Дата публикации идеи: 2023/07/25
Ryanair - покупка на коррекции после отчетности
💡 Накануне авиакомпания представила отчетность за 1-й квартал 2024 финансового года (завершился в июне 2023 г.), после чего акции скорректировались на 6%. Мы считаем, что реакция рынка чрезмерна, а коррекция предоставляет отличную возможность для покупки.
**Ryanair #RYAI - ирландская бюджетная авиакомпания. Является крупнейшим европейским авиаперевозчиком с долей в 14%.
🎯 Целевая цена - €24, потенциал роста +55%
Результаты за прошлый квартал
Выручка компании выросла на 40% г/г до €3.65 млрд, благодаря росту количества пассажиров на 11% г/г, до 50.4 млн, и повышению среднего тарифа на 42% г/г, до €49. Чистая прибыль увеличилась почти в три раза г/г до €662.9 млн, существенно превысив ожидания аналитиков.
Операционные расходы выросли на 23% г/г до €2.94 млрд из-за роста затрат на топливо, зарплату сотрудникам и комиссионные аэропортов. Издержки на одного пассажира, не включая топливо, выросли на €2 до €32, что совпало с ожиданиями менеджмента.
Ryanair расчитывает, что издержки на одного пассажира не превысят уровень в €32 до конца года. Компания также успешно захеджировалась от роста цен на топливо, что обеспечит дополнительную поддержку операционной рентабельности.
Прогнозы
Ryanair снизила прогноз на 2024 финансовый год по общему количеству пассажиров с 185 млн до 183.5 млн из-за задержки поставок самолетов Boeing. Компания также заявила, что в этом квартале видит неопределенность с количеством бронирований. Помимо прочего, менеджмент отметил, что может прибегнуть к сокращению тарифов для стимуляции спроса во втором полугодии
Инвесторы негативно отреагировали на сообщение, что отразилось на котировках акций. На наш взгляд реакция может быть чрезмерна, поскольку Ryanair в начале года почти всегда дает консервативные комментарии из-за сложности прогнозирования. Более того, мы считаем, что текущие консенсус-оценки уже заложили наиболее негативный сценарий для Ryanair в ценах акций.
Наш взгляд на перспективы Ryanair
• Выгодная позиция. Спрос на авиаперелеты сейчас остается высоким из-за сезона летних отпусков, а также восстановление отрасли после пандемии. Учитывая бюджетную модель, Ryanair обладает наилучшим позиционирование в секторе, которое позволит повысить цены для нивелирования роста расходов без вреда для спроса.
Компания также может стать бенефициаром перехода клиентов на бюджетные авиалинии из-за потенциального охлаждения экономики в ближайших кварталах.
• Сохранение CAPEX. Многие конкуренты сейчас сокращают капитальные расходы на расширение парка, однако Ryanair сохраняет их на высоком уровне. Ситуация позволяет расширить долю на рынке при относительно низких затратах.
В рамках отчетности, менеджмент подтвердил, что CAPEX в этом году составит $2.8 млрд. На этом фоне свободный денежный поток (FCF) достигнет порядка $1 млрд. По оценкам, ежегодный CAPEX в период 2025-2026 гг. составит $2 млрд, а FCF - также $2 млрд.
Если ожидания на ближайшие годы оправдаются, то менеджмент, вероятно, объявит о выплате дивидендов, либо о проведении байбека.
📊 Фундаментальные показатели:
**• Рыночная капитализация = €17.56 млрд
• fwd P/E = 13.5х
• fwd P/E сектора = 17.8x
💎 Компания представила впечатляющие результаты за 1-й квартал, которые укрепили нашу уверенность в инвестиционной идее. Мы считаем, что акции Ryanair позволяют сделать наиболее выгодную среднесрочную ставку на продолжающееся восстановление авиаперелетов после пандемии. Нам также нравятся долгосрочные возможности Ryanair, учитывая перспективы опережающего расширения парка самолетов. Присматриваемся к покупке акций на текущих привлекательных уровнях после коррекции.
#инвестиционная_идея #акции #Европа #промышленный_сектор #RYAI
· связаться с нами · сайт · youtube
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5116
Ryanair - покупка на коррекции после отчетности
💡 Накануне авиакомпания представила отчетность за 1-й квартал 2024 финансового года (завершился в июне 2023 г.), после чего акции скорректировались на 6%. Мы считаем, что реакция рынка чрезмерна, а коррекция предоставляет отличную возможность для покупки.
**Ryanair #RYAI - ирландская бюджетная авиакомпания. Является крупнейшим европейским авиаперевозчиком с долей в 14%.
🎯 Целевая цена - €24, потенциал роста +55%
Результаты за прошлый квартал
Выручка компании выросла на 40% г/г до €3.65 млрд, благодаря росту количества пассажиров на 11% г/г, до 50.4 млн, и повышению среднего тарифа на 42% г/г, до €49. Чистая прибыль увеличилась почти в три раза г/г до €662.9 млн, существенно превысив ожидания аналитиков.
Операционные расходы выросли на 23% г/г до €2.94 млрд из-за роста затрат на топливо, зарплату сотрудникам и комиссионные аэропортов. Издержки на одного пассажира, не включая топливо, выросли на €2 до €32, что совпало с ожиданиями менеджмента.
Ryanair расчитывает, что издержки на одного пассажира не превысят уровень в €32 до конца года. Компания также успешно захеджировалась от роста цен на топливо, что обеспечит дополнительную поддержку операционной рентабельности.
Прогнозы
Ryanair снизила прогноз на 2024 финансовый год по общему количеству пассажиров с 185 млн до 183.5 млн из-за задержки поставок самолетов Boeing. Компания также заявила, что в этом квартале видит неопределенность с количеством бронирований. Помимо прочего, менеджмент отметил, что может прибегнуть к сокращению тарифов для стимуляции спроса во втором полугодии
Инвесторы негативно отреагировали на сообщение, что отразилось на котировках акций. На наш взгляд реакция может быть чрезмерна, поскольку Ryanair в начале года почти всегда дает консервативные комментарии из-за сложности прогнозирования. Более того, мы считаем, что текущие консенсус-оценки уже заложили наиболее негативный сценарий для Ryanair в ценах акций.
Наш взгляд на перспективы Ryanair
• Выгодная позиция. Спрос на авиаперелеты сейчас остается высоким из-за сезона летних отпусков, а также восстановление отрасли после пандемии. Учитывая бюджетную модель, Ryanair обладает наилучшим позиционирование в секторе, которое позволит повысить цены для нивелирования роста расходов без вреда для спроса.
Компания также может стать бенефициаром перехода клиентов на бюджетные авиалинии из-за потенциального охлаждения экономики в ближайших кварталах.
• Сохранение CAPEX. Многие конкуренты сейчас сокращают капитальные расходы на расширение парка, однако Ryanair сохраняет их на высоком уровне. Ситуация позволяет расширить долю на рынке при относительно низких затратах.
В рамках отчетности, менеджмент подтвердил, что CAPEX в этом году составит $2.8 млрд. На этом фоне свободный денежный поток (FCF) достигнет порядка $1 млрд. По оценкам, ежегодный CAPEX в период 2025-2026 гг. составит $2 млрд, а FCF - также $2 млрд.
Если ожидания на ближайшие годы оправдаются, то менеджмент, вероятно, объявит о выплате дивидендов, либо о проведении байбека.
📊 Фундаментальные показатели:
**• Рыночная капитализация = €17.56 млрд
• fwd P/E = 13.5х
• fwd P/E сектора = 17.8x
💎 Компания представила впечатляющие результаты за 1-й квартал, которые укрепили нашу уверенность в инвестиционной идее. Мы считаем, что акции Ryanair позволяют сделать наиболее выгодную среднесрочную ставку на продолжающееся восстановление авиаперелетов после пандемии. Нам также нравятся долгосрочные возможности Ryanair, учитывая перспективы опережающего расширения парка самолетов. Присматриваемся к покупке акций на текущих привлекательных уровнях после коррекции.
#инвестиционная_идея #акции #Европа #промышленный_сектор #RYAI
· связаться с нами · сайт · youtube
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5116
