Ставший российским "Хэдхантер" установил цену размещения акций для допэмиссии на уровне 5452 руб. за штуку. Допэмиссия предназначена для обмена акций на существующие депозитарные расписки в пропорции 1:1.
По итогам последнего торгового дня (9 августа) одна расписка Headhunter стоила лишь 3908 руб. Стоимость расписки явно ниже цены размещения. Но стоит понимать, что цена размещения является индикативной (например, применяется при вознаграждении сотрудников акциями) и не является ориентиром в первый день возобновившихся торгов.
Таким образом, стоимость бумаг не вырастет автоматически более чем на 1,5 тыс. В первый день торгов (в конце сентября) допускаем умеренный рост бумаг от уровня 3900 руб. В долгосрочной перспективе позитивно смотрим на бумаги компании из-за снятия инфраструктурных рисков.
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Накануне холдинг отчитался по МСФО за I полугодие. Черкизово уверенно нарастил выручку более чем на 20%, положительную динамику показали почти все сегменты. Чистая прибыль немного снизилась, но осталась высокой (16,1 млрд руб.).
У компании ощутимая долговая нагрузка (чистый долг/скорректированная EBITDA составляет 2х) , но субсидии для сельхозпроизводителей позволяют смягчить негативный эффект от этого.
Оцениваем отчетность как хорошую. Ждем дальнейшего умеренного роста показателей компании за счет повышения спроса на мясо и востребованности продукции в КНР. Однако в моменте не ожидаем роста котировок из-за невысокой дивидендной доходности бумаг.
Подробнее >>
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
ЦИАН готов к снижению спроса на недвижимость
Накануне компания отчиталась по МСФО за I полугодие. Результаты достойные: выручка выросла на 26% г/г, скорр. EBITDA - на 91%, чистая прибыль - на 55%.
Более половины выручки пришлось на размещение объявлений, при этом продолжили уверенно расти сегменты транзакционного бизнеса (+ 90% г/г) и медийной рекламы (+38% г/г).
Оцениваем результаты умеренно позитивно. Активное развитие всех бизнес-направлений позволяет компании нивелировать негативное влияние высокой ставки и сужения льготных программ.
На фоне снижения спроса на недвижимость во втором полугодии ожидаем накапливания ее предложения, что должно увеличить длительность размещения объявлений и доходы ЦИАНа, а конкуренция среди застройщиков усилит отдачу медийного направления.
Подробнее >>
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Накануне компания отчиталась по МСФО за I полугодие. Результаты достойные: выручка выросла на 26% г/г, скорр. EBITDA - на 91%, чистая прибыль - на 55%.
Более половины выручки пришлось на размещение объявлений, при этом продолжили уверенно расти сегменты транзакционного бизнеса (+ 90% г/г) и медийной рекламы (+38% г/г).
Оцениваем результаты умеренно позитивно. Активное развитие всех бизнес-направлений позволяет компании нивелировать негативное влияние высокой ставки и сужения льготных программ.
На фоне снижения спроса на недвижимость во втором полугодии ожидаем накапливания ее предложения, что должно увеличить длительность размещения объявлений и доходы ЦИАНа, а конкуренция среди застройщиков усилит отдачу медийного направления.
Подробнее >>
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Банк Санкт-Петербург: щедрые дивиденды с перспективой роста
Набсовет банка рекомендовал выплатить дивиденды за I полугодие 2024 года в 27,26 руб. на обычную акцию и 0,22 руб. на привилегированную – дивидендная доходность за полгода 7,5% и 0,4% соответственно. Дата закрытия дивидендного реестра - 30 сентября.
Это первая рекомендация банка о выплате дивидендов в соответствии с новой дивидендной политикой. Ранее выплачивались лишь 20% от чистой прибыли по МСФО, а сейчас 50%.
Ждем дальнейшего роста див. доходности бумаг банка, поскольку она растет вместе с ключевой ставкой. По итогам 2023 года акционерам было выплачено 42,45 руб. на «обычку» и 0,44 руб. на «префы», доходность составила 13,8% и 0,7% соответственно.
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Набсовет банка рекомендовал выплатить дивиденды за I полугодие 2024 года в 27,26 руб. на обычную акцию и 0,22 руб. на привилегированную – дивидендная доходность за полгода 7,5% и 0,4% соответственно. Дата закрытия дивидендного реестра - 30 сентября.
Это первая рекомендация банка о выплате дивидендов в соответствии с новой дивидендной политикой. Ранее выплачивались лишь 20% от чистой прибыли по МСФО, а сейчас 50%.
Ждем дальнейшего роста див. доходности бумаг банка, поскольку она растет вместе с ключевой ставкой. По итогам 2023 года акционерам было выплачено 42,45 руб. на «обычку» и 0,44 руб. на «префы», доходность составила 13,8% и 0,7% соответственно.
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Экспорт свинины в Китай в июле вырос в 4 раза, в чем плюсы?
В прошлом сентябре Китай разрешил импорт свинины из России, фактически поставки стартовали с начала этого года. По итогам июля доля РФ в китайском импорте свинины впервые превысила 5%, а объем поставок вырос в 4 раза по сравнению с июнем.
Объясняем, какие плюсы у расширения экспорта свинины из России в Китай.
1) Усиление торговых связей с Китаем
В условиях масштабных санкций против России расширение торговых связей с настолько крупной экономикой как Китай может стать источником огромных прибылей для российских компаний.
2) Развитие российских регионов-производителей свинины
Производство свинины - значимый источник доходов для Белгородской, Псковской и Тамбовской областей . Рост экспорта в Китай также спровоцирует рост производственных мощностей и дохода отрасли в целом.
3) Рост финансовых показателей публичных российских компаний.
Среди российских компаний, торгующихся на бирже, разрешение на экспорт свинины в Китай уже получила Русагро. Ее производство занимает 16% в выручке компании и дальнейший рост экспорта в Китай может увеличить доходы от этого высокомаржинального сегмента деятельности компании и поддержать ее котировки.
Ожидаем, что к концу года экспорт свинины в Китай может достичь 60 тыс. т.
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
В прошлом сентябре Китай разрешил импорт свинины из России, фактически поставки стартовали с начала этого года. По итогам июля доля РФ в китайском импорте свинины впервые превысила 5%, а объем поставок вырос в 4 раза по сравнению с июнем.
Объясняем, какие плюсы у расширения экспорта свинины из России в Китай.
1) Усиление торговых связей с Китаем
В условиях масштабных санкций против России расширение торговых связей с настолько крупной экономикой как Китай может стать источником огромных прибылей для российских компаний.
2) Развитие российских регионов-производителей свинины
Производство свинины - значимый источник доходов для Белгородской, Псковской и Тамбовской областей . Рост экспорта в Китай также спровоцирует рост производственных мощностей и дохода отрасли в целом.
3) Рост финансовых показателей публичных российских компаний.
Среди российских компаний, торгующихся на бирже, разрешение на экспорт свинины в Китай уже получила Русагро. Ее производство занимает 16% в выручке компании и дальнейший рост экспорта в Китай может увеличить доходы от этого высокомаржинального сегмента деятельности компании и поддержать ее котировки.
Ожидаем, что к концу года экспорт свинины в Китай может достичь 60 тыс. т.
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Сегежа: лес проблем
Сегодня компания отчиталась по МСФО за I полугодие. Результаты ожидаемо слабые: хотя выручка и подросла на 23% г/г, однако чистый убыток вырос на 24% г/г, а чистый долг на 5% в сравнении с показателем на конец первого квартала.
Компании не удается сократить долговую нагрузку, что на фоне высоких ставок становится ее главной проблемой. Денежный поток от операционный деятельности оказался отрицательным, т.е. Сегежа все I полугодие фактически работала в минус.
Менеджмент ожидаемо объявил о планах допэмиссии акций. Ее параметры будут уточнены в сентябре. На этом фоне акции обвалились более чем на 20%.
Считаем акции не привлекательными к покупке.
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня компания отчиталась по МСФО за I полугодие. Результаты ожидаемо слабые: хотя выручка и подросла на 23% г/г, однако чистый убыток вырос на 24% г/г, а чистый долг на 5% в сравнении с показателем на конец первого квартала.
Компании не удается сократить долговую нагрузку, что на фоне высоких ставок становится ее главной проблемой. Денежный поток от операционный деятельности оказался отрицательным, т.е. Сегежа все I полугодие фактически работала в минус.
Менеджмент ожидаемо объявил о планах допэмиссии акций. Ее параметры будут уточнены в сентябре. На этом фоне акции обвалились более чем на 20%.
Считаем акции не привлекательными к покупке.
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Инарктика: неплохой улов
Ранее компания отчиталась по МСФО за I полугодие. Инарктике удалось нарастить выручку на 41% на фоне роста потребления и усиления позиций компании на рынке. EBITDA выросла на 17%, однако Инарктика получила 1,4 млрд руб. чистого убытка против 8,6 млрд прибыли в прошлом году.
Такой убыток связан с переоценкой биологических активов на фоне сокращения объемов рыбы в воде на 50% из-за плохой погоды. До учета переоценки скорр. чистая прибыль даже выросла на 18%.
Долговая нагрузка компании опустилась до исторически низкого уровня (чистый долг/EBITDA составил 0,4x). Свободный денежный поток Инарктики вырос в 3 раза г/г, до 7,5 млрд руб.
Позитивно смотрим на бумаги Инарктики и считаем, что они интересны долгосрочным инвесторам.
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Ранее компания отчиталась по МСФО за I полугодие. Инарктике удалось нарастить выручку на 41% на фоне роста потребления и усиления позиций компании на рынке. EBITDA выросла на 17%, однако Инарктика получила 1,4 млрд руб. чистого убытка против 8,6 млрд прибыли в прошлом году.
Такой убыток связан с переоценкой биологических активов на фоне сокращения объемов рыбы в воде на 50% из-за плохой погоды. До учета переоценки скорр. чистая прибыль даже выросла на 18%.
Долговая нагрузка компании опустилась до исторически низкого уровня (чистый долг/EBITDA составил 0,4x). Свободный денежный поток Инарктики вырос в 3 раза г/г, до 7,5 млрд руб.
Позитивно смотрим на бумаги Инарктики и считаем, что они интересны долгосрочным инвесторам.
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Как дела у строительного сектора?
Недавно российские публичные застройщики отчитались за первое полугодие 2024 г. Как у них дела?
🏠 Самолет
Результаты умеренно позитивные. Компания продолжает расти, но ее рост сдерживает долговая нагрузка. Застройщик занимает хорошие конкурентные позиции на рынке масс-сегмента и имеет широкую географию присутствия, что в свою очередь будет привлекать покупателей, имеющих доступ к льготной ипотеке. Продолжаем позитивно оценивать компанию. Считаем бумаги интересными на долгосрок.
🏠 ПИК
Результаты оцениваем нейтрально. В отличие от других девелоперов выручка компании не выросла, а прирост прибыли обеспечен снижением себестоимости и неоперационной частью бизнеса. Из позитивных моментов отмечаем высокую маржу по EBITDA и снижение долговой нагрузки. Сейчас не считаем акции интересными к покупке.
🏠 ЛСР
Финансовые результаты неплохие. Высокий спрос и фокус на маржинальные рынки обеспечили кратный рост чистой прибыли. Однако девелопер зависим от ипотечного плеча, поэтому во 2 полугодии перспективы активного роста финансовых метрик ЛСР более сомнительны, так как застройщик, на наш взгляд, не имеет выраженных конкурентных преимуществ а география присутствия скромна.
Также растет долговая нагрузка в условиях увеличения чистого долга на 28% к концу 2023 г. Но мы по-прежнему смотрим на бумаги ЛСР с точки зрения интересной дивидендной истории (дивдоходность за год ожидаем на уровне 13-15%).
🏠 Эталон
Результаты умеренно негативные. Компания показала впечатляющий рост выручки, но рост процентных расходов и масштабные инвестиции привели к чистому убытку в 1,5 млрд руб. Обнадеживает, что компания реализует в основном проекты комфорт-, премиум- и бизнес-класса, где цены значительно выше. За счет этого Эталон имеет невысокую зависимость от ипотеки, что дает девелоперу преимущество в период высоких ставок. Бумаги могут быть интересны после редомициляции.
В целом бумаги компаний строительного сектора продолжат оставаться под давлением в период высоких ставок, поскольку отрасль очень чувствительна к ним.
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Недавно российские публичные застройщики отчитались за первое полугодие 2024 г. Как у них дела?
Результаты умеренно позитивные. Компания продолжает расти, но ее рост сдерживает долговая нагрузка. Застройщик занимает хорошие конкурентные позиции на рынке масс-сегмента и имеет широкую географию присутствия, что в свою очередь будет привлекать покупателей, имеющих доступ к льготной ипотеке. Продолжаем позитивно оценивать компанию. Считаем бумаги интересными на долгосрок.
Результаты оцениваем нейтрально. В отличие от других девелоперов выручка компании не выросла, а прирост прибыли обеспечен снижением себестоимости и неоперационной частью бизнеса. Из позитивных моментов отмечаем высокую маржу по EBITDA и снижение долговой нагрузки. Сейчас не считаем акции интересными к покупке.
Финансовые результаты неплохие. Высокий спрос и фокус на маржинальные рынки обеспечили кратный рост чистой прибыли. Однако девелопер зависим от ипотечного плеча, поэтому во 2 полугодии перспективы активного роста финансовых метрик ЛСР более сомнительны, так как застройщик, на наш взгляд, не имеет выраженных конкурентных преимуществ а география присутствия скромна.
Также растет долговая нагрузка в условиях увеличения чистого долга на 28% к концу 2023 г. Но мы по-прежнему смотрим на бумаги ЛСР с точки зрения интересной дивидендной истории (дивдоходность за год ожидаем на уровне 13-15%).
Результаты умеренно негативные. Компания показала впечатляющий рост выручки, но рост процентных расходов и масштабные инвестиции привели к чистому убытку в 1,5 млрд руб. Обнадеживает, что компания реализует в основном проекты комфорт-, премиум- и бизнес-класса, где цены значительно выше. За счет этого Эталон имеет невысокую зависимость от ипотеки, что дает девелоперу преимущество в период высоких ставок. Бумаги могут быть интересны после редомициляции.
В целом бумаги компаний строительного сектора продолжат оставаться под давлением в период высоких ставок, поскольку отрасль очень чувствительна к ним.
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Русагро – переезд неизбежен
Сегодня суд удовлетворил заявление Минсельхоза о приостановке корпоративных прав кипрской Ros Agro Plc. Решение суда позволяет распределить доли зарубежных владельцев между российскими.
Следующим шагом по переезду компании должна быть приостановка торгов ГДР. По опыту X5 Group, процесс перехода корпоративных прав к ПАО "Русагро" и распределение акций между российскими бенефициарами может занять около шести месяцев. Столько же, соответственно, не будет и торгов бумагами "Русагро".
Несмотря на столь затяжную паузу, переезд позитивен для агрохолдинга. Он позволяет решить инфраструктурные и финансовые проблемы, а также вернуться к выплате дивидендов. Компания не платила их с 2022 г., а менеджмент заявлял о намерении выплатить пропущенные дивиденды после переезда (около 269 руб./акцию, по нашим подсчетам).
Продолжаем позитивно оценивать бумаги Русагро. Переезд и дальнейшая расконсервация дивидендов усилят их привлекательность.
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня суд удовлетворил заявление Минсельхоза о приостановке корпоративных прав кипрской Ros Agro Plc. Решение суда позволяет распределить доли зарубежных владельцев между российскими.
Следующим шагом по переезду компании должна быть приостановка торгов ГДР. По опыту X5 Group, процесс перехода корпоративных прав к ПАО "Русагро" и распределение акций между российскими бенефициарами может занять около шести месяцев. Столько же, соответственно, не будет и торгов бумагами "Русагро".
Несмотря на столь затяжную паузу, переезд позитивен для агрохолдинга. Он позволяет решить инфраструктурные и финансовые проблемы, а также вернуться к выплате дивидендов. Компания не платила их с 2022 г., а менеджмент заявлял о намерении выплатить пропущенные дивиденды после переезда (около 269 руб./акцию, по нашим подсчетам).
Продолжаем позитивно оценивать бумаги Русагро. Переезд и дальнейшая расконсервация дивидендов усилят их привлекательность.
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Решение акционеров не остановит переезд Русагро
Сегодня акционеры Русагро не одобрили перерегистрацию компании в России. На этом фоне бумаги снижаются почти на 3%.
Важно, что итоги собрания акционеров не отменяют принудительный переезд по решению суда. А отказ от добровольной смены юрисдикции не сенсационный, так как ранее сам агрохолдинг допускал такой сценарий.
Каким бы ни был сам процесс переезда, в конечном счете он позволит снизить риски для компании и повысить привлекательность акций за счет возобновления выплаты дивидендов.
Мы продолжаем положительно смотреть на бумаги Русагро и ждем завершения переезда в Россию.
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня акционеры Русагро не одобрили перерегистрацию компании в России. На этом фоне бумаги снижаются почти на 3%.
Важно, что итоги собрания акционеров не отменяют принудительный переезд по решению суда. А отказ от добровольной смены юрисдикции не сенсационный, так как ранее сам агрохолдинг допускал такой сценарий.
Каким бы ни был сам процесс переезда, в конечном счете он позволит снизить риски для компании и повысить привлекательность акций за счет возобновления выплаты дивидендов.
Мы продолжаем положительно смотреть на бумаги Русагро и ждем завершения переезда в Россию.
#ЛаураКузнецова
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь