А казалось бы, весь сыр-бор из-за какой-то военно-морской базы в Красном море.

Ну вот и коллега Сусин нам подгоняет данные, что за второй квартал они хотят занять 726 млрд. долл., а за третий 733 млрд. долл. так, чтобы во 2 квартале кеш был 550 млрд. долл.

Вариант 1. Потолок поднимают и Минфин за месяц (июнь - последний месяц 2 квартала) набирает себе в плюс 550 млрд. долл. кеша. Это, на самом деле, много. Это сравнимо с тем, что было через доходность по манимаркету и расходованию кеш-позиции Минфина в систему влито.

Вариант 2. Двойной шок. Дефолт на две недели/месяц из-за которого мировые рынки охренеют и потом уже высасывание с рынка сотен миллиардов, плюс еще на спасение банков 300-400 млрд. долл. Только непонятно, кто даст. Если потолок, например, передвинут на сентябрь 2023 или март 2024, то от этого покупателей больше точно не станет. Если покупателем окажется ФРС, то вот вам новое QE и до кучи инфляция.

Вариант 3. Двойной мини-шок. Почти то же самое, что и вариант 2, но дефолт на, условно, 1 день, поднятие потолка на месяц, никто не верит в трежеря и новый выпуск скупает ФРС за счет эмиссии. Вливание денег от ФРС в систему продолжается по мере поднимания будущих потолков.

@moi_misli_vslukh

Необходимо дать пояснения к этому посту.

В системе есть условно три покупателя:
-Небанки
-Банки
-ФРС

Если новый выпуск трежерей покупает условный Джон или Джон Инкорпорейтед (то есть компания не банк), который ждет не дождется нового выпуска, то в момент покупки деньги из финансовой системы (условно говоря, с его банковского счета) переходят на счет казначейства (государства) в ФРС. Потому что у государства нет БАНКОВСКИХ счетов.

Если же Джон покупает у Стивена трежеря, то Джон получает трежеря и отправляет деньги Стивену. Деньги переходят со счета Джона на счет Стивена внутри банковской системы.

То есть если Джон покупает НОВЫЙ выпуск, то денег в финансовой системе становится меньше, потому что банк по его поручению отправляет их на счет казначейства в ФРС, где они "сгорают".

Где у Джона лежат деньги? Либо на текущих счетах, либо на условно сберегательных счетах, то есть они во что-то вложены.

Если Джон вдруг решит переложить деньги с текущих счетов (что вряд ли, конечно), то в системе станет меньше денег "гоняющихся" за товарами и услугами, то есть падение спроса, то есть - рецессия.

Если Джон решит переложить деньги со сберегательных счетов, то либо ему самому, либо его инвестменеджеру надо будет продать какие-то активы. Какие? Явно не трежеря. Что-то более рисковое. Либо корпоративные ипотечные бумаги, либо корпоративные облигации, либо акции. То есть в момент продажи цены на них начнут валиться.

И денежная масса снизится.

И тут проблема в том, что Минфин за месяц выдернет из системы 550 млрд. долл. Это много. Да, потом он будет постепенно деньги в экономику возвращать, но от этого шок в моменте слабее не будет.

Что будет если бумаги купят банки? Ничего. Ну, в смысле, шока не будет. Потому что у банков деньги лежат на их счете в ФРС, то есть они уже как бы "сгорели", их нет в системе, хотя доход они на них получают. И перемещение произойдет со счета банка в ФРС на счет казначейства ФРС.

Аналогично с ФРС, который просто "создаст" доллары на счете казначейства.

Но! В случае с покупателем-банком или ФРС по мере расходования денег Минфином количество денег в системе будет УВЕЛИЧИВАТЬСЯ. Потому что, по сути, произошла эмиссия. В случае с Джоном деньги будут ВОЗВРАЩАТЬСЯ.

Как на это влияет ожидание дефолта?

А так, что Джон может не захотеть покупать новые трежеря, даже если временно дефолт не случится и потолок сдвинется куда-нибудь на сентябрь. Захотят ли банки?

Если же дефолт случается, то помимо полной жопы проблем в мировой финансовой системе, государству придется еще много кого спасать типа банков (мы механизм с вами обсуждали - условный JP Morgan забирает банки себе, государство покрывает убытки), да и населению помогать. То есть эмиссия будет еще больше.

@moi_misli_vslukh

Про империалистических иностранных зерновых трейдеров в России

Друзья скинули пост про уход иностранных зерновых трейдеров из России и попросили прокомментировать.

Краткое содержание поста:
1.Гиганты зерновой торговли Cargill, Viterra, Bunge уходят. Их придется импортозамещать.
2.Вопрос создания национального зернового трейдера перед нашей страной встал только сейчас. Не обязательно государственного и лучше даже не одного.
3.Конкурировать с крупнейшими мировыми компаниями сложно.
4.Крупнейшие трейдеры покупают российское зерно ниже рыночной стоимости.
5.Почему мы 30 лет не могли ничего с этим сделать?
6.Сейчас возникнут вопросы, решение которых уже выглядит проблемным и сложным — логистика, порты, фрахт судов.
7.Около 120 млн тонн российского зерна сами себя не вывезут и не продадут.

Когда я это прочитал у меня сразу возникло две мысли "нежелание изучать вопрос" и "денег занесли", потому что там в конце кое-какие компании упоминаются. Но если по поводу второго есть сомнения, то по поводу первого сомнений точно нет.

Вот давайте прямо по фактам:
-Во втором полугодии 2021 года было экспортировано 24,5 млн. т. пшеницы.
-ТД Риф отгрузил 5,3 млн.т. (21,6%), Деметра (ВТБ) 2,8 млн.т. (11,4%), Астон 2,2 млн.т. (9,0%), Viterra 2,09 млн. т. (8,5%), ОЗК 1,5 млн.т. (6,1%), дальше я выделю для ТОП-15, сколько вывезли Cargill, Louis Dreyfus и Outspan (Сингапурцы) в сумме (2,0 млн. т. и 8,2%) и сколько российские в сумме (3,1 млн. т. и 12,5%). Где тут Bunge непонятно.
Итого: российские экспортеры ТОП-15 это 60,6% экспорта, проклятые империалистические свиньи 16,7%. Все остальное - преимущественно российские небольшие экспортеры.

Так что да:
-Импортозамещать придется, но это вообще не проблема, все только порадуются.
-Никаких национальных зерновых трейдеров создавать уже не надо, их дохрена и они сами кого хошь создадут.
-Они уже успешно конкурируют с западными компаниями.
-30 лет уже этот процесс нормально идет и доля интуристов постоянно уменьшается.
-Никакие вопросы с логистикой не надо решать, они и так успешно решаются. Когда интуристы уйдут наши родненькие скупят их портовые мощности и будут грузить через них.
-И охрененно свежая мысль про то, что зерно само себя не вывезет. Да, конечно, его вывезут российские трейдеры.

С подсолнечным маслом, кстати, все еще лучше, ТОП-10 имеют больше 80% экспорта и в них интуристы сидят с 6-7%.

Осталось разобрать тезис про то, что иностранцы скупают зерно ниже рынка. Блин... серьезно? На рынке десятки, а может быть и сотни тысяч производителей и десятки экспортеров. Все везут туда, где покупают дороже и постоянно мониторят рынок. Вот Риф даже приложение на телефон сделал, чтобы его закупочные цены смотреть.

Короче это чушь полная.

НО! Тем не менее, надо признать, что многие российские трейдеры имели дочки в Швейцарии. Потому что там банки и они умеют торговлю финансировать. А еще потому, что вся, блин, торговля нашим родненьким зерном идет за доллары. И более того, наша родненькая ФТС вынуждена по закону пошлину считать в долларах.

Уважаемые знатоки, внимание, вопрос: если у вас контракт на покупку и продажу в долларах и пошлину вы платите в долларах, в какой валюте вы будете финансировать сделку?

Ответ понятен. Я даже больше скажу, в Швейцарии еще и ставки ниже.

Так что работать есть с чем. Можно начать с того, чтобы пошлина считалась в рублях от рублевого эквивалента экспортной цены. Хотя бы тут валютный риск снять.

@moi_misli_vslukh

Вести с полей юанизации

Чего-то сижу я и смотрю на эту глобальную юанизацию, то есть продвижение юаня как инструмента международных расчетов и накопления резервов, и понимаю, что я себе это не особо представляю.

Давайте немного подробнее и по-простому.

Первая проблема Китая - охренеть какой большой долг, как государственный, так и корпоративный и муниципальный. Причем, накапливали они этот долг достаточно оголтело и, отчасти, значительными заимствованиями региональных бюджетов на строительство инфраструктуры, которая сама по себе денег не приносит.

Нет, соглашусь, она нужна и вообще по грунтовым дорогам ездить неприкольно, но одно дело, когда строительство инфраструктуры расшивает узкие места и позволяет снижать издержки и делать плюс к ВВП и совершенно другое, когда она строится только для того, чтобы этот самый ВВП накачать. Ну и про стройку того же жилья не забываем.

То есть пункт про финансовую стабильность они явно не выполняют.

Вторая проблема Китая - потенциальное падение экспорта, причем экспорта продукции с высокой добавленной стоимостью.

Конечно, в перспективе, но начало уже положено. США потихоньку подрезают его, европейцы вроде как пока что сопротивляются. Но если курс на "снижение зависимости от Китая" будет продолжаться, то где-то надо эти новые рынки брать.
-
При этом у них система почти что замкнутая (с трансграничным движением капитала все непросто по регуляторике). И вообще нерыночное формирование курса. Благодаря этому ЦБ может спокойно подливать новых деньжат в экономику для стимулирования (или обеспечения, тут как посмотреть) роста.

То есть, китайской финансовой системе надо переставать быть замкнутой, для того, чтобы:

-Кредитовать юанями новых покупателей (у них сейчас денег нет) своей продукции (не говоря уже об инвестициях за рубеж), чтобы экспорт не падал, а лучше рос.

Но тут, вот незадача, придется перестать грести под себя как экскаватор и все-таки начать своих зарубежных партнеров развивать, инвестируя в них деньги.

Потому что нахрена негру с копьем китайская рисоварка непонятно. Для начала этому негру надо создать рабочее место, потом помочь ему заработать юаней денег, чтобы он мог себе ее купить. Или китайский автомобиль.

-Избежать инфляции и надувания финансовых пузырей, стравливая из экономики лишнюю ликвидность наружу.
-
Вроде бы все логично. Только они так никогда не делали. И как они проблему долга решать собираются я не понимаю. Если только рост тормозить.

Потому что если эту проблему не решить, мы в итоге получим экономику США номер два, только с профицитом торгового баланса.

Правда если мы все-таки увидим новый сырьевой суперцикл, то есть ненулевая вероятность того, что профицит таким большим быть перестанет.И я больше скажу, остальные пункты им тоже будет непросто реализовать.

В общем, какая-то непонятная игра и непонятно, для чего условному БРИКС такой ход нужен. Если только связку сырье-товары поддержать.

Но как эта финансовая система устроена будет я ума не приложу.

В общем, надеюсь кто-нибудь из коллег вразумит меня.

@moi_misli_vslukh

Цели человека, общества и государства. Идеология.

Продолжаем цикл "Пособие по захвату мира не привлекая внимания санитаров." открытой публикацией "Цели государства и человека живущего в нем. Идеология.".

Стратегию пишут, начиная с постановки верхнеуровневых целей и проводя их декомпозицию вплоть до конкретных задач. Этим я и занялся в данной публикации.

Про Идеологию тоже написал. Не надо ждать в этой публикации работу уровня "Капитала" К.Маркса и собрания выступлений В.И.Ленина или, по крайней мере Ф.Кастро. Хоть я и романтик, но прагматик, поэтому тезисно отразил такую идеологию, которую считаю правильной с практической точки зрения.

@moi_misli_vslukh

Про яйца

Коллега Адамидов напомнил про историю с яйцевой истерией, которую мы уже видели в прошлом году у грязных империалистических свиней в США.

В качестве факторов за рост цен на яйца упоминался птичий грипп, из-за которого якобы возник дефицит яиц. И тут мне есть, что вам рассказать интересного.

Вообще, "страшный птичий грипп", с одной стороны, правда случается, а с другой - очень часто используется как оправдание.

Например, для сокрытия хищений на предприятии, потому что птицу уничтожают и никто не считает, сколько ее там было (иногда особо одаренные просто ездят трактором давят как в "Ну погоди!").

Если в птичнике обнаружен птичий грипп это не значит, что все куры должны сдохнуть, но если не давать арбидол ничего не делать, то сдохнут обязательно.

Вообще, куры сейчас не те, что раньше. Раньше они сами себе еду на улице искали и собак гоняли. Но, к сожалению, генетика такова, что улучшая что-то одно (производительность) ухудшается что-то другое (иммунитет).

Зачастую птичьим гриппом разводят доверчивых собственников, не разбирающихся в сельском хозяйстве... или страховые компании в США)

Может быть еще одна гипотеза - таким образом убивают конкурентов в тех регионах/штатах, где недавно был обнаружен птичий грипп.

Ходили слухи (точно врут), что в Зурумбии таким образом крупные холдинги в южных регионах личные подсобные хозяйства, которые свиней выращивали, зажимали. Регионы запрещали выращивать свиней в ЛПХ из-за африканской чумы.

Ну то, что это действительно помогает прекратить распространение - правда. С другой стороны, что это убирает конкурентов - тоже правда. А зачастую это и 10%, и 15% и даже 40% рынка было.

Можете посмотреть и сами убедиться, как доля ЛПХ 42,9% с 2007 года, когда впервые вспышка была, упала до 7,4% в 2021 году. Меры для предотвращения распространения инфекции они такие, бьют по самым незащищенным)

Экономический фактор тут, конечно, есть, все-таки раньше был дефицит, а сейчас ЛПХ конкуренцию не выдерживают. Но, тем не менее, административный фактор тут тоже есть.

Что касается США, то я воспринимаю это как локальную хайповую историю на фоне подогрева птичьегрипной истерии. Можно было бы опасаться, что произойдет распространение роста цен на другие страны, то тут не все так просто.

Яйца на экспорт вообще слабо ездят, их надо везти при более-менее контролируемой температуре, чтобы они не перегрелись или не замерзли. Но сами яйца дешевые, они около 1 доллара за 600-700 грамм стоят и занимают очень много места при перевозке.

То есть это локальный продукт. Гипотетически каналом может быть рынок яйцепродуктов, сухих и жидких (яичный порошок, сухой белок, сухой желток, а также белок, желток и меланж в бутылках или большой таре).

Это, с одной стороны, рынки связанные, т.к. сырье - это яйца, а с другой стороны это не совсем субституты. Потому что сухие яйцепродукты используются больше всего в пищевых производствах, а жидкие - в ХоРеКа, где запрещено или ограничено использование обычных яиц в скорлупе (открою тайну - сальмонелла есть на скорлупе любых куриных яиц).

Цены на яйцепродукты тоже выросли, но мировые мощности переработки сильно ограничены. Они вообще не очень много где развиты и используются скорее как способ переработки отходов (треснутые, косые-кривые яйца, с неправильной пигментацией и пр.). Так что мощного потока ожидать не приходится.

Как говорится, в порядке информирования)

@moi_misli_vslukh

Ускоренная дедолларизация

Решил я вчера на ночь глядя порассуждать вот в каком теоретическом ключе. Есть у нас система офшорного доллара. То есть это долларовые активы и обязательства в финансовой системе вне США.

Система эта держалась до 2008 года на трежерях и ипотечных облигациях. Может показаться странным, но в финансовой системе нужны залоги в качестве обеспечения по кредитам. В 2008 году ипотечные облигации резко стали никому не нужны, то есть стали плохим залогом. Что сделал ФРС? Начал вливать доллары в систему офшорного доллара через центробанки, чтобы все могли перекрыть свои обязательства, которые стали непокрытыми ипотечными облигациями. Это если упрощенно.

Но тогда с трежерями ничего не происходило. Они как были, так и остались хорошими качественными залогами.

Если же сейчас вдруг случится дефолт по трежерям и рейтинговые агентства понизят рейтинг до "выборочный дефолт" то трежеря станут плохим залогом. Например, банки, да и различные фонды из-за регуляторорики не смогут принимать их как 100%-ный залог. Значит, в системе условно все обязательства станут необеспеченными и их придется гасить.

Что может сделать ФРС? Они уже сделали. Открыли в начале года своп-линии с некоторыми центробанками. Зачем? Для того, чтобы в случае возникновения дефицита доллара этот доллар предоставить.

А при чем тут ускоренная дедолларизация?

А вот при чем. У вас есть система, в которой А занял 1 доллар Б, Б занял 1 доллар В, В занял 1 доллар Г и т.д. и все друг-другу дают кредиты под залог трежерей. Как только трежеря (а на самом деле еще и ипотечные бумаги и все остальные корпоративные) перестают быть залогом, в этой системе все резко должны вернуть доллары своему контрагенту. Следующим шагом в эту систему центробанк страны дает (занятые у ФРС) 1 доллар для Б, 1 доллар для В, 1 доллар для Г... что произойдет дальше?

-Б имел 1 доллар обязательства перед А и 1 доллар актива в виде займа В.
-Ему надо вернуть 1 доллар А, но он пока что не может получить 1 доллар от В.
-Он получает 1 доллар от своего ЦБ, отдает 1 доллар А (после этого у него 1 доллар обязательства перед ЦБ и 1 доллар актива в виде займа В)
-Потом получает от В 1 доллар (которому его тоже дал ЦБ)
-После этого у Б есть 1 доллар и займ от ЦБ на 1 доллар
-Б отдает этот доллар ЦБ, ЦБ возвращает ФРС и все, ни у него, ни у других участников системы офшорного доллара нет ни долларовых (финансовых) активов, ни долларовых обязательств.

Это если упрощенно.

При этом, ему даже не надо продавать валюту страны, в которой он находится, то есть скачка курса доллара не будет. Как и не будет падения цен на активы (в отличие от 2008), потому что никто не будет продавать ликвидные активы за доллары. Еще раз напомню - своп линии уже открыты.

Но это произойдет только если дефолт и снижение рейтинга займет какое-то время, чтобы хватило времени все зависимости расшить, то есть не один день.

Зачем это США? Понятия не имею. Догадки я писал ранее. Но если дефолт в итоге и произойдет, я бы ставил на то, что по итогу они от такого развития событий получат больше плюсов, чем минусов, а остальные наоборот.

@moi_misli_vslukh

При чем здесь дедолларизация? При том, что чем меньше за пределами США долларовых активов и обязательств, тем меньше нужно финансовых инструментов и участия американской финансовой инфраструктуры, в том числе для хеджирования, чтобы эту систему поддерживать.

И будет проще отказаться от мысли «и так хорошо живем, зачем что-то менять» и начать цены на товары определять не в долларах, расчеты проводить не в долларах и пр.

Ведь номинированных в долларах финансовых активов/резервов, которые можно заложить, чтобы привлечь долларовое же финансирование станет меньше.

Да и вообще, когда у вас баланс и доходы/расходы на 50%/70%/90% состоит из долларов (или номинируется в долларах) как-то привычнее все в долларах определять)

@moi_misli_vslukh

Почему будет хуже 2008 г. И почему надо ждать мега-QE.

Разместил закрытую публикацию, где разобрал:
-Самый главный, по мнению самого Пауэлла и исследователей из ФРС, индикатор, со 100% надежностью предсказывающий рецессии;
-Факторы, подтверждающие, почему кризис будет хуже 2008 года;
-Почему мега-QE точно будет.

По последнему - я имею ввиду не вливания ФРС в финансовую систему, а непосредственно вертолетные деньги.

В общем, мне аргументы и выводы очень понравились.

@moi_misli_vslukh

Как решить проблему госдолга США не привлекая внимания санитаров

В продолжение поста про поднятие потолка.

Рубрика "увлекательный вечерний финансовый инжиниринг".

Если вы не знали, то ФРС как центробанк имеет некоторую прибыль. Или убыток, зависит от года.

По закону, он должен перечислять прибыль в государственный бюджет. Но и убыток у него должен компенсироваться из государственного бюджета.

Давайте на минутку представим, что дефолт-таки случился. Причем не на денек, а такой, серьезный, на месяц. Цены на трежеря полетели вниз, дисконты огромные.

И тут - выходит Пауэлл. Весь в белом.

И говорит: "Руководство страны, конечно, идиоты полные, но мы готовы поддержать рынки. Банки и так могут у нас под залог трежерей по номинальной стоимости (то есть без дисконта) прокредитоваться. А для остального рынка мы предлагаем уникальное предложение - берем все со скидкой 50%. Не благодарите.". И скупают долг. У всех, кто хочет продать. У физиков, компаний, иностранных держателей, государств и т.д.

Давайте предположим, что скупят они 2/3 таким образом. То есть, на 20 трлн. долл. С дисконтом 50%. И запишут себе прибыль 10 трлн. долл.

А потом - выплатят государству 10 трлн. долл. прибыли, из которых это самое государство и отгасит половину выкупленного ФРС долга.

Что будет с финансовой системой? Ну, будет очень плохо, конечно. Но наверняка можно что-то придумать, чтобы внутри пострадавших было поменьше, а иностранцев обуть. Например, ограничить вывод средств из манимаркет фондов в моменты сильных движений, чтобы физики не рыпались. Ой, так это правило уже приняли в апреле этого года.

Дадада, я понимаю, репутация, все дела, они так никогда не сделают, стрелять себе в ногу. Но тут уже есть одно предположение, которое "никогда не" - это дефолт, поэтому второе автоматически становится невероятным.

Но технически-то так можно сделать.

@moi_misli_vslukh

Надо лезть не в свое дело

Давеча прочитал про планы ЕС, которые хотят внедрить механизм, который позволит накладывать санкции на людей, обвиняемых в коррупции в любой стране мира.

По-моему это прекрасно. Очень удобный механизм - обвинили кого-нибудь и хоп, европейские активы этого человека направляются в какой-нибудь "фонд мира".

Как они собираются тут вопрос юрисдикции решать не особо понятно. Да это, наверное и не нужно. Появился закон "с 1 января 2024 года любого, кто обвиняется за пределами ЕС в коррупции мы можем покарать заморозкой и конфискацией активов".

Ну а что, закон есть закон. Обратной силы он не имеет, но он и не прямо сейчас будет действовать. У нас вот тоже, человек, совершивший, например, убийство за пределами России является преступником.

Поэтому у всех действующих и потенциальных коррупционеров есть прекрасная возможность до начала действия закона свои активы в ЕС продать.

Если серьезно, то по-моему это все в продолжение размежевания экономических блоков. Причем, насильственное. В ЕС это любят. И что-то надстройка стала слишком сильно на себя одеяло тянуть.

@moi_misli_vslukh

Интересные данные поступают от Goldman Sachs. Физики продали акций больше, чем аккумулировали у себя за период перед началом пандемии.

О чем это говорит? Да, в принципе, ниочем. Просто о тенденциях. Вопрос в том, кто все это выкупает? Полагаю, что сами компании через байбэки. Цифры не очень большие, если разобраться.

С другой стороны тенденция действительно интересная. По большому счету, мы можем говорить о том, что период безумной покупки активов закончился и даже компенсировался. Ну и, видимо, покупатели вышли в плюс)

Может быть отрезвление стало происходить, в может и деньги очень нужны (что вряд ли). Но, в любом случае, это аргумент в пользу появления свободной ликвидности, которая пока еще непонятно, куда пойдет, когда что-нибудь да жахнет.

То ли в золото, то ли обратно в акции, то ли в богомерзкую крипту, которая не зависит от идиотизма политического руководства и направления ветра в голове у принимающих решения.

Я напомню, что этого самого "сухого пороха", то есть ликвидных активов, только в манимаркет фондах под 6 трлн. долл. Не забываем про то, что помимо 7 трлн. долл. на текущих счетах в банках есть 12 трлн. долл. на накопительных счетах.

И куда все это двинется, когда долг (мы же считаем, что инфляция будет на долгие годы, а ставку уронят?) будет приносить реальный убыток, недвига будет показывать снижение заполняемости, ставок аренды и стоимости, а широкий рынок акций будет стагнировать по показателям?

Ответа нет. Зато есть предположения - сырье, золото и, прости Господи, крипта.

@moi_misli_vslukh

Да кому он нужен, этот рубль

Коллега Адамидов тоже указал на то, что назрела необходимость расчет налогов/сборов/пошлин в нефтянке в рубли переводить.

Так и до мысли дойдем, что, может быть, гулять так гулять, и экспорт начать в рублях номинировать, а? Раз уж мы с вами постулировали, что резервный рубль должен использоваться для определения цен на экспорт и расчетов.

Нет, ну давайте, для порядка, разберем контраргумент "да кому он нужен, этот рубль". Когда такой аргумент приводят, то подразумевают (и не важно, насколько эти аргументы достоверные), что рубль плохая валюта, поскольку:
-Рубль дешевеет по отношению к доллару;
-В рубле высокая инфляция (давайте даже скажем, что, на самом деле, ставка не отбивает инфляцию).

Так, помилуйте, для покупателя, например, российского сырья это же идеальный инструмент для расчетов! Прокредитовался в дешевеющей валюте, платишь ставку ниже инфляции.

Надо только, чтобы российские банки не сидели на жопе ровно развивали сеть филиалов в странах-главных импортерах российской продукции, прорабатывали с зарубежными банками возможность создания синдикатов (то есть, совместного кредитования), банковских гарантий и пр., то есть снижали свои риски при кредитовании неизвестных заемщиков на неизвестных рынках.

И неплохо было бы, чтобы наш главный зеленый банк в этом направлении двигаться первым и наиболее активно. Даже его одного будет достаточно.

Понятно, что страшно. Ну так сейчас времена такие. Хочешь зарабатывать - умей вертеться.

Но если эти аргументы некорректные, тогда почему рубль - фундаментально плохая валюта для накопления резервов?

@moi_misli_vslukh

Полезно, конечно, не только посты в телеграм-каналах читать, но и отчеты смотреть.

С опозданием, но решил глянуть отчет ЦБ по банковскому сектору за 2022 год.

Радует то, что основная причина снижения прибыли сектора это формирование резервов на 2,4 трлн. руб., а не снижение доходов.

Чуть меньше половины резервов по нерезам/зарубежным активам. Эта часть когда-то разрешится и резервы будут расформированы.

По физикам сформированные резервы в 2 раза больше, чем в прошлом году. Неприятно, но не смертельно. Часть продадут коллекторам, часть вернут и расформируют.

Расстраивают корпораты и мы видим, что основные проблемы пришлись на 2 квартал. Как мне кажется, тут ситуация тоже будет выправляться и постепенно хотя бы часть резерва расформируется. Все-таки банки закрыты обеспечением.

Тот же Сбер из этих 2,4 трлн. руб.; резервов сделал 0,9 трлн. руб., насколько я помню. Почему хотя бы половине из этой суммы не вернуться и не поднять его прибыль, например, в этом или следующем году?

Продажа дочек, обмен заблокированными активами и пр. И заемщики поздоровее станут выглядеть.

В общем, мне акции Сбера по-прежнему нравятся.

@moi_misli_vslukh

Еда из нефти и природного газа

В продолжение темы про получение еды из неожиданных источников хотел бы рассказать про еду из нефти и газа.

Нет, я не про то, чтобы жевать битум вместо жевачки, как мы это делали в детстве.

Немного теории. Для того, чтобы произвести белок, жиры и углеводы нужна энергия. Растения используют энергию солнца при фотосинтезе. Животные едят растения и других животных.

Но есть бактерии, метанотрофы, которые в качестве источника энергии используют метан, то есть природный газ. Нет, они не сжигают его в маленьких бактериальных котельных, которые крутят маленькие бактериальные паровые турбины. Они окисляют его иным способом, чтобы делиться и расти.

Как ни странно, но бактерии тоже состоят из белка и жиров, а значит их кто-то может съесть. Например, сельскохозяйственные животные в составе корма.

На самом деле, это очень хороший источник белка. Белковые добавки к корму бывают разные. Соевый шрот (то, что осталось после отжима масла), мясокостная мука (отходы мясопереработки), рыбная мука. И рыбная мука самая дорогая, потому что там оптимальный аминокислотный состав для питания животных. Состав белка из газа близок к рыбной муке, поэтому он также дорогой.

В 60-е годы в СССР была разработана технология, по производству микробного белка из метана. Упрощенно технология выглядит так. Бактерии помещаются в воду, туда добавляется определенный состав микроэлементов - железа, магния, серы, и пр., впрыскивается метан и атмосферный воздух.

Бактерии все это усваивают и делятся. Потом бактерии постепенно отбираются из воды, сушатся при высокой температуре (деактивируются) и в качестве порошка добавляются в корм сельскохозяйственным животным.

Промышленное производство началось в начале 80-х. Помимо белка из газа также была разработана и внедрена технология производства белка из парафина. Правда парафин ели не бактерии, а дрожжи.

Причем, если белка из газа производили к концу 80-х десятки тысяч тонн, то белка из парафина более 1 миллиона тонн в год.

Вы знаете, что произошло в 90-е. Технология по производству белка из газа могла бы быть утеряна для человечества, но в 2001 году была создана датская компания Unibio, которая начала разработки в этом направлении.

Разработки они ведут уже 20 лет и к промышленному внедрению подходят только сейчас, через 40 лет после того, как технология была внедрена в СССР.

Вообще, если посмотреть на экономику производства такого белка, то при текущих ценах на газ в России она прекрасная. EBITDA маржа выше 40%, а IRR под 50%. Технология правда только импортная.

Одна проблема - кормовики люди очень консервативные и на то, чтобы они убедились в полезности нового продукта для них нужно приложить много усилий и времени. Лет 5 как минимум. Логика их понятна - дам я новую добавку хрюшке или птичке, а она подохнет, посинеет или не будет расти. Зачем такие риски?

Но если посмотреть шире, то можно предположить некоторые интересные парадоксы в будущем. Например то, что Катар, как один из крупнейших производителей природного газа, станет белковой житницей мира, если построит у себя большие мощности по производству белка из газа.

@moi_misli_vslukh