⚡️ЦБ РФ продлил ограничения на снятие иностранной наличной валюты в банках до 9 марта 2023 года.
Сохраняется лимит в 10 тысяч долларов США или эквивалент в евро на снятие с валютного счета или вклада.
@macroresearch
Сохраняется лимит в 10 тысяч долларов США или эквивалент в евро на снятие с валютного счета или вклада.
@macroresearch
👍6
Деловая активность в июле
Спойлер: промышленность держится
Индикатор активности в обрабатывающей промышленности в июле незначительно снизился (50,3 п., после 50,9 п. в июне), но остался выше 50 п., что, как минимум, указывает на отсутствие ухудшения ситуации (<50 п. – спад активности).
Полагаем, что по итогам июля не следует ждать заметного ухудшения динамики реального ВВП РФ (-4,9% в июне, по оценкам МЭР).
Согласно опросам, бизнес все еще отмечал снижение производства (в июне -4,5% г/г в обработке). Но, уже 2-й месяц растут заказы, а это может говорить о том, что пик кризиса в секторе уже пройден или наблюдается сейчас.
Спрос восстанавливается за счет внутренней компоненты при дальнейшем снижении внешних заказов – то есть ситуация сильно дифференцирована и экспортеры остаются под давлением.
Рост издержек продолжает снижаться. Бизнес реагирует на это снижением отпускных цен. При этом ожидания бизнеса на 12 мес. улучшились максимальными темпами с февраля 2022 г.
@macroresearch
Спойлер: промышленность держится
Индикатор активности в обрабатывающей промышленности в июле незначительно снизился (50,3 п., после 50,9 п. в июне), но остался выше 50 п., что, как минимум, указывает на отсутствие ухудшения ситуации (<50 п. – спад активности).
Полагаем, что по итогам июля не следует ждать заметного ухудшения динамики реального ВВП РФ (-4,9% в июне, по оценкам МЭР).
Согласно опросам, бизнес все еще отмечал снижение производства (в июне -4,5% г/г в обработке). Но, уже 2-й месяц растут заказы, а это может говорить о том, что пик кризиса в секторе уже пройден или наблюдается сейчас.
Спрос восстанавливается за счет внутренней компоненты при дальнейшем снижении внешних заказов – то есть ситуация сильно дифференцирована и экспортеры остаются под давлением.
Рост издержек продолжает снижаться. Бизнес реагирует на это снижением отпускных цен. При этом ожидания бизнеса на 12 мес. улучшились максимальными темпами с февраля 2022 г.
@macroresearch
👍9👎1
Льготная ипотека спешит на помощь
Спрос на жилье в России по итогам 2022 года будет на 10–20% ниже, чем в прошлом году. Это снижение, по словам вице-премьера Марата Хуснуллина, будет соответствовать нормальным рыночным реалиям.
Наш прогноз предполагает снижение спроса по итогам года на первичном рынке недвижимости на 21%. Причины – в снижении экономики на фоне внешних ограничений, а также в прекращении деятельности некоторых иностранных компаний.
Высокие цены на новостройки в России, которые достигли исторического максимума во 2 кв. 2022 года и составили 116,3 тыс. руб./кв. м. (+30,6% г/г), и снижение реальных располагаемых доходов населения (-0,8% г/г во 2 кв. 2022 года) отрицательно влияют на покупательную способность.
Вместе с тем снижение ставки по льготной ипотеке до 7% поддержит рынок жилья, не позволяя ему упасть сильнее.
В начале года льготная ставка на первичную недвижимость составляла 7%, в апреле она была поднята до 12%, а в мае снижена до 9%.
Стабилизацию рынка ожидаем ближе к концу лета, а также ждем статистику по спросу за 2 кв. от Росреестра. Вероятно, там будут сюрпризы.
@macroresearch
Спрос на жилье в России по итогам 2022 года будет на 10–20% ниже, чем в прошлом году. Это снижение, по словам вице-премьера Марата Хуснуллина, будет соответствовать нормальным рыночным реалиям.
Наш прогноз предполагает снижение спроса по итогам года на первичном рынке недвижимости на 21%. Причины – в снижении экономики на фоне внешних ограничений, а также в прекращении деятельности некоторых иностранных компаний.
Высокие цены на новостройки в России, которые достигли исторического максимума во 2 кв. 2022 года и составили 116,3 тыс. руб./кв. м. (+30,6% г/г), и снижение реальных располагаемых доходов населения (-0,8% г/г во 2 кв. 2022 года) отрицательно влияют на покупательную способность.
Вместе с тем снижение ставки по льготной ипотеке до 7% поддержит рынок жилья, не позволяя ему упасть сильнее.
В начале года льготная ставка на первичную недвижимость составляла 7%, в апреле она была поднята до 12%, а в мае снижена до 9%.
Стабилизацию рынка ожидаем ближе к концу лета, а также ждем статистику по спросу за 2 кв. от Росреестра. Вероятно, там будут сюрпризы.
@macroresearch
👍4👎3❤2
Внешний фон на 9:00 мск:
👎Ключевые азиатские индексы снижаются
👎Фьючерсы на основные американские и европейские рынки под давлением
👎Фьючерсы на нефть показывают негативную динамику
👎Валюты развивающихся стран ослабевают
#псбрынки
@macroresearch
👎Ключевые азиатские индексы снижаются
👎Фьючерсы на основные американские и европейские рынки под давлением
👎Фьючерсы на нефть показывают негативную динамику
👎Валюты развивающихся стран ослабевают
#псбрынки
@macroresearch
👍2
🛢Нефть. Сейчас Brent пытается удержаться в диапазоне 98-100 долл./барр., но при ухудшении настроений мы не исключаем попыток снижения к 95 долл./барр.
💵Валютный рынок. Полагаем, что сегодня курс доллара будет находиться в диапазоне 58,5-62 руб. Рубль может инерционно продолжить свое укрепление, однако противовесом его роста могут выступить находящиеся под давлением нефтяные котировки.
📈Рынок акций. Индекс МосБиржи может продолжить снижаться из-за ухудшающегося внешнего фона. Из значимых корпоративных новостей сегодня отмечаем финансовую отчётность Норникеля, X5 Retail Group, Энел Россия и Юнипро.
@macroresearch
💵Валютный рынок. Полагаем, что сегодня курс доллара будет находиться в диапазоне 58,5-62 руб. Рубль может инерционно продолжить свое укрепление, однако противовесом его роста могут выступить находящиеся под давлением нефтяные котировки.
📈Рынок акций. Индекс МосБиржи может продолжить снижаться из-за ухудшающегося внешнего фона. Из значимых корпоративных новостей сегодня отмечаем финансовую отчётность Норникеля, X5 Retail Group, Энел Россия и Юнипро.
@macroresearch
👍7👎1
Российский экспорт нефти радует максимумом
Морской экспорт нефти из России на последней неделе июля вырос до месячного максимума в 3,5 млн барр./сут. (данные Bloomberg).
Отгрузки за неделю выросли из всех портов, за исключением Мурманска. Оттуда часть танкеров вместо Азии отправились в Средиземноморье и северо-западную Европу. Новороссийск, как и порты Балтики, увеличил отгрузки в Средиземноморье и Азию. С Дальнего Востока увеличились отгрузки в Китай. Однако средний показатель за июль составил 3,2 млн барр./сут., что на 11% ниже уровня июня.
Добыча нефти в России в июле составила 10,76 млн барр./сут., увеличившись на 2% м/м. Весь экспорт нефти (морем и по трубопроводам) сократился на 1,4%, а переработка нефти на внутреннем рынке выросла на 4%. Она оказалась более привлекательной из-за снижения цены на зарубежных рынках.
Средняя цена нефти Urals на экспорте в июле сократилась на 10% до $78/барр. Дисконт Brent к Urals немного сократился до $27/барр. (при максимуме в мае в $33/барр).
@macroresearch
Морской экспорт нефти из России на последней неделе июля вырос до месячного максимума в 3,5 млн барр./сут. (данные Bloomberg).
Отгрузки за неделю выросли из всех портов, за исключением Мурманска. Оттуда часть танкеров вместо Азии отправились в Средиземноморье и северо-западную Европу. Новороссийск, как и порты Балтики, увеличил отгрузки в Средиземноморье и Азию. С Дальнего Востока увеличились отгрузки в Китай. Однако средний показатель за июль составил 3,2 млн барр./сут., что на 11% ниже уровня июня.
Добыча нефти в России в июле составила 10,76 млн барр./сут., увеличившись на 2% м/м. Весь экспорт нефти (морем и по трубопроводам) сократился на 1,4%, а переработка нефти на внутреннем рынке выросла на 4%. Она оказалась более привлекательной из-за снижения цены на зарубежных рынках.
Средняя цена нефти Urals на экспорте в июле сократилась на 10% до $78/барр. Дисконт Brent к Urals немного сократился до $27/барр. (при максимуме в мае в $33/барр).
@macroresearch
❤18👍4
Эффект эмбарго: что происходит на рынке угля
С начала августа в ЕС начинает действовать эмбарго на поставки российского угля. На момент его введения локальные таможенные службы оценивают импорт угля в страны ЕС на уровне 8 млрд евро. Всего на экспорт шло 50% отечественного угля, из них на европейские рынки приходилось порядка 10%.
Ранее 68% импортного угля, поставляемого в ЕС, было российского производства. В последние месяцы Европа начала активно наращивать поставки из Казахстана и Украины. Россия же, в свою очередь, перераспределяет экспорт на Китай (который занимал итак большую часть экспорта) и новый рынок Индии.
От эмбарго страдают обе стороны. В условиях энергетического кризиса полностью компенсировать поставки российского угля странам ЕС невозможно. А цена продукции становится непосильно высокой для производителей стали и электростанций. Россия же преимущественно проигрывает на ликвидности поставки товара, а также недополучает доходы из-за дисконта цен. Тем не менее ряд компаний, таких как Мечел, демонстрируют позитивные результаты ввиду ориентированности продаж на азиатский рынок.
В целом, ситуация складывается патовая, однако санкционный «удар» явно не оказывает сильного эффекта на отечественный угольный рынок.
@macroresearch
С начала августа в ЕС начинает действовать эмбарго на поставки российского угля. На момент его введения локальные таможенные службы оценивают импорт угля в страны ЕС на уровне 8 млрд евро. Всего на экспорт шло 50% отечественного угля, из них на европейские рынки приходилось порядка 10%.
Ранее 68% импортного угля, поставляемого в ЕС, было российского производства. В последние месяцы Европа начала активно наращивать поставки из Казахстана и Украины. Россия же, в свою очередь, перераспределяет экспорт на Китай (который занимал итак большую часть экспорта) и новый рынок Индии.
От эмбарго страдают обе стороны. В условиях энергетического кризиса полностью компенсировать поставки российского угля странам ЕС невозможно. А цена продукции становится непосильно высокой для производителей стали и электростанций. Россия же преимущественно проигрывает на ликвидности поставки товара, а также недополучает доходы из-за дисконта цен. Тем не менее ряд компаний, таких как Мечел, демонстрируют позитивные результаты ввиду ориентированности продаж на азиатский рынок.
В целом, ситуация складывается патовая, однако санкционный «удар» явно не оказывает сильного эффекта на отечественный угольный рынок.
@macroresearch
👍11😱3
X5 Group: уверенный рост
Выручка Х5 Group во 2 кв. выросла на 18,6% г/г. В частности, у дискаунтера Чижик она увеличилась в 28 раз за счет активного масштабирования нового формата. EBITDA повысилась на 28% г/г, рентабельность EBITDA составила 13,9% против 12,9% годом ранее. Чистая прибыль X5 Group во 2 кв. выросла в 1,8 раза г/г.
Мы позитивно смотрим на результаты компании и ждем положительного эффекта этого отчета на стоимость ее акций. Ритейлер продолжает активное расширение, ведет плановую трансформацию бизнеса, а также улучшает операционные результаты. Хотим отметить положительный эффект от трансформации гипермаркетов Карусель и активного развития дискаунтера Чижик.
Недавно X5 начала сотрудничать с крупнейшими сервисами доставки продуктов и готовой еды – Сбермаркетом и Delivery Club. Это интересный ход для ритейлера. Учитывая, что маркетплейсы обзавелись собственной клиентской базой, для Х5 подобное решение может привести к росту выручки.
@macroresearch
Выручка Х5 Group во 2 кв. выросла на 18,6% г/г. В частности, у дискаунтера Чижик она увеличилась в 28 раз за счет активного масштабирования нового формата. EBITDA повысилась на 28% г/г, рентабельность EBITDA составила 13,9% против 12,9% годом ранее. Чистая прибыль X5 Group во 2 кв. выросла в 1,8 раза г/г.
Мы позитивно смотрим на результаты компании и ждем положительного эффекта этого отчета на стоимость ее акций. Ритейлер продолжает активное расширение, ведет плановую трансформацию бизнеса, а также улучшает операционные результаты. Хотим отметить положительный эффект от трансформации гипермаркетов Карусель и активного развития дискаунтера Чижик.
Недавно X5 начала сотрудничать с крупнейшими сервисами доставки продуктов и готовой еды – Сбермаркетом и Delivery Club. Это интересный ход для ритейлера. Учитывая, что маркетплейсы обзавелись собственной клиентской базой, для Х5 подобное решение может привести к росту выручки.
@macroresearch
👍4
📌 Объем торгов на всех рынках МосБиржи в июле 2022 года снизился на 13,2% г/г – до 75,721 трлн руб. Объемы торгов акциями снизились в 2,6 раза г/г.
По сравнению с июнем текущего года произошел рост на 3%. Увеличение наблюдалось за счет торгов корпоративными, региональными и государственными облигациями.
@macroresearch
По сравнению с июнем текущего года произошел рост на 3%. Увеличение наблюдалось за счет торгов корпоративными, региональными и государственными облигациями.
@macroresearch
👍2😱2
Урбанистика по-саудовски: не ввысь, а в длину
Еще недавно Королевство Саудовской Аравии (КСА) из-за трудностей с финансированием отказалось от планов построить небоскреб высотой 1,6 км, который стал бы самым высоким в мире. Но теперь высокие цены на нефть приносят высокие доходы, что стимулирует еще более изощренные архитектурные решения.
👉 Подробнее
@macroresearch
Еще недавно Королевство Саудовской Аравии (КСА) из-за трудностей с финансированием отказалось от планов построить небоскреб высотой 1,6 км, который стал бы самым высоким в мире. Но теперь высокие цены на нефть приносят высокие доходы, что стимулирует еще более изощренные архитектурные решения.
👉 Подробнее
@macroresearch
👍21👎3
Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ключевые азиатские индексы преимущественно подрастают
👍Фьючерсы на основные американские и европейские рынки в небольшом плюсе
👉Фьючерсы на нефть консолидируются на уровне закрытия вчерашних торгов
👍Валюты развивающихся стран укрепляются
#псбрынки
@macroresearch
👍Ключевые азиатские индексы преимущественно подрастают
👍Фьючерсы на основные американские и европейские рынки в небольшом плюсе
👉Фьючерсы на нефть консолидируются на уровне закрытия вчерашних торгов
👍Валюты развивающихся стран укрепляются
#псбрынки
@macroresearch
👍5
🛢Нефть. Полагаем, что сегодня Brent будет в диапазоне 100-103 долл./барр. Сегодня состоится заседание ОПЕК+, где обсудят дальнейшие планы по добыче.
💵Рынок валют. Ожидаем, что сегодня курс доллара продолжит боковое движение в диапазоне 59-61 руб., с возможным удорожанием национальной валюты. Драйверов к направленной динамике не наблюдается.
📈Рынок акций. Опасаемся, что сегодня индекс МосБиржи продолжит откат и перейдет в нижнюю часть диапазона 2000-2200 пунктов.
@macroresearch
💵Рынок валют. Ожидаем, что сегодня курс доллара продолжит боковое движение в диапазоне 59-61 руб., с возможным удорожанием национальной валюты. Драйверов к направленной динамике не наблюдается.
📈Рынок акций. Опасаемся, что сегодня индекс МосБиржи продолжит откат и перейдет в нижнюю часть диапазона 2000-2200 пунктов.
@macroresearch
👍5
ММК попал под санкции США
В новый расширенный санкционный список США против РФ вошел председатель Совета директоров Магнитогорского металлургического комбината Виктор Рашников и вся группа ММК. Свернуть операций с ММК американским компаниям необходимо до 1 сентября, на выход из их ценных бумаг дается время до 3 октября.
Новость конечно же носит негативный оттенок для компании. В первую и основную очередь – из-за турецкого актива MMK METALURJI. У материнской компании были планы по выходу на объемы более 1 млн тонн в 2022 году, причем с ориентиром на рынки с высокими ценами на сталь. Вполне возможно, что компания будет прорабатывать вопрос о продаже актива, суммарные инвестиции в который составили более $2 млрд.
Сегодня на открытии торгов акции ММК обвалились на 14%. К 11 утра они отыграли часть потерь, вернувшись к 24,4 руб. за акцию.
@macroresearch
В новый расширенный санкционный список США против РФ вошел председатель Совета директоров Магнитогорского металлургического комбината Виктор Рашников и вся группа ММК. Свернуть операций с ММК американским компаниям необходимо до 1 сентября, на выход из их ценных бумаг дается время до 3 октября.
Новость конечно же носит негативный оттенок для компании. В первую и основную очередь – из-за турецкого актива MMK METALURJI. У материнской компании были планы по выходу на объемы более 1 млн тонн в 2022 году, причем с ориентиром на рынки с высокими ценами на сталь. Вполне возможно, что компания будет прорабатывать вопрос о продаже актива, суммарные инвестиции в который составили более $2 млрд.
Сегодня на открытии торгов акции ММК обвалились на 14%. К 11 утра они отыграли часть потерь, вернувшись к 24,4 руб. за акцию.
@macroresearch
😱7👍4👎1
ФСК раскинула сети
СД ФСК ЕЭС рекомендовал допэмиссию 1,75 трлн обыкновенных акций на общую сумму 874,4 млрд руб. в рамках присоединения Россетей.
В 1 обыкновенную акцию ФСК ЕЭС конвертируется:
▪️ 0,09040 / 0,60580 обыкновенной акции Россети;
▪️ 0,09040 / 1,27300 привилегированной акции Россети.
Исходя из коэффициентов конвертации, за одну обыкновенную акцию Россетей можно получить 6,7 акции ФСК ЕЭС, а за одну привилегированную акцию Россетей – 14,1 акции ФСК ЕЭС.
На эту новость акции ФСК ЕЭС и привилегированные акции Россетей отреагировали ростом (+6%), а обыкновенные акции Россетей – снижением (-19%), отражая установленные коэффициенты.
Акционерам, несогласным с реорганизацией, выставлена оферта с ценами выкупа: Россети ао – на уровне 0,6 руб./акция, Россети ап – 1,27 руб./акция, ФСК ЕЭС – 0,09 руб./акция.
@macroresearch
СД ФСК ЕЭС рекомендовал допэмиссию 1,75 трлн обыкновенных акций на общую сумму 874,4 млрд руб. в рамках присоединения Россетей.
В 1 обыкновенную акцию ФСК ЕЭС конвертируется:
▪️ 0,09040 / 0,60580 обыкновенной акции Россети;
▪️ 0,09040 / 1,27300 привилегированной акции Россети.
Исходя из коэффициентов конвертации, за одну обыкновенную акцию Россетей можно получить 6,7 акции ФСК ЕЭС, а за одну привилегированную акцию Россетей – 14,1 акции ФСК ЕЭС.
На эту новость акции ФСК ЕЭС и привилегированные акции Россетей отреагировали ростом (+6%), а обыкновенные акции Россетей – снижением (-19%), отражая установленные коэффициенты.
Акционерам, несогласным с реорганизацией, выставлена оферта с ценами выкупа: Россети ао – на уровне 0,6 руб./акция, Россети ап – 1,27 руб./акция, ФСК ЕЭС – 0,09 руб./акция.
@macroresearch
👍6❤1
Итоги июля: сектор услуг спасает экономику от просадки
Опережающие индикаторы указывают, что экономическая ситуация в России в июле 2022 года стабилизировалась. Сигналы о спаде в основном связаны с сегментами, ориентированными на внешнеэкономическую деятельность.
Сектор услуг динамично развивается. Индекс деловой активности в секторе услуг в июле обновил годовые максимумы. Бизнес в секторе отмечает существенный рост внутреннего спроса, набирает персонал и оптимистично смотрит в будущее.
Начало отпускного сезона и ограниченность выездного туризма позитивно отражаются на пассажирских ж/д перевозках (за июль рост пассажирооборота – более 20% г/г).
В промышленности ситуация стабильна. Кризис выраженно прослеживается в грузовых ж/д перевозках (в основном на экспорт) и мониторинге финансовых потоков организаций (тут в аутсайдерах – отрасли, ориентированные на экспорт и производство продукции для промежуточного потребления).
@macroresearch
Опережающие индикаторы указывают, что экономическая ситуация в России в июле 2022 года стабилизировалась. Сигналы о спаде в основном связаны с сегментами, ориентированными на внешнеэкономическую деятельность.
Сектор услуг динамично развивается. Индекс деловой активности в секторе услуг в июле обновил годовые максимумы. Бизнес в секторе отмечает существенный рост внутреннего спроса, набирает персонал и оптимистично смотрит в будущее.
Начало отпускного сезона и ограниченность выездного туризма позитивно отражаются на пассажирских ж/д перевозках (за июль рост пассажирооборота – более 20% г/г).
В промышленности ситуация стабильна. Кризис выраженно прослеживается в грузовых ж/д перевозках (в основном на экспорт) и мониторинге финансовых потоков организаций (тут в аутсайдерах – отрасли, ориентированные на экспорт и производство продукции для промежуточного потребления).
@macroresearch
👍2👎2❤1
Как пожар на складе отразится на Ozon
У Ozon загорелся склад в Истре. Если убытки не будут компенсированы страховщиками, они составят предварительно 10% от выручки.
Возгорание произошло в отдельном блоке фулфилмент-центра на Новой Риге. Все сотрудники были своевременно эвакуированы. По данным пресс-службы МЧС, несмотря на меры по тушению, площадь пожара уже увеличилась до 50 тыс. кв. м. (общая площадь – 76 тыс. кв. м.) Чтобы не останавливать работу, Ozon предложил продавцам отгружать товары на склады в подмосковном Хоругвино и Твери. Их общая площадь – 93 тыс. кв. м. и 54 тыс. кв. м. соответственно.
Ozon будет вынужден компенсировать стоимость утраченных или поврежденных из-за пожара товаров. Всероссийский союз страховщиков оценивает возможный ущерб свыше 10 млрд рублей.
По данным СМИ, здание склада было застраховано в Альфастраховании на 6 млрд. рублей, а его содержимое — в Ингосстрахе на 11 млрд. рублей. Считаем, что в случае покрытия страховыми компаниями 17 млрд рублей, потенциальный убыток Ozon не превысит 1% от годовой выручки.
@macroresearch
У Ozon загорелся склад в Истре. Если убытки не будут компенсированы страховщиками, они составят предварительно 10% от выручки.
Возгорание произошло в отдельном блоке фулфилмент-центра на Новой Риге. Все сотрудники были своевременно эвакуированы. По данным пресс-службы МЧС, несмотря на меры по тушению, площадь пожара уже увеличилась до 50 тыс. кв. м. (общая площадь – 76 тыс. кв. м.) Чтобы не останавливать работу, Ozon предложил продавцам отгружать товары на склады в подмосковном Хоругвино и Твери. Их общая площадь – 93 тыс. кв. м. и 54 тыс. кв. м. соответственно.
Ozon будет вынужден компенсировать стоимость утраченных или поврежденных из-за пожара товаров. Всероссийский союз страховщиков оценивает возможный ущерб свыше 10 млрд рублей.
По данным СМИ, здание склада было застраховано в Альфастраховании на 6 млрд. рублей, а его содержимое — в Ингосстрахе на 11 млрд. рублей. Считаем, что в случае покрытия страховыми компаниями 17 млрд рублей, потенциальный убыток Ozon не превысит 1% от годовой выручки.
@macroresearch
👍8
Норникель: стабильность - не признак дивидендов
Норникель представил финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2022 года. Выручка компании не изменилась, составив почти $9 млрд, а EBITDA упала на 16% г/г, до $4,8 млрд из-за увеличения расходов на персонал и НДПИ. Чистая прибыль, наоборот, выросла благодаря курсовой переоценке.
Финансовые результаты Норникеля оказались ожидаемыми. Компания чувствует себя неплохо, благодаря высоким ценам на металлы. Логистические шоки на нее сильно не повлияли. Однако, судя по отчетности, Норникель еще не смог полноценно наладить новые каналы поставок, что, впрочем, некритично.
С точки зрения инвестиционной привлекательности все выглядит неоднозначно. Нет четкого понимания будущего дивидендной политики. Неопределенности добавляет и курс доллара к рублю. Сильный рубль невыгоден для Норникеля: его возможное ослабление положительно скажется на бизнесе, что увеличит дивиденды и, как следствие, повысит инвестиционную привлекательность компании.
Таким образом, бумаги Норникеля стоит рассматривать для покупки, если рубль начнет устойчивое снижение. Однако стоит учитывать, что привычной дивидендной доходности в обозримой перспективе может не быть.
@macroresearch
Норникель представил финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2022 года. Выручка компании не изменилась, составив почти $9 млрд, а EBITDA упала на 16% г/г, до $4,8 млрд из-за увеличения расходов на персонал и НДПИ. Чистая прибыль, наоборот, выросла благодаря курсовой переоценке.
Финансовые результаты Норникеля оказались ожидаемыми. Компания чувствует себя неплохо, благодаря высоким ценам на металлы. Логистические шоки на нее сильно не повлияли. Однако, судя по отчетности, Норникель еще не смог полноценно наладить новые каналы поставок, что, впрочем, некритично.
С точки зрения инвестиционной привлекательности все выглядит неоднозначно. Нет четкого понимания будущего дивидендной политики. Неопределенности добавляет и курс доллара к рублю. Сильный рубль невыгоден для Норникеля: его возможное ослабление положительно скажется на бизнесе, что увеличит дивиденды и, как следствие, повысит инвестиционную привлекательность компании.
Таким образом, бумаги Норникеля стоит рассматривать для покупки, если рубль начнет устойчивое снижение. Однако стоит учитывать, что привычной дивидендной доходности в обозримой перспективе может не быть.
@macroresearch
👍13
Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ключевые азиатские индексы преимущественно растут
👉Фьючерсы на основные американские и европейские рынки двигаются разнонаправленно
👍Фьючерсы на нефть восстанавливаются
👉Валюты развивающихся стран без ярко выраженной динамики
#псбрынки
@macroresearch
👍Ключевые азиатские индексы преимущественно растут
👉Фьючерсы на основные американские и европейские рынки двигаются разнонаправленно
👍Фьючерсы на нефть восстанавливаются
👉Валюты развивающихся стран без ярко выраженной динамики
#псбрынки
@macroresearch
🛢Нефть. Вчера цены на нефть снижались, сегодня ждем Brent в диапазоне 96-98 долл./барр. Есть риск дальнейшего снижения при ухудшении настроений инвесторов.
💵Валютный рынок. Полагаем, что драйверов к смене текущей динамики не наблюдается, а пара доллар-рубль продолжит консолидироваться в диапазоне 59-62 руб. Возможно легкое укрепление доллара на фоне коррекции нефтяных котировок.
📈Рынок акций. Сегодня индекс МосБиржи будет двигаться в диапазоне 2100-2150 пунктов. Давление на рынок окажет снижение цен на энергоносители, но явных драйверов для ухода рынка ниже этого коридора нет.
#псбрынки
@macroresearch
💵Валютный рынок. Полагаем, что драйверов к смене текущей динамики не наблюдается, а пара доллар-рубль продолжит консолидироваться в диапазоне 59-62 руб. Возможно легкое укрепление доллара на фоне коррекции нефтяных котировок.
📈Рынок акций. Сегодня индекс МосБиржи будет двигаться в диапазоне 2100-2150 пунктов. Давление на рынок окажет снижение цен на энергоносители, но явных драйверов для ухода рынка ниже этого коридора нет.
#псбрынки
@macroresearch
👍6
Дефляция идет к завершению
За последнюю декаду июля дефляция составила -0,14% против -0,08% за предыдущую 7-дневку. В годовом выражении инфляция на конец июля составила 15,3% г/г (после 15,9% г/г на конец июня).
Выраженная сезонная дефляция сохраняется в продовольственном сегменте (27 товаров из 45 наблюдаемых).
В непродовольственном сегменте впервые с конца мая проявилась инфляция. С активизацией пандемии прекратилось снижение цен на лекарства. Электроника и стройматериалы пока продолжают дешеветь. Услуги населению дорожают за счет ЖКХ и тарифов на транспорт.
Рост цен на непродовольственные товары может быть устойчивым, особенно при ослаблении курса рубля. В сентябре, с исчерпанием сезонных факторов, общая дефляция может завершиться. Фактический инфляционный тренд остается в рамках прогноза ЦБ. Оснований ожидать сильного снижения ключевой ставки в сентябре пока нет.
@macroresearch
За последнюю декаду июля дефляция составила -0,14% против -0,08% за предыдущую 7-дневку. В годовом выражении инфляция на конец июля составила 15,3% г/г (после 15,9% г/г на конец июня).
Выраженная сезонная дефляция сохраняется в продовольственном сегменте (27 товаров из 45 наблюдаемых).
В непродовольственном сегменте впервые с конца мая проявилась инфляция. С активизацией пандемии прекратилось снижение цен на лекарства. Электроника и стройматериалы пока продолжают дешеветь. Услуги населению дорожают за счет ЖКХ и тарифов на транспорт.
Рост цен на непродовольственные товары может быть устойчивым, особенно при ослаблении курса рубля. В сентябре, с исчерпанием сезонных факторов, общая дефляция может завершиться. Фактический инфляционный тренд остается в рамках прогноза ЦБ. Оснований ожидать сильного снижения ключевой ставки в сентябре пока нет.
@macroresearch
👍6