США -ISM Services PMI (апр) = 49.4 (ранее 51.4)

Собственно, вот и в услугах, на которых все достаточно долго держалось и в которых, в отличие от производства, сохранялся позитив пошло замедление (индекс ниже 50 - это замедление).

Посмотрим, как повлияет на настроения то, что ФРС с июня будет замедлять сокращение баланса. Есть ненулевая вероятность, что повлияет оно в пользу роста ожиданий по инфляции, а не в сторону повышения ожиданий в секторе производства или услуг. Инфляция это хорошо, инфляция это здорово. Выше инфляция - сильнее эрозия долговых активов, а значит больше денег пойдет в защитные активы, которыми трежеря уже, очевидно, являться не будут.

@moi_misli_vslukh

Рост мировой торговли в этом году увеличится более чем в 2 раза. ОЭСР, МВФ и ВТО прогнозируют резкое восстановление глобальной торговли в этом году — FT

«Приворот на суженого. Заклинания.»,- (с) кандидат экономических наук, философ, один из лучших мыслителей современности, Д. Адамидов. Из сборника «Цитаты Великих Людей».

@moi_misli_vslukh

США КУПЯТ ЕЩЕ 3.3 МЛН БАРРЕЛЕЙ НЕФТИ ДЛЯ ПОПОЛНЕНИЯ СТРАТЕГИЧЕСКОГО РЕЗЕРВА — МИНЭНЕРГО
———————
в начале апреля США приостанавливали покупки потому, что считали цены на нефть слишком высокими для покупок

Вот как ни странно, они в меньшей степени сейчас заинтересованы именно в падении цен. Потому что, это может показаться контринтуитивно, падение цен на нефть и, как следствие, на топливо, высвобождает потребителям денежки для того, чтобы потреблять, а рост потребления в экономике с ограниченным предложением ведет к росту потребительских цен, то есть, поддерживает инфляцию. Потому что это быстрый эффект в отличие от снижения издержек у бизнеса. Это если М2 не сокращается, конечно.

@moi_misli_vslukh

Объем мирового долга вырос на $1,3 трлн в 1кв 2024г до рекордных $315 трлн — IIF
———————-
ранее президент ВЭФ заявил, что такого уровня долга в мире мир не видел со времен наполеоновских войн, и что мировой экономике грозит десятилетие низкого роста, если не будут приняты правильные экономические меры

Честно говоря, я чего не могу понять, так это того, что делать с обратной стороной этого баланса - с активами. Ведь этот долг является чьими-то активами. Они-то куда должны деться?

Причем тут, как всегда, рулит неравенство. Богатые владеют долговыми активами, условно бедные являются должниками. Нет, конечно, у условно бедных тоже есть активы против этого долга - недвижимость, автомобили, какие-то акции, что-то еще. Это если мы говорим про население.

Понятно, что население должно не напрямую богатым, а через банки. Ну и, на самом деле, если углубляться, то население

С компаниями логика примерно такая же, только они должны как банкам, так и условным богатым и другим компаниям через облигации. Аналогичная ситуация с государственным долгом.

Как уменьшить долг? Только прямо или косвенно перераспределив активы от должников в пользу кредиторов. Явно речь не идет о том, что это должно произойти через кризис, потому что это будет означать, что обеспокоенность, так сказать, реализовалась. Но не может же это перераспределение произойти добровольно?

В общем, все переживают о том, что долгов на 300 трлн. долл., никто не радуется за то, что и активов на 300 трлн. долл., но что делать - непонятно.

@moi_misli_vslukh

Есть ощущение, что KPI по квадратным метрам из указа Президента можно добиться только значительной долей ИЖС в строительстве жилья.

Понятно, что девелоперы в той же Москве подстраиваются под покупательную способность потребителя и его ожидания по качеству жилья (т.е. себестоимость), из чего, в совокупности, складывается квартирография домов.

То есть, квартиры по 25-30-35 метров в Москве - это не следствие жадности застройщиков, а объективная реальность. В качестве подтверждения можно посмотреть на отчетность публичных компаний-девелоперов и их маржинальность по чистой прибыли. Даже если бы они работали в ноль, то площадь квартир увеличилась на 10-20% максимум.

Так что, повторюсь, исходя из покупательной способности потребителя, единственный вариант кратного увеличения площади строящегося жилья на человека возможно только в случае значительного увеличения доли ИЖС, где и себестоимость значительно ниже, в первую очередь вследствие того, что нет таких значительных расходов на приобретение участков и получение ВРИ.

@moi_misli_vslukh

Хороший индикатор, конечно, часто его вижу, но не очень понимаю, как его трактовать. Учитывая, что золото растет и те же Голдманы прогнозируют его под $3000 на конец года, то, судя по графику, при «нормальном» соотношении между нефтью и золотом около 0.08, цена нефти должна быть 240.

Я конечно «за» (тогда можно и доллар по 40 увидеть снова), но это больше похоже на нумерологию, чем на аналитику. Хоть и логика в таком соотношении есть - усложняется добыча и нефти, и золота. Но, объективно, если брать себестоимость без учета налогов у американского сланца, российской нефти и нефти саудитов, то разницу можно увидеть в разы. Конечно, при цене в 240 будут даже венесуэльские нефтеносные пески целесообразны к добыче, но тогда и предложение вырастет.

С золотом ситуация все-таки, как мне кажется, чуть иная. Себестоимость не определяется в большой мере налоговой нагрузкой, а разбег по себестоимости добычи между странами все-таки не в разы.

Не уверен, что перспектива на 50-100 лет показательна.

@moi_misli_vslukh

Дорогие товарищи. По традиции, экономических постов сегодня писать не буду, поскольку писать об этом в День Победы - это как-то мелочно.

Поэтому поздравляю вас всех с Праздником и до завтра!

@moi_misli_vslukh

SPR будут пополнять нефтью дороже $79 за баррель

Администрация Байдена подняла цену, которую она готова заплатить за пополнение стратегического нефтяного резерва страны. В настоящее время он сократился до самого низкого уровня за четыре десятилетия.

Министерство энергетики заявило, что оно будет платить $79,99 за баррель нефти, и это первый раз, когда администрация установила явный «потолок» цен.

Это выше предыдущего неофициального лимита в $79 и близко к рыночным ценам.

Министерство энергетики также изменило формулу ценообразования, что позволило потенциальным участникам торгов лучше хеджировать позиции, пишет Bloomberg.

Вот, собственно, лишний показатель того, что они точно не заинтересованы в падении цен на нефть. То есть, дело вообще не в пополнении стратрезерва по натменьшей цене, потому что возможностей сделать это дешевле было предостаточно.

По большому счету, это означает, что цена на Brent не должна падать ниже 82-83 долл. Есть ощущение, что по мере органического роста цены на нефть они этот пол/потолок будут переставлять выше. Точнее даже вынуждены будут, поскольку такое явное установление пола на нефть с возможными интервенциями будет стимулировать самих игроков рынка закупаться на этих уровнях. Так что дело точно не в пополнении стратрезерва.

@moi_misli_vslukh

хедж-фонды продолжают ставить на дальнейшее ослабление йены против доллара — в опционах растут ставки на падение курса обратно к отметке 160 — BBG

«Я не собираюсь комментировать, вмешались они или не вмешались ... Я думаю, что это слухи ... Мы ожидаем, что такие интервенции будут редкими и будут проводиться консультации». - Йеллен

Теперь это называется "консультации". Хотя, очевидно, это пренебрежение интересами собственной экономики и финансовой системы перед американской и мировой со стороны японцев. Инфляция растет, йена обесценивается, а они интервенции с временным эффектом устраивают.

Хотя, если быть откровенным, у них тоже выбор между двумя стульями. На одном - инфляция от падения йены и обесценение долговых активов из-за обесценения от отрицательных реальных ставок. На другом хоть и укрепление йены и сдерживание инфляции, но вместе с тем и рецессия от значительного роста ставок и дырки в балансах финансовых компаний из-за отмены YCC вследствие значительного роста доходностей долгосрочных бумаг.

Первый вариант неустойчивый и только усугубляет долгосрочные проблемы. Но если им удастся дождаться снижения ставки ФРС до нуля, то проблему может получиться просто переждать. Одна проблема - будет это относительно нескоро и проблему инфляции потом все равно придется решать. Укреплением йены и повышением ставки. Но с сопутствующей рецессией, которая, правда, у японцев уже есть, но будет у всех.

Второй вариант, на самом деле, более здоровый, но проблема в том, что он сразу реализует весь этот негатив, а это означает, что не получится остаться "лучшими из худших", да и, повторю, что говорил много раз, утянет за собой всю мировую финансовую систему, поскольку отток капитала из Японии сменится оттоком из трежерей и MBS с ростом доходностей. Ну и можно сказать, что это - настоящий черный лебедь, который может завалить всё.

В общем, ситуация безвыходная при любом раскладе, вопрос только в последствиях и следовании чужим интересам в моменте.

@moi_misli_vslukh

Глава ЦБ Англии:
- вполне вероятно, что ЦБ придется снизить ставку в ближайшие кварталы
- нам нужно будет сделать дкп менее ограничительной
- возможно, ЦБ придется снизить ставки больше, чем в настоящее время закладывают рынки

У этих же грязных империалистических свиней обратная ситуация, как и у ЕС - они ставки собираются снижать. Швеция и Швейцария уже снизили. И это не заигрывание с рынком, это потребность.

Причем у британцев ситуация от японцев отличается разительно с точки зрения чистой международной инвестиционной позиции. У них она отрицательная, так что они и не могли себе позволить не повышать ставки. ЧМИП у ЕС тоже была отрицательной, но они ее выправили в плюс с повышением ставок.

В общем, одни высасывают деньги из системы, другие всасывают. Но ставки, что британцам, что европейцам придется понижать. Потому что влияние высоких ставок, хоть и прошло два года, еще не в полной мере проявилось. Норма для этих стран - плавающая ставка или рефикс что в ипотеке, что в корпоративных бондах. Рефикс - это когда ставка по кредиту раз в, например, 5 лет переустанавливается из текущей, на момент рефикса, ставки ЦБ. Так что с ходом времени будет становиться все хуже и хуже. Особенно тем, кто брал ипотеку во время ковида на раздутых ценах.

@moi_misli_vslukh

Палата представителей США проголосовала за отмену правила SEC, запрещающего строго регулируемым финансовым фирмам хранить крипту на балансе

Евроcоюз рассматривает возможность включения криптовалют в инвестиционный рынок объемом 12 триллионов евро - эффект может быть намного сильнее, чем от американских крипто-ETF — DL

Нет, я понимаю, финансовая пирамида, циферки на компьютере. Но тут как. Либо это афера планетарного масштаба, которая еще далека от завершения, пока в нее еще и ЦБшные/государственные деньги не пойдут (как это было с ESG), либо все-таки все это делается, чтобы определенным образом расшить проблемы в мировой финансовой системе (1, 2). Как говорится, выбирайте свой вариант.

Но что точно понятно, что интеграция крипты в финансовуб систему - это чей-то хитрый план, потому что верить в то, что такое законодательное принятие класса активов происходит без заинтересованной стороны было бы наивным.

@moi_misli_vslukh

Вот, собственно, первые отголоски закупок газа компаниями из ЕС в прошлом и позапрошлом году. Как и ожидалось.

Но тут интересен еще и момент с отменой льгот. Это вообще такой фактор немного не в фокусе внимания. А ведь в тех же США до сих пор есть возможность у компаний пост-фактум воспользоваться льготами в расчете на одного сотрудника, которые действуют еще со времен ковида, если они ими не пользовались.

Каждый такой фактор, честно говоря, искажает данные с точки зрения сравнения текущей ситуации с историческими данными и еще какое-то время будет оказывать положительное влияние на экономические показатели в США и ЕС в позитивную сторону.

Вообще, мы с вами уже видели, что такой большой дефицит бюджета в США, как сейчас, обычно наблюдался в периоды рецессий. То есть, только фискальное стимулирование сдерживает экономику от сваливания в минус. Но экономика все равно движется к рецессии - это видно, в первую очередь, по данным по рынку труда (вчерашние данные по безработице: США - Initial Jobless Claims = 231тыс (ожид 212тыс / ранее 209тыс)), да и другие показатели также ухудшаются.

Логичный вопрос - если дефицит бюджета и так рекордный, то как нужно будет стимулировать экономику, когда рецессия наступит? Особенно если инфляция останется высокой (хотя рецессия сама по себе должна быть дезинфляционным фактором, но не всегда) и ФРС придется делать вид, что они продолжают бороться с инфляцией высокой ставкой. Наращивать дефицит бюджета и госдолг. Йеллен к этому, судя по всему, активно готовится, накопив почти 1 трлн. долл. на счете TGA, чтобы не надо было сразу и вдруг занимать деньги на рынке.

Но мы и сейчас видим сокращение спроса на госдолг на фоне растущей инфляции. Даже при текущем уровне заимствований, не говоря уже о перспективном. Так что ФРС, что при высокой, что при низкой ставке все равно придется включаться и покупать трежеря.

Но восстановлению экономики и решению проблемы госдолга сможет помочь только снижение ставки в ноль или даже в минус. Потому что это не вопрос ликвидности, это вопрос стоимости денег в сравнении с рентабельностью инвестиций в реальном секторе экономики при том, что до этого, когда ставка была на нуле, прямо-таки бумящих инвестиций и роста экономики не наблюдалось, а значит нормальная окупаемость инвестиций возможна только при нулевой ставке ФРС, а развитие - при отрицательной (правда это не сработало на бурный рост ни в Японии, ни в Швеции, ни в Швейцарии). Только непонятно, кому в такой ситуации будет этот долг нужен, кроме центробанков.

@moi_misli_vslukh

Mercedes-Benz Group AG скорректировала свои цели в отношении производства электромобилей из-за снижения продаж, сделав выбор в пользу двигателей внутреннего сгорания.

Ну все, бобик, похоже, сдыхает окончательно. Крупнейшие производители окончательно разворачиваются на 180 градусов по своей электромобильной стратегии. Продукт в итоге займет свою узкую нишу (1, 2). А разговоров-то было…

@moi_misli_vslukh

Вот чему можно позавидовать в США, так это бомжам, сумасшедшим и фентаниловым обдолбышам на улицах мобильности не только людей, но и компаний.

Судя по этим данным от вражеских аналитиков, из Калифорнии меньше чем за 2 года уехала каждая десятая компания - доля от всех техов в стране, расположенная в штате сократилась с 20% до ниже 18%.

Но тут, наверное, это является следствием того, что налоговая политика и меры поддержки бизнеса между штатами может отличаться в разы, чего у нас в принципе не особо наблюдается. Ну, может оно и к лучшему. Хотя, если быть откровенным, развитию регионов по сравнению с центром это точно не помогает.

@moi_misli_vslukh

Потребительские ожидания наконец-таки начали валиться. Мое мнение - этого следовало ожидать, поскольку фондовый рынок с начала апреля себя очень плохо чувствует.

То есть, эффект благосостояния, о котором я твержу уже не первый месяц, начал ослабляться, что сразу же скорректировало средний ожидаемый доход вниз и ухудшило настроения потребителей, а значит скоро они и тратить меньше начнут, если ситуация разительно не изменится.

@moi_misli_vslukh

Вражеские аналитики срывают покровы. Более 40% всех компаний в индексе Расселл 2000 имеют убыток по чистой прибыли.

Вдвойне интересно то, что, очевидно, тенденция по нарастанию доли убыточных компаний - это тенденция последних 30 лет, а не только текущего цикла повышения ставок.

Даже период нулевых ставок не помог эту тендению переломить. Как их в принципе кредитуют с убытком остается загадкой.

@moi_misli_vslukh

Крупнейшая в США компания в сфере ядерного топлива Centrus заявила, что после подписания закона о запрете импорта обогащенного российского урана намерена попросить в виде исключения продолжать получать его из РФ, чтобы обеспечить интересы всей американской атомной отрасли.

Какой прекрасный механизм, чтобы улучшить свои дела. Уже 2 года работает отлично. Лоббируешь введение санкций, получаешь лицензию на обход этих санкций и становишься единым каналом поставок. Так нагло, что даже восхититься хочется. Зато у них рыночная экономика и свободный рынок, да.

@moi_misli_vslukh