🚀Аналитик на связи!

❓Алексей Тюрин, эксперт MP в области энергетики, отвечает на вопрос подписчика об объединении Россетей и ФСК: зачем это делается?

📝КОРОТКО:

🚀 Есть две причины: стоимость заимствования и операционные расходы.

1️⃣У Россетей много дочек. Возможно, что такое объединение - первая ступень к консолидации всех активов. То есть дочек постепенно будет меньше и меньше - они будут переходить под одну большую компанию. Следовательно, компании будет проще занимать, так как инвесторы видят одно консолидированное предприятие, у которого больше активов и лучше способность обслуживать долги.

2️⃣Чтобы содержать дочерние компании - надо платить людям, которые будут эти компании обслуживать. Юристы, бухгалтеры и прочие. А если компания одна, то делать это проще и дешевле, а значит, остается больше денег, которыми можно поделиться с акционерами. За счет этого могут расти и котировки компании.

#MP_Аналитикнасвязи #Вопросы #россети #ФСК #Аналитика #MP_Тюрин

@marketpowercomics

🪫Россети Центр снижает прибыль
Дочка Россетей отчиталась за 9 месяцев текущего года

Россети Центр:
МСар = ₽12 млрд
Р/Е = 3

💰Выручка за период составила ₽81 млрд (+6,5%), а прибыль упала до ₽4 млрд (-11%). За 3 квартал аналогичные показатели составили ₽26 млрд (+4%) и ₽479 млн (-41%).

📈Акции Россети Центр (MRKC) растут на 4%.

🚀Как считают аналитики Market Power, несмотря на снижение чистой прибыли, компания все равно может найти, чем заплатить дивиденды.

🔸По их подсчетам, минимум выплат должен составить ₽0,02 на акцию. Это примерно 10% дивидендной доходности в пересчете на год.

🔸Однако стоит помнить, что это все еще примерные подсчеты, так как некоторые статьи невозможно рассчитать без информации от компании, которая не раскрывается.

#МР_ТЭК #Россети #Дочка #Отчет #Дивиденды #МР_Тюрин #Аналитика

@marketpowercomics

🔋Россети Центр повышает напряжение
Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды больше ожидаемого

💵Сумма выплаты за 9 месяцев составит 0,034 на акцию. Дивотсечка - 8 января.

📈Акции Россети Центр (MRKC) растут на 1%.

👉На прошлой неделе мы разбирали отчет этой компании и делали прогнозы

🚀Почему сумма дивиденда больше, чем та, что мы прогнозировали? Аналитики Market Power, делая прогноз, упоминали, что в отчете компании есть закрытые статьи, которые, разумеется, не могли браться в расчет.
🔹 Из раскрытых данных Россети Центр выходило, что дивдоходность составит лишь 9,7% (от цены бумаги на тот момент, разумеется).
🔹Пример с закрытыми статьями в отчете Россети Центр хорошо иллюстрирует, насколько плохо прогнозируем российский рынок в отсутствие раскрытия информации. Кстати, в этом году очень многие компании воспользовались разрешением не раскрывать корпоративную информацию.

#МР_ТЭК #Россети #Центр #Дивиденды #МР_Тюрин #Аналитика

⚡️Сегодня мы провожаем в последний путь ПАО "Россети"

💔Да, торги акциями этой компании завтра прекращаются, и они в скором времени будут конвертированы в бумаги ФСК. Вы же помните про слияние? А мы все равно напомним.

🥹Вот как это начиналось

😱А потом мы узнали новые подробности!

🚀И еще наш аналитик ответил на главный вопрос: зачем это нужно?

😔Завтра - все! Тикер RSTI будет забыт навеки.

🥲А под этим постом вы можете поделиться своими историями, как вы заработали или потеряли на акциях этой компании (если такие истории есть).

🫡Good night, sweet prince!

#МР_ТЭК #Россети #ФСК #Эпитафия

⚡️Сетевой легион
"Дочки" ФСК-Россети отчитались за прошлый год

🔹Россети Центр
- прибыль: 5 млрд (+12%);
- выручка: 115 млрд (+6%)

🔹Россети Центр и Приволжье
- прибыль: 11 млрд (+11%);
- выручка: 114 млрд (+7%).

🔹Россети Юг
- прибыль: 0,3 млрд (против убытка в 4 млрд за 2021 год);
- выручка: 44 млрд (+2%).

🔹МРСК Северо-Запада
- убыток: 259 млн (снижение в 3,4 раза);
- выручка: 53 млрд (+6%).

🔹МРСК Урала
- прибыль 4 млрд (+11,5%);
- выручка: 103 млрд (+7%).

👉 Как компания Россети превратилась в ФСК-Россети?


🚀 По словам аналитиков Market Power, дочерние компании холдинга в целом показали по итогам года хорошие результаты. Показатели выросли из-за индексации и обновленных правил расчета тарифа на передачу электричества, что повлекло повышение этих самых тарифов. Также в стране на 1,5% выросло потребление электричества.

🔸 У "дочек" Россетей единая дивидендная политика: 50% чистой прибыли по МСФО или РСБУ (что больше) с учетом корректировок на будущую инвестпрограмму, убытки прошлых лет и так далее.

🔸 Из пяти компаний только Россети Северо-Запад показала убыток. Дивидендов, соответственно, она платить не будет.

🔸 Россети Юг выдала околонулевую положительную прибыль по сравнению с убытками в 2019-2021 годах. Но так как по политике размер дивидендов корректируется с учетом убытков прошлых лет - ожидать, что компания заплатит, тоже не стоит. Однако даже если это случится - доходность будет не выше 2%. У компании есть проблемы с собираемостью выручки, относительно большая инвестиционная программа.

🔸 У МРСК Урала промежуточный дивиденд был выплачен по итогам 9 месяцев 2022 года. По итогам прошлого года могут доплатить ₽0,0057 на акцию, что дает дивдоходность в 3%.

🔸 Россети Центр и Россети Центр и Приволжье - две дочерние компании под единым управлением Россетей Центр. Они исторически были прибыльными и стабильно платили дивиденды: и в 2020 году, и промежуточные дивиденды в 2022 году. По итогам года каждая из них может доплатить максимум ₽0,02 на акцию, что дает доходность в районе 9%.

🔸Все это, разумеется, зависит от того, насколько будет скорректирован общий объем дивидендов - на инвестиционную программу и прочие параметры.

#россети #МР_Яранов

Дивиденды ФСК-Россети пойдут по проводам
Электросетевая монополия может сократить выплаты инвесторам аж до 2026 года

ФСК-Россети
МСар = ₽211 млрд
Р/Е = нет данных


😢Как пишет Ъ, это может понадобиться для финансирования проектов электрификации расширения БАМа и Транссиба.

🫡И это еще не все. Компания также может сдвинуть прочие проекты или повысить тарифы.

📉Акции ФСК-Россети (FEES) падают на 2%.


🚀По словам аналитиков Market Power, это не должно затронуть "дочки" ФСК-Россети, поскольку они платят дивиденды материнской компании, из которых в том числе финансируется и инвестпрограмма. Поэтому дивидендный парад от мелких энергетиков никто не отменяет.

👉 Часть "дочек" ФСК-Россети уже раскошелились

🔸В теории "дочки" даже могут повысить дивиденды, если будет необходимо найти дополнительное финансирование инвестпрограммы Россетей.

🔸А вот с акциями "мамы" может быть не все так гладко, что в современных российских реалиях непременно отразится на котировках. В последнее время невыплата дивидендов или их сокращение как никогда сильно влияет на акции российских компаний.

#ТЭК #Россети #дивиденды #МР_Тюрин

ФСК-Россети заряжает допэмиссию
Электроэнергетическая монополия планирует разместить акции на ₽120 млрд в пользу государства

ФСК-Россети
МСар = ₽220 млрд
Р/Е = нет данных


😳Как пишет Интерфакс, речь идет о размещении свыше 240,9 млрд дополнительных обыкновенных акций по их номинальной стоимости ₽0,5.

🤝Предполагается, что акции будут размещены по закрытой подписке в пользу Росимущества. Оплачены они будут бумагами разных компаний: АО "Региональные электрические сети", АО "Электромагистраль", АО "Энергетик". Кроме того, в качестве оплаты будет использоваться и "некоторое имущество".

❗️Вопрос будет рассмотрен на годовом собрании акционеров ФСК Россети 30 июня.


🚀По словам аналитиков Market Power, у новости есть и хорошая, и плохая сторона.

👎Плохая: еще сильнее размоется доля миноритариев. Сейчас у компании размещено 2,1 трлн акций. Получается, что размытие будет чуть больше 10%. Доля государства, которая сейчас и так составляет 75%, вырастет.

🔸В теории, если прибыль ФСК не изменится, и она будет платить дивиденды (которых мы в обозримом будущем не ожидаем), то при неизменном количестве акций инвестор будет получать меньше прибыли, поскольку его доля в компании снизилась.

👉Подробнее про дивиденды компании

👍Хорошая: капитализация Россетей сейчас составляет около 220 млрд, а тут размещается еще 10% акций по ₽0,5 за штуку. А это в 5 раз выше рыночной цены, хотя оплата и будет происходить акциями вышеперечисленных компаний.

🔸То есть капитал может вырасти прилично - на 50%. Но, видимо, как раз из-за того, что он оплачивается акциями этих компаний, инвесторы все это не очень оценили. Да и эти "деньги" они вряд ли увидят, уж точно не в ближайшем времени.

❗️Нужно оценивать ситуацию, отталкиваясь от реальной стоимости вносимых активов. Если их справедливая стоимость больше того, что за них заплатили - это плюс для инвесторов и акций. Если меньше, то минус.

#ТЭК #Россети #МР_Тюрин

🔌 Дочки ФСК-Россети позаботятся об акционерах
Руководство монополии не исключает, что дивиденды МРСК вырастут

🔹Глава компании ФСК-Россети Андрей Рюмин дал большое интервью Ъ. Главные тезисы.


📌Говорить о том, что до 2026 года мы выплачивать дивиденды не будем — неправильно. Правительство будет возвращаться к этому вопросу и решать в зависимости от ситуации.
🚀Аналитики MP сомневаются, что в ближайшие годы компания сможет выплатить акционерам хотя бы символические дивиденды. Все-таки инвестпрограмма в размере ₽260 млрд на электрификацию БАМа и Транссиба — не шутка.
👉 Подробнее о том, почему компания перестала платить дивиденды

📌Дивполитика компании в ближайшее время вряд ли изменится. Дочерние компании продолжат платить дивиденды, как и раньше. Возможно, выплаты даже будут больше.
▫️За 2021 год "дочки" выплатили всем акционерам более ₽19 млрд. В 2022-м прогнозируются выплаты на ₽25 млрд (ФСК-Россети из них достанется ₽15 млрд).

📌Допэмиссия увеличивает акционерную стоимость, поскольку идет по номинальной стоимости акций (₽0,5) при котировках в ₽0,1. "Математически любому миноритарию это выгодно", — заявил он.
▫️Доля государства в ФСК-Россети — 75%, она вырастет приблизительно на 2%.
👉 Подробно о допэмиссии ФСК-Россети

📌По понятным причинам мы не публикуем никакие данные по МСФО. Как и ряд наших коллег, мы эту информацию закрыли.
👉 И, возможно, раскроют не скоро...

📌С точки зрения управления МРСК будут объединяться. Вопрос о том, нужно ли сливать акции компаний, до сих пор открыт. Во многих компаниях миноритарии держат блокирующие пакеты (25-45%). На выкуп этих акций у ФСК-Россети денег нет.
🚀 Для холдинга подобное объединение — не новинка. Например, "Россети Центр" и "Россети Центр и Приволжье" настолько объединились, что даже презентации для инвесторов делают вместе.
👉 Что такое МРСК и как устроен рынок энергопотребления


📲 Наш Эй-бот знает все электроэнергетические компании на Мосбирже!

#россети #MP_Тюрин

🔌 ФСК-Россети намерена снизить затраты МРСК

🖊Как писал Ъ, компания предлагает с 2024 года урезать долю выручки территориальных сетевых организаций (ТСО) в пользу своих "дочек” — МРСК.

💵По мнению ФСК-Россети, совокупно это принесет ей ₽13 млрд в год.


📌Как работает этот рынок?
На рынке энергопотребления есть три сегмента: генерация электроэнергии, ее распределение и сбыт.

Генерацией занимаются электростанции. Затем ток передается по магистральным ЛЭП, которые принадлежат ФСК-Россети. После в дело вступают распределительные сетевые компании (МРСК), которые подают ток потребителям — населению или предприятиям.

Потребители платят сбытовым компаниям, которые, в свою очередь, распределяют платежи между производителями электричества и сетевыми компаниями.

📌Кто и как за это платит?
Потребитель платит сбытовой компании условные ₽10. Сбытовик забирает ₽0,5 за посредничество, ₽5 отправляются генерирующей компании, а ₽4,5 идут ФСК-Россети и ее "дочкам" МРСК.

"Семейка" Россетей из полученных денег платит издержки ТСО — сетям поменьше, у которых индивидуальные тарифы. Вот на эти тарифы и покусилась ФСК-Россети.


📌Какие МРСК в плюсе?
₽13 млрд — это неплохо! За последний год все публичные дочки Россетей заработали ₽84 млрд.

❗️15% прибыли — неплохой бонус! Однако не все МРСК его ощутят — из-за двух факторов.

1️⃣ Чем больше у "дочки" доля рынка, тем меньше на ней скажется эта мера. К примеру, у Ленэнерго и Россети Центр доля рынка в регионах — 90%, так что оптимизация выплат повлияет несильно. А вот у Россети Волга, Россети Сибирь и Россети Юг доля 60-70%, поэтому для них это однозначный плюс.

2️⃣Разница в затратах между "дочками" и ТСО на передачу энергии. Чем она больше, тем выгоднее МРСК сокращать выплаты. К примеру, Россети Сибирь может сократить выплаты в адрес ТСО аж в 4 раза.

#ТЭК #Россети #ТСО #МР_Тюрин #МР_Яранов