Актуальные новости
24 октября
▫️Минфин не видит необходимости корректировок налогов
▫️Т-Банк за девять месяцев увеличил чистую прибыль по РСБУ на 27%, до 43 млрд рублей
▫️Выручка Henderson за 9 мес. 2024 г. выросла на 27% г/г
▫️ВТБ повысил ставки по своим базовым программам ипотеки до 25,7%
▫️Segezha Group намерена выйти на рынок Южной Кореи
▫️Минфин хочет ужесточить контроль за оборотом драгметаллов
#актуальное
Обратная связь
24 октября
▫️Минфин не видит необходимости корректировок налогов
▫️Т-Банк за девять месяцев увеличил чистую прибыль по РСБУ на 27%, до 43 млрд рублей
▫️Выручка Henderson за 9 мес. 2024 г. выросла на 27% г/г
▫️ВТБ повысил ставки по своим базовым программам ипотеки до 25,7%
▫️Segezha Group намерена выйти на рынок Южной Кореи
▫️Минфин хочет ужесточить контроль за оборотом драгметаллов
#актуальное
Обратная связь
Инфляция вновь хуже ожиданий
Росстат зафиксировал заметное ускорение недельной инфляции: до 0,2% с 0,12% и 0,14% в предыдущие 2 недели. При сохранении динамики к концу месяца уровень годовой инфляции останется около 8,5% против наших ожиданий в 8,3-8,4%.
Сильно ускорился рост цен на продукты питания. К устойчивому удорожанию мясных, мучных и молочных продуктов добавилось подорожание овощей.
В непродовольственном сегменте выросла стоимость бытовых услуг и авиаперелётов. В непродовольственном сегменте сильно дорожают лекарства, автомобили и топливо.
Накануне заседания Банк России получил максимальный набор негативной информации: высокий текущий рост цен, повышение инфляционных ожиданий, рост госрасходов и планы агрессивного повышения тарифов в 2025 году.
Формально регулятор мог бы увеличить шаг повышения ставки (в сентябре он составил 100 б.п.), но тогда под угрозой может оказаться экономический рост, который ускорит торможение и может перейти в спад при дальнейшем ужесточении ДКП.
ЦБ следует быть осторожным, чтобы не спровоцировать потребность в снижении ставки в условиях высокой инфляции.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Росстат зафиксировал заметное ускорение недельной инфляции: до 0,2% с 0,12% и 0,14% в предыдущие 2 недели. При сохранении динамики к концу месяца уровень годовой инфляции останется около 8,5% против наших ожиданий в 8,3-8,4%.
Сильно ускорился рост цен на продукты питания. К устойчивому удорожанию мясных, мучных и молочных продуктов добавилось подорожание овощей.
В непродовольственном сегменте выросла стоимость бытовых услуг и авиаперелётов. В непродовольственном сегменте сильно дорожают лекарства, автомобили и топливо.
Накануне заседания Банк России получил максимальный набор негативной информации: высокий текущий рост цен, повышение инфляционных ожиданий, рост госрасходов и планы агрессивного повышения тарифов в 2025 году.
Формально регулятор мог бы увеличить шаг повышения ставки (в сентябре он составил 100 б.п.), но тогда под угрозой может оказаться экономический рост, который ускорит торможение и может перейти в спад при дальнейшем ужесточении ДКП.
ЦБ следует быть осторожным, чтобы не спровоцировать потребность в снижении ставки в условиях высокой инфляции.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Экономический рост фрагментируется
В сентябре промпроизводство немного ускорило рост - 3,2% после 2,7% в августе. Но траектория промышленного выпуска в целом понижательная, т.к. за январь-сентябрь рост составил 4,4%.
Драйвером промышленности по-прежнему является обработка (6,6% роста г/г в сентябре и 7,9% за 9 месяцев), однако ее динамичный рост теперь сосредоточен только в машиностроении, т.е. преиущественно в сегменте ОПК.
Динамика выпуска в остальных отраслях уже довольно скромная. Продолжает снижаться добыча полезных ископаемых (-1,8% г/г и -0,6% г/г за 9 месяцев), а в энергетике рост по-прежнему довольно умеренный (1,7% в сентябре и 3,2 за январь-сентябрь).
Экономический рост продолжает фрагментироваться и сосредотачиваться в узких, приоритетных отраслях, что ставит под сомнение его устойчивость и долгосрочность.
Развитие фрагментации приведёт к ухудшению экономического прогноза на 2025 год. На текущий момент мы ждём рост реального ВВП в 2025 году на уровне 2%, а прогноз Минэкономики 2,5%.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
В сентябре промпроизводство немного ускорило рост - 3,2% после 2,7% в августе. Но траектория промышленного выпуска в целом понижательная, т.к. за январь-сентябрь рост составил 4,4%.
Драйвером промышленности по-прежнему является обработка (6,6% роста г/г в сентябре и 7,9% за 9 месяцев), однако ее динамичный рост теперь сосредоточен только в машиностроении, т.е. преиущественно в сегменте ОПК.
Динамика выпуска в остальных отраслях уже довольно скромная. Продолжает снижаться добыча полезных ископаемых (-1,8% г/г и -0,6% г/г за 9 месяцев), а в энергетике рост по-прежнему довольно умеренный (1,7% в сентябре и 3,2 за январь-сентябрь).
Экономический рост продолжает фрагментироваться и сосредотачиваться в узких, приоритетных отраслях, что ставит под сомнение его устойчивость и долгосрочность.
Развитие фрагментации приведёт к ухудшению экономического прогноза на 2025 год. На текущий момент мы ждём рост реального ВВП в 2025 году на уровне 2%, а прогноз Минэкономики 2,5%.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Инвестиционная стратегия на 4 кв. 2024 г.
Представляем вам инвестиционную стратегию на 4 квартал 2024 года от аналитиков ПСБ✨
• Ожидаем роста ВВП на уровне 3,5-4% по итогам года
• Условия для снижения ключевой ставки сложатся лишь во II квартале 2025 г.
• Понижаем ориентир по индексу МосБиржи на конец года до 2820 пунктов
• Ориентир по индексу МосБиржи на 12 месяцев - 3700 п.
Читать стратегию >>>
#псбстратегия
Аналитический центр ПСБ
Представляем вам инвестиционную стратегию на 4 квартал 2024 года от аналитиков ПСБ✨
• Ожидаем роста ВВП на уровне 3,5-4% по итогам года
• Условия для снижения ключевой ставки сложатся лишь во II квартале 2025 г.
• Понижаем ориентир по индексу МосБиржи на конец года до 2820 пунктов
• Ориентир по индексу МосБиржи на 12 месяцев - 3700 п.
Читать стратегию >>>
#псбстратегия
Аналитический центр ПСБ
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2700-2780 п.
💴 Китайский юань: 13,3-13,6 руб.
🎯Важное:
• Сегодня Банк России огласит решение по ключевой ставке
• Совет директоров ЛУКОЙЛа рассмотрит вопрос о выплате дивидендов за 9 мес. 2024 г.
• Совет директоров Хэдхантера обсудит выплату дивидендов
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
📈 Индекс МосБиржи: 2700-2780 п.
💴 Китайский юань: 13,3-13,6 руб.
🎯Важное:
• Сегодня Банк России огласит решение по ключевой ставке
• Совет директоров ЛУКОЙЛа рассмотрит вопрос о выплате дивидендов за 9 мес. 2024 г.
• Совет директоров Хэдхантера обсудит выплату дивидендов
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Закрываем идею по тейк-профиту:
⛽️ Татнефть
Прибыль: 4%
Снижаем стоп-лосс:
💿 ММК
42,3 руб.👍 40 руб.
Новых позиций в преддверии заседания ЦБ пока не открываем.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Закрываем идею по тейк-профиту:
Прибыль: 4%
Снижаем стоп-лосс:
42,3 руб.
Новых позиций в преддверии заседания ЦБ пока не открываем.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Актуальные новости
25 октября
▫️«Лента» и X5 Group могут приобрести филиалы Auchan после ее ухода из России
▫️ТГК-1 приняла решение не публиковать бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 9 мес. 2024 г.
▫️ФНС раскрыла регионы с наибольшей и наименьшей налоговой нагрузкой
▫️ Минцифры обсуждает с ФНС применение налоговых льгот для компаний, занимающихся тестированием IT-систем для повышения их защищенности.
▫️Цены на газ на лондонской бирже ICE превысили 480 долларов за тысячу кубометров
▫️НАУФОР предлагает освободить от НДФЛ купоны по государственным и корпоративным бондам
#актуальное
Обратная связь
25 октября
▫️«Лента» и X5 Group могут приобрести филиалы Auchan после ее ухода из России
▫️ТГК-1 приняла решение не публиковать бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 9 мес. 2024 г.
▫️ФНС раскрыла регионы с наибольшей и наименьшей налоговой нагрузкой
▫️ Минцифры обсуждает с ФНС применение налоговых льгот для компаний, занимающихся тестированием IT-систем для повышения их защищенности.
▫️Цены на газ на лондонской бирже ICE превысили 480 долларов за тысячу кубометров
▫️НАУФОР предлагает освободить от НДФЛ купоны по государственным и корпоративным бондам
#актуальное
Обратная связь
ПСБ Аналитика
⚡️Ключевая ставка - 21%. Банк России повысил ее на 2 п.п.
ЦБ не смягчает политику
Подняв ставку сразу на 200 б.п., регулятор отметил, что "допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании". Это указывает на высоковероятное повышение ставки в декабре.
• Новый прогноз средней ключевой ставки на 2025 г.: 17-20% (было 14-16%).
• Прогноз по инфляции на конец года также заметно повышен - до 8-8,5% против 6,5-7% ранее.
• Инфляция на 2025 г. теперь прогнозируется в диапазоне 4,5-5% вместо 4-4,5%.
Фактически ЦБ признал невозможность быстро вернуть инфляцию к таргету в 4% даже с учётом сверхжёсткой ДКП.
Решение ЦБ и его прогноз указывают, что ставка с высокой вероятностью может быть повышена до 22-23%, а на конец 2025 г. не стоит ожидать ставки ниже 17%.
Несмотря на такое ужесточение, ЦБ сохранил прогноз по росту ВВП на 2024 г. на уровне 3,5-4% и на уровне 0,5-1,5% в 2025 г. Но, на наш взгляд, сегодняшнее решение может иметь последствия для экономической динамики.
Обнадёживает, что регулятор допускает, что не сможет вернуть инфляцию к своему таргету к концу 2025 года. Это может означать скорое завершение цикла повышения ключевой ставки при сохранении текущего инфляционного тренда и движения инфляции вблизи нового прогноза ЦБ.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Подняв ставку сразу на 200 б.п., регулятор отметил, что "допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании". Это указывает на высоковероятное повышение ставки в декабре.
• Новый прогноз средней ключевой ставки на 2025 г.: 17-20% (было 14-16%).
• Прогноз по инфляции на конец года также заметно повышен - до 8-8,5% против 6,5-7% ранее.
• Инфляция на 2025 г. теперь прогнозируется в диапазоне 4,5-5% вместо 4-4,5%.
Фактически ЦБ признал невозможность быстро вернуть инфляцию к таргету в 4% даже с учётом сверхжёсткой ДКП.
Решение ЦБ и его прогноз указывают, что ставка с высокой вероятностью может быть повышена до 22-23%, а на конец 2025 г. не стоит ожидать ставки ниже 17%.
Несмотря на такое ужесточение, ЦБ сохранил прогноз по росту ВВП на 2024 г. на уровне 3,5-4% и на уровне 0,5-1,5% в 2025 г. Но, на наш взгляд, сегодняшнее решение может иметь последствия для экономической динамики.
Обнадёживает, что регулятор допускает, что не сможет вернуть инфляцию к своему таргету к концу 2025 года. Это может означать скорое завершение цикла повышения ключевой ставки при сохранении текущего инфляционного тренда и движения инфляции вблизи нового прогноза ЦБ.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
ПСБ Аналитика
Их размер по итогам 9 мес. 2024 г. составит 514 руб. на акцию. Собрание акционеров по вопросу их утверждения состоится 5 декабря. Последний день покупки бумаг под дивиденды - 16 декабря.
По текущим ценам доходность выплаты составляет порядка 7,4%. Рекомендованный дивиденд оказался немного ниже нашего прогноза в 563 руб., однако все равно неплохим.
По-прежнему позитивно смотрим на бумаги компании. Целевая цена на горизонте 12 месяцев - 7900 руб.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Итоги недели 21-25 октября
Российский рынок завершил неделю снижением, обновив минимумы с середины сентября. Ключевым событием для рынка стало заседание ЦБ, на котором регулятор повысил ставку до 21%, что вызвало негативную реакцию рынка.
☝️ Лидеры роста☝️
⛏ Полюс
Бумаги показали лучший результат за неделю после того, как компания анонсировала планы выплатить дивиденды впервые за 3 года.
⛽️ ЛУКОЙЛ
Спрос на акции поддерживался ожиданиями рекомендации совета директоров по дивидендам, которые оказались немного ниже ожиданий рынка.
👇 Аутсайдеры👇
🔫 ПАО Яковлев
Бумаги показали худший результат на рынке из-за рекомендации совета директоров провести допэмиссию по цене 23,17 рубля — на 22% ниже текущих уровней.
🪓 💰 Ощутимые потери понесли акции компаний с высоким уровнем долгом, например АФК "Система" и Сегежа.
🏠 Самолет
Акции обновили минимумы с лета 2021 г. В условиях роста ключевой ставки пока нет оснований для восстановления их цены.
📍 На следующей неделе ожидаем продолжения снижения российского рынка. В текущих условиях индекс МосБиржи, вероятно, останется ниже отметки 2700 пунктов в ближайшем будущем.
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Российский рынок завершил неделю снижением, обновив минимумы с середины сентября. Ключевым событием для рынка стало заседание ЦБ, на котором регулятор повысил ставку до 21%, что вызвало негативную реакцию рынка.
Бумаги показали лучший результат за неделю после того, как компания анонсировала планы выплатить дивиденды впервые за 3 года.
Спрос на акции поддерживался ожиданиями рекомендации совета директоров по дивидендам, которые оказались немного ниже ожиданий рынка.
Бумаги показали худший результат на рынке из-за рекомендации совета директоров провести допэмиссию по цене 23,17 рубля — на 22% ниже текущих уровней.
Акции обновили минимумы с лета 2021 г. В условиях роста ключевой ставки пока нет оснований для восстановления их цены.
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2600-2700 п.
💴 Китайский юань: 13,4-13,7 руб.
🎯Важное:
• ВТБ отчитался по МСФО за 9 месяцев 2024 г.
• Норникель опубликует производственные результаты за 9 месяцев 2024 г.
• Делимобиль представил операционный отчет за 9 месяцев 2024 г.
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
📈 Индекс МосБиржи: 2600-2700 п.
💴 Китайский юань: 13,4-13,7 руб.
🎯Важное:
• ВТБ отчитался по МСФО за 9 месяцев 2024 г.
• Норникель опубликует производственные результаты за 9 месяцев 2024 г.
• Делимобиль представил операционный отчет за 9 месяцев 2024 г.
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Девелопер опубликовал операционные результаты за 3 квартал 2024 г:
• Продажи в натуральном выражении: 234 тыс. кв. м. (-45% г/г)
• Продажи в деньгах: 50 млрд руб. (-37% г/г)
• Заключено контрактов: 6,8 тыс. шт. (-40% г/г)
• Доля ипотеки: 74% (-14 п.п.)
• Средняя цена кв. м.: 212 тыс. руб. (+13% г/г)
Результаты ожидаемо хуже прошлого года. Продажи снижаются на фоне роста ключевой ставки и сворачивания льготных ипотечных программ, из-за чего доля ипотеки среди заключенных контрактов снизилась на 14 п.п.
Тем не менее, все не так плохо. Несмотря на снижение продаж в III кв., за 9 мес. наблюдается лишь замедление темпов роста (девелопер продал свыше 1 млн кв. м., +5% г/г).
Девелопер сфокусировался на более маржинальных сегментах, что обеспечивает годовой прирост выручки на 25%, а снижение спроса на рыночную ипотеку компенсируется инструментами вроде рассрочек, субсидированных ставок и т.п.
Продолжаем смотреть на компанию как на историю органического роста. Однако в период жесткой ДКП имеем более консервативный взгляд на бумаги девелоперов в целом. Рекомендуем занимать выжидательную позицию.
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Актуальные новости
28 октября
▫️Чистая прибыль ВТБ в 3 квартале выросла на 13,2% г/г
▫️Выручка "Ленты" увеличилась на 55,1% г/г в 3 квартале
▫️Электростанции Юнипро за 9 месяцев выработали 40,97 млрд. кВт.ч электроэнергии
▫️МосБиржа не фиксирует снижения интереса компаний к IPO на фоне высокой ставки ЦБ
▫️Убытки угольной отрасли в этом году составляют 34 млрд руб.
#актуальное
Обратная связь
28 октября
▫️Чистая прибыль ВТБ в 3 квартале выросла на 13,2% г/г
▫️Выручка "Ленты" увеличилась на 55,1% г/г в 3 квартале
▫️Электростанции Юнипро за 9 месяцев выработали 40,97 млрд. кВт.ч электроэнергии
▫️МосБиржа не фиксирует снижения интереса компаний к IPO на фоне высокой ставки ЦБ
▫️Убытки угольной отрасли в этом году составляют 34 млрд руб.
#актуальное
Обратная связь
Сегодня компания представила операционные результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2024 г. За 3 квартал компания произвела:
• 56 тыс. тонн никеля (+16% кв/кв)
• 107,5 тыс. тонн меди (-1% кв/кв)
• 676 тыс. тр. унций палладия (-8% кв/кв)
• 165 тыс. тр. унций платины (-8% кв/кв)
Производство никеля увеличилось за счет завершения ремонтных работ на Надеждинском металлургическом заводе, увеличившем производительность на 25%.
Несмотря на рост производства, акции Норникеля снижаются вслед за рынком. Мировые цены на никель опустились ниже $16 тыс. за тонну, до годовых минимумов осталось меньше 3%.
В базовом сценарии ждем, что Норникель не будет платить дивиденды. В условиях низких цен на металлы и высокой ставки компания может направить средства на финансирование собственных проектов.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сегодня компания представила сильный отчет по МСФО за 3 кв.:
• Выручка: 211 млрд руб. (+55% г/г)
• EBITDA: 17 млрд руб. (x2,4 раза)
• Рентабельность по EBITDA: 10,6% (+3,3 п.п.)
• Чистая прибыль: 4,4 млрд руб. (x17 раз)
• Рентабельность по чистой прибыли: 2,1% (+1,9 п.п.)
• Долговая нагрузка: 1,4x против 2,8 x на конец 2023
Выручка растет за счет среднего чека (+7,1% г/г) и трафика (+2,2%) по сопоставимым магазинам, а также заметного расширения торговых площадей (+40% г/г). Существенный вклад в результат внесла успешная интеграция купленной сети Монетка.
Операционные расходы сократились до 17,9% от выручки против 20,1%, что способствовало росту EBITDA и рентабельности.
Лента заметно усилилась в сегменте магазинов у дома, а впереди у ретейлера традиционно горячий сезон, поэтому ждем сильных результатов и в IV квартале.
Положительно смотрим на компанию, которая работает над стратегией развития, переформатируется и сокращает долговую нагрузку.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
ПСБ Аналитика
⚡️Обновление в модельном портфеле Закрываем идею по тейк-профиту: ⛽️ Татнефть Прибыль: 4% Снижаем стоп-лосс: 💿 ММК 42,3 руб. 👍 40 руб. Новых позиций в преддверии заседания ЦБ пока не открываем. Не является инвестиционной рекомендацией. #нашпортфель …
⚡️Обновление в модельном портфеле
Закрываем идею по тейк-профиту:
💿 ММК
Прибыль: 9,6%
Новых позиций в портфеле пока не открываем. Повышение ставки и падение цен на нефть намекают на дальнейшее снижение рынка акций.
Следим за уровнем 2600 п. по индексу МосБиржи. При снижении ниже данной отметки индекс может вновь упасть до годовых минимумов.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Закрываем идею по тейк-профиту:
Прибыль: 9,6%
Новых позиций в портфеле пока не открываем. Повышение ставки и падение цен на нефть намекают на дальнейшее снижение рынка акций.
Следим за уровнем 2600 п. по индексу МосБиржи. При снижении ниже данной отметки индекс может вновь упасть до годовых минимумов.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
ПСБ Аналитика pinned «⚡️Обновление в модельном портфеле Закрываем идею по тейк-профиту: 💿 ММК Прибыль: 9,6% Новых позиций в портфеле пока не открываем. Повышение ставки и падение цен на нефть намекают на дальнейшее снижение рынка акций. Следим за уровнем 2600 п. по индексу…»
Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2540-2600 п.
💴 Китайский юань: 13,5-13,8 руб.
🎯Важное:
• Яндекс представил финансовый отчет за 3 квартал 2024 г.
• Совет директоров Газпрома рассмотрит внесение изменений в инвестпрограмму и годовой финансовый план
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
📈 Индекс МосБиржи: 2540-2600 п.
💴 Китайский юань: 13,5-13,8 руб.
🎯Важное:
• Яндекс представил финансовый отчет за 3 квартал 2024 г.
• Совет директоров Газпрома рассмотрит внесение изменений в инвестпрограмму и годовой финансовый план
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Вчера совет директоров неожиданно рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 9 мес. 2024 г. Их размер заметно превысил ожидаемые ранее 640-700 руб. и составил 907 руб./акцию. Последний день для покупки бумаг под спецдивиденд - 16 декабря.
На этом фоне акции с утра росли более чем на 6%. Даже с учетом скачка котировок доходность спецдивиденда превышает 20%.
Мы продолжаем позитивно смотреть на компанию, считаем ее бенефициаром
растущей конкуренции за рабочую силу на рынке.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM