📌В рамках текущей недели из корпоративных событий отмечаем публикацию компаниями финансовой отчетности за 9 месяцев 2020 года.
@macroresearch
@macroresearch
❗️БАНКИ УДВОИЛИ ЗАИМСТВОВАНИЯ ОТ ЦБ
🏦Сегодня в ходе РЕПО c ЦБ на 28 дней банки привлекли 1,2 трлн руб. из лимита 1,5 трлн руб. по ставке КС + 0,1 п.п., в т.ч. рефинансировали 0,6 трлн руб., привлеченных на аукционе месяцем ранее. Годовой аукцион не состоялся ввиду отсутствия спроса.
👉Таким образом, банки фактически удвоили привлечения от ЦБ на фоне масштабных размещений ОФЗ (почти 2 трлн руб. за месяц). Ключевой участник — Сбербанк — привлек от ЦБ в сентябре 430 млрд руб., можно предположить, что его участие в сегодняшнем РЕПО составило 0,8-1 трлн руб.
💵В начале декабря привлечение от ЦБ может дополнительно вырасти из-за сезонных факторов. В конце декабря-январе 2021 г. ожидаем резкого сокращения на фоне притока ликвидности за счет крупных расходов бюджета.
👉Считаем, что размещение ОФЗ под средства ЦБ для финансирования дефицита бюджета в условиях кризиса и снижения доходов — оправданное монетарное решение. Альтернатива — изъятие 2-3 трлн руб., размещенных Росказной на счетах в банках. Но это привело бы к резкому спросу на ликвидность и остановке кредитования независимо от процентной политики ЦБ.
@macroresearch
🏦Сегодня в ходе РЕПО c ЦБ на 28 дней банки привлекли 1,2 трлн руб. из лимита 1,5 трлн руб. по ставке КС + 0,1 п.п., в т.ч. рефинансировали 0,6 трлн руб., привлеченных на аукционе месяцем ранее. Годовой аукцион не состоялся ввиду отсутствия спроса.
👉Таким образом, банки фактически удвоили привлечения от ЦБ на фоне масштабных размещений ОФЗ (почти 2 трлн руб. за месяц). Ключевой участник — Сбербанк — привлек от ЦБ в сентябре 430 млрд руб., можно предположить, что его участие в сегодняшнем РЕПО составило 0,8-1 трлн руб.
💵В начале декабря привлечение от ЦБ может дополнительно вырасти из-за сезонных факторов. В конце декабря-январе 2021 г. ожидаем резкого сокращения на фоне притока ликвидности за счет крупных расходов бюджета.
👉Считаем, что размещение ОФЗ под средства ЦБ для финансирования дефицита бюджета в условиях кризиса и снижения доходов — оправданное монетарное решение. Альтернатива — изъятие 2-3 трлн руб., размещенных Росказной на счетах в банках. Но это привело бы к резкому спросу на ликвидность и остановке кредитования независимо от процентной политики ЦБ.
@macroresearch
#Cбербанк
СБЕРБАНК В ОКТЯБРЕ КУПИЛ ОФЗ НА 0,8 ТРЛН И ПРИВЛЕК ОТ ЦБ 0,4 ТРЛН РУБ.
Ключевые моменты:
✅ Рублевое кредитование ЮЛ ускорилось до 2,6% м/м, на фоне роста просроченной задолженности (при сокращении валютной в аналогичном размере).
✅ Банк увеличил покупки ОФЗ и РЕПО с ЦБ. Из 1,5 трлн. размещенных в октябре ОФЗ Сбербанк, похоже, купил на ~0,8 трлн. руб. На месячном аукционе РЕПО с ЦБ Банк привлек 430 млрд. руб. из 600 млрд. руб.
✅ Ипотека поддерживает кредитование ФЛ: прирост портфеля ФЛ Сбербанка в октябре +2,4%, в т.ч. ипотека +3,5%, что соответствует сентябрю.
✅ Отток валютных средства ФЛ в октябре приостановился (+0,3% vs -1,2% в сентябре). Рублевые средства ФЛ снизились на 1,3% м/м.
✅ Прибыль Сбербанка в октябре составила 81,6 млрд. руб., в прошлом году — 74,1 млрд.; за 10М2020 г. отставание сократилось до 13,3%. Восстановление деловой активности и превентивное создание резервов в начале года позволяет Сбербанку и далее наращивать прибыль.
СБЕРБАНК В ОКТЯБРЕ КУПИЛ ОФЗ НА 0,8 ТРЛН И ПРИВЛЕК ОТ ЦБ 0,4 ТРЛН РУБ.
Ключевые моменты:
✅ Рублевое кредитование ЮЛ ускорилось до 2,6% м/м, на фоне роста просроченной задолженности (при сокращении валютной в аналогичном размере).
✅ Банк увеличил покупки ОФЗ и РЕПО с ЦБ. Из 1,5 трлн. размещенных в октябре ОФЗ Сбербанк, похоже, купил на ~0,8 трлн. руб. На месячном аукционе РЕПО с ЦБ Банк привлек 430 млрд. руб. из 600 млрд. руб.
✅ Ипотека поддерживает кредитование ФЛ: прирост портфеля ФЛ Сбербанка в октябре +2,4%, в т.ч. ипотека +3,5%, что соответствует сентябрю.
✅ Отток валютных средства ФЛ в октябре приостановился (+0,3% vs -1,2% в сентябре). Рублевые средства ФЛ снизились на 1,3% м/м.
✅ Прибыль Сбербанка в октябре составила 81,6 млрд. руб., в прошлом году — 74,1 млрд.; за 10М2020 г. отставание сократилось до 13,3%. Восстановление деловой активности и превентивное создание резервов в начале года позволяет Сбербанку и далее наращивать прибыль.
🦠Мир — в ожидании вакцины от COVID-19. Часть опрошенных (72%) из 19 стран готовы или склоняются к тому, чтобы сделать себе вакцину от коронавируса. Не хотят вакцинироваться всего 14%.
@macroresearch
@macroresearch
#передоткрытием
Внешний фон на 9.00 мск:
👍Ведущие азиатские площадки растут в пределах 1,2% (исключение - Китай (-0,3%)
👎Фьючерсы на основные американские индексы теряют до 0,7%
👎Фьючерс на Brent снижается на 1,1%, торгуясь чуть ниже $42
👎Валюты развивающихся стран ослабевают
Основное внимание сегодня:
❗️13.00 мск: индекс экономических настроений в Германии
@macroresearch
Внешний фон на 9.00 мск:
👍Ведущие азиатские площадки растут в пределах 1,2% (исключение - Китай (-0,3%)
👎Фьючерсы на основные американские индексы теряют до 0,7%
👎Фьючерс на Brent снижается на 1,1%, торгуясь чуть ниже $42
👎Валюты развивающихся стран ослабевают
Основное внимание сегодня:
❗️13.00 мск: индекс экономических настроений в Германии
@macroresearch
#рубль #передоткрытием
Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️Ослабления рубля к доллару до 76,5 рублей в начале дня
👉В ходе торгов давление на национальную валюту может сохраниться на фоне возвращения нефти марки Brent в диапазон 40-42 доллара за баррель, а также дальнейшего ослабления валют развивающихся стран.
❗️В этом случае доллар в ходе торгов может подняться до 77,5 рублей.
@macroresearch
Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️Ослабления рубля к доллару до 76,5 рублей в начале дня
👉В ходе торгов давление на национальную валюту может сохраниться на фоне возвращения нефти марки Brent в диапазон 40-42 доллара за баррель, а также дальнейшего ослабления валют развивающихся стран.
❗️В этом случае доллар в ходе торгов может подняться до 77,5 рублей.
@macroresearch
#индексМосБиржи #передоткрытием
📌Накануне индекс МосБиржи продемонстрировал сильный рост на фоне эйфории, захватившей мировые рынки. В лидеры роста вышли акции нефтегазового сектора и Аэрофлота (+9,2%), «лучше рынка» выглядели и акции финансового сектора.
👉Учитывая признаки охлаждения мировых рынков и откат нефтяных котировок, ждем во вторник частичной фиксации прибыли в «голубых фишках», способной вернуть индекс МосБиржи в зону 2900-2950 пунктов.
✍️Из корпоративных событий сегодня — финотчетность Юнипро по МСФО за 9 мес.
@macroresearch
📌Накануне индекс МосБиржи продемонстрировал сильный рост на фоне эйфории, захватившей мировые рынки. В лидеры роста вышли акции нефтегазового сектора и Аэрофлота (+9,2%), «лучше рынка» выглядели и акции финансового сектора.
👉Учитывая признаки охлаждения мировых рынков и откат нефтяных котировок, ждем во вторник частичной фиксации прибыли в «голубых фишках», способной вернуть индекс МосБиржи в зону 2900-2950 пунктов.
✍️Из корпоративных событий сегодня — финотчетность Юнипро по МСФО за 9 мес.
@macroresearch
#коронавирус
🦠 Дневной прирост заболеваемости по РФ остается высоким: за прошедшие сутки выявлено 21 тыс. заболевших vs 21,8 тыс. накануне.
❗️ В Москве также наблюдается снижение после вчерашних рекордов: 5,9 тыс. случаев vs 6,9 тыс. накануне.
⚡️ Число активных случаев достигло 435 тыс. Суточный прирост замедлился до 5 тыс. vs 10,8 тыс. накануне.
@macroresearch
🦠 Дневной прирост заболеваемости по РФ остается высоким: за прошедшие сутки выявлено 21 тыс. заболевших vs 21,8 тыс. накануне.
❗️ В Москве также наблюдается снижение после вчерашних рекордов: 5,9 тыс. случаев vs 6,9 тыс. накануне.
⚡️ Число активных случаев достигло 435 тыс. Суточный прирост замедлился до 5 тыс. vs 10,8 тыс. накануне.
@macroresearch
#нефть #ходторгов
🛢Цены на нефть Brent вчера отскакивали выше 43 долл./барр. на новостях об успехе вакцины против коронавируса от BioNTech и Pfizer. Тем не менее для устойчивого роста цен на нефть необходимо устранение существующего дисбаланса, а успех на поприще вакцин в моменте не решает эту проблему.
👉Пока рынок нефти существует в условиях рисков дальнейшего падения спроса из-за повторных локдаунов (Европа и США) и роста предложения (Ливия, Ирак). Мы считаем отскок в сырье краткосрочным и ждем возврата котировок нефти Brent в диапазон 40-42 долл./барр.
@macroresearch
🛢Цены на нефть Brent вчера отскакивали выше 43 долл./барр. на новостях об успехе вакцины против коронавируса от BioNTech и Pfizer. Тем не менее для устойчивого роста цен на нефть необходимо устранение существующего дисбаланса, а успех на поприще вакцин в моменте не решает эту проблему.
👉Пока рынок нефти существует в условиях рисков дальнейшего падения спроса из-за повторных локдаунов (Европа и США) и роста предложения (Ливия, Ирак). Мы считаем отскок в сырье краткосрочным и ждем возврата котировок нефти Brent в диапазон 40-42 долл./барр.
@macroresearch
💊ФАРМАЦЕВТИЧЕСКИЙ РЫНОК ПРОДОЛЖАЕТ ВЫИГРЫВАТЬ ОТ КОРОНАВИРУСА
📈За 9 месяцев 2020 г. оборот коммерческого фармацевтического рынка составил 819,7 млрд руб., что почти на 11% больше, чем за тот же период прошлого года. Положительное влияние на рынок оказал ряд факторов: ажиотажный спрос на лекарства, рекомендованные для лечения COVID-19, рост продаж дорогих препаратов и общее увеличение цен.
👉Учитывая всплеск аптечных продаж на пике первой волны коронавируса в марте (на 50% г/г), перспективу создания вакцины и текущую эпидемиологическую ситуацию, мы прогнозируем рост фармацевтического рынка на 8,3% г/г в 2020 г. и на 5% в 2021 г.
📊Основными негативными факторами для рынка могут стать снижение платежеспособности населения и отложенный эффект от накопившихся запасов лекарств «на руках» потребителей. Высокая вероятность реализации этих рисков приходится на 2-4 кв. 2021 г.
@macroresearch
📈За 9 месяцев 2020 г. оборот коммерческого фармацевтического рынка составил 819,7 млрд руб., что почти на 11% больше, чем за тот же период прошлого года. Положительное влияние на рынок оказал ряд факторов: ажиотажный спрос на лекарства, рекомендованные для лечения COVID-19, рост продаж дорогих препаратов и общее увеличение цен.
👉Учитывая всплеск аптечных продаж на пике первой волны коронавируса в марте (на 50% г/г), перспективу создания вакцины и текущую эпидемиологическую ситуацию, мы прогнозируем рост фармацевтического рынка на 8,3% г/г в 2020 г. и на 5% в 2021 г.
📊Основными негативными факторами для рынка могут стать снижение платежеспособности населения и отложенный эффект от накопившихся запасов лекарств «на руках» потребителей. Высокая вероятность реализации этих рисков приходится на 2-4 кв. 2021 г.
@macroresearch
💉СКОЛЬКО БУДЕТ СТОИТЬ ВАКЦИНА ОТ КОРОНАВИРУСА
🔜Сразу несколько разработчиков вакцин от Covid-19 приближаются к моменту запуска своих продуктов, но предварительные ценники на них сильно отличаются. Так, компании Pfizer и BioNTtech предлагали поставлять в США свои вакцины по цене около $19 за дозу. Вакцина Moderna будет продаваться по $32-37/доза.
✔️Компания AstraZeneca, которая тестирует свою вакцину на жителях Москвы и Санкт-Петербурга, обсуждала поставки в страны Европы по цене $3–4/доза. Однако это не означает такую же цену для России. Часто цена устанавливается на основе потенциальной пользы вакцины или в результате договоренностей с правительствами разных стран.
✔️Недавно ФАС раскрыла цену одной дозы российской вакцины от коронавируса – она составит не более 1 тыс. рублей. При этом на начальном этапе цена может быть выше, а затем снизится.
❗️При использовании любой вакцины обычно требуется не одна, а 2-3 дозы. В клиниках также могут возникать траты за введение вакцины и обязательный осмотр врача.
@macroresearch
🔜Сразу несколько разработчиков вакцин от Covid-19 приближаются к моменту запуска своих продуктов, но предварительные ценники на них сильно отличаются. Так, компании Pfizer и BioNTtech предлагали поставлять в США свои вакцины по цене около $19 за дозу. Вакцина Moderna будет продаваться по $32-37/доза.
✔️Компания AstraZeneca, которая тестирует свою вакцину на жителях Москвы и Санкт-Петербурга, обсуждала поставки в страны Европы по цене $3–4/доза. Однако это не означает такую же цену для России. Часто цена устанавливается на основе потенциальной пользы вакцины или в результате договоренностей с правительствами разных стран.
✔️Недавно ФАС раскрыла цену одной дозы российской вакцины от коронавируса – она составит не более 1 тыс. рублей. При этом на начальном этапе цена может быть выше, а затем снизится.
❗️При использовании любой вакцины обычно требуется не одна, а 2-3 дозы. В клиниках также могут возникать траты за введение вакцины и обязательный осмотр врача.
@macroresearch
💵АМЕРИКАНСКИЕ ИНВЕСТОРЫ МЕНЯЮТ ПРЕДПОЧТЕНИЯ
▶️Раньше на фоне Covid-19 инвесторы выбирали компании высокотехнологичных секторов, обходя стороной циклические, тесно связанные с ситуацией в экономике.
▶️Вчера, после новостей о вакцине от Pfizer и BioNtech предпочтения инвесторов начали меняться. Подындексы S&P500, относящиеся к финансам, энергетике и транспорту, показали уверенный рост, а сектора высоких технологий и товаров не первой необходимости (куда входят такие компании, как Amazon. com и eBay), напротив, испытали давление из-за фиксации прибыли. Это определило разнонаправленную динамику индексов S&P500 (+1,2%) и NASDAQ Composite (-1,5%).
▶️Полагаем, что интерес к циклическим секторам может сохраниться на ожидании вакцины и возвращения экономики к привычной модели. Отток капиталов из hi-tech, имеющего большой вес в американских индексах, может негативно отразится на динамике S&P500. Поэтому рынки развивающихся стран могут выглядеть лучше американского уже в конце этого-начале следующего года.
▶️Раньше на фоне Covid-19 инвесторы выбирали компании высокотехнологичных секторов, обходя стороной циклические, тесно связанные с ситуацией в экономике.
▶️Вчера, после новостей о вакцине от Pfizer и BioNtech предпочтения инвесторов начали меняться. Подындексы S&P500, относящиеся к финансам, энергетике и транспорту, показали уверенный рост, а сектора высоких технологий и товаров не первой необходимости (куда входят такие компании, как Amazon. com и eBay), напротив, испытали давление из-за фиксации прибыли. Это определило разнонаправленную динамику индексов S&P500 (+1,2%) и NASDAQ Composite (-1,5%).
▶️Полагаем, что интерес к циклическим секторам может сохраниться на ожидании вакцины и возвращения экономики к привычной модели. Отток капиталов из hi-tech, имеющего большой вес в американских индексах, может негативно отразится на динамике S&P500. Поэтому рынки развивающихся стран могут выглядеть лучше американского уже в конце этого-начале следующего года.
📈В октябре цены на продовольственные товары выросли на 0,6%, на непродовольственные – на 0,7%, а на услуги, наоборот, снизились, на 0,1%. В целом рост инфляции составил 0,4%.
📌По нашему прогнозу, при сохранении текущей ситуации инфляция останется в пределах 4,2% до февраля следующего года.
@macroresearch
📌По нашему прогнозу, при сохранении текущей ситуации инфляция останется в пределах 4,2% до февраля следующего года.
@macroresearch
#передоткрытием
Внешний фон на 9.00 мск:
👍Ведущие азиатские площадки растут в пределах 1,2% (исключение - Китай (-0,4%)
👍Фьючерсы на основные американские индексы прибавляют до 0,2%
👍Фьючерс на Brent растет на 0,8%, торгуясь в районе $44
👉Валюты развивающихся стран движутся разнонаправленно
Основное внимание сегодня:
❗️16.00 мск: выступление председателя ЕЦБ К. Лагард
@macroresearch
Внешний фон на 9.00 мск:
👍Ведущие азиатские площадки растут в пределах 1,2% (исключение - Китай (-0,4%)
👍Фьючерсы на основные американские индексы прибавляют до 0,2%
👍Фьючерс на Brent растет на 0,8%, торгуясь в районе $44
👉Валюты развивающихся стран движутся разнонаправленно
Основное внимание сегодня:
❗️16.00 мск: выступление председателя ЕЦБ К. Лагард
@macroresearch
#рубль #передоткрытием
Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️Некоторого укрепления рубля и отступления пары доллар/рубль в начале дня в район 76,4 рубля.
👉В случае сохранения позитивного настроя в нефти, американская валюта продолжит снижение и может отступить в район 76 рублей.
@macroresearch
Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️Некоторого укрепления рубля и отступления пары доллар/рубль в начале дня в район 76,4 рубля.
👉В случае сохранения позитивного настроя в нефти, американская валюта продолжит снижение и может отступить в район 76 рублей.
@macroresearch
#индексМосБиржи #передоткрытием
Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️Позитивной динамики российских акций, что позволит индексу МосБиржи сделать попытку преодоления отметки в 3000 пунктов. В ходе сессии российский рынок будет стремиться закрепиться над этим уровнем, чему может способствовать пониженная активность игроков.
👉На наш взгляд, индексу МосБиржи будет сложно преодолеть зону 3000-3100 без коррекционного отката.
@macroresearch
Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️Позитивной динамики российских акций, что позволит индексу МосБиржи сделать попытку преодоления отметки в 3000 пунктов. В ходе сессии российский рынок будет стремиться закрепиться над этим уровнем, чему может способствовать пониженная активность игроков.
👉На наш взгляд, индексу МосБиржи будет сложно преодолеть зону 3000-3100 без коррекционного отката.
@macroresearch
#коронавирус
🦠 Дневной прирост заболеваемости по РФ немного отступил от пиковых значений: за сутки выявлено 19,9 тыс. заболевших vs 21 тыс. накануне; по Москве - 4,8 тыс. vs 5,9 тыс. накануне.
⚡️ Прирост активных случаев резко замедлился до 0,8 тыс. vs 5 тыс. накануне, однако смертность на новом экстремуме – 432 человека vs 368 накануне.
😷 В Москве с 13 ноября по 15 января студенты колледжей и вузов переводятся на дистанционное обучение, приостановят ночную работу рестораны и клубы, отменяются культурные и развлекательные мероприятия с участием зрителей.
@macroresearch
🦠 Дневной прирост заболеваемости по РФ немного отступил от пиковых значений: за сутки выявлено 19,9 тыс. заболевших vs 21 тыс. накануне; по Москве - 4,8 тыс. vs 5,9 тыс. накануне.
⚡️ Прирост активных случаев резко замедлился до 0,8 тыс. vs 5 тыс. накануне, однако смертность на новом экстремуме – 432 человека vs 368 накануне.
😷 В Москве с 13 ноября по 15 января студенты колледжей и вузов переводятся на дистанционное обучение, приостановят ночную работу рестораны и клубы, отменяются культурные и развлекательные мероприятия с участием зрителей.
@macroresearch
#нефть #ходторгов
🛢Цены на нефть Brent продолжают расти при поддержке конъюнктуры и сильных данных от API. В четверг выйдет официальная статистика от Минэнерго США, которая в случае схожих результатов может оказать нефти поддержку. Но мы продолжаем сохранять осторожный взгляд на перспективы дальнейшего роста нефти, считаем текущий отскок временным и малообоснованным.
❗️Благодаря сохранению позитивного настроя, сегодня цены на нефть будут пытаться продвинуться вверх, к 44 долл./барр. По мере переосмысления исхода выборов в США, темы с вакцинацией и ситуации с локдаунами, мы ожидаем снижения градуса эйфории и возврата цен в диапазон 40-42 долл./барр.
@macroresearch
🛢Цены на нефть Brent продолжают расти при поддержке конъюнктуры и сильных данных от API. В четверг выйдет официальная статистика от Минэнерго США, которая в случае схожих результатов может оказать нефти поддержку. Но мы продолжаем сохранять осторожный взгляд на перспективы дальнейшего роста нефти, считаем текущий отскок временным и малообоснованным.
❗️Благодаря сохранению позитивного настроя, сегодня цены на нефть будут пытаться продвинуться вверх, к 44 долл./барр. По мере переосмысления исхода выборов в США, темы с вакцинацией и ситуации с локдаунами, мы ожидаем снижения градуса эйфории и возврата цен в диапазон 40-42 долл./барр.
@macroresearch
💼МИНФИН РАЗМЕСТИТ ДВА ТРАНША ЕВРООБЛИГАЦИЙ В ЕВРО. СРОКИ ОБРАЩЕНИЯ – 7, 10 И 12 ЛЕТ
▶️На текущий момент в обращении находится один выпуск суверенных еробондов в евро на 1,75 млрд. с погашением в декабре 2025 г. (размещался в марте 2019 г.). Выпуск торгуется с доходностью 0,75% годовых.
▶️Доходность новых еврооблигаций может составить ~0,9%, ~1,1% и ~1,2% годовых для 7-, 10- и 12-летних выпусков соответственно.
▶️На фоне нулевых ставок по депозитам в евро новые выпуски могут быть интересны физлицам. Однако с 2021 года начнут действовать новые правила налогообложения и фактическая доходность даже по самому длинному 12-летнему выпуску не намного превысит 1% годовых.
@macroresearch
▶️На текущий момент в обращении находится один выпуск суверенных еробондов в евро на 1,75 млрд. с погашением в декабре 2025 г. (размещался в марте 2019 г.). Выпуск торгуется с доходностью 0,75% годовых.
▶️Доходность новых еврооблигаций может составить ~0,9%, ~1,1% и ~1,2% годовых для 7-, 10- и 12-летних выпусков соответственно.
▶️На фоне нулевых ставок по депозитам в евро новые выпуски могут быть интересны физлицам. Однако с 2021 года начнут действовать новые правила налогообложения и фактическая доходность даже по самому длинному 12-летнему выпуску не намного превысит 1% годовых.
@macroresearch
💰РЕГИОНЫ ПОШЛИ ЗА ДЕНЬГАМИ
📌В ближайшие 2 недели сразу четыре региона (Свердловская, Московская, Ульяновская и Омская области) планируют сбор заявок на новые выпуски облигаций.
❗️Сегодня Свердловская область (Fitch «ВВ+») собирает книгу на 7-летние облигации в объеме 8 млрд руб. Ставка купона объявлена в диапазоне 6,25 – 6,45% годовых, что соответствует доходности 6,4 – 6,61%. Учитывая сильный кредитный профиль региона, мы оцениваем справедливый уровень доходности выпуска в диапазоне 6,2-6,3% годовых (премия к ОФЗ 110 – 120 б.п.).
✍️Свердловская область входит в Топ-10 регионов РФ по размеру ВРП (2,5 трлн руб. за 2019 г.). Бюджет области в 2020 г. предполагает доходы 273 млрд руб. и дефицит 29 млрд руб. Отношение долга к доходам в 2020 г. вырастет до 43%. Долговая нагрузка области соответствует среднему уровню для регионов с кредитным рейтингом «ВВ+»/«ВВВ».
@macroresearch
📌В ближайшие 2 недели сразу четыре региона (Свердловская, Московская, Ульяновская и Омская области) планируют сбор заявок на новые выпуски облигаций.
❗️Сегодня Свердловская область (Fitch «ВВ+») собирает книгу на 7-летние облигации в объеме 8 млрд руб. Ставка купона объявлена в диапазоне 6,25 – 6,45% годовых, что соответствует доходности 6,4 – 6,61%. Учитывая сильный кредитный профиль региона, мы оцениваем справедливый уровень доходности выпуска в диапазоне 6,2-6,3% годовых (премия к ОФЗ 110 – 120 б.п.).
✍️Свердловская область входит в Топ-10 регионов РФ по размеру ВРП (2,5 трлн руб. за 2019 г.). Бюджет области в 2020 г. предполагает доходы 273 млрд руб. и дефицит 29 млрд руб. Отношение долга к доходам в 2020 г. вырастет до 43%. Долговая нагрузка области соответствует среднему уровню для регионов с кредитным рейтингом «ВВ+»/«ВВВ».
@macroresearch