#неблокчейн_wtf Актуальная версия всем известной картинки про фондовый рынок. Найдено на просторах финтви.
А спонсор следующей истории - @hoolinomics, у которого я ее утащил.
Почему ритейлеры так любят подарочные карты?
Оказывается, очень многие люди про них забывают - а для ритейлеров это, по сути, бесплатные деньги.
Федеральный закон 2009 года устанавливает правила, по которым компании могут признать балансы данных карт выручкой. Это называется breakage income - и, например, у Starbucks в 2017 году это показатель составил аж 105 млн долларов! Это, как пишут в статье, примерно 57 миллионов чашек (дрянного) кофе.
Плюсом к этому идет то, что владельцы подарочных карт, как правило, тратят больше номинала, платят полную цену за товар и достаточно часто возвращаются в магазин (бутик, салон, кафе) второй раз (чтобы потратить непотраченное - и еще немного сверху).
Экономисты в статье делают вывод, что лучший подарок - это наличка, но люди стесняются дарить деньги, поэтому подарочные карты еще долго не вымрут. Но, к счастью, есть сайты, где их можно успешно поменять на кэш с небольшим дисконтом.
https://thehustle.co/what-happens-to-unused-gift-cards/
Почему ритейлеры так любят подарочные карты?
Оказывается, очень многие люди про них забывают - а для ритейлеров это, по сути, бесплатные деньги.
Федеральный закон 2009 года устанавливает правила, по которым компании могут признать балансы данных карт выручкой. Это называется breakage income - и, например, у Starbucks в 2017 году это показатель составил аж 105 млн долларов! Это, как пишут в статье, примерно 57 миллионов чашек (дрянного) кофе.
Плюсом к этому идет то, что владельцы подарочных карт, как правило, тратят больше номинала, платят полную цену за товар и достаточно часто возвращаются в магазин (бутик, салон, кафе) второй раз (чтобы потратить непотраченное - и еще немного сверху).
Экономисты в статье делают вывод, что лучший подарок - это наличка, но люди стесняются дарить деньги, поэтому подарочные карты еще долго не вымрут. Но, к счастью, есть сайты, где их можно успешно поменять на кэш с небольшим дисконтом.
https://thehustle.co/what-happens-to-unused-gift-cards/
thehustle.co
The economics of unused gift cards
Every year, Americans spend billions of dollars on gift cards. But what happens to the money when the gift cards go unused?
CEO, которым переплачивают - и соотношение их зарплаты к зарплатам рядовых сотрудников. Плюс процент акционеров, голосовавших против больших выплат CEO.
Source: https://www.axios.com/newsletters/axios-markets-69dfb3ad-4840-4857-9b51-42a7d555860c.html?chunk=3&utm_term=emshare#story3
А здесь продолжение и интересная статистика - как против выплат гендиректорам голосуют управляющие и пенсионные фонды:
https://www.asyousow.org/report/the-100-most-overpaid-ceos-2019?
Source: https://www.axios.com/newsletters/axios-markets-69dfb3ad-4840-4857-9b51-42a7d555860c.html?chunk=3&utm_term=emshare#story3
А здесь продолжение и интересная статистика - как против выплат гендиректорам голосуют управляющие и пенсионные фонды:
https://www.asyousow.org/report/the-100-most-overpaid-ceos-2019?
Неблокчейн
#долги Интересная таблица по долговым размещениям с начала года. Карибы разместили в 17 раз больше бондов (по размеру proceeds), чем Россия🤦🏼♂️ Про HY и говорить стыдно. Via Axios+Refinitiv
Хоть по объему MnA обогнали Карибы, не стыдно.
Via Axios+Refinitiv
Via Axios+Refinitiv
#неблокчейн_brief №63 vs. #одной_строкой
1️⃣ Текущая low-rate конъюнктура может привести к дешевым кредитам (вкл студенческие, которых и так уже почти 2 трлн, и ипотечные) и глобальному risk-on - и, в перспективе, к проблемам банков, которые платят высокие дивиденды, а сами скрывают низкую маржу.
2️⃣ Thyssenkrupp договорился-таки о продаже своего лифтового подразделения консорциуму фондов за 18.7 млрд долларов. Это крупнейший выкуп в Европе со времен кризиса 2008-2009 гг.
3️⃣ #NoMercyNoMalice Профессор Джи про то, почему сейчас самое время вложиться в круизные компании.
4️⃣ #hedge_funds #activist_investor А костлявая рука Пола Сингера из Elliott Management добралась до Твиттера. Не в смысле, что они завели себе аккаунт, нет - парни собрали пакет на ярд и топят за то, что Джеку Дорси пора валить - он не уделяет компании достаточно внимания, постоянно отвекается на Square, а в перспективе собирался провести более полугода в Африке.
Котировки компании тем временем примерно в 2 с лишним раза ниже размещения, а сотрудники компании запустили в твиттере (sic!) хэштег #WeBackJack.
5️⃣ А Масаеси Сон, тем временем, не сломлен нападками Elliott, а вовсе даже успокаивает инвесторов и не спешит соглашаться со всеми предложениями фонда (но и не отказывается их принимать).
6️⃣ Олегу Юрьевичу Т. может грозить экстрадиция в США в связи с налоговым разбирательством. А пока он заплатил 20 млн фунтов залога, надел браслет и сидит в своей лондонской квартире, не имея возможности покинуть UK.
7️⃣ Неудачник недели - брокерский сервис Robinhood, который умудрился "упасть" почти на целый день в понедельник, лишив пользователей возможности поучаствовать в 4%-ом ралли. Основатели платформы выпустили пресс-релиз с извинениями, однако, как правильно пишут, Уолл-стрит построена на доверии, а у Robinhood после таких косяков его все меньше и меньше. Да еще и class action на горизонте замаячил.
8️⃣ #неблокчейн_ликбез Как рядовой инвестор может повторить успех легенд фондового рынка? (Спойлер - с трудом.)
9️⃣ Интервью Рагурама Раджана, экс-главного экономиста МВФ - о текущем состоянии экономики, монетарной политике, торговле, стареющем населении и возрастающей роли локальных комьюнити в жизни человека.
🔟 #блоги #экономика Почему граждане, как правило, не особо доверяют экономическим реформам? (п.4)
1️⃣1️⃣ Почему высокая цена на медицинские маски - это хорошо, а не плохо.
1️⃣2️⃣ Приз за самые бестолково потраченные деньги получает Майк Б., спаливший 500 миллионов и снявшийся с президентской гонки. (Реклама Mike 2020 добралась даже до моего почтового ящика.)
1️⃣3️⃣ NYT о том, кому "принадлежит" фондовый рынок - и чем он (рынок) отличается от экономики.
1️⃣ Текущая low-rate конъюнктура может привести к дешевым кредитам (вкл студенческие, которых и так уже почти 2 трлн, и ипотечные) и глобальному risk-on - и, в перспективе, к проблемам банков, которые платят высокие дивиденды, а сами скрывают низкую маржу.
2️⃣ Thyssenkrupp договорился-таки о продаже своего лифтового подразделения консорциуму фондов за 18.7 млрд долларов. Это крупнейший выкуп в Европе со времен кризиса 2008-2009 гг.
3️⃣ #NoMercyNoMalice Профессор Джи про то, почему сейчас самое время вложиться в круизные компании.
4️⃣ #hedge_funds #activist_investor А костлявая рука Пола Сингера из Elliott Management добралась до Твиттера. Не в смысле, что они завели себе аккаунт, нет - парни собрали пакет на ярд и топят за то, что Джеку Дорси пора валить - он не уделяет компании достаточно внимания, постоянно отвекается на Square, а в перспективе собирался провести более полугода в Африке.
Котировки компании тем временем примерно в 2 с лишним раза ниже размещения, а сотрудники компании запустили в твиттере (sic!) хэштег #WeBackJack.
5️⃣ А Масаеси Сон, тем временем, не сломлен нападками Elliott, а вовсе даже успокаивает инвесторов и не спешит соглашаться со всеми предложениями фонда (но и не отказывается их принимать).
6️⃣ Олегу Юрьевичу Т. может грозить экстрадиция в США в связи с налоговым разбирательством. А пока он заплатил 20 млн фунтов залога, надел браслет и сидит в своей лондонской квартире, не имея возможности покинуть UK.
7️⃣ Неудачник недели - брокерский сервис Robinhood, который умудрился "упасть" почти на целый день в понедельник, лишив пользователей возможности поучаствовать в 4%-ом ралли. Основатели платформы выпустили пресс-релиз с извинениями, однако, как правильно пишут, Уолл-стрит построена на доверии, а у Robinhood после таких косяков его все меньше и меньше. Да еще и class action на горизонте замаячил.
8️⃣ #неблокчейн_ликбез Как рядовой инвестор может повторить успех легенд фондового рынка? (Спойлер - с трудом.)
9️⃣ Интервью Рагурама Раджана, экс-главного экономиста МВФ - о текущем состоянии экономики, монетарной политике, торговле, стареющем населении и возрастающей роли локальных комьюнити в жизни человека.
🔟 #блоги #экономика Почему граждане, как правило, не особо доверяют экономическим реформам? (п.4)
1️⃣1️⃣ Почему высокая цена на медицинские маски - это хорошо, а не плохо.
1️⃣2️⃣ Приз за самые бестолково потраченные деньги получает Майк Б., спаливший 500 миллионов и снявшийся с президентской гонки. (Реклама Mike 2020 добралась даже до моего почтового ящика.)
1️⃣3️⃣ NYT о том, кому "принадлежит" фондовый рынок - и чем он (рынок) отличается от экономики.
No Mercy / No Malice
Carnivirus | No Mercy / No Malice
4-min read The worst thing about a cataclysmic weather event, or a single-stranded-RNA virus that wipes out the species is … it might impact the economy. Take my eyes, but don’t let the NASDAQ breach 8,000! That’s how it feels, no? In a capitalist society…
Неблокчейн pinned «#неблокчейн_brief №63 vs. #одной_строкой 1️⃣ Текущая low-rate конъюнктура может привести к дешевым кредитам (вкл студенческие, которых и так уже почти 2 трлн, и ипотечные) и глобальному risk-on - и, в перспективе, к проблемам банков, которые платят высокие…»
Больше десяти лет назад, в октябре 2008 года, Джейсон Цвайг, колумнист WSJ и редактор обновленного издания классического учебника Бенджамина Грэхема "The Intelligent Investor", написал пост о том, что делать во время паники (на фондовом рынке).
Turns out, этот текст актуален (чертовски актуален!) и сейчас.
https://jasonzweig.com/take-a-deep-breath-turn-off-the-tv-calm-yourself/
Turns out, этот текст актуален (чертовски актуален!) и сейчас.
https://jasonzweig.com/take-a-deep-breath-turn-off-the-tv-calm-yourself/
Jason Zweig
Take a Deep Breath, Turn Off the TV, Calm Yourself
With stocks swinging wildly, it’s easy to panic; some advice for fighting the herd mentality
#scandal #worldbank #papergate
Три экономиста выяснили, что значительная доля финансовой помощи от World Bank нуждающимся странам уходит "налево" - на оффшорные депозиты, и написали об этом research paper.
Кто-то внутри WB решил зацензурировать эту "бумажку", но правда выплыла наружу - один из экономистов, не работавший на WB, выложил ее в свободном доступе на своем сайте. После этого главный экономист WB подала в отставку, а исследование было официально выпущено на сайте WB.
Бомба. Просто бомба. Жаль, что это пронеслось только по профильным ресурсам.
Три экономиста выяснили, что значительная доля финансовой помощи от World Bank нуждающимся странам уходит "налево" - на оффшорные депозиты, и написали об этом research paper.
Кто-то внутри WB решил зацензурировать эту "бумажку", но правда выплыла наружу - один из экономистов, не работавший на WB, выложил ее в свободном доступе на своем сайте. После этого главный экономист WB подала в отставку, а исследование было официально выпущено на сайте WB.
Бомба. Просто бомба. Жаль, что это пронеслось только по профильным ресурсам.
ProMarket
The World Bank's "Papergate": Censorship Is Not the Best Way to Stop Development Aid From Fueling Corruption - ProMarket
A new study of World Bank data finds that aid disbursement to highly aid-dependent countries coincides with sharp increases in bank deposits in offshore financial centers. According to The Economist, the World Bank refused to release the study. Afterward…
#шортисты
Крик души человека, который шортит акции. Почему шорт - занятие не для всех?
Source: просто наткнулся на сохраненку в телефоне
Крик души человека, который шортит акции. Почему шорт - занятие не для всех?
Source: просто наткнулся на сохраненку в телефоне
Неблокчейн
#неблокчейн_chart Рост цен на предметы коллекционирования с начала XX века. Источник: CS Global Investment Returns Yearbook 2018.
#неблокчейн_chart Лучшим предметом для инвестиций в прошедшем году стали... сумочки, прирост стоимости которых составил аж 13% г/г. На втором месте - марки (6%), затем - предметы искусства, виски, монеты и часы.
Дорогие машины - в отстающих, хотя исторически были одним из лидеров (см. по ссылке выше). Хуже тачек - только ювелирка.
Source: https://www.cnbc.com/2020/03/04/handbags-were-the-hottest-investment-for-the-rich-last-year.html?
Дорогие машины - в отстающих, хотя исторически были одним из лидеров (см. по ссылке выше). Хуже тачек - только ювелирка.
Source: https://www.cnbc.com/2020/03/04/handbags-were-the-hottest-investment-for-the-rich-last-year.html?
#MichaelBurry #Scion #value_investing
Наткнулся тут на Valuewalk на огромный профайл Майкла Бьюрри - основателя Scion Capital и того самого чувака, который одним из первых поставил на падение рынка недвижимости в преддверии кризиса 2008 года. Основное образование у Бьюрри, напомним, медицинское, хотя он посещал курсы по финансам и в свободное от медучебы время активно увлекался инвестированием - настолько активно, что однажды после бессонной ночи уснул на операции и упал на тент, которым был окружен пациент.
Помимо биографии, кучи интервью и прочей радости, которую можно было найти в профиле, очень много внимания уделяется инвестиционной философии Бьюрри - в частности, приводятся выдержки из его обзоров по компаниям, акции которых он рассматривал для покупки.
Выдержка из обзора будет в следующем сообщении (еще я нашел несколько старых обзоров и подборок с форума, где Бьюрри сидел в период относительной безвестности - планирую немедленно их прочитать).
Наткнулся тут на Valuewalk на огромный профайл Майкла Бьюрри - основателя Scion Capital и того самого чувака, который одним из первых поставил на падение рынка недвижимости в преддверии кризиса 2008 года. Основное образование у Бьюрри, напомним, медицинское, хотя он посещал курсы по финансам и в свободное от медучебы время активно увлекался инвестированием - настолько активно, что однажды после бессонной ночи уснул на операции и упал на тент, которым был окружен пациент.
Помимо биографии, кучи интервью и прочей радости, которую можно было найти в профиле, очень много внимания уделяется инвестиционной философии Бьюрри - в частности, приводятся выдержки из его обзоров по компаниям, акции которых он рассматривал для покупки.
Выдержка из обзора будет в следующем сообщении (еще я нашел несколько старых обзоров и подборок с форума, где Бьюрри сидел в период относительной безвестности - планирую немедленно их прочитать).
ValueWalk
Who is Michael Burry? [Bio, Quotes, Style, Videos, Stocks] - ValueWalk
Michael Burry hedge fund manager resource page with quotes, biography, books, scion capital track record, former investments, articles
Huttig Building Products (HBP) - $4.3125 on Aug 27, 2000
I just finished entering a bunch of data such as trailing EPS and revenues. Throw it all out the window. Huttig Building Products may be one of the most ignored, misunderstood stocks on the market, and a big reason is that superficial analysis with readily available data is, well, too superficial. Huttig Building Products (NYSE: HBP), spun-off from Crane (NYSE: CR) last year, is a leading distributor of building products such as doors, windows and trim. Value investors may recognize the opportunity that so often occurs with spin-offs. In this case, simultaneous with the spin-off, Huttig issued 6.5 million shares to acquire Rugby USA from Rugby Group PLC. The net is that even the proxy for the spin-off was worthless because it wouldn’t account for the acquisition. As a spin-off from an S&P 500 company, Huttig was guaranteed hot potato status anyway. But factor in confusing offering documents and an admittedly poor marketing job, and the stock simply could not avoid the doghouse.
The beneath-the-surface numbers follow. The leader in its very fragmented industry, Huttig has a market share of just 8% and will earn revenues topping $1.2 billion. Razor-thin margins are offset by industry-leading working capital management. In fact, the company has been profitable since the CivilWar. This year, the company will see about $60 million in EBITDA plus a substantial one-time gain, yet carries an enterprise value ($89 market capitalization plus $122 million debt less $6 million cash) just about $205 million.
As the industry’s most efficient operator (with management firmly ensconced in a shareholder-friendly EVA compensation model straight out of Stern & Stewart), Huttig is ahead of plan to squeeze $15 million in synergies out of Rugby as well as bring Rugby’s poor working capital management more in line with Huttig’s other operations. Expect another $20 million to drip out of working capital within the next year. Because of these savings, Huttig in effect paid just $40 million for Rugby’s $30 million in annual EBITDA.
While Huttig’s management should get credit, some of it must be shared with the motivated seller. Rugby Group PLC is not the world’s best-managed company, to put it lightly.
Going forward, Huttig will have tremendous free cash flow. Free cash flow averaged $21 million per year for the three years before the acquisition of Rugby. Now, EBITDA jumps to at least $60 million, and free cash flow jumps to at least $35 million. Plus, in the short term, we get the $20 million or so that comes out of Rugby’s working capital. As a result of this, during calendar 2000 Huttig is well on track to bring its $122 million in debt down to $82 million. Management’s reasons for the debt-reduction? Reduced interest expense and expanded ability to pursue acquisitions. So what we are looking at is an enterprise trading at just 3.1 times EBITDA, and only about 5.1 times free cash flow. Remember – 130 years of continuous profitability.
Management follows strict return-on-investment criteria according to Stern Stewart's EVA theory and model's operations on GE's Six Sigma program. The Chairman comes from Crane and is known to be a shareholder advocate.
Source: Valuewalk
I just finished entering a bunch of data such as trailing EPS and revenues. Throw it all out the window. Huttig Building Products may be one of the most ignored, misunderstood stocks on the market, and a big reason is that superficial analysis with readily available data is, well, too superficial. Huttig Building Products (NYSE: HBP), spun-off from Crane (NYSE: CR) last year, is a leading distributor of building products such as doors, windows and trim. Value investors may recognize the opportunity that so often occurs with spin-offs. In this case, simultaneous with the spin-off, Huttig issued 6.5 million shares to acquire Rugby USA from Rugby Group PLC. The net is that even the proxy for the spin-off was worthless because it wouldn’t account for the acquisition. As a spin-off from an S&P 500 company, Huttig was guaranteed hot potato status anyway. But factor in confusing offering documents and an admittedly poor marketing job, and the stock simply could not avoid the doghouse.
The beneath-the-surface numbers follow. The leader in its very fragmented industry, Huttig has a market share of just 8% and will earn revenues topping $1.2 billion. Razor-thin margins are offset by industry-leading working capital management. In fact, the company has been profitable since the CivilWar. This year, the company will see about $60 million in EBITDA plus a substantial one-time gain, yet carries an enterprise value ($89 market capitalization plus $122 million debt less $6 million cash) just about $205 million.
As the industry’s most efficient operator (with management firmly ensconced in a shareholder-friendly EVA compensation model straight out of Stern & Stewart), Huttig is ahead of plan to squeeze $15 million in synergies out of Rugby as well as bring Rugby’s poor working capital management more in line with Huttig’s other operations. Expect another $20 million to drip out of working capital within the next year. Because of these savings, Huttig in effect paid just $40 million for Rugby’s $30 million in annual EBITDA.
While Huttig’s management should get credit, some of it must be shared with the motivated seller. Rugby Group PLC is not the world’s best-managed company, to put it lightly.
Going forward, Huttig will have tremendous free cash flow. Free cash flow averaged $21 million per year for the three years before the acquisition of Rugby. Now, EBITDA jumps to at least $60 million, and free cash flow jumps to at least $35 million. Plus, in the short term, we get the $20 million or so that comes out of Rugby’s working capital. As a result of this, during calendar 2000 Huttig is well on track to bring its $122 million in debt down to $82 million. Management’s reasons for the debt-reduction? Reduced interest expense and expanded ability to pursue acquisitions. So what we are looking at is an enterprise trading at just 3.1 times EBITDA, and only about 5.1 times free cash flow. Remember – 130 years of continuous profitability.
Management follows strict return-on-investment criteria according to Stern Stewart's EVA theory and model's operations on GE's Six Sigma program. The Chairman comes from Crane and is known to be a shareholder advocate.
Source: Valuewalk
Всем тем, кто дочитал до конца - киношный Бьюрри из The Big Short в исполнении Кристиана Бейла (знаю, тут есть его фанатки - и, возможно, фанаты).
#billions Из Инстаграма Келли ОКойна, aka Доллар Билл. Новый сезон «Миллиардов» - 3 мая. Всего ничего осталось ждать.
Ну че, пацаны из Robinhood недолго ждали - дождались-таки коллективного иска.
И пытаются умаслить своих премиум-клиентов тремя месяцами бесплатного использования платформы (всего 15 баксов по стоимости).
Эпические д.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-03-04/robinhood-offers-15-outage-credits-as-lawsuit-filed-in-florida
И пытаются умаслить своих премиум-клиентов тремя месяцами бесплатного использования платформы (всего 15 баксов по стоимости).
Эпические д.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-03-04/robinhood-offers-15-outage-credits-as-lawsuit-filed-in-florida
Bloomberg.com
Robinhood Offers $15 Outage Credits As Lawsuit Filed in Florida
Robinhood Financial is offering its gold clients three free months of service -- a $15 value -- following outages this week when unprecedented volume and market volatility caused the system to crash during some of the stock market’s biggest swings.
#неблокчейн_wtf Каждый год кто-то предсказывает конец «бычьего» бондового рынка. Каждый год рынок упорно не хочет заканчиваться.