#ЕстьМнение
Ставки по краткосрочным ОФЗ превысили 19% годовых, обновив многолетние рекорды. Откуда и почему такой рост? Возможен ли дальнейший рост ставок, в том числе и долгосрочных ОФЗ? #Небрехня пообщалась с экспертами.
Владимир Корнев, аналитик «Цифра брокер»:
После повышения ключевой ставки Банка России рост доходностей ОФЗ был вполне ожидаем. Их уровень, сложившийся 1-2 недели назад, нельзя было назвать привлекательным даже для большинства коротких бумаг: он ниже ставок по вкладам многих банков и практически не превышает уровень ставки RUONIA.
Соответственно, короткие ОФЗ не интересны ни частным лицам как альтернатива вкладам, ни для маржинальной торговли. На наш взгляд, доходности коротких ОФЗ, с учетом новых реалий, могут ещё немного подрасти, до уровней около 19,5%.
Кроме того, есть вероятность дальнейшего повышения ставки, тогда доходности ОФЗ вырастут еще. Длинные ОФЗ могут испытать более сильное давление: идея об их покупке в расчёте на скорое снижение ставки себя пока не оправдывает, и их доходности до конца года могут вырасти сильнее, на 1-1,5%, и консолидироваться на уровнях 17-17,5%.
Альберт Короев, начальник отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»:
Мы не ждем существенного роста ставок долгосрочных ОФЗ. Краткосрочные реагируют на повышение ключевой ставки, опасения ее подъема в октябре.
В сентябре ЦБ увеличил ключевую ставку до 19% годовых, усиливая борьбу с инфляцией и инфляционными ожиданиями. Ожидаем перехода к снижению ставки в следующем году в конце II квартала. @nebrexnya
Ставки по краткосрочным ОФЗ превысили 19% годовых, обновив многолетние рекорды. Откуда и почему такой рост? Возможен ли дальнейший рост ставок, в том числе и долгосрочных ОФЗ? #Небрехня пообщалась с экспертами.
Владимир Корнев, аналитик «Цифра брокер»:
После повышения ключевой ставки Банка России рост доходностей ОФЗ был вполне ожидаем. Их уровень, сложившийся 1-2 недели назад, нельзя было назвать привлекательным даже для большинства коротких бумаг: он ниже ставок по вкладам многих банков и практически не превышает уровень ставки RUONIA.
Соответственно, короткие ОФЗ не интересны ни частным лицам как альтернатива вкладам, ни для маржинальной торговли. На наш взгляд, доходности коротких ОФЗ, с учетом новых реалий, могут ещё немного подрасти, до уровней около 19,5%.
Кроме того, есть вероятность дальнейшего повышения ставки, тогда доходности ОФЗ вырастут еще. Длинные ОФЗ могут испытать более сильное давление: идея об их покупке в расчёте на скорое снижение ставки себя пока не оправдывает, и их доходности до конца года могут вырасти сильнее, на 1-1,5%, и консолидироваться на уровнях 17-17,5%.
Альберт Короев, начальник отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»:
Мы не ждем существенного роста ставок долгосрочных ОФЗ. Краткосрочные реагируют на повышение ключевой ставки, опасения ее подъема в октябре.
В сентябре ЦБ увеличил ключевую ставку до 19% годовых, усиливая борьбу с инфляцией и инфляционными ожиданиями. Ожидаем перехода к снижению ставки в следующем году в конце II квартала. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Минфин разработал меры против номинальной миграции компаний и ИП в регионы со сниженными ставками налога. Поправки предполагают, что бизнесы на УСН, которые перерегистрировались в регион с более низкой ставкой, в течение трех лет будут платить налоги в прежнем размере.
Какой эффект будет от этого и будет ли он вообще? #Небрехня пообщалась с экспертами.
Антон Свириденко, исполнительный директор Института экономики роста им. Столыпина:
Один из способов привлечь бизнес в регионы — уменьшить ставку по УСН. Вообще, льготный УСН — очень перспективный способ стимулирования малого бизнеса в конкретных отраслях, в производстве, например. Этим пользуются многие регионы, стимулируя бизнес конкретных направлений переезжать (регион имеет право понизить ставку по УСН). Другое дело, когда регионы в принципе для всех устанавливают пониженную ставку — для торговли, услуг и т.д., чтобы статистика малого бизнеса улучшалась.
Это, наверное, раздражает Минфин, так как меняется картина налоговых поступлений, а бизнес физически может и не переезжать. С этим, видимо, и решили бороться.
Но если пострадают те сектора, которые специально стимулируются регионами через пониженные ставки, это создаст проблему. Поэтому при принятии решений надо действовать очень гибко, тонко. Тем более с учетом того, что налоговая нагрузка по УСН со вводом НДС возрастает. Поэтому эту идею нельзя однозначно поддержать.
Владислав Бухарский, младший директор по суверенным и региональных рейтингам "Эксперт РА":
Предложенный инструмент выглядит вполне оправданным, если речь идет именно о фиктивных, формальных случаях перерегистрации бизнеса для ухода от налоговой нагрузки. Но если это будет работать и в случае реального переезда бизнеса в регион, то данное правило будет снижать конкурентоспособность переезжающего бизнеса по сравнению с уже действующим в регионе.
К тому же регионы итак имеют ограниченные ресурсы для конкуренции за бизнес, которая важна в рамках модели бюджетного федерализма, в которой регионы конкурируя создают наиболее привлекательные условия для развития предпринимательства. @nebrexnya
Минфин разработал меры против номинальной миграции компаний и ИП в регионы со сниженными ставками налога. Поправки предполагают, что бизнесы на УСН, которые перерегистрировались в регион с более низкой ставкой, в течение трех лет будут платить налоги в прежнем размере.
Какой эффект будет от этого и будет ли он вообще? #Небрехня пообщалась с экспертами.
Антон Свириденко, исполнительный директор Института экономики роста им. Столыпина:
Один из способов привлечь бизнес в регионы — уменьшить ставку по УСН. Вообще, льготный УСН — очень перспективный способ стимулирования малого бизнеса в конкретных отраслях, в производстве, например. Этим пользуются многие регионы, стимулируя бизнес конкретных направлений переезжать (регион имеет право понизить ставку по УСН). Другое дело, когда регионы в принципе для всех устанавливают пониженную ставку — для торговли, услуг и т.д., чтобы статистика малого бизнеса улучшалась.
Это, наверное, раздражает Минфин, так как меняется картина налоговых поступлений, а бизнес физически может и не переезжать. С этим, видимо, и решили бороться.
Но если пострадают те сектора, которые специально стимулируются регионами через пониженные ставки, это создаст проблему. Поэтому при принятии решений надо действовать очень гибко, тонко. Тем более с учетом того, что налоговая нагрузка по УСН со вводом НДС возрастает. Поэтому эту идею нельзя однозначно поддержать.
Владислав Бухарский, младший директор по суверенным и региональных рейтингам "Эксперт РА":
Предложенный инструмент выглядит вполне оправданным, если речь идет именно о фиктивных, формальных случаях перерегистрации бизнеса для ухода от налоговой нагрузки. Но если это будет работать и в случае реального переезда бизнеса в регион, то данное правило будет снижать конкурентоспособность переезжающего бизнеса по сравнению с уже действующим в регионе.
К тому же регионы итак имеют ограниченные ресурсы для конкуренции за бизнес, которая важна в рамках модели бюджетного федерализма, в которой регионы конкурируя создают наиболее привлекательные условия для развития предпринимательства. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Акции Фосагро резко подскочили на фоне данных Минфина об отсутствии планов по продлению экспортных пошлин на удобрения. Нынешние будут обнулены 1 января 2025 года. Насколько долгосрочным может быть такой рост? #Небрехня пообщалась с экспертами.
Дмитрий Булгаков, старший аналитик "БКС Мир инвестиций":
У нас позитивный взгляд на Фосагро, целевая 12-месячная цена составляет 7200 руб./акц. Рост НДПИ после отмены экспортной пошлины может привести к меньшему оттоку денег из компании, что позитивно скажется на финансах компании.
Отчетность в середине ноября и вероятное объявление дивидендов за III квартал могут стать дополнительными катализаторами для котировок.
Кирилл Климентьев, аналитик "Цифра брокер":
Акции Фосагро растут на 4% после отмены экспортных пошлин на удобрения. Изначально они были введены с целью регулирования внешнеэкономической деятельности, обеспечения продовольственной безопасности и защиты внутреннего рынка.
Эффект от отмены пошлин — рост чистой прибыли на 6-8%. Дальнейшая динамика будет зависеть от общего рынка, текущий рост можно считать спекулятивным, но за ним стоит фундаментальное повышение прибыли компаний в перспективе. @nebrexnya
Акции Фосагро резко подскочили на фоне данных Минфина об отсутствии планов по продлению экспортных пошлин на удобрения. Нынешние будут обнулены 1 января 2025 года. Насколько долгосрочным может быть такой рост? #Небрехня пообщалась с экспертами.
Дмитрий Булгаков, старший аналитик "БКС Мир инвестиций":
У нас позитивный взгляд на Фосагро, целевая 12-месячная цена составляет 7200 руб./акц. Рост НДПИ после отмены экспортной пошлины может привести к меньшему оттоку денег из компании, что позитивно скажется на финансах компании.
Отчетность в середине ноября и вероятное объявление дивидендов за III квартал могут стать дополнительными катализаторами для котировок.
Кирилл Климентьев, аналитик "Цифра брокер":
Акции Фосагро растут на 4% после отмены экспортных пошлин на удобрения. Изначально они были введены с целью регулирования внешнеэкономической деятельности, обеспечения продовольственной безопасности и защиты внутреннего рынка.
Эффект от отмены пошлин — рост чистой прибыли на 6-8%. Дальнейшая динамика будет зависеть от общего рынка, текущий рост можно считать спекулятивным, но за ним стоит фундаментальное повышение прибыли компаний в перспективе. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Делимобиль предлагает новый флоатер. Уже 15 октября компания проводит сбор заявок на выпуск «плавающих» бондов объемом 2 млрд рублей. Насколько интересны сейчас флоатеры рынку и каковы риски по ним? #Небрехня пообщалась с экспертами.
Кирилл Климентьев, аналитик «Цифра брокер»:
Планируется предложить инвесторам премию не выше 3,5% к ключевой ставке. Компания рефинансирует текущие обязательства, поэтому выпуск облигаций не приведет к росту долговой нагрузки, но в следующей отчетности увидим рост процентных расходов, так как компания замещает старый долг с низкой ставкой новым с высоким купоном.
Стоит ли участвовать в размещении? Компания растет темпами на 40%+ по выручке, но бизнес-модель предполагает наличие большого долга, так как автомобили находятся в лизинге, обслуживание которого сильно подорожало с ростом ключевой ставки. Рост процентных расходов может давить на акции компании, так как она не сможет расти сопоставимыми темпами и платить дивиденды. Но для владельцев облигаций специфических рисков пока нет, у компании достаточный запас прочности для обслуживания своего долга.
Выпуск интересный при финальной премии не менее 3,25%.
Людмила Рокотянская, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»:
В целом рынок ждет дальнейшего роста ключевой ставки, а флоатеры стали доминирующим типом бондов при первичных размещениях.
Так что новый выпуск Делимобиля, как и все остальные флоатеры, призван в первую очередь защитить инвестора от роста процентных ставок. Купон следует за ключевой ставкой и является ежемесячным — можно реинвестировать получаемые купоны, повышая тем самым доходность своих инвестиций.
Из особенностей, которые бросаются в глаза — довольно щедрый ориентир по премии к ключевой ставке +3,5%. Среди последних размещений эмитентов с близким кредитным рейтингом эта надбавка составляла порядка 2,5–3% (Рольф, Русал, ЯТЭК)
Максимальное значение наблюдалось по выпуску ВИС Финанс — 3,25%.
В чем причина щедрости:
1. Флоатеров стало уже очень много, рынок насытился ими.
2. Способ привлечь внимание максимального числа инвесторов — итоговый спред к ключевой ставки может снизится в процессе сбора заявок.
Риски:
Делимобиль является растущей компанией, которая продолжает активно инвестировать в расширение парка автомобилей. В условиях ужесточения денежно-кредитной политики таким бизнесам приходится несладко — растут долги и стоимость их обслуживания, при этом потребительский спрос, наоборот, может притормаживать.
По итогам первого полугодия соотношение чистый долг/EBITDA выросло до 3,7х. Ухудшилась динамика и некоторых других коэффициентов.
Это может привести к негативным рейтинговым действиям со стороны АКРА. @nebrexnya
Делимобиль предлагает новый флоатер. Уже 15 октября компания проводит сбор заявок на выпуск «плавающих» бондов объемом 2 млрд рублей. Насколько интересны сейчас флоатеры рынку и каковы риски по ним? #Небрехня пообщалась с экспертами.
Кирилл Климентьев, аналитик «Цифра брокер»:
Планируется предложить инвесторам премию не выше 3,5% к ключевой ставке. Компания рефинансирует текущие обязательства, поэтому выпуск облигаций не приведет к росту долговой нагрузки, но в следующей отчетности увидим рост процентных расходов, так как компания замещает старый долг с низкой ставкой новым с высоким купоном.
Стоит ли участвовать в размещении? Компания растет темпами на 40%+ по выручке, но бизнес-модель предполагает наличие большого долга, так как автомобили находятся в лизинге, обслуживание которого сильно подорожало с ростом ключевой ставки. Рост процентных расходов может давить на акции компании, так как она не сможет расти сопоставимыми темпами и платить дивиденды. Но для владельцев облигаций специфических рисков пока нет, у компании достаточный запас прочности для обслуживания своего долга.
Выпуск интересный при финальной премии не менее 3,25%.
Людмила Рокотянская, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»:
В целом рынок ждет дальнейшего роста ключевой ставки, а флоатеры стали доминирующим типом бондов при первичных размещениях.
Так что новый выпуск Делимобиля, как и все остальные флоатеры, призван в первую очередь защитить инвестора от роста процентных ставок. Купон следует за ключевой ставкой и является ежемесячным — можно реинвестировать получаемые купоны, повышая тем самым доходность своих инвестиций.
Из особенностей, которые бросаются в глаза — довольно щедрый ориентир по премии к ключевой ставке +3,5%. Среди последних размещений эмитентов с близким кредитным рейтингом эта надбавка составляла порядка 2,5–3% (Рольф, Русал, ЯТЭК)
Максимальное значение наблюдалось по выпуску ВИС Финанс — 3,25%.
В чем причина щедрости:
1. Флоатеров стало уже очень много, рынок насытился ими.
2. Способ привлечь внимание максимального числа инвесторов — итоговый спред к ключевой ставки может снизится в процессе сбора заявок.
Риски:
Делимобиль является растущей компанией, которая продолжает активно инвестировать в расширение парка автомобилей. В условиях ужесточения денежно-кредитной политики таким бизнесам приходится несладко — растут долги и стоимость их обслуживания, при этом потребительский спрос, наоборот, может притормаживать.
По итогам первого полугодия соотношение чистый долг/EBITDA выросло до 3,7х. Ухудшилась динамика и некоторых других коэффициентов.
Это может привести к негативным рейтинговым действиям со стороны АКРА. @nebrexnya
#НебрехняУзнала
Сколковские сливки Wildberries
У Wildberries есть неприметная дочерняя структура со льготным налогообложением в "Сколково", на которую выводят уже свыше 1 млрд рублей в год, выяснила #Небрехня.
Компания называется ООО "ВАЙЛДБЕРРИЗ СК", в ее сколковском профиле указано, что она — разработчик некоего "сервиса продуктовой аналитики, который позволяет изучать систему, проводить когортный анализ и перевести разработку на HADI циклы".
Очевидно, что ее клиент — материнская компания. И здесь самое важное, что уплачиваемые налоги сведены к минимуму, см. скрины N1, N2, N3, N4 (источники таблиц: сайт "Сколково", БД "Спарк").
Вот, как может быть устроена оптимизация вывода средств из Wildberries. И вполне возможно, что большой рабочий бизнес в РФ подразумевает наличие подобных схем.
Интересно, а в компании Russ, с которой WB теперь соединилась, знают об этом? @nebrexnya
Сколковские сливки Wildberries
У Wildberries есть неприметная дочерняя структура со льготным налогообложением в "Сколково", на которую выводят уже свыше 1 млрд рублей в год, выяснила #Небрехня.
Компания называется ООО "ВАЙЛДБЕРРИЗ СК", в ее сколковском профиле указано, что она — разработчик некоего "сервиса продуктовой аналитики, который позволяет изучать систему, проводить когортный анализ и перевести разработку на HADI циклы".
Очевидно, что ее клиент — материнская компания. И здесь самое важное, что уплачиваемые налоги сведены к минимуму, см. скрины N1, N2, N3, N4 (источники таблиц: сайт "Сколково", БД "Спарк").
Вот, как может быть устроена оптимизация вывода средств из Wildberries. И вполне возможно, что большой рабочий бизнес в РФ подразумевает наличие подобных схем.
Интересно, а в компании Russ, с которой WB теперь соединилась, знают об этом? @nebrexnya
#ЕстьМнение
"Мост БРИКС" должен стать началом новый платежной системы. Она будет независима от США и доллара. Опорой станет уже работающий проект mBridge. Долларовая система слишком дорогая и медленная. А решение от БРИКС позволит проводить платежи всего за несколько секунд. Может ли такая платежная система действительно потеснить доллар? #Небрехня пообщалась с экспертами
Анастасия Власова, аналитик по макроэкономике УК "Ингосстрах-Инвестиции":
В краткосрочной и среднесрочной перспективах пока рано говорить о замене долларовой системы, инфраструктура складывалась в течение десятков лет, однако в долгосрочной перспективе создать эффективную ей альтернативу представляется вполне вероятным, и БРИКС может это осуществить.
Олег Абелев, начальник аналитического отдела инвесткомпании "Риком-Траст":
План реалистичен. Несколько дней назад в центре Международной торговли был представлен прототип QR-кода, который будет единым для банков в рамках платежной системы БРИКС. Станет ли опорой работающий проект mBridge — вопрос открытый. Этот проект курируется Банком Международных расчетов, который связан со стороной, принимающей решение в рамках долларовых платежных систем.
Есть проблема больших комиссионных издержек, они связаны с тем, что система в меньшей степени цифровая и у каждой денежной единицы, которые участвуют в этой системе, нет цифрового следа. А BRICS Pay планирует использовать цифровой след и QR-код и это позволит проводить платежи быстро.
Новая платежеспособная система будет альтернативой существующим платежным системам. Но сможет ли она характеризоваться большим объемом транзакций и участников, покажет только время.
Сергей Васильковский, руководитель аналитического направления Института экономики роста им. П.А. Столыпина:
Пока об угрозе доллару говорить рано. Да, собственно, не в этом цель. Американская валюта остается самой популярной в мире для международных расчетов. Даже если в БРИКС примут план по разрушению долларовой системы, действовать он будет пока только внутри объединения. Это вряд ли сходу сильно повлияет на позиции доллара, поскольку торговые связи между странами БРИКС до сих пор гораздо слабее, чем с внешними государствами (например, Китая и ЕС, Индии и США). Поэтому чем вызвано беспокойство за доллар, непонятно. В 2023 году на международные расчеты в нем приходилось более 46%.
Другое дело, что никакие международные документы не запрещают странам формировать независимые системы расчетов. Более того, цели устойчивого развития поддерживают расширение многосторонности финансовой системы. Вопрос, скорее, как сделать работающей систему самим, нежели как через нее насолить доллару. @nebrexnya
"Мост БРИКС" должен стать началом новый платежной системы. Она будет независима от США и доллара. Опорой станет уже работающий проект mBridge. Долларовая система слишком дорогая и медленная. А решение от БРИКС позволит проводить платежи всего за несколько секунд. Может ли такая платежная система действительно потеснить доллар? #Небрехня пообщалась с экспертами
Анастасия Власова, аналитик по макроэкономике УК "Ингосстрах-Инвестиции":
В краткосрочной и среднесрочной перспективах пока рано говорить о замене долларовой системы, инфраструктура складывалась в течение десятков лет, однако в долгосрочной перспективе создать эффективную ей альтернативу представляется вполне вероятным, и БРИКС может это осуществить.
Олег Абелев, начальник аналитического отдела инвесткомпании "Риком-Траст":
План реалистичен. Несколько дней назад в центре Международной торговли был представлен прототип QR-кода, который будет единым для банков в рамках платежной системы БРИКС. Станет ли опорой работающий проект mBridge — вопрос открытый. Этот проект курируется Банком Международных расчетов, который связан со стороной, принимающей решение в рамках долларовых платежных систем.
Есть проблема больших комиссионных издержек, они связаны с тем, что система в меньшей степени цифровая и у каждой денежной единицы, которые участвуют в этой системе, нет цифрового следа. А BRICS Pay планирует использовать цифровой след и QR-код и это позволит проводить платежи быстро.
Новая платежеспособная система будет альтернативой существующим платежным системам. Но сможет ли она характеризоваться большим объемом транзакций и участников, покажет только время.
Сергей Васильковский, руководитель аналитического направления Института экономики роста им. П.А. Столыпина:
Пока об угрозе доллару говорить рано. Да, собственно, не в этом цель. Американская валюта остается самой популярной в мире для международных расчетов. Даже если в БРИКС примут план по разрушению долларовой системы, действовать он будет пока только внутри объединения. Это вряд ли сходу сильно повлияет на позиции доллара, поскольку торговые связи между странами БРИКС до сих пор гораздо слабее, чем с внешними государствами (например, Китая и ЕС, Индии и США). Поэтому чем вызвано беспокойство за доллар, непонятно. В 2023 году на международные расчеты в нем приходилось более 46%.
Другое дело, что никакие международные документы не запрещают странам формировать независимые системы расчетов. Более того, цели устойчивого развития поддерживают расширение многосторонности финансовой системы. Вопрос, скорее, как сделать работающей систему самим, нежели как через нее насолить доллару. @nebrexnya
Слишком уж ярким стал в России тренд на рост просроченной задолженности в автокредитовании. А все почему? Потому что ажиотажные выдачи займов на транспорт в итоге сыграли свою роль. На авто ездить хочется, а вот платить по взятому кредиту — нет.
Так, число заемщиков с просрочкой до 90 дней по автокредитам в сентябре достигло 31,4 тысячи. Это максимум с ноября 2022 года.
Но как банкам отказаться от высокомаржинальных рискованных клиентов? Ведь главная банковская задача по выдаче кредита — это далеко не расчет сопутствующих рисков. Нужно же выполнять план. Поэтому фактически никак банки отказываться не станут. Только если на законодательном уровне ограничить количество и сумму взятого кредита на человека.
Как предупреждала ранее #Небрехня и не раз, количество клиентов с просрочками будет только расти. Причем пополняться сегмент будет даже из числа благонадежных клиентов с малой долей вероятности риска. @nebrexnya
Так, число заемщиков с просрочкой до 90 дней по автокредитам в сентябре достигло 31,4 тысячи. Это максимум с ноября 2022 года.
Но как банкам отказаться от высокомаржинальных рискованных клиентов? Ведь главная банковская задача по выдаче кредита — это далеко не расчет сопутствующих рисков. Нужно же выполнять план. Поэтому фактически никак банки отказываться не станут. Только если на законодательном уровне ограничить количество и сумму взятого кредита на человека.
Как предупреждала ранее #Небрехня и не раз, количество клиентов с просрочками будет только расти. Причем пополняться сегмент будет даже из числа благонадежных клиентов с малой долей вероятности риска. @nebrexnya
#ЕстьМнение
За 9 месяцев на российском рынке выпущено ЦФА на 316 млрд рублей. Это значительно выше прогнозов — ранее ожидались показатели на 125 млрд. Что за активы выпускают в России, в чем их специфика и возможности? #Небрехня пообщалась с экспертами.
Анна Кокорева, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»:
В России выпускают различные виды ЦФА, как правило, это цифровые контракты в основе которых лежит тот или иной актив, чаще облигации или акции, иногда драгоценные металлы или недвижимость, валюта.
Это обычные финансовые инструменты просто в цифровом виде, наделяют владельца цифровыми правами. В основе лежит технология блокчейн, что позволяет сделать сделки с ЦФА более прозрачными и надежными. В этом их основное преимущество, в легкости приобретения и на дежности.
ЦФА имеет дополнительные преимущества для эмитентов и инвесторов.
Во-первых, их размещение происходит гораздо быстрее, чем классическое размещение акций или облигаций, во-вторых, это дешевле для всех, так как меньше посредников.
Кирилл Климентьев, аналитик «Цифра брокер»:
На данный момент рынок ЦФА в России только формируется, но его потенциал огромен.
Например, платформа Atomyze сотрудничала с Эрмитажем для выпуска ЦФА на финансирование реставрации произведений искусства XVI века. Этот инструмент также позволяет создавать активы, обеспеченные редкими металлами, недвижимостью или даже правами на будущие проекты, что открывает широкие горизонты для институциональных и частных инвесторов.
Несмотря на потенциал и возможности, рынок ЦФА сейчас находится на начальной стадии. Практически все существующие выпуски – это краткосрочные корпоративные облигации, потому что компаниям проще использовать ЦФА для привлечения капитала именно в таком формате.
Оборот рынка ЦФА кажется крупным (около 316 млрд рублей), однако в сравнении с традиционным рынком облигаций, на котором ежемесячно обращаются еще большие объемы, его масштабы все еще малы. @nebrexnya
За 9 месяцев на российском рынке выпущено ЦФА на 316 млрд рублей. Это значительно выше прогнозов — ранее ожидались показатели на 125 млрд. Что за активы выпускают в России, в чем их специфика и возможности? #Небрехня пообщалась с экспертами.
Анна Кокорева, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»:
В России выпускают различные виды ЦФА, как правило, это цифровые контракты в основе которых лежит тот или иной актив, чаще облигации или акции, иногда драгоценные металлы или недвижимость, валюта.
Это обычные финансовые инструменты просто в цифровом виде, наделяют владельца цифровыми правами. В основе лежит технология блокчейн, что позволяет сделать сделки с ЦФА более прозрачными и надежными. В этом их основное преимущество, в легкости приобретения и на дежности.
ЦФА имеет дополнительные преимущества для эмитентов и инвесторов.
Во-первых, их размещение происходит гораздо быстрее, чем классическое размещение акций или облигаций, во-вторых, это дешевле для всех, так как меньше посредников.
Кирилл Климентьев, аналитик «Цифра брокер»:
На данный момент рынок ЦФА в России только формируется, но его потенциал огромен.
Например, платформа Atomyze сотрудничала с Эрмитажем для выпуска ЦФА на финансирование реставрации произведений искусства XVI века. Этот инструмент также позволяет создавать активы, обеспеченные редкими металлами, недвижимостью или даже правами на будущие проекты, что открывает широкие горизонты для институциональных и частных инвесторов.
Несмотря на потенциал и возможности, рынок ЦФА сейчас находится на начальной стадии. Практически все существующие выпуски – это краткосрочные корпоративные облигации, потому что компаниям проще использовать ЦФА для привлечения капитала именно в таком формате.
Оборот рынка ЦФА кажется крупным (около 316 млрд рублей), однако в сравнении с традиционным рынком облигаций, на котором ежемесячно обращаются еще большие объемы, его масштабы все еще малы. @nebrexnya
#НебрехняУзнала
Сооснователь Qiwi Солонин переписывает стартапы в РФ на жену и друга
50-летний Сергей Солонин давно переехал из России на Бали, где вложился в стройку элитного жилья, но продолжал активно инвестировать в отечественные стартапы. За последние 15 лет у основного акционера Qiwi (67%) скопилось под сотню проектов, но "опорник" Солонина в плане cashflow 21 февраля 2024-го был уничтожен — у Qiwi отозвали лицензию.
Буквально за полтакта до отзыва лицензии осведомленный о проблемах Солонин провернул продажу акций Qiwi в Гонконг. Они ушли одному из топ-менеджеров группы Протопопову. Одобрение ФАС было получено еще в ноябре 2023-го, а от ЦБ — 12 января 2024-го. АСВ, пытавшееся оспорить эту сделку, озвучивало план привлечь Солонина к субсидиарной ответственности при банкротстве Qiwi.
После удачи в деле против АСВ Солонин решил закрепить успех: в сентябре-2024 последовал странный иск УК "Солид менеджмент" на 22 млрд рублей к Солонину и другим Киви-топам. Странный, потому что прошлой зимой одновременно с переводом "Киви" на Андрея Протопопова в "Солид" были переведены несколько стартап-инвестиций Солонина, причем официально подчеркивалось, что Солонин, как и раньше, "имеет исключительные права" на эти доли. То есть "Солид" — это номиналы Солонина, а иск к нему очевидно подставной, превентивный. Иными словами, спалился товарищ.
Поэтому самое опасное для Солонина в том, что еще с марта Киви-банком в рамках доследственной проверки занимается ФСБ.
И, как выяснила #Небрехня, 15-24 октября 2024 года Солонин вышел сразу из девяти стартапов. Поэтому тут же резонен вопрос — интересно, делается ли это в рамках работы по сокрытию активов от будущих взыскателей (не со стороны "Солида", а уже со стороны следствия) или это простое совпадение?
Как узнала #Небрехня, Солонин перевел на жену Надежду крупные (часто 40-50%) доли в:
🔹ООО "Перфект" (недвижимость, зарегистрирован в Воронеже, глубоко убыточное, активы лишь на несколько миллионов)
🔹ООО "Свиткард". Sweetcard — платформа таргетированных предложений скидок/кэшбэка ритейл-клиентам на основании истории транзакций (высокая рентабельность, прибыльна, выручка >100 млн)
🔹ООО "СНК-Ресурс" (недвижимость, Раменское, выручка 7 млн, высокая рентабельность)
🔹ООО "Империя джемов", фабрика варенья и желе в Раменском, выручка >600 млн
🔹ООО "Тектон М", йога-клуб Shanti Place на Мясницкой в Москве, прибыльный
🔹ООО "Склад Сервис", логистика, Воронеж, прибыльная
🔹ООО "Эксперум". Experum — инфобиз в скромной обертке, без агрессивных конфетти, прибыльный
🔹ООО "Икра", свежий питерский edtech-стартап
Поняв, что яйца лучше раскладывать по разным корзинам, нажал кнопку "помощь друга" — 24 октября Солонин, как мы заметили, перевел на давнего партнера Кирилла Евдакова:
🔹ООО "ГБС-Брокер" — это таможенно-логистическая фирма по поставкам различных товаров с Запада через Гонконг. Выручка за 2023-й год — 1 млрд рублей.
Кстати, мы также обнаружили, что 11% в "Лайк Центре" арестованного инфоцыгана Аяза Шабутдинова все еще у Солонина.
Сам Сергей Солонин тоже использует техники инфобиза в плавке маркетинговой воронки: грамотно раскачивает клиентов, запускает "сообщество инвесторов". Вот, например, интересный кадр мероприятия для инвесторов на Бали — наш герой в образе аскетичного мудрого босяка. @nebrexnya
Сооснователь Qiwi Солонин переписывает стартапы в РФ на жену и друга
50-летний Сергей Солонин давно переехал из России на Бали, где вложился в стройку элитного жилья, но продолжал активно инвестировать в отечественные стартапы. За последние 15 лет у основного акционера Qiwi (67%) скопилось под сотню проектов, но "опорник" Солонина в плане cashflow 21 февраля 2024-го был уничтожен — у Qiwi отозвали лицензию.
Буквально за полтакта до отзыва лицензии осведомленный о проблемах Солонин провернул продажу акций Qiwi в Гонконг. Они ушли одному из топ-менеджеров группы Протопопову. Одобрение ФАС было получено еще в ноябре 2023-го, а от ЦБ — 12 января 2024-го. АСВ, пытавшееся оспорить эту сделку, озвучивало план привлечь Солонина к субсидиарной ответственности при банкротстве Qiwi.
После удачи в деле против АСВ Солонин решил закрепить успех: в сентябре-2024 последовал странный иск УК "Солид менеджмент" на 22 млрд рублей к Солонину и другим Киви-топам. Странный, потому что прошлой зимой одновременно с переводом "Киви" на Андрея Протопопова в "Солид" были переведены несколько стартап-инвестиций Солонина, причем официально подчеркивалось, что Солонин, как и раньше, "имеет исключительные права" на эти доли. То есть "Солид" — это номиналы Солонина, а иск к нему очевидно подставной, превентивный. Иными словами, спалился товарищ.
Поэтому самое опасное для Солонина в том, что еще с марта Киви-банком в рамках доследственной проверки занимается ФСБ.
И, как выяснила #Небрехня, 15-24 октября 2024 года Солонин вышел сразу из девяти стартапов. Поэтому тут же резонен вопрос — интересно, делается ли это в рамках работы по сокрытию активов от будущих взыскателей (не со стороны "Солида", а уже со стороны следствия) или это простое совпадение?
Как узнала #Небрехня, Солонин перевел на жену Надежду крупные (часто 40-50%) доли в:
🔹ООО "Перфект" (недвижимость, зарегистрирован в Воронеже, глубоко убыточное, активы лишь на несколько миллионов)
🔹ООО "Свиткард". Sweetcard — платформа таргетированных предложений скидок/кэшбэка ритейл-клиентам на основании истории транзакций (высокая рентабельность, прибыльна, выручка >100 млн)
🔹ООО "СНК-Ресурс" (недвижимость, Раменское, выручка 7 млн, высокая рентабельность)
🔹ООО "Империя джемов", фабрика варенья и желе в Раменском, выручка >600 млн
🔹ООО "Тектон М", йога-клуб Shanti Place на Мясницкой в Москве, прибыльный
🔹ООО "Склад Сервис", логистика, Воронеж, прибыльная
🔹ООО "Эксперум". Experum — инфобиз в скромной обертке, без агрессивных конфетти, прибыльный
🔹ООО "Икра", свежий питерский edtech-стартап
Поняв, что яйца лучше раскладывать по разным корзинам, нажал кнопку "помощь друга" — 24 октября Солонин, как мы заметили, перевел на давнего партнера Кирилла Евдакова:
🔹ООО "ГБС-Брокер" — это таможенно-логистическая фирма по поставкам различных товаров с Запада через Гонконг. Выручка за 2023-й год — 1 млрд рублей.
Кстати, мы также обнаружили, что 11% в "Лайк Центре" арестованного инфоцыгана Аяза Шабутдинова все еще у Солонина.
Сам Сергей Солонин тоже использует техники инфобиза в плавке маркетинговой воронки: грамотно раскачивает клиентов, запускает "сообщество инвесторов". Вот, например, интересный кадр мероприятия для инвесторов на Бали — наш герой в образе аскетичного мудрого босяка. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Выдачи ипотеки в РФ в октябре упали на 25%. Каков в этой связи запас прочности и долговая нагрузка девелоперов? #Небрехня пообщалась с экспертами.
Сергей Васильковский, руководитель аналитического направления Института экономики роста им. П.А. Столыпина:
Стабильность отрасли пока еще поддерживает накопленная база. Планируемое к вводу в 2024 году жилье уже почти все распродано, а уровень продаж не снижается и даже показывает рост 18% год к году, остатки средств на счетах эскроу достигли 7 трлн (+22 млрд руб. в сентябре).
Такая динамика — следствие продолжающейся инфляции: люди опасаются роста цен и вкладывают свободные деньги в недвижимость. Но продажи квартир в новостройках в России резко сократились, в некоторых городах — пятикратно.
По данным сервиса bnMAP, еще в сентябре 2024 года по сравнению с аналогичным периодом 2023 года падение продаж отмечено во всех крупных городах. Так, в Красноярске они упали на 82%, в Самаре — на 72%, в Воронеже — на 76%. При этом и отрасль сильно закредитована, и эта нагрузка продолжает расти. По данным ЦБ, ставка по проектному финансированию увеличилась почти в 2 раза, до 13%. Все это говорит о существующих рисках неустойчивости, которые девелоперам придется решать.
Антон Баксараев, гендиректор архитектурно-проектной компании «Вектор Проект»:
У крупных застройщиков накоплен достаточно высокий запас прочности благодаря сильным результатам последних лет, пока была доступна льготная ипотека.
Вместе с тем, себестоимость строительства неуклонно растет на фоне острого дефицита кадров, стоимости строительных материалов, оборудования. Поэтому динамика вывода на рынок новых объектов снизится, появляться они будут в основном в премиум сегменте, где подавляющий объем покупок происходит без ипотеки.
Охлаждение спроса приводит к снижению темпов наполнения эскроу-счётов и это важный сигнал на фоне роста стоимости заемных денег. Если ЦБ не рассмотрит возможность поэтапного раскрытия эскроу-счётов по мере возведения объекта, чтобы снизить кредитную нагрузку на застройщика, то долговая нагрузка девелоперов может начать увеличиваться в среднесрочной перспективе. @nebrexnya
Выдачи ипотеки в РФ в октябре упали на 25%. Каков в этой связи запас прочности и долговая нагрузка девелоперов? #Небрехня пообщалась с экспертами.
Сергей Васильковский, руководитель аналитического направления Института экономики роста им. П.А. Столыпина:
Стабильность отрасли пока еще поддерживает накопленная база. Планируемое к вводу в 2024 году жилье уже почти все распродано, а уровень продаж не снижается и даже показывает рост 18% год к году, остатки средств на счетах эскроу достигли 7 трлн (+22 млрд руб. в сентябре).
Такая динамика — следствие продолжающейся инфляции: люди опасаются роста цен и вкладывают свободные деньги в недвижимость. Но продажи квартир в новостройках в России резко сократились, в некоторых городах — пятикратно.
По данным сервиса bnMAP, еще в сентябре 2024 года по сравнению с аналогичным периодом 2023 года падение продаж отмечено во всех крупных городах. Так, в Красноярске они упали на 82%, в Самаре — на 72%, в Воронеже — на 76%. При этом и отрасль сильно закредитована, и эта нагрузка продолжает расти. По данным ЦБ, ставка по проектному финансированию увеличилась почти в 2 раза, до 13%. Все это говорит о существующих рисках неустойчивости, которые девелоперам придется решать.
Антон Баксараев, гендиректор архитектурно-проектной компании «Вектор Проект»:
У крупных застройщиков накоплен достаточно высокий запас прочности благодаря сильным результатам последних лет, пока была доступна льготная ипотека.
Вместе с тем, себестоимость строительства неуклонно растет на фоне острого дефицита кадров, стоимости строительных материалов, оборудования. Поэтому динамика вывода на рынок новых объектов снизится, появляться они будут в основном в премиум сегменте, где подавляющий объем покупок происходит без ипотеки.
Охлаждение спроса приводит к снижению темпов наполнения эскроу-счётов и это важный сигнал на фоне роста стоимости заемных денег. Если ЦБ не рассмотрит возможность поэтапного раскрытия эскроу-счётов по мере возведения объекта, чтобы снизить кредитную нагрузку на застройщика, то долговая нагрузка девелоперов может начать увеличиваться в среднесрочной перспективе. @nebrexnya