​#ЕстьМнение

Аналитик телеграм-канала РынкиДеньгиВласть Сергей Раманинов специально для #Небрехни — о росте выручки Самолета и котировках застройщиков:

2022 год для рынка был сложный: сначала весной шоковый рост ключевой ставки, затем осенью мобилизация. Динамика продаж на рынке первичного жилья оказалась худшей с 2015 года. Число сделок ДДУ в Москве в 2022 году сократилось на 14% г/г до 85 тыс.

Самолет скорее исключение. За счет фокуса на сегмент доступного жилья (который меньше пострадал от отъезда спроса), запуска новых проектов, высокой активности менеджмента (и в классическом бизнесе девелопера, и в ПропТехе) обогнал рынок, вырос.

То есть, результаты Самолета в 2022 году говорят скорее о том, что на рынке есть игроки, которые не падают вместе со всеми, а забирают долю у более слабых, не успевших адаптироваться.

Если же говорить о секторе. Статистика, банки и девелоперы говорят о сильном оживлении рынка в марте-апреле 2023 года. Если оно окажется устойчивым — будет очень хорошо для экономики РФ. Значит, люди перестали бояться и готовы покупать товары длительного пользования.
@nebrexnya

Неравенство — не только риторический прием политиков, но и измеримая математическая величина. Правда, измерить и выразить ее непросто — при взгляде под определенным углом, жители сельской местности, например, будут считаться более богатыми, чем средние горожане.

Как измерить неравенство и не запутаться, специально для #Небрехни рассказали эксперты НИУ ВШЭ.
@nebrexnya

Непродовольственный онлайн-ритейл догнал по объему розницу, рассказывают аналитики облачного сервиса «МойСклад» в исследовании, подготовленном специально для #Небрехни.

Доля онлайн-продаж достигла 50%, тогда как в начале 2021 составляла 33%. При этом некорректно говорить, что онлайн отгрызает долю у традиционной торговли. Объем розницы растет в целом, по всем сегментам. Например, по тому же онлайну выручка стала больше на 32% по сравнению с 2021 годом, а офлайн магазинов — на 23,1% без учета инфляции.

Корректнее считать, что онлайн тормозит рост оффлайн, но не останавливает и не разворачивает его. Количество оффлайн-магазинов растет: если в марте 2021 года на один бизнес (без учета торговых сетей) приходилось в среднем 1,48 торговых точек, то к марту 2023 года показатель вырос до 1,56.

«Вопреки пессимистичным прогнозам, рынок торговли наращивает обороты. Основные тенденции: продавцы в интернете, а в особенности маркетплейсы, стали основными выгодоприобретателями от ушедших с рынка западных компаний, онлайн-торговля наращивает долю, средний чек падает, а частота покупок увеличивается. Маркетплейсы продолжают быть основными драйверам роста в онлайн-ритейле», — считает CEO сервиса МойСклад Аскар Рахимбердиев.
@nebrexnya

☄️Must-read для профессионалов инвестиционно-банковской отрасли

Не так часто можно встретить людей, которые разбираются в своем деле «от и до». ГК Cbonds уже 21 год предоставляет точную информацию для принятия грамотных инвестиционных решений.

✔️В Telegram-канале Cbonds вы найдете информацию о новых размещениях, важных для отрасли событиях, дефолтах, а самое главное – инвестиционные идеи от ведущих российских инвестиционных домов.

И всё это ежедневно, оперативно и по сути.

💥Заходите и убедитесь сами

​Ситуация на рынке труда продолжает оставаться мутной. Почти все крупные исследования — от ЦБ до НИУ ВШЭ — говорят о ярко выраженном дефиците кадров. В один голос работодатели заявляют, что нехватка кадров достигла максимума с 1998 года.

Более-менее приемлемой ситуация остается в торговле и услугах — где людей легко найти и обучить. Но в остальном — проблема на проблеме.

Квалифицированные кадры массово уехали в феврале и сентябре 2022 года. Их от 500 тысяч до 1,3 млн, точных оценок нет до сих пор. Рабочие так же массово оказались на фронте. Их примерно 10-15 тысяч в рамках добровольного призыва, еще 300 тысяч — в рамках мобилизации. Наконец, Россия стала гораздо менее привлекательна для мигрантов — в 2022 году их приток сократился на 85,6%. В абсолютных цифрах это еще примерно 350 тысяч человек.

Таким образом, потери рынка труда составляют от 1,15 до 1,95 млн человек. Это много, если учесть, что все трудоспособное население России — чуть более 80 млн.

К слову, в такой ситуации план призвать по контракту еще 400 тысяч человек выглядит заведомо провальным, как и возможная вторая волна мобилизации. Последствия для экономики в обоих случаях будут катастрофическими.

Но есть большое «но». Рекорды в России бьет и скрытая безработица: на неполной занятости, в простое или отпуске за свой счет находится порядка 4,66 млн человек. Больше, чем во время локдауна. Как это увязывается с дефицитом кадров, еще предстоит объяснить.

Многие из «безработных» — сотрудники иностранных компаний, которые пытаются продать свой бизнес, но пока не могут из-за бюрократических препонов. Когда продадут, вряд ли новые собственники смогут сохранять рабочие места долго. Тот же автокластер в Калужской области неизбежно пойдет под нож.

И тогда действительно у оставшихся на улице людей не будет выбора — либо на фронт, либо в оборонные предприятия. А что будет, когда в бюджете закончатся накопленные десятилетиями нефтяные деньги, и содержать армию и ОПК станет не на что?
@nebrexnya

Ташкент победил Ереван. Постсоветский туризм ставит странные рекорды

🇺🇿 Узбекистан внезапно оказался самым популярным туристическим направлением у россиян. По крайней мере, среди постсоветских стран на майские праздники. Зато за год турпоток из России в Узбекистан превысит 1 млн человек - абсолютный исторический рекорд.

Постсоветские страны российские туристы еще недавно высокомерно игнорировали. Теперь не до жиру. Отдых в 🇹🇷 Турции, скажем, в 2023 году подорожал вдвое, в 🇦🇪 ОАЭ - в полтора раза. Пропорционально рухнул турпоток на Ближний Восток.

Выбор все чаще в пользу Узбекистана, который огромные инвестиции вкладывает в развитие туризма. Турецкие подрядчики построили новый аэропорт в Самарканде. Скоро начнут строить еще 4 новых аэропорта, в том числе в Ферганской долине.

Заодно Узбекистан запустит международный лоукостер, который будет летать в том числе в города Урала.

Основа узбекской экономики - добыча газа. Сверхдоходы и направляют на привлечение туристов, которые сами дают заработать уже более $1 млрд в год. Столько же, сколько Узбекистан получает от экспорта газа.

Люди - новая нефть. Это поняли и другие постсоветские страны, агрессивно привлекая туристов из России. Обезумевшие от жадности турки и арабы уже не конкуренты.

​Топ региональных событий

Все деньги стекаются в Москву, но "делаются" в регионах. Мы с коллегами подготовили подборку знаковых региональных событий из новой реальности на этой неделе.

kavkaz_leakbez удивляется, как глава Карачаево-Черкесии Рашид Темрезов продал премьеру Михаилу Мишустину селедку под видом осетра. Метафорически. Презентовали Мишустину завод «Вулкам» в ходе официального визита. А на самом деле это давно работающая фабрика, которая до смены владельца носила название «Квест А». Десять (!) лет назад ее посещали представители существующего тогда Минкавказа; цокали языками, вращали глазами, хвалили Темрезова и денег обещали (и дали).

Футляр Для Курая удивляется скорости вице-премьера Марата Хуснуллина. Чиновник первым из топов посетил Бахмут. Покачал головой, покрутил глазом и сказал, что город будет восстановлен в самые короткие сроки. А потом в тот же день он оказался в Казани, где принял участие в стыковке пролета вантового моста через Оку на М12 (в онлайн формате).

Татарская Якудза удивляется находчивости соонователя пирамиды Finiko Кирилла Доронина. Признанный банкротом по долгам на 69 млн рублей Доронин через своего представителя в суде пытался давить на версию о фальсификации документов против него. Даже в этом случае он врубил старую шарманку, что вокруг него оказались сплошь кидалы и аферисты, он нигде не виноват и вообще сидит ни за что.

Ротонда удивляется заявлению губернатора Петербурга о том, что «заинтересованные лица вставляют палки в колеса» мусорной реформе. И это не Пригожин. Тему мусора он теперь поднимает гораздо реже, а у реформы появились совершенно другие проблемы: созданный с участием правительств Петербурга и Ленобласти, а также «Интер РАО» и ВТБ мусорный оператор НЭО (Невский экологический оператор) не может построить мусороперерабатывающие заводы в Ленобласти. А тот единственный, что построен, пока работает не совсем официально. При этом мусора в городе меньше не становится. А Пригожину вообще не до питерского мусора, ему снарядов не хватает.

А крымский Шо, опять? уже ничему не удивляется. Со свойственной авторам канала флегматичностью, крымчане рассказывают, как дроны разворотили нефтебазу в Севастополе. И как все ждут украинского контрнаступления, подтрунивая над Дмитрием Медведевым с его одиозными комментариями про «наркоманские бредни» и «киевского пса, который продолжает заходиться лаем».
@nebrexnya

​Брюссель тем временем продолжает зарабатывать как не в себя на замороженных российских активах. Депозитарий Euroclear, где они хранятся, под шумок инвестирует деньги под проценты и заработал уже 796 млн евро только за первые три месяца. Из них от операций с бумагами российских собственников — 734 млн.

В депозитарии скромно говорят, что санкции «внесли существенный вклад в финансовые результаты». Если быть точным, 92,21%.

Пока что Euroclear держит себя в руках и отделяет прибыль от российских активов и все остальные доходы. Но что будет с деньгами дальше, совершенно непонятно. В лучшем случае их передадут на восстановление Украины. В худшем — просто отожмут. Шансов на то, что активы вернут собственникам вместе с процентными доходами не просматривается.

И это еще большую часть российских резервов так хорошо спрятали, что их никто найти не может. Неизвестно, где находится 86% замороженных активов Центрального банка России на $258 млрд, что на самом деле поражает воображение.
@nebrexnya

Голосование за резолюцию, где Россия названа агрессором, со стороны Китая — это полный крах российской внешней политики. Уж если Китай подписался под такой формулировкой, это лишает смысла любые дискуссии о возможной поддержке. Индия тоже в числе тех, кто голосовал «за». Теперь «кольцо врагов» перестало быть глупо метафорой.

«Союзники» России неизменны — Белоруссия, Сирия, Конго и Никарагуа. Они с первых дней голосовали против резолюций с осуждением России. Но это такие союзники, с которыми врагов не надо — поддерживают до тех пор, пока их кормят российские налогоплательщики. @nebrexnya

Эксперты @nebrexnya специально для @kremlin_mother_expert

ТОП-5 новостей рынков

💶 Валютный рынок

На новостях о сохранении ключевой ставки рубль укрепился в моменте до 3%. По итогам дня курс зафиксировался чуть выше 80 рублей за доллар. На какой-то период эта мера притормозит снижение рубля, но вряд ли надолго. Вернуть российскую валюту к укреплению может либо еще более жесткое ограничение импорта (пока не найдутся новые пути обхода санкций) либо резкий рост нефти и возможность ее продавать выше нефтяного потолка.

🔴 Фондовый рынок

Норникель отказался от дивидендов. Точнее, такую рекомендацию выдал совет директоров, а оконательное решение еще предстоит принять акционерам. Компания сильно удивила рынок — Норникель стабильно платил дивы с 2008 года. Одна из возможных причин такого решения — окончание дивидендного соглашения между Потаниным и Дерипаской.

🟢 Фондовый рынок

Девелоперы пошли в рост. Причем, довольно внезапно и без видимых причин. ЛСР +12%, ПИК +4,5%, Эталон +7%, Самолет +6%. Объяснения может быть два: либо рекордная выдача ипотеки стимулирует рынок, либо застройщики догоняют растущий рынок. В любом случае, в отрасли системный кризис, так что рост может оказаться недолгим и закончиться печально. 

🛢 Сырьевой рынок

Новостей о сырье больше не будет. Потому что черт его знает, что там происходит. Раньше Росстат публиковал просто печальные цифры по добыче, а теперь… не публикует никакие! Статистика добычи нефти в России закрыта. Газа — тоже. Это не просто подорвет доверие к любым заявлениям о российских энергоресурсах. Это лишит смысла биржевую торговлю акциями Газпрома и нефтяных компаний. Потому что знать о них инвестор не будет ничего.

🏦 Криптовалютный рынок

Криптовалютчики поют дифирамбы Казахстану. По словам регионального директора криптбиржи Binance в Казахстане Владимира Смеркиса, Казахстан стал своего рода пионером регулирующих органов во всем мире в вопросе индустрии децентрализованных финансов. В частности, ЦБ страны стал первым в мире, кто провел исследование того, как могут быть связаны криптовалюты и традиционные финансы. Но Смеркис как-то забывает, что российский ЦБ вообще внедряет в экономику цифровой рубль.

​#ЕстьМнение

Экономист, преподаватель РАНХиГС при президенте РФ Владислав Гинько специально для #Небрехни — о долларовой загадке оценки роста экономики.

МВФ пересмотрел в сторону улучшения прогноз по динамике экономики России — до +0,7%. В 2022 году фонд оценил спад российской экономики в 2,1%. 26 апреля премьер-министр Михаил Мишустин привёл аналогичную цифру снижения российской экономики в 2022 году.

Вообще, расчет самого показателя ВВП — непростой в нынешних условиях. У России — плавающий курс рубля к доллару США, а все прогнозы МВФ выстраиваются в долларовой оценке. Например, у Гонконга курс гонконгского доллара поддерживается в рамках жесткого коридора значений к доллару США. У Саудовской Аравии курс местного рияла, несмотря на колебания, также тяготеет к определенному медианному значению.

В России в 2022 году и с начала 2023 года продолжается расширение денежной базы, в то время как в еврозоне и США наблюдается сокращение евро и долларов США в обращении. Гипотетически, в статичной ситуации рубль мог бы иметь явную тенденцию к ослаблению к доллару США и евро, но есть два нюанса.

Во-первых, объём эмиссии долларов США и евро с начала пандемии COVID-19 был слишком большим, и нынешнее сокращение — это лишь попытка хотя бы частично убрать избыточную денежную массу.

Во-вторых, в современном мире возникает все больше ситуация, когда не все можно купить на внешнем рынке за ту или иную валюту. Так, КНР активно переходит во внешней торговле на оплату в юанях, а не в долларах США, и партнёры, бывает, сами движутся в том же направлении.

В такой ситуации реальный курс доллара США ко многим валютам будет всё больше «вещью в себе».

Как бы то ни было, оптимизму МВФ есть обоснование. Если взять последние 20 лет, то экономика России выросла на 466%. Для сравнения: у США — 108,7%, у Германии — плюс 77%. Третья по величине ВВП экономика мира, Япония, за тот же срок выросла лишь на 6%.
@nebrexnya

У российских отельеров ожидается провальный сезон - граждане внезапно охладели к родным просторам и принялись скупать зарубежные туры. За год количество россиян, желающих отправиться в поездку по РФ, сократилось более чем в два раза — до 26%, остальные же стремятся в Турцию, Египет, Абхазию и Арабские Эмираты. Возросший ценник туристов не пугает. Если вице-премьер Дмитрий Чернышенко не хочет угробить вверенную ему отрасль, придется раскошелиться на дополнительную господдержку.

В прошлом году на отечественные курорты летом отправились 54% отдыхающих, и несмотря на это в Крыму, например, недосчитались трети туристов. В этом году некоторые туристические объекты на полуострове уже приняли решение вообще не открываться: на расконсервацию гостиниц после зимы не оказалось средств из-за крайне низкого раннего бронирования. Ситуацию не спасли даже 1,4 млрд рублей, выделенных в прошлом году кабмином для крымских предприятий туриндустрии и занятых в ней ИП.

В других регионах России в прошлом году сезон прошел лучше - в Дагестане, к примеру, прирост турпотока по официальным данным достиг 40%, однако вопреки бравым рапортам экс-главы Ростуризма Зарины Догузовой, довольны остались отнюдь не все. Местных возмутили толпы туристов, не проявляющих уважения к дагестанским традициям - а туристы недоумевали из-за уровня сервиса, явно не дотягивающего даже до египетского. При этом с сервисом беда не только в Дагестане. Возможно, это и стало причиной того, что туристы «голосуют ногами» в пользу зарубежных курортов.

​ТОП-5 упавших акций апреля


5 место: МКБ -3,7%

Ничего особенного вокруг бумаги не происходит. Технический анализ указывает на нисходящие движения.

4 место: OZON -4,1%

Быстрорастущая, но по-прежнему убыточная компания. При этом отрасль онлайн-торговли растет, перспективы у компании неплохие, если хватит ресурсов для управления долгом. Но рассчитывать на дивиденды в обозримой перспективе не стоит.

3 место: Белон -4,5%

В марте Белон нахально ворвался в на огромных оборотах в число растущих бумаг. Видимых причин для этого не было, рост — чисто спекулятивный. В апреле пришло время за этот рост расплачиваться, отсюда такие цифры.

2 место: Северсталь -5%

Отмена дивидендов, косой взгляд рубля в сторону укрепления, общая депрессия металлургов и стоящий над душой Силуанов со своим windfall tax.

1 место: Ашинский метзавод -15,5%

Неадекватно вырос на разгоне бумаг второго-третьего эшелона, теперь корректируется. Однако его продукция востребована в оборонке, так что шанс на большой рост у компании еще есть.
@nebrexnya

Связь политики и капитала в разных государствах устроена по-разному. Но во всех случаях капитал вовлечен и во внутреннюю, и во внешнюю политику.

Французскими делами активно занимается Бернар Арно, который знаком российской широкой публике по многочисленным люксовым брендам: Louis Vuitton, Moet Hennessy, Chistian Dior, Celin, Sephora.

Интересы и амбиции яркого представителя французского deep state препарировала #Небрехня.

#УтренняяНебрехня

Российских айтишников придавят ценовым потолком. По крайней мере, попробуют.

Минцифры решило заставить разработчиков софта подписать некую хартию, которая ограничит рост цен на IT-продукты. Не более 15% в год плюс индекс потребительских цен от Росстата.

Потому что российские IT-компании по вполне понятному мнению Минцифры слегка офигели: в отсутствие иностранных конкурентов они взвинтили цены на свою продукцию на 300%.

Но есть одна проблема. Регулирование цен в любом виде порождает дефицит. Всегда. Чем жестче регулирование, тем больше дефицит. В данном случае компании просто затормозят разработку новых продуктов.

Если кто-то думает, что именно в России, именно в IT и именно в 2023 году рынок сработает иначе, у #Небрехни для них плохие новости…
@nebrexnya

​#ВекторыДня

Рыночный фон — нейтральный.

США и ЕС около нулевой отметки, едва заметно растет Азия. Товарный рынок — разнонаправленный, дорожает алюминий (+1,2%) и медь (+0,9%) в Великобритании.


События, которые повлияют на рынки:

🔴Индекс пока непредсказуем, но 8 мая будет дивидендная отсечка Сбера, которая неизбежно потянет IMOEX вниз.

🟢Канцлер Германии Олаф Шольц заверил сограждан, что при последующих поставках оружия Украине будет избегать односторонних шагов и будет следить, чтобы оружие не использовалось для атак на российскую территорию.

🔴Финляндия и США обсуждают соглашение, которое позволит американским военным использовать финские базы.

🔴Иран возобновил деятельность своего посольства в Саудовской Аравии. Саудовская Аравия, аналогично, откроет свое посольство в Тегеране. Ближневосточная оттепель продолжается.

🔴Единственным способом помешать Ирану стать ядерной державой является реальная военная угроза, заявил Нетаньяху. И она, очевидно, исходит от Израиля.

🔵Лимит по госдолгу США может быть исчерпан 1 июня. Конгрессу придется договариваться о новом потолке госдолга.

🔴Власти ЮАР попросили Владимира Путина не приезжать на саммит БРИКС из-за ордера МУС. Выходить из соглашения страна, похоже, передумала совсем.

🔴Правительство РФ распорядилось с 1 мая увеличить на 6,3% тарифы на передачу электроэнергии по единой национальной электрической сети.

🟢JPMorgan купит активы First Republic Bank, сам банк пока перейдет под контроль FDIC.


Сегодня корпоративный календарь пуст. Все-таки майские праздники.
@nebrexnya

Чисто формально, Auchan прав — использование георгиевской ленты в торговле противозаконно. Но это мало кого останавливало — каждый год в канун 9 мая в торговых сетях появляются тысячи сувениров, вещей и даже продуктов питания с георгиевской лентой.

Потому что это — важный для страны символ, и он продает.

Тем интереснее, что новые символы — Z и V — в маркетинге не используются от слова «совсем». Это многое говорит о реальной поддержке происходящего и несколько рушит картинку патриотического единства нации.

Рынок не обманешь.
@nebrexnya