💼Сегодня пройдет сбор заявок на облигации Нижегородской области с ориентиром купона 6,2-6,35% (доходность 6,35-6,5%) годовых. Это соответствует премии к ОФЗ на уровне 135-150 б.п. при дюрации выпуска ~4,1 года.
✍️На прошлой неделе книга заявок на облигации Свердловской области была закрыта с купоном 6,25% (доходность 6,4%). Премия к ОФЗ составила 131 б.п. Однако рейтинги области выше.
👉Учитывая более низкие кредитные рейтинги Нижегородской области, новый выпуск региона выглядит интересно ближе к верхней границе обозначенного ориентира.
@macroresearch
✍️На прошлой неделе книга заявок на облигации Свердловской области была закрыта с купоном 6,25% (доходность 6,4%). Премия к ОФЗ составила 131 б.п. Однако рейтинги области выше.
👉Учитывая более низкие кредитные рейтинги Нижегородской области, новый выпуск региона выглядит интересно ближе к верхней границе обозначенного ориентира.
@macroresearch
📉СПАД ПРОМЫШЛЕННОСТИ УСКОРИЛСЯ. ЕСТЬ РИСКИ СНИЖЕНИЯ ВВП
📌В октябре спад промышленности составил -5,9% г/г (против-3,6% г/г в сентябре). Этот результат хуже наших прогнозов, что снимает вопрос повышения прогноза ВВП с повестки. Динамика промышленности и ВВП обычно близки. Но в 2020 г. отклонение выросло, так как на ВВП оказывает сильное влияние сектор услуг, который в период пандемии заметно сокращается, а затем быстро восстанавливается.
👉Таким образом, в 4 кв. 2020 года, по мере обострения пандемии, ожидается провал в услугах, ведущий к более сильному падению ВВП, чем промышленности. Октябрьская статистика по промышленности указывает на высокую вероятность сильного спада ВВП в 4 кв. (не менее 6%), а за 2020 г. – не меньше, чем -4,2%. Таким образом, оснований улучшать прогноз по ВВП нет.
❗️Важно, что усиление спада промышленности обусловлено устойчивыми негативными факторами – сжатием внешнего спроса из-за массовых локдаунов в Европе и слабостью внутренних инвестиций, а значит оснований для улучшения ситуации в ноябре-декабре не много.
@macroresearch
📌В октябре спад промышленности составил -5,9% г/г (против-3,6% г/г в сентябре). Этот результат хуже наших прогнозов, что снимает вопрос повышения прогноза ВВП с повестки. Динамика промышленности и ВВП обычно близки. Но в 2020 г. отклонение выросло, так как на ВВП оказывает сильное влияние сектор услуг, который в период пандемии заметно сокращается, а затем быстро восстанавливается.
👉Таким образом, в 4 кв. 2020 года, по мере обострения пандемии, ожидается провал в услугах, ведущий к более сильному падению ВВП, чем промышленности. Октябрьская статистика по промышленности указывает на высокую вероятность сильного спада ВВП в 4 кв. (не менее 6%), а за 2020 г. – не меньше, чем -4,2%. Таким образом, оснований улучшать прогноз по ВВП нет.
❗️Важно, что усиление спада промышленности обусловлено устойчивыми негативными факторами – сжатием внешнего спроса из-за массовых локдаунов в Европе и слабостью внутренних инвестиций, а значит оснований для улучшения ситуации в ноябре-декабре не много.
@macroresearch
#рубль #ходторгов
❗️Российский рубль в среду смог существенно превзойти наши ожидания по его динамике и достиг 75,8 рублей. Поводом для роста стал подъем ближайшего фьючерса на нефть марки Brent выше $44,5.
Технически, в случае отступления доллара ниже 75 рублей, целью дальнейшего снижения выступит район 72,5-73 рублей. Однако пока мы не видим поводов для выхода из диапазона 75-77,5 рублей.
@macroresearch
❗️Российский рубль в среду смог существенно превзойти наши ожидания по его динамике и достиг 75,8 рублей. Поводом для роста стал подъем ближайшего фьючерса на нефть марки Brent выше $44,5.
Технически, в случае отступления доллара ниже 75 рублей, целью дальнейшего снижения выступит район 72,5-73 рублей. Однако пока мы не видим поводов для выхода из диапазона 75-77,5 рублей.
@macroresearch
🌥OZON ДАЛИ ЗАОБЛАЧНУЮ ОЦЕНКУ
📌На взрывной волне роста сегмента e-commerce из-за пандемии (+41% г/г за 9 месяцев 2020 г.) Ozon размещается по хорошей цене – $22,5-27,5 за одну депозитарную расписку. Стоимость компании может составить $4,3–8 млрд.
👉Ближайший аналог – размещенный в октябре маркетплейс Allegro. Его оценили по верхней границе диапазона, исходя из мультипликатора 1,5х GMV’20 (от объема оборота товаров). Сейчас бумаги откатились от максимумов, но все равно торгуются на 70% выше цены размещения.
❗️Положительные результаты Allegro и вторая волна Covid заложены в высоких ожиданиях инвесторов. Однако на данный момент OZON остается убыточным, хотя и увеличивает обороты (за 9 месяцев 2020 г. – в 2,4 раза). Также мы считаем, что оценка по оборотам дает завышенный результат, так как маркетплейсы зарабатывают преимущественно за счет комиссии. В итоге, если считать стоимость по EV/Sales с учетом мультипликаторов ближайших аналогов, диапазон получается значительно ниже - $1,8 – 3,3 млрд.
@macroresearch
📌На взрывной волне роста сегмента e-commerce из-за пандемии (+41% г/г за 9 месяцев 2020 г.) Ozon размещается по хорошей цене – $22,5-27,5 за одну депозитарную расписку. Стоимость компании может составить $4,3–8 млрд.
👉Ближайший аналог – размещенный в октябре маркетплейс Allegro. Его оценили по верхней границе диапазона, исходя из мультипликатора 1,5х GMV’20 (от объема оборота товаров). Сейчас бумаги откатились от максимумов, но все равно торгуются на 70% выше цены размещения.
❗️Положительные результаты Allegro и вторая волна Covid заложены в высоких ожиданиях инвесторов. Однако на данный момент OZON остается убыточным, хотя и увеличивает обороты (за 9 месяцев 2020 г. – в 2,4 раза). Также мы считаем, что оценка по оборотам дает завышенный результат, так как маркетплейсы зарабатывают преимущественно за счет комиссии. В итоге, если считать стоимость по EV/Sales с учетом мультипликаторов ближайших аналогов, диапазон получается значительно ниже - $1,8 – 3,3 млрд.
@macroresearch
СИТУАЦИЯ С ПАНДЕМИЕЙ ПО РЕГИОНАМ РФ
🦠Пока карантин ввели только в Бурятии. Необходимость карантина определяется не только численностью заболевших, но и плотностью населения, общим числом жителей, загруженностью коечного фонда.
👉По заявлению вице-премьера Т.Голиковой, наиболее критичная ситуация с загрузкой коечного фонда (>95%) – в Чувашии, Орловской области и Севастополе.
@macroresearch
🦠Пока карантин ввели только в Бурятии. Необходимость карантина определяется не только численностью заболевших, но и плотностью населения, общим числом жителей, загруженностью коечного фонда.
👉По заявлению вице-премьера Т.Голиковой, наиболее критичная ситуация с загрузкой коечного фонда (>95%) – в Чувашии, Орловской области и Севастополе.
@macroresearch
#передоткрытием
Внешний фон на 9.05 мск:
👎Ведущие азиатские площадки снижаются в пределах 0,8%, исключение - Китай (+0,3%)
👎Фьючерсы на основные американские индексы теряют в пределах 0,1%
👎Фьючерс на Brent снижается на 0,3%, удерживая позиции в районе $44,2
👎Валюты развивающихся стран умеренно ослабевают.
Основное внимание сегодня:
❗️16.30 мск: заявки на пособие по безработице в США
❗️16.30 мск: индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии
❗️18.00 мск: продажи жилья на вторичном рынке в США
@macroresearch
Внешний фон на 9.05 мск:
👎Ведущие азиатские площадки снижаются в пределах 0,8%, исключение - Китай (+0,3%)
👎Фьючерсы на основные американские индексы теряют в пределах 0,1%
👎Фьючерс на Brent снижается на 0,3%, удерживая позиции в районе $44,2
👎Валюты развивающихся стран умеренно ослабевают.
Основное внимание сегодня:
❗️16.30 мск: заявки на пособие по безработице в США
❗️16.30 мск: индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии
❗️18.00 мск: продажи жилья на вторичном рынке в США
@macroresearch
#рубль #передоткрытием
Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️Умеренного снижения рубля по отношению к основным мировым валютам, что позволит паре доллар/рубль в первые часы торгов подняться в район 76,2 рублей.
👉В дальнейшем, на ухудшении внешнего фона и отступлении ближайшего фьючерса на нефть Brent к $43 за баррель, доллар попытается выйти выше 76,5 рублей.
❗️В рамках торгов ожидаем сохранения долларом позиций в диапазоне 75-77,5 рублей.
@macroresearch
Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️Умеренного снижения рубля по отношению к основным мировым валютам, что позволит паре доллар/рубль в первые часы торгов подняться в район 76,2 рублей.
👉В дальнейшем, на ухудшении внешнего фона и отступлении ближайшего фьючерса на нефть Brent к $43 за баррель, доллар попытается выйти выше 76,5 рублей.
❗️В рамках торгов ожидаем сохранения долларом позиций в диапазоне 75-77,5 рублей.
@macroresearch
#индексМосБиржи #передоткрытием
Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️Преобладания продаж в российских акциях в начале дня, что приведет отступлению индекса МосБиржи в район 3060 пунктов.
👉На ухудшении внешней конъюнктуры коррекционные настроения в российских бумагах могут сохраниться, что приведет к продолжению снижения. Поддержать эту динамику может и волна фиксации прибыли по длинным позициям.
❗️К концу сессии индекс МосБиржи может сделать еще один шаг к отметке 3000 пунктов.
@macroresearch
Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️Преобладания продаж в российских акциях в начале дня, что приведет отступлению индекса МосБиржи в район 3060 пунктов.
👉На ухудшении внешней конъюнктуры коррекционные настроения в российских бумагах могут сохраниться, что приведет к продолжению снижения. Поддержать эту динамику может и волна фиксации прибыли по длинным позициям.
❗️К концу сессии индекс МосБиржи может сделать еще один шаг к отметке 3000 пунктов.
@macroresearch
#коронавирус
🦠 Дневной прирост заболевших в РФ на новом максимуме: за прошедшие сутки выявлено 23,6 тыс. заболевших vs 21 тыс. накануне.
❗️ По Москве также ускорение: вчера выявлено 6,4 тыс. vs 4,2 тыс. накануне.
⚡️ Активные случаи снижаются третий день подряд: -2,43 тыс. vs -4,65 тыс. накануне. Однако смертность продолжает обновлять максимумы: 463 vs 456 накануне.
@macroresearch
🦠 Дневной прирост заболевших в РФ на новом максимуме: за прошедшие сутки выявлено 23,6 тыс. заболевших vs 21 тыс. накануне.
❗️ По Москве также ускорение: вчера выявлено 6,4 тыс. vs 4,2 тыс. накануне.
⚡️ Активные случаи снижаются третий день подряд: -2,43 тыс. vs -4,65 тыс. накануне. Однако смертность продолжает обновлять максимумы: 463 vs 456 накануне.
@macroresearch
#нефть #ходторгов
🛢Ситуация на рынке нефти складывается не в пользу дальнейшего роста цен, хотя надежда на вакцины и ОПЕК+ все еще служит некоторой поддержкой. Статистика от Минэнерго США показала рост запасов сырой нефти и бензинов, а запасы дистиллятов сократились. Добыча нефти восстановилась к 10,9 млн барр./день.
👉На фоне усиления карантинных мер в мире и роста добычи нефти перспективы устранения дисбаланса на рынке становятся все более призрачными. Наш ориентир по нефти Brent на сегодня: 42-44 долл./барр.
@macroresearch
🛢Ситуация на рынке нефти складывается не в пользу дальнейшего роста цен, хотя надежда на вакцины и ОПЕК+ все еще служит некоторой поддержкой. Статистика от Минэнерго США показала рост запасов сырой нефти и бензинов, а запасы дистиллятов сократились. Добыча нефти восстановилась к 10,9 млн барр./день.
👉На фоне усиления карантинных мер в мире и роста добычи нефти перспективы устранения дисбаланса на рынке становятся все более призрачными. Наш ориентир по нефти Brent на сегодня: 42-44 долл./барр.
@macroresearch
📉БЫСТРЫЙ РОСТ ИНФЛЯЦИИ СОХРАНЯЕТСЯ. ПРОГНОЗЫ МОГУТ НЕ СБЫТЬСЯ
📌Расчетный уровень годовой инфляции на 17 ноября превысил 4,2%. Это верхний предел прогноза ЦБ (3,9%-4,2%) и наш обновленный прогноз на конец года. Драйверами роста инфляции остаются лекарства, предметы гигиены и электроника, а также широкий перечень продуктов питания.
👉Вероятен дальнейший рост инфляции и формирование реальной отрицательной ключевой ставки. Эти факты не позволят снижать ключевую ставку.
@macroresearch
📌Расчетный уровень годовой инфляции на 17 ноября превысил 4,2%. Это верхний предел прогноза ЦБ (3,9%-4,2%) и наш обновленный прогноз на конец года. Драйверами роста инфляции остаются лекарства, предметы гигиены и электроника, а также широкий перечень продуктов питания.
👉Вероятен дальнейший рост инфляции и формирование реальной отрицательной ключевой ставки. Эти факты не позволят снижать ключевую ставку.
@macroresearch
🏦ОТКАЗАТЬ НЕЛЬЗЯ ВЫДАТЬ
❗️Российские банки снизили количество одобренных заявок на ипотеку. По данным НБКИ, в октябре доля положительных решений сократилась сразу на 4,3 п.п., до 65,3%. Причины – в рисках, вызванных второй волной Covid-19, и потенциальном увеличении менее качественных заемщиков на фоне резкого роста заявок на ипотеку. В условиях кризиса банки придерживаются консервативной политики.
👉Несмотря на снижение доли одобрений, ипотека сейчас – самый быстрорастущий сегмент розничного кредитования. Это происходит благодаря низким ставкам, в том числе по госпрограмме льготной ипотеки под 6,5%. За первые 10 месяцев 2020 г объем выданной ипотеки в России достиг 3,25 трлн руб. Это больше, чем за весь 2018 год, рекордный для страны (3,01 трлн руб). В 2019 году объем выданных ссуд составил 2,85 трлн руб.
📈Льготное кредитование до 1 июля 2021 года (и возможное продление программы) сохранит интерес к ипотеке и продолжит стимулировать спрос на недвижимость, что поддержит ее стоимость. По нашему прогнозу, средняя цена на новостройки по России вырастет на 20% по итогам текущего года, а в 2021 году – на 9%.
❗️Российские банки снизили количество одобренных заявок на ипотеку. По данным НБКИ, в октябре доля положительных решений сократилась сразу на 4,3 п.п., до 65,3%. Причины – в рисках, вызванных второй волной Covid-19, и потенциальном увеличении менее качественных заемщиков на фоне резкого роста заявок на ипотеку. В условиях кризиса банки придерживаются консервативной политики.
👉Несмотря на снижение доли одобрений, ипотека сейчас – самый быстрорастущий сегмент розничного кредитования. Это происходит благодаря низким ставкам, в том числе по госпрограмме льготной ипотеки под 6,5%. За первые 10 месяцев 2020 г объем выданной ипотеки в России достиг 3,25 трлн руб. Это больше, чем за весь 2018 год, рекордный для страны (3,01 трлн руб). В 2019 году объем выданных ссуд составил 2,85 трлн руб.
📈Льготное кредитование до 1 июля 2021 года (и возможное продление программы) сохранит интерес к ипотеке и продолжит стимулировать спрос на недвижимость, что поддержит ее стоимость. По нашему прогнозу, средняя цена на новостройки по России вырастет на 20% по итогам текущего года, а в 2021 году – на 9%.
📉СРЕДНИЙ КРЕДИТ ДЛЯ МСП СОКРАТИЛСЯ В 1,6 РАЗА
💰По данным Банка России, число предпринимателей, получивших кредит в 3 кв. 2020 г., выросло в 2,5 раза г/г. Суммарный рост за 9 месяцев составил 79%. Объемы выданных кредитов сократились на 3%. В совокупности это привело к снижению среднего размера кредита для МСП на 40% за 9 месяцев и -59% только за 3 квартал.
▶️Уменьшение размера среднего кредита – обычно кризисное явление. Оно может сигнализировать, что денежные средства всё больше необходимы МСП на покрытие дефицита оборотных средств (а не на глобальные инвестиции в бизнес).
▶️Выдача такого числа кредитов обусловлена в основном субсидированием со стороны государства. Поэтому при отсутствии мер господдержки, направленных на кредитование, в 4 кв., число МСП, получивших ссуду, может сильно сократиться.
@macroresearch
💰По данным Банка России, число предпринимателей, получивших кредит в 3 кв. 2020 г., выросло в 2,5 раза г/г. Суммарный рост за 9 месяцев составил 79%. Объемы выданных кредитов сократились на 3%. В совокупности это привело к снижению среднего размера кредита для МСП на 40% за 9 месяцев и -59% только за 3 квартал.
▶️Уменьшение размера среднего кредита – обычно кризисное явление. Оно может сигнализировать, что денежные средства всё больше необходимы МСП на покрытие дефицита оборотных средств (а не на глобальные инвестиции в бизнес).
▶️Выдача такого числа кредитов обусловлена в основном субсидированием со стороны государства. Поэтому при отсутствии мер господдержки, направленных на кредитование, в 4 кв., число МСП, получивших ссуду, может сильно сократиться.
@macroresearch
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
На графике приводится количество болеющих на 1 млн жителей.
🦠Европа вновь стала эпицентром пандемии. На данный момент в лидерах по числу болеющих на 1 млн жителей – Бельгия, Франция и Испания. Швеция, которая ранее не вводила в стране карантины, на 6 месте. Таким образом, модель отказа от ограничений в расчете на выработку у населения коллективного иммунитета, не совсем успешна.
❗️ВОЗ также заявила, что каждые 17 секунд в Европе от последствий Covid-19 умирает один человек. К такому выводу она пришла, исходя из общего числа летальных исходов на прошедшей неделе – более 29 тыс.
@macroresearch
🦠Европа вновь стала эпицентром пандемии. На данный момент в лидерах по числу болеющих на 1 млн жителей – Бельгия, Франция и Испания. Швеция, которая ранее не вводила в стране карантины, на 6 месте. Таким образом, модель отказа от ограничений в расчете на выработку у населения коллективного иммунитета, не совсем успешна.
❗️ВОЗ также заявила, что каждые 17 секунд в Европе от последствий Covid-19 умирает один человек. К такому выводу она пришла, исходя из общего числа летальных исходов на прошедшей неделе – более 29 тыс.
@macroresearch
#передоткрытием
Внешний фон на 9.05 мск:
👉Ведущие азиатские площадки движутся разнонаправленно
👎Фьючерсы на основные американские индексы теряют в пределах 0,6%
👉Фьючерс на Brent торгуется без существенных изменений, в районе $44,2
👉Валюты развивающихся стран консолидируются у уровней закрытия четверга
Основное внимание сегодня:
❗️10.00 мск: объем розничных продаж в Великобритании
@macroresearch
Внешний фон на 9.05 мск:
👉Ведущие азиатские площадки движутся разнонаправленно
👎Фьючерсы на основные американские индексы теряют в пределах 0,6%
👉Фьючерс на Brent торгуется без существенных изменений, в районе $44,2
👉Валюты развивающихся стран консолидируются у уровней закрытия четверга
Основное внимание сегодня:
❗️10.00 мск: объем розничных продаж в Великобритании
@macroresearch
#рубль #передоткрытием
Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️Пары доллар/рубль удержит позиции чуть выше 76 рублей.
👉В дальнейшем продажи в рубле могут усилиться на фоне ухудшения ситуации в ценах на нефть и снижения аппетита к рисковым активам.
❗️Сдерживать ослабление рубля будет подготовка экспортеров к налоговым выплатам, пик которых приходится на 25 ноября.
📌В результате доллар попытается восстановиться, однако вряд ли сможет выйти выше 76,5 рублей.
@macroresearch
Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️Пары доллар/рубль удержит позиции чуть выше 76 рублей.
👉В дальнейшем продажи в рубле могут усилиться на фоне ухудшения ситуации в ценах на нефть и снижения аппетита к рисковым активам.
❗️Сдерживать ослабление рубля будет подготовка экспортеров к налоговым выплатам, пик которых приходится на 25 ноября.
📌В результате доллар попытается восстановиться, однако вряд ли сможет выйти выше 76,5 рублей.
@macroresearch
#индексМосБиржи #передоткрытием
Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️Перехода индекса МосБиржи к движению к верхней части района 3000-3050 пунктов.
👉Отмечаем риск ухода индекса к 3000 пунктам и формирования более четкой коррекционной картины по рынку. Это возможно в случае ухудшения ситуации на рынке нефти и сохранения негативных настроений на западных рынках.
@macroresearch
Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️Перехода индекса МосБиржи к движению к верхней части района 3000-3050 пунктов.
👉Отмечаем риск ухода индекса к 3000 пунктам и формирования более четкой коррекционной картины по рынку. Это возможно в случае ухудшения ситуации на рынке нефти и сохранения негативных настроений на западных рынках.
@macroresearch
#коронавирус
🦠 Дневной прирост заболевших в РФ продолжает бить рекорды: за прошедшие сутки выявлено 24,3 тыс. vs 23,6 тыс. накануне.
❗️По Москве побит весенний рекорд: вчера выявлено 6,9 тыс. заболевших vs 6,4 тыс. накануне.
⚡️ Активные случаи снижаются четвертый день подряд: -0,90 тыс. vs -2,43 тыс. накануне. Уровень смертности остался вблизи максимума: 461 vs 463 накануне.
@macroresearch
🦠 Дневной прирост заболевших в РФ продолжает бить рекорды: за прошедшие сутки выявлено 24,3 тыс. vs 23,6 тыс. накануне.
❗️По Москве побит весенний рекорд: вчера выявлено 6,9 тыс. заболевших vs 6,4 тыс. накануне.
⚡️ Активные случаи снижаются четвертый день подряд: -0,90 тыс. vs -2,43 тыс. накануне. Уровень смертности остался вблизи максимума: 461 vs 463 накануне.
@macroresearch
#нефть #ходторгов
🛢Цены на нефть Brent на сегодняшнее утро малоподвижны и держатся на уровне около 44 долл./барр. По итогам недели, несмотря на очевидное ухудшение ситуации с коронавирусом в Америке, может быть зафиксирован небольшой рост.
✍️Цены поддерживаются надеждами на успехи вакцины и продление повышенных квот ОПЕК+ на 1 кв.2021 г. Также стало известно, что Сенат США может возобновить переговоры по стимулам экономики. Однако мы помним, что Сенат разобщен, и в быстрое принятие решения не верим.
❗️Ожидаем, что фьючерс на нефть Brent сегодня останется в диапазоне 42-44 долл./барр.
@macroresearch
🛢Цены на нефть Brent на сегодняшнее утро малоподвижны и держатся на уровне около 44 долл./барр. По итогам недели, несмотря на очевидное ухудшение ситуации с коронавирусом в Америке, может быть зафиксирован небольшой рост.
✍️Цены поддерживаются надеждами на успехи вакцины и продление повышенных квот ОПЕК+ на 1 кв.2021 г. Также стало известно, что Сенат США может возобновить переговоры по стимулам экономики. Однако мы помним, что Сенат разобщен, и в быстрое принятие решения не верим.
❗️Ожидаем, что фьючерс на нефть Brent сегодня останется в диапазоне 42-44 долл./барр.
@macroresearch
💡Сегодня до 14:00 (мск) пройдет сбор заявок на облигации Свердловской области с ориентиром купона 5,95-6,05% годовых (доходность – 6,08-6,19%). Это соответствует премии к ОФЗ на уровне 121-132 б.п. при дюрации выпуска ~3 лет.
💼На прошлой неделе регион разместил облигации серии 35009 с купоном 6,25% (доходность – 6,4%). Премия к ОФЗ составила 131 б.п. при дюрации ~4,2 года. Сейчас выпуск торгуется выше номинала с доходностью 6,27% годовых (премия к ОФЗ – 120 б.п.).
👉 В результате новый, более короткий выпуск вполне может разместиться по нижней границе объявленного прайсинга.
@macroresearch
💼На прошлой неделе регион разместил облигации серии 35009 с купоном 6,25% (доходность – 6,4%). Премия к ОФЗ составила 131 б.п. при дюрации ~4,2 года. Сейчас выпуск торгуется выше номинала с доходностью 6,27% годовых (премия к ОФЗ – 120 б.п.).
👉 В результате новый, более короткий выпуск вполне может разместиться по нижней границе объявленного прайсинга.
@macroresearch