🏠В 2020 году динамика на рынке новостроек была сильнее, чем на вторичном рынке. Основной вклад в рост первички внесла госпрограмма кредитования под 6,5%, доля которой в денежном выражении составила 60%.
@macroresearch

#передоткрытием
Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ведущие азиатские площадки растут в пределах 0,9%, исключение – Китай (-0,4%)
👉Фьючерсы на основные американские индексы консолидируются у уровней закрытия понедельника
👍Фьючерс на Brent подтягивается на 0,4%, торгуясь в районе $63,6
👎Валюты развивающихся стран умеренно ослабевают

Основное внимание сегодня:
❗12.00 мск: индекс экономических настроений в Германии
❗15.30 мск: индекс потребительских цен в США
@macroresearch

🛢Нефть. Цены на нефть вчера смогли выйти за пределы верхней границы «боковика» $60-63 за барр. Но вряд ли импульс к росту стоит рассматривать как существенный. Поддержку сырью обеспечивает неплохая статистика по Китаю, где импорт сырой нефти за март подскочил на 21% г/г. Сегодня в фокусе – статистика по запасам от API. Полагаем, что цены на Brent вернутся к $60-63 за барр. на фоне статистики и неочевидных идей для роста.

💵 Валютный рынок. В случае снижения геополитической напряженности рубль может сделать попытку укрепления. Вместе со стабильной ситуацией в ценах на нефть это приведет к отступлению пары долл./руб. в район 77 руб. В ближайшие сессии ожидаем сохранение диапазона 75-77,5 руб.

📈Рынок акций. Ожидаем преобладания покупок в российских акциях на старте торгов, что позволит рынку сделать еще шаг к середине диапазона 3500-3600 пунктов. Далее позитивные настроения могут сохраниться. Закрытие рынка определит изменение внешней конъюнктуры после публикации статистики из США.
@macroresearch

📉ИНДИКАТОР БАФФЕТА: РЫНОК АКЦИЙ В РОССИИ НЕДООЦЕНЕН

📊Если рынок акций США переоценен, то в России ситуация обратная: рынок недооценен, так как капитализация акций на 58% меньше квартального ВВП. В соответствии с логикой расчета индикатора Баффета, российский рынок был переоценен только до 2008 года, а сейчас отстает на 12% от среднего уровня за всю историю наблюдений.

👉 Мы не считаем этот индикатор достаточно показательным. Особенно вызывает вопросы методология его расчета: сравнение текущей капитализации рынка акций с ВВП за прошлый период. Тем не менее использование его как одного из методов оценки рынков для долгосрочных вложений не лишено смысла.
@macroresearch

#коронавирус
🦠 Прирост новых случаев Сovid-19 в мире ускоряется: за прошлую неделю выявлено 4,79 млн. против 4,13 млн. неделей ранее.
😷 Продолжается экспоненциальный рост заболеваемости в Индии; уже третья волна формируется в Южной Америке (Аргентине и Колумбии).
⚡️В Европе заболеваемость преимущественно снижается, однако наблюдается резкий рост заболевших в соседней Турции.
@macroresearch

Источник: «ПСБ Информер: события и аналитика»
@macroresearch

#ОФЗ #нерезиденты
💸ОТТОК НЕРЕЗИДЕНТОВ ИЗ ОФЗ УСИЛИЛСЯ. РЫНОК ПОДДЕРЖИВАЮТ РОССИЙСКИЕ БАНКИ

▶️Объем чистых продаж ОФЗ нерезидентами в марте по сравнению с февралем увеличился вдвое – до 123 млрд. руб. (за квартал – 174 млрд. руб.) Пока продажи не выглядят экстремальными, так как существенно уступают объемам 2018 года и марта 2020 года.

▶️В целом за месяц доля нерезидентов на рынке снизилась до 20,9% (-1,7 п.п. за месяц). Кроме продаж, этому способствовал рост активности локальных банков на первичном рынке.

▶️Геополитические риски остаются ключевым фактором продаж ОФЗ нерезидентами. Вместе с тем на рынке сохраняется спрос со стороны локальных банков, и при отсутствии нового обострения геополитической ситуации покупка госбумаг на текущих уровнях выглядит привлекательно.
@macroresearch

🥛Литр молока в Москве стоит 70 рублей. Это почти в 2 раза дешевле, чем в Женеве, и в 3 раза дешевле, чем в Шанхае.

🐄При этом по сравнению с минским московское молоко довольно дорогое. В столице Белоруссии оно стоит 50 рублей за литр. В Дели молоко стоит 55 рублей, в Сан-Паулу – 52 рубля, в Бишкеке – 39 рублей.
@macroresearch

#передоткрытием
Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ведущие азиатские площадки растут в пределах 0,6%, исключение – Япония (-0,4%)
👉Фьючерсы на основные американские индексы консолидируются чуть выше уровней закрытия вторника
👍Фьючерс на Brent подтягивается на 1,1%, торгуясь в районе $64,4
👍Валюты развивающихся стран умеренно укрепляются

Основное внимание сегодня:
❗17.30 мск: запасы нефти и нефтепродуктов от Минэнерго США
❗19.00 мск: выступление главы ФРС Дж. Пауэлла
@macroresearch

🛢Нефть. Цены на нефть пытаются идти к $65 за барр. на фоне излишне оптимистичного, на наш взгляд, прогноза ОПЕК. В ежемесячном обзоре ОПЕК повысила прогноз по потреблению на этот год. В основе – ожидания восстановления мировой экономики на фоне стимулов центробанков и снятия карантинных ограничений. Статистика от API показала сокращение запасов сырой нефти и дистиллятов, а запасы бензинов выросли. Сегодня в фокусе ежемесячный отчет МЭА и статистика от Минэнерго США. Мы не ожидаем закрепления Brent выше $65 за барр.

💵Валютный рынок. В ходе сегодняшних торгов ожидаем продолжения восстановления рубля по отношению к основным мировым валютам, что приведет к отступлению доллара к нижней границе диапазона 75-77,5 рублей.

📈Рынок акций. На открытии ожидаем преобладания покупок в российских акциях, в результате индекс МосБиржи может подняться в район 3550 пунктов. Далее позитивная динамика может быть продолжена, а рынок попытается закрепиться в верхней половине диапазона 3500-3600 пунктов.
@macroresearch

❗️АКЦИИ ЯНДЕКС ПОДЕШЕВЕЛИ БОЛЕЕ ЧЕМ НА 6%

✍️Федеральная антимонопольная служба (ФАС) возбудила дело против Яндекс за неисполнение предупреждения, выданного 20 февраля. По мнению ФАС, Яндекс предоставляет сервисам группы преимущественные возможности по продвижению, дискриминируя конкурентов. В случае установления факта нарушения, компании может быть назначен оборотный штраф от суммы выручки.

👉Мы считаем, что даже в случае выявления нарушения и выплаты штрафа, компания останется лидирующей на российском рынке по ряду направлений и сохранит перспективность для долгосрочных инвестиций. Однако до разрешения ситуации акции Яндекса будут находиться под давлением. Наш целевой уровень – 5856 руб. за акцию.
@macroresearch

💡АКЦИИ SEGEZHA GROUP БУДУТ ДОПУЩЕНЫ К ТОРГАМ НА МОСБИРЖЕ 27 АПРЕЛЯ

▶️Бумаги будут включены в "первый уровень" котировального списка. Дата начала торгов акциями пока не обозначена.

▶️Напомним, что ранее компания объявляла о планах IPO в на сумму не менее 30 млрд рублей.

▶️Мы положительно смотрим на факт размещения Segezha Group и продолжаем оценивать ее стоимость в 96 млрд рублей по текущему курсу.
@macroresearch

Источник: «ПСБ Информер: события и аналитика»
@macroresearch

❓ПРОЦЕНТЫ ПО КРЕДИТКАМ ПАДАЮТ. ЧТО БУДЕТ ДАЛЬШЕ?

📉Ставки по кредитным картам в России опустились до 24,9%. По данным ОКБ, это на 0,2 п.п. ниже, чем в феврале и минимум с 2018 года. Стоимость обслуживания кредиток снизилась, несмотря на рост ключевой ставки ЦБ в марте.

📊Мы связываем снижение ставок со стремлением банков нарастить кредитный портфель. Также на их снижение повлияло улучшение кредитного качества заемщиков в условиях восстановления экономики и рынка труда.

👉По нашим оценкам, до конца года ставки по необеспеченным кредитам, к которым относятся карты, останутся вблизи текущего уровня. Удорожание стоимости привлеченных средств на 50 – 75 б.п. в случае повышения ключевой ставки ЦБР будет нивелировано снижением дефолтности кредитов.
@macroresearch

📈МОСБИРЖА ОЖИДАЕТ СТРЕМИТЕЛЬНОЕ УВЕЛИЧЕНИЕ ОТКРЫТЫХ СЧЕТОВ

📌В рамках дня инвестора представители Московской биржи озвучили свои ожидания по динамике открытых счетов. Так, к концу года компания ожидает рост их количества до 15 млн (+36%).

✔️На текущий момент число открытых счетов превышает 11 млн. При этом, по статистике биржи, количество активных клиентов на фондовом рынке за март составило порядка 2 млн против 400 тысяч на конец 2019 года. На валютном рынке аналогичный показатель составил в марте 1 млн, на срочном рынке – 100 тысяч.
@macroresearch

📝МЭА СНОВА ПОВЫШАЕТ ПРОГНОЗ, НО ВОССТАНОВЛЕНИЕ СПРОСА СЧИТАЕТ НЕУСТОЙЧИВЫМ

🛢Международное энергетическое агентство скорректировало ожидания на 2021 г. Спрос должен увеличиться до 96,7 млн барр./день. Оценка повышается второй месяц подряд. Однако восстановление спроса, по мнению МЭА, остается неустойчивым из-за роста заболеваемости Covid-19 в некоторых основных странах-потребителях.

⛽️ По прогнозу МЭА, в ближайшие месяцы цены на нефть вероятно снова окажутся под давлением, поскольку мировые поставки могут вырасти и сместить рынок от дефицита к балансу.

👉Мы разделяем опасения МЭА относительно неустойчивости восстановления спроса. На этом фоне, а также ввиду решения ОПЕК+ наращивать добычу, мы видим риски скатывания рынка даже не в баланс, а в профицит предложения. Во второй половине года ждем избытка предложения в среднем на 0,7 млн барр./день. Это обусловит и более низкие цены на нефть – в среднем $55,5 за барр.
@macroresearch

⚡️ГАЗПРОМ МОЖЕТ ВЫПЛАТИТЬ НЕОЖИДАННО ВЫСОКИЕ ДИВИДЕНДЫ

💰Правление Газпрома одобрило предложение направить на дивиденды часть нераспределенной прибыли за прошлые годы. Объем дивидендных выплат за 2020 год составит 297 млрд руб., или 12,55 руб. на одну акцию.

👉Это существенно выше консенсуса и наших ожиданий. Наш прогноз предполагал, что Газпром выплатит порядка 8 руб. на акцию. Общий размер объявленных дивидендных выплат соответствует 50% от чистой прибыли Газпрома, сообщила компания.

💡Напомним, что по итогам 2020 года Газпром планировал направить на дивиденды только 40% прибыли – согласно дивполитике. Получается, переход на выплаты в соответствии с требованиями государства (50% от прибыли по МСФО) Газпром выполнит с годовым опережением. Мы позитивно оцениваем эту новость и рекомендуем акции Газпрома к покупке.
@macroresearch