Forwarded from FRAT - Financial random academic thoughts
Физлица-инвесторы в США: довольно редко меняют портфель.
Статья (декабрь 2023) проверяет, насколько активно инвесторы в США покупают или продают акции в зависимости от рыночных условий. Из плюсов - в выборке есть более 400 миллиардеров, то есть покрытие гораздо лучше, чем в обычных данных. Как вы помните, некоторые инвестфонды стабилизируют рынок - поступают ли так же люди?
Результаты (2016-2023):
1) Покупки и продажи граждан противоречивы. Менее богатые люди склонны продавать во время падения рынка, в то время как богатые скорее покупают. Более того, все инвестороы склонны смотреть не только на рынок, а также на свою доходность поверх рынка - и если она положительна, то снижать вложения в рискованные активы ("фиксируют прибыль").
2) Но экономический размер реакции на доходность небольшой. То есть как совокупность физлица не стабилизируют рынки - они инертны и склонны лишь немного перебалансировать свой портфель в ответ на изменение доходностей.
Вывод: инерция портфеля - важная характеристика инвесторов. Так как основная часть инвестиций остаётся неизменной, в равновесных моделях придётся учитывать такое небыстрое изменение предпочтений и вручную их зашивать в предположения.
#US #Stocks #Households
Статья (декабрь 2023) проверяет, насколько активно инвесторы в США покупают или продают акции в зависимости от рыночных условий. Из плюсов - в выборке есть более 400 миллиардеров, то есть покрытие гораздо лучше, чем в обычных данных. Как вы помните, некоторые инвестфонды стабилизируют рынок - поступают ли так же люди?
Результаты (2016-2023):
1) Покупки и продажи граждан противоречивы. Менее богатые люди склонны продавать во время падения рынка, в то время как богатые скорее покупают. Более того, все инвестороы склонны смотреть не только на рынок, а также на свою доходность поверх рынка - и если она положительна, то снижать вложения в рискованные активы ("фиксируют прибыль").
2) Но экономический размер реакции на доходность небольшой. То есть как совокупность физлица не стабилизируют рынки - они инертны и склонны лишь немного перебалансировать свой портфель в ответ на изменение доходностей.
Вывод: инерция портфеля - важная характеристика инвесторов. Так как основная часть инвестиций остаётся неизменной, в равновесных моделях придётся учитывать такое небыстрое изменение предпочтений и вручную их зашивать в предположения.
#US #Stocks #Households
NBER
Asset Demand of U.S. Households
We use novel monthly security-level data on U.S. household portfolio holdings, flows, and returns to analyze asset demand across an extensive range of asset classes, including both public and private assets. Our dataset covers a broad range of households…
Forwarded from FRAT - Financial random academic thoughts
Давайте поговорим о пользе кофе.
Вы помните, что отдельное исследование (вероятно) не самый точный способ понять научные знания о вопросе. Статья (2021) делает большое мета-объединение статей на выборке американских потребителей. Использовано 3,7 млн человек и разные причины смерти.
Результаты:
1) Потребление кофе фактически на всём интервале отрицательно связано со смертностью. Больше в день пьёшь - лучше в среднем работает организм. Причём это верно даже для сердечно-сосудистых заболеваний, что довольно неожиданно, хотя для них оптимум примерно 3-4 чашки;
2) Снижение смертности из-за американского стиля потребления кофе составило 6-12% по разным категориям причин.
Вывод: литрами наверное пить не надо, но пока наука скорее считает кофе полезным, чем вредным.
#Coffee #US #Households
Вы помните, что отдельное исследование (вероятно) не самый точный способ понять научные знания о вопросе. Статья (2021) делает большое мета-объединение статей на выборке американских потребителей. Использовано 3,7 млн человек и разные причины смерти.
Результаты:
1) Потребление кофе фактически на всём интервале отрицательно связано со смертностью. Больше в день пьёшь - лучше в среднем работает организм. Причём это верно даже для сердечно-сосудистых заболеваний, что довольно неожиданно, хотя для них оптимум примерно 3-4 чашки;
2) Снижение смертности из-за американского стиля потребления кофе составило 6-12% по разным категориям причин.
Вывод: литрами наверное пить не надо, но пока наука скорее считает кофе полезным, чем вредным.
#Coffee #US #Households