Заместитель председателя правительства Александр Новак отметил, что наблюдается восстановление мирового спроса на нефть на допандемийном уровне на фоне роста деловой активности и авиаперелетов. По его словам, решение ОПЕК+ о росте объемов добычи нефти в сентябре на 100 тыс. баррелей в сутки позволит удовлетворить растущий спрос.
@macroresearch

Evraz пока в плюсе
Evraz за 6 месяцев 2022 года заработал $8 млрд. Это на 31% больше, чем в прошлом году. Чистая прибыль холдинга за полгода составила $6 млн против $1,21 млрд за аналогичный период годом ранее. Консолидированный показатель EBITDA увеличился на 19,4%. Свободный денежный поток был отрицательным: минус $59 млн против положительного в размере $836 млн годом ранее.

Компания сохраняет загрузку производственных мощностей на уровне около 90%. Evraz не исключает, что сложности с экспортом сохранятся в ближайшие месяцы, и продолжает развивать каналы поставок.

Результаты крайне позитивны для компании. Полагаем, что их позволил достигнуть угольный актив – Распадская. Акции компании на отчетность Evraz отреагировали ростом, сама Распадская опубликует результаты 11 августа. Ждем, что они будут заметно лучше ожиданий рынка, а стоимость акций компании могут в краткосрочной перспективе протестировать отметку 300 руб.

Тем не менее рассматривать бумаги на долгосрочную перспективу довольно опасно, учитывая, что с августа ЕС ввел эмбарго на поставки угля из России.
@macroresearch

Прирост новых клиентов МосБиржи замедлился до минимума с 2020 года

Количество физических лиц, открывших брокерские счета на Московской бирже, в июле увеличилось на 386 тыс. человек, достигнув 20,8 млн. Июльский прирост уникальных розничных клиентов стал минимальным с 2020 года.

В целом на середину лета традиционно приходится самая низкая активность физлиц на фоне сезона отпусков (исключение - начало 2020 года из-за карантинных ограничений), и уже с августа прирост новых счетов начинает ускоряться.

Вместе с тем в текущем году аппетит к риску на рынках снизился. После рекордов 2021 года, когда физлицами на Мосбирже было открыто 8 млн. новых уникальных счетов, в 2022 году ожидаем замедления прироста до ~7 млн.

По итогам года МосБиржа будет обслуживать около 24 млн. человек. Ждем, что к 2025 году брокерские счета будет иметь примерно половина экономически активного населения (~40 млн. граждан).
@macroresearch

Ставки по вкладам опустились ниже 7%

Банки отреагировали на снижение ключевой ставки в конце июля снижением ставок по вкладам ниже 7% – до уровня октября прошлого года. Отметим, что банки снизили ставки явно с запасом, ожидая дальнейшего смягчения политики регулятора. Ближайшее заседание ЦБ состоится только в середине сентября, в результате условия по вкладам останутся на текущем уровне ближайшие 1-1,5 месяца.

До конца года ключевая ставка, вероятно, достигнет 7%, однако потенциал снижения ставок по вкладам уже выглядит ограниченным. Ожидаем, что средняя максимальная ставка по депозитам топ-10 банков будет находиться на уровне около 6,5%. На фоне оживления кредитования в декабре высоковероятно появление сезонных вкладов с повышенной ставкой.
@macroresearch

Как выглядел портфель частного инвестора в июле

Доля частных инвесторов в объеме торгов акциями в июле составила 77%, а в облигациях — 25,7%.

В прошлом месяце самыми популярными бумагами в портфеле частного инвестора вновь были акции Газпрома, Сбера и Норникеля. В сравнении с данными за предыдущие месяцы, наименования компаний не изменились.

Изменению подверглись веса каждой отдельной акции. Так, веса тройки лидеров снизились, однако ЛУКОЙЛа и Сургутнефтегаза — выросла. При этом акции Магнита вытеснили бумаги НЛМК.
@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👍Ключевые азиатские индексы растут
👍Фьючерсы на основные американские и европейские рынки показывают положительную динамику
👍Фьючерсы на нефть восстанавливаются
👉Валюты развивающихся стран без ярко выраженной динамики

#псбрынки
@macroresearch

🛢Нефть. Вчера цены на Brent усилили темпы снижения. Считаем, что снижение цен носит краткосрочный характер и рассчитываем на возврат к уровню в 100 долл./барр.

💵Рынок валют. Полагаем, что сегодня курс американской валюты может продемонстрировать рост в диапазоне 59-62 руб. на фоне вчерашнего ослабления нефтяных котировок.

📈Рынок акций. Технически рынок акций продолжает смотреться весьма уязвимо. Но, учитывая признаки стабилизации ситуации на сырьевых рынках, рассчитываем, что индекс МосБиржи сможет удержаться в диапазоне 2100-2150 пунктов.
@macroresearch

МосБиржа: снизу постучали

В первые часы работы рынка наблюдается активное снижение индекса МосБиржи. Это связано с усилением опасений в связи с вероятностью массового выхода нерезидентов из дружественных стран. Напомним, с понедельника они получат доступ к торгам на российском фондовом рынке, которого были лишены с 24 февраля, что может опустить индекс МосБиржи ниже 2000 пунктов.

Также с 15 августа начнется автоматическая конвертация депозитарных расписок в российские акции, что откроет возможность для держателей бумаг совершать операции с ними. Это тоже выступает дополнительным стимулом к снижению.

@macroresearch

Угольный ренессанс

В текущем году из-за наметившегося дефицита природного газа, ввести в строй старые угольные электростанции собираются Франция, Италия, Австрия и Нидерланды. Германия планирует перезапуск 21 угольной электростанции.

Одновременно российский уголь, поставки которого с 1 августа ограничены, вытесняется с европейского рынка продукцией из Австралии, Индонезии и ЮАР.

👉 Подробнее

@macroresearch

Аренда короче

Договоры аренды коммерческой недвижимости стали заключаться на более короткий срок. Основная причина – усиление конкуренции и борьба за арендаторов, которые хотят получить более гибкий подход в условиях меняющейся среды. Если раньше на рынке преобладала практика долгосрочной аренды, то сейчас появляются возможности заключать договоры на 11 месяцев с пролонгацией.

Добиться выгодных условий по параметрам аренды проще всего в офисном и торговом сегментах, нежели в складском. Это объясняется более высокой долей вакантных площадей, которая по итогам 1 полугодия 2022 года в Москве для офисных площадей класса А составила 11,5%, для торговых площадей – 13,4%, а для складских – 4%.

2022-й – явно год арендатора. Поэтому можно ожидать новых привилегий, например, отмены штрафов за досрочное расторжение договора аренды, а также скидки и послабления в части индексации ставки аренды.
@macroresearch

Правительство Японии просит компании Mitsui и Mitsubishi дать согласие на участие в нефтегазовом проекте «Сахалин-2». По словам чиновников кабмина, проект играет важную роль с точки зрения стабильного обеспечения Японии энергией и газом.
@macroresearch

МосБиржа. Итоги недели 📉

Индекс МосБиржи по итогам недели упал, обновив минимумы текущего года.

Лидерами падения стали бумаги Россетей после решения совета директоров о параметрах конвертации бумаг компании после присоединения к ФСК ЕЭС. Сумма выкупа оказалась значительно ниже стоимости акций на тот момент. Под давлением были также бумаги РУСАЛа и Полюса в отсутствие каких-либо идей для покупок. Акции ММК обвалились после включения в SDN-лист США.

Лидерами роста стали бумаги Распадской благодаря сильной финансовой отчетности EVRAZ. Ситуация с привилегированными бумагами Россетей сложилась противоположная. Сумма выкупа оказались выше стоимости акций, из-за чего они и подорожали.

Несмотря на всплески в начале и конце недели, средний объем торгов снизился. В понедельник доступ к торгам получат нерезиденты из «дружественных» стран. Ожидаем, что в начале недели бумаги компаний, в которых были «заперты» нерезиденты (Сбер, Газпром, Норникель) могут сильно обвалиться.
@macroresearch

Путешествия – 2022 за пределы России

Продолжая туристическую повестку, рассмотрим, куда можно поехать за пределами России.

Наиболее популярны Турция и Египет, куда 90% туристов едут ради теплого моря и солнца. Однако это далеко не все направления доступного пляжного туризма. Мы выделяем также Тунис, ОАЭ и Таиланд.

С начала года определенную популярность стали набирать и страны Средней Азии, такие как Узбекистан, Казахстан, Киргизия. Туда едут попробовать блюда колоритной кухни и полюбоваться старинными мечетями.

Куда еще можно поехать?

👉 Рассказываем

@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👉Ключевые азиатские индексы двигаются разнонаправленно
👉Фьючерсы на основные американские и европейские рынки без ярко выраженной динамики
👍Фьючерсы на нефть продолжают восстанавливаться
👎Валюты развивающихся стран ослабевают

#псбрынки
@macroresearch

🛢Нефть. Сегодня ожидаем возврата Brent к 98,4 долл./барр. Считаем, что снижение цен на нефть носит избыточный характер и рассчитываем на стабилизацию в диапазоне 95-100 долл./барр.

💵Валютный рынок. Несмотря на снижение нефтяных котировок, пара доллар-рубль в начале недели может продолжить движение к отметке 61 руб. и перейти в более высокий ценовой диапазон.

📈Рынок акций. На данном этапе иностранные инвесторы получат доступ лишь к срочному рынку. Вероятно, на фоне закрытия шортов, индекс МосБиржи сегодня попробует подняться выше отметки 2100 пунктов.
#псбрынки
@macroresearch

Русагро осталась без прибыли

Выручка Русагро за 2 квартал увеличилась на 21% г/г. Скорректированная EBITDA подросла на 25%. Рентабельность по данному показателю выросла на 1 п.п., до 21%. Однако чистая прибыль стала отрицательной. Показатель составил 1,8 млрд руб.

По итогам квартала увеличение объемов продажи сахара и продукции свиноводства в части выручки компенсировали просадку по пшенице и кукурузе. При этом денежный поток от операционной деятельности упал на 66%, что в большой степени связано с изменением оборотного капитала.

Чистая прибыль стал отрицательной из-за курсовой разницы. Мы не ожидаем, что рубль до конца года сильно ослабеет. Поэтому обратного эффекта – положительной курсовой переоценки, – которая позволила бы восстановить чистую прибыль Русагро, скорее всего, не будет.

Оцениваем предоставленную отчетность умеренно негативно. Ждем, что отрасль животноводства в России в текущем году нарастит объемы производства мяса, а урожай зерновых может стать рекордным, что снизит цены на реализуемы товары. Считаем, что инвесторам следует быть осторожными с расписками Русагро.
@macroresearch

Малый и средний бизнес сможет получить льготные кредиты

Правительство подготовило предложения по снижению стоимости кредитов для малых и средних предприятий. При текущем уровне ключевой ставки малый бизнес сможет получить займы на инвестиционные цели под 4,5% годовых, а средний – под 3%.

В пилотном режиме будут объединены программа субсидирования процентной ставки в рамках нацпроекта «МСП» и льготное фондирование по программе стимулирования кредитования. Предприятия смогут получить инвестиционный кредит, например, на закупку оборудования или ремонт, запуск новых производств сроком до 10 лет. При этом льготный период составит до 5 лет.

В качестве приоритетных отраслей для реализации программы были определены сферы обрабатывающего производства, переработки сельхозпродукции, логистики, гостиничный бизнес. Общий объем программы составит до 50 млрд рублей до конца 2022 года.

Мы позитивно смотрим на меры поддержки малого бизнеса. Считаем, что в перспективе малый бизнес станет драйвером экономики и основным посредником крупного бизнеса, который может частично оказаться под влиянием санкций. В России есть ряд производств, чья деятельность напрямую связана с импортозамещением, и именно сейчас у них есть потребность в заемном капитале на расширение производственных мощностей. Также ждем, что сектор торговли может сделать скачок в развитии на фоне реализации параллельного импорта.
@macroresearch

Владелец «Л'Этуаль» купил «Подружку»

Компания «Алькор и Ко», владеющая магазинами «Л'Этуаль», полностью выкупила косметическую сеть «Подружка» у ее прежних владельцев. Новый хозяин собирается увеличить ассортимент обеих парфюмерно-косметических сетей, расширить «географию, скорость и способы доставки», а также предложить покупателям «ещё более привлекательные цены».

Считаем, что за счет объединения сети смогут получать у поставщиков более низкую цену и более широкий ассортимент. Также синергия может позволить снизить «рисковую» составляющую (валютные колебания, проблемы с поставками товара и т.д.), заложенные в конечную цену продукции.
@macroresearch

ТОП-5 перспективных российских акций

ПИК
Драйверами улучшения финансовых результатов строительной компании выступает снижение ключевой ставки ЦБ, а также льготная ипотека, которая опустилась до 7%. Цены на сталь в последнее время значительно снизились, что оказывает положительное влияние на рентабельность компании.

ФосАгро
Мировой продовольственный кризис поддерживает спрос на удобрения, а высокие цены на газ вытесняют низкорентабельных европейских конкурентов. В этих условиях позиции ФосАгро усиливаются. Компания отказалась от промежуточных дивидендных выплат, но может вернуться к данной практике уже осенью.

Детский Мир
Компания отличается сильными конкурентными позициями. Имеет минимальный санкционный риск и выигрывает от сложной ситуации на рынке коммерческой недвижимости за счет снижения расходов на аренду и наращивания онлайн-продаж. Дополнительные стимулирующие факторы – господдержка семей с детьми и начало периода подготовки к школе.

Магнит
Полагаем, что на фоне снижения инфляции финансовые показатели ритейлера могут улучшиться. Кроме этого, в условиях кризиса доля компании на рынке может заметно увеличиться за счет вытеснения низкомаржинальных игроков и цифровизации.

Распадская
Несмотря на эмбарго на поставки угля из России в ЕС, компания может переориентировать выпадающие объемы в Азию. Eе фундаментальный профиль остается сильным, благодаря отсутствию проблем с финансами и низкой долговой нагрузке. Все это может позволить компании в будущем выплачивать дивиденды.

👉 подробности у бота «Финпомощник»
@fin_pomoshnik_bot

Не является инвестиционной рекомендацией.
@macroresearch