Дата публикации идеи: 2023/09/21
Инвестиции в Renault через облигации
💡 Мы продолжаем серию постов с инвестиционными идеями по облигациям. Считаем, что текущей слабостью на долговом рынке стоит пользоваться для формирования позиций. В этот раз обращаем внимание на High-Yield бонды Renault.
Компания показывает достойные темпы роста финансов, что недавно сподвигло Moody’s повысит рейтинг на одну ступень до Ba1. На наш взгляд Renault продолжит демонстрировать высокие показатели, что может привести к новым пересмотрам рейтинга и росту цен на бонды.
**Renault #RNO - французская автомобилестроительная корпорация.
Результаты за первое полугодие
Выручка выросла на 27% г/г, до €27 млрд, что выше прогнозов. Высокого результата удалось добиться как за счет роста поставок на 13% г/г, так и благодаря повышению отпускных цен на 9% г/г. Операционная рентабельность расширилась на 3 п.п. г/г, до 7.6%.
Свободный денежный поток улучшился до €2.2 млрд, против $0.5 млрд в начале года. Ликвидная позиция также остается устойчивой на уровне €16.8 млрд, включая кэш объемом €13.5 млрд.
Менеджмент повысил прогноз: ожидает операционную рентабельность в 2023 году в диапазоне 7-8%, против предыдущих 6%. Прогноз по свободному денежному потоку на конец года повышен на $0.5 млрд, до €2.5 млрд.
Перспективы пересмотра рейтинга
Renault отметила, что планирует возобновить выплату дивидендов в этом году, однако восстановление кредитного рейтинга до инвестиционного уровня и снижение долга все еще в приоритете.
На наш взгляд, компания будет способна поддерживать уровни рентабельности, благодаря усилению фокуса на автомобилях сегмента С, и сокращению экспозиции на малые автомобили групп A и B, где наблюдается повышенная конкуренция.
В целом, текущие финансовые показатели и долговые метрики уже соответствуют более высокому рейтингу, при этом, дальнейший рост маржи может ускорить процесс пересмотра.
Повышение рейтинга также зависит от реализации стратегии электрификации компании, которая, по мнению агентств, отстает от аналогов. Тем не менее Renault добивается значительного прогресса в сфере. За первое полугодие поставки электромобилей выросли 18% г/г. На электрокары уже приходится порядка 37% от общих продаж в Европе.
💎 Компания показывает достойные темпы роста продаж, при этом сохраняя высокую рентабельность и снижая долг. Помимо этого, Renault активно развивает электромобильный сегмент, что является ключевым для пересмотра рейтинга. На этом фоне рассчитываем увидеть позитивную реакцию рейтингов агентств в ближайших кварталах, что поспособствует опережающему аналоги росту цен облигаций.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $500к - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке
**#инвестиционная_идея #облигации #Европа #промышленный_сектор #RNO
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5312
Инвестиции в Renault через облигации
💡 Мы продолжаем серию постов с инвестиционными идеями по облигациям. Считаем, что текущей слабостью на долговом рынке стоит пользоваться для формирования позиций. В этот раз обращаем внимание на High-Yield бонды Renault.
Компания показывает достойные темпы роста финансов, что недавно сподвигло Moody’s повысит рейтинг на одну ступень до Ba1. На наш взгляд Renault продолжит демонстрировать высокие показатели, что может привести к новым пересмотрам рейтинга и росту цен на бонды.
**Renault #RNO - французская автомобилестроительная корпорация.
Результаты за первое полугодие
Выручка выросла на 27% г/г, до €27 млрд, что выше прогнозов. Высокого результата удалось добиться как за счет роста поставок на 13% г/г, так и благодаря повышению отпускных цен на 9% г/г. Операционная рентабельность расширилась на 3 п.п. г/г, до 7.6%.
Свободный денежный поток улучшился до €2.2 млрд, против $0.5 млрд в начале года. Ликвидная позиция также остается устойчивой на уровне €16.8 млрд, включая кэш объемом €13.5 млрд.
Менеджмент повысил прогноз: ожидает операционную рентабельность в 2023 году в диапазоне 7-8%, против предыдущих 6%. Прогноз по свободному денежному потоку на конец года повышен на $0.5 млрд, до €2.5 млрд.
Перспективы пересмотра рейтинга
Renault отметила, что планирует возобновить выплату дивидендов в этом году, однако восстановление кредитного рейтинга до инвестиционного уровня и снижение долга все еще в приоритете.
На наш взгляд, компания будет способна поддерживать уровни рентабельности, благодаря усилению фокуса на автомобилях сегмента С, и сокращению экспозиции на малые автомобили групп A и B, где наблюдается повышенная конкуренция.
В целом, текущие финансовые показатели и долговые метрики уже соответствуют более высокому рейтингу, при этом, дальнейший рост маржи может ускорить процесс пересмотра.
Повышение рейтинга также зависит от реализации стратегии электрификации компании, которая, по мнению агентств, отстает от аналогов. Тем не менее Renault добивается значительного прогресса в сфере. За первое полугодие поставки электромобилей выросли 18% г/г. На электрокары уже приходится порядка 37% от общих продаж в Европе.
💎 Компания показывает достойные темпы роста продаж, при этом сохраняя высокую рентабельность и снижая долг. Помимо этого, Renault активно развивает электромобильный сегмент, что является ключевым для пересмотра рейтинга. На этом фоне рассчитываем увидеть позитивную реакцию рейтингов агентств в ближайших кварталах, что поспособствует опережающему аналоги росту цен облигаций.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $500к - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке
**#инвестиционная_идея #облигации #Европа #промышленный_сектор #RNO
@aabeta
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5312
