Сибур рекомендовал дивиденды. Раскошелятся ли его дочки?
Совет директоров Сибура рекомендовал выплатить за 2022 год ₽9,2 на акцию. Всего на выплаты направлено ₽23,6 млрд, и неясно, какая это доля прибыли, потому что компания не раскрывалась.
Дивполитика Сибура - 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. Компания непубличная, однако у нее есть "дочки", акции которых торгуются на Мосбирже: Нижнекамскнефтехим (NKNC) и Казаньоргсинтез (KZOS). Заплатят ли они "маме", а значит миноритарным инвесторам?
Нижнекамскнефтехим
Последние крупные дивиденды NKNC платил по итогам 3 квартала 2021 года перед слиянием ТАИФа и СИБУРа - своим тогдашним акционерам. Позже — по итогам всего 2021 года — выплаты были уже чисто символические.
По дивидендной политике НКНХ должен платить не менее 15% чистой прибыли - это около ₽5 на акцию.
Сейчас NKNC не публикует отчетность. За 12 месяцев, предшествующих 30.06.2021 (это последние раскрытые данные), компания заработала ₽30 млрд прибыли. Однако по косвенным признакам — изменению скорректированных чистых активов — можно предположить рост чистой прибыли на 30%.
Откуда рост? Все просто: в первой половине 2022 года были высокие цены на каучуки и пластики. Также НКНХ, вероятно, смог переориентировать экспортные поставки в "дружественные" страны.
Казаньоргсинтез
Вторая публичная "дочка" Сибура тоже давно не публикует отчетность. За 12 месяцев, предшествующих 30.06.2021, прибыль KZOS составила ₽19 млрд.
И опять же — по изменению чистых активов — видим рост чистой прибыли на 30%. По уставу KZOS платит 70% от прибыли, и, если этот подход сохранится, выплата составит ₽15 на акцию.
#нефтехим #дивиденды #MP_Яранов
Совет директоров Сибура рекомендовал выплатить за 2022 год ₽9,2 на акцию. Всего на выплаты направлено ₽23,6 млрд, и неясно, какая это доля прибыли, потому что компания не раскрывалась.
Дивполитика Сибура - 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. Компания непубличная, однако у нее есть "дочки", акции которых торгуются на Мосбирже: Нижнекамскнефтехим (NKNC) и Казаньоргсинтез (KZOS). Заплатят ли они "маме", а значит миноритарным инвесторам?
Нижнекамскнефтехим
Последние крупные дивиденды NKNC платил по итогам 3 квартала 2021 года перед слиянием ТАИФа и СИБУРа - своим тогдашним акционерам. Позже — по итогам всего 2021 года — выплаты были уже чисто символические.
По дивидендной политике НКНХ должен платить не менее 15% чистой прибыли - это около ₽5 на акцию.
Сейчас NKNC не публикует отчетность. За 12 месяцев, предшествующих 30.06.2021 (это последние раскрытые данные), компания заработала ₽30 млрд прибыли. Однако по косвенным признакам — изменению скорректированных чистых активов — можно предположить рост чистой прибыли на 30%.
Откуда рост? Все просто: в первой половине 2022 года были высокие цены на каучуки и пластики. Также НКНХ, вероятно, смог переориентировать экспортные поставки в "дружественные" страны.
Казаньоргсинтез
Вторая публичная "дочка" Сибура тоже давно не публикует отчетность. За 12 месяцев, предшествующих 30.06.2021, прибыль KZOS составила ₽19 млрд.
И опять же — по изменению чистых активов — видим рост чистой прибыли на 30%. По уставу KZOS платит 70% от прибыли, и, если этот подход сохранится, выплата составит ₽15 на акцию.
#нефтехим #дивиденды #MP_Яранов
Химические отчеты
Нижнекамскнефтехим и Казаньоргсинтез отчитались по РСБУ за прошлый год
📊Нижнекамскнефтехим. Итоги
- выручка: 257 млрд (+1%);
- чистая прибыль: ₽48 млрд (+14%)
📊Казаньоргсинтез. Итоги
- чистая прибыль: ₽27 млрд (+8%)
📈📉Обычные и привилегированные акции первой компании (NKNC и NKNCP) растут на 1%, второй (KZOS и KZOSP) - почти не реагируют на новость.
🚀В этом случае отчет по РСБУ показателен почти так же, как и МСФО, поскольку у компаний нет дочерних предприятий.
🔸Но несмотря на то, что показатели выросли, хорошего мало: ожидания оказались выше реальных цифр, так как обе компании перешли на новый стандарт бухучета.
🔸Что касается дивидендов. Если у Казаньоргсинтеза все более-менее понятно - по уставу компания должна направить на выплаты 70% от прибыли, что в итоге даст ₽10 на акцию, - то с Нижнекамскнефтехимом сложнее. Если акционеры примут решение платить по минимуму, то есть 15% от чистой прибыли, то инвесторы получат по ₽4 на акцию.
🔸НКНХ исторически выплачивал 50-70% от суммы. Кроме того, дивполитика Сибура - материнской компании - предусматривает выплаты в размере 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. И "дочку" могут под это как раз и "подогнать". Но проблема в том, что отчета по МСФО у нас нет, а какие будут корректировки - абсолютно не ясно. Получается этакая лотерея, которая, конечно, вряд ли интересна инвестору.
🔸В оптимистичном сценарии НКНХ выплатит 50% - ₽13 на акцию, что дает доходность 10%. В итоге для обеих компаний дивиденды окажутся ниже, чем того ожидали инвесторы.
#нефтехим #МР_Яранов
Нижнекамскнефтехим и Казаньоргсинтез отчитались по РСБУ за прошлый год
📊Нижнекамскнефтехим. Итоги
- выручка: 257 млрд (+1%);
- чистая прибыль: ₽48 млрд (+14%)
📊Казаньоргсинтез. Итоги
- чистая прибыль: ₽27 млрд (+8%)
📈📉Обычные и привилегированные акции первой компании (NKNC и NKNCP) растут на 1%, второй (KZOS и KZOSP) - почти не реагируют на новость.
🚀В этом случае отчет по РСБУ показателен почти так же, как и МСФО, поскольку у компаний нет дочерних предприятий.
🔸Но несмотря на то, что показатели выросли, хорошего мало: ожидания оказались выше реальных цифр, так как обе компании перешли на новый стандарт бухучета.
🔸Что касается дивидендов. Если у Казаньоргсинтеза все более-менее понятно - по уставу компания должна направить на выплаты 70% от прибыли, что в итоге даст ₽10 на акцию, - то с Нижнекамскнефтехимом сложнее. Если акционеры примут решение платить по минимуму, то есть 15% от чистой прибыли, то инвесторы получат по ₽4 на акцию.
🔸НКНХ исторически выплачивал 50-70% от суммы. Кроме того, дивполитика Сибура - материнской компании - предусматривает выплаты в размере 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. И "дочку" могут под это как раз и "подогнать". Но проблема в том, что отчета по МСФО у нас нет, а какие будут корректировки - абсолютно не ясно. Получается этакая лотерея, которая, конечно, вряд ли интересна инвестору.
🔸В оптимистичном сценарии НКНХ выплатит 50% - ₽13 на акцию, что дает доходность 10%. В итоге для обеих компаний дивиденды окажутся ниже, чем того ожидали инвесторы.
#нефтехим #МР_Яранов
Разбираем отчеты за 1 полугодие от двух "дочек" холдинга СИБУР вместе с аналитиками Market Power
📊Казаньоргсинтез. Итоги
- выручка: ₽51 млрд (-27%)
- чистая прибыль: ₽12 млрд (-46%)
🚀Расходы сократились на 20% — компания снизила объемы производства. Однако операционной отчетности нет, поэтому сказать что-то более конкретное сложно. Стоит отметить, что вызывает беспокойство крайне высокая дебиторская задолженность компании, которая равна почти четверти выручки. Плюс ко всему, она растет довольно быстро.
🔸Из позитивного: у компании вообще нет долга. Более того, у нее на балансе лежит "котлета" в ₽10 млрд. Это результат 2022 года, когда компания получила прибыль, которую направила на погашение долга и на депозиты. А уже в 2023 году выплатила ₽16 млрд дивидендов.
📊НКНХ. Итоги
- выручка: ₽104 млрд
- чистая прибыль: ₽901 млн
🚀Несмотря на то, что в отчетности по МСФО компания не дает сравнений с 1 полугодием 2022 года, можно примерно прикинуть динамику на примере отчета по РСБУ за тот же период, поскольку эти две формы у НКНХ довольно схожие.
🔸Получается, что операционная рентабельность выросла, а чистая прибыль снизилась. Главным фактором выступил убыток из-за обесценивания рубля, поскольку занимала компания в евро.
🔸Проблема в том, что отчетность сильно сокращенная, и говорить что-то точно по ней сложно. Однако заметно одно — операционно бизнес сохраняет прибыльность.
#нефтехим #Казаньоргсинтез #НКНХ #отчеты #МР_Яранов
📊Казаньоргсинтез. Итоги
- выручка: ₽51 млрд (-27%)
- чистая прибыль: ₽12 млрд (-46%)
🚀Расходы сократились на 20% — компания снизила объемы производства. Однако операционной отчетности нет, поэтому сказать что-то более конкретное сложно. Стоит отметить, что вызывает беспокойство крайне высокая дебиторская задолженность компании, которая равна почти четверти выручки. Плюс ко всему, она растет довольно быстро.
🔸Из позитивного: у компании вообще нет долга. Более того, у нее на балансе лежит "котлета" в ₽10 млрд. Это результат 2022 года, когда компания получила прибыль, которую направила на погашение долга и на депозиты. А уже в 2023 году выплатила ₽16 млрд дивидендов.
📊НКНХ. Итоги
- выручка: ₽104 млрд
- чистая прибыль: ₽901 млн
🚀Несмотря на то, что в отчетности по МСФО компания не дает сравнений с 1 полугодием 2022 года, можно примерно прикинуть динамику на примере отчета по РСБУ за тот же период, поскольку эти две формы у НКНХ довольно схожие.
🔸Получается, что операционная рентабельность выросла, а чистая прибыль снизилась. Главным фактором выступил убыток из-за обесценивания рубля, поскольку занимала компания в евро.
🔸Проблема в том, что отчетность сильно сокращенная, и говорить что-то точно по ней сложно. Однако заметно одно — операционно бизнес сохраняет прибыльность.
#нефтехим #Казаньоргсинтез #НКНХ #отчеты #МР_Яранов