#КонсенсусПрогнозНебрехни
#КлючеваяСтавка

Насколько точным окажется консенсус рынка за сохранение ключевой ставки на уровне 21%? #Небрехня пообщалась с экспертами и аналитиками.

Часть 4.

Дмитрий Целищев, Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст»:

Мы прогнозируем снижение ключевой ставки уже на ближайшем заседании ЦБ. Полагаем, что это будет осторожный осознанный шаг с диапазоном 1-2 п.п. от текущих значений. Основной индикатор — это прогноз инфляции, который по данным Росстата существенно снизился до 8,7% в годовом выражении. Дополнительными стимулами могут служить: снижение ставок по банковским депозитам, существенное сокращение объемов кредитования населения и бизнеса, а также достаточно крепкий рубль. Прогноз до конца года умерено-оптимистичный, ожидаем, что регулятор остановится на уровне 17%.

Петр Арронет, главный аналитик Ингосстрах Банка:

По нашим оценкам, условий для снижения ключевой ставки пока недостаточно, в апреле Банк России, вероятно, сохранит ключевую ставку на прежнем уровне. Недельная инфляция ускоряется уже две недели подряд, что нарушает ранее установленную тенденцию к ее снижению, наблюдавшуюся в течение нескольких месяцев. Кроме того, Банк России регулярно подчеркивает цель по инфляции в 4%, которую планирует достичь к 2026 году.

Павел Самиев, гендиректор «БизнесДром», председатель комитета «Опоры России» по финансовым рынкам:

Основных сценариев можно выделить два — другие варианты маловероятны. Первый — это в целом продолжение тенденции снижения инфляции (тренд этот правда периодически прерывается и регулятор делает при этом пессимистичные заявления), но охлаждение экономики, снижение бюджетного импульса, отсутствие давления со стороны валютного фактора действительно могут вывести к осени более устойчиво к снижению инфляции.

В этом случае осенью — в третьем, а возможно даже в четвертом квартале снижение ставки на 1-2 п.п. Это вполне реальный сценарий . Но даже в таком случае не исключаются какие-то шоковые внешние воздействия, которые могут привести к решению сохранить ставку.

Второй сценарий - это колебания уровня инфляции около текущего и оценка Банком России проинфляционных рисков как высоких , соответственно здесь скорее всего будет сохраняться и уровень ставки , то есть в таком сценарии 21% может быть и в конце года. Правда, в обоих сценариях депозитные и кредитные ставки могут снижаться — как мы уже видели весь первый квартал. Когда при сохраняющейся ключевой ставке, депозитные и кредитные плавно снижались. @nebrexnya

#КонсенсусПрогнозНебрехни
#КлючеваяСтавка

Насколько точным окажется консенсус рынка за сохранение ключевой ставки на уровне 21%? #Небрехня пообщалась с экспертами и аналитиками.

Часть 5.

Антон Баксараев, гендиректор архитектурно-проектной компании «Вектор Проект»:

Только за счет смягчения денежно-кредитной политики, ситуацию в строительной отрасли нормализовать не удастся еще долго. Растет стоимость финансирования, строительных материалов, проектирования. В Москве существенно ужесточились требования к новым объектам. Земля становится дороже и сложнее в оформлении.

Ситуация может начать меняться только под влиянием совокупности факторов: длительного периода снижения ставки, замедления инфляции, возобновления льготных ипотечных программ, государственной поддержки отрасли.

Борис Копейкин, главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина:

Судя по последним заявлениям руководства ЦБ, надежд на снижение ставки в апреле не остается, да и июнь под большим вопросом. Более вероятным выглядит сценарий начала крайне постепенного смягчения денежно-кредитной политики во второй половине года. Хотя ситуация в реальной экономике настоятельно требует снижения ключевой ставки уже вчера. Последствиями промедления могут стать не только замедление темпов роста экономики, но и рецессия.

Одновременно крайне высок уровень неопределенности внешних условий. Часто меняющиеся решения США относительно пошлин создают риски для мирового экономического роста, а значит — и стоимостных объемов российского экспорта. Также, судя по новостям, в ближайшие недели и месяцы нельзя исключать как смягчения, так и ужесточения санкционных ограничений. Всё это будет подталкивать регулятора к дополнительной жесткости для ограничения амплитуды возможных колебаний курса рубля и поддержания стабильности финансовых рынков, к сожалению, в ущерб инвестиционной динамике и росту ВВП.

И это означает крайнюю условность любых прогнозов. Результаты недавнего макроэкономического опроса Банка России десятков профессиональных экономистов с этой точки зрения особенно показательны — ожидания существенно расходятся. Средняя ключевая ставка в 2026 году, судя по представленным ответам, может находиться в диапазоне от 9% до 17,5%. @nebrexnya

«Яндекс» выжал из рекламного бизнеса в I квартале 2025 года 113,7 млрд рублей — на 21% больше, чем годом ранее. ИИ-автостратегии загребли управление 82% всех рекламных бюджетов, а браузер уверенно распространился по девайсам россиян.

EBITDA увеличилась на 33%, рентабельность возросла до 51,7%. Красиво на бумаге. Но реальность сложнее: рынок ждет, что к 2029 году объем рекламы в России взорвется до 3 трлн рублей. И у «Яндекса» нет права на ошибку — слишком уж много зубастых конкурентов крутится вокруг.

Да, сейчас «Яндекс» ловит эффект низкой базы и растущего спроса на внутреннюю диджитализацию. Но #Небрехня отмечает в этой связи 3 проблемы:

1⃣Российский рекламный рынок — не США. Здесь нет ни устойчивого потребления, ни понятных трендов роста.

2⃣Санкционное давление и падение реальных доходов будут душить рекламодателей, а значит, удушение почувствует и «Яндекс».

3⃣Конкуренция нарастает не только от старых игроков типа VK, но и со стороны новых, локальных площадок и маркетплейсов, которые сами становятся рекламными сетями.

ИИ-успехи сегодня — это хорошо, однако в России реклама — это всегда политика и выживание. И ближайшие годы станут экзаменом на выносливость, а не на скорость роста.

Пока «Яндекс» в чем-то повторяет путь Google — технологии, рост, оптимизация. Но Россия — не США. Здесь между «ростом» и «падением» дистанция в одно политическое решение. @nebrexnya

#ЕстьМнение

До 30 апреля можно подать налоговую декларацию и оформить социальный вычет части расходов на страхование. #Небрехня рассказывает, как получить вычет по ДМС.

Виктория Галицкая, руководитель департамента ДМС СК «Двадцать первый век»:

Возврат НДФЛ за траты на ДМС предусмотрен ст. 219 НК РФ. Этот вычет позволяет частично компенсировать социальные расходы.

Кто может оформить налоговый вычет?

Человек должен являться налоговым резидентом РФ и платить по месту трудоустройства НДФЛ 13%.

Доходы от операций с ценными бумагами, лотереями и азартными играми для социальных вычетов не подойдут.

Кто покупал полисы ДМС самостоятельно, обращаются в ФНС и оформляют необходимые для возврата документы. Но когда за ДМС сотрудника полностью платит предприятие, вернуть НДФЛ не выйдет.

В ситуации, когда работодатель удерживает из зарплаты всю или часть суммы за ДМС, то сделать вычет можно в размере удержания.

Предприниматели в статусе ИП и самозанятых получат возврат при условии, что в декларируемом периоде уплачивали НДФЛ. Те, кто применяет УСН, АУСН, патент и пр., претендовать на вычет не могут.

Также оформить льготу можно за родителей, супруга, детей (до 18 лет). Для этого потребуются документы о родстве.

Сколько можно вернуть?

Максимальная сумма вычета – 120 тыс. руб. в год. Если вы планируете оформить возврат НДФЛ за траты на лечение, медикаменты, обучение, страхование, то для всего перечня социальных расходов будет единая налоговая база – 120 тыс. руб. То есть предельная сумма, к возврату за ДМС или за всю социалку в течение года – 15600 руб.

Получить вычет можно либо в ФНС по месту регистрации, либо у своего работодателя.

Документы для вычета:

📍Договор страхования с указанием срока действия и стоимости
📍Чеки об оплате страховки
📍Заявление на возврат налога с указанием счета налогоплательщика
📍Справка 2-НДФЛ
📍Декларация 3-НДФЛ
📍Паспорт
📍Копия лицензии страховщика о праве на ДМС

Как получить?

Есть 2 способа произвести вычет: через ФНС и работодателя. Для визита в налоговую или оформлении через личный кабинет на сайте ведомства потребуется декларация по форме 3-НДФЛ.

Альтернативный способ – возврат через работодателя. Для этого надо у ФНС получить уведомление о праве на вычет. Затем весь пакет документов передать в бухгалтерию по месту работы.

Сроки для вычета

Обычно заявление подается в первом квартале. Но такой срок не является окончательным – документы можно оформить на протяжении трех лет после оплаты полиса. @nebrexnya

А к чему приведет инициатива Минфина взымать НДС с майнеров?

Практически уже сейчас понятно, что многие майнеры начнут реинкарнироваться в арендаторов помещений или энергообъектов, так как попытки обойти НДС со стороны криптофермеров уже начались.

Самое же простое решение для них — уйти еще глубже в тень, из которой якобы отрасль попыталась выбраться в августе-2024, когда Путин подписал закон о майнинге. Однако множественные «серые» дата-центры даже со стороны крупных игроков, а также договоры на словах снова станут нормой.

Не исключаем также, что снова активизируется теневой вывод мощностей из РФ в Казахстан, Эфиопию или ОАЭ, где условия мягче, а аппетиты чиновников поменьше. Движуха эта идет не первый год и #Небрехня не раз обращала на нее внимание.

А пока реальность довольно простая. В ней Минфин строго решил, что если вы противитесь платить налоги с криптовалюты, как оно происходит в других странах-лидерах по развитию майнинга, значит, надо заплатить за воздух, в котором биток добывается.

И ведь никто на рубеже пары лет даже представить себе не мог, что BTC теперь будет на коротком поводке у НДС. Но цифровое будущее – оно такое. @nebrexnya

Вклады растут, но вкладчики — не вы

Средний размер вклада физлиц в России подрос до 413 тыс. рублей. За  I квартал 2025-го получается +7% или +27 тыс. рублей. Казалось бы, радость.

Но если копнуть глубже выходит, что:

➡️вклады физлиц выросли до 57,4 трлн руб (+1,3%)
➡️эскроу-счета — до 6,3 трлн руб (+2,2%)
➡️быстрее всех растут суммы у тех, кто вкладывает от 3 млн до 10 млн рублей +5,6% по числу вкладчиков и объему

То есть средний вклад растет за счет немногих с крупными суммами, а не потому что все стали больше откладывать. Условный «средний россиянин» в этой статистике — это «условный». Верхний слой вытянул цифру вверх.

На валютных вкладах минус — их доля упала с 6,8% до 5,6%. Причины банальны:

✅ курс рубля укрепился
✅ суммы в валюте — просели, если пересчитывать в рубли

Что это значит:

🔻Богатые продолжают накапливать, пользуясь высокими ставками

🔻Остальные — либо не могут, либо боятся: инфляция + неопределённость + просевшие доходы

🔻Средняя температура по больнице вводит в заблуждение. Финансовое расслоение стало еще заметнее

#Небрехня предполагает, что в ближайшие месяцы тренд продолжится. Крупные частные вкладчики будут играть на ставках и пользоваться льготными режимами, а население — затягивать пояса. @nebrexnya

Набиуллина заявила, что экспертов ЦБ искусственным интеллектом не заменить. Но точку ставить явно рано.

По ее словам, «по историческим меркам у нас не очень большие ряды данных», а при «структурной трансформации, когда старые связи между данными не работают, вообще выводы моделей, не только искусственного интеллекта, они ограничены».

Ради любопытства #Небрехня спросила 3 модели ИИ, какая ключевая ставка оптимальна сейчас для российской экономики, и каким будет решение ЦБ на следующем заседании.

Grok:
Текущая ставка, 21,00%, оптимальна для российской экономики на данный момент, так как помогает сдерживать высокую инфляцию и возвращать ее к целевому уровню 4% к 2026 году, несмотря на опережающий рост внутреннего спроса. Следующее решение регулятора, вероятно, будет принято 6 июня, и ставка, скорее всего, останется на уровне 21%, поскольку текущие экономические условия требуют сохранения жесткой денежно-кредитной политики для обеспечения устойчивого снижения инфляции.

ChatGPT:
Оптимальной для текущего состояния российской экономики я считаю ставку 12,0%, что позволит стимулировать кредитование бизнеса без чрезмерного ускорения инфляции. На следующем заседании регулятор, по моему прогнозу, снизит её до 11,5%, учитывая замедление индекса потребительских цен и необходимость поддержки восстановления роста.

DeepSeek:
Оптимальная ставка ЦБ: 12-13% годовых. Следующее решение: снижение на 50–100 б.п. (до 12-12,5%).

Аргументация: высокая ключевая ставка сдерживает инфляцию, но замедляет экономику. Умеренное смягчение поддержит рост, не провоцируя резкий рост цен, особенно при стабилизации курса рубля и замедлении инфляционных ожиданий.

От редакции #Небрехни: не заменят. Grok – конформист и соглашатель, а остальные просто взяли цифры с потолка. Но и Центробанку пора выходить из эпохи пневмопочты и бумажных отчетов.

Вместе с тем заявление главы ЦБ несколько противоречит мировой практике. В частности, Народный банк Китая формирует макроэкономические прогнозы и устанавливает текущие показатели ключевой ставки и курса юаня на основе технологий и рекомендаций ИИ по десяткам параметров. При этом базовая ставка рефинансирования составляет 3%, уровень инфляции в апреле 2025 — 3,2%, рост ВВП в 2024 — 5%. Погрешность в прогнозах Народного банка — плюс-минус 0,75%. Но и нейронка, которую использует китайский регулятор, — отнюдь не базовая версия общедоступных ИИ-помоек.
@nebrexnya

#НебрехняУзнала

Перемещение Юрия Борисова, бывшего главы Роскосмоса, в Совет Федерации существенно ослабляет его гарантии безопасности, выяснила #Небрехня.

Как рассказал источник, в качестве специального представителя президента РФ чувствовать себя можно гораздо более защищенным. Так, в истории постсоветской России не было прецедента уголовного преследования человека с таким статусом. В отличие от членов Совфеда, количество которых, задержанных и осужденных, может сравниться только с аналогичными показателями по губернаторскому корпусу.

И положение усугубляется еще и тем, что против выдвиженцев Борисова ведутся расследованиия — заместителя Фролова (в 2012-м пролоббирован Юрием Борисовым, тогда замминистра обороны по вооружению, на позицию первого зама руководителя Федерального космического агентства, позже переименованного в Роскосмос, от МО) и Фомичева, руководителя НПП «Геофизика-космос», бывшего подчиненного по своей частной корпорации НТЦ Модуль (назначен на эту должность Борисовым в апреле 2023-го).

В такой ситуации его назначение на пост сенатора является временной передышкой до сентября-2025, когда состоятся выборы губернатора Архангельской области и переназначение ее представителей в Совет Федерации. Такая отсрочка — единственное, что удалось добиться Борисову в надежде выиграть время. @nebrexnya

ЦБ включил режим «понимания»: банкам рекомендовали пойти навстречу бизнесу

Центробанк почему-то решил, что если бизнесу тяжело — дайте передышку. Банкам рекомендовано реструктурировать кредиты компаниям и ИП, которые столкнулись с временными трудностями.

Но есть фильтр. Поддержка — не для всех подряд. Подойдут только те, кто:

✅ последние 6 месяцев платил исправно

✅ не перегружен долгами

Что это значит?

ЦБ боится волны дефолтов среди малого и среднего бизнеса, особенно на фоне санкционного давления, роста издержек и снижения потребительского спроса. Вместо того, чтобы выдавливать долги до последнего рубля — логика сейчас в сохранении операционной жизнеспособности компаний.

➡️Для банков — это мягкий намек, мол, спасайте клиентов, а не статистику по взысканиям.

➡️Для бизнеса — это окно возможностей. Не списание, не прощение, но возможность дышать.

#Небрехня не исключает, что мера может стать частью более широкой политики по удержанию экономической стабильности в 2025 году. @nebrexnya