Дата публикации идеи: 2023/07/17
Porsche - инвестиционная идея
💡 Цены на автомобили продолжают оставаться на рекордных уровнях, в то же время стоимость производства сократилась из-за ослабления проблем с цепями поставок. Мы считаем, что такая ситуация позитивно отразиться на финансах автопроизводителей. Планируем занимать экспозицию через акции Porsche, поскольку компания обладает наиболее выгодным позиционированием.
**Porsche #P911 - немецкая автомобильная компания, производящая спортивные автомобили и автомобили класса люкс. Porsche вышла на IPO в сентябре прошлого года, отделившись от своего материнского концерна Volkswagen.
🎯 Целевая цена - €140, потенциал роста +23%
Основные тезисы к покупке:
• Позиционирование. Компания оперирует в сегменте класса люкс, в котором спрос и цены наиболее устойчивы к рецессионным факторам, а также повышению инфляции. Помимо этого, Porsche обладает крепким балансом, который позволяет ей направлять достаточные объемы инвестиций в электромобили и автономное вождение, чтобы поддерживать конкурентоспособность.
• Финансовые показатели. По итогам 1-го квартала, выручка выросла на 25.5% г/г до €10.1 млрд. Операционная прибыль поднялась на 25.4% г/г до €1.84 млрд. Рентабельность продаж (ROS) сохранилась на уровне 18.2%. Объемы кэша на балансе выросли на 83.6% г/г. За первое полугодие компания поставила порядка 167 тыс. авто - на 15% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Менеджмент Porsche также подтвердил прогноз на весь год.
• Инициативы по повышению маржи. Porsche активно продвигает сервисы индивидуального заказа автомобилей Manufaktur, а также выпуск авто лимитированных серий Sonderwunsch. Данные предложения высокомаржинальны и оказывают позитивное влияние на общие финансы компании. На текущий момент объем производства Sonderwunsch составляет всего 1 тыс., однако компания планирует удвоить мощности.
• Запуск новых автомобилей. В 2024 году в продажу поступит новый Cayenne с ДВС. Всего на текущую модель приходится порядка 30% выручки компании. Стоимость авто составит €89 тыс., однако с помощью опций цена может достигать и €180 тыс.
По оценкам, при продаже Cayenne с полной комплектацией, Porsche зафиксирует операционную прибыль в 2.5 раза выше, а валовая рентабельность будет лучше на 9-13 п.п., чем при реализации обычной модели. Учитывая самую высокую лояльность клиентов среди аналогов, согласно отчету J.D. Power, можно ожидать повышенного спроса на опции. К середине десятилетия запланирован запуск электрического Cayenne.
В следующем году также выйдет электрокар Macan. Как ожидается, менеджмент предоставит более подробные комментарии в рамках отчетности за 2-й квартал.
📊 Фундаментальные показатели:
**• Рыночная капитализация = €109 млрд
• fwd P/E = 20.6x
• fwd P/E сектора = 15.3x
• fwd PEG = 2.67x
💎 Мы позитивно оцениваем перспективы Porsche, учитывая высокую устойчивость к замедлению экономики, превосходные финансовые показатели, а также скорое обновление модельного ряда. Считаем текущие уровни акций привлекательными для начала формирования как среднесрочной, так и долгосрочной позиции.
#инвестиционная_идея #акции #Европа #товары_вторичной_необходимости #P911
· связаться с нами · сайт · youtube
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5089
Porsche - инвестиционная идея
💡 Цены на автомобили продолжают оставаться на рекордных уровнях, в то же время стоимость производства сократилась из-за ослабления проблем с цепями поставок. Мы считаем, что такая ситуация позитивно отразиться на финансах автопроизводителей. Планируем занимать экспозицию через акции Porsche, поскольку компания обладает наиболее выгодным позиционированием.
**Porsche #P911 - немецкая автомобильная компания, производящая спортивные автомобили и автомобили класса люкс. Porsche вышла на IPO в сентябре прошлого года, отделившись от своего материнского концерна Volkswagen.
🎯 Целевая цена - €140, потенциал роста +23%
Основные тезисы к покупке:
• Позиционирование. Компания оперирует в сегменте класса люкс, в котором спрос и цены наиболее устойчивы к рецессионным факторам, а также повышению инфляции. Помимо этого, Porsche обладает крепким балансом, который позволяет ей направлять достаточные объемы инвестиций в электромобили и автономное вождение, чтобы поддерживать конкурентоспособность.
• Финансовые показатели. По итогам 1-го квартала, выручка выросла на 25.5% г/г до €10.1 млрд. Операционная прибыль поднялась на 25.4% г/г до €1.84 млрд. Рентабельность продаж (ROS) сохранилась на уровне 18.2%. Объемы кэша на балансе выросли на 83.6% г/г. За первое полугодие компания поставила порядка 167 тыс. авто - на 15% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Менеджмент Porsche также подтвердил прогноз на весь год.
• Инициативы по повышению маржи. Porsche активно продвигает сервисы индивидуального заказа автомобилей Manufaktur, а также выпуск авто лимитированных серий Sonderwunsch. Данные предложения высокомаржинальны и оказывают позитивное влияние на общие финансы компании. На текущий момент объем производства Sonderwunsch составляет всего 1 тыс., однако компания планирует удвоить мощности.
• Запуск новых автомобилей. В 2024 году в продажу поступит новый Cayenne с ДВС. Всего на текущую модель приходится порядка 30% выручки компании. Стоимость авто составит €89 тыс., однако с помощью опций цена может достигать и €180 тыс.
По оценкам, при продаже Cayenne с полной комплектацией, Porsche зафиксирует операционную прибыль в 2.5 раза выше, а валовая рентабельность будет лучше на 9-13 п.п., чем при реализации обычной модели. Учитывая самую высокую лояльность клиентов среди аналогов, согласно отчету J.D. Power, можно ожидать повышенного спроса на опции. К середине десятилетия запланирован запуск электрического Cayenne.
В следующем году также выйдет электрокар Macan. Как ожидается, менеджмент предоставит более подробные комментарии в рамках отчетности за 2-й квартал.
📊 Фундаментальные показатели:
**• Рыночная капитализация = €109 млрд
• fwd P/E = 20.6x
• fwd P/E сектора = 15.3x
• fwd PEG = 2.67x
💎 Мы позитивно оцениваем перспективы Porsche, учитывая высокую устойчивость к замедлению экономики, превосходные финансовые показатели, а также скорое обновление модельного ряда. Считаем текущие уровни акций привлекательными для начала формирования как среднесрочной, так и долгосрочной позиции.
#инвестиционная_идея #акции #Европа #товары_вторичной_необходимости #P911
· связаться с нами · сайт · youtube
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/aabeta/5089
👍1