#ЕстьМнение
По оценкам аналитиков, более 15 российских компаний в 2025 году могут провести первичное размещение акций. Найдется ли инвестор на такое количество IPO, учитывая, что рынок сейчас весьма спорный, а ставки по депозитам улетели в космос? #Небрехня пообщалась с экспертами.
Александр Шепелев, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»:
Инвестор всегда найдется, если предложение интересное. При снижении ставок большая доля ликвидности из депозитов и денежных фондов рынка направится на рынок акций, спрос на новые имена при восходящем рынке может быть высоким.
Потенциальные IPO могут провести представители разных отраслей экономики, для инвесторов это означает больше возможностей для диверсификации. @nebrexnya
По оценкам аналитиков, более 15 российских компаний в 2025 году могут провести первичное размещение акций. Найдется ли инвестор на такое количество IPO, учитывая, что рынок сейчас весьма спорный, а ставки по депозитам улетели в космос? #Небрехня пообщалась с экспертами.
Александр Шепелев, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»:
Инвестор всегда найдется, если предложение интересное. При снижении ставок большая доля ликвидности из депозитов и денежных фондов рынка направится на рынок акций, спрос на новые имена при восходящем рынке может быть высоким.
Потенциальные IPO могут провести представители разных отраслей экономики, для инвесторов это означает больше возможностей для диверсификации. @nebrexnya
Небрехня
#ЕстьМнение По оценкам аналитиков, более 15 российских компаний в 2025 году могут провести первичное размещение акций. Найдется ли инвестор на такое количество IPO, учитывая, что рынок сейчас весьма спорный, а ставки по депозитам улетели в космос? #Небрехня…
#ЕстьМнение
Ованес Оганисян, директор аналитического департамента «Цифра брокер»:
Долгое время на нашем рынке источником предложения IPO бумаг был фонд частного капитала BVCP, вовремя инвестировавший в Яндекс, Европлан, Озон, «Ренессанс Страхование» и другие пока еще не публичные компаний, IPO которых в будущем скорее всего увидит рынок.
Пример BVCP может быть привлекательным и для других фондов частного капитала. Другие инвесторы на нашем рынке, публичные холдинги – АФК «Система» и ЭсЭфАй, тоже имеют успешный опыт вывода своих портфельных компаний на IPO, и инвесторы ожидают услышать новые IPO имена из портфелей этих компаний.
Еще один опытный игрок — ВТБ, тоже может предложить рынку пару интересных сделок. Другим крупным инвестором, озвучившим IPO планы, стал Минфин, у которого в портфеле более 50 компаний и фондов, которые уже стали публичными или еще остаются во владении государства.
В стратегии развития финансовых рынков до 2030 года озвучены планы повышения капитализации рынка акций с текущих 23% от ВВП до 66% от ВВП к 2030 году. Для этого, по расчетам Минфина, на рынок ежегодно должны выходить примерно 20 компаний совокупной капитализацией в 4-4,5 трлн руб.
Для Минфина, с его портфелем бумаг в 20-25 трлн руб. (по оптимистичным оценкам), обеспечить такие объемы выхода IPO на биржу и сохранить 25% контроль в компаниях вполне по силам. А рынок постепенно переварит этот объем IPO сделок. @nebrexnya
Ованес Оганисян, директор аналитического департамента «Цифра брокер»:
Долгое время на нашем рынке источником предложения IPO бумаг был фонд частного капитала BVCP, вовремя инвестировавший в Яндекс, Европлан, Озон, «Ренессанс Страхование» и другие пока еще не публичные компаний, IPO которых в будущем скорее всего увидит рынок.
Пример BVCP может быть привлекательным и для других фондов частного капитала. Другие инвесторы на нашем рынке, публичные холдинги – АФК «Система» и ЭсЭфАй, тоже имеют успешный опыт вывода своих портфельных компаний на IPO, и инвесторы ожидают услышать новые IPO имена из портфелей этих компаний.
Еще один опытный игрок — ВТБ, тоже может предложить рынку пару интересных сделок. Другим крупным инвестором, озвучившим IPO планы, стал Минфин, у которого в портфеле более 50 компаний и фондов, которые уже стали публичными или еще остаются во владении государства.
В стратегии развития финансовых рынков до 2030 года озвучены планы повышения капитализации рынка акций с текущих 23% от ВВП до 66% от ВВП к 2030 году. Для этого, по расчетам Минфина, на рынок ежегодно должны выходить примерно 20 компаний совокупной капитализацией в 4-4,5 трлн руб.
Для Минфина, с его портфелем бумаг в 20-25 трлн руб. (по оптимистичным оценкам), обеспечить такие объемы выхода IPO на биржу и сохранить 25% контроль в компаниях вполне по силам. А рынок постепенно переварит этот объем IPO сделок. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Стоимость Bitcoin перевалила за $100 тысяч. Есть ли предел полета to the Moon или долгожданный рост только начинается?
Владислав Антонов, финансовый аналитик BitRiver:
Рост курса биткоина выше $100 тысяч стал следствием удачного стечения обстоятельств: политических изменений, технических предпосылок и благоприятной экономической ситуации.
Основной причиной стало недавнее заявление Дональда Трампа о назначении Пола Аткинса главой SEC, если он примет предложение. Этот выбор для крипторынка значит очень много. Аткинс известен своим лояльным отношением к криптовалютам и пониманием технологических инноваций, что сразу внушило оптимизм инвесторам.
Технически биткоин выглядит очень сильно. Преодолев психологическую отметку $100 тысяч, мы входим в зону так называемого "ценового коридора", где потенциал роста может доходить до $130 тысяч.
Макроэкономический фон тоже играет нашему активу на руку. Ожидается, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки 18 декабря на 25 б.п., что автоматически повышает спрос на рисковые активы.
Чего ожидать? Сохранение "бычьего" тренда при условии отсутствия серьезных геополитических потрясений. Ближайшая психологическая отметка составляет $130 тысяч. Однако надо быть готовым к коррекции, которую может спровоцировать перегретость рынка. После $130 тысяч открывается дорога к $160 тысячам. @nebrexnya
Стоимость Bitcoin перевалила за $100 тысяч. Есть ли предел полета to the Moon или долгожданный рост только начинается?
Владислав Антонов, финансовый аналитик BitRiver:
Рост курса биткоина выше $100 тысяч стал следствием удачного стечения обстоятельств: политических изменений, технических предпосылок и благоприятной экономической ситуации.
Основной причиной стало недавнее заявление Дональда Трампа о назначении Пола Аткинса главой SEC, если он примет предложение. Этот выбор для крипторынка значит очень много. Аткинс известен своим лояльным отношением к криптовалютам и пониманием технологических инноваций, что сразу внушило оптимизм инвесторам.
Технически биткоин выглядит очень сильно. Преодолев психологическую отметку $100 тысяч, мы входим в зону так называемого "ценового коридора", где потенциал роста может доходить до $130 тысяч.
Макроэкономический фон тоже играет нашему активу на руку. Ожидается, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки 18 декабря на 25 б.п., что автоматически повышает спрос на рисковые активы.
Чего ожидать? Сохранение "бычьего" тренда при условии отсутствия серьезных геополитических потрясений. Ближайшая психологическая отметка составляет $130 тысяч. Однако надо быть готовым к коррекции, которую может спровоцировать перегретость рынка. После $130 тысяч открывается дорога к $160 тысячам. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Гендиректор архитектурно-проектной компании «Вектор Проект» Антон Баксараев специально для #Небрехни — о том, какую позицию могут занять застройщики на фоне падения продаж:
Высокие ставки по ипотеке, которая являлась главным локомотивом развития рынка, могут сохраниться до конца 2025 года. А это значит, что рынок ждет трансформация.
Ажиотажный спрос на недвижимость, начавшийся с середины 2020 года с момента ввода льготной ипотеки, когда многие брали по 5-6 ипотек, в том числе со спекулятивными целями, позволил застройщикам сформировать достаточные внутренние резервы. При реализации новых объектов недвижимости застройщики не должны испытывать серьезные сложности.
Тем не менее, количество новых объектов в Москве сократится, основной объем предложений сместится в премиальный сегмент. Застройщики еще жестче будут просчитывать бизнес-модель своих проектов.
Тем более, не стоит ожидать радикального снижения цен на первичном рынке или распродаж. У застройщиков не осталось маржи, чтобы пойти на существенное снижение цен. Себестоимость строительства продолжает расти на фоне высокой инфляции и острого дефицита кадров.
Интересы застройщиков могут перераспределиться.
Динамично растет рынок индивидуального жилищного строительства, на него стали распространяться меры господдержки, банки охотнее выдают кредиты на покупку таких объектов.
Рынок складской недвижимости переживает настоящий бум. На фоне острого дефицита вакантных площадей, ставки на аренду растут. В начале октября стоимость аренды склада класса А в Московской области достигала за квадратный метр 17 тыс. рублей с учетом НДС. Такими высокими темпами рынок будет расти еще как минимум на протяжении ближайших 5-6 лет, пока не произойдет его частичное насыщение.
Часть застройщиков может двинуться в регионы. В дальневосточном регионе продолжают действовать льготы по ипотеке. Нельзя исключить появления новых льготных ипотечных программ для ряда регионов.
Если ситуация в отрасли не выправится, то ЦБ вполне может пойти на раскрытие эскроу-счётов по мере возведения объекта, чтобы снизить кредитную нагрузку на застройщика, выработать другие меры поддержки, ведь эффективность реализации многих нацпроектов связана именно с доступностью жилья. @nebrexnya
Гендиректор архитектурно-проектной компании «Вектор Проект» Антон Баксараев специально для #Небрехни — о том, какую позицию могут занять застройщики на фоне падения продаж:
Высокие ставки по ипотеке, которая являлась главным локомотивом развития рынка, могут сохраниться до конца 2025 года. А это значит, что рынок ждет трансформация.
Ажиотажный спрос на недвижимость, начавшийся с середины 2020 года с момента ввода льготной ипотеки, когда многие брали по 5-6 ипотек, в том числе со спекулятивными целями, позволил застройщикам сформировать достаточные внутренние резервы. При реализации новых объектов недвижимости застройщики не должны испытывать серьезные сложности.
Тем не менее, количество новых объектов в Москве сократится, основной объем предложений сместится в премиальный сегмент. Застройщики еще жестче будут просчитывать бизнес-модель своих проектов.
Тем более, не стоит ожидать радикального снижения цен на первичном рынке или распродаж. У застройщиков не осталось маржи, чтобы пойти на существенное снижение цен. Себестоимость строительства продолжает расти на фоне высокой инфляции и острого дефицита кадров.
Интересы застройщиков могут перераспределиться.
Динамично растет рынок индивидуального жилищного строительства, на него стали распространяться меры господдержки, банки охотнее выдают кредиты на покупку таких объектов.
Рынок складской недвижимости переживает настоящий бум. На фоне острого дефицита вакантных площадей, ставки на аренду растут. В начале октября стоимость аренды склада класса А в Московской области достигала за квадратный метр 17 тыс. рублей с учетом НДС. Такими высокими темпами рынок будет расти еще как минимум на протяжении ближайших 5-6 лет, пока не произойдет его частичное насыщение.
Часть застройщиков может двинуться в регионы. В дальневосточном регионе продолжают действовать льготы по ипотеке. Нельзя исключить появления новых льготных ипотечных программ для ряда регионов.
Если ситуация в отрасли не выправится, то ЦБ вполне может пойти на раскрытие эскроу-счётов по мере возведения объекта, чтобы снизить кредитную нагрузку на застройщика, выработать другие меры поддержки, ведь эффективность реализации многих нацпроектов связана именно с доступностью жилья. @nebrexnya
#ЕстьМнение
В России начнут использовать зарубежные патенты без согласия правообладателей. Насколько это законно в международном праве и смогут ли владельцы патентов как-то этому противостоять?
Александр Желватых, юрист, партнер центра правовых услуг «Регус»:
В 2013 году Россия присоединилась к ВТО и к Соглашению по торговым аспектам прав интеллектуальной собственности (ТРИПС). Согласно п. (b) ст. 31 ТРИПС, допускается использование объектов патента, если до начала такого использования предполагаемый пользователь делал попытки получения разрешения от правообладателя и в течение разумного периода такие попытки не увенчались успехом.
Кроме того, в законодательстве страны — члена ВТО — должна быть прямо предусмотрена такая возможность.
В России такая законодательная возможность есть: она установлена ст.1360 ГК РФ в редакции от 30.04.2021. Она гласит, что правительство РФ имеет право в случае крайней необходимости, связанной с обеспечением обороны и безопасности государства, охраной жизни и здоровья граждан, принять решение об использовании изобретения, полезной модели или промышленного образца без согласия патентообладателя с уведомлением его об этом в кратчайший срок и с выплатой ему соразмерной компенсации.
Таким образом, речь идёт именно об исполнении указанных положений ТРИПС и ГК РФ и сейчас разрабатывается порядок такого использования. Т.е. если упростить, то сначала специальная правительственная комиссия будет пытаться получить согласие у правообладателя, и если в разумный срок такого согласия не поступит (к примеру, по причине введённых санкций), то будет возможно использование без согласия, однако правообладателю будет всё же начисляться денежная компенсация на специальный счёт, с которого правообладатель сможет деньги востребовать. @nebrexnya
В России начнут использовать зарубежные патенты без согласия правообладателей. Насколько это законно в международном праве и смогут ли владельцы патентов как-то этому противостоять?
Александр Желватых, юрист, партнер центра правовых услуг «Регус»:
В 2013 году Россия присоединилась к ВТО и к Соглашению по торговым аспектам прав интеллектуальной собственности (ТРИПС). Согласно п. (b) ст. 31 ТРИПС, допускается использование объектов патента, если до начала такого использования предполагаемый пользователь делал попытки получения разрешения от правообладателя и в течение разумного периода такие попытки не увенчались успехом.
Кроме того, в законодательстве страны — члена ВТО — должна быть прямо предусмотрена такая возможность.
В России такая законодательная возможность есть: она установлена ст.1360 ГК РФ в редакции от 30.04.2021. Она гласит, что правительство РФ имеет право в случае крайней необходимости, связанной с обеспечением обороны и безопасности государства, охраной жизни и здоровья граждан, принять решение об использовании изобретения, полезной модели или промышленного образца без согласия патентообладателя с уведомлением его об этом в кратчайший срок и с выплатой ему соразмерной компенсации.
Таким образом, речь идёт именно об исполнении указанных положений ТРИПС и ГК РФ и сейчас разрабатывается порядок такого использования. Т.е. если упростить, то сначала специальная правительственная комиссия будет пытаться получить согласие у правообладателя, и если в разумный срок такого согласия не поступит (к примеру, по причине введённых санкций), то будет возможно использование без согласия, однако правообладателю будет всё же начисляться денежная компенсация на специальный счёт, с которого правообладатель сможет деньги востребовать. @nebrexnya
#ЕстьМнение
"Самолет" валится еще на 3-4%. Очевидно, что рынок не верит в заверения об отсутствии проблем у компании. Негативную динамику подогревает общее снижение российского рынка. Где "дно" у "Самолета" и вообще у девелоперов? Можно ли в них инвестировать или еще надо подождать? #Небрехня пообщалась с экспертами.
Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»:
Причина падения — очень высокая чувствительность бизнеса к стоимости фондирования и ипотечным продажам. Ставки ЦБ на исторических максимумах. Структура капитала застройщиков отличается высокой долей заемных средств, льготные программы завершены. Двойной удар по котировкам.
Фундаментальная оценка — 1800 руб., или +100% от текущих, но взгляд «нейтральный» на фоне долгоиграющего жесткого цикла ДКП, необходимости крупного рефинансирования и падения продаж.
Техническая картина в акциях Самолета пока слабая, тренды направлены вниз.
Локальные высокие отскоки выше 1000 руб. пока будут сменяться быстрыми проливами в трехзначную область цен, и вновь обратно.
О восстановлении, а не локальных отскоках, можно будет говорить лишь при появлении четких сигналов к послаблению ДКП ЦБ. По нашим оценкам, монетарный разворот возможен в конце I полугодия 2025 г. @nebrexnya
"Самолет" валится еще на 3-4%. Очевидно, что рынок не верит в заверения об отсутствии проблем у компании. Негативную динамику подогревает общее снижение российского рынка. Где "дно" у "Самолета" и вообще у девелоперов? Можно ли в них инвестировать или еще надо подождать? #Небрехня пообщалась с экспертами.
Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»:
Причина падения — очень высокая чувствительность бизнеса к стоимости фондирования и ипотечным продажам. Ставки ЦБ на исторических максимумах. Структура капитала застройщиков отличается высокой долей заемных средств, льготные программы завершены. Двойной удар по котировкам.
Фундаментальная оценка — 1800 руб., или +100% от текущих, но взгляд «нейтральный» на фоне долгоиграющего жесткого цикла ДКП, необходимости крупного рефинансирования и падения продаж.
Техническая картина в акциях Самолета пока слабая, тренды направлены вниз.
Локальные высокие отскоки выше 1000 руб. пока будут сменяться быстрыми проливами в трехзначную область цен, и вновь обратно.
О восстановлении, а не локальных отскоках, можно будет говорить лишь при появлении четких сигналов к послаблению ДКП ЦБ. По нашим оценкам, монетарный разворот возможен в конце I полугодия 2025 г. @nebrexnya
Небрехня
#ЕстьМнение "Самолет" валится еще на 3-4%. Очевидно, что рынок не верит в заверения об отсутствии проблем у компании. Негативную динамику подогревает общее снижение российского рынка. Где "дно" у "Самолета" и вообще у девелоперов? Можно ли в них инвестировать…
#ЕстьМнение
Иван Ефанов, аналитик «Цифра брокер»:
Несмотря на падение сектора девелопмента, он все еще дорогой, форвардные P/E на 2024 год при текущих ценах акций: Самолет 5,7; ЛСР 7,9.
В каждом секторе можно найти куда более интересные и дешевые идеи, которые сохраняют драйверы роста.
После отмены льготной ипотеки, положение всех застройщиков ухудшилось и пока не меняется в лучшую сторону. С положительной стороны пока что можно отметить только Эталон, который сумел нарастить продажи в III квартале на 19% г/г. Этого застройщика всегда отличала небольшая доля ипотеки в продажах, порядка 29%. Но даже Эталон страдает от высоких ключевых ставок и дорогого проектного финансирования.
Из лидеров в аутсайдеры переквалифицировался Самолет.
Операционные результаты это только подтверждают: продажи в III квартале упали на 45%, так как около 80% всех продаж проходили с ипотечным кредитованием. Соответственно, это оказывает давление на денежный поток компании, а давление со стороны высоких ставок растёт. Из-за разрыва между проектным финансированием и остатками на эскроу-счетах на сумму около 149,5 млрд руб., компания платит повышенные проценты равные ключевой ставке 21% плюс надбавка 1,65%-5,1%.
Поэтому компания заинтересована как можно скорее достраивать начатое, чтобы быстрее высвобождать средства с эскроу-счетов, на которых скопилось на конец первого полугодия 364,1 млрд руб. Поэтому мы и наблюдаем рост объёма строящегося жилья несмотря на падение спроса и продаж. @nebrexnya
Иван Ефанов, аналитик «Цифра брокер»:
Несмотря на падение сектора девелопмента, он все еще дорогой, форвардные P/E на 2024 год при текущих ценах акций: Самолет 5,7; ЛСР 7,9.
В каждом секторе можно найти куда более интересные и дешевые идеи, которые сохраняют драйверы роста.
После отмены льготной ипотеки, положение всех застройщиков ухудшилось и пока не меняется в лучшую сторону. С положительной стороны пока что можно отметить только Эталон, который сумел нарастить продажи в III квартале на 19% г/г. Этого застройщика всегда отличала небольшая доля ипотеки в продажах, порядка 29%. Но даже Эталон страдает от высоких ключевых ставок и дорогого проектного финансирования.
Из лидеров в аутсайдеры переквалифицировался Самолет.
Операционные результаты это только подтверждают: продажи в III квартале упали на 45%, так как около 80% всех продаж проходили с ипотечным кредитованием. Соответственно, это оказывает давление на денежный поток компании, а давление со стороны высоких ставок растёт. Из-за разрыва между проектным финансированием и остатками на эскроу-счетах на сумму около 149,5 млрд руб., компания платит повышенные проценты равные ключевой ставке 21% плюс надбавка 1,65%-5,1%.
Поэтому компания заинтересована как можно скорее достраивать начатое, чтобы быстрее высвобождать средства с эскроу-счетов, на которых скопилось на конец первого полугодия 364,1 млрд руб. Поэтому мы и наблюдаем рост объёма строящегося жилья несмотря на падение спроса и продаж. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Доллар выше 100 рублей. Это новая реальность или еще возможны откаты?
Игорь Расторгуев, ведущий аналитик AMarkets:
Курс доллара выше 100 рублей, похоже, действительно становится новой экономической реальностью. Основные факторы, влияющие на ослабление рубля, включают в себя системный дефицит валюты, политику ЦБ, сезонный фактор (конец года) и мировые цены на нефть.
В частности, к примеру, продажа экспортной выручки не компенсирует спрос на доллары и другие валюты, которые остаются предпочтительными для международных расчетов. Российские компании концентрируют валютные резервы за рубежом, что ограничивает её доступность внутри страны.
Конец года традиционно связан с повышением импорта, увеличением потребления и, соответственно, ростом спроса на валюту для расчетов за импортные товары.
Отказ от валютных интервенций и нейтральная позиция финансовых властей показывают, что текущий курс устраивает ключевых экономических игроков. Уровень 98–102 рублей многие эксперты уже называют "новой нормой". @nebrexnya
Доллар выше 100 рублей. Это новая реальность или еще возможны откаты?
Игорь Расторгуев, ведущий аналитик AMarkets:
Курс доллара выше 100 рублей, похоже, действительно становится новой экономической реальностью. Основные факторы, влияющие на ослабление рубля, включают в себя системный дефицит валюты, политику ЦБ, сезонный фактор (конец года) и мировые цены на нефть.
В частности, к примеру, продажа экспортной выручки не компенсирует спрос на доллары и другие валюты, которые остаются предпочтительными для международных расчетов. Российские компании концентрируют валютные резервы за рубежом, что ограничивает её доступность внутри страны.
Конец года традиционно связан с повышением импорта, увеличением потребления и, соответственно, ростом спроса на валюту для расчетов за импортные товары.
Отказ от валютных интервенций и нейтральная позиция финансовых властей показывают, что текущий курс устраивает ключевых экономических игроков. Уровень 98–102 рублей многие эксперты уже называют "новой нормой". @nebrexnya
#ЕстьМнение
В этом году банки как минимум в 5 раз нарастили выдачу нецелевых кредитов под залог автомобиля. У отдельных банков доля таких заимствований и вовсе выросла с нуля до половины предоставляемых кредитов, отмечает ЦБ. Таким образом кредитные организации обходят лимиты регулятора на кредитование заемщиков с высокой долговой нагрузкой. Как может повлиять на ситуацию ЦБ и будет ли он вообще вмешиваться?
Борис Копейкин, главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина:
Центральный банк предпринимает активные усилия по ограничению розничного кредитования. Причин несколько. Это, во-первых, попытка повлиять на темпы роста цен, хотя на фоне роста издержек и зарплат не очень успешная. Во-вторых, обеспокоенность из-за вероятного роста просрочек и неплатежей, что может сказаться на финансовых результатах банков. А в самых негативных сценариях – и на устойчивости наименее надежных из них. Одновременно рост кредитования вызывает и социальные проблемы.
Многие заемщики действительно переоценивают свои возможности по погашению кредитов. Тем более что из-за сверхжесткой денежно-кредитной политики проценты уже стали неподъемными, а экономический рост, по прогнозам самого ЦБ, в будущем году практически остановится, составив 0,5-1,5%. Это одновременно, очевидно, будет означать и снижение темпов роста доходов.
Учитывая публично озвученную обеспокоенность, ЦБ, конечно, будет действовать. Естественно, в первую очередь, должны быть пресечены злоупотребления при кредитовании. Все условия должны быть прозрачны и понятны для заемщиков. Но будут введены и новые ограничения на этот вид кредитования.
Здесь важно не переусердствовать. Потому что слишком сильное ужесточение регулирования может создать новые проблемы. Банки должны выдавать кредиты, чтобы впоследствии возвратить с процентами деньги вкладчиков. И граждане, владеющие отнюдь не дешевым по нынешним временам имуществом в виде автомобиля, которое они готовы предоставить в залог, – очевидно, не самая ненадежная категория потенциальных заемщиков.
А взрослые дееспособные люди, в свою очередь, вполне разумно предполагают, что имеют полное право распоряжаться своим имуществом.
Ситуации у всех бывают разные. И если взять кредит в банке не получится, к сожалению, будет расти сектор «серого» и даже криминального кредитования, за что регулятор вроде бы не отвечает. Но социальные последствия могут быть гораздо хуже, чем в случае роста кредитования в легальном поле. @nebrexnya
В этом году банки как минимум в 5 раз нарастили выдачу нецелевых кредитов под залог автомобиля. У отдельных банков доля таких заимствований и вовсе выросла с нуля до половины предоставляемых кредитов, отмечает ЦБ. Таким образом кредитные организации обходят лимиты регулятора на кредитование заемщиков с высокой долговой нагрузкой. Как может повлиять на ситуацию ЦБ и будет ли он вообще вмешиваться?
Борис Копейкин, главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина:
Центральный банк предпринимает активные усилия по ограничению розничного кредитования. Причин несколько. Это, во-первых, попытка повлиять на темпы роста цен, хотя на фоне роста издержек и зарплат не очень успешная. Во-вторых, обеспокоенность из-за вероятного роста просрочек и неплатежей, что может сказаться на финансовых результатах банков. А в самых негативных сценариях – и на устойчивости наименее надежных из них. Одновременно рост кредитования вызывает и социальные проблемы.
Многие заемщики действительно переоценивают свои возможности по погашению кредитов. Тем более что из-за сверхжесткой денежно-кредитной политики проценты уже стали неподъемными, а экономический рост, по прогнозам самого ЦБ, в будущем году практически остановится, составив 0,5-1,5%. Это одновременно, очевидно, будет означать и снижение темпов роста доходов.
Учитывая публично озвученную обеспокоенность, ЦБ, конечно, будет действовать. Естественно, в первую очередь, должны быть пресечены злоупотребления при кредитовании. Все условия должны быть прозрачны и понятны для заемщиков. Но будут введены и новые ограничения на этот вид кредитования.
Здесь важно не переусердствовать. Потому что слишком сильное ужесточение регулирования может создать новые проблемы. Банки должны выдавать кредиты, чтобы впоследствии возвратить с процентами деньги вкладчиков. И граждане, владеющие отнюдь не дешевым по нынешним временам имуществом в виде автомобиля, которое они готовы предоставить в залог, – очевидно, не самая ненадежная категория потенциальных заемщиков.
А взрослые дееспособные люди, в свою очередь, вполне разумно предполагают, что имеют полное право распоряжаться своим имуществом.
Ситуации у всех бывают разные. И если взять кредит в банке не получится, к сожалению, будет расти сектор «серого» и даже криминального кредитования, за что регулятор вроде бы не отвечает. Но социальные последствия могут быть гораздо хуже, чем в случае роста кредитования в легальном поле. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Федеральный бюджет льготные кредиты не потянет. Минфин намерен ограничить субсидирование ставок по кредитам с господдержкой 5 процентами годовых, а в 2027 году доля государства в ставке по кредитам снизится до скромных 3 п.п. Сейчас госбюджет финансирует льготные займы по плавающим процентным ставкам, зависящим от ключевой. Субсидия бюджета сейчас достигает 13 п.п.
Как это скажется на состоянии бизнеса, сможет ли он привлекать кредитные ресурсы при такой ставке? Какие отрасли под наибольшей угрозой?
Вера Кононова, заместитель начальника отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований:
Минфин предлагает ограничить субсидирование ставок по кредитам для бизнеса. Конечно, все это – попытка «застраховать» бюджет от дальнейшего разрастания расходов на поддержку кредитования в условиях сверхвысоких ставок. Однако если денежно-кредитная политика принципиально не изменится, то такая экономия бюджетных средств обернется очередными потерями экономического роста.
С одной стороны, расходы бюджета на поддержание доступности заемных средств действительно резко растут. Согласно проекту федерального бюджета, в 2025 году расходы на субсидирование процентных ставок, выплат купонного дохода и лизинговых платежей составят более 1,6 трлн руб., и это более чем в 2 раза выше, чем в 2023 году.
С другой стороны, при сохранении сверхвысоких ставок предлагаемое ограничение субсидий приведет к еще большему ограничению заимствований, а значит – и возможностей развития бизнеса. Значительная часть средств, выделяемых на субсидирование процентных ставок для бизнеса, относится к кредитованию в сельском хозяйстве, в сфере малого бизнеса, в обрабатывающей промышленности. Соответственно, в этих секторах экономики инвестиционная активность будет падать в первую очередь, ведь при рыночных ставках по кредитам выше 20% годовых и субсидиях не более 5 п.п. стоимость даже субсидируемых кредитов будет запретительно высокой для многих проектов.
Хорошим выходом из этой ситуации было бы снижение ключевой ставки и развитие альтернативных способов поддержки заимствований (таким как госгарантии и послабления в банковском регулировании), тогда и экономия бюджетных средств не приводила бы к потерям инвестиционной активности. @nebrexnya
Федеральный бюджет льготные кредиты не потянет. Минфин намерен ограничить субсидирование ставок по кредитам с господдержкой 5 процентами годовых, а в 2027 году доля государства в ставке по кредитам снизится до скромных 3 п.п. Сейчас госбюджет финансирует льготные займы по плавающим процентным ставкам, зависящим от ключевой. Субсидия бюджета сейчас достигает 13 п.п.
Как это скажется на состоянии бизнеса, сможет ли он привлекать кредитные ресурсы при такой ставке? Какие отрасли под наибольшей угрозой?
Вера Кононова, заместитель начальника отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований:
Минфин предлагает ограничить субсидирование ставок по кредитам для бизнеса. Конечно, все это – попытка «застраховать» бюджет от дальнейшего разрастания расходов на поддержку кредитования в условиях сверхвысоких ставок. Однако если денежно-кредитная политика принципиально не изменится, то такая экономия бюджетных средств обернется очередными потерями экономического роста.
С одной стороны, расходы бюджета на поддержание доступности заемных средств действительно резко растут. Согласно проекту федерального бюджета, в 2025 году расходы на субсидирование процентных ставок, выплат купонного дохода и лизинговых платежей составят более 1,6 трлн руб., и это более чем в 2 раза выше, чем в 2023 году.
С другой стороны, при сохранении сверхвысоких ставок предлагаемое ограничение субсидий приведет к еще большему ограничению заимствований, а значит – и возможностей развития бизнеса. Значительная часть средств, выделяемых на субсидирование процентных ставок для бизнеса, относится к кредитованию в сельском хозяйстве, в сфере малого бизнеса, в обрабатывающей промышленности. Соответственно, в этих секторах экономики инвестиционная активность будет падать в первую очередь, ведь при рыночных ставках по кредитам выше 20% годовых и субсидиях не более 5 п.п. стоимость даже субсидируемых кредитов будет запретительно высокой для многих проектов.
Хорошим выходом из этой ситуации было бы снижение ключевой ставки и развитие альтернативных способов поддержки заимствований (таким как госгарантии и послабления в банковском регулировании), тогда и экономия бюджетных средств не приводила бы к потерям инвестиционной активности. @nebrexnya