#неблокчейн_brief №69

👤Великолепное интервью Екатерины Петелиной, главы Visa North America, Елизавете Осетинской из The Bell. Не пожалейте времени, посмотрите видео и послушайте ее - более здравомыслящего человека в российском (Петелина была зампредом ВТБ, а затем country manager'ом Visa по России) бизнесе вспомнить сложно.

🤦🏼‍♂️Не успели Zerohedge написать о том, что Citadel фронтраннит своих клиентов, как им (ZH) тут же прилетело страшное письмо от юристов фонда в духе "удалите немедленно, все это клевета". Проблема только в том, что Citadel действительно занимается этим и даже получала за это от FINRA.

📊Тысячи инвест. консультантов - организаций, effectively созданных для того, чтобы помогать инвесторам проходить через экономические бури - сами подали заявки на получение ссуд по программе PPP. Общественность негодуе.

💰Американские банки делают многомиллиардные loss provisions, которых, кажется, все равно недостаточно для преодоления кризиса.

#экономика #блоги
▪️Эконс раз (обратите внимание на то, как ФРС помогла рынкам одними лишь своими заявлениями - aka verbal interventions) и два (про V-образное восстановление экономики и ресурсное проклятие некоторых стран).
▪️Рассылка CEO Aviasales Макса Крайнова с краткими содержаниями бизнес-статей: почему развод CEO - это не только проблема CEO?
▪️Джейми Кейтервуд про историю секьюритизации.

#неблокчейн_ликбез
+ Irrelevant Investor про соотношение между дивидендной доходностью акций и доходностью облигаций в прошлом и сейчас.
+ "Вирусный" update от Дамодарана - доходности, риск-премии, дефолные спреды, перформанс по секторам.

#одной_строкой
1️⃣ Законодатели прессуют Robinhood после суицида одного из пользователей.
2️⃣ Джон Полсон, звезда индустрии #hedge_funds, кажется, все - закрывает фонд для внешних инвесторов и превращает его в family office.
3️⃣ Как некоторые финансисты продолжают ходить в офис в гордом одиночестве, пока весь остальной Нью-Йорк сидит на карантине.
4️⃣ #неблокчейн_money Банк в Висконсине выкупает монеты у физиков с премией, чтобы избавить местный бизнес от их (монет) дефицита.
5️⃣ Vox про жестокий (но с мемами!) мир ритейл-инвестиций.
6️⃣ #bschools #mba Репортер Bloomberg размышляет о том, насколько целесообразно было идти на дорогущий MBA, а потом оказаться в нынешней экономической ситуации.
7️⃣ Morgan Stanley про 5 важнейших метрик для #ESG-инвесторов.

Еще одно последствие коронакризиса - Jumbo mortgages, или ипотеки большого размера (как правило, от 0.5 млн долларов - https://www.investopedia.com/terms/j/jumboloan.asp) больше не самые дешевые на рынке.

Via WSJ

#covid19_beneficiaries А золото, тем временем, бьет рекорды, пройдя уровень в 1900 и пробив максимум 2011 года.

#неблокчейн_rest #реструктуризация

Рынок реструктуризаций в Европе бьет ключом, а high-profile специалисты переходят из "большой четверки" - которая погрязла в куче конфликтов интересов из-за попытки совместить аудиторскую и консалтинговую (namely, REST) деятельность - к независимым игрокам. В данном случае, конечно, к Alvarez & Marsal.

#неблокчейн_rest #реструктуризация

NMC, над спасением которой сейчас бьются толпы консультантов, юристов и банкиров, планирует воспользоваться свежими законами Абу Даби в сфере реструктуризации и банкротства. Закупаем попкорн.

Сегодня читатель Max задал через бота два интересных вопроса по макроэкономике, которые заставили меня уйти в небольшой ресерч. Я постараюсь ответить на них здесь, в канале, а всем тем немногим людям, кто пишет в бота, напоминаю - если вы закрыли возможность просмотра вашего профиля посторонними, ответить вам я не смогу - к сожалению, так и не вышло настроить обратные ответы через бота.

Если у вас есть необходимость задать мне какой-либо вопрос, можете написать Ивану @IvanBoesky, а он уже форварднет мне.

P.S. Max, если вы читаете это сообщение - уточните, что вы имели в виду под "США скатится в Японию"? Уровень долга? Торговый баланс? ВВП на душу населения? Инвестиции?

PUBLIC DISCLOSURE

Ahem. Как многие могли заметить, внизу появилась кнопка "обсудить / discuss", которая ведет прямиком в чатик канала, который носит имя не самого умного, но забавного фильма про сейлзов (всем рекомендую сцену с Бэном Аффлеком). Да-да, не прошло и трех лет.

В чатике можно и нужно обсуждать разное, задавать интересные и не очень вопросы, предлагать новости, постить смешные картинки - в общем, теперь все, как у людей.

Модератор оставляет за собой право не отвечать на глупые вопросы и нещадно банить в подобающих для этого случаях.

Welcome!

P.S. Not affiliated with одноименный гига-канал на 200к человек.

#блоги #экономика

▪️#value_investing Пост от Verdad Capital о том, почему не стоит покупать дорогие низкомаржинальные компании, хоть за последние 10 лет они и принесли инвесторам больше, чем дешевые высокомаржинальные.

▪️Мега-интересная подборка на Econs: (1) почему вложения в здравоохранение - это не расходы, а инвестиции, (2) как в Евросоюзе богатые страны помогают бедным, и (3) как развитие технологий повлияло на принципы владения маяками.

▪️#bschools Американские бизнесы, включая университеты и колледжи, хотят защититься от #covid19-related исков от потребителей - но действительно ли это необходимо?

▪️#NotesOnTheCrises Длинная, наполненная деталями, но интересная телега от Нейтана Тэнкуса о том, почему не стоит обращать внимания на "раздутый баланс ФРС".

▪️#nomercynomalice Профессор Джи предположил, как могла бы выглядеть сегодняшняя жарка топов американских tech companies, если бы у последних не было таких чудовищных лоббистских (и прочих) ресурсов.

▪️Макс Крайнов из Aviasales насокращал про негативные взгляды инвесторов на IPO - у компаний есть способы привлечь средства куда дешевле и проще, чем обращаться к банкам для выхода на биржу. Один из способов - #direct_listing, подробнее про который можно прочитать здесь в пункте 6.
+ Еще один способ, про который пишет Крайнов - выход на биржу через торгуемые компании aka SPACs, но там тоже не все однозначно: во-первых, комиссия СПАКа может быть больше комиссии банка-андеррайтера. Во-вторых, СПАК выкупает фирму с дисконтом. Из плюсов - быстрый выход на биржу, харизматичный спонсор СПАКа как источник value added для компании и надежда на то, что с распространением данного механизма стоимость для компаний будет ниже, чем сейчас. Про СПАКи уже давно, много и хорошо написал Гонконгер - отсюда и ниже, всего 5 постов. Инджой.

#одной_строкой
Американцы с большой вероятностью получат еще один пакет #helicopter_money, однако этот пакет должен быть оформлен соответствующим законом и подписан Трампом. Пополнение счетов в Robinhood временно откладывается.

📍Заходите обсудить в уютный чатик канала по ссылке внизу.

#tech #hearing

Summary того, как Конгресс США удалённо жарил сегодня топов большой техночетверки: Марка Закерберга, Тима Кука, Сундара Пичаи и Джеффа Безоса.

Вот бы у нас так же сделали, например, с нефтяниками.

https://www.nytimes.com/live/2020/07/29/technology/tech-ceos-hearing-testimony

UPDATE. Русская версия от The Bell:
https://thebell.io/porka-tehnomilliarderov-v-kongresse-ofitsialnaya-vojna-telegram-protiv-apple-i-zolotye-milliardery

#covid19_beneficiaries

Новость для потомков - после объявления о том, что компания начнет производство компонентов для лекарств (с целью ослабления зависимости от иностранных поставщиков), акции Eastman Kodak (да-да, тот самый Кодак, который про фотографии!) взлетели в стратосферу - 1800% с февраля - попутно высадив кучу шортистов.

Все это, само собой, привлекло внимание робингудеров - за сутки в акции зашло почти 80к человек. Классика.

Весь день наблюдаю по этому поводу, как бесятся профильные финмем-аккаунты.

Минус 9.5% падения ВВП q/q и почти 33 в годовом выражении - такова цена пандемии для экономики США.

https://www.nytimes.com/live/2020/07/30/business/stock-market-today-coronavirus?

Отличный op-ed от Натана Тэнкуса на тему того, почему Конгресс должен авторизовать продление допвыплат 600 долларов в неделю безработным американцам:

https://www.theguardian.com/commentisfree/2020/jul/30/millions-of-americans-risk-homelessness-if-the-600-unemployment-benefit-ends

Если что, политики до сих пор не договорились:
https://t.iss.one/InvestHeroes_LIVE/5208

#неблокчейн_chart Интересное из Штатов - просрочка по кредиткам снижается, и этому может быть два объяснения:
(1) Unemployment benefits сработали лучше ожидаемого,
(2) Дедлайны перенеслись вправо из-за смягчения условий по ипотечным и студенческим кредитам.

По крайней мере, на текущий момент все выглядит неплохо, но вспомним, что политики так и не договорились по продлению benefits....

Via WSJ

#неблокчейн_chart Располагаемые доходы и сбережения в перспективе с 2014 года.

В случае, если политики не договорятся по продлению benefits:

"In the absence of a new supplemental jobless benefit, the hit to aggregate U.S. household income will be somewhere in the neighborhood of $72 billion and is likely to weigh meaningfully on consumer spending." (Wells Fargo)

#неблокчейн_chart А вот как менялись расходы по дебетовым и кредитным картам с начала локдауна. Комментарии излишни, вы и без картинки это знали.

Продолжение рубрики #шманалитика

#неблокчейн_wtf

Как всегда, классный пост на злобу дня из финтви. На этот раз - про то, как Трамп мастерски отжимает TikTok у китайцев.

https://www.instagram.com/p/CDcezRigXe8/?igshid=1hkxpcwbagyzk