Выручка МТС выросла меньше, чем на 1%

По итогам 2 квартала 2022 г. выручка МТС составила 127,8 млрд. руб., что на 0,7% выше аналогичного показателя прошлого года. Скорректированная OIBDA снизилась на 9,2% г/г. Чистая прибыль составила 10,9 млрд. руб., снизившись на 36,6% г/г. Чистый долг компании увеличился на 20,2% г/г. Капитальные затраты снизились на 14,6%.

Мы сдержанно оцениваем результаты МТС. Рост выручки произошел за счет услуг связи (+4,2% г/г) и финансовых услуг (+37,2%). Более 98% выручки пришлось на Россию. Число абонентов не изменилось по отношению к предыдущему кварталу и составило 80 млн.

▪️Скорректированная OIBDA снизилась из-за необходимости увеличить резервы МТС Банка на фоне нестабильной экономической ситуации в первом полугодии 2022 г.

▪️Снижение чистой прибыли было обусловлено увеличением стоимости финансирования из-за повышенных процентных ставок и более высокой амортизации из-за недавних капитальных вложений.

▪️Увеличение чистого долга также было обусловлено высокими ставками.

▪️Капитальные затраты сократились в основном за счет санкционных ограничений на приобретение оборудования.

Считаем, что результаты компании в 3 квартале будут лучше за счет дальнейшего развития сторонних сервисов и услуг, а также на фоне стабилизации экономики.
@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👎Ключевые азиатские индексы снижаются
👎Фьючерсы на основные американские и европейские рынки под давлением
👎Фьючерсы на нефть показывают негативную динамику
👎Валюты развивающихся стран снижаются

#псбрынки
@macroresearch

🛢Нефть. Полагаем, что после сильного вчерашнего отскока и в отсутствие особых новостей, цена на Brent сегодня будет консолидироваться в районе 95-96 долл./барр.

💵Валютный рынок. Сегодня потенциал для укрепления рубля сохраняется. Ожидаем, что курс американской валюты может перейти в нижнюю часть недельного целевого диапазона 58-60 руб.

📈Рынок акций. На фоне резкого падения объёмов торгов, приближения выходных и ухудшившегося внешнего фона, ожидаем, что индекс МосБиржи сегодня может снизиться до 2150 пунктов.
#псбрынки
@macroresearch

Акции «ФосАгро» подскочили на новостях о дивидендах

Выручка ФосАгро за первое полугодие 2022 года выросла в 1,9 раза г/г и составила 336,5 млрд руб. Скорректированная EBITDA увеличилась в 2,2 раза г/г. Рентабельность по EBITDA подросла до 49,1%. Скорректированный FCF (свободный денежный поток) составил 77,6 млрд руб., что больше в 2,3 раза по сравнению с прошлым годом.

Сильные финансовые результаты компания показала на фоне соответствующей конъюнктуры на рынке, вызванной продовольственным кризисом и высокими ценами на минеральные удобрения. Повлияло и увеличение производственных мощностей компании.

Также совет директоров ФосАгро рекомендовал принять решение о выплате дивидендов из расчета 780 рублей на обыкновенную акцию (финальные за 2021 год и за первое полугодие 2022 года). На этих новостях бумаги компании обновили максимум с марта – 8000 руб. за акцию.

Решение о дивидендах является позитивным фактором. Мы сохраняем положительный взгляд на компанию и бизнес группы. Не исключаем продолжение роста ее бумаг выше 9200 руб. за акцию.
@macroresearch

МосБиржа опубликовала финансовые результаты за 2 кв. 2022 года

Во втором квартале комиссионные доходы МосБиржи сократились на 18,8% кв/кв, до 8,056 млрд руб. Показатель EBITDA вырос на 17,7% кв/кв., чистая прибыль — на 19% г/г.

Снижение комиссионного дохода связано с сокращением объемов торгов из-за отсутствия иностранных инвесторов и снижения цен в рублях на торгуемые активы. Негативным фактором стало и прекращение торгов еврооблигациями.

Допуск к торгам нерезидентов из дружественных стран, а также увеличение ликвидности по бумагам благодаря автоматической расконвертации депозитарных расписок окажет поддержку комиссионным доходам компании в 3 квартале. Однако это влияние не будет существенным. Кроме этого, остается высоким риск приостановки торгов валютами недружественных стран, что не позволит бумагам МосБиржи существенно вырасти в ближайшее время.
@macroresearch

Ламповый 2022-й

Мировой спрос на полупроводниковые изделия начал снижаться. Падение связано, в том числе, со снижением интереса к персональным компьютерам (ПК), на которые приходится около трети полупроводников.

Мы видим риски спада мировых продаж ПК в ближайшие год-два до уровней 65-70 млн штук в квартал. Скользящая средняя на графике показывает тренд на замедление.

Причин для этого достаточно:

✔️ Завершение активной фазы цифровизации, начатой на фоне пандемии

✔️Замедление темпов мировой экономики

✔️ Сжатие рынка ПК в России из-за взаимных санкций с западными странами.

Напомним, что ранее РФ занимала около 2% от мирового потребления компьютеров.
@macroresearch

Магнит отчитался за 2 квартал

По итогам 2 квартала 2022 года выручка Магнита увеличилась на 38,7% г/г, до 588,6 млрд. руб. EBITDA выросла на 40,3% г/г. Чистая прибыль компании увеличилась на 75%, г/г, до 21,1 млрд руб. Сопоставимые продажи выросли на 13,1% г/г. Онлайн-оборот товаров (GMV) увеличился почти в 5 раз. Увеличение торговых площадей составило 23 тыс. кв. м. (рост — 19,5% г/г).

Мы позитивно оцениваем результаты Магнита. Рост выручки произошел частично благодаря приобретению Дикси. Увеличение сопоставимых продаж обусловлено ростом среднего чека на 15%, при этом трафик снизился лишь на 1,6%.

👉 Подробнее

@macroresearch

⚡️Евро опустился ниже отметки 59 руб.

Полагаем, что укрепление рубля происходит на фоне активизации экспортеров на валютном рынке в преддверии налоговых выплат. Стоит отметить, что курс евро фактически равен курсу доллара впервые с 15 июля. Причем данный эффект наблюдается не только на МосБирже, но и на глобальных рынках.

Рынок продолжает верить в запаздывающую монетарную политику ЕЦБ и риски резкой рецессии на европейском континенте. Ожидаем, что на МосБирже данная ситуация может сохраниться вплоть до окончания налогового периода.
@macroresearch

Новые облигации Полюса в юанях

На следующей неделе золотодобывающая компания Полюс проведет сбор заявок инвесторов на 5-летние облигации в юанях.

Ориентир ставки купона – не выше 4,2% годовых.

С учетом кредитного рейтинга компании на уровне «ruААА», считаем, что облигации Полюса интересны при наличии премии от 75 б.п. к доходности 5-летних гособлигаций Китая. Это транслируется в доходность 3,15 – 3,25% годовых.

👉 Подробнее об эмитенте

@macroresearch

Ставка ниже – цены выше

Цены на первичном рынке недвижимости в России во 2 кв. 2022 года выросли на 30,6% г/г (6,5% кв/кв). Стоимость одного квадратного метра теперь достигает 116,3 тыс. руб.

Наиболее сильный рост наблюдался в Самарской (65,8% г/г), Ленинградской (59,4%), Ростовской областях (51,2%), Краснодарском крае (49,9%) и Новосибирской области (45,9%). Интересно, что в Москве и Московской области динамика более слабая – 29,1% и 29,7% г/г соответственно.

Основная причина роста цен заключается в субсидировании ипотеки девелоперами, за счет чего ставки в рамках совместных программам банков и девелоперов для заемщиков существенно снижаются. В июне 2022 года ипотечная ставка по кредитам под залог ДДУ упала до 3,74%.

Ожидаем, что цены на первичном рынке недвижимости за 12 месяцев 2022 года вырастут на 18,6%.
@macroresearch

Сколько стоит собрать ребенка в школу в 2022 году

«Набор первоклассника» подорожал на 11-14%, следует из данных Росстата. В этом году базовый набор для мальчика, в который входят одежда и обувь, школьные и канцелярские принадлежности, обойдется родителям в 22,3 тыс. руб. При этом собрать в школу девочку дороже — 26,8 тыс. рублей.

По данным Росстата, в наименьшей степени выросли цены на одежду для девочек: 7-9% в зависимости от изделия. Рост цен на одежду для мальчиков составил 13-16%. Электронные устройства выросли в цене в диапазоне 5-21%.
Школьные тетради подорожали на 36,49% за год, шариковые ручки – на 25,91%, а ранцы – на 9,62%.

Одновременно Росстат зафиксировал снижение стоимости некоторых образовательных услуг. Цена дополнительных занятий в государственных общеобразовательных учреждениях снизилась на 3,19%, до 138,54 руб. за академический час.
@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👎Ключевые азиатские индексы преимущественно снижаются
👎Фьючерсы на основные американские и европейские рынки под давлением
👎Фьючерсы на нефть показывают негативную динамику
👎Валюты развивающихся стран снижаются

#псбрынки
@macroresearch

🛢Нефть. Сегодня рынок будет оценивать новости по Ирану, поэтому ждём консолидации Brent около 95 долл./барр.

💵 Валютный рынок. Потенциал для укрепления рубля сохраняется. Ожидаем, что курс американской валюты может временно опуститься в диапазон 57-59 руб. на фоне сохраняющегося навеса предложения иностранной валюты. Ограничить укрепление рубля может активизация спекулянтов на фоне информации о возможном старте валютных интервенций в сентябре.

📈 Рынок акций. Считаем, что индекс МосБиржи начнет неделю снижением из-за отсутствия поддерживающих факторов и пессимистичных настроений на мировых рынках. Индекс рискует опуститься сегодня к уровню 2160 пунктов.
#псбрынки
@macroresearch

$3000 за 3 дня?

Цены на газ сегодня штурмуют $3000/1 тыс.куб.м на новостях о 3-дневной плановой остановке на ремонт «Северного потока-1». Газ начал дорожать еще в пятницу, когда Газпром сообщил, что с 31 августа по 2 сентября будет остановлен единственный рабочий агрегат отправной компрессорной станции «Портовая».

С 27 июля прокачка по магистрали Северный поток упала до 33 млн куб.м/день при плановой мощности 167 млн куб.м (19,7%). Cчитаем, что цены на газ продолжат расти, учитывая необходимость заполнения хранилищ в Европе в преддверии зимнего периода и конкуренцию за поставки с Азией. Краткосрочно, до конца лета не исключаем увидеть и $4000 за 1 тыс.куб.м.

При этом риски аномально высоких цен на газ будут сохраняться до появления ясности с ремонтом турбин для «Северного потока-1». Конъюнктурно это позитивно для бумаг российских газовых компаний. Наш фаворит в секторе – НОВАТЭК, который несмотря на отказ публиковать данные, остается компанией с неплохим потенциалом роста. Пока он сохраняет планы как по ключевым проектам (Арктик СПГ-2, Обский ГХК), так и по выплате дивидендов акционерам. Наш таргет – 1263 руб. за акцию.

@macroresearch

Молодежь призналась в нехватке финграмотности

По данным НАФИ, каждый второй молодой человек в России (53%) считает, что ему не хватает знаний в сфере финансовой безопасности. 48% респондентов ответили, что некоторые знания у них есть, но этого недостаточно для защиты от мошенничества. 5% молодых людей и вовсе заявили, что знаний о безопасном обращении с финансами у них нет. В опросе участвовали россияне в возрасте от 14 до 35 лет.

Любопытно, что 65% молодых россиян не осознают высокие риски цифровой валюты и считают, что вложения в нее – один из надежных способов уберечь деньги от инфляции. Также 2/3 молодежи убеждены, что существует много простых способов преумножения капитала.

«Непонимание соотношения риска и доходности финансовых инструментов создает предпосылки для массового вовлечения молодых людей в высокодоходные и часто нелегальные, сопровождающиеся высокими рисками, инвестиционные схемы», - говорится в исследовании.
@macroresearch

Группа «Черкизово» увеличила выручку на 20,1%

По итогам первого полугодия 2022 г. выручка Черкизово увеличилась на 20,1% г/г, до 88,9 млрд. руб. Скорректированная EBITDA выросла на 12,1% г/г. Рентабельность по EBITDA снизилась до 13,9%. Чистая прибыль упала на 48,9% г/г, рентабельность снизилась до 7,7%.

Оцениваем результаты Черкизово умеренно позитивно. Рост выручки компании произошел за счет сегментов курицы и мясопереработки, а также приобретения части активов.

👉 Подробнее

@macroresearch

По данным Bloomberg, Китай с марта по июль импортировал из России энергоресурсов на общую сумму $35 млрд по сравнению с $20 млрд за тот же период предыдущего года.
@macroresearch

Российский экспорт нефти снова растет

Морской экспорт нефти из России на третьей неделе августа вырос до 3,6 млн барр. в сутки (данные Bloomberg). В среднем поставки в августе на 6% выше по сравнению с июлем и началом года.

Отгрузки за неделю выросли из всех российских портов, за исключением Мурманска. Основной рост приходится на поставки в Европу: северную, Черноморский регион и Средиземноморье, где прирост был максимальным. Там наращивают закупки Италия и Турция.

В северной Европе рост экспорта обеспечивают Нидерланды и Польша, в Черноморском регионе – Болгария и Румыния.

Вероятно, европейские потребители хотят закупить дополнительные объемы российской нефти перед введением эмбарго в декабре, тем более, немного снизившиеся цены на нефть благоприятствуют этому.

Поставки в Азию на третьей неделе августа также росли, но медленнее, чем в Европу. Их доля по-прежнему составляет более половины с доминирующим положением Индии и Китая.

@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👎Ключевые азиатские индексы снижаются
👎Фьючерсы на основные американские и европейские рынки под давлением
👍Фьючерсы на нефть восстанавливаются
👉Валюты развивающихся стран без ярко выраженной динамики

#псбрынки
@macroresearch