#передоткрытием
Внешний фон на 9.00 мск:
👍Ведущие азиатские рынки преимущественно растут, в небольшом минусе – КНР и Корея
👍Фьючерсы на основные американские индексы уверенно прибавляют после сильной просадки hi-tech накануне
👍Фьючерс на Brent восстаналивается после отката, удерживаясь выше $68
👉Валюты развивающихся стран – без значимых движений
Основное внимание сегодня:
❗️10.00 мск: торговый баланс Германии
❗️13.00 мск: ВВП еврозоны
@macroresearch
Внешний фон на 9.00 мск:
👍Ведущие азиатские рынки преимущественно растут, в небольшом минусе – КНР и Корея
👍Фьючерсы на основные американские индексы уверенно прибавляют после сильной просадки hi-tech накануне
👍Фьючерс на Brent восстаналивается после отката, удерживаясь выше $68
👉Валюты развивающихся стран – без значимых движений
Основное внимание сегодня:
❗️10.00 мск: торговый баланс Германии
❗️13.00 мск: ВВП еврозоны
@macroresearch
🛢Нефть. После вчерашнего подъема на геополитических новостях к уровням выше $71 за барр., цены на Brent вновь вернулись в зону $68-69. Поддержкой по-прежнему выступает решение ОПЕК+ не менять квоты и сохранение Саудовской Аравией намерения продолжить сокращать добычу нефти. Поддержкой стали и новости о том, что Сенат США принял пакет стимулирующих мер от Дж.Байдена. Таким образом, ожидание дополнительного притока денег стимулирует интерес спекулянтов к сырью. Ждем, что цены на Brent сегодня будут продолжать попытки расти к $69-70 за барр.
💵Валютный рынок. Сегодня сегментированность спроса на активы ЕМ может вновь значительно нивелировать фактор высоких цен на нефть. Мы полагаем, что пара USD/RUB во вторник останется в середине нашего текущего целевого диапазона 73-75 руб.
📈Рынок акций. Учитывая сохранение высоких цен на нефть и неплохой настрой на мировых рынках, мы рассчитываем, что индекс МосБиржи во вторник продолжит повышение и попытается достичь отметки 3450 пунктов.
@macroresearch
💵Валютный рынок. Сегодня сегментированность спроса на активы ЕМ может вновь значительно нивелировать фактор высоких цен на нефть. Мы полагаем, что пара USD/RUB во вторник останется в середине нашего текущего целевого диапазона 73-75 руб.
📈Рынок акций. Учитывая сохранение высоких цен на нефть и неплохой настрой на мировых рынках, мы рассчитываем, что индекс МосБиржи во вторник продолжит повышение и попытается достичь отметки 3450 пунктов.
@macroresearch
ОФЗ: ИТОГИ ПРОШЕДШЕЙ НЕДЕЛИ и ПЕРСПЕКТИВЫ НОВОЙ
📌Доходность 10-летних ОФЗ снизилась до 6,65% годовых (-14 б.п. за неделю, +75 б.п. с начала года).
👍Инвесторы с оптимизмом восприняли снижение геополитических рисков, рост цен на нефть Brent до $68 за баррель и возможное сокращение программы заимствований РФ в этом году.
👉Приток ликвидности в банковский сектор подогревает интерес банков к подешевевшим ОФЗ. Спрос на 4-летние ОФЗ на аукционе Минфина в среду составил 152 млрд руб., на 9-летний линкер ОФЗ-ИН 52003 – 40,7 млрд руб.
✍️Рост доходности облигаций на глобальном рынке продолжается, и это основной риск для российских облигаций. Доходность UST-10 выросла до 1,59% годовых (+18 б.п. за неделю, +67 б.п. с начала года).
❗️На текущей неделе для 10-летних ОФЗ актуальным видим диапазон 6,6 – 6,9% годовых.
@macroresearch
📌Доходность 10-летних ОФЗ снизилась до 6,65% годовых (-14 б.п. за неделю, +75 б.п. с начала года).
👍Инвесторы с оптимизмом восприняли снижение геополитических рисков, рост цен на нефть Brent до $68 за баррель и возможное сокращение программы заимствований РФ в этом году.
👉Приток ликвидности в банковский сектор подогревает интерес банков к подешевевшим ОФЗ. Спрос на 4-летние ОФЗ на аукционе Минфина в среду составил 152 млрд руб., на 9-летний линкер ОФЗ-ИН 52003 – 40,7 млрд руб.
✍️Рост доходности облигаций на глобальном рынке продолжается, и это основной риск для российских облигаций. Доходность UST-10 выросла до 1,59% годовых (+18 б.п. за неделю, +67 б.п. с начала года).
❗️На текущей неделе для 10-летних ОФЗ актуальным видим диапазон 6,6 – 6,9% годовых.
@macroresearch
#коронавирус
🦠 Заболеваемость в РФ продолжает снижаться – за неделю выявлено 74 тыс. заболевших vs 79 тыс. неделей ранее (-6% за неделю).
❗️В Москве снижение заболеваемости при этом практически остановилось – за неделю выявлено 11,03 тыс. против 11,1 тыс. неделей ранее (-0,6%).
⚡️Темпы снижения активных случаев стабилизировались: -22,8 тыс. за неделю vs -22,4 тыс. неделей ранее. Смертность осталась на прежнем уровне: 2,91 тыс. человек против 2,85 тыс. неделей ранее.
@macroresearch
🦠 Заболеваемость в РФ продолжает снижаться – за неделю выявлено 74 тыс. заболевших vs 79 тыс. неделей ранее (-6% за неделю).
❗️В Москве снижение заболеваемости при этом практически остановилось – за неделю выявлено 11,03 тыс. против 11,1 тыс. неделей ранее (-0,6%).
⚡️Темпы снижения активных случаев стабилизировались: -22,8 тыс. за неделю vs -22,4 тыс. неделей ранее. Смертность осталась на прежнем уровне: 2,91 тыс. человек против 2,85 тыс. неделей ранее.
@macroresearch
📈За прошедшую неделю индекс МосБиржи вырос на 2% за счет продолжающего ралли в ценах на нефть.
📊В лидеры роста вошли Лукойл, Сургутнефтегаз и НОВАТЭК. В пятерку аутсайдеров попал НорНикель (на фоне неопределенности по ликвидации последствий аварии).
@macroresearch
📊В лидеры роста вошли Лукойл, Сургутнефтегаз и НОВАТЭК. В пятерку аутсайдеров попал НорНикель (на фоне неопределенности по ликвидации последствий аварии).
@macroresearch
📌ПРОГНОЗ ИНФЛЯЦИИ НА КОНЕЦ 2021 ГОДА – ВЫШЕ 4%
⬆️Инфляция за февраль заметно ускорилась (5,7% против 5,2% в январе). Ее фактический уровень превысил наши ожидания. Поэтому мы повышаем прогноз инфляции на конец 2021 г. до 4,4% (4% ранее).
▶️Рост инфляции по-прежнему связан с увеличением цен на продукты. За последние 4 месяца скорость их удорожания – максимальная с конца 2015 года. Главный фактор – рост глобальной инфляции, но активность внутреннего спроса на фоне быстрого восстановления экономики поддерживает инфляционные процессы. Это может стать поводом для ужесточения регулятором процентной политики.
▶️Считаем, что инфляция в 2021 г. останется выше таргета ЦБ (4%). Вероятность стабилизации инфляции в марте-апреле высока, но есть значимый риск ее дальнейшего отклонения вверх от таргета. Для его минимизации ЦБ может перейти к повышению ключевой ставки уже в апреле (после оценки степени торможения инфляции и силы «третьей волны» пандемии).
@macroresearch
⬆️Инфляция за февраль заметно ускорилась (5,7% против 5,2% в январе). Ее фактический уровень превысил наши ожидания. Поэтому мы повышаем прогноз инфляции на конец 2021 г. до 4,4% (4% ранее).
▶️Рост инфляции по-прежнему связан с увеличением цен на продукты. За последние 4 месяца скорость их удорожания – максимальная с конца 2015 года. Главный фактор – рост глобальной инфляции, но активность внутреннего спроса на фоне быстрого восстановления экономики поддерживает инфляционные процессы. Это может стать поводом для ужесточения регулятором процентной политики.
▶️Считаем, что инфляция в 2021 г. останется выше таргета ЦБ (4%). Вероятность стабилизации инфляции в марте-апреле высока, но есть значимый риск ее дальнейшего отклонения вверх от таргета. Для его минимизации ЦБ может перейти к повышению ключевой ставки уже в апреле (после оценки степени торможения инфляции и силы «третьей волны» пандемии).
@macroresearch
#Cбербанк
🏦СБЕРБАНК В ФЕВРАЛЕ УСКОРИЛ КРЕДИТОВАНИЕ НА ФОНЕ РОСТА ОПАСЕНИЙ ПОВЫШЕНИЯ СТАВОК
✅ Рублевый портфель кредитов юрлиц Сбербанка в феврале показал неплохой рост на 1,2% (+122 млрд. руб.) после сезонной просадки в январе на 0,2%. Один из факторов – опасения ужесточения политики ЦБ и удорожания кредитования.
✅ Прирост портфеля физлиц также ускорился до 1,2% против 0,7% в январе. Это несколько выше февраля 2020 г. (+1% м/м), однако ниже рекордного спроса августа-декабря 2020 г. (~2,4% м/м), что, вероятно, говорит о негативном влиянии сильного роста цен на недвижимость.
✅ Сбербанк привлек рекордный объем средств Росказны (1,9 трлн. руб.) на фоне ускорения кредитования, заместив ими также средства от ЦБ на 0,9 трлн. руб. и МБК на 0,7 трлн. руб.
✅ Приток средств ФЛ в феврале возобновился (+0,7% м/м), однако был ниже прошлого года (+1,1% м/м) – фактор низких ставок продолжает негативно сказываться на динамике пассивов физлиц.
@macroresearch
🏦СБЕРБАНК В ФЕВРАЛЕ УСКОРИЛ КРЕДИТОВАНИЕ НА ФОНЕ РОСТА ОПАСЕНИЙ ПОВЫШЕНИЯ СТАВОК
✅ Рублевый портфель кредитов юрлиц Сбербанка в феврале показал неплохой рост на 1,2% (+122 млрд. руб.) после сезонной просадки в январе на 0,2%. Один из факторов – опасения ужесточения политики ЦБ и удорожания кредитования.
✅ Прирост портфеля физлиц также ускорился до 1,2% против 0,7% в январе. Это несколько выше февраля 2020 г. (+1% м/м), однако ниже рекордного спроса августа-декабря 2020 г. (~2,4% м/м), что, вероятно, говорит о негативном влиянии сильного роста цен на недвижимость.
✅ Сбербанк привлек рекордный объем средств Росказны (1,9 трлн. руб.) на фоне ускорения кредитования, заместив ими также средства от ЦБ на 0,9 трлн. руб. и МБК на 0,7 трлн. руб.
✅ Приток средств ФЛ в феврале возобновился (+0,7% м/м), однако был ниже прошлого года (+1,1% м/м) – фактор низких ставок продолжает негативно сказываться на динамике пассивов физлиц.
@macroresearch
📉Ставки по ипотеке в 2020-2021 гг. заметно снизились благодаря запуску программы льготного кредитования под 6% в апреле прошлого года. Вместе с тем рост цен на недвижимость нивелирует выгоду от льготной ипотеки: для снижения ежемесячного платежа граждане вынуждены удлинять срок кредита.
📌Официально программа льготной ипотеки действует до середины 2021 г., что будет сохранять ставки вблизи текущего уровня. Различные варианты ее продления (в т. ч. в ограниченном числе регионов) пока обсуждаются.
@macroresearch
📌Официально программа льготной ипотеки действует до середины 2021 г., что будет сохранять ставки вблизи текущего уровня. Различные варианты ее продления (в т. ч. в ограниченном числе регионов) пока обсуждаются.
@macroresearch
#передоткрытием
Внешний фон на 9.05 мск:
👉Рынки АТР преимущественно слабо растут, под давлением – рынки Кореи и Австралии
👎Фьючерсы на основные американские индексы слабо снижаются после бурного отскока hi-tech накануне
👎Фьючерс на Brent снижается, торгуясь ниже $67
👉Валюты развивающихся стран под небольшим давлением
Основное внимание сегодня:
❗️16.30 мск: ИПЦ в США
❗️18.30 мск: данные по рынку энергоносителей в США за неделю
@macroresearch
Внешний фон на 9.05 мск:
👉Рынки АТР преимущественно слабо растут, под давлением – рынки Кореи и Австралии
👎Фьючерсы на основные американские индексы слабо снижаются после бурного отскока hi-tech накануне
👎Фьючерс на Brent снижается, торгуясь ниже $67
👉Валюты развивающихся стран под небольшим давлением
Основное внимание сегодня:
❗️16.30 мск: ИПЦ в США
❗️18.30 мск: данные по рынку энергоносителей в США за неделю
@macroresearch
🛢Нефть. Майский фьючерс на Brent перешёл к снижению. Инвесторы фиксируют прибыль в отсутствие новых идей для роста. Статистика от API показала рост запасов сырой нефти, запасы бензинов и дистиллятов сократились. Сегодня в фокусе – данные от Минэнерго США. Из ключевых событий отметим и финальное голосование по пакету стимулов экономики США (вероятно, уже сегодня). Ожидание дополнительного притока денег может удержать цены на Brent на уровнях $66-67.
💵Валютный рынок. Ввиду охлаждения мировых рынков мы ждем возврата умеренного давления на рубль. Пара USD/RUB в среду может вернуться в верхнюю часть нашего целевого диапазона 73-75 руб.
📈Рынок акций. Сегодня вероятно ослабление импульса к росту и на рынке акций. Ждем, что индекс МосБиржи не найдет сил для обновления исторических пиков и перейдет к проторговке зоны 3450-3500 пунктов. В случае дальнейшего ухудшения глобальной конъюнктуры возможен откат под 3450 пунктов. Из внутренних новостей: публикации финотчетности Лукойла и Аэрофлота.
@macroresearch
💵Валютный рынок. Ввиду охлаждения мировых рынков мы ждем возврата умеренного давления на рубль. Пара USD/RUB в среду может вернуться в верхнюю часть нашего целевого диапазона 73-75 руб.
📈Рынок акций. Сегодня вероятно ослабление импульса к росту и на рынке акций. Ждем, что индекс МосБиржи не найдет сил для обновления исторических пиков и перейдет к проторговке зоны 3450-3500 пунктов. В случае дальнейшего ухудшения глобальной конъюнктуры возможен откат под 3450 пунктов. Из внутренних новостей: публикации финотчетности Лукойла и Аэрофлота.
@macroresearch
#коронавирус
🦠Прирост новых случаев Covid-19 в мире возобновился – за прошлую неделю выявлено 2,83 млн. против 2,64 млн. неделей ранее.
⚡️Среди европейских стран ускорение заболеваемости набирает силу в Италии, в Германии ситуация остается стабильной.
😷В США тренд на снижение заболеваемости сохраняется – среднедневной прирост заболевших за неделю снизился до 57 тыс. против 66 тыс. неделей ранее. В странах Южной Америки прогрессирующий рост наблюдается в Бразилии.
@macroresearch
🦠Прирост новых случаев Covid-19 в мире возобновился – за прошлую неделю выявлено 2,83 млн. против 2,64 млн. неделей ранее.
⚡️Среди европейских стран ускорение заболеваемости набирает силу в Италии, в Германии ситуация остается стабильной.
😷В США тренд на снижение заболеваемости сохраняется – среднедневной прирост заболевших за неделю снизился до 57 тыс. против 66 тыс. неделей ранее. В странах Южной Америки прогрессирующий рост наблюдается в Бразилии.
@macroresearch
📉В ПЕРВЫЙ ДЕНЬ ТОРГОВ КОТИРОВКИ FIX PRICE СНИЗИЛИСЬ
📊Дискаунтер Fix Price разместился по верхней границе диапазона – $9,75 за акцию и продал 178,4 млн ГДР. Капитализация компании на момент открытия таким образом составила $8,3 млрд. Сделка стала крупнейшим российским IPO с 2012 года.
📈После размещения бумаги выросли в моменте более чем на 2%, но потом скорректировались. На 14:30 по Москве они стоят ниже цены размещения.
📌Мы сохраняем мнение, что оценка компании завышена. С учетом перспективы расширения рынка и лидирующего положения компании, оцениваем Fix Price в $6,1 млрд.
@macroresearch
📊Дискаунтер Fix Price разместился по верхней границе диапазона – $9,75 за акцию и продал 178,4 млн ГДР. Капитализация компании на момент открытия таким образом составила $8,3 млрд. Сделка стала крупнейшим российским IPO с 2012 года.
📈После размещения бумаги выросли в моменте более чем на 2%, но потом скорректировались. На 14:30 по Москве они стоят ниже цены размещения.
📌Мы сохраняем мнение, что оценка компании завышена. С учетом перспективы расширения рынка и лидирующего положения компании, оцениваем Fix Price в $6,1 млрд.
@macroresearch
🏛ЦБ ОТМЕТИЛ УЯЗВИМОСТЬ РЫНКА ОФЗ К ПОТЕНЦИАЛЬНОМУ ВЫХОДУ НЕРЕЗИДЕНТОВ
✍️Банк России раскрыл структуру инвесторов в ОФЗ на 01.01.2021, указав на высокую концентрацию вложений нерезидентов по отдельным странам:
✔️Крупнейшие иностранные держатели ОФЗ – инвесторы из Великобритании (947 млрд. руб.), США (944 млрд), Бельгии (~400 млрд) и Сингапура (~200 млрд). При этом значительная доля британских и бельгийских компаний – это «дочки» крупных американских холдингов.
✔️Вложения инвесторов из этих стран характеризуются высокой концентрацией: на 5 участников приходится от 87,4% (Британия) до 99,9% (Бельгия).
✔️Доля вложения «российских» нерезидентов в ОФЗ не превышает 1% от общего портфеля нерезидентов.
👉Опираясь на эту статистику, объем ОФЗ инвесторов, связанных с США, можно оценить в 1,7-2 трлн. руб. Усиление санкционного давления способно вызвать краткосрочное падение рынка, однако данный объем при разнесении продаж по времени не выглядит критичным для поддержки со стороны российских инвесторов.
@macroresearch
✍️Банк России раскрыл структуру инвесторов в ОФЗ на 01.01.2021, указав на высокую концентрацию вложений нерезидентов по отдельным странам:
✔️Крупнейшие иностранные держатели ОФЗ – инвесторы из Великобритании (947 млрд. руб.), США (944 млрд), Бельгии (~400 млрд) и Сингапура (~200 млрд). При этом значительная доля британских и бельгийских компаний – это «дочки» крупных американских холдингов.
✔️Вложения инвесторов из этих стран характеризуются высокой концентрацией: на 5 участников приходится от 87,4% (Британия) до 99,9% (Бельгия).
✔️Доля вложения «российских» нерезидентов в ОФЗ не превышает 1% от общего портфеля нерезидентов.
👉Опираясь на эту статистику, объем ОФЗ инвесторов, связанных с США, можно оценить в 1,7-2 трлн. руб. Усиление санкционного давления способно вызвать краткосрочное падение рынка, однако данный объем при разнесении продаж по времени не выглядит критичным для поддержки со стороны российских инвесторов.
@macroresearch
📉ЛУКОЙЛ: РЕЗУЛЬТАТЫ 4 КВ. 2020 ГОДА РАЗОЧАРОВАЛИ. ДЕЛАЕМ СТАВКУ НА УЛУЧШЕНИЕ В ЭТОМ ГОДУ
❗️EBITDA ЛУКОЙЛа в 4 кв. 2020 года снизилась на 32% г/г, чистая прибыль упала в 4 раза, до 29,4 млрд руб. Финальные дивиденды за 2020 г. могут быть ниже ожиданий. Тем не менее в 2021 году восстановление цен на энергоносители поддержит финрезультат ЛУКОЙЛа, что повлияет на рост дивидендов.
💡Мы оцениваем отчетность ЛУКОЙЛа умеренно негативно, однако на долгосрочную перспективу рекомендуем «держать» бумаги компании с целевой ценой 6435 руб. за акцию.
Читать подробнее
@macroresearch
❗️EBITDA ЛУКОЙЛа в 4 кв. 2020 года снизилась на 32% г/г, чистая прибыль упала в 4 раза, до 29,4 млрд руб. Финальные дивиденды за 2020 г. могут быть ниже ожиданий. Тем не менее в 2021 году восстановление цен на энергоносители поддержит финрезультат ЛУКОЙЛа, что повлияет на рост дивидендов.
💡Мы оцениваем отчетность ЛУКОЙЛа умеренно негативно, однако на долгосрочную перспективу рекомендуем «держать» бумаги компании с целевой ценой 6435 руб. за акцию.
Читать подробнее
@macroresearch
🚘Самой распространенной в России моделью автомобиля остается «семерка» (ВАЗ-2107), пишет Ъ. Правда в Северо-Кавказском регионе она уже уступила место более свежей «Приоре» — ВАЗ-2170. А дальневосточные регионы предпочитают «японцев».
@macroresearch
@macroresearch
#передоткрытием
Внешний фон на 9.05 мск:
👍Азиатские рынки уверенно прибавляют, в лидерах роста – КНР и Корея
👍Фьючерсы на основные американские индексы умеренно растут
👍Фьючерс на Brent повышается и остается выше $68
👉Валюты развивающихся стран – без единой динамики
Основное внимание сегодня:
❗️15.45 мск: итоги заседания ЕЦБ
❗️16.30 мск: число первичных заявок на пособия по безработице в США
@macroresearch
Внешний фон на 9.05 мск:
👍Азиатские рынки уверенно прибавляют, в лидерах роста – КНР и Корея
👍Фьючерсы на основные американские индексы умеренно растут
👍Фьючерс на Brent повышается и остается выше $68
👉Валюты развивающихся стран – без единой динамики
Основное внимание сегодня:
❗️15.45 мск: итоги заседания ЕЦБ
❗️16.30 мск: число первичных заявок на пособия по безработице в США
@macroresearch
🛢Нефть. Рынок нефти на позитиве, ближайший фьючерс на Brent торгуется выше $68 за барр. Палата представителей США проголосовала за пакет стимулов, и уже в пятницу его должен подписать Дж.Байден. Ждем, что цены на Brent сегодня и завтра будут пытаться расти к $69-70 за барр.
💵Валютный рынок. Вчера рубль продолжил укрепление в рамках тенденции роста спроса на валюты развивающихся стран. Сегодня с утра внешний фон остается благоприятным – цены на нефть и фьючерсы на американские индексы находятся в «зеленой зоне», что позволит рублю удержать завоеванные позиции.
📈Рынок акций. Улучшение внешнего фона сможет оказать поддержку рынку акций. Рассчитываем, что зона 3450-3500 пунктов по индексу МосБиржи сохранит свою актуальность. Не исключаем новых попыток индикатора проверить на прочность район исторических максимумов. Из значимых новостей: публикации финотчетности ТГК-1, TCS Group и Мечела.
@macroresearch
💵Валютный рынок. Вчера рубль продолжил укрепление в рамках тенденции роста спроса на валюты развивающихся стран. Сегодня с утра внешний фон остается благоприятным – цены на нефть и фьючерсы на американские индексы находятся в «зеленой зоне», что позволит рублю удержать завоеванные позиции.
📈Рынок акций. Улучшение внешнего фона сможет оказать поддержку рынку акций. Рассчитываем, что зона 3450-3500 пунктов по индексу МосБиржи сохранит свою актуальность. Не исключаем новых попыток индикатора проверить на прочность район исторических максимумов. Из значимых новостей: публикации финотчетности ТГК-1, TCS Group и Мечела.
@macroresearch