⚡️Акционеры ЛУКОЙЛа утвердили промежуточные дивиденды

💰 Размер дивиденда – 447 руб. на акцию.
🛍 Дивидендная доходность ~6,6%.
🗓 14 декабря – последний день для покупки акций с дивидендами.

Акции растут на новости на 1,5%, до 7215 руб. ☝️

💡 Считаем, что это дивиденды за 6 месяцев, а не за 9.
Ждём, что совокупный дивиденд за 2023 год превысит 1000 руб., так как отчёт за II полугодие должен быть сильнее, чем за первое (рублёвые цены на нефть почти в 2 раза выше).
Наша целевая цена акции на горизонте 12 месяцев – 8000 руб.

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

МосБиржа в моменте

Российский рынок акций снова снижается после вчерашнего роста. Индекс МосБиржи к 16:30 опустился ниже отметки 3100 пунктов и торгуется на отметках понедельника.

📍В фокусе внимание рынка – День инвестора Сбербанка. Помимо планов на 2024–2026 гг., Герман Греф озвучил, что серьёзных изменений в дивидендной политике не будет. Это значит, что компания продолжит выплачивать акционерам 50% чистой прибыли. На этом фоне котировки Сбера теряют более 3%, до 270 руб. Инвесторы ждали, что банк будет готов увеличить долю выплат.

👇 Падение бумаг Сбербанка утянуло за собой и остальные акции финансового сектора. Заметно хуже рынка выглядят бумаги ВТБ, TCS Group и Банка Санкт-Петербург.

Снижаются также большинство акций из сегмента горной добычи и металлургии. Ощутимые потери несут бумаги Мечела, ТМК и ВСМПО-Ависма. В то же время здесь подрастают акции Полиметалла и Распадской, бумаги которой игнорируют снижение российского рынка и с 27 ноября прибавили уже почти 8%.

В нефтегазовом секторе почти все акции торгуются в минусе. Выделим сильно просевшие бумаги Сургутнефтегаза (ао), которые снижаются почти на 4% и торгуются вблизи минимумов сентября.

☝️ Из прочих акций отметим бумаги Магнита, который прибавляют почти 1,5%.

💡Учитывая серьёзное снижение бумаг Сбера, вероятно, индекс МосБиржи останется вблизи текущих отметок до конца дня. Не исключаем, что завтра снижение российского рынка продолжится.

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🏦 День инвестора Сберанка. Кратко

Стратегия развития 👍
• Приоритет Сбера в ближайшие 3 года – развитие искусственного интеллекта нового поколения. Компания планирует решать большинство повседневных задач с помощью ИИ.
• Бизнес-модель Сбера должна стать человекоцентричной, с акцентом на долгосрочные интересы клиента.
• Создание новых продуктов на базе ИИ позволит увеличить прибыль не только банка, но и клиентов, то есть в выигрыше окажутся все.

Финансовый аспект 👍
• Кредитование как потребительское, так и ипотечное будет тормозиться из-за высоких ставок и ужесточения требований. Однако это создаст отложенный спрос, который будет реализован после снижения ключевой ставки.
• Важным драйвером Сбера будет IT как бизнес. Рынок IT для корпоративных клиентов за три года достигнет 1,7 трлн руб. и вырастет на 30%.
• Банк ожидает, что маржа в 2024 г. окажется не ниже 5,7%, таким образом, рентабельность капитала может превысить 22%.
• Чистая прибыль будет расти. Сбер прогнозирует, что 2024 год будет более успешным, чем 2023-й.
• Сбер продолжит выплачивать 50% чистой прибыли в качестве дивидендов при достаточности капитала выше 13,3%.

💡У Сбера амбициозные планы, и то, что компания уделяет такое внимает технологическому развитию, – бесспорно позитивный момент, который позволит создавать новые продукты.

Считаем, что рынок среагировал излишне негативно на то, что база под дивиденды останется прежней. Да, в условиях высокой ставки дивидендная доходность не впечатляет, но 33 руб. на акцию, то есть 12% доходности, можно получить уже через полгода, а рост прибыли Сбера позволяет рассчитывать на рост дивидендов в следующем году.
Мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги Сбербанка с целевой ценой 320 руб. на горизонте 12 месяцев. Ждём публикацию отчётности по РСБУ 11 декабря и заседание Банка России 15 декабря, после чего можем поднять целевую цену. #SBER

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 3050–3100 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 11,9%
💵 Доллар: 92–93,5 руб.

💰 ИНАРКТИКА. Последний день покупки акций с дивидендами.
🖊 Норникель. ВОСА по вопросам сплита и дивидендов.
🛒 Софтлайн объявит итоговую цену размещения в рамках SPO.

🎯 Важное:
• В Сбербанке прошёл День инвестора.
• Страны G7 планируют ввести ограничения на российские алмазы.

Подробнее >>>

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Профессионалы ухудшили прогноз инфляции

Банк России в ходе декабрьского опроса выявил ряд изменений по ожиданиям рынка.

👍 ВВП. Прогноз на 2023 год заметно повышен (вероятно, повлияла статистика за октябрь - Минэкономики оценил рост ВВП на 5% г/г) и незначительно ухудшены ожидания на следующий год (возможно, из-за эффекта роста базы 2023 г.). Оценки на 2025-2026 гг. без изменений.

👍 Инфляция. Заметно ухудшены оценки на 2023 год (месячный рост цен в ноябре максимальный с апреля 2022 г.). Оценки на 2024-2026 гг. также без изменений.

👍 Курс рубля. Прогноз снижен на фоне более крепкого курса в ноябре. Текущий курс указывает на то, что оптимизм экспертов преждевременен и равновесный уровень не очевиден.    

💡 Мы солидарны с оценками рынка по инфляции и экономической динамике в краткосрочной перспективе, но на 2024 год – более консервативны по инфляции и курсу рубля.

Для ЦБ результаты опроса не усилили аргументы за дополнительное повышение ставки: прогнозный курс рубля стал более крепким, а ожидания по росту ВВП в 2024 г. снизились при стабильном прогнозе инфляции. Зато рынок поверил в длительное удержание высокой ставки (прогноз средней ставки на 2024 год вырос) – значит регулятор отчасти добился желаемого.

#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Сбербанк не видит пузыря на рынке ипотеки

Сильная дифференциация цен между первичной и вторичной недвижимостью при этом сохраняется, что объясняется действием государственного субсидирования. В Москве разрыв составляет ~36–37%, сократить его до рыночного уровня 7–8% поможет отказ от льготных условий.

👍 Считаем, что рынок недвижимости находится в пограничном состоянии. Наблюдаются явные признаки перегрева, вызванные не только наличием льготных программ, но и высокой доступностью ипотечных инструментов. Со стороны регулятора уже принимаются превентивные охлаждающие меры.

👍 Также отмечаем значительную маржинальность в сегменте недвижимости. Девелоперы получают высокую прибыль практически без вложения собственных средств и даже при снижении цен не несут больших убытков. За III квартал девелоперы продемонстрировали сильные финансовые показатели, и по итогам года ожидаем кратный рост их прибыли.

#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Недельная инфляция взяла паузу
 
В первую неделю декабря рост цен замедлился: +0,12% против +0,33% неделей ранее. Уровень инфляции отступил от 7,6% г/г и может закрепиться около 7,5% г/г – верхней границы прогноза ЦБ (7-7,5% на конец года).

👍 Динамика недельной инфляции связана с прекращением роста цен на услуги и стабильностью цен на непродовольственные товары.

👍 Цены на продукты питания при этом продолжают быстро расти.

📍Стабилизация годовой инфляции связана с эффектом базы. В прошлом декабре была индексация тарифов ЖКХ, которая отсутствует в этом году.
Сохранение уровня недельной инфляции на весь декабрь оставит годовую инфляцию в рамках прогноза ЦБ. Значит, оснований для повышения ставки может быть недостаточно.

💡Мы полагаем, инфляция должна ускориться из-за сезонной активизации спроса. Но прогноз ЦБ если и будет превышен, то незначительно, а очищенная от сезонности инфляция останется стабильной.
Интрига решения по ключевой ставке 15 декабря сохраняется. Учитывая ужесточение денежно-кредитных условий по другим инструментам (льготная ипотека, НКЛ и т.д.), вероятность сохранения ставки снова стала выше.  

#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🏠 Эталон в ноябре установил рекорд по продажам

Девелопер сообщил, что стоимость заключенных контрактов в прошлом месяце составила 14,8 млрд руб. – рекордный объем за месяц с IPO в апреле 2011 г. Компания реализовала 73 тыс. кв. м. Рост продаж обусловлен успешным выходом девелопера на региональные рынки и повышенным спросом на первичную недвижимость.

Бумаги Эталона положительно реагируют и растут на 3%, до ~72 руб. за акцию ☝️

📍15 декабря собрание акционеров Эталона планирует рассмотреть вопрос редомициляции. При одобрении переезда компания сможет вернуться к выплате дивидендов. #ETLN

#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

⚡️Обновление в модельном портфеле

Закрываем идею

🏦 Сбербанк
Цена закрытия: 265 руб., стоп-лосс
Прибыль 0,4%.

Мы продолжаем позитивно оценивать бумаги, но пока не будем переоткрывать позицию. Ждём публикацию финансовых результатов за ноябрь и решение Банка России по ключевой ставке.

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

В России инвестиционный бум

Инвестиции в основной капитал (здания и сооружения, оборудование, жильё, интеллектуальную собственность) активно растут второй год подряд: +10% г/г за 9 месяцев 2023 г. Рост идёт с серьёзным опережением прогнозов: в апреле Минэкономики на этот год предполагал +0,5%, а в сентябре +6%. 
Причём это не эффект низкой базы прошлого года, тогда их реальный рост составил +4,6% г/г. То есть инвестиции не просели даже в кризис.

💡Наш прогноз по инвестициям в 2023 г. улучшен до +7,9% (с +6,6%). В 2024 г. пока ориентируемся на умеренный рост около +1%.

📍Жёсткая ДКП может ограничивать инвестиционную активность в перспективе года. Тем не менее влияние не должно быть определяющим, т.к. за счёт заёмных средств финансируется только ~17% инвестиций в основной капитал. Примерно такую же долю финансирования имеет госбюджет, план расходов которого предполагает заметный рост. Зато собственные средства предприятий, за счёт которых инвестиции финансируются почти на 60%, в этом году растут (чистая прибыль около +25%) и с высокой вероятностью продолжат расти в следующем году. 

Подробнее >>>

#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

⚡️Рубль в четверг укрепился впервые с начала декабря

Поводом для сокращения участниками рынка позиций в валютах стали спекулятивные факторы (доллар и юань достигли локальных целей отскока) и новые вводные, которые свидетельствуют о крепком фундаментале рубля.

👍 Согласно обзору рисков финансовых рынков, опубликованному вчера вечером ЦБ РФ:
• экспортёры в ноябре нарастили продажу иностранной валюты до 13,9 млрд долл. (с 12,5 млрд долл. в октябре),
• доля чистых продаж валюты в валютной выручке крупнейших экспортёров продолжила расти и достигла 91% в октябре против 77% в сентябре.

👍 Улучшение внешнего фона также способствует укреплению рубля, в первую очередь – стабилизация ситуации на рынке нефти, где Brent торгуется выше 75 долл./барр.

📍Отметим и поддерживающие рубль заявления Владимира Путина о дефиците федерального бюджета РФ за 11 месяцев года в размере всего 0,5% ВВП при профиците консолидированного бюджета.

💡У нас позитивные ожидания по рублю и на следующую неделю.
По мере приближения заседания Банка России 15 декабря ждём развития тенденции к укреплению и считаем, что рубль вернётся в зону 85–90 руб. за доллар и удержится в ней до конца года.  

#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

💿 Акционеры Норникеля одобрили выплату дивидендов за 9 месяцев и сплит акций 1 к 100

💰 Размер дивиденда – 915,33 руб. на акцию
🛍 Дивидендная доходность ~5,5%
🗓 Последний день для покупки акций с дивидендами – 25 декабря

Котировки акций незначительно растут: сегодня +0,6%, до 17 014 руб. ☝️

💡Сплит – позитивный фактор, т.к. текущая стоимость акции снижает привлекательность для частных инвесторов. Уменьшение цены в 100 раз приведёт к притоку средств и повысит ликвидность.
Кроме того, компания может распределить годовые дивиденды, как делала раньше. Сохранение выплат также будет поддерживать интерес к бумагам Норникеля. #GMKN

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Итоги недели

Индекс МосБиржи на уходящей неделе снижался, в четверг достигнув минимальной отметки — 3041 п.п., после чего отыграл часть потерь. 

👇 Снижались на этой неделе 👇

🏦 Дивидендная политика Сбербанка, утверджённая на 2024–2026 гг. (50% чистой прибыли), не оправдала надежды инвесторов. На этом фоне акции Сбера продемонстрировали самое сильное дневное снижение с конца сентября 2022 г., упав на 4,3%. 

⛽️ Обыкновенные акции Сургутнефтегаза обновили минимумы сентября. В отличие от других представителей нефтегазового сектора, компания не платит промежуточные дивиденды, вероятно, из-за этого её акции столь значительно снизились. 

Остальные бумаги в списке аутсайдеров – вновь те, что кратно выросли с начала этого года.

☝️ Лидеры роста ☝️

💎 Лидерами роста стали бумаги АЛРОСА, несмотря на то что страны G7 решили ввести ограничения на импорт российских алмазов. Во-первых, есть сомнения, что механизм отслеживания происхождения алмазов будет работать эффективно. Во-вторых, акции АЛРОСА сильно снизились после того, как в августе достигли годовых максимумов.

Также ощутимо в последнее время просели бумаги 🔋НОВАТЭКа и 💿ТМК, поэтому неудивительно, что на этой неделе они показали опережающую рынок динамику.

🪨 Акции Распадской продолжают расти, полностью игнорируя весь негативный общерыночный сантимент. 

💡Ожидаем, что на следующей неделе индекс МосБиржи будет двигаться в диапазоне 3050–3150 пунктов. В начале недели рынок может продолжить восстановление, но затем перейдёт к консолидации в ожидании решения ЦБ РФ по ключевой ставке.
В пятницу, 15 декабря, также произойдёт дивидендная отсечка ЛУКОЙЛа. Только из-за этого индекс на старте торгов потеряет ~1%. Учитывая падение нефтяных котировок и постепенное укрепление рубля, маловероятно, что акции ЛУКОЙЛа быстро закроют дивидендный гэп.

#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

⚡️Обновление в модельном портфеле

🪨 Распадская
Мировые цены на коксующийся уголь удерживаются на годовых максимумах.
Кроме того, не исключаем, что могут появиться новости по редомициляции Evraz. Это позволит Распадской начать выплачивать дивиденды.

Повышаем тейк-профит
414 руб. 👍 450 руб.

Увеличиваем долю
5% 👍 10%

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ

Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 3050–3100 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 12,21%
💵 Доллар: 90–91,5 руб.

💰 КуйбышевАзот. Последний день покупки акций с дивидендами.
🖊 Сбербанк. Отчет по РПБУ за ноябрь.
📄 Росагролизинг. Закрытие книги заявок на выпуск облигаций 001Р-04.

🎯 Важное:
• КАМАЗ подтверждил план по чистой прибыли за 2023 год.
• Нефть Brent на этой неделе будет в зоне 74–79 долл./барр.

Подробнее >>>

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🏦 Снижение прибыли Сбербанка в ноябре в рамках прогноза

Сбербанк за 11 месяцев 2023 г. заработал 1,38 трлн руб. (+20% относительно 11 мес. 2021).
Прибыль за ноябрь – 115,4 млрд руб. (-13% м/м). Снижение связано с начислением резервов, что в целом ожидаемо в конце года.
📍По итогам 2023 г. по-прежнему ожидаем прибыль ~1,5 трлн руб.

Эффект от роста ставок продолжает проявляться в замедлении темпов роста кредитования.
• Рост кредитного портфеля ЮЛ в ноябре – 1,2% против 1,7% в октябре, необеспеченных кредитов – 1,1% против 1,4%.
• По потребкредитам портфель в ноябре не изменился.
• Темпы прироста ипотеки оставались высокими – 3,3% против 3,5% в октябре – в ожидании заёмщиками новых ужесточений по льготным программам.

📍Учитывая прогноз ЦБ РФ на 2024 год по приросту кредитования на 5–10% (месячные приросты портфелей ~0,5–1%), сохраняем прогноз по прибыли Сбера в 2024 г. в размере 1,4–1,5 трлн руб.

💡Сохраняем рекомендацию «покупать» с целевой ценой обыкновенной акции на горизонте 12 месяцев – 320 руб. Потенциал роста 22% (от текущей цены 263 руб.). #SBER

#ДмитрийГрицкевич
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь