Все боятся роста ставки, но не VK?
О том, что рынок акций закладывает дальнейшее повышение ключевой ставки ярко говорит продолжающееся с начала августа снижение бумаг убыточных компаний с высоким долгом.
Так, акции ТМК снизились за этот период на 27%, бумаги Мечела - на 42%, акции М.Видео - на 36%. Бумаги Сегежи не слишком подходят в эту подборку из-за новостей о допэмиссии, однако и они с начала августа обвалились более чем на 50%.
На этом фоне выделяется VK, бумаги которого потеряли лишь 22%. Мы допускаем, что они вскоре начнут активно снижаться по мере приближения заседания ЦБ 13 сентября.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
О том, что рынок акций закладывает дальнейшее повышение ключевой ставки ярко говорит продолжающееся с начала августа снижение бумаг убыточных компаний с высоким долгом.
Так, акции ТМК снизились за этот период на 27%, бумаги Мечела - на 42%, акции М.Видео - на 36%. Бумаги Сегежи не слишком подходят в эту подборку из-за новостей о допэмиссии, однако и они с начала августа обвалились более чем на 50%.
На этом фоне выделяется VK, бумаги которого потеряли лишь 22%. Мы допускаем, что они вскоре начнут активно снижаться по мере приближения заседания ЦБ 13 сентября.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Что статистика говорит о сентябре на рынке акций?
Мы проанализировали динамику индекса МосБиржи и ключевых акций в сентябре за последние 10 лет. При этом мы исключили из выборки результаты 2022 года, когда бумаги упали именно в сентябре под влиянием нерыночных факторов.
В результате оказалось, что в первый осенний месяц российский рынок акций растет в среднем на 0,5% . В лидеры роста в сентябре вышли обычные акции Сургутнефтегаза (+4%) и его префы (+3,5%), бумаги Роснефти (+4,1%), НОВАТЭКа (+3,6%) и Сбера (+3%).
В аутсайдерах же оказались акции Полюса (-1,3%) и ТКС Холдинга (-0,4%).
Каждый год уникальный и не факт, что в этом году тенденция окажется схожей, поэтому любые решения о покупках нужно принимать с осторожностью. На наш взгляд, лучше всего дождаться заседания ЦБ по ставке 13 сентября.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Мы проанализировали динамику индекса МосБиржи и ключевых акций в сентябре за последние 10 лет. При этом мы исключили из выборки результаты 2022 года, когда бумаги упали именно в сентябре под влиянием нерыночных факторов.
В результате оказалось, что в первый осенний месяц российский рынок акций растет в среднем на 0,5% . В лидеры роста в сентябре вышли обычные акции Сургутнефтегаза (+4%) и его префы (+3,5%), бумаги Роснефти (+4,1%), НОВАТЭКа (+3,6%) и Сбера (+3%).
В аутсайдерах же оказались акции Полюса (-1,3%) и ТКС Холдинга (-0,4%).
Каждый год уникальный и не факт, что в этом году тенденция окажется схожей, поэтому любые решения о покупках нужно принимать с осторожностью. На наш взгляд, лучше всего дождаться заседания ЦБ по ставке 13 сентября.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
МосБиржа теряет объемы
Объем торгов российскими акциями на МосБирже в августе сократился на 28,7% в сравнении с аналогичным показателем прошлого года, до 2,2 трлн рублей.
Ключевая причина падения - текущая денежно-кредитная политика, которая приводит к оттоку ликвидности в другие инструменты, например, ПИФы, где объем торгов вырос более чем вдвое, до 366 млрд руб.
Мы ожидаем, что по мере смягчения ДКП ситуация начнёт улучшаться и объемы торгов на рынке акций перейдут к росту, однако в случае новых жёстких сигналов регулятора ждем продолжения тенденции и оттока объемов с рынка акций.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Объем торгов российскими акциями на МосБирже в августе сократился на 28,7% в сравнении с аналогичным показателем прошлого года, до 2,2 трлн рублей.
Ключевая причина падения - текущая денежно-кредитная политика, которая приводит к оттоку ликвидности в другие инструменты, например, ПИФы, где объем торгов вырос более чем вдвое, до 366 млрд руб.
Мы ожидаем, что по мере смягчения ДКП ситуация начнёт улучшаться и объемы торгов на рынке акций перейдут к росту, однако в случае новых жёстких сигналов регулятора ждем продолжения тенденции и оттока объемов с рынка акций.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Рынок наконец-то отыскал минимум?
За два прошедших дня индекс МосБиржи смог вернуться к отметке 2650 пунктов после падения до годовых минимумов. Можем подвести итоги, кто оказался в лидерах роста, а кто остался аутсайдером.
Безусловным лидером стали акции Сегежи, взлетевшие на 33% после падения до исторического минимума. Также серьезное падение отыграли бумаги НЛМК, ТМК, АФК Системы, Самолёта и Globaltrans, выросшие в диапазоне от 11% до 15%.
Из ликвидных бумаг снизились лишь расписки Русагро (-1%). Сегодня стало известно, что суд удовлетворил заявление Минсельхоза о приостановке прав кипрского акционера холдинга. То есть, процесс редомициляции компании будет схож с X5 Group, из-за чего торги бумагами будут остановлены на продолжительный срок.
В ближайшее время индекс может еще немного подняться, но сильного роста до заседания ЦБ 13 сентября мы не ждем. Завтра допускаем небольшую коррекцию на фоне достижения индексом сильного сопротивления в 2650 п. после двух дней роста.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
За два прошедших дня индекс МосБиржи смог вернуться к отметке 2650 пунктов после падения до годовых минимумов. Можем подвести итоги, кто оказался в лидерах роста, а кто остался аутсайдером.
Безусловным лидером стали акции Сегежи, взлетевшие на 33% после падения до исторического минимума. Также серьезное падение отыграли бумаги НЛМК, ТМК, АФК Системы, Самолёта и Globaltrans, выросшие в диапазоне от 11% до 15%.
Из ликвидных бумаг снизились лишь расписки Русагро (-1%). Сегодня стало известно, что суд удовлетворил заявление Минсельхоза о приостановке прав кипрского акционера холдинга. То есть, процесс редомициляции компании будет схож с X5 Group, из-за чего торги бумагами будут остановлены на продолжительный срок.
В ближайшее время индекс может еще немного подняться, но сильного роста до заседания ЦБ 13 сентября мы не ждем. Завтра допускаем небольшую коррекцию на фоне достижения индексом сильного сопротивления в 2650 п. после двух дней роста.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Какими бумагами защититься от ослабления рубля?
Еще в конце августа цена барреля Brent превышала 80 долл., а вчера одна "бочка" опускалась ниже 69 долл. - минимума с декабря 2021 г. На этом фоне можно ожидать дальнейшего ослабления рубля. На первый взгляд, защитить портфель помогут бумаги экспортёров.
Однако в реальности ситуация обратная - цены на нефть падают из-за опасений сокращения мирового спроса. Это сигнал о том, что рынок ждет торможения мировой экономики, а оно может привести к падению цен и на другие сырьевые товары. Поэтому сейчас стоит воздержаться от покупок бумаг экспортеров, даже несмотря на ослабление рубля.
Но есть одно исключение - золотодобытчики. Цены на золото уже сейчас на историческом максимум и могут вырасти еще, если ситуация в мировой экономике будет ухудшаться.
Наиболее интересно сейчас выглядят акции Полюса, ЮГК и Селигдара. Конечно, это не значит, что они будут расти в случае снижения индекса МосБиржи. Но в условиях девальвации рубля они помогут защитить портфель.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Еще в конце августа цена барреля Brent превышала 80 долл., а вчера одна "бочка" опускалась ниже 69 долл. - минимума с декабря 2021 г. На этом фоне можно ожидать дальнейшего ослабления рубля. На первый взгляд, защитить портфель помогут бумаги экспортёров.
Однако в реальности ситуация обратная - цены на нефть падают из-за опасений сокращения мирового спроса. Это сигнал о том, что рынок ждет торможения мировой экономики, а оно может привести к падению цен и на другие сырьевые товары. Поэтому сейчас стоит воздержаться от покупок бумаг экспортеров, даже несмотря на ослабление рубля.
Но есть одно исключение - золотодобытчики. Цены на золото уже сейчас на историческом максимум и могут вырасти еще, если ситуация в мировой экономике будет ухудшаться.
Наиболее интересно сейчас выглядят акции Полюса, ЮГК и Селигдара. Конечно, это не значит, что они будут расти в случае снижения индекса МосБиржи. Но в условиях девальвации рубля они помогут защитить портфель.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
На какие бумаги обратить внимание после повышения ставки?
После пятничного заседания, на котором ЦБ поднял ставку до 19%, индекс Мосбиржи вырос более чем на 5%. У нас нет полной уверенности в том, что рынок продолжит расти и закрепится выше 2700 п. Однако уже сейчас есть акции, привлекательные в долгосрочной и среднесрочной перспективе.
По-прежнему считаем, что сейчас хороший момент для покупок акций золотодобытчиков. Также нам нравятся бумаги ИТ-сектора, особенно Яндекса и Ozon. Последний пока остается убыточным, но это вызвано активными инвестициями в развитие - фундаментальные оценки компании остаются привлекательными.
Также можно присмотреться к префам Сургутнефтегаза. Возможно, стоит дождаться отката бумаг - всё же они заметно выросли за последние пару дней. Тем не менее, в условиях ослабления рубля акции интересны. Наша целевая цена - 56 руб.
При этом настороженно смотрим на слабые бумаги вроде ТМК, Сегежи и М.Видео, отскочившие в последнее время. На наш взгляд, их рост был связан лишь с закрытием коротких позиций и в будущем падение может продолжиться.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
После пятничного заседания, на котором ЦБ поднял ставку до 19%, индекс Мосбиржи вырос более чем на 5%. У нас нет полной уверенности в том, что рынок продолжит расти и закрепится выше 2700 п. Однако уже сейчас есть акции, привлекательные в долгосрочной и среднесрочной перспективе.
По-прежнему считаем, что сейчас хороший момент для покупок акций золотодобытчиков. Также нам нравятся бумаги ИТ-сектора, особенно Яндекса и Ozon. Последний пока остается убыточным, но это вызвано активными инвестициями в развитие - фундаментальные оценки компании остаются привлекательными.
Также можно присмотреться к префам Сургутнефтегаза. Возможно, стоит дождаться отката бумаг - всё же они заметно выросли за последние пару дней. Тем не менее, в условиях ослабления рубля акции интересны. Наша целевая цена - 56 руб.
При этом настороженно смотрим на слабые бумаги вроде ТМК, Сегежи и М.Видео, отскочившие в последнее время. На наш взгляд, их рост был связан лишь с закрытием коротких позиций и в будущем падение может продолжиться.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Золото - тихая гавань в условиях нестабильности
Сегодня цены на золото вновь поднялись выше 2600 долл./унц. после вчерашнего заседания ФРС. Интрига снята, и на первый план выходят макроэкономические данные, по которым можно будет понять, сможет ли экономика США совершить "мягкую посадку".
Снижение ставки в Штатах может повлечь за собой увеличение притоков в "золотые" фонды. Кроме этого, исторические данные подтверждают, что снижение ставки в США позитивно влияет на цену золота.
Так, в 2008 году на фоне экономического кризиса и резкого снижения ставки золото росло в цене. Аналогично, хотя и более скромно, золото дорожало в условиях плавного замедления экономики, как это было в начале 2000-х годов.
Геополитическая неопределенность подталкивает мировые ЦБ скупать драгметалл, что также толкает его стоимость вверх. Наша целевая цена по золоту на данный момент - 2700 долл./унц. Потенциал роста невысок, однако золото устойчиво, чем не могут похвастаться другие активы.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня цены на золото вновь поднялись выше 2600 долл./унц. после вчерашнего заседания ФРС. Интрига снята, и на первый план выходят макроэкономические данные, по которым можно будет понять, сможет ли экономика США совершить "мягкую посадку".
Снижение ставки в Штатах может повлечь за собой увеличение притоков в "золотые" фонды. Кроме этого, исторические данные подтверждают, что снижение ставки в США позитивно влияет на цену золота.
Так, в 2008 году на фоне экономического кризиса и резкого снижения ставки золото росло в цене. Аналогично, хотя и более скромно, золото дорожало в условиях плавного замедления экономики, как это было в начале 2000-х годов.
Геополитическая неопределенность подталкивает мировые ЦБ скупать драгметалл, что также толкает его стоимость вверх. Наша целевая цена по золоту на данный момент - 2700 долл./унц. Потенциал роста невысок, однако золото устойчиво, чем не могут похвастаться другие активы.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Палладий - топливо для роста Норникеля
Всего за девять дней цены на палладий взлетели на 20%. Таким образом, наш прогноз оказался верным. Причиной столь бурного роста стал повышенный спрос на драгметаллы в преддверии заседания ФРС.
На этом фоне бумаги Норникеля сегодня прибавляют 3%, значительно опережая рынок.
Мы ожидаем, что тенденция к росту драгметаллов сохранится в ближайшее время. Кроме этого, после снижения ставки в США начали расти цены и на медь, что окажет дополнительную поддержку Норникелю.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Всего за девять дней цены на палладий взлетели на 20%. Таким образом, наш прогноз оказался верным. Причиной столь бурного роста стал повышенный спрос на драгметаллы в преддверии заседания ФРС.
На этом фоне бумаги Норникеля сегодня прибавляют 3%, значительно опережая рынок.
Мы ожидаем, что тенденция к росту драгметаллов сохранится в ближайшее время. Кроме этого, после снижения ставки в США начали расти цены и на медь, что окажет дополнительную поддержку Норникелю.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Цены на промышленные металлы вернулись к росту. Стоимость меди впервые с середины июля поднялась до 9600 долл./т. Алюминий за последние 2 недели подорожал почти на 8%. Платина и палладий, широко используемые в промышленности, также растут в последнее время.
Ключевая причина роста - снижение ставок в Китае и США - ключевых экономиках мира. ФРС снизила ставку на прошлой неделе, а Народный банк КНР сегодня объявил о понижении ставок и помощи сектору недвижимости.
Цены на металлы еще не отыграли объявленные Китаем меры по стимулированию экономики, что обеспечит их дальнейший рост.
Новости позитивны, прежде всего, для Норникеля, РУСАЛа и угледобытчиков. Также может вырасти спрос на нефть, что положительно скажется на ее стоимости. Бумаги экспортеров в целом смотрятся интересно на фоне ослабления рубля и удорожания сырья.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
В конце весны на мировом рынке высококачественного никеля произошло важное событие: Лондонская биржа металлов (LME) одобрила листинг первой в истории индонезийской марки рафинированного никеля.
До этого Индонезия в основном экспортировала никелевый чугун, непригодный для использования в аккумуляторах. Вместе с этим китайские компании начали производить рафинированный никель, используемый в автомобильной промышленности.
В результате объем запасов никеля на LME с начала года вырос вдвое, но запасы из России остались на прежнем уровне.
В это же время в автопромышленности происходят фундаментальные изменения. Производители постепенно переходят на новые, более пригодные для автомобилей LFP-батареи, которые не используют никель. Падение цен на металл может замедлить этот переход, но маловероятно, что оно полностью его остановит.
Все эти факторы негативны для Норникеля. На компанию давят как снижение цен на никель, так и рост предложения рафинированного никеля. При этом переход на производство никелевого чугуна не имеет смысла, ибо маржа в этом сегменте ниже, а конкурировать с продукцией из Индонезии будет сложно.
#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM