Дата публикации текста: 2021/07/12
💡 ROYAL DUTCH SHELL PLC (RDS-A) - может вернуться к дивидендам 9%
Британско-нидерландская нефтегазовая компания, одна из крупнейших в отрасли.
▫️ Капитализация: $155 b
▫️ Продажи TTM: $181 b
▫️ Убыток 2020: $16 b
▫️ Прибыль 1кв2021: $5,7 b
▫️ Форвардный P/E2021: 6,5
▫️ P/B: 0,97
▫️ Прогнозные дивиденды 2021-2022: 9%
✅ Компания выпустила сильный отчет за 1кв2021. Прибыль составила 5,7 млрд долларов против убытка в 24 млн в 1кв2020.
✅ Цены на нефть на высоком уровне, а на газ — на многолетних максимумах, что сильно повлияет на результаты компании в 2021 году.
✅ Shell - стабильная дивидендная история. В 2021-2022 годах размер дивидендов может вернуться к докризисному уровню (3,59$ за 4 кв), что предполагает доход около 9% годовых.
✅ По итогам 1кв2021 69% выручки компании составляет добыча и реализация нефти. Газ занимает 20,2% в выручке. При этом, продажи газа принесли в прибыль компании почти 50% долю: 2,5 млрд.
✅ Последствия сильного роста цен на энергоресурсы будут отражены в следующих кварталах 2021 года, что может вызвать сильный рост акций.
❌ Риски как у всех компаний нефтегазового сектора: спрос на сырье и цены.
Вывод
Компания последние годы торговалась с P/E выше 10, учитывая высокие форвардные показатели, можно ожидать смелый апсайд на 25% на горизонте следующих 5-6 месяцев.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
История дивидендных выплат во вложении:
#обзор #shell #RDSa
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/24
💡 ROYAL DUTCH SHELL PLC (RDS-A) - может вернуться к дивидендам 9%
Британско-нидерландская нефтегазовая компания, одна из крупнейших в отрасли.
▫️ Капитализация: $155 b
▫️ Продажи TTM: $181 b
▫️ Убыток 2020: $16 b
▫️ Прибыль 1кв2021: $5,7 b
▫️ Форвардный P/E2021: 6,5
▫️ P/B: 0,97
▫️ Прогнозные дивиденды 2021-2022: 9%
✅ Компания выпустила сильный отчет за 1кв2021. Прибыль составила 5,7 млрд долларов против убытка в 24 млн в 1кв2020.
✅ Цены на нефть на высоком уровне, а на газ — на многолетних максимумах, что сильно повлияет на результаты компании в 2021 году.
✅ Shell - стабильная дивидендная история. В 2021-2022 годах размер дивидендов может вернуться к докризисному уровню (3,59$ за 4 кв), что предполагает доход около 9% годовых.
✅ По итогам 1кв2021 69% выручки компании составляет добыча и реализация нефти. Газ занимает 20,2% в выручке. При этом, продажи газа принесли в прибыль компании почти 50% долю: 2,5 млрд.
✅ Последствия сильного роста цен на энергоресурсы будут отражены в следующих кварталах 2021 года, что может вызвать сильный рост акций.
❌ Риски как у всех компаний нефтегазового сектора: спрос на сырье и цены.
Вывод
Компания последние годы торговалась с P/E выше 10, учитывая высокие форвардные показатели, можно ожидать смелый апсайд на 25% на горизонте следующих 5-6 месяцев.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
История дивидендных выплат во вложении:
#обзор #shell #RDSa
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/24
Дата публикации текста: 2022/03/21
🛢️ SHELL (SHEL) - обзор результатов за 2021й год
В 2021м году мы уже зарабатывали на покупке акций данной компании: https://t.iss.one/taurenin/24 (рост с 40$ до 51$).
👉Общие результаты за 2021 год:
▫️Капитализация: $196B
▫️Выручка TTM: $261B (+45%)
▫️EBITDA: $45B(+103%)
▫️Прибыль: $20b (против убытка 21,6b)
▫️P/E: 10
▫️P/B: 1.15
▫️дивиденд 2021: 3.5%
✅Компания завершила 2021й год с отличными результатами из-за высоких цен на нефть и нефтепродукты.
❗ Стоит отметить, что компания заработала за 2021й год всего $20b, однако скорректированная прибыль больше $35b (P/E скор. = 5,6).
Компания только в 4кв2021 заработала $11,1b прибыли и $10,7b FCF, показатели в 2022м году ожидаются намного более высокими в том числе ввиду наращивания добычи и роста цен на энергоресурсы из-за ограничения поставок из РФ.
По самым скромным прогнозам, компания в 2022м году заработает более $50b чистой прибыли, что предполагает FWD P/E 2022 около 4.
✅ Дивиденды скорее всего будут расти и смогут составить более 5% к текущей цене по итогам 2022 года.
✅ Компания существенно сократила чистый долг до $52,5b против $75,4b в 2020 году. Сейчас уровень долга комфортный и fwd NET DEBT/EBITDA за 2022 год будет сильно меньше 1.
✅ На 1П2022 у компании запланирован байбэк на $8,5b - это 4,3% от текущей капитализации. Высокая вероятность расширения программы обратного выкупа во 2П2022.
✅ У компании хорошо диверсифицирована география продаж. Примерно по 1/3 выручки распределено между Европой, Азией и США.
Из важного:
❌ Курс развитых стран на декарбонизацию, ограничивает долгосрочные перспективы компании. Нужно понимать, что после завершения текущего сырьевого цикла компания может стать убыточной и потом очень долго испытывать финансовые трудности.
❌ То, что выплате дивидендов компания предпочитает байбэки - плохо для инвесторов. Собственно, только по этой причине дивиденды и не вернулись до докризисных уровней. Хотя, доходность акционерам все-равно будет обеспечена в виде роста курсовой стоимости акций.
Вывод:
В текущей ситуации компания выглядит интересно. Как минимум, ближайшие несколько кварталов показателям компании мало что угрожает. FWD P/E. FCF, байбэки и дивиденды полностью оправдывают текущую рыночную стоимость.
📈 Я повышаю цель по акция данной компании с $51 до $60, однако с апсайдом меньше 35% покупать не стану.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #shell #SHEL #RDS
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: TAUREN 🔍 - ИНВЕСТИЦИИ АКЦИИ ТРЕЙДИНГ - #taurenin
🛢️ SHELL (SHEL) - обзор результатов за 2021й год
В 2021м году мы уже зарабатывали на покупке акций данной компании: https://t.iss.one/taurenin/24 (рост с 40$ до 51$).
👉Общие результаты за 2021 год:
▫️Капитализация: $196B
▫️Выручка TTM: $261B (+45%)
▫️EBITDA: $45B(+103%)
▫️Прибыль: $20b (против убытка 21,6b)
▫️P/E: 10
▫️P/B: 1.15
▫️дивиденд 2021: 3.5%
✅Компания завершила 2021й год с отличными результатами из-за высоких цен на нефть и нефтепродукты.
❗ Стоит отметить, что компания заработала за 2021й год всего $20b, однако скорректированная прибыль больше $35b (P/E скор. = 5,6).
Компания только в 4кв2021 заработала $11,1b прибыли и $10,7b FCF, показатели в 2022м году ожидаются намного более высокими в том числе ввиду наращивания добычи и роста цен на энергоресурсы из-за ограничения поставок из РФ.
По самым скромным прогнозам, компания в 2022м году заработает более $50b чистой прибыли, что предполагает FWD P/E 2022 около 4.
✅ Дивиденды скорее всего будут расти и смогут составить более 5% к текущей цене по итогам 2022 года.
✅ Компания существенно сократила чистый долг до $52,5b против $75,4b в 2020 году. Сейчас уровень долга комфортный и fwd NET DEBT/EBITDA за 2022 год будет сильно меньше 1.
✅ На 1П2022 у компании запланирован байбэк на $8,5b - это 4,3% от текущей капитализации. Высокая вероятность расширения программы обратного выкупа во 2П2022.
✅ У компании хорошо диверсифицирована география продаж. Примерно по 1/3 выручки распределено между Европой, Азией и США.
Из важного:
❌ Курс развитых стран на декарбонизацию, ограничивает долгосрочные перспективы компании. Нужно понимать, что после завершения текущего сырьевого цикла компания может стать убыточной и потом очень долго испытывать финансовые трудности.
❌ То, что выплате дивидендов компания предпочитает байбэки - плохо для инвесторов. Собственно, только по этой причине дивиденды и не вернулись до докризисных уровней. Хотя, доходность акционерам все-равно будет обеспечена в виде роста курсовой стоимости акций.
Вывод:
В текущей ситуации компания выглядит интересно. Как минимум, ближайшие несколько кварталов показателям компании мало что угрожает. FWD P/E. FCF, байбэки и дивиденды полностью оправдывают текущую рыночную стоимость.
📈 Я повышаю цель по акция данной компании с $51 до $60, однако с апсайдом меньше 35% покупать не стану.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #shell #SHEL #RDS
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: TAUREN 🔍 - ИНВЕСТИЦИИ АКЦИИ ТРЕЙДИНГ - #taurenin
Дата публикации текста: 2022/12/02
🛢 SHELL (SHEL) - как себя чувствует зарубежный нефтегаз?
▫️Капитализация: $206B / 58,5$ за расписку
▫️Выручка TTM: $365B
▫️Скор. EBITDA ТТМ: $80B
▫️Чистая прибыль ТТМ: $43B
▫️P/E ТТМ: 6,5
▫️P/E fwd 2022: 5,5
▫️P/E fwd 2023: 6
▫️P/B: 1,06
▫️дивиденд 2022: 3,5%
👉 Сегменты скор. прибыли в 3кв 2022г и динамика г/г:
▫️Газовый сегмент: $2,3B (+38% г/г)
▫️ Нефтедобыча: $5,9B (+247% г/г)
▫️ Розничный сегмент: $1,2B (+46% г/г)
▫️ Нефтехимия: $0,8B (+95,5% г/г)
▫️ Возобновляемые источники энергии: $0,4B (новый)
⚠️ На первый взгляд, результаты компании могут показаться позитивными (как минимум в абсолютных значениях), но есть ряд нюансов. В целом, если смотреть на результаты других лидеров отрасли, то будет видно, что Shell заметно отстаёт по большинству показателей. Кроме того, если взять динамику акций крупнейших представителей сектора с начала года, то будет видно как компания отстает от Exxon, Chevron и Total на 35-50%.
✅ Компания работает над расширением своего портфеля газовых активов. В 2022-2023гг запускается сразу несколько СПГ проектов с участием Shell (Австралия и Оман), что принесет дополнительные 5-10% г/г к производству газа. В целом при текущих ценах на газ Shell может генерировать по $3b прибыли в квартал и скорее всего такой уровень прибыльности сохранится как минимум в 2023г.
✅ С начала года объём анонсированного байбека составил уже более $18,5b ($4b будет потрачено в 4кв). В это время, на дивиденды будет направлено всего $7,5b. В совокупности это $26b возврата акционерам или 12,5% доходности к текущим ценам. Собственно, зарубежные компании нефтегазового сектора во многом доходнее российских. Просто нужно иметь ввиду.
❌ В 3кв2022 рост газового сегмента составил всего 38% г/г. При текущих ценах на газ в Европе и Азии - это очень мало. Shell при торговле газом почти полностью полагается на рыночное ценообразование, а не долгосрочные контракты. Рыночные контракты нуждаются в дополнительном страховании (через деривативы) и в лучших традициях западных представителей сектора, компания теряет на этом почти всю потенциальную прибыль.
По оценкам Reuters, в 3кв22 компания потеряла почти $1b на таких контрактах. К этому прибавляется огромные затраты на перевозку СПГ. Именно поэтому модель Новатэка (распределение долгосрочных и рыночных контрактов 70/30) представляется самой адекватной.
❌ Добыча нефти компании падает. В 3кв общий уровень добычи (с учетом газа) составил 2,713 kboe/d, что на -10,1% г/г и -5,2% кв/кв. В 4кв22 компания прогнозирует, что уровень добычи будет соответствовать 3кв22. В 2023-2024гг. можно ожидать тенденции на дальнейшее продолжение этого тренда.
❌ У компании много списаний которые на самом деле имеют уже чуть ли не постоянный характер. Каждый квартал компания списывает активы (в том числе и убыток в $5b активов РФ).
Вывод:
На мой взгляд, текущий дисконт компании по отношению к другим крупным игрокам сектора вполне оправдан. У Shell падает добыча нефти (хотя именно этот сегмент показывает себя лучше всего), а менеджмент компании считает приоритетом развитие газового сегмента и источников возобновляемой энергии. Инвестиции (в развитие) направляются именно в обозначенные сегменты. В текущих условиях обходится это дорого (по всем оценочным мультипликаторам) и пока непонятно насколько такая стратегия себя оправдает в будущем. Сомневаюсь, что дисконт в оценке будет сокращаться в ближайшее время.
📊 Расписки достигли обозначенного ранее уровня справедливой стоимости в 60$ и от текущих цен существенного апсайда нет, новых потенциальных драйверов для повышения оценки пока не вижу. У американского нефтегаза ситуация получше (см. обзор XOM).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #shell #SHEL #RDS
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/1090
🛢 SHELL (SHEL) - как себя чувствует зарубежный нефтегаз?
▫️Капитализация: $206B / 58,5$ за расписку
▫️Выручка TTM: $365B
▫️Скор. EBITDA ТТМ: $80B
▫️Чистая прибыль ТТМ: $43B
▫️P/E ТТМ: 6,5
▫️P/E fwd 2022: 5,5
▫️P/E fwd 2023: 6
▫️P/B: 1,06
▫️дивиденд 2022: 3,5%
👉 Сегменты скор. прибыли в 3кв 2022г и динамика г/г:
▫️Газовый сегмент: $2,3B (+38% г/г)
▫️ Нефтедобыча: $5,9B (+247% г/г)
▫️ Розничный сегмент: $1,2B (+46% г/г)
▫️ Нефтехимия: $0,8B (+95,5% г/г)
▫️ Возобновляемые источники энергии: $0,4B (новый)
⚠️ На первый взгляд, результаты компании могут показаться позитивными (как минимум в абсолютных значениях), но есть ряд нюансов. В целом, если смотреть на результаты других лидеров отрасли, то будет видно, что Shell заметно отстаёт по большинству показателей. Кроме того, если взять динамику акций крупнейших представителей сектора с начала года, то будет видно как компания отстает от Exxon, Chevron и Total на 35-50%.
✅ Компания работает над расширением своего портфеля газовых активов. В 2022-2023гг запускается сразу несколько СПГ проектов с участием Shell (Австралия и Оман), что принесет дополнительные 5-10% г/г к производству газа. В целом при текущих ценах на газ Shell может генерировать по $3b прибыли в квартал и скорее всего такой уровень прибыльности сохранится как минимум в 2023г.
✅ С начала года объём анонсированного байбека составил уже более $18,5b ($4b будет потрачено в 4кв). В это время, на дивиденды будет направлено всего $7,5b. В совокупности это $26b возврата акционерам или 12,5% доходности к текущим ценам. Собственно, зарубежные компании нефтегазового сектора во многом доходнее российских. Просто нужно иметь ввиду.
❌ В 3кв2022 рост газового сегмента составил всего 38% г/г. При текущих ценах на газ в Европе и Азии - это очень мало. Shell при торговле газом почти полностью полагается на рыночное ценообразование, а не долгосрочные контракты. Рыночные контракты нуждаются в дополнительном страховании (через деривативы) и в лучших традициях западных представителей сектора, компания теряет на этом почти всю потенциальную прибыль.
По оценкам Reuters, в 3кв22 компания потеряла почти $1b на таких контрактах. К этому прибавляется огромные затраты на перевозку СПГ. Именно поэтому модель Новатэка (распределение долгосрочных и рыночных контрактов 70/30) представляется самой адекватной.
❌ Добыча нефти компании падает. В 3кв общий уровень добычи (с учетом газа) составил 2,713 kboe/d, что на -10,1% г/г и -5,2% кв/кв. В 4кв22 компания прогнозирует, что уровень добычи будет соответствовать 3кв22. В 2023-2024гг. можно ожидать тенденции на дальнейшее продолжение этого тренда.
❌ У компании много списаний которые на самом деле имеют уже чуть ли не постоянный характер. Каждый квартал компания списывает активы (в том числе и убыток в $5b активов РФ).
Вывод:
На мой взгляд, текущий дисконт компании по отношению к другим крупным игрокам сектора вполне оправдан. У Shell падает добыча нефти (хотя именно этот сегмент показывает себя лучше всего), а менеджмент компании считает приоритетом развитие газового сегмента и источников возобновляемой энергии. Инвестиции (в развитие) направляются именно в обозначенные сегменты. В текущих условиях обходится это дорого (по всем оценочным мультипликаторам) и пока непонятно насколько такая стратегия себя оправдает в будущем. Сомневаюсь, что дисконт в оценке будет сокращаться в ближайшее время.
📊 Расписки достигли обозначенного ранее уровня справедливой стоимости в 60$ и от текущих цен существенного апсайда нет, новых потенциальных драйверов для повышения оценки пока не вижу. У американского нефтегаза ситуация получше (см. обзор XOM).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #shell #SHEL #RDS
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/1090
❤1👍1