Уважаемые инвесторы!
Мы получили от ООО "Сибнефтехимтрейд" комментарий касающейся вступления в силу эмбарго на экспорт Российских нефтепродуктов, который вступает в силу 05.02.2023.

"Производственные мощности Российских НПЗ превышают внутренний спрос на топливо.
Введение эмбарго ограничит экспорт и увеличит предложение топлива на внутренний рынок, что должно оказать давление на цены (снижение).
Рынок, как обычно, отреагировал на это заранее. Оптовая биржевая цена на бензин Аи-92 снизилась за две рабочие недели января на 5%, зимнее дизельное топливо снизилось на 25-30%.

Структура выручки Компании за 2022г.:
11% - по топливным картам через АЗС-партнеров (остатки товара не формируются)
60% - «продажа с колес» минуя склады (остатки товара не формируются)
Ценовой риск по данным продажам отсутствует, т.к. это сделки совершаемые «день в день» либо законтрактованные сделки.

29% - продажа со складов (нефтебаз)
Оборачиваемость наших складов:
1 кв. 22 – 15 дней
2 кв. 22 – 43 дня
3 кв. 22 – 27 дней
4 кв. 22 – 27 дней

Ценовой риск по продажам со складов не велик, т.к.:
1. данная оборачиваемость отражена с учетом нахождения товара в пути (от завода на склад),
2. товары, завозимые на склады, также либо законтрактованы, либо у данного склада в данной локации отсутствует/минимальная конкуренция.

С учетом снижения закупочных цен на товар (которое Компания ожидала), мы особенно пристальное внимание уделяем сделкам через склады не допуская формирование излишних остатков товара не подкрепленных спросом на ту цену которая нам выгодна.

Другой возможный аспект влияния снижения цены - это снижение выручки. Здесь Компания для себя видит возможность увеличения отгрузок товара в натуральном выражении (по меньшей цене можно купить больше товара) не прибегая к увеличению кредитного портфеля, что должно поддержать выручку.

Снижение цен, на наш взгляд, является временным явлением. Далее цена должна стабилизироваться (либо излишки произведённой продукции найдут способ попасть на внешние рынки, как это было с нефтью, либо НПЗ сократят выработку до уровня, обеспечивающего внутренний спрос и сократившийся экспорт)."

Успешных Вам инвестиций!
DCM ФА GrottBjorn

🇺🇸🇸🇦 Новость: США отказались от мер против Саудовской Аравии на решение ОПЕК+ снизить нефтедобычу.

#нефть #сша #саудовскаяаравия #опек

Италия решила газовать по-африкански.

Мы уже писали про конфуз премьер-министра Италии относительно создания южноевропейского энергохаба на базе поставок газа из Алжира, но Алжир - далеко не единственная африканская страна, на которую у Италии виды. Сейчас родина Кьянти и Просекко расширяет договоренности о поставках газа с другими странами Северной Африки, чтобы заместить российское топливо. До 2025 года это намерены сделать полностью.

В частности, ставка делается на Ливию, где Eni и местная NOC собираются подписать контракт о добыче на шельфе до 8,7 млрд кубометров газа в год. Соответствующее соглашение компании подпишут 28 января. Сами месторождения уже были разведаны по соглашению 2008 года и должны были начать добычу ещё в мохнатых 2017-2018 годах.

У Eni и NOC уже есть СП Mellitah Oil & Gas, добывающее газ в Ливии на месторождениях Вафа и Бахр-Эссалам. Газ с этих месторождений поступает в Италию через Средиземное море по трубопроводу Green Stream мощностью до 8 млрд кубометров в год, но реальная прокачка по нему в разы меньше — около 3,2 млрд кубометров в 2021 году.

После начала СВО на Украине и постепенного снижения поставок из РФ Италия пытается диверсифицировать закупки газа за счет привлечения больших объемов СПГ и увеличения трубопроводных поставок через Трансадриатический газопровод (TAP) из Азербайджана, но это обходится существенно дороже потенциального потока из Северной Африки.

Аналитик нефтегазового рынка Олег Фомин:

🔷Рынок нефти начал год повышенной волатильностью. Сложная ситуация в начале января сложилась и на рынке газа. Вполне вероятно, что 2023 год окажется столь же богатым на стрессовые и эмоциональные ситуации, как и предыдущий.

📉Спад в экономке РФ в первом полугодии 2023 года может достигнуть максимальных величин 7-8 %. По расчетам аналитиков, при сохранении цены нефти ниже 50 долларов за баррель бюджет не уложится в параметры дефицита и дополнительно недосчитается 2,1-2,9 трлн рублей.

💸Нефтегазовые акции сейчас выглядят переоцененными, инвестиции в большинство из них считаются рискованными. Приоритет отдаётся лишь тем компаниям, которые меньше всего подвержены санкционным рискам. В нефтяном сегменте таковым считаются акции компании «Роснефть», в газовом - акции компании «Новатэк».

Полная версия выпуска

Печатный формат

​💬🛢Обозрение: издание Графономика сообщает, что сланцевая революция в США терпит издержки. Единственный бассейн, где Минэнерго США прогнозирует рост добычи в ближайшие годы – Пермский нефтегазоносный бассейн.

Краткосрочный прогноз несколько оптимистичен, закладывая текущую отдачу на скважину, а не убывающую. Остальные сланцевые формации и дальше будут стагнировать. В среднем по 2023 году EIA прогнозирует выход на новый рекорд – 12,4 млн баррелей в сутки, против 12,3 млн в 2019 году. В 2024 году средняя добыча еще повысится – до 12,8 млн баррелей в сутки.

Даже если оптимистичный прогноз сбудется, уже сейчас можно констатировать – совокупная добыча нефти в США вышла на плато, агрессивный рост закончен. Для мирового нефтяного рынка и ОПЕК+ в частности, это хорошая новость: выдавливание саудовской нефти из США и перенаправление ее в другие регионы, закончено. Новый баланс сформирован. А значит ценового казуса, образца 2014 - 2020 годов в ближайшее время не предвидится.

#нефть #сырьё #сша #макроэкономика

QatarEnergy присоединится к TotalEnergies и Eni в трехстороннем консорциуме для разведки нефти и газа в двух морских блоках у побережья Ливана.

▪️Венесуэльский газ нашел покупателя, но США запретили платить за него деньгами.

Иногда хорошие сделки заключаются и без финансовых ресурсов, но с разрешения "Большого Брата". Свежий пример – договор между правительствами карибского государства Тринидад и Тобаго и Венесуэлы. Островная страна получила лицензию на разработку газового месторождения у побережья Боливарианской Республики, но не от ее правительства, а от Минфина США.

Суммарно речь идет о доступе к залежам 119 миллиардов кубических метров природного газа. Разработка месторождения началась больше десяти лет назад, но застопорилась из-за отсутствия капитала и партнеров, а потом из-за санкций.

Тринидаду с населением в миллион человек такие объемы не особенно нужны, но при этом страна – крупнейший экспортер сжиженного природного газа в Латинской Америке. С начала 2022 Тринидад испытывает проблемы с ценами на энергоносители, что ставит под угрозу энергетическую стабильность всего региона. Так что нового поставщика пришлось искать быстро, а Минфин США оказался неожиданно сговорчивым.

Для Венесуэлы новость не слишком радостная, за газ она не получит ни цента, из-за принципиальной позиции США. Добытый газ будут оплачивать исключительно гуманитарными товарами – едой и медикаментами. Остаток пойдет на выплату долгов и дивидендов, которые Мадуро принципиально не выплачивает. Примерно так же работают поставки нефти из Венесуэлы, которые с середины лета начали доходить до Европы.

Саудовская Аравия может заработать более $300 млрд на продаже нефти второй год подряд, если текущие цены и объемы добычи сохранятся, подсчитал Bloomberg. @banki_oil

▪️Россия установила рекорд по отгрузке нефти. Речь идет о 14 млн баррелей в месяц, правда, грузили их в море с танкера на танкер.

Большая часть кораблей везет груз в страны Азии, которые нацелились на переработку российского сырья для последующего экспорта нефтепродуктов. Почти все суда загрузили у берегов Испании и Греции. У российских танкеров такие долгие маршруты не пользуются популярностью, т.к. неожиданно нашлись те, кто готов сделать всю работу за них.

Формально танкеры не могут перевозить российскую нефть, если она стоит больше установленного потолка. Сейчас Urals реализуется дешевле $60 за баррель, но потенциально цена может вырасти. В таком случае перевалка в море моментально становится актуальной.

Аналитики предполагают, что Россия обладает теневым флотом в 200-300 вымпелов, которые приобрели заранее. Большинство судов официально принадлежат офшорным компаниям из стран с мягкими правилами судоходства: Панама, Либерия и Маршалловы острова. Вдобавок в процессе транспортировки корабль может сменить владельца, место назначения и порт приписки, что делает его идентификацию еще более затруднительной.

Формальные владельцы теневого флота, безусловно, рискуют попасть под санкции. Правда, мы уже говорили, что их точная идентификация затруднительна и сильно зависит от желания покупателей. Сами страны приписки слабо зависят от США и ЕС, поэтому вторичных санкций они не боятся. Риск – дело благородное, особенно если он хорошо вознаграждается и речь идет о миллионах баррелей. На разнице между потолком в $60 и рыночной ценой можно заработать $10-20 за баррель, так что речь идет о нескольких миллионах долларов за рейс, что окупает любые риски.

Рынок чутко среагировал на необходимость в кораблях. В феврале 2022 судно после 20 лет эксплуатации отправляли на лом, сейчас оно может принести $40 млн. Учитывая, что самостоятельно Россия может транспортировать около 20% от национальной добычи, спрос на таких "теневых" капитанов будет только расти.

▪️ "Татнефть" получила лицензии на два новых участка в Татарстане.

Речь идет о Восточно-Такташском и Кукуевском участках углеводородов, соответствующие записи уже появились в реестре Роснедр. Оба участка расположены в Муслюмовском районе республики, право "Татнефти" на разведку и добычу действует до 2042 года.

В Минприроды оценили запасы Восточно-Такташского месторождения в 1,753 млн тонн по категории С1, извлекаемые запасы – 386 тыс. тонн. Кукуевское месторождение оказалось чуть более насыщенным: по категории С1 – 925 тыс. тонн, по С2 – 2,574 млн тонн, извлекаемые – 268 тыс. тонн и 746 тыс. тонн соответственно.

Российские экспортеры более чем вдвое увеличили продажи сжиженного углеводородного газа (СУГ) в страны Балтии. В Латвии российский газ составил более чем 90% от импорта, избыточные объемы газа при этом продаются Украине, сообщает агентство Reuters.

Увеличение, вероятно, произошло из-за того, что Украина и некоторые другие страны отказались покупать топливо у России напрямую. В последние месяцы, по словам трейдеров, избыточные объемы газа продавались Украине. Латвия и Литва поставили около 15 тысяч тонн газа в Украину только в декабре, что составляет 15% от общего объема импорта сжиженного газа в Украине в этом месяце.

«Украинские компании покупают СУГ в Литве и Латвии, где газ с большой долей вероятности имеет российское происхождение. Однако разница в цене в 150-200 долларов за тонну по сравнению с Польшей и Румынией позволяет [им] закрывать глаза в страну происхождения», — сказал Reuters один из трейдеров, работающий в странах Балтии.

Профиль потребления природного газа в Германии говорит о том, что основные издержки экономии взяла на себя промышленность.

Домохозяйства и энергетики расходуют газ прежними темпами. Последние в ус не дуют, вероятно, потому, что получают прямые и косвенные субсидии от правительства и не особо ощущали подорожание газа, покуда оно еще не сошло на нет.

Страдает прежде всего реальная промышленность. При этом за пределеми Германии, хотя бы в Венгрии, цена электроэнергии и газа на порядок ниже. Уже сейчас флагманы немецкой индустрии – BMW, BASF и прочие – делают большие шаги на выход.

Потребление и добыча угля в США уходят в прошлое, поскольку оба показателя снижаются с 2006 года и приближаются к шестидесятилетнему минимуму

⚡️Пакистан приступит к закупкам сырой нефти из России в апреле после согласования всех коммерческих условий ее импорта, включая оплату в пакистанской национальной валюте, сообщил государственный министр нефти Пакистана Мусадик Малик.

Динамика изменения цен на
МАЗУТ ДЕКАБРЬ-ЯНВАРЬ 2023 г.

Отдел маркетинга и аналитики Мосрегионгаз.
@mosregiongaz

Иранские ворота в Азию

Станет ли Иран новым вектором развития «Газпрома» и почему это стоит $40 млрд?

Сегодня Россия активно переориентируется на рынки стран АТР, и одним из главных векторов сотрудничества служит Иран. При этом важнейшим направлением сотрудничества Москвы и Тегерана могла бы стать совместная реализация нефтегазовых проектов. Уже называются конкретные проекты и суммы, которые характеризуют параметры такого сотрудничества.

Однако насколько реально выполнение намеченных планов и какие подводные камни могут возникнуть на этом пути?

Эти вопросы в своей авторской колонке анализирует эксперт Института энергетики и финансов Михаил Журавлев.

Сжиженная перспектива        
Начнем выстраивать логическую цепочку с СПГ. Южный Парс – крупнейшее в мире газовое месторождение, которое делят между собой Иран и Катар, – служил ресурсной базой для всех проектируемых заводов СПГ. Причем у "Газпрома" отсутствуют достаточные компетенции в области шельфовой добычи газа, в то время как Иран за санкционный период научился строить буровые платформы. Однако ни у "Газпрома", ни у Ирана нет технологий по крупнотоннажному сжижению газа, а обладающие ими малочисленные западные компании вряд ли согласятся сотрудничать. Ко всему прочему, необходимо закупить СПГ-танкеры, на которые в мире сейчас ажиотажный спрос – очередное "узкое место".

Из этого следует, что строительство СПГ-завода в Иране в ближайшие годы практически невозможно. В теории проблему могла бы решить покупка бывшего в употреблении оборудования со старых СПГ-заводов в Катаре, Австралии или Индонезии, однако для компаний из этих стран слишком велик риск попасть под вторичные санкции. Другим нестандартным решением, которому уделяется мало внимания, может стать приобретение плавучего СПГ-завода, бывшего в употреблении. Но тут риски для продавца не меньше.
При этом роль "Газпрома" в иранских СПГ-проектах до сих пор неочевидна, ведь российский монополист не сможет обеспечить ни добычу на шельфе, ни поставку оборудования. Скорее всего, "Газпром" выступит классическим инвестором и поможет с реализацией товара на мировом рынке, однако о роли оператора говорить не приходится.

 Один пояс – много газопроводов
С трубопроводным газом ситуация обстоит иначе. "Газпром" обладает огромным опытом по разработке традиционных месторождений и строительству магистральных газопроводов. Благодаря географическому положению Ирана трубопроводный газ можно поставлять в Пакистан и Индию, где население составляет 240 и 1 428 млн человек соответственно. Потребление газа в этих странах невысокое, чуть более 100 млрд куб. м в год, однако доступ к дешевому трубопроводному газу быстро увеличит спрос, а политическое влияние союза Россия–Иран в регионе возрастет.

Более того, для "Газпрома" газопровод Иран–Пакистан–Индия является шансом построить альтернативу ТАПИ, опередив Туркменистан.

Неудивительно, что еще в 2017 году "Газпром" подписал меморандум с Ираном как раз по поводу сотрудничества по данному трубопроводному проекту.
Но зачем Ирану "Газпром" в трубопроводном проекте, если весь объем работ может быть выполнен собственными силами? Возможно, сотрудничество с российской компанией позволит привлечь финансирование и наладить торговые связи с Пакистаном и Индией. Однако проблема в том, что страны третьего мира привлекают мейджоров ради новых технологий и выполнения сложных операций, а инвестиции и торговые контакты может обеспечить любая крупная компания, не обязательно нефтегазовая, что лишает "Газпром" сильной переговорной позиции.
Выходит, что меморандум 2022 года не является новшеством, а лишь обобщением старых планов Ирана и "Газпрома" в нефтегазовой отрасли. "Всему свое время" – эта фраза отлично подходит к возобновлению сотрудничества. И все же один вопрос остается открытым: что будет с сотрудничеством, если с одной из стран снимут санкции и партнерство станет невозможным? И, скорее всего, этой страной будет не Россия.         

Подробнее

В Goldman Sachs спрогнозировали рост цен на нефть марки Brent до $100 за баррель уже в третьем квартале 2023 года. Стоимость нефти вырастет более чем на 10% от текущих значений в связи с отказом Китая от жестких антиковидных ограничений, сообщил в интервью Bloomberg эксперт американского инвестиционного банка.

«Мы думаем, что рынок нефти не готов к какому-либо последовательному росту спроса, потому что в этом году предложение на самом деле не растет», — заявил руководитель отдела исследований акций стран Азиатско-Тихоокенского региона (АТР) и соруководитель отдела исследований природных ресурсов и зеленой энергетики в странах АТР в Goldman Sachs Нихил Бхандари.
𝔼ℂ𝕆ℕ𝕆𝕄𝕀𝕂𝔸