📈Европа идет на повышение
ЕЦБ впервые за 11 лет повысил основные ставки, причем сразу на 50 базисных пунктов (б.п.) и завершил эпоху отрицательных ставок в еврозоне. Вместе с аналитиками Market Power разбираемся, к чему это приведет.
🚀Базовая процентная ставка по кредитам была повышена до 0,5%, по депозитам - до нулевого уровня, по маржинальным кредитам - до 0,75%.
🔹ЕЦБ несколько смягчил свой сигнал о дальнейшем ужесточении. В результате рынки снизили ожидания по повышению ставок на следующем заседании в сентябре до 37 б.п.
🔹Стоит напомнить, что в еврозоне годовая инфляция в июне поднялась до рекордных 8,6% против таргета в 2%. В июле ожидается дальнейшее ускорение инфляции до 9%. С текущими ставками около 0% такую инфляцию вряд ли удастся взять под контроль, однако ужесточение финансовых условий может привести к новому долговому кризису в еврозоне и ускорить наступление рецессии.
🔹Разразившийся политический кризис в Италии также ухудшает перспективы еврозоны.
🔹Для снижения рисков долгового кризиса регулятор ввел новую программу выкупа облигаций для покупки бондов более экономически слабых стран юга (Италия, Греция, Испания, Португалия) для ограничения фрагментации в еврозоне (разницы между доходностями сильных стран Севера и слабых стран Юга).
🔹Европейская экономика быстро движется к рецессии из-за украинского конфликта, рекордной инфляции, энергетического кризиса и газового конфликта с Газпромом. Поэтому мы не исключаем, что ЕЦБ еще до конца этого года остановит цикл повышения ставок и сместит фокус внимания с борьбы с инфляцией на поддержку экономического роста.
🔹Уход от негативных ставок в евро и рост доходностей по облигациям еврозоны может оказать негативное влияние на цену золота. Золото конкурирует с другими защитными активами – депозитами в долларах и евро, гособлигациями США и Германии. Чем выше ставки по долларам и евро, тем ниже привлекательность золота.
#МР_ЕЦБ #Ставки #Повышение #МР_Васильев #Аналитика
ЕЦБ впервые за 11 лет повысил основные ставки, причем сразу на 50 базисных пунктов (б.п.) и завершил эпоху отрицательных ставок в еврозоне. Вместе с аналитиками Market Power разбираемся, к чему это приведет.
🚀Базовая процентная ставка по кредитам была повышена до 0,5%, по депозитам - до нулевого уровня, по маржинальным кредитам - до 0,75%.
🔹ЕЦБ несколько смягчил свой сигнал о дальнейшем ужесточении. В результате рынки снизили ожидания по повышению ставок на следующем заседании в сентябре до 37 б.п.
🔹Стоит напомнить, что в еврозоне годовая инфляция в июне поднялась до рекордных 8,6% против таргета в 2%. В июле ожидается дальнейшее ускорение инфляции до 9%. С текущими ставками около 0% такую инфляцию вряд ли удастся взять под контроль, однако ужесточение финансовых условий может привести к новому долговому кризису в еврозоне и ускорить наступление рецессии.
🔹Разразившийся политический кризис в Италии также ухудшает перспективы еврозоны.
🔹Для снижения рисков долгового кризиса регулятор ввел новую программу выкупа облигаций для покупки бондов более экономически слабых стран юга (Италия, Греция, Испания, Португалия) для ограничения фрагментации в еврозоне (разницы между доходностями сильных стран Севера и слабых стран Юга).
🔹Европейская экономика быстро движется к рецессии из-за украинского конфликта, рекордной инфляции, энергетического кризиса и газового конфликта с Газпромом. Поэтому мы не исключаем, что ЕЦБ еще до конца этого года остановит цикл повышения ставок и сместит фокус внимания с борьбы с инфляцией на поддержку экономического роста.
🔹Уход от негативных ставок в евро и рост доходностей по облигациям еврозоны может оказать негативное влияние на цену золота. Золото конкурирует с другими защитными активами – депозитами в долларах и евро, гособлигациями США и Германии. Чем выше ставки по долларам и евро, тем ниже привлекательность золота.
#МР_ЕЦБ #Ставки #Повышение #МР_Васильев #Аналитика
😵В последний раз такие ставки в Европе были в 2009 году, во время мирового финансового кризиса. Чтобы вернуться на этот уровень ЕЦБ хватило четырех месяцев и трех заседаний: в июле (с 0 до 0,5%), в сентябре (до 1,25%) и сегодня.
💸Тем временем инфляция в еврозоне - рекордная за все время: в сентябре она достигла 9,9% из-за роста цен на энергоносители, что повлекло за собой удорожание остальных товаров и услуг.
👉Почему инвесторы бегут из Европы?
🚀Как считают аналитики Market Power, решение регулятора ожидаемое. Ему необходимо действовать решительно, чтобы сдержать рекордную инфляцию, несмотря на вероятную рецессию в еврозоне. Согласно прогнозам, уже в октябре рост цен превысит 10%. ЕЦБ рискует потерять доверие общества, если инфляция укоренится надолго.
👉 Что такое рецессия, и почему ее все так боятся?
🔹Регулятор дал сигнал обсудить программу количественного ужесточения (QT) на следующем заседании в декабре, таким образом заявив о готовности начать сокращение портфеля облигаций на балансе в 2023 году. Это, вероятно, негативно отразится на гособлигациях стран еврозоны, особенно итальянских, испанских и греческих бондах.
👉 Что такое бонды и как на них заработать
🔹После этого заседания рынок понизил ожидания по терминальной депозитной ставке в этом цикле с 3,25% до 2,75%. Однако МР сомневается, что ЕЦБ сможет повысить ставки ещё на 125 б.п.
🔹Вероятно, еще одно-два повышения, и финансового кризиса и серьезной рецессии в еврозоне не миновать. Это заставит регулятора остановить ужесточение и начать поддержку финансовой системы и экономики. А это будет значить, что инфляция укоренится в Европе надолго.
#МР_ЕЦБ #Ставка #Повышение #МР_Васильев #Аналитика
@marketpowercomics
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM