранее – 3,1 трлн)
🏦 Система в профиците, 0,7 трлн (+0,2 трлн н/н), но на уплате налогов ушла в дефицит. Банки увеличили депозиты до 5,5 трлн (+0,8 трлн н/н), а обязательства довели до 4,8 трлн (+0,6 трлн н/н)
⚖️ Недельный отток в бюджет составил 2,3 трлн, частично компенсируясь ФедКазной, нарастившей операции до 10,6 трлн (+2,1 трлн н/н). На корсчетах 4,2 трлн (-0,4 трлн н/н)
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
💦 Банковская ликвидность за неделю
🛂 После праздников в КНР вмененная ставка O/N в CNY поднялась на 1,2 пп, до 14,6%. Перед истечением лицензии OFAC волатильность в свопе низка – вероятно, подавляющее большинство желающих завершило операции заранее. Со вторника ЦБ предоставил 51 млрд CNY (49% от оборота)
🚰 В новом периоде усреднения из-за ожиданий роста КС казначеи начали переусредняться. Они снизили депозиты до 4,5 трлн (-1 трлн н/н) и увеличили здолженность перед ЦБ до 5,2 трлн (+0,3 трлн н/н). Система перешла к дефициту ликвидности, составившему 0,6 трлн
⚖️ Благодаря тратам бюджета и купонам по ОФЗ в систему пришло 0,7 трлн, но ФедКазна традиционно нивелировала этот приток. Корсчета выросли до 5,5 трлн (+1,3 трлн н/н), а переусреднение составляет 0,8 трлн
📈 Рост ставок в свопах на КС продолжился, кривая выросла на 0,3-0,5 пп. Кривая RUSFAR сместилась вверх: O/N – 18,67% (+43 бп н/н), 1W – 18,88% (+25 бп н/н), 1М – 19,51% (+41 бп н/н), 3М – 20,37% (+59 бп н/н)
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
🛂 После праздников в КНР вмененная ставка O/N в CNY поднялась на 1,2 пп, до 14,6%. Перед истечением лицензии OFAC волатильность в свопе низка – вероятно, подавляющее большинство желающих завершило операции заранее. Со вторника ЦБ предоставил 51 млрд CNY (49% от оборота)
🚰 В новом периоде усреднения из-за ожиданий роста КС казначеи начали переусредняться. Они снизили депозиты до 4,5 трлн (-1 трлн н/н) и увеличили здолженность перед ЦБ до 5,2 трлн (+0,3 трлн н/н). Система перешла к дефициту ликвидности, составившему 0,6 трлн
⚖️ Благодаря тратам бюджета и купонам по ОФЗ в систему пришло 0,7 трлн, но ФедКазна традиционно нивелировала этот приток. Корсчета выросли до 5,5 трлн (+1,3 трлн н/н), а переусреднение составляет 0,8 трлн
📈 Рост ставок в свопах на КС продолжился, кривая выросла на 0,3-0,5 пп. Кривая RUSFAR сместилась вверх: O/N – 18,67% (+43 бп н/н), 1W – 18,88% (+25 бп н/н), 1М – 19,51% (+41 бп н/н), 3М – 20,37% (+59 бп н/н)
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
💦 Банковская ликвидность за неделю
🦦 Вмененная ставка O/N в CNY после истечения лицензии OFAC оставалась вблизи бида ЦБ, 14,7% (+0,1 пп н/н). ЦБ за неделю предоставил 77 млрд CNY (45% от оборота), сократив со вторника дневной лимит на 5 млрд, до 25 млрд CNY
📈 Кривая свопов на КС прибавила в коротке 0,5-0,7 пп, закладывая +2 пп на ближайшем заседании ЦБ. Середина выросла на 0,3-0,4 пп, а длина – на 0,2 пп. Кривая RUSFAR тоже выше: O/N – 18,82% (+15 бп н/н), 1W – 18,97% (+9 бп н/н), 1M – 19,91% (+40 бп н/н), 3М – 21,09% (+72 бп н/н)
🔋 Казначеи продолжили переусредняться, доведя корсчета до 6,2 трлн (+0,6 трлн н/н). Сокращение баланса ФедКазной на 0,9 трлн, до 9 трлн, было почти идентично сумме трат бюджета (0,6 трлн) и поступлений от ОФЗ (0,4 трлн, в первую очередь благодаря погашению ОФЗ-26222)
🚰 Банки привлекли от ЦБ 0,5 трлн, увеличив обязательства до 5,6 трлн, а также вернули с депозитов 0,2 трлн, до 4,3 трлн. Дефицит ликвидности вырос на 0,7 трлн, до 1,3 трлн
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
🦦 Вмененная ставка O/N в CNY после истечения лицензии OFAC оставалась вблизи бида ЦБ, 14,7% (+0,1 пп н/н). ЦБ за неделю предоставил 77 млрд CNY (45% от оборота), сократив со вторника дневной лимит на 5 млрд, до 25 млрд CNY
📈 Кривая свопов на КС прибавила в коротке 0,5-0,7 пп, закладывая +2 пп на ближайшем заседании ЦБ. Середина выросла на 0,3-0,4 пп, а длина – на 0,2 пп. Кривая RUSFAR тоже выше: O/N – 18,82% (+15 бп н/н), 1W – 18,97% (+9 бп н/н), 1M – 19,91% (+40 бп н/н), 3М – 21,09% (+72 бп н/н)
🔋 Казначеи продолжили переусредняться, доведя корсчета до 6,2 трлн (+0,6 трлн н/н). Сокращение баланса ФедКазной на 0,9 трлн, до 9 трлн, было почти идентично сумме трат бюджета (0,6 трлн) и поступлений от ОФЗ (0,4 трлн, в первую очередь благодаря погашению ОФЗ-26222)
🚰 Банки привлекли от ЦБ 0,5 трлн, увеличив обязательства до 5,6 трлн, а также вернули с депозитов 0,2 трлн, до 4,3 трлн. Дефицит ликвидности вырос на 0,7 трлн, до 1,3 трлн
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
💦 Банковская ликвидность за неделю
💴 Вмененная ставка O/N в CNY рухнула до 3,1% (-17,2 пп н/н) – считаем, что рост стоимости свопа с ЦБ стимулировал приток юаней в НКЦ, создав их избыток. Среднедневной оборот в свопе – 18 млрд CNY (~33 млрд до изменения параметров бида ЦБ). В ноябре рынок обходится без помощи ЦБ. Ставка будет волатильна
🚿 Банки сократили задолженность перед ЦБ до 4,7 трлн (-0,6 трлн н/н) и довели депозиты до 7,2 трлн (+0,3 трлн н/н). Профицит ликвидности – 2,5 трлн (+0,9 трлн н/н)
⚖️ Траты бюджета принесли в систему 1,2 трлн, но ФедКазна забрала 0,7 трлн, уменьшив баланс до 10,4 трлн. На корсчетах 2,5 трлн (-0,5 трлн н/н), а переусреднение – 0,4 трлн
📈 Спред RUSFAR O/N-КС низок (-62 бп) из-за капитализации переусреднения, предшествовавшего росту КС, и из-за нужды СЗКО в ликвидности, улучшающей НКЛ (межбанковская ликвидность для этого не подходит). RUSFAR O/N – 20,38% (+6 бп н/н), 1W – 20,69% (-1 бп н/н). Кривая свопов на КС выше на 0,3-0,4 пп н/н
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
💴 Вмененная ставка O/N в CNY рухнула до 3,1% (-17,2 пп н/н) – считаем, что рост стоимости свопа с ЦБ стимулировал приток юаней в НКЦ, создав их избыток. Среднедневной оборот в свопе – 18 млрд CNY (~33 млрд до изменения параметров бида ЦБ). В ноябре рынок обходится без помощи ЦБ. Ставка будет волатильна
🚿 Банки сократили задолженность перед ЦБ до 4,7 трлн (-0,6 трлн н/н) и довели депозиты до 7,2 трлн (+0,3 трлн н/н). Профицит ликвидности – 2,5 трлн (+0,9 трлн н/н)
⚖️ Траты бюджета принесли в систему 1,2 трлн, но ФедКазна забрала 0,7 трлн, уменьшив баланс до 10,4 трлн. На корсчетах 2,5 трлн (-0,5 трлн н/н), а переусреднение – 0,4 трлн
📈 Спред RUSFAR O/N-КС низок (-62 бп) из-за капитализации переусреднения, предшествовавшего росту КС, и из-за нужды СЗКО в ликвидности, улучшающей НКЛ (межбанковская ликвидность для этого не подходит). RUSFAR O/N – 20,38% (+6 бп н/н), 1W – 20,69% (-1 бп н/н). Кривая свопов на КС выше на 0,3-0,4 пп н/н
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
💦 Банковская ликвидность за неделю
💸 Вмененная ставка O/N в CNY волатильна, как и обещали: вчера в средневзвешенных терминах 15,5% (+12,3 пп н/н), а сегодня внутри дня – до 26,8%. ЦБ опустил лимит в свопе до 10 млрд CNY и вновь предоставляет ликвидность – 7,9 млрд CNY за неделю (8,6% от оборота)
⏳ В новом периоде усреднения казначеи сократили депозиты в ЦБ до 4,4 трлн (-2,8 трлн н/н), а обязательства довели до 4,9 трлн (+0,2 трлн н/н). Система в дефиците ликвидности (0,6 трлн)
〰️ Приток из-за трат бюджета (0,9 трлн) нивелировало снижение баланса ФК (на 0,9 трлн н/н, до 9,4 трлн) и привлечение на аукционах Минфина, превысившее объем выплаченных купонов по ОФЗ. Корсчета выросли до 5,5 трлн (+3 трлн н/н). Переусреднение составило 0,6 трлн
📈 Середина и длина в свопах на КС потеряла 1,1-1,5 пп н/н. Спред RUSFAR O/N-КС, -41 бп, в новом периоде усреднения у средних значений. RUSFAR O/N – 20,59% (+21 бп н/н), 1W – 20,71% (+2 бп н/н), 1M – 20,97% (-2 бп н/н), 3M – 22,12% (+26 бп н/н)
#ликвидность #денрынок
💸 Вмененная ставка O/N в CNY волатильна, как и обещали: вчера в средневзвешенных терминах 15,5% (+12,3 пп н/н), а сегодня внутри дня – до 26,8%. ЦБ опустил лимит в свопе до 10 млрд CNY и вновь предоставляет ликвидность – 7,9 млрд CNY за неделю (8,6% от оборота)
⏳ В новом периоде усреднения казначеи сократили депозиты в ЦБ до 4,4 трлн (-2,8 трлн н/н), а обязательства довели до 4,9 трлн (+0,2 трлн н/н). Система в дефиците ликвидности (0,6 трлн)
〰️ Приток из-за трат бюджета (0,9 трлн) нивелировало снижение баланса ФК (на 0,9 трлн н/н, до 9,4 трлн) и привлечение на аукционах Минфина, превысившее объем выплаченных купонов по ОФЗ. Корсчета выросли до 5,5 трлн (+3 трлн н/н). Переусреднение составило 0,6 трлн
📈 Середина и длина в свопах на КС потеряла 1,1-1,5 пп н/н. Спред RUSFAR O/N-КС, -41 бп, в новом периоде усреднения у средних значений. RUSFAR O/N – 20,59% (+21 бп н/н), 1W – 20,71% (+2 бп н/н), 1M – 20,97% (-2 бп н/н), 3M – 22,12% (+26 бп н/н)
#ликвидность #денрынок
💦 Банковская ликвидность за неделю
💹 Вмененная ставка O/N в CNY достигла 20,9% (+5,4 пп н/н). За неделю ЦБ предоставил через своп 14,3 млрд CNY (12,7% от оборота против 8,6% неделей ранее). На неделе рынок был около бида ЦБ, но вчера обошелся без помощи регулятора
🔋 Банки нарастили корсчета на 0,3 трлн, до 5,9 трлн, увеличив переусреднение до 1,2 трлн в рамках подготовки к уплате налогов на следующей неделе. Траты бюджета, 1 трлн, превысили отток по операциям ФедКазны, снизившей баланс до 8,5 трлн (-0,9 трлн н/н)
🚰 Банки довели задолженность перед ЦБ до 5,2 трлн (+0,2 трлн н/н), а депозиты не изменились, 4,4 трлн. Дефицит ликвидности вырос на 0,3 трлн, до 0,8 трлн. С 25.11 ЦБ вернется к аукционам репо – ждем флоутеры (много)
📈 Кривая свопов на КС выросла, отыграв часть снижения в середине и длине: ставки около 1Y прибавили ~1-1,5 пп, длина – 0,5-0,6 пп. RUSFAR O/N опустилась до 20,43% (-16 бп н/н), а 1W – до 20,69% (-2 бп н/н). 1M – 21,04% (+7 бп н/н), 3М – 22,15% (+3 бп н/н)
#ликвидность #денрынок
💹 Вмененная ставка O/N в CNY достигла 20,9% (+5,4 пп н/н). За неделю ЦБ предоставил через своп 14,3 млрд CNY (12,7% от оборота против 8,6% неделей ранее). На неделе рынок был около бида ЦБ, но вчера обошелся без помощи регулятора
🔋 Банки нарастили корсчета на 0,3 трлн, до 5,9 трлн, увеличив переусреднение до 1,2 трлн в рамках подготовки к уплате налогов на следующей неделе. Траты бюджета, 1 трлн, превысили отток по операциям ФедКазны, снизившей баланс до 8,5 трлн (-0,9 трлн н/н)
🚰 Банки довели задолженность перед ЦБ до 5,2 трлн (+0,2 трлн н/н), а депозиты не изменились, 4,4 трлн. Дефицит ликвидности вырос на 0,3 трлн, до 0,8 трлн. С 25.11 ЦБ вернется к аукционам репо – ждем флоутеры (много)
📈 Кривая свопов на КС выросла, отыграв часть снижения в середине и длине: ставки около 1Y прибавили ~1-1,5 пп, длина – 0,5-0,6 пп. RUSFAR O/N опустилась до 20,43% (-16 бп н/н), а 1W – до 20,69% (-2 бп н/н). 1M – 21,04% (+7 бп н/н), 3М – 22,15% (+3 бп н/н)
#ликвидность #денрынок
💦 Банковская ликвидность за неделю
💴 Вмененная ставка O/N в CNY упала до 2,4% (-18,5 пп н/н). С прошлой пятницы рынок не достигал уровня бида ЦБ, а среднедневной объем торгов опустился до 17 млрд CNY (-5,6 млрд н/н)
⏳ В ноябре бюджет собрал 2,8 трлн налогов
⚖️ Корсчета сократились до 4,7 трлн (-1,2 трлн н/н). Главный источник отток – отчисления в бюджет (2,7 трлн за неделю). ФедКазна увеличила баланс на 1,8 трлн, до 10,3 трлн, а выплата купонов по ОФЗ принесла еще 0,1 трлн
🚰 Дефицит ликвидности снизился на 0,3 трлн, до 0,5 трлн. Банки довели объем депозитов до 4,7 трлн (+0,4 трлн н/н), обязательства остались на уровне 5,2 трлн. Аукцион репо с ЦБ пока не был популярен – 51 млрд при лимите 500 млрд
📈 Свопы на КС сместились вверх, более всего в середине кривой (+1,2-1,4 пп н/н). Спред RUSFAR O/N-КС рос на уплате налогов до -13 бп, сегодня вернувшись к 3М среднему. RUSFAR O/N – 20,68% (+25 бп н/н), 1W – 20,84% (+15 бп н/н), 1М – 21,07% (+3 бп н/н), 3М – 22,6% (+45 бп н/н)
#ликвидность #денрынок
💴 Вмененная ставка O/N в CNY упала до 2,4% (-18,5 пп н/н). С прошлой пятницы рынок не достигал уровня бида ЦБ, а среднедневной объем торгов опустился до 17 млрд CNY (-5,6 млрд н/н)
⏳ В ноябре бюджет собрал 2,8 трлн налогов
⚖️ Корсчета сократились до 4,7 трлн (-1,2 трлн н/н). Главный источник отток – отчисления в бюджет (2,7 трлн за неделю). ФедКазна увеличила баланс на 1,8 трлн, до 10,3 трлн, а выплата купонов по ОФЗ принесла еще 0,1 трлн
🚰 Дефицит ликвидности снизился на 0,3 трлн, до 0,5 трлн. Банки довели объем депозитов до 4,7 трлн (+0,4 трлн н/н), обязательства остались на уровне 5,2 трлн. Аукцион репо с ЦБ пока не был популярен – 51 млрд при лимите 500 млрд
📈 Свопы на КС сместились вверх, более всего в середине кривой (+1,2-1,4 пп н/н). Спред RUSFAR O/N-КС рос на уплате налогов до -13 бп, сегодня вернувшись к 3М среднему. RUSFAR O/N – 20,68% (+25 бп н/н), 1W – 20,84% (+15 бп н/н), 1М – 21,07% (+3 бп н/н), 3М – 22,6% (+45 бп н/н)
#ликвидность #денрынок
💦 Банковская ликвидность за неделю
📉 Вмененная ставка O/N в CNY осталась низко, 0,9% (-1,5 пп н/н), а среднедневной объем торгов в свопе упал до 13,7 млрд CNY (17 млрд неделей ранее) – юаневой ликвидности на бирже в избытке
⚖️ Банки забрали с депозитов 0,9 трлн, снизив баланс до 3,8 трлн, но одновременно вернули регулятору 1 трлн, уменьшив задолженность до 4,2 трлн. Дефицит ликвидности ниже на 0,1 трлн, до 0,4 трлн
🏋️♂️ Размещение флоутера ОФЗ-29026 забрало из системы 1 трлн, но в среду система получила 0,2 трлн купонов. ЦБ поднял до 1 трлн лимит на аукционе репо с ЦБ – ждем высокого спроса. Траты бюджета (1,1 трлн) превзошли снижение баланса ФК (-0,2 трлн н/н, до 10,1 трлн). На корсчетах 4,5 трлн (-0,1 трлн н/н), вторник – конец периода усреднения
📈 Свопы на КС растут: до 0,2-0,3 пп, кроме самых коротких ставок (+0,5 пп н/н). Короткие ставки RUSFAR чуть ниже, а длина – выше: O/N – 20,63% (-5 бп н/н), 1W – 20,78% (-6 бп н/н), 1M – 21,5% (+43 бп н/н), 3M – 22,9% (+30 бп н/н)
#ликвидность #денрынок
📉 Вмененная ставка O/N в CNY осталась низко, 0,9% (-1,5 пп н/н), а среднедневной объем торгов в свопе упал до 13,7 млрд CNY (17 млрд неделей ранее) – юаневой ликвидности на бирже в избытке
⚖️ Банки забрали с депозитов 0,9 трлн, снизив баланс до 3,8 трлн, но одновременно вернули регулятору 1 трлн, уменьшив задолженность до 4,2 трлн. Дефицит ликвидности ниже на 0,1 трлн, до 0,4 трлн
🏋️♂️ Размещение флоутера ОФЗ-29026 забрало из системы 1 трлн, но в среду система получила 0,2 трлн купонов. ЦБ поднял до 1 трлн лимит на аукционе репо с ЦБ – ждем высокого спроса. Траты бюджета (1,1 трлн) превзошли снижение баланса ФК (-0,2 трлн н/н, до 10,1 трлн). На корсчетах 4,5 трлн (-0,1 трлн н/н), вторник – конец периода усреднения
📈 Свопы на КС растут: до 0,2-0,3 пп, кроме самых коротких ставок (+0,5 пп н/н). Короткие ставки RUSFAR чуть ниже, а длина – выше: O/N – 20,63% (-5 бп н/н), 1W – 20,78% (-6 бп н/н), 1M – 21,5% (+43 бп н/н), 3M – 22,9% (+30 бп н/н)
#ликвидность #денрынок
💦 Банковская ликвидность за неделю
⏳ В среду начался новый период усреднения – банки переусредняются в ожидании роста КС, нарастив обязательства перед ЦБ до 5,8 трлн руб. (+1,6 трлн н/н), включая 0,9 трлн благодаря аукциону репо. Они уменьшили баланс депозитов до 3,5 трлн (-0,3 трлн н/н). Дефицит ликвидности вырос на 2 трлн н/н, до 2,3 трлн
🔋 Аукционы ОФЗ забрали 1 трлн, а расходы бюджета (0,8 трлн) компенсировали это частично. ФедКазна нарастила баланс до 10,5 трлн (+0,4 трлн н/н). Корсчета выросли до 6,5 трлн (+2 трлн н/н), переусреднение – до 1,5 трлн
🛫 Переусреднение привело к росту всей кривой RUSFAR выше КС: O/N – 21,91% (+1,28 пп н/н), 1W – 21,99% (+1,21 пп н/н), 1M – 22,56% (+1,06 пп н/н), 3M – 23,33% (+43 бп н/н). Ставки свопов на КС снизились, на 0,5-0,8 пп в середине и по 0,2-0,3 пп в коротке и длине
〰️ Средневзвешенная вмененная ставка O/N в CNY была не выше 2,3%, вчера снизившись до 0,81% (-5 бп н/н). Среднедневной оборот в свопе – 14 млрд CNY, как неделю назад
#ликвидность #денрынок
⏳ В среду начался новый период усреднения – банки переусредняются в ожидании роста КС, нарастив обязательства перед ЦБ до 5,8 трлн руб. (+1,6 трлн н/н), включая 0,9 трлн благодаря аукциону репо. Они уменьшили баланс депозитов до 3,5 трлн (-0,3 трлн н/н). Дефицит ликвидности вырос на 2 трлн н/н, до 2,3 трлн
🔋 Аукционы ОФЗ забрали 1 трлн, а расходы бюджета (0,8 трлн) компенсировали это частично. ФедКазна нарастила баланс до 10,5 трлн (+0,4 трлн н/н). Корсчета выросли до 6,5 трлн (+2 трлн н/н), переусреднение – до 1,5 трлн
🛫 Переусреднение привело к росту всей кривой RUSFAR выше КС: O/N – 21,91% (+1,28 пп н/н), 1W – 21,99% (+1,21 пп н/н), 1M – 22,56% (+1,06 пп н/н), 3M – 23,33% (+43 бп н/н). Ставки свопов на КС снизились, на 0,5-0,8 пп в середине и по 0,2-0,3 пп в коротке и длине
〰️ Средневзвешенная вмененная ставка O/N в CNY была не выше 2,3%, вчера снизившись до 0,81% (-5 бп н/н). Среднедневной оборот в свопе – 14 млрд CNY, как неделю назад
#ликвидность #денрынок
💦 Банковская ликвидность за неделю
🗝️ ЦБ сохранил КС на уровне 21%
🏋️♂️ Банки продолжали переусредняться, доведя корсчета до 8,3 трлн (+1,8 трлн н/н), а переусреднение – до 4 трлн. ФедКазна увеличила баланс на 0,8 трлн, до 11,2 трлн, а еще 0,8 трлн в систему пришло благодаря тратам бюджета. Традиционный для декабря рост объема наличных забрал из системы 0,2 трлн
🏦 Банки сократили депозиты в ЦБ на 0,4 трлн, снизив баланс до 3,1 трлн, а задолженность перед регулятором осталась на уровне 5,81 трлн руб. Дефицит ликвидности увеличился на 0,4 трлн, до 2,7 трлн
📈 Кривая RUSFAR была выше КС на фоне переусреднения, а ее наклон вырос. Ставка O/N – 21,71% (-20 бп н/н), 1W – 22,29% (+30 бп н/н), 1М – 23,3% (+74 бп н/н), 3М – 23,67% (+34 бп н/н). С понедельника спред RUSFAR O/N-КС будет глубоко отрицательным
💴 Средневзвешенная вмененная ставка O/N в CNY сместилась в диапазон 0,8-1,4%, сегодня составив 1% (-0,2 пп н/н). Средний недельный оборот в свопе вырос до 17 млрд CNY
#ликвидность #денрынок
🗝️ ЦБ сохранил КС на уровне 21%
🏋️♂️ Банки продолжали переусредняться, доведя корсчета до 8,3 трлн (+1,8 трлн н/н), а переусреднение – до 4 трлн. ФедКазна увеличила баланс на 0,8 трлн, до 11,2 трлн, а еще 0,8 трлн в систему пришло благодаря тратам бюджета. Традиционный для декабря рост объема наличных забрал из системы 0,2 трлн
🏦 Банки сократили депозиты в ЦБ на 0,4 трлн, снизив баланс до 3,1 трлн, а задолженность перед регулятором осталась на уровне 5,81 трлн руб. Дефицит ликвидности увеличился на 0,4 трлн, до 2,7 трлн
📈 Кривая RUSFAR была выше КС на фоне переусреднения, а ее наклон вырос. Ставка O/N – 21,71% (-20 бп н/н), 1W – 22,29% (+30 бп н/н), 1М – 23,3% (+74 бп н/н), 3М – 23,67% (+34 бп н/н). С понедельника спред RUSFAR O/N-КС будет глубоко отрицательным
💴 Средневзвешенная вмененная ставка O/N в CNY сместилась в диапазон 0,8-1,4%, сегодня составив 1% (-0,2 пп н/н). Средний недельный оборот в свопе вырос до 17 млрд CNY
#ликвидность #денрынок