Когда постоянно имеешь дело с текстами из разных отраслей, невольно обращаешь внимание на некоторые тенденции. Например, есть отрасли, в которых все спикеры хором говорят "никто не будет работать в убыток" или там "маржинальность 10% - фи, это для лохов". Вот девелопмент как раз из этих. А есть, например, агарии, которые годами сидят на своей околонулевой маржинальности, временами переходящей в отрицательную. Или вот угольщики, но там понятно: шахту не закопаешь до лучших времён. В общем, чем больше смотришь на чужие рынки, тем сильнее думаешь о девелоперах, что жадные вы, нельзя же так.

Субботняя лирика

Вот говорят, что не стоит пересматривать фильмы, которые в детстве нравились, или книги. Видимо, есть в этом смысл. Чёрт меня дёрнул с утра посмотреть древний фильм - экранизацию Тургенева. Поздравьте меня, теперь я разочарована в русском классике) Точнее, так: меня взбесили все персонажи, все сюжетные повороты и даже очаровательные пасторальные пейзажи тоже. Хотя скорее всего, сейчас у меня вообще не тот период, когда стоит смотреть игровое кино или читать художественную литературу, и Иван Сергеевич пострадал напрасно)

Обычно тихая по выходным макротелега развлекается сейчас гаданием: будет ли завтра повторение "чёрного понедельника" или нет?)
Как думаете? Мне кажется, пока нет. Слишком уж высокая нынче устойчивость к сенсациям, каждый день какая-то катастрофа. Исходя из моей теории о реакции на негатив, рынок уже показал всю панику, на которую способен, поэтому вниз он будет не падать, а ползти. С лихорадочной кардиограммой попыток отскока и локальных обвалов.
Вообще жду появления термина типа "зигзагообразное плато")))
Впрочем, дурное дело прогнозы, а прогнозы для фондового рынка, который я вообще не понимаю - тем более)

Хочу ваши советы

Есть ли у вас лайфхаки, как в отчётах компаний об успехах пятилетки (месяца, квартала, года) отличать реальное хвастовство от хорошей мины при плохой игре?
Я не про МФСО всякие, а вот когда они выходят и говорят, мол, компания продемонстрировала устойчивость, отрасль продемонстрировала устройствость, экономика тоже распахнула плащ, а под ним - устойчивость. Кстати, слово "устойчивость" лично для меня один из триггеров, который запускает подозрительность, что где-то тут прикопана какашка проблемка.
Хочу ещё наводок) Чуйка подсказывает, что скоро будет много вранья)

Азия открылась в ужасе.

В Японии и Тайване планка. Китай падает на 10+%.

Крипта тоже летит - биток уходил ниже 77 тысяч.

Мосбиржа тоже откроется с болью - уже минус 4% от закрытия вечера пятницы.

Да и США на приколе - S&P500 пытается 4900 удержать. А там дальше столько пространства для обвала, что хоть стой хоть падай.

Норм будут торги сегодня. Если "чёрный понедельник" в новой этике расизм, то пусть будет "красный".

⬆️⬆️⬆️ Вниз всё-таки полетели. Чёрный понедельник случился? Бежать за мылом и гречей?))

Нынче шутки про гречку в тренде 😋

Текст о сегодняшнем коллапсе рынков нужно озаглавить "между гречкой и попкорном".
Очень надеюсь на коллег - что кто-нибудь додумается до такого заголовка)

Природа современной российской инфляции.
Коллектив экономистов из ИНП РАН во главе с директором научной организации Александром Шировым смоделировали расчёты, почему при всех жесточайших условиях, формируемых ЦБ РФ, инфляция в России пока непобедима. Их краткий вывод («Проблемы прогнозирования», №2, 2025).

«Результаты расчетов демонстрируют следующие моменты.
1) Сильная корреляция между приростом кредитов населению и увеличением ИПЦ. Причём данная корреляция наблюдается и для прироста задолженности по кредитам населению и лаговых значений приростов ИПЦ. Таким образом, рост кредитования населения ускоряет инфляцию, которая, в свою очередь, приводит к росту объёмов кредитования.
Следует отметить, что в 2010-2014 гг. рост кредитования населения был сопоставим с данным показателем в 2024 г., но инфляция при этом снижалась. Положительная корреляция между темпами кредитования и ростом цен появилась с переходом к политике таргетирования инфляции. На наш взгляд, этот факт требует отдельного рассмотрения. Здесь мы ограничимся гипотезой о том, что население в этот период стремилось быстрее погасить долг, притом, что долг в целом был меньшей срочности из-за меньших объемов жилищного кредитования и отсутствия льготных программ.

2) Сильная положительная корреляция между темпом прироста ИПЦ и изменением процентных ставок с лагом в 2 месяца. Это означает, что рост процентных ставок может «стимулировать» население к наращиванию долга из-за ожиданий дальнейшего удорожания кредита и роста цен. В предыдущие периоды значимая корреляция между процентными ставками и инфляцией не наблюдалась. Это может быть связано с тем, что решения по повышению ставки анонсировались заранее.

3) Сильная положительная связь между дефицитом консолидированного бюджета и ростом инфляции.
4) Появление существенной положительной корреляции ИПЦ с уровнем безработицы, что может демонстрировать проинфляционное влияние сложившейся напряжённости на рынке труда. В предыдущие периоды значимой корреляции не наблюдалось.

5) Отсутствие значимой корреляции между повышением индекса роста издержек на энергию и транспортировку и ускорением инфляции. Напротив, в 2010-2014 гг. повышение этого индекса оказывало существенное влияние на рост инфляции. В 2016-2021 гг. эта связь оставалась положительной с лагом 3-5 мес., но слабой – повышение индекса роста издержек не опережало рост ИПЦ. За третий период накопленный рост индекса превысил показатели накопленного ИПЦ в 2 раза. Частично рост тарифов мог быть компенсирован за счёт высокой рентабельности, наблюдавшейся в экономике в целом в 2023 г. и начале 2024 г.
При замедлении конечного спроса и снижении рентабельности накопленный рост издержек, по всей видимости, будет трансформироваться в рост цен на потребительскую продукцию.

Вывод: В целом не наблюдается существенная корреляция между ростом заработной платы и ростом кредитования населения или ускорением инфляции, но имеет место заметная корреляция между безработицей и объёмом кредитования населения, а также между ставкой по кредитам с лагом и объёмом кредитования. Таким образом, рост кредитования может быть обусловлен, скорее, не столько ростом заработной платы, сколько уровнем занятости и расширением круга заёмщиков.

Обобщая полученные результаты, можно сделать вывод о появлении механизма инфляционной спирали:
А) Льготные программы кредитования, рост занятости и бюджетные расходы «подстёгивают» кредитование населения и рост спроса. Рост кредитования усиливается за счёт низкой безработицы.
Б) Рост кредитования и бюджетных расходов ускоряет рост цен, что приводит к реакции ЦБ в виде повышения ключевой ставки и ужесточения мер макропруденциального регулирования.
В) Рост процентных ставок ещё больше подстегивает кредитование и инфляцию из-за ожидания дальнейшего роста ставок, о перспективе повышения которых неизменно сообщает ЦБ.
Г) К этому следует добавить значительный рост оборонных расходов, которые приводят к росту доходов населения, но не влияют на расширение предложения потребительских товаров.

⬆️⬆️Между тем красный (он же чёрный) понедельник позеленел)))

Есть тут народ, кто понимает в аренде офисов? Можете мне на пальцах объяснить, в каких случаях там в стоимость аренды включен (или не включен) УСН или НДС? Все мои попытки понять это самостоятельно провалились(

Рабочее

Долгое время я завидовала финансовым журналистам. Всё казалось, что именно их темы - самые важные, самые деловые, самые... Для умных, короче.
Сегодня я благословила вселенную за то, что весь этот ваш фондовый рынок - не моя тема. От этих вверх-вниз у меня голова кругом. И нефть туда же. Написали с утра, что она падает - а она как скакнула на 4% вверх! Правда, пока я за сердце хваталась, она снова обвалилась, так что на сегодня обошлось.
Ну нафиг, короче, наш неторопливый реальный сектор поспокойнее будет.

А вот ещё про аренду. Я была уверена, что практика договоров на 11 месяцев затерялась в веках, а ща смотрю - нет, живёхонька. Чудно это как-то...

⬆️⬆️⬆️ обожаю это время, когда консалтинг включается в игру "у кого больше (сделок).
Жгите, господа!

В Циане говорят, что аренда дешевеет дольше полугода. Вообще аренда жилья, кажется, последний рынок, на котором всё как в учебниках: спрос растёт быстрее предложения - цены растут - на этом фоне растёт предложение - рынок стабилизируется - насыщается - цены снижаются. Логично, красиво, безупречно.
А что на остальных рынках? Оооо...
Спрос растёт - цены растут, потому что так положено.
Спрос падает - цены всё равно растут, чтобы компенсировать падение спроса.
Со спросом ничего не происходит - цены растут, потому гладиолус.
UPD Написав это, я поняла, что жилая аренда - единственный рынок, который частные инвесторы не испортили, а исправили. Никто им пока не насвистел в уши про нормы прибыли и сроки окупаемости, вот они и не сходят с ума.

У меня тут случился спор о продукте с Сергеем Вишняковым.

Суть. Сергей описал ситуацию в ЖК бизнес-класса, в котором сделали балконы с панорамными стёклами, а жильцы на этих балконах что-то хранят, поэтому вид фасада испорчен. Позиция Сергея: жильцы неправы, сделали свой же дом менее привлекательным. Моя позиция: жильцы не правы только в том случае, если в ЖК бизнес-класса предусмотрены кладовки. Если их нет - вид фасада - ответственность застройщика, который не обеспечил адекватных мест хранения.
Кто из нас прав, как вы думаете?

У Фраников, которые Knight Frank, который NF Group, скоро большая конфа по офисам.
Вот сижу, гадаю, что там будет.
Думаю, основные тезисы такие:
- дефицит, ой какой у нас дефицит;
- покупать дорого, но не потому, что цены отлетевшие, а потому, что ставка высокая;
- арендовать нечего;
- Петербург - перспективный рынок;
- вообще регионы - перспективные;
- всё вырастет;
- офис - надёжная инвестиция;
- мелкая нарезка - тоже ничего себе инвестиция, если привлечь надёжного, опытного управляющего (раньше другое говорили, тут сильно подозреваю, что переобуются);
- несколько слов о зумерах и их потребностях.
Если дойду, обязательно сравню прогноз с фактом)