💡ГЭХ: ПРИВЛЕКАТЕЛЬНАЯ ДИВИДЕНДНАЯ ИСТОРИЯ

📊Компании Газпром энергохолдинга представили финансовые результаты по МСФО за 2020 год. Во всех компаниях наблюдалось уменьшение выручки: Мосэнерго (-6,2%), ТГК-1 (-8,6%), ОГК (-10,3%).

👉Положительную динамку EBITDA продемонстрировали Мосэнерго (+23,9%) и ОГК-2 (+1,2%). ТГК-1 показала снижение показателя на 2,5%.

💡Ожидаем от ТГК-1 наиболее высокую дивидендную доходность среди компаний ГЭХа – 9,5% . Для ОГК-2 доходность складывается на уровне 7,7%, для Мосэнерго – 4,6%. Рекомендуем держать акции ТГК-1 и ОГК-2.

Читать подробнее

@macroresearch

🛫АЭРОФЛОТ: РОСТ ТОЛЬКО ПРЕДСТОИТ

✍️Компания Аэрофлот представила финансовую отчетность за 2020 год. Результаты оказались слабыми, но ни для кого это не стало сюрпризом.

💵Выручка Аэрофлота составила 302 млрд руб. (-55% г/г), скорректированная EBITDA группы – 27 млрд руб. (-87% г/г), скорректированный чистый убыток составил 113 млрд руб.

👉Активная фаза восстановления международных авиаперевозок осенью станет основным драйвером улучшения финансового положения компании. Мы оптимистично смотрим на бумаги Аэрофлота в долгосрочной перспективе и оставляем рекомендацию «покупать» с целевой ценой 88 руб. за акцию.
@macroresearch

❗️Глава ЦБ назвала 24 региона, в которых могут продлить программу льготной ипотеки. По словам Э.Набиуллиной, ранее программа была эффективна в качестве антикризисной меры, но в основном исчерпала себя.

👉Сохранить льготную ипотеку можно в субъектах, где спрос на жилье полностью не восстановился и где не было существенного роста цен на недвижимость.
@macroresearch

#передоткрытием
Внешний фон на 9.05 мск:
👍Азиатские рынки преимущественно растут, в лидерах – Япония и Корея
👍Фьючерсы на основные американские индексы в слабом "плюсе" после ралли
👉Фьючерс на Brent слабо снижается, но удерживается выше $69
👎Валюты развивающихся стран под умеренным давлением

Основное внимание сегодня:
❗️13.00 мск: промпроизводство в еврозоне за январь
❗️18.00 мск: предварит. значение индекса потребительского доверия в США от университета Мичигана за март
@macroresearch

#рубль #индексМосБиржи
💸Валютный рынок. Сегодня с утра настроения на внешних рынках остаются умеренно позитивными. Однако коррекционное укрепление доллара против основных валют несколько сдерживает дальнейшее снижение пары USD/RUB. Ожидаем, что поддержка на уровне 73 руб./долл. сможет устоять.

📈Рынок акций. Сегодня, учитывая более сдержанную динамику глобальных рынков и фактор конца недели, не исключаем ослабления покупок на российском рынке акций. Считаем, что индекс МосБиржи попытается развить рост в первой половине дня, но к его завершению может вернуться в район 3500 пунктов.
@macroresearch

📊ИНФЛЯЦИЯ ДОСТИГЛА МАКСИМУМА. ЖДЕМ СНИЖЕНИЯ

📈Недельная инфляция снова на высоком уровне. В годовом выражении она достигла пика – 5,75% г/г. В ближайшие недели рост инфляции прекратится и ее годовой уровень снизится. Насколько продолжительным и сильным будет это снижение, неясно.

🥦Пока наблюдается «спринт» продовольственных цен. Овощи сезонно продолжают быстро дорожать. Высокий рост цен фиксируется на мясо, рыбу, яйца. Зато есть признаки стабилизации в непродовольственном сегменте и секторе услуг.

👉Наш прогноз предполагает пологий тренд снижения инфляции до 4 кв. 2021 г., после чего падение усилится, и ее уровень на конец года составит 4,4%. Однако, например, укрепление национальной валюты к 70 руб. за долл. и ниже может привести к более резкому торможению инфляции уже в ближайшие месяцы.

📌На наш взгляд, Банк России пока не будет спешить с решением по ставке, а продолжит наблюдать за ситуацией.
@macroresearch

Источник: «ПСБ Информер: события и аналитика»
@macroresearch

🏛В ФЕВРАЛЕ БЮДЖЕТНЫЕ СТИМУЛЫ БЫЛИ УСИЛЕНЫ

▶️По предварительным данным Минфина, в феврале расходы федерального бюджета существенно выросли (+35,5% г/г), доходы почти прекратили спад (-0,9% г/г). В итоге, дефицит (превышение расходов над доходами) заметно вырос – 589 млрд руб. за февраль.

▶️Прирост дефицита бюджета стал самым высоким с начала кризиса (без учета данных за ноябрь-декабрь, когда объём бюджетных расходов максимальный).

👉Таким образом, государственный сектор продолжает занимать активную позицию в стимулировании экономики.
@macroresearch

📉СПАД НА SPO НЕ ЛИШИЛ БУМАГИ М.ВИДЕО ПЕРСПЕКТИВ

✍️SPO М.Видео прошло по нижней границе ранее объявленного ценового диапазона. В итоге Группа Сафмар продала 13,5% компании, увеличив долю акций свободном обращении до 24%.

💡Мы по-прежнему положительно оцениваем перспективы М.Видео на рынке бытовой техники и электроники и считаем снижение цены временным фактором, вызванным SPO. Дополнительные акции в свободном обращении помогут увеличить ликвидность бумаги при сохраняющейся фундаментальной привлекательности.

👉Таким образом, мы не пересматриваем целевой ориентир в 1029 руб. за акцию с учетом выхода компании на модель маркетплейса, значительных вложений в цифровизацию бизнеса и высокой дивидендной доходности. Потенциал роста – 41% к текущей цене, рекомендация – «покупать».
@macroresearch

📲Страны с самым широким распространением интернета среди населения: ОАЭ (99%), Швеция (98%) и Великобритания (96%). В России показатель тоже довольно высокий – 85%.

👉Часть населения планеты все еще не пользуется интернетом – в основном «неподключенные» находятся в Южной Азии и в Африке.
@macroresearch

💰ХОТИТЕ «КРУГЛУЮ» СУММУ ОТ ГОСУДАРСТВА?

👨🏻‍💻Тема налоговых вычетов настолько дремучая, что люди нанимают налоговых консультантов и платят за составление деклараций, лишь бы понять, на что они имеют право, и получить хотя бы часть причитающегося. Между тем, деньги, которые реально вернуть, исчисляются сотнями тысяч, так что дело определённо стоит свеч. Мы систематизировали информацию из официальных источников и переписали доступным языком: берите блокнот и ручку, будем считать ваши деньги.

❓Вычет — что это такое?

✍️Сначала разберемся с понятиями. Налоговый вычет – это вовсе не буквальный возврат налога, как думают многие, а лишь уменьшение налоговой базы, с которой взимается налог. Поэтому вычет, допустим размером 100 тысяч, поможет уменьшить вашу налогооблагаемую базу на эту сумму, а не вернёт вам 100 тысяч в карман.

Продолжение в ПСБ Блоге

#передоткрытием
Внешний фон на 9.00 мск:
👎Ведущие азиатские площадки теряют в пределах 1,5%, исключение – Япония (+0,2%)
👉Фьючерсы на основные американские индексы консолидируются у уровней пятничного закрытия
👍Фьючерс на Brent подтягивается на 0,6%, торгуясь в районе $69,6
👎Валюты развивающихся стран умеренно ослабевают
@macroresearch

🛢Нефть. Цены на Brent остаются на повышенных уровнях – около $70 за барр. Поддерживают их сильные результаты по экономике Китая: промпроизводство и розничная торговля в первые два месяца года резко выросли. Статистика по буровым в США показала снижение на 1 единицу впервые с ноября. За статистикой из Китая все же стоит эффект низкой базы, поэтому полагаем, что импульс к росту будет невысоким. Ожидаем, что Brent будет колебаться в зоне $69-70 за барр.

💵Валютный рынок. В течение дня ожидаем движения пары доллар/рубль в диапазоне 73-73,5 руб. На предстоящей неделе видим риски усиления давления на национальную валюту, что может привести к выходу доллара в верхнюю половину диапазона 73-75 руб., в котором он движется с декабря прошлого года.

📈Рынок акций. Высокие цены на нефть способствуют дальнейшему росту рынка, несмотря на невнятность настроений на глобальных площадках. Поддержку сегодня способна оказать финотчетность Магнита. Полагаем, что индекс МосБиржи может продвинуться к отметке 3550 пунктов.

Источник: «ПСБ Информер: события и аналитика»
@macroresearch

#коронавирус
🦠 Заболеваемость в РФ продолжает снижаться – за неделю выявлено 67 тыс. заболевших vs 75 тыс. неделей ранее (-11% за неделю).
❗️В Москве за неделю выявлено 9,9 тыс. против 11,2 тыс. неделей ранее (-12%).
⚡️Снижение числа активных случаев также продолжается: -17,3 тыс. за неделю vs -26,8 тыс. неделей ранее. Смертность осталась на прежнем уровне: 3 тыс. человек за неделю.
@macroresearch

💼ОФЗ: ИТОГИ ПРОШЕДШЕЙ НЕДЕЛИ и ПЕРСПЕКТИВЫ НОВОЙ

📌Доходность 10-летних ОФЗ выросла до 6,77% годовых (+12 б.п. за неделю, +87 б.п. с начала года).

✍️ Цены российских облигаций снизились вместе с остальными ЕМ на фоне роста доходности UST-10 до 1,63% годовых (+6 б.п. за неделю, +67 б.п. с начала года). Утверждение нового пакета бюджетных стимулов США на $1,9 трлн. усилило инфляционные ожидания.

👉 Оптимизм после заседания ЕЦБ, который пообещал сохранить мягкую ДКП и ускорить темпы покупки облигаций, оказался краткосрочным.

📊Инфляция в России феврале-марте складывается выше прогнозов ЦБР, что усиливает ожидания повышения ключевой ставки. Рост Brent выше $69 за баррель пока не способен переломить негативный настрой инвесторов.

❗️На текущей неделе важными событиями станут заседания ФРС и ЦБР. При ужесточении риторики регуляторов доходность 10-летних ОФЗ может сместиться к верхней границе диапазона 6,6 – 6,9% годовых.
@macroresearch

❗️BLOOMBERG: КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА МОЖЕТ БЫТЬ ПОВЫШЕНА ДО 5,5% В 2021 ГОДУ

🏦BLOOMBERG, ссылаясь на анонимный источник, указывает, что Банк России рассматривает возможность повышения ключевой ставки до 5,5% в 2021 году после всплеска инфляции.

✍️Инфляция действительно превысила предыдущие оценки Центробанка (5,7% vs 5,5%). Но из интервью, которое Э.Набиуллиной дала Известиям на прошлой неделе, следует, что пока общая картина укладывается в прогнозы регулятора и в марте ключевую ставку трогать не будут.

👉На наш взгляд, ЦБ будет оценивать тренд инфляции в марте-апреле, и в апреле даст более четкий сигнал по траектории ставки. Допускаем, что при реализации инфляционного сценария регулятор опубликует новый прогноз и может повысить ставку на 25 б.п. Повышение до 5,5-6%, по нашим оценкам, выглядит чрезмерно высоким.
@macroresearch

📉РОСТ ЦЕН НА НОВОСТРОЙКИ В МОСКВЕ МОЖЕТ ЗАМЕДЛИТЬСЯ

🏠В Москве рост цен на новостройки может замедлиться из-за усиления конкуренции между строящимся жильем и квартирами на вторичном рынке.

👉Снижение спроса на вторичном рынке в начале текущего года (-4,6% г/г в январе) создает предпосылку для замедления роста цен и расширения разницы в ценах между новостройками, на которые действует льготная ипотека, и квартирами на вторичном рынке.

▶️Этот ценовой дисбаланс и вероятное завершение программы льготной ипотеки в столице этим летом, по нашему мнению, приведет к замедлению роста цен на первичном рынке жилья. Ожидаем, что средняя цена на новостройки в Москве в 2021 году вырастет на 11,8% по итогам 2021 года. Это ниже показателя 2020 года (+13,4%).
@macroresearch

🚀МАГНИТ УВЕЛИЧИЛ ПРИБЫЛЬ В 2,2 РАЗА

🛒Один из крупнейших российских ритейлеров – Магнит – в прошлом году увеличил аудированную чистую прибыль по МСФО в 2,2 раза (на 120,8%).

✍️Показатель EBITDA увеличился на 31,6%, до 109,41 млрд. рублей. Чистый долг снизился на 30,7% г/г, до 121,4 млрд. рублей. Соотношение чистого долга к EBITDA составило 1,1x против 3,6x годом ранее. Таким образом, показатели отчетности – на уровне оперативных данных.

💡Мы сохраняем положительный взгляд на компанию с учетом ожидаемого роста совокупного дивиденда за 2021 год до 430-460 руб. на акцию. Рекомендуем покупать бумаги на долгосрочный период. Наш целевой ориентир – 6100 руб. за акцию.
@macroresearch

🏖38% опрошенных SuperJob россиян еще не решили, как они проведут летний отпуск. Еще 23% ответили, что останутся этим летом без отдыха.

🏕Путешествовать по России будут 18% опрошенных, и лишь 7% отправятся за границу.
@macroresearch