Forwarded from Бла-бла-номика
Денежно-кредитная политика в эпоху структурных перемен
🔸Finanсial Times поднимает важный вопрос о денежно-кредитной политике в новых экономических и политических реалиях.
Снижение уровня инфляции в мировой экономике в период Великого успокоения (Great Moderation) с середины 1980-х годов до наступления мирового финансового кризиса было достигнуто в исключительно благоприятных условиях – сокращения торговых барьеров, переноса производств в страны с дешевой рабочей силой и отсутствия конфликтов между ведущими мировыми державами. Поэтому было бы большой ошибкой приписывать низкую и стабильную инфляцию того времени только усилиям центральных банков.
В настоящий момент ситуация изменилась кардинально - сложившиеся за последние десятилетия торговые цепочки разрываются, протекционизм набирает обороты, расходы на вооружения находятся на подъеме. На рынках труда во многих странах ощущается дефицит предложения рабочей силы. Внедрение технологий искусственного интеллекта, которое теоретически может способствовать ослаблению давления на рынке труда, требует использования значительных объемов энергии. США в этом случае могут снова превратиться в нетто-импортера энергоресурсов, что негативно отразится на инфляционной ситуации в Европе, зависящей от поставок американского СПГ. О стабильности же цен в подобных условиях остается только мечтать.
Проведение денежно-кредитной политики в новых условиях требует от центральных банков адаптироваться к происходящим изменениям. В условиях высокой неопределенности достижение поставленных целей по инфляции становится практически недостижимой задачей. Многочисленные и разнообразные инфляционные шоки просто не дают возможности для долгосрочного планирования в том числе и в денежно-кредитной политике. Поэтому лучшее, что могут сделать центральные банки - это признать, что в текущих условиях их влияние на инфляцию является очень и очень ограниченным, и думать больше о снижении волатильности инфляции, чем о целевых значениях.
#ЦБ #ДКП #инфляция #США
🔸Finanсial Times поднимает важный вопрос о денежно-кредитной политике в новых экономических и политических реалиях.
Снижение уровня инфляции в мировой экономике в период Великого успокоения (Great Moderation) с середины 1980-х годов до наступления мирового финансового кризиса было достигнуто в исключительно благоприятных условиях – сокращения торговых барьеров, переноса производств в страны с дешевой рабочей силой и отсутствия конфликтов между ведущими мировыми державами. Поэтому было бы большой ошибкой приписывать низкую и стабильную инфляцию того времени только усилиям центральных банков.
В настоящий момент ситуация изменилась кардинально - сложившиеся за последние десятилетия торговые цепочки разрываются, протекционизм набирает обороты, расходы на вооружения находятся на подъеме. На рынках труда во многих странах ощущается дефицит предложения рабочей силы. Внедрение технологий искусственного интеллекта, которое теоретически может способствовать ослаблению давления на рынке труда, требует использования значительных объемов энергии. США в этом случае могут снова превратиться в нетто-импортера энергоресурсов, что негативно отразится на инфляционной ситуации в Европе, зависящей от поставок американского СПГ. О стабильности же цен в подобных условиях остается только мечтать.
Проведение денежно-кредитной политики в новых условиях требует от центральных банков адаптироваться к происходящим изменениям. В условиях высокой неопределенности достижение поставленных целей по инфляции становится практически недостижимой задачей. Многочисленные и разнообразные инфляционные шоки просто не дают возможности для долгосрочного планирования в том числе и в денежно-кредитной политике. Поэтому лучшее, что могут сделать центральные банки - это признать, что в текущих условиях их влияние на инфляцию является очень и очень ограниченным, и думать больше о снижении волатильности инфляции, чем о целевых значениях.
#ЦБ #ДКП #инфляция #США