Market Power
27.8K subscribers
6.03K photos
56 videos
5 files
4.58K links
Новости и разбор российского фондового рынка

Чат: https://t.iss.one/+DFcxqbsnpCRlNWE6

Эй-бот: https://t.iss.one/MarketPowerBot

Вся информация в этом канале не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Download Telegram
☁️Яндекс укрывает облаками
Один из крупнейших продуктовых ретейлеров РФ Магнит перешел на облачные сервисы Яндекса

Яндекс:
МСар = ₽407 млрд
Р/Е = n/a

💵Обслуживание в Яндексе обойдется сети магазинов в ₽100-150 млн в год. Магнит планирует поэтапно мигрировать в российские облака и уже до конца 2023 года перевести в них до 20% своих сервисов. Контракт заключен на 3 года.

🚀По словам аналитиков Market Power, облака для Яндекса сейчас - это очень маленький сегмент. Пока что он прибыльный только в США (Amazon Web Services, Microsoft Azure). В Китае сектор только выходит в прибыль (более пяти лет отставание от Штатов). А вот в России пока об этом речи не идет.

🔹Возможно, что через лет 10 это будет существенный для Яндекса бизнес. Потенциально большая часть IT-инфраструктуры всех компаний страны может переехать в облака, но есть много нюансов. Во-первых, неизбежно нарастающая конкуренция. Главный конкурент Яндекса в этой сфере - VK.

👉Подробно о Яндексе

👉Подробно о VK

#МР_IT #Яндекс #Облака #Магнит #Аналитика

@marketpowercomics
Магнит не прошел биржевую аттестацию
Акции одного из крупнейших ретейлеров РФ — Магнита — переведут с первого уровня листинга в третий

🥸Как сообщает Мосбиржа, такое решение было принято в связи с "неустранением организацией допущенного нарушения по корпоративному управлению в установленный биржей срок". Что именно за нарушение — неясно.

🚀С аналитиками Market Power пытаемся разобраться, что повлекло такое понижение в ранге и чем оно обернется для инвесторов.


❗️Что это значит?
У Мосбиржи есть несколько уровней листинга, к компаниям в них — свои требования. Чем уровень выше, тем выше и требования.

🔸Самые жесткие — у первого уровня. Туда входят так называемые "голубые фишки": крупнейшие компании вроде Сбера и Газпрома. И, судя по всему, торговая площадка решила, что Магнит больше не соответствует критериям элиты.


А что случилось?
Точно сказать невозможно, однако есть несколько предположительных факторов

🔸Магнит начал закрываться от инвесторов. Так, в прошлом году ГОСА у ретейлера не состоялось из-за отсутствия кворума. Планировалось обновить совет директоров, однако никакой информации не поступило.

🔸Более того, компания до сих пор не раскрыла отчет по МСФО за 2022 год, а коллеги по цеху уже поделились результатами за 1 квартал.

👉Лента
👉Fix Price
👉Окей (операционные результаты)
👉Х5

📉В результате бумаги Магнита (MGNT) сейчас падают на 5%.

❗️Инвесторов пугает закрытость компании. Но что гораздо важнее: институциональные держатели (банки, страховые фонды) имеют свою инвестиционную политику, которая может запрещать им вкладываться в бумаги ниже первого уровня листинга.

#ретейл #Магнит #МР_Тюрин
Магнит сохранился в индексе
Мосбиржа не спешит исключать компанию из IMOEX и RTS.

Магнит
МСар = ₽428 млрд
Р/Е = нет данных


🧐Как сообщила Мосбиржа, бумаги компании пока что остаются в основных индексах площадки, однако будут внесены в лист ожидания на исключение. Следующий пересмотр индексов состоится в сентябре этого года.

📈Котировки Магнита (MGNT) после этой новости растут на 2%.

👉Напоминаем про историю с "понижением в ранге"


🚀Вероятно, что акционеры ждали исключения из индексов вместе с выносом из первого уровня листинга, однако этого не случилось, поэтому акции и растут.

🔸Есть несколько предположений, почему компания все еще остается в индексах. Во-первых, таким образом институциональные инвесторы смогут продолжить вкладываться в ее бумаги, несмотря на понижение в листинге.

🔸Во-вторых, может быть, что есть какие-то отдельные критерии к исключению из индексов. Однако все прочие пункты перевесили то, что
Магнит не раскрывает отчетность и не избрал совет директоров.

#ретейл #Магнит #индексы #МР_Тюрин
🎊Распаковка Магнита

🥸 Наша рубрика "Распаковка" - это НЕ РЕКОМЕНДАЦИИ, а разбор конкурентных преимуществ и рисков компании. Выводы делаете вы сами!

🏪На этот раз мы расскажем про одного из двух гигантов в продуктовом ретейле — Магните.

👉Еще одна распаковка


🚀Не так давно компанию "наказали" и понизили листинг с первого на третий уровень. Однако из главных индексов Мосбиржа не спешит ее исключать.

#распаковка #Магнит
⚡️Магнит притянул удачу
В пятницу мы писали, что Магнит выкупит до 10,2 млн акций у нерезидентов. Объясним подробнее, что это значит для компании и ее российских акционеров.

🔹 Магнит выкупит бумаги по ₽2215 за штуку, и это вдвое ниже уровня, на котором бумаги торговались до закрытия в пятницу. То есть компания отдаст всего ₽22,6 млрд за пакет. Это крайне выгодно для российских акционеров.

🔹Самый очевидный плюс в том, что, если выкупленный пакет погасят, доля прибыли на оставшиеся бумаги вырастет.

👉 Ликбез MP: как работает обратный выкуп

❗️Но это далеко не все!


🚀 У Магнита не было собрания акционеров из-за отсутствия кворума, потому что нерезиденты (по понятным причинам) не присутствовали. Из-за этого инвесторы сидят без дивидендов, а сама компания получила увесистого пинка от Мосбиржи.

🔸Если сейчас
Магнит выкупит частичку компании у нерезидентов, это позволит решить проблему корпоративного управления, переизбрать Совет директоров и продолжать работу как нормальное ПАО, а не в режиме паузы.

🔸Кроме того,
Магнит давно не радовал инвесторов дивидендами, а деньги на счетах компании все копятся...

❗️Отлично, что условия согласованы правкомиссией правительства, а значит со стороны РФ препятствий сделке не будет. И судя по тому, как все гладко и разом — и оферту выставили, и согласие от властей получили — можно предположить, что у компании уже есть договоренность с некими "нерезами" о продаже этого пакета.

#Магнит #MP_Пантюхин
🧲 Магнит притянет вдвое больше
Компания может выкупить у иностранных инвесторов до 20 млн акций

🔹Reuters пишет, что на недавнее предложение Магнита о выкупе акций откликнулось даже больше инвесторов, чем рассчитывал ретейлер. Напомним: компания была намерена выкупить свои бумаги по ₽2215 за штуку, отдав всего ₽22,6 млрд за пакет из 10,2 млн акций.

❗️По данным СМИ, сейчас Магнит готовится увеличить объем выкупа "примерно вдвое".

🔹60% акций Магнита — в свободном обращении. Их держат крупные западные фонды, включая BlackRock.

📈 Акции Магнита (MGNT) растут на 3%.

👉 Подробнее о выкупе Магнита


🚀По мнению аналитиков Market Power, в повышенном ажиотаже вокруг предложения Магнита нет ничего удивительного: иностранные инвесторы стремятся выйти из "токсичных", с их точки зрения, активов.

🔸Понятны и позиция ретейлера выкупить как можно больше, вернув контроль над компанией, и радость инвесторов, ведь каждая позитивная новость о выкупе приближает компанию к выплате дивидендов.

#магнит #выкуп
🪄С расписками Магнита произошло то, чему бы позавидовал сам Гудини

🏦Американский банк JPMorgan сообщил, что 1% акций Магнита… потерялся. Исчез! Испарился! Как? Вот этого он не сообщил, уточнив лишь, что это произошло в ходе конвертации бумаг.

🚀Аналитики Market Power объясняют, как такое вообще возможно.

❗️Спойлер: не без незаконных методов.


🎓Азы
Сначала разберемся в терминах.

🔹Эмитент расписок – он же спонсор – JPMorgan.
🔹Кастодиан – тот, у кого хранятся акции Магнита, право на которые дает расписка. Изначально это была российская "дочка" JPMorgan, а после санкций – Райффайзенбанк.

🔸До санкций было так: американский JPMorgan выпустил расписки на акции Магнита, которые его дочка в России держит у себя в депозитарии. Одна расписка удостоверяет право на 5 акций. В 2022 году кастодиан сменился, и было объявлено о конвертации расписок.

😎Закрепили? Едем дальше.


👇Продолжение в следующем посте

#Магнит #конвертация #расписки
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🪄Так как же пропали бумаги? Продолжаем разбираться в истории с Магнитом

☝️Начало — в предыдущем посте

🚀Аналитики MP за годы своей работы сталкивались со множеством махинаций. В этом случае наиболее вероятный сценарий следующий.

🔸Допустим, у человека за рубежом была 1 тыс. расписок Магнита (право на 5 тыс. акций). А в документах на принудительную конвертацию, которые он подал кастодиану, он с умыслом приписывает еще один нолик. Подделать сканы с печатями в наше время – плевое дело. Вуаля – и на бумаге он владелец уже 10 тыс. расписок.

🔸У кастодиана работы – выше крыши: на него сыпется ворох документов от желающих конвертнуть расписки в акции. С такой нагрузкой он еще не сталкивался, и в его депозитарии не хватает мощностей. Работников мало. Автоматизации – никакой.

🔸Срабатывает в том числе и человеческий фактор: документы на конвертацию небольшого объема расписок начинают проверяться бегло. И в суматохе поддельные бумаги получают одобрение.

🔸При этом у кастодиана нет технической возможности оперативно запросить информацию у зарубежного JPMorgan, чтобы тот узнал у брокеров, у кого сколько расписок на счету на самом деле.

🔸Вот и получилось, что расписок у JPMorgan (условно!) 1 млн (на 50 млн акций), а у кастодиана (условно!) всего 48 млн акций. Вероятно, отвечать за это придется всем держателям расписок: они недополучат бумаг.

🔸Банкам изначально не нравилась текущая процедура конвертации расписок в акции, и они предупреждали, что она открывает простор для подобных махинаций.

❗️Важно
Скорее всего, это коснулось и других расписок. Просто в Магните из-за процедуры гигантского выкупа недостача вскрылась раньше.

#Магнит #конвертация #расписки
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
📢 День выкупов
Две компании сегодня дали новые подробности о своих buyback'ах


📌 Магнит
Ретейлер утвердил количество планируемых к приобретению акций. И их снова оказалось больше, чем заявлялось ранее

🔹Компания сообщила, что инвесторы направили заявления на выкуп в общей сложности 21,9 млн акций (21,5% от всех бумаг в обращении). Окончательную цифру ретейлер обещает опубликовать после завершения расчетов.

🔹 Согласно графику, который опубликовал ретейлер, с 27 июля по 2 августа зарегистрированные на продажу акции перейдут покупателю (то есть Магниту). А с 3 по 9 августа продавцам (то есть инвесторам) поступят деньги за эти бумаги. 10 августа (или примерно в эту дату) будет объявлено о завершении выкупа.

👉Ранее Магнит говорил о выкупе до 20 млн акций

📈Акции Магнита (MGNT) растут на 1%.


🚀Для аналитиков Market Power эта новость не стала неожиданностью (чего не скажешь о рынке). По примерным подсчетам, на выкуп у Магнита уйдет около ₽50 млрд. Так что останется даже на дивиденды (но пока ничего не загадываем!). Плюс ко всему, решится проблема корпоративного управления.
🔸При этом ретейлер явно мог выкупить и до 30% акций, что сказалось бы еще положительнее. Однако, как говорится в сообщении, количество бумаг к выкупу все еще не окончательное, так что поживем — увидим.


📌Полюс
Крупнейший золотодобытчик тоже не остался в стороне

🔹Компания заявила, что досрочно выбрала лимит заявок на buyback, он составляет почти 30%. Весь этот пакет планируется выкупить. Количество акций — 40,8 млн штук.

📈 Акции PLZL почти не реагируют на новость

👉 Помните, что у buyback Полюса есть неприятный нюанс...

#buyback #Магнит #Полюс #МР_Пантюхин
Магнит потерял магнетизм
Российский ретейлер отчитался за 1 полугодие

Магнит
МСар = ₽609 млрд
Р/Е = 16


📊Итоги
- выручка: ₽1,2 трлн (+8%);
- EBITDA: ₽82 млрд (+2%);
- чистая прибыль: ₽37 млрд (+17%);
- LfL-продажи: +5%;
- чистый долг: ₽117 млрд (+11% с начала года).


🚀В целом результаты оказались нейтральными. Из-за роста коммерческих, общих и административных расходов (SG&A) снизилась рентабельность EBITDA, до 7%.

🔸Темп роста выручки вышел небольшим, в то же время показатели LfL находятся в пределах ожиданий. Рост прибыли объясняется достаточно просто — за счет курсовой переоценки.

🔸Ретейлер не показал каких-то впечатляющих результатов, из-за чего на вчерашней вечерней сессии его бумаги и стали падать, а сегодня продолжают торговаться в минусе, хоть и не таком значительном.

#ретейл #Магнит #отчет
🛒Что будет с акциями Магнита?

🔹Этим летом компания взволновала рынок крупным байбэком. По последней обнародованной информации, Магнит приобрел (на «дочку») 16,9 млн бумаг (16,6% от всех акций компании) на ₽37,4 млрд. Между тем расчеты с акционерами, владеющими акциями через Euroclear, продолжаются.

Один из главных вопросов: что Магнит намерен сделать с этим пакетом? Аналитики Market Power внимательно изучили законодательство и пришли к интересному выводу…


📌Что думает рынок о судьбе выкупленного пакета?
На рынке обсуждаются несколько вариантов.

1️⃣ Погашение пакета. Это, пожалуй, самый желанный исход для миноритариев, потому что в этом случае и прибыль на акцию, и потенциальные дивиденды вырастут в полтора раза.
2️⃣ Продажа пакета.
3️⃣ Смешанный вариант: частичное погашение или частичная продажа.


📌Что будет с акциями на самом деле?
Ничего! Магнит не сможет ни продать, ни погасить выкупленный пакет.

И вот почему!

3 марта вышел Указ 138 Президента "О дополнительных временных мерах экономического характера, связанных с обращением ценных бумаг", который запрещает покупать ценные бумаги у “недружественных лиц” (читай – иностранцев).

👉 Подробнее о президентском Указе №138

🔸Магнит смог купить акции у иностранцев лишь благодаря «разрешению на приобретение» правительственной комиссии, что также прописано в пункте 3 Указа №138.

🔸Однако 4 пункт этого же указа гласит, что дальнейшие сделки и операции с бумагами подпадают под такие же ограничения. То есть Магнит не может продать этот пакет (16,6% акций) кому-либо. Более того – не может он и погасить этот пакет.

🔸То есть, если в разрешении от правкомиссии прописано только "приобретение акций" (а о чем-то еще информации не было) акции заблокированы до того момента, пока Указ №138 не перестанет действовать.

🔸Однако поскольку акции на балансе дочерней компании “Магнит Альянс”, они являются квазиказначейскими, а значит – дивиденды по ним платить можно. Более того, дочерняя компания (читай – сам Магнит) имеет по ним право голоса на собраниях акционеров.

👉 Что такое квазиказначейские акции


📌 Что с дивидендами
Согласно последнему отчету, на конец июля 2023 года на счетах Магнита было ₽300 млрд.

🔸На выкуп компания, по последним данным, потратила ₽37,4 млрд.

❗️ То есть средств на щедрые дивиденды остается предостаточно. Сколько именно компания намерена заплатить, судить не беремся, потому что в последний раз инвесторы получали дивиденды Магнита за 9 месяцев 2021 года.

Поделится ли ретейлер прибылью минувших лет?

#магнит #выкуп #аналитика
🧲Примагнитить побольше
Ретейлер Магнит объявил о новом раунде buyback

Магнит
МСар = ₽569 млрд
Р/Е = 16


🤝Компания объявила о дополнительном выкупе 7,9% акций у иностранцев, чтобы предоставить ликвидность инвесторам, которые хотели бы продать бумаги, но по каким-либо причинам не смогли это сделать в прошлый раз.

👉 Что Магнит будет делать с выкупленным акциями?

😳Объем выкупа не будет увеличен даже в случае, если спрос превысит предложение. Крайний срок для подачи заявок — 8 ноября, 12:00 по московскому времени, а до 15 ноября компания расскажет, сколько акций было выкуплено. Расчеты продавцами завершатся до 30 ноября.

📈Акции Магнита (MGNT) завершили торги на основной сессии ростом на 1%. На вечерней сессии — уже на 4%.


🚀Решение компании "докупить" собственных бумаг у иностранцев было вполне ожидаемым. Как мы уже говорили, деньги на это у Магнита есть.

🔸 Если этот раунд выкупа будет реализован в полном объеме,
Магнит вернет себе 29,4% акционерного капитала. Впрочем, уже прошлый раунд гарантировал, что компания может без проблем собрать акционеров для назначения Совета Директоров и последующей выплаты дивидендов.

❗️Однако аналитики MP ждут решения о выплатах не раньше следующего года.

#ретейл #Магнит #акции #buyback
Магнит теряет трафик
Российский ретейлер отчитался за 3 квартал и 9 месяцев

Магнит
МСар = ₽603 млрд
Р/Е = 17


📊Итоги 3 квартала
- выручка: ₽628 млрд (+6%);
- EBITDA: ₽42 млрд (-1%);
- чистая прибыль: ₽17,5 млрд (+8%).

🧮LfL-средний чек и LfL-продажи за 3 квартал выросли на 3,8% и 3,1% соответственно. А вот трафик упал на 0,6%. За 9 месяцев выросли все показатели и составили 3,4%, 4,6% и 1,2% соответственно.

🏪По состоянию на 30 сентября у компании открыто 19 магазинов формата жестких дискаунтеров и 1134 точки мягких дискаунтеров. Всего магазинов у ретейлера 28,7 тыс. (+6%).


🚀В этот раз ретейлер выдал довольно слабые результаты. В 3 квартале динамика сопоставимых продаж демонстрирует слабый рост, вызванный сильным сокращением трафика в магазинах Дикси и Дрогери
Магнита. В остальных сегментах трафик демонстрирует околонулевую динамику, тогда как средний чек показывает медленный прирост.

🔸Однако, несмотря на это, не стоит выпускать эмитент из поля зрения: ожидаем новых корпоративных событий, которые могут повлиять на цену акции сильнее промежуточных результатов.
Так, недавний buyback (по которому Магнит, кстати, сегодня закрыл заявки) уже намекал на собрание акционеров для назначения СД и последующей выплаты дивидендов.

#ретейл #Магнит #отчет
⚡️⚡️⚡️Магнит провел Совет директоров

Компания раскрыла информацию, что вчера был проведен долгожданный Совет директоров, которые дали рекомендацию акционерам о распределении прибыли за 2022 год. Подробностей (сколько рекомендовали и рекомендовали ли вообще) нет.

❗️Напомним, что до масштабного выкупа акций у компании просто не хватало голосов акционеров, чтобы избрать Совет директоров.

📈 Бумаги компании на вечерней торговой сессии мгновенно выросли на 3%.

🚀 Аналитики MP неоднократно говорили, что деньги на дивиденды у Магнита есть. Вероятно, завтра, когда рынок в полной мере осознает новость, стоит ждать утреннего роста бумаг.

#магнит