🛢Нефтяные танкеры разворачиваются на Восток
ЕС все-таки вводит запрет, хоть и частичный, на российскую нефть. Аналитики Market Power объясняют, как это скажется на экспорте РФ

🚀Отказ ЕС от получения российской нефти морем (и частично трубами) - плохо, но не критично.

💰Сейчас, когда цены на нефть высокие и на рынке явный дефицит, танкеры будут идти в Азию. Падение общего объема нефтяного экспорта РФ составит около 10%.

💸При цене нефти по $100 за баррель РФ получает $270 млрд экспортной выручки. Текущая цена (см. график) примерно компенсирует дисконт российской Urals к Brent. То есть падение экспорта в денежном выражении может составить $20-30 млрд.

❗️Основная задача нефтяной отрасли РФ - как можно быстрее переориентировать морской экспорт в Азию. Стоимость фрахта вырастет, но на фоне всего остального это не так страшно.

🚢Портов у нас хватает. Если будут покупатели - а страны Азии не спешат отказываться от нашей “дешевой” нефти - мы им нальем и доставим.

#МР_Нефть #Экспорт #РФ #МР_Петрова #Аналитика

🟡Есть дисконт – нет экспорта?
Российские власти не одобряют экспортные сделки с золотом

🖊Как сообщает РБК, Федеральная пробирная палата (осуществляет контроль за драгметаллами) не дает экспортерам разрешения при наличии дисконта к международным ценам. Однако, по информации издания, после введения седьмого пакета санкций ЕС (он запрещает импорт российского золота) по-другому экспортировать золото сейчас нельзя.

🚀Специально для Market Power ситуацию прояснила Руководитель Департамента по операциям с драгоценными металлами Совкомбанка Елена Магера:

🔹О седьмом пакете санкций ЕС
Седьмой пакет санкций ЕС, введенный недавно, на российском рынке вообще не отразился, поскольку Россия уже с февраля прекратила поставлять в ЕС и Великобританию золото.

Как говорится, где-то убыло, где-то прибыло. Например, спрос на российское золото со стороны арабских стран и стран Юго-Востойной Азии существенно вырос по сравнению с тем же 2021 годом.

🔹О проблемах экспорта
Проблема, что госконтроль не выпускает золото с большими дисконтами на экспорт, действительно существует. Она сказывается в том числе на количестве экспортных сделок и существенно удлиняет сроки прохождения гос. контроля. Но, несмотря на эти проблемы, экспортные сделки осуществляются, правда, в меньших объемах, чем это было до февраля 2022 года.

В 2021 году Россия экспортировала 302 тонны золота на сумму $17 млрд. 88% уходило в Великобританию, откуда металл продавался в другие страны. Сейчас российское золото “распределяется” в мире через другие точки.

Изменился и способ расчета, потому что раньше золото продавалось только за доллары. Сейчас оно продается в основном за рубли либо за какие-то валюты дружественных стран.

🔹О работе золотодобытчиков с госбанками
Все крупнейшие покупатели золота у российских компаний - это банки, в отношении которых ввели санкции. Поэтому золотодобывающие компании по-прежнему будут продавать им - альтернатив особо нет.

Некоторые крупные холдинги, зарегистрированные не в России, конечно, в целях безопасности больше не сотрудничают с российскими банками, но далеко не все. Российские же компании не боятся каких-то санкционных воздействий - для них потеря крупного клиента гораздо страшнее. Они продолжают работать с госбанками.

Компаниям среднего бизнеса, которые добывают небольшие объемы золота, тоже все равно, с какими банкам работать, потому что у них все расчеты идут в российских рублях внутри страны. Поэтому большой проблемы с реализацией золота внутри страны или за рубежом у золотодобывающих компаний сейчас нет.

#МР_Золото #Приглашенныйэксперт #Maгера #Экспорт #СМИ #Аналитика

🪨Российские угольщики страдают из-за санкций и слабой логистики

📊Экспорт российского угля за 9 месяцев упал на 7,5%, до 142 млн тонн из-за сокращения поставок энергетического угля в Азию, пишет "Ъ".

📉Поставки энергетического угля на внешние рынки сократились на 13%, до 101,3 млн тонн.
Поставки антрацита — на 18%, до 12,9 млн тонн.
📈И в то же время экспорт металлургического угля вырос до 28 млн тонн (+27%). Основная его часть была направлена в Азию.

🤪Увеличились поставки лишь в Южную Америку: экспорт туда вырос до 2 млн тонн (+34%). Кроме того, поставки на европейский рынок упали всего на 6% (до 28,6 млн тонн), несмотря на вступившее в силу в середине августа эмбарго.

👍 Сокращение экспорта частично компенсирует внутренний рынок: поставки по стране увеличились на 6%, до 66 млн тонн. Энергокомпании нарастили закупки на 4%, ЖКХ — на 10%, металлургические заводы — на 27%, производители цемента — на 22%.

⛏Добыча энергетического угля за 9 месяцев сократилась до 222 млн тонн (-3%).


🚀По мнению аналитиков Market Power, проблемы у угольной отрасли все те же - логистика. Загрузка транспортных коридоров в Азию выросла из-за массовой переориентации экспорта и импорта.

🔸Падение экспорта в азиатском направлении легко объяснимо загруженностью Восточного полигона и большими расходами при экспорте из европейской части РФ. Незначительное (пока что) падение экспорта в Европу объясняется большими объемами поставок до эмбарго.

🔸Рост экспорта в Южную Америку - как раз попытка найти альтернативные рынки сбыта. Однако и тут возникают проблемы. Черноморские порты в этом году вывозят меньше угля, так как железная дорога к ним забита военными грузами и пассажирским турпотоком. Также проявилась проблема доступа к судам-балкерам: они в основном иностранные, ограничивают возможности их работы и страхования российских перевозок.

#МР_Уголь #Экспорт #Азия #Европа #Падение #MP_Никонов #Аналитика

@marketpowercomics

❌Невыездные удобрения
РФ ожидает снижения экспорта удобрений на 10%

⚖️Такой прогноз делает Минпромторг, несмотря на отсутствие прямых санкций. Внутренний рынок же может вырасти на 7-10%.

🖊Как пишет Ъ, производство может остаться на уровне прошлого года, либо же снизиться на 5-10%, оценки расходятся.

🚀По словам аналитиков Market Power, особо такое снижение ничем не грозит, так как цены на саму продукцию сейчас высокие.

🔸Публичные компании будут хорошо себя чувствовать при таком раскладе, учитывая, что у них вполне все неплохо и сейчас.

👉А еще наш аналитик подробно рассказывал про все компании-"удобренцы" на Мосбирже

#МР_Удобрения #Экспорт #Снижение #МР_Тюрин #Аналитика

🐔Русская птица летит за границу
Экспорт мяса птицы из России с начала года вырос на 64%

Черкизово:
МСар = ₽119 млрд
Р/Е = 11

🍗Такую информацию приводит Минсельхоз, однако при этом не дает абсолютных показателей. Главными экспортными позициями являются курица и индейка.

📈Министерство отмечает, что в ближайшее время поставки за рубеж будут только расти.

🔹 Аналитики MP объясняют, как это отразится на показателях крупнейшего производителя мясной продукции в стране - Черкизово.


🚀Доля экспорта в продажах одного из самых крупных производителей мяса в РФ - Черкизово - составляет всего 7% (по состоянию на 2021 год).

🔸Однако компания продолжает активно развивать экспортное направление в основном в дружественные страны. По словам менеджмента, экспорт курицы в первом полугодии продемонстрировал двузначный рост.

🔸Основные направления экспорта сейчас - Ближний Восток, Азия и Китай. В этом году компания начала поставки брендированной халяльной продукции в Саудовскую Аравию.

🔸И все же основной рынок для Черкизово - это РФ. Экспорт для предприятия, по его же словам, - это растущий канал сбыта и перспективное направление бизнеса.

#МР_Агро #Черкизово #Птица #Экспорт #МР_Землянова #Аналитика

@marketpowercomics

🦑Нефтяной кракен
Экспорт нефти из РФ по морю достиг максимума с апреля прошлого года

🖊Как пишет Bloomberg, показатель вырос за неделю до 3,8 млн баррелей в сутки (+30%). Такой рост агентство связывает с падением трубопроводных потоков в Европу.

📊Основными направлениями экспорта являются Индия и Китай. Поставки через порты в Балтийском море выросли на 626 тыс. б/с по сравнению с предыдущей неделей, а через Черное море — на 47% суточного объема.

📈Акции Совкомфлота (FLOT) на этом фоне растут на 7%.

🚀По мнению аналитиков Market Power, выигрывает от этого больше всех, конечно, Совкомфлот.

🔸Сейчас компании не мешает даже низкая цена на Urals, она не влияет на прибыль Совкомфлота. А вот объемы перевозок и ставки фрахта - другое дело.

🔸Они находятся на рекордных уровнях, поскольку крупные иностранные перевозчики избегают работать с российской нефтью

#МР_Нефть #Перевозки #Море #Экспорт #Совкомфлот #МР_Никонов #Аналитика

⛽️ Мощности СПГ в мире к 2026 году могут вырасти, но спрос останется высоким

🔹Как пишут Ведомости, производители СПГ введут в эксплуатацию новые мощности по сжижению объемом более 100 млн тонн в год. Суммарные мощности СПГ-заводов вырастут на 21%, то есть более чем до 576,5 млн тонн в год.


📌Откуда такой рост?
Дело в том, что с 2025 года по всему миру будут запускаться серьезные проекты.

🔸Два крупных игрока — США и Катар — планируют ввести в эксплуатацию довольно большие заводы. Плюс к тому — долгожданный Арктик СПГ-2 от Новатэка.

🔸Однако — сюрприз! — дефицит на рынке все равно будет. И это значит, что места на нем еще какое-то время будет хватать всем.


📌Как изменился рынок СПГ?
Импорт СПГ в Европу в 2022 году увеличился на 59,5%, до 120 млн тонн.

🔸Однако предложение не бесконечно, и если где-то прибавилось, в другом месте — убыло. Так, импорт в Азию снизился на 8%, до 252 млн тонн, а в Северную и Южную Америку – на 40%, до 11 млн тонн.

🔸До 2022 года Европа была балансирующим рынком. Большой объем СПГ уходил туда, лишь когда газ дешевел. Однако сейчас все поменялось: балансирующим стал Китай, а Европа превратилась в премиальный рынок.

🔸Поднебесная продолжила в 2022-м выкупать все объемы с ценовой привязкой к нефти, но на спот-рынке покупки сократились из-за высоких цен. В этом году по мере снижения цен на газ Китай вновь вернулся к покупкам. В Европе же наоборот: после снижения трубопроводных поставок регион готов брать на споте по повышенным ценам.


📌Кто станет главным игроком
Россия в 2022 году сохранила четвертое место среди крупнейших экспортеров СПГ в мире (8,2% рынка).

🔸Более того, страна за год смогла нарастить свою долю, а потому мы, вероятно, так и останемся в четверке стран-лидеров по СПГ.

🔸Если удастся запустить хотя бы две очереди Арктик СПГ-2 до 2026 года, то доля России на мировом рынке может вырасти до 10%.

#СПГ #экспорт #МР_Микова

⛽️Спасти АЗС
РФ запретила экспорт бензина и дизеля

❌Правительство ввело временное ограничение на экспорт топлива для стабилизации внутреннего рынка. Действовать запрет начинает сегодня.

🤓Исключением стал лишь экспорт в страны ЕАЭС по индикативным балансам или протоколам, предусмотренным межправсоглашениями и т.д.

📉Биржевая стоимость бензинов по национальному индексу снижается четвертый торговый день подряд. После решения властей о запрете падение усилилось.


🚀Что это все значит?
Этот ход уже обсуждали на рынке ранее, но полный запрет оказался сюрпризом. Причем неприятным.

🔸Новость позитивна только для автовладельцев, поскольку меры направлены исключительно на снижение стоимости топлива на АЗС и товарной бирже.

🔸Для государства полный запрет — выпадение доходов по экспортной пошлине на нефтепродукты. Для перевозчиков и флота негатив в том, что перевозки нефтепродуктов на неопределенный срок сильно сократятся.

🔸Для нефтяников... даже трудно представить, насколько тяжело. Долго такие ограничения не смогут продержаться. Россия производит кратно больше, чем потребляет.


❗️Выхода два
1️⃣Снижать объемы переработки до санитарного минимума, потому что остановка НПЗ и их последующий запуск — дорогой процесс. Но даже в таком случае резервуары и хранилища в РФ небезграничные.

2️⃣Использовать серые схемы. Экспортировать товар через страны таможенного союза. Или же поставлять промежуточные продукты: газойль (газовое масло), нафта (нефтяной спирт) и т.д.

👉Напомним, как растет серый морской экспорт нефти

💥Самое важное в этом запрете — длительность. В документе не сказано, до какой даты он будет действовать, лишь отмечается, что "временно". Чем дольше он в силе, тем хуже всем компаниям и бюджету, но лучше ценам на АЗС и товарной бирже.

🔸Такое решение — не панацея, вечно оно существовать не может. И если ничего не менять фундаментально, а просто через время отменить запрет, то цены снова взлетят вверх благодаря привлекательности экспортной альтернативы из-за ополовинивания выплат по демпферу.

#ТЭК #топливо #экспорт #запрет #МР_Иванов

💵Как запрет на экспорт топлива повлияет на курс рубля?

😳Экспорт бензина и дизеля приносил около $100 млн в сутки. То есть за неделю РФ получит валюты меньше на $700 млн.

😢Минус $3 млрд валютной выручки в месяц (а потенциально — $12 млрд за квартал, если запрет продлится!) могут подкосить и без того слабый рубль. Разумеется, есть задержка, между отправкой топлива на экспорт и получением валюты, но эффект со временем будет ощутим!

#ТЭК #топливо #экспорт #запрет #рубль #MP_Кулагин

💪Трубный экспорт остается

ТМК продолжает экспортировать, однако ориентирован больше на внутренний рынок

- У компании есть небольшой экспорт. До 10%. Надо сказать, что большая часть продаж происходит на российском рынке, для российских клиентов, — заявил на нашем стриме директор по стратегии и работе с инвесторами компании Игорь Барышников.

#ТМК #экспорт #стрим

⛽️Спасти АЗС. Часть 2
Цена на топливо на бирже продолжает расти, несмотря на запрет экспорта. Вместе с аналитиками Market Power разбираемся, почему так происходит и что нужно, чтобы рынок охладил свой пыл


🚀Основные причины роста цен

1️⃣Рынок понимает, что запрет на экспорт — сиюминутное решение. Если он будет длительным, то нефтяники начнут сокращать объемы переработки и переходить на продажу сырой нефти, которая гораздо более прибыльна, чем реализация топлива на внутреннем рынке, к тому же без демпфера.

2️⃣Для независимых АЗС минувшая просадка — отличная возможность увеличить объемы закупки. Вертикально интегрированные нефтяные компании (ВИНК) сдерживают рост цен на АЗС в разрез биржевым, так как для них топливо обходится гораздо дешевле, и они могут себе позволить работать на грани рентабельности.

🔸А вот для независимых АЗС биржа является единственным источником топлива. Они работали в минус и не могли соперничать с ВИНКами по цене на заправках. Сегодня биржевая цена ДТ — ₽52 за литр, а средняя цена на АЗС — ₽62. Поэтому интерес к наращиванию покупок со стороны независимых АЗС обоснован.


🔧Как все починить?
Позвать на помощь государство.

🫣Изначально весь сыр-бор начался с сокращения демпфера вдвое. В результате внутренний рынок стал невыгодным, и нефтяники увеличили объемы экспорта, образовав дефицит топлива в стране. Теперь ситуацию можно стабилизировать двумя способами: установить заградительные пошлины, которые принесут дополнительные доходы для бюджета и снизят выгодность экспорта топлива из РФ, или вернуть сокращенный демпфер.

🫡В контексте текущего состояния бюджета более вероятным видится первый вариант. Он позволит снизить выгодность экспорта эквивалентно снижению выплат за поставки на внутренний рынок. Нефтяникам придется хуже, но бюджет будет доволен.

😐И, как мы видим, власти уже предлагают именно такое развитие событий.


🛢А что будет с компаниями?
Сейчас на всех нефтяников ситуация влияет одинаково, поскольку экспорт закрыт для всех. У всех нефтяных компаний сеть АЗС практически эквивалентна объемам переработки, все продают через розницу сопоставимые доли.

🔸Внутренний рынок выглядит как одна большая бочка, топливо из которой можно продать только на собственную сеть АЗС, а оставшиеся 13% реализовать по нормативу на бирже, где его покупают независимые НПЗ.

❗️Но проблема в том, что объем поступлений в эту бочку гораздо больше, чем отток.

🔸Запрет на экспорт — не самое страшное, поскольку он не может продлиться долго. А вот то, какие дальнейшие действия предпримут власти, окажет большое влияние на ситуацию. Сегодняшнее совещание вице-премьера РФ Александра Новака с Владимиром Путиным показало, что, скорее всего, государство предпочтет не увеличение субсидий на внутреннем рынке, а усиление налогового давления на маржинальность экспорта.

#топливо #АЗС #экспорт #МР_Иванов

🐷 Русская свинина на китайском столе
Власти Поднебесной сняли запрет на поставку мяса из России

Русагро
МСар = ₽163 млрд


📅Ограничение на поставки российской свинины в Китай действовало аж с 2008 года.

📈Бумаги Русагро (AGRO) после этой новости выросли на 5%.


🚀 Главный бенефициар — Русагро. Так уж совпало, что сейчас в России переизбыток свинины, так что компания спокойно может направлять ее излишки на экспорт.

🔸Мясной сегмент у предприятия во 2 квартале занимал около 20% выручки, немного отставая от сахарного. Так что маржа у сегмента точно подрастет. Однако в масштабе компании эта новость умеренно позитивна и, возможно, рынок (80% его, напомним, контролирут "физики") излишне бурно отреагировал на нее.

👉А мы напомним, что у нас есть стрим с компанией, где мы подробно разбирали все самое интересное. Если вы еще не видели — вперед, к приключениям!


Но почему не Черкизово?
Все дело в том, что в структуре выручки компании Черкизово свинина занимает только 14%, а упор компания делает на курятину.

🔸Кроме того, доля экспорта у Черкизово небольшая — всего около 10%. И компания преимущественное ориентирована на внутренний рынок РФ.

🔸С 2019 года Черкизово активно работает с Китаем, поставляя туда курицу и индейку, но с точки зрения логистики Русагро выглядит выигрышнее. У Черкизово производственные мощности в основном находятся в ЦФО. Русагро же управляет крупнейшим на Дальнем Востоке свинокомплексом "Михайловский" на 65 тысяч тонн мяса в год.

📈📉Судя по всему, инвесторы это понимают, поэтому бумаги Черкизово (GCHE) выросли незначительно.

#мясо #Русагро #КНР #экспорт