🛴 +228% прибыли: ВУШ Холдинг отчитался за I полугодие

ВУШ опубликовал отчет по МСФО за первые 6 месяцев 2023 г. Компания ожидаемо демонстрирует рост и удерживает рентабельность на высоком уровне. Акции ВУШ отреагировали нейтрально и прибавили на уровне рынка, 1%.

Ключевые показатели:
• Выручка: 4,4 млрд руб., +39% г/г
• Выручка кикшеринга: 4,4 млрд руб., +62% г/г
• EBITDA кикшеринга: 2,0 млрд руб., +45% г/г
• Рентабельность по EBITDA кикшеринга: 46%, -5 п.п.
• Чистая прибыль: 1,3 млрд руб., +228% г/г
• Рентабельность по чистой прибыли: 28%, +16 п.п.
• Чистый долг: 4,6 млрд руб., +39%
• Чистый долг/EBITDA: 1,2 (в 1П2022 – 1,3)

☝️ В основе роста финансовых показателей – увеличение клиентской базы до 18,6 млн зарегистрированных аккаунтов (+56% с конца 2022 г.) и наращивание флота до 138 тыс. устройств (+68%). Пользователи совершили более 40 миллионов поездок за I полугодие 2023 года (+105% г/г).
Высокие показатели рентабельности достигаются благодаря фокусу на операционной эффективности: локализация производства комплектующих для электросамокатов позволяет контролировать качество и своевременность поставок запчастей, а также экономить бюджет на закупку комплектующих.

ВУШ Холдинг усиливает присутствие на рынке и запускает новые продукты. В этом сезоне были запущены обновленные электровелосипеды в Москве, Подмосковье, Санкт-Петербурге и Алма-Ате, которые пользуются популярностью и востребованы для длительных поездок (до 9 км).

💰 Компания сохраняет низкий уровень закредитованности: показатель чистый долг/EBITDA находится на уровне 1,2 на 30 июня, что дает возможность выплачивать дивиденды. В соответствии с дивидендной политикой и исходя из финансовых результатов, минимальный целевой уровень дивидендов составляет 10 руб. на акцию, доходность 4%. Совет директоров в октябре примет решение о рекомендованной сумме дивидендов.
💡Считаем акции ВУШ Холдинг интересной идеей роста на российском рынке. #WUSH

Не является инвестиционной рекомендацией.

#ВладимирЛящук
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🛴 10,25 руб. на акцию: ВУШ Холдинг объявил о выплате дивидендов

Совет директоров кикшеринга ВУШ рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2023 г.
💰 Размер дивиденда на акцию 10,25 руб. Всего ~1,14 млрд руб.
🛍 Дивидендная доходность – 4,5%
🗓Последний день для покупки акций с дивидендами – 1 декабря

Решение компании ожидаемое, акции ВУШ на новость не отреагировали.

☝️ Холдинг активно расширяет географию присутствия, демонстрирует высокую рентабельность и увеличивает долю на рынке.
По итогам I полугодия ВУШ показал позитивные результаты:
• чистая прибыль – +228% г/г, до 1,3 млрд руб.,
• чистый долг/EBITDA — 1,2.

💡По итогам 9 месяцев мы также ожидаем сильных финансовых показателей компании на фоне успешных операционных результатов:
• число зарегистрированных пользователей: +73%, до 19,6 млн аккаунтов,
• поездки: +97%, до 89,6 млн,
• доля ВУШ по количеству поездок в России составила около 50%,
• флот: +79%, до 146,5 тыс. устройств. #WUSH

#ЕкатеринаХейфец
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🛴 Whoosh объявил о buyback в рамках программы мотивации сотрудников

В ответ на новость в моменте акции компании выросли на 2,3% ☝️

👍 До 30 июня 2027 г. всего в рамках многоэтапной программы будет выкуплено 4,5 млн акций, или 40,5% free-float (4% уставного капитала).
1 этап утвержден: 1,5 млн акций до 31 мая 2025 г. Стоимость выкупа ~338,5 млн руб.

👍 Участники программы мотивации имеют право исполнить опционы по итогам 2024–2026 гг. при достижении целевой EBITDA.

💡Считаем, что buyback поддержит бумаги ВУШ Холдинг в ближайшее время на фоне давления на акции 2 и 3 эшелонов. Поскольку программа выкупа будет происходить в несколько этапов, несмотря на ее объём 40,5% free-float, не ожидаем, что она негативно повлияет на ликвидность бумаг.
Также сохраняем положительный взгляд на компанию на фоне сильных операционных результатов за 10 месяцев и ожидаем дальнейшего роста присутствия на развивающемся рынке кикшеринга в России и СНГ. #WUSH

#ЕкатеринаХейфец
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🛴 Уверенные результаты Whoosh за 9 месяцев: рост прибыли в 1,9 раз

Компания опубликовала отчёт по МСФО за 9 месяцев. Ключевые показатели:

• Выручка: +66% г/г, до 9,5 млрд руб.
• Чистая прибыль: +89% г/г, до 3,1 млрд руб.
• EBITDA: +49% г/г, до 4,9 млрд руб.
• Рентабельность по EBITDA: -6 п.п. г/г, до 52%
• Чистый долг/EBITDA: -0,3х г/г, до 0,6х

Ранее ВУШ опубликовал успешные операционные результаты за 9 месяцев: число зарегистрированных пользователей +73% г/г, число поездок +97%, флот +79%.

У компании ожидаемо позитивные результаты. Бумаги растут второй день подряд: сегодня в моменте +2,5% на сильной отчётности, а вчера +3% после утверждения дивидендов:

💰 Размер дивиденда: 10,25 руб. на акцию.
🛍 Дивидендная доходность – 4,5%.
🗓 Последний день для покупки акций с дивидендами – 3 декабря.

💡Считаем бумаги ВУШ перспективными для инвестиций. Холдинг демонстрирует стабильно сильные результаты и наращивает своё присутствие на рынке кикшеринга. Компания также начала заходить на рынок Латинской Америки, СНГ и наращивать долю рынка в южных городах РФ, что позволит генерировать денежный поток в несезон. #WUSH

#ЕкатеринаХейфец
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🛴 Чистая прибыль ВУШ Холдинг в 2023 году выросла в 2,3 раза

Оператор кикшеринга ожидаемо хорошо отчитался по МСФО за 2023 год. Акции выросли на отчёте на 0,5%, при этом неделей ранее они достигли исторических максимумов (349,9 руб.) на новости о выводе СИМ в преддверии летнего сезона. ☝️

👍 Рост выручки в 2023 г. обусловлен увеличением количества поездок в 1,86 раза, до 103,5 млн шт. Общее количество СИМ на конец 2023 г. составило ~150 тыс.шт., что в 1,83 раза больше, чем на конец 2022 г. Количество локаций присутствия сервиса кикшеринга выросло с 40 до 55.

👍 EBITDA выросла вслед за выручкой, но резкий рост общих, коммерческих и административных расходов на 41% г/г оказал давление на рентабельность.

👍 Чистая прибыль выросла за счёт получения дохода от курсовых разниц, существенно большего, чем в 2022 г. (в 23,5 раза, до 492,2 млн руб.). При этом она могла быть выше, если бы компания не понесла процентный расход по облигациям и не создавала бы резерв под ожидаемые кредитные убытки суммарно на 954 млн руб.

👍 Рост долговой нагрузки (до 1,9х с 1,1х на конец 2022 г.) за счёт наращивания кредитной массы – несколько негативный момент, т.к. эта метрика ограничивает норму выплат дивидендов. Если показатель чистый долг/EBITDA выше 1,5х, но не более 2,5х, то на дивидендные выплаты должно пойти 25% чистой прибыли (если не выше 1,5х – то 50%). Тем не менее компания подтвердила намерение делиться прибылью с акционерами и далее.

В целом ВУШ – хорошая история роста. Компания активно развивается, впереди – начало летнего сезона (ВУШ уже объявил о выводе 194 тыс. СИМ на улицы городов, при этом закупив 44 тыс. новых устройств), что должно трансформироваться в соответствующие сильные финансовые результаты. #WUSH

Ключевые показатели:
• Выручка: 10,73 млрд руб., +1,7 раза г/г
• EBITDA: 4,45 млрд руб., +36% г/г
• Рентабельность по EBITDA: 42%, -9 п.п.
• Чистая прибыль: 1,94 млрд руб., +2,3 раза г/г

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь